业绩总结 - Kraft Heinz 2024财年的有机净销售额为259亿美元，同比下降2.1%[13] - 调整后的营业收入为54亿美元，同比增长1.2%[13] - 调整后的毛利率为34.7%，较上年提高100个基点[13] - 自由现金流为32亿美元，同比增长6.6%[16] - 北美市场的有机净销售额下降3.6%，主要受到美国零售和外卖业务销售下滑的影响[76] - 新兴市场的有机净销售额增长2.2%，但受到巴西和中国市场疲软的影响[76] - 调整后的营业收入在第四季度同比下降0.3%，调整后的营业收入率为21.1%，较上年提高0.8个百分点[81] - FY24调整后的每股收益为0.84美元，较Q4 2023增长7.7%[110] - FY24的净杠杆率为2.9x，维持在目标的3.0x附近[113] 股东回报 - Kraft Heinz在2024财年通过高额股息和战略性股票回购向股东返还27亿美元[11] - FY24的股息支出为8亿美元，计划进行股票回购[118] 创新与市场表现 - 2024财年，Kraft Heinz的创新占有机净销售的比例持续上升，达到2.9%[65] - 2024财年，Heinz品牌的有机净销售额增长约8%[52] 未来展望 - 预计FY25的自由现金流转换率约为95%[121] - FY25的调整后每股收益预期在2.63至2.74美元之间[123] - FY25的通货膨胀预期约为3%[123] 资本支出与技术投资 - FY24资本支出占净销售的比例为4.0%，较FY23增加20个基点[108] - FY24的技术支出较FY23增长15%[103]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 84美元 超出市场预期的0 78美元 同比增长7 69% [1] - 过去四个季度均超出每股收益预期 上一季度实际收益0 75美元 超出预期1 35% [2] - 季度营收65 8亿美元 低于预期的66 6亿美元 同比下滑1 24% 过去四个季度均未达营收预期 [3] 市场反应与估值 - 年初至今股价下跌3 7% 同期标普500指数上涨3 2% [4] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内表现将弱于大盘 [7] - 下季度共识预期每股收益0 68美元 营收62 6亿美元 本财年预期每股收益3 02美元 营收257 3亿美元 [8] 行业动态 - 所属食品杂项行业在Zacks行业排名中处于后33%分位 行业前50%表现通常优于后50%两倍以上 [9] - 同业公司金宝汤(CPB)即将公布财报 预期季度每股收益0 73美元(同比下滑8 8%) 营收27 4亿美元(同比增长11 7%) [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司利润率提高100个基点，2025年预计利润率扩张幅度在0 - 20个基点 [16][17] - 2024年第四季度公司在净收入中记录了24亿美元的税收优惠，自2025年起损益表中的税率将提高500个基点，现金税率预计提高200 - 300个基点 [40][41] - 2025年公司现金转化率预计约为95% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Away From Home业务方面，75%的新客户订单已锁定，预计有40%的同比增量增长，2025年第一季度略有改善至第四季度持平，之后逐步提升，年底预计达到中个位数增长 [18][26] - 新兴市场业务方面，在2024年实现17%的分销增长基础上，2025年计划新增4万个销售点，预计从第四季度开始各季度逐步改善，2025年底实现两位数增长 [18][26] - 北美零售业务及其他业务方面，2025年75%的创新产品线已确定，美国零售业务的改善主要来自ACCELERATE平台，该平台将是推动美国业务改善的主要动力 [19][27] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于增长支柱，包括Away From Home、新兴市场、北美零售等业务，继续推进已在2024年开展的工作，并在价格、产品和营销方面进行投资 [17][18][19] - 营销资金将继续向面向消费者的营销转移，同时提高营销投资回报率，将资金从低效领域转移到高效领域 [21][60][61] - 公司认为自身营销充足率水平约为5%，将逐步提升至该水平，2025年将释放6000 - 8000万美元用于品牌媒体营销，较整体媒体投资增长超10% [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济形势严峻，但公司通过股票回购和股息向股东返还27亿美元，股息收益率在食品行业中最高 [11] - 2025年公司有望实现营收改善并保持盈利能力，对团队进展感到自豪，相信战略将为股东带来长期回报 [11] 其他重要信息 - 公司在电话会议中可能会做出前瞻性陈述，实际结果可能因风险和不确定性而与预期有重大差异，相关风险因素可参考今日财报发布内容及最近的10 - K、10 - Q和8 - K文件 [2][7][8] - 公司会提及非GAAP财务指标，相关讨论及与GAAP财务指标的对账可参考今日财报发布内容及公司网站上的非GAAP信息 [4][8][9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司2025年投资计划是否考虑了足够的投资水平以推动关键品牌实现销量增长 - 2024年公司利润率提高100个基点，2025年预计扩张幅度在0 - 20个基点，虽扩张幅度减小但仍有机会 [16][17] - 各增长支柱已有进展，如Away From Home业务75%新客户订单锁定，新兴市场计划新增销售点，北美零售业务创新产品线确定等 [18][19] - 公司在价格、产品和营销方面进行投资，优先投资有品牌增长系统洞察的品牌，并利用技术提高效率以改善利润率 [20] - 营收改善不仅来自价格，还来自克服去年挑战和产品改进，预计效率提升高于通胀，商品和新兴市场价格调整也为投资提供空间 [22][23] 问题2: 2025年有机销售指引中各增长支柱（ACCELERATE、PROTECT和BALANCE）的增长率如何，以及与去年给出的市场增长率目标相比如何 - 新兴市场预计从第四季度开始各季度逐步改善，2025年底实现两位数增长；Away From Home业务第一季度略有改善至第四季度持平，之后逐步提升，年底预计达到中个位数增长；美国ACCELERATE平台预计有较长恢复期，是推动美国零售业务改善的主要动力 [26][27][28] - 公司战略未变，持续为ACCELERATE平台分配资源并确保各品类发挥应有作用，对战略长期有效性充满信心 [29][30] 问题3: 减少无利可图的促销活动后，消费者是否更习惯购买促销商品，重新投资营销或展示的效果是否不足以抵消销量下滑 - 并非所有促销活动都像过去那样有效，基础销量对促销提升幅度有重要影响，产品改进有助于提升基础销量 [34] - 公司考虑在某些类别进行基础价格调整而非单纯促销，高频促销通常效果更好 [35] - 消费者购买食品的地点增多，单次购物篮变小但购物次数增加，公司需确保在不同渠道有合适的价格和分销 [36] 问题4: 2025年公司税率提高的原因，与其他跨国食品和饮料公司相比是否有独特之处 - 公司在2024年第四季度记录了24亿美元的税收优惠，与业务运营转移有关，目的是减少多国实施全球最低税法规的现金影响 [40] - 自2025年起损益表中的税率将提高500个基点，但这24亿美元的损益表收益将在未来20年转化为每年约1.2亿美元的现金收益，使现金税率提高约200 - 300个基点，这也是预计2025年现金转化率约为95%的原因之一 [41][42] 问题5: Lunchables业务的恢复情况如何，是需要价格调整还是创新，以及该品类的竞争情况 - 第四季度面临的供应商原料问题在第一季度仍有影响，预计第一季度末服务情况将明显改善 [46] - 公司将继续投资该业务，利用品牌增长系统解决消费者痛点，上半年产品质量、成分和创新营销将得到改善 [47][48] - 12月和1月Lunchables的部分SKU受上游供应商问题影响，销量下滑幅度超过整体平均水平两倍，预计2月服务问题将完全解决，之后销量将逐步恢复 [49][50] 问题6: 有机销售增长的潜在拐点何时出现，关键驱动因素是什么 - 第二季度销售趋势将有显著改善，原因包括复活节时间转移带来约100个基点的增长、开始弥补去年工厂临时关闭的影响以及Lunchables报告的影响，同时价格投资和产品改进将更加明显 [54][55] 问题7: 公司的营销支出是否足够，考虑到竞争和消费者动态是否需要提高 - 不同品牌和国家的营销需求不同，公司根据自身需求和成功标准确定不同类别和国家的营销水平 [58] - 营销资金将继续向ACCELERATE、PROTECT和BALANCE等指定类别倾斜 [59] - 