公司股息情况 - AT&T董事会宣布普通股季度股息为每股0.2775美元，2024年8月1日支付给2024年7月10日收盘时登记在册的股东 [1] - 克罗格董事会批准将年度股息从1.16美元提高到1.28美元，下一季度每股0.32美元股息将于2024年9月1日支付给2024年8月15日收盘时登记在册的股东，自2006年恢复股息以来季度股息复合年增长率为13.5%，这是连续第18年提高股息 [2] - 美森董事会宣布第三季度普通股股息为每股0.34美元，较上一季度增加2美分（6.3%），2024年9月5日支付给2024年8月1日收盘时登记在册的股东，这是连续第12年提高季度股息 [2] - 辉瑞董事会宣布2024年第三季度普通股股息为0.42美元，2024年9月3日支付给2024年7月26日收盘时登记在册的股东，这将是辉瑞连续第343个季度支付股息 [3] - 爱迪生国际董事会宣布普通股季度股息为每股0.78美元，2024年7月31日支付给2024年7月8日登记在册的股东 [3]

文章核心观点 - 克罗格公司董事会批准股息从每年每股1.16美元提高至1.28美元，体现对公司多元化模式的信心，公司将持续投资业务并向股东返还资本 [1] 股息情况 - 下一次季度股息为每股32美分，将于2024年9月1日支付给截至2024年8月15日收盘时登记在册的股东 [1] - 自2006年恢复股息以来，公司季度股息的复合年增长率为13.5%，这是连续第18年提高股息，公司预计未来股息将持续增加 [1] 资本分配策略 - 公司利用自由现金流投资业务，推动长期可持续净收益增长，同时维持当前投资级债务评级并向股东返还资本，积极平衡自由现金流的使用以实现目标 [2] 公司概况 - 克罗格公司致力于“滋养人类精神”的使命，旗下约42万名员工通过无缝数字购物体验和各种品牌零售食品店，每天为超1100万客户提供服务，目标是到2025年创建“零饥饿零浪费”社区 [3]

文章核心观点 - 公司上季度营收和利润超分析师预期，虽利润率收缩、调整后每股收益下降，但维持2024年全年指引，从基本面和估值角度看在当前宏观经济环境下仍具吸引力，维持买入评级 [3][19] 评级历史 - 2022年6月首次覆盖公司并给予“买入”评级，认为其受消费者信心低迷影响不大；10月重申看涨观点，因公司财务表现强劲；2023年4月再次重申对公司的看涨观点 [1] 季度业绩 整体情况 - 6月20日公布季度财报，营收和利润超分析师预期，并重申全年展望 [3] 损益表 - 2024财年第一季度销售额达452.69亿美元，同比增长约0.6%，增长归因于“以新鲜产品领先”和“加速数字化”两大战略举措 [4] - “以新鲜产品领先”方面，推出超340种“自有品牌”产品，花卉季度销售额创纪录，推出新品牌Field & Vine [4] - “加速数字化”方面，配送销售额增长17%，数字互动家庭数量增长9%，季度自提点订单填充率创纪录 [4] 利润率 - 上季度销售额同比略有增长，但盈利能力略有下降，毛利率、营业利润率和净利润率均收缩 [6] - 毛利率同比下降7个基点至22.4%，原因是药房利润率降低和价格投入增加，“自有品牌”产品线部分抵消负面影响 [6] - 运营、一般和行政费用因员工工资投资和激励计划成本增加而上升，成本节约举措部分抵消负面影响 [6] - 盈利能力下降使每股收益同比下降0.03美元，但与同行相比，公司表现未大幅落后或领先 [6] 盈利指引 - 公司重申全年指引，预计较上一年仍将实现增长，且能产生足够利润和自由现金流回报股东 [9] 资本配置 股息支付 - 公司打算继续支付安全且可持续的季度股息，并计划未来逐步提高股息，鉴于派息率较低、自由现金流强劲且过去十年股息连续增加，该目标可信且可实现 [11] 股票回购 - 公司近期暂停股票回购计划，因打算将更多资本用于去杠杆，目前公司净总债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为1.25，低于上一年的1.34，且远低于2.3至2.5的目标 [11] 估值 与历史和行业中位数比较 - 多数指标显示，公司当前股价较自身历史估值和行业中位数略有折价 [15][16] 与食品零售同行比较 - 与食品零售行业同行相比，公司股价表现与同行基本一致，基于盈利能力、增长和资产负债表，认为当前估值合理，考虑宏观经济不确定性和潜在与Albertsons的交易，此时投资具有吸引力 [17][18]

