Key Points Jabil's stock fell nearly 10% this morning, despite beating fourth-quarter earnings estimates and issuing above-consensus guidance for the next quarter, before closing the day slightly higher. Weakness in automotive, healthcare, and consumer products segments offset the impressive artificial intelligence (AI) growth story that investors wanted to hear. The stock is still up 86% over the past year even after Thursday's correction, suggesting this is more of a reality check than a disaster. ...

公司概况 - 公司是电子制造服务行业的知名企业，提供设计、制造和供应链解决方案等一系列服务 [1] - 公司在竞争激烈的市场中运营，主要竞争对手包括 Flex Ltd 和 Sanmina Corporation [1] 财务业绩 - 公司报告每股收益为3.29美元，超过2.92美元的预期，超出Zacks一致预期2.95美元，实现11.53%的盈利惊喜 [2] - 本季度每股收益较去年同期的2.30美元显著增长，展示了公司的增长轨迹 [2] - 公司季度收入达83亿美元，超过75.9亿美元的预期，较去年同期的69.6亿美元显著增加 [3] - 公司持续表现出超越收入预期的能力 [3] 增长驱动力与战略 - 公司强劲业绩由人工智能驱动的数据中心需求激增所推动 [4] - 公司对人工智能驱动市场的战略聚焦显著提升了其财务表现 [4] - 公司首席执行官强调2025财年的特点是收入增长、稳固的核心利润率和强劲的自由现金流，反映了公司的战略组合行动 [4] 估值与财务指标 - 公司市盈率约为40.19倍，显示市场对其盈利给予高估值 [5] - 公司市销率约为0.79倍，企业价值与销售额比率约为0.86倍，表明投资者信心 [5] - 公司债务与权益比率约为2.59，突显其杠杆水平，流动比率约为0.98，表明其覆盖短期负债的能力 [5]

核心业绩表现 - 2025财年第四季度GAAP净收入为2.18亿美元，每股收益1.99美元，高于去年同期的1.38亿美元和1.18美元 [2] - 2025财年第四季度非GAAP净收入为3.6亿美元，每股收益3.29美元，超出市场预期的2.95美元 [2] - 2025财年全年GAAP净收入为6.57亿美元，每股收益5.92美元，非GAAP净收入为10.8亿美元，每股收益9.75美元 [3] - 第四季度净销售额增长至83亿美元，高于去年同期的69.6亿美元，并超出市场预期的76.6亿美元 [4] 各业务部门表现 - 智能基础设施部门贡献了总收入的45%，同比增长62%，增长由资本设备、AI相关云和数据中心基础设施的需求推动 [5] - 受监管行业部门贡献了总收入的38%，同比增长3%，增长由医疗保健和包装终端市场的健康需求驱动 [4] - 互联生活与数字商务部门贡献了总收入的17%，同比下降14%，但数字商务市场的强劲增长部分抵消了消费产品需求疲软的影响 [5] 盈利能力与现金流 - 第四季度毛利润为7.83亿美元，高于去年同期的6.63亿美元 [6] - 第四季度非GAAP营业利润为3.37亿美元，非GAAP营业利润率为6.3%，高于去年同期的3.18亿美元和5.8% [6] - 2025财年运营活动产生的净现金流为16.4亿美元，自由现金流为13.1亿美元 [7] - 截至2025年8月31日，公司拥有19.3亿美元现金及现金等价物，应付票据和长期债务为23.8亿美元 [7] 未来业绩指引 - 预计2026财年第一季度收入在77亿至83亿美元之间，非GAAP每股收益预计在2.47至2.87美元之间 [8] - 管理层预计AI数据中心基础设施、医疗保健以及先进的仓库和零售自动化将成为2026年的主要增长动力 [9] - 预计2026财年全年收入为313亿美元，非GAAP每股收益为11美元，调整后自由现金流将超过13亿美元 [9]