过去两年公司注重提高营销投资回报率，将资金从低效领域转移到高效领域，2025年虽整体支出水平可能不变，但消费者将看到更多营销活动 [60][61] - 公司认为营销充足率水平约为5%，将逐步提升至该水平，2025年将释放6000 - 8000万美元用于品牌媒体营销，较整体媒体投资增长超10%，同时会将媒体资源重新分配到回报率更高的领域 [62][63] 问题8: 公司业务表现落后于所竞争的类别，原因是什么，如果未来几个月销售未改善应采取什么措施 - 公司业务挑战主要集中在美国零售业务的4个品牌，公司将集中投资这些品牌的产品和定价以推动营收增长，同时确保毛利率不下降 [71] - 以Capri Sun为例，通过产品改进、创新和渠道拓展，第四季度美元销售额提高了5个百分点，公司将继续应用品牌增长系统推动营收增长 [72][73] - 不同类别情况不同，有些类别需解决价格可承受性问题，有些类别需继续投资产品以保持或提高产品优势，下周CAGNY会议将详细介绍公司的增长路径 [75][76] 问题9: 公司是否受到GLP - 1药物的影响，以及如何满足使用这些药物患者的未满足需求 - 公司尚未看到GLP - 1药物对业务产生重大影响 [79] - 使用GLP - 1药物的消费者通常寻求更多蛋白质和补水选择，公司将继续在产品组合中突出蛋白质含量，如Oscar Mayer、Lunchables等产品，并通过口味提升产品平台提升蛋白质产品的口感，为不同消费者和生活方式提供选择 [80][81]

核心观点 - 卡夫亨氏2024年第四季度业绩表现喜忧参半 调整后每股收益超出市场预期 但营收未达预期且同比下滑[1][2] - 公司盈利能力举措部分抵消了销售疲软的影响 毛利率同比微升 全年自由现金流增长显著[2][8][9] - 展望2025财年 公司预计有机净销售额将持平至下降2.5% 调整后每股收益指引为2.63至2.74美元[10] 第四季度财务业绩 - **盈利超预期**：第四季度调整后每股收益为0.84美元 超出市场预期的0.78美元 同比增长7.7% 主要得益于意外税收优惠及流通股数量减少[2][3] - **营收未达预期**：第四季度净销售额为65.8亿美元 低于市场预期的66.6亿美元 较去年同期的68.6亿美元下降4.1%[2][3] - **运营利润与毛利率**：调整后运营收入为13.85亿美元 同比微降0.3% 毛利率为34.1% 较去年同期的33.8%提升0.3个百分点[3][8] 各区域市场表现 - **美国市场**：作为主要收入来源 净销售额下降3.9% 定价小幅上涨略微缓冲了销量下滑[6] - **国际发达市场**：净销售额下降3.6% 定价保持平稳[6] - **新兴市场**：净销售额下降6.8% 主要受汇率波动影响 但有机增长为正值2.2%[6] 业务运营与战略重点 - **品牌组合与战略**：公司拥有卡夫、亨氏、Philadelphia、Oscar Mayer等标志性品牌组合 核心战略是 leveraging 其强大的品牌资产 适应消费者需求并保持定价能力[4] - **成本与供应链管理**：公司持续关注成本管理 特别是原材料和供应链效率 以在成本上升中保护利润率[5][8][11] - **品牌减值影响**：本季度录得与Oscar Mayer品牌相关的大额非现金减值支出 导致当期运营亏损4000万美元 反映了消费者偏好变化下品牌估值面临的挑战[7] 现金流与未来展望 - **现金流表现**：全年自由现金流增至32亿美元 同比增长6.6% 体现了有效的现金管理[9] - **2025财年指引**：预计有机净销售额将持平至下降2.5% 调整后每股收益预计在2.63至2.74美元之间（考虑税率上升） 按固定汇率计算 运营收入预计下降1%至4%[10] - **未来关键举措**：价格调整、产品创新和市场营销将是稳定及提升销售的关键策略 提升供应链效率及重振品牌资产（尤其是北美业务）是影响未来表现的关键领域[10][11]