文章核心观点 - 克罗格公司通过“零饥饿 | 零浪费”青年参与计划表彰学生志愿者，学生们的行动助力实现联合国可持续发展目标，且该计划自开展以来取得显著社区影响 [1][2][3] 分组1：“零饥饿 | 零浪费”青年参与计划成果 - 2023 - 2024学年14656名美国学生被评为“零英雄”，完成107175个志愿小时，产生350万美元社区影响价值 [1] - 自2019 - 2020学年起超46425名青年“零英雄”完成超3650575个志愿小时，产生1080万美元社区影响价值 [3] 分组2：计划相关情况 - 2019年公司与InnerView合作开发该青年参与计划，InnerView为学生提供志愿机会探索等途径 [2] - 学生通过该计划获得奖励并完善个人社区服务简历，活动包括在救济厨房做志愿者等 [3] - 计划面向美国14至24岁所有学生，可访问相关链接了解“零英雄”奖和社区服务奖级别 [4] 分组3：青年咨询委员会情况 - 2023年公司连续第二年成立15人青年咨询委员会，学生参与相关活动并获慈善小额赠款支持项目 [4] 分组4：公司及合作方介绍 - 克罗格公司致力于“滋养人类精神”使命，近42万名员工通过多种方式服务超1100万客户，助力创建“零饥饿零浪费”社区 [5] - InnerView是领先且公平的青年社会责任平台，帮助学生等群体突出社区服务影响等 [6]

文章核心观点 公司为家庭提供15美元的烧烤食谱及大量聚会创意，帮助他们庆祝独立日，还提供日常低价和季节性优惠，顾客可通过多种方式购物并享受更多优惠 [1] 分组1：独立日活动 - 公司分享15美元烧烤食谱及大量7月4日聚会创意，帮助家庭庆祝独立日 [1] - 公司日常低价和季节性优惠，让家庭不跳过夏日喜爱食物，是庆祝独立日一站式购物点 [1] - 公司博客有超40个独立日食谱及大量烧烤、开胃菜、甜点板和冷饮灵感 [1] 分组2：购物优惠 - 访问Kroger.com或应用程序，每周有超600美元数字优惠券 [2] - 顾客可在店内或通过Kroger Pickup和Delivery购物，价格相同 [2] - Boost by Kroger Plus会员每年最多省1000美元，符合条件顾客可免费试用30天，月订阅低至7.99美元 [2] 分组3：信用卡福利 - Kroger Family of Companies Rewards World Elite Mastercard®符合条件持卡人可兑换一年免费次日达Boost会员，现有年度会员可免费延长一年 [3] 分组4：公司介绍 - 公司致力于“滋养人类精神”使命，近42万名员工通过无缝数字购物体验和零售食品店，每天为超1100万顾客服务 [4]