全年净销售额情况 - 2024年全年净销售额下降3.0%至258亿美元，有机净销售额下降2.1%[4][6][9] - 2024年12月28日，公司净销售额为258.46亿美元，2023年12月30日为266.40亿美元，同比下降3.0%[37] - 2024年第四季度净销售额为65.76亿美元，2023年同期为68.6亿美元；2024年全年净销售额为258.46亿美元，2023年为266.4亿美元[30] 全年毛利润率情况 - 2024年全年毛利润率提高120个基点至34.7%，调整后毛利润率提高100个基点至34.7%[4] - 2024财年调整后毛利润为89.57亿美元，净销售额为258.46亿美元，调整后毛利率为34.7%；2023财年对应数据为89.84亿美元、266.4亿美元和33.7%[50] 全年营业收入情况 - 2024年全年营业收入下降63.2%至17亿美元，调整后营业收入增长1.2%至54亿美元[4][7][9] - 2024年全年，公司调整后运营收入为53.60亿美元，2023年为52.97亿美元，同比增长1.2%[39] - 2024年全年，公司按固定汇率调整后的运营收入为53.67亿美元，2023年为52.84亿美元，同比增长1.6%[41] 全年每股收益情况 - 2024年摊薄后每股收益为2.26美元，下降2.2%，调整后每股收益为3.06美元，增长2.7%[4][7][9] - 2024年第四季度基本每股收益为1.77美元，2023年同期为0.62美元；2024年全年基本每股收益为2.27美元，2023年为2.33美元[30] - 2024财年GAAP净收入为27.44亿美元，摊薄后每股收益为2.26美元；调整后非GAAP净收入对应数据为30.6亿美元和3.06美元[47] - 2024财年与2023财年相比，调整后每股收益从2.98美元增至3.06美元，增长0.08美元[58] 全年现金流情况 - 2024年经营活动提供的净现金为42亿美元，增长5.2%，自由现金流为32亿美元，增长6.6%[4][9] - 2024年经营活动产生的净现金为41.84亿美元，较2023年的39.76亿美元增长5.23%[65] - 2024年投资活动使用的净现金为10.23亿美元，较2023年的9.16亿美元增加11.68%[65] - 2024年融资活动使用的净现金为30.08亿美元，较2023年的26.78亿美元增加12.32%[65] - 2024年自由现金流为31.6亿美元，较2023年的29.63亿美元增长6.65%[67] - 2024年自由现金流转化率为85%，高于2023年的81%[67] 全年股东资本返还情况 - 2024年公司向股东返还资本27亿美元，其中支付现金股息19亿美元，回购普通股9.88亿美元[3][9] 第四季度净销售额情况 - 2024年第四季度净销售额下降4.1%至66亿美元，有机净销售额下降3.1%[4][6][11] - 2024年第四季度有机净销售额为66.17亿美元，2023年同期为68.26亿美元，同比下降3.1%[34] - 2024年第四季度净销售额受货币影响为 - 4100万美元，2023年同期为1600万美元[34] - 2024年第四季度净销售额受收购和剥离影响为0，2023年同期为1800万美元[34] - 2024年第四季度价格因素使净销售额增长1.0个百分点，销量/组合因素使净销售额下降4.1个百分点[34] 第四季度营业收入情况 - 2024年第四季度营业收入下降103.1%至 - 4000万美元，调整后营业收入下降0.3%至14亿美元[4][7][11] - 2024年第四季度，公司调整后运营收入为13.85亿美元，2023年同期为13.89亿美元，同比下降0.3%[39] - 2024年12月28日，公司按固定汇率调整后的运营收入为13.85亿美元，2023年同期按固定汇率调整后为13.86亿美元，同比下降0.1%[40] - 2024年第四季度，公司运营亏损4000万美元，2023年同期运营收入为13亿美元[39] 第四季度每股收益情况 - 2024年第四季度摊薄后每股收益为1.76美元，增长188.5%，调整后每股收益为0.84美元，增长7.7%[4][7][11] - 2024年第四季度与2023年第四季度相比，调整后每股收益从0.78美元增至0.84美元，增长0.06美元[53] - 2024年第四季度和2023年第四季度，非现金摊销对调整后每股收益的运营结果产生负影响均为0.04美元[53] - 2024年第四季度和2023年第四季度，剥离相关许可收入对调整后每股收益的运营结果产生积极影响均为0.01美元[53][54] 第四季度各地区净销售额情况 - 2024年第四季度北美地区净销售额为49.68亿美元，2023年同期为51.67亿美元，同比下降3.9%，有机净销售额同比下降3.6%[34] - 2024年第四季度国际发达市场净销售额为9.13亿美元，2023年同期为9.48亿美元，同比下降3.6%，有机净销售额同比下降4.0%[34] - 2024年第四季度新兴市场净销售额为6.95亿美元，2023年同期为7.45亿美元，同比下降6.8%，有机净销售额同比增长2.2%[34] - 2024年第四季度，北美市场净销售额为19.543亿美元，2023年同期为20.126亿美元，同比下降2.9%[37] - 2024年第四季度，国际发达市场净销售额为3.535亿美元，2023年同期为3.623亿美元，同比下降2.4%[37] - 2024年第四季度，新兴市场净销售额为2.768亿美元，2023年同期为2.891亿美元，同比下降4.3%[37] 第四季度毛利润情况 - 2024年第四季度调整后毛利润为22.62亿美元，净销售额为65.76亿美元，调整后毛利率为34.4%；2023年第四季度对应数据为23.84亿美元、68.6亿美元和34.8%[50] 2025年公司业绩预计情况 - 2025年公司预计有机净销售额持平至下降2.5%，恒定货币调整后营业收入下降1%至4%，调整后每股收益在2.63 - 2.74美元之间，自由现金流与上年持平[11][15] 其他财务数据情况 - 2023年第四季度GAAP净收入为7.57亿美元，摊薄后每股收益为0.61美元；调整后非GAAP净收入对应数据为7.84亿美元和0.78美元[45] - 2023财年GAAP净收入为28.55亿美元，摊薄后每股收益为2.31美元；调整后非GAAP净收入对应数据为36.76亿美元和2.98美元[49] - 2024年第四季度，GAAP净亏损为21.31亿美元，调整后Non - GAAP净收入为10.19亿美元[43] - 2024财年和2023财年，非现金摊销对调整后每股收益的运营结果产生负影响分别为0.17美元和0.16美元[58] - 2024财年和2023财年，剥离相关许可收入对调整后每股收益的运营结果产生积极影响均为0.04美元[58][59] - 截至2024年12月28日，公司总资产为8.8287亿美元，较2023年12月30日的9.0339亿美元下降2.27%[62] - 2024年调整后净收入为37.22亿美元，较2023年的36.76亿美元增长1.25%[67] - 2024年调整后EBITDA为63.63亿美元[69] - 截至2024年12月28日，公司净杠杆为2.9[69] - 2024年净利润为27.46亿美元，较2023年的28.46亿美元下降3.51%[65]

卡夫亨氏(KHC)业绩前瞻 - 公司股价表现疲软 过去一年下跌19 09% 年初至今下跌4 39% 当前股价29 43美元 [2] - 技术指标显示看跌趋势 股价低于5日、20日和50日指数移动均线 但短期站上8日(29 14美元)和20日(29 27美元)简单移动均线 [2] - MACD指标为负0 28 RSI值48 56显示中性 若RSI跌破30可能形成超卖反弹机会 [3] - 华尔街预期Q4每股收益0 78美元 营收66 7亿美元 [4] 餐饮品牌国际(QSR)业绩前瞻 - 公司股价表现强势 当前66 13美元 高于所有短期指数移动均线 显示买入压力强劲 [4] - 短期均线呈上升趋势 8日(63 58美元)和20日(62 25美元)简单移动均线形成支撑 但200日均线(69 00美元)构成阻力 [5] - RSI值66 44接近超买区间 需警惕回调风险 [5] - 华尔街预期Q4每股收益0 79美元 营收22 7亿美元 [5] 投资机会比较 - 卡夫亨氏需依靠超预期财报扭转技术面颓势 [6] - 餐饮品牌国际需关注突破200日均线的可能性 短期超买信号值得警惕 [6]

文章核心观点 - 卡夫亨氏公司2024年第四季度营收预计下滑，盈利情况受多种因素影响，同时介绍了其他几家公司的盈利预期 [1][6][8] 卡夫亨氏公司情况 营收与盈利预期 - 2024年第四季度财报预计营收66.6亿美元，同比下降2.9%；过去30天盈利共识降至每股78美分，与去年同期持平，过去四个季度盈利平均超预期2.7% [1] 影响因素 - 消费者环境不佳和通胀担忧抑制消费情绪，行业复苏慢，公司过去几个季度销量表现弱，货币波动也是问题 [3] - 2024年全年有机净销售额预计处同比下降2%至持平区间低端，2024年第四季度有机销售额预计下降2.1%，销量预计下降3.1%，价格预计上涨1.1% [4] 积极因素 - 实施有效定价策略，聚焦食品服务、新兴市场和美国零售增长平台，创新占有机净销售额比例达2.8%，较2023年提高100个基点 [5] 盈利预测 - 模型未明确预测公司此次盈利超预期，公司Zacks排名为4（卖出），盈利ESP为 - 0.49% [6] 其他公司情况 美国食品控股公司 - 盈利ESP为 + 2.68%，Zacks排名为2；2024年第四季度营收预计94.7亿美元，同比增长6%；每股收益预计80美分，同比增长25%，上季度盈利超预期3.7% [8][9] 可口可乐公司 - 盈利ESP为 + 0.30%，Zacks排名为3；第四季度营收预计106.9亿美元，同比下降1.5%；每股收益预计51美分，同比增长4.1%，过去四个季度盈利平均超预期3.9% [9][11] 沃尔玛公司 - 盈利ESP为 + 0.15%，Zacks排名为2；2025财年第四季度营收预计1794亿美元，同比增长3.5%；每股收益预计64美分，同比增长6.7%，过去四个季度盈利平均超预期9.3% [11][12]