文章核心观点 - 分析师看好克罗格公司股票，虽二季度有压力但公司有改善趋势和投资价值 [1][2][3] 公司业绩情况 - 一季度调整后先进先出法运营利润14.99亿美元，季度销售额453亿美元，去年同期为452亿美元 [1] - 分析师维持2025年调整后每股收益4.45美元，预计二季度调整后每股收益91美分，同比下降6% [1] 公司优势表现 - 一季度总/忠实家庭数量和客户访问量增加，持续提供实惠价格和个性化促销 [1] - 尽管二季度药房有压力，但预计整体毛利率趋势较一季度改善，全年先进先出法毛利率同比持平 [2] - 数字和店内执行有力支持市场份额趋势，替代利润流增长、数字盈利能力提升和成本节约执行提供长期利润率支持 [2] - 季度至今燃料盈利能力转为顺风，食品杂货趋势较一季度持续改善，基本面支持下半年进一步加速 [3] 分析师评级与观点 - 美国银行证券分析师罗伯特·F·奥姆斯重申对克罗格公司的买入评级，目标价70美元 [1] - 蒙特利尔银行资本市场分析师凯利·巴尼亚维持对克罗格的跑赢大盘评级，价格预测60美元 [2] - 巴尼亚认为毛利率可能比担忧的更稳定，与艾伯森公司交易与否都有每股收益增值潜力，因价格投资担忧可能被夸大，认为是有吸引力的切入点 [3] 股价表现 - 周五最后一次检查时，克罗格股价下跌0.53%，至50.01美元 [3]

文章核心观点 - 克罗格与艾伯森的合并交易受阻拖累股价，但即便交易不成公司也有良好表现和发展策略，且分析师对其股价有积极预期 [1][2][6] 公司股价表现 - 克罗格股价受与艾伯森合并交易未获批影响，在交易区间内徘徊 [1] - 当日股价为50.29美元，下跌1.69美元，跌幅3.25%，52周股价范围在42.10 - 58.34美元，价格目标为55.70美元 [2] - 股价技术走势复杂，发布财报后上涨又回落，关键价位有阻力，可能维持区间波动，有深跌风险，但44美元有强支撑 [7][8] 公司财务状况 - 季度营收453亿美元，增长0.3%，超预期；非燃料销售增长0.6%，同店非燃料销售增长0.5%，数字销售增长8% [3] - 利润率有收缩，但业务投资和超预期业绩有缓解作用，持续产生强现金流和自由现金流，底线业绩超0.06美元或425个基点，现金及等价物增加8%，资产增加、债务和负债下降，股权增加15% [5] - 股息收益率2.31%，年股息1.16美元，股息增长记录18年，3年年化股息增长率17.39%，股息支付率39.19%，最近股息支付日为6月1日 [4] 公司发展前景 - 若合并交易不成，公司资产负债表稳固、现金充足，可用于增加门店、提高市场渗透率、增加股息和回购股票 [2] - 公司预计年底营收和盈利小幅增长，每股收益符合市场共识，分析师上调评级和目标价，预计股价有15% - 20%涨幅，2024年共识估计有7.5%上涨空间 [6] - 公司具备收益型投资者所需特质，若合并失败将恢复股票回购、增加股息或进行收购 [7] 市场相关信息 - 分析师对克罗格评级为“适度买入”，但顶级分析师推荐另外五只股票 [9] - MarketBeat发布20只被华尔街分析师看空的股票名单 [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度相同店销售增长0.5%,数字销售增长超过8%,其中送货上门业务增长17% [36][41] - 毛利率22.4%,较上年同期下降7个基点,主要受到药房业务利润率下降和价格投资增加的影响,但预计下半年将有所改善 [38][39] - 营业费用率较上年同期上升22个基点,主要由于员工工资投资和激励计划成本增加,但预计下半年将有所改善 [39] - 调整后每股收益为1.43美元,较上年同期下降5美分 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 杂货业务表现强劲,帮助公司管理了燃料和健康与保健业务的低于预期的业绩 [9] - 健康与保健业务收入增长,但利润率低于预期,主要受到某些药品成本上升和供应限制的影响 [30][79] - 替代利润业务如Kroger Precision Marketing表现良好,媒体收入同比增长超过20% [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 高端和主流客户消费保持强劲,预算有限客户群体也出现正增长,反映公司的低价承诺和个性化优惠方案获得认可 [11][12] - 公司在佛罗里达等市场的送货业务增长近一倍,覆盖各类客户群体 [127][128] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行提升新鲜产品、自有品牌、无缝购物和个性化营销的四大战略重点,以提升杂货业务 [20][21][22][26] - 公司计划在高增长地区开设约30个新门店,以推进全渠道战略 [45][46] - 公司认为未来行业内门店数量将有所减少,这将有利于公司的利润能力 [79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀有所缓解,但短期内经济不确定性仍在,公司有信心下半年业绩将更强劲 [10] - 公司认为自身定价策略和个性化优惠方案能够为客户提供良好的价值主张 [13][14] - 公司对全年业绩目标保持信心,并重申了全年指引 [35][49] 其他重要信息 - 公司宣布出售Kroger Specialty Pharmacy业务,以集中精力发展零售药房业务 [47][48] - 公司与Albertsons的合并计划进展顺利,已提出扩大剥离计划以应对监管担忧 [54][55] - 公司获得2024年度Platinum Bell Seal for Workplace Mental Health认证,连续三年获此殊荣 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rupesh Parikh 提问** 询问毛利率的变化趋势和影响因素 [63] **Todd Foley 回答** 公司预计下半年毛利率将好于第一季度,主要得益于自有品牌、新鲜产品和零售媒体业务的持续增长 [64][65] 问题2 **Robert Ohmes 提问** 询问公司在价格投资和竞争环境方面的情况 [70] **Rodney McMullen 回答** 公司一直保持每年在价格上的投资,目前相对竞争对手的价格定位良好,同时也在与供应商合作提升促销力度 [71][122][123] 问题3 **Uriel Zachary Abraham 提问** 询问第一季度业绩是否超出预期,以及是否可以推测全年会有更多的上行空间 [73] **Rodney McMullen 和 Todd Foley 回答** 第一季度业绩超出预期,主要得益于杂货业务的强劲表现,但公司仍保持谨慎,认为现阶段调整激励计划等因素会影响第二季度业绩 [74][75]