文章核心观点 - 华尔街分析师预测卡夫亨氏即将发布的季度报告中，每股收益为0.78美元，与去年同期持平，营收为66.6亿美元，同比下降2.9%，近期分析师对该季度每股收益共识预期下调1.7%，还给出了公司部分关键指标预测，且公司股价近一个月表现不佳，Zacks评级为4（卖出） [1][2][7] 盈利预测 - 华尔街分析师预测卡夫亨氏即将发布的季度报告中每股收益为0.78美元，与去年同期持平 [1] - 过去30天，该季度每股收益共识预期下调1.7% [2] 营收预测 - 预计季度营收为66.6亿美元，同比下降2.9% [1] - 分析师预计“国际净营收”达9.4507亿美元，同比变化-44.2% [5] - 预计“北美净营收”达49.7亿美元，同比变化-3.9% [5] 调整后息税折旧及摊销前利润预测 - 分析师预测“国际业务调整后息税折旧及摊销前利润”达1.4904亿美元，去年同期为2.9亿美元 [5] - 分析师平均预测“北美业务调整后息税折旧及摊销前利润”为13.2亿美元，去年同期为15亿美元 [6] 股价表现与评级 - 卡夫亨氏股价过去一个月回报率为-2.2%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+1.9% [7] - 公司Zacks评级为4（卖出），预计近期表现将落后于整体市场 [7]

文章核心观点 - 卡夫亨氏（KHC）2024年第四季度财报预计收益持平、营收下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，该公司不太可能实现盈利超预期；海恩天体（HAIN）预计收益持平、营收下降，虽有正的收益ESP但难以确定能否超预期 [1][16][17] 卡夫亨氏（KHC）情况 预期财报情况 - 2025年2月12日将发布2024年第四季度财报，预计每股收益0.78美元，与去年同期持平；营收66.6亿美元，同比下降2.9% [2][3] 预期调整趋势 - 过去30天，本季度共识每股收益预期下调1.72%至当前水平 [4] 收益预测情况 - Zacks收益ESP为 - 0.49%，股票当前Zacks排名为4，难以确定能否超预期 [10][11] 过往收益惊喜情况 - 上一季度预期每股收益0.74美元，实际0.75美元，惊喜率 + 1.35%；过去四个季度均超预期 [12][13] 海恩天体（HAIN）情况 预期财报情况 - 预计2024年第四季度每股收益0.12美元，与去年同期持平；营收4.3031亿美元，同比下降5.2% [17] 预期调整趋势 - 过去30天，本季度共识每股收益预期下调0.9%至当前水平 [18] 收益预测情况 - 收益ESP为2.94%，Zacks排名4，难以确定能否超预期 [18] 过往收益惊喜情况 - 过去四个季度，公司三次超预期 [18]

文章核心观点 - 可口可乐比卡夫亨氏更值得买入，当前可口可乐股价下跌为长期股息投资者带来机会，而卡夫亨氏虽有高股息但业务待改善 [1][2] 卡夫亨氏情况 股息优势 - 股息率高达5.4%，远高于标准普尔500指数的1.2%和消费品行业平均的2.8% [3] 业务问题 - 2015年合并后业务混乱，原削减成本计划短期可行但长期不佳 [4] - 新长期计划聚焦重要品牌、剥离不良品牌，但尚未使业务好转，重点品牌表现不如非重点品牌 [5] 投资建议 - 属于困境反转股，股息增长可能暂停，只有激进投资者会选择它而非可口可乐 [6] 可口可乐情况 股息情况 - 股息率3.1%，高于消费品行业平均，连续62年提高股息，过去十年平均股息增长率约4% [7] 业务表现 - 专注饮料销售且表现出色，尽管股价较52周高点回调约15%，但业务执行良好 [8][9] 估值情况 - 回调使市销率和市盈率低于五年平均，当前价格合理甚至略便宜 [10] 投资建议 - 长期股息投资者应更青睐可口可乐，买入可口可乐风险更低，总体而言可口可乐是更好选择 [11][12]