公司业绩 - 公司第一季度调整后每股收益为$1.43，超出分析师预期的$1.34 [1] - 公司第一季度销售额达到$45.3 billion，略高于预期 [1] - 公司预计2024财年调整后每股收益为$4.30-$4.50，市场共识为$4.43 [2] 财务指标 - 公司第一季度毛利率增加8个基点至22.4%，但FIFO毛利率下降7个基点 [1] - 公司维持资本支出指引在$3.4 billion -$3.6 billion，调整后自由现金流指引在$2.5 billion-$2.7 billion [2] 分析师观点 - Telsey Advisory Group分析师Joseph Feldman重申对公司的Outperform评级，维持目标价在$62 [1] - Evercore ISI Group分析师Michael Montani维持对公司的Outperform评级，但将目标价从$61下调至$60 [2] 市场反应 - 公司股价在周四交易中下跌3.35%，至$50.24 [2]

文章核心观点 - 克罗格第一季度营收超分析师预期，重申全年业绩指引，因收购艾伯森需获监管批准暂停股票回购 [1] 业绩表现 - 第一季度营收452.7亿美元，同比增长0.2%，高于分析师预期；不含汽油的同店销售额增长0.5% [2] - 数字销售额增长超8%，配送和自提业务实现两位数增长；总家庭数、忠实家庭数和客户访问量均增加 [2] - 摊薄后每股收益1.29美元，低于去年同期的1.32美元且低于分析师预期；调整后每股收益1.43美元，超预期 [2] 业务决策 - 为优先去杠杆，在收购交易前暂停股票回购；4月两家公司同意出售更多门店以争取监管批准 [1] - 重申全年业绩展望，将继续支付股息，并在获得董事会批准的情况下逐步提高股息 [2] 股价表现 - 截至周四上午11:30，克罗格股价下跌2.9%，至50.48美元，自年初以来涨幅超10% [3] - 艾伯森股价周四下跌0.8%，至19.77美元，2024年以来跌幅约14% [3]