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公司概况与业务 - 公司为捷普Jabil Inc 是一家提供制造和设计解决方案的合约制造商 业务包括电子设计 原型制作 产品验证和系统组装 [1] - 公司服务的行业广泛 涵盖医疗保健 移动出行 云技术和汽车等领域 [1] 市场评论与股价表现 - 评论员Jim Cramer对该公司给予积极评价 认为其是一家伟大的公司 在当前贸易不确定性背景下正成为客户更有价值的合作伙伴 [1] - 评论员提及公司股票回购计划 年回购比例达5% [1] - 公司被提及为相对便宜的标普500成分股之一 [1] - 评论员认为其竞争对手Celestica表现非常出色 [1]

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文章核心观点 - 企业盈利是股市回报的主要基本面驱动力 当前牛市受到稳健的企业基本面支撑 尤其是科技行业在人工智能投资热潮中的贡献 [1] - 尽管存在通胀压力和劳动力市场疲软等风险 但企业盈利的强劲表现为投资者提供了信心 [2] - 盈利前景保持强劲 盈利衰退已成为过去 预计未来几年将恢复双位数增长 这为当前涨势的可持续性提供了支撑 [10] 整体盈利前景 - 上一季度（Q2）总盈利同比增长12.5% 收入增长6.2% 均大幅超出预期 表明公司在面临关税等不利因素下表现依然出色 [3] - 当前时期（Q3）标普500指数总盈利预计同比增长5.1% 收入预计增长6% 虽然相对于2024年第三季度有所放缓 但预计未来几个季度将重新加速 [5] - 自4-5月以来 Q3盈利预期修正趋势基本保持积极 特别是在过去两个月 分析师已上调了预期 [5] - 从年度来看 预计2025年标普500指数总盈利将增长9.3% 收入增长4.1% 预计增长将在未来几年加速 2026年和2027年预计将实现双位数的每股收益增长 [9][10] 行业盈利预期修正 - 自7月初以来 在16个行业中 有5个行业的Q3预期被上调 包括科技和金融等更具增长性的行业 这种积极修正是看涨信号 [7] - 必需消费品和医疗保健等防御性领域出现负面修正 但这在过去常见 并为公司在下一财季超越预期提供了更多灵活性 [8] 重点公司业绩与展望 - 电子制造服务公司捷普（JBL）第四财季每股收益为3.29美元 比市场共识预期2.95美元高出11.5% [13] - 捷普季度收入为82.5亿美元 超出市场共识预期7.67% 去年同期收入为69.6亿美元 该公司已连续四个季度收入超预期 [14] - 尽管盘前交易下跌约3% 但捷普股价年内涨幅仍超过50% [14] - 领先的折扣零售商好市多（COST）预计将在周四公布第四财季业绩 预计每股收益为5.81美元 较去年同期增长12.8% 预计收入增长8.2% 达到862.3亿美元 [16] - 好市多基于会员制的商业模式使其区别于传统竞争对手 其专注于批量销售和高效库存管理以保持低价 [17] - 好市多股价今年迄今涨幅不足4% 落后于沃尔玛14.5%的涨幅和标普500指数13%的涨幅 [18] - 好市多的业绩将为了解会员趋势和不同收入阶层消费者行为提供视角 鉴于其价值定位 这一点尤为重要 [20]

核心财务表现 - 公司2025财年第四季度调整后每股收益为3.29美元，超出市场预期的2.92美元 [1] - 季度净营收为82.5亿美元，同比增长18.5%，超出市场预期的75.9亿美元 [2] - 季度末核心息税折旧摊销前利润为6.74亿美元，高于去年同期的5.58亿美元 [3] - 季度末现金及等价物为19.3亿美元 [2] 各业务部门营收表现 - 受监管行业营收同比增长3% [2] - 智能基础设施营收同比大幅增长62% [2] - 互联生活与数字商务营收同比下降14% [2] 管理层评论与业务驱动因素 - 首席执行官表示2025财年是强劲的一年，公司在营收增长、核心利润率、每股收益和自由现金流方面表现稳健 [3] - 首席执行官指出，资本设备、数据中心和网络领域的人工智能驱动需求强劲，加上在互联生活与数字商务业务的有意组合调整，完全抵消了汽车和可再生能源领域的压力，凸显了多元化业务模式的韧性 [4] 未来业绩指引 - 公司预计2026财年第一季度净营收在77亿至83亿美元之间（市场预期为75.2亿美元），调整后每股收益在2.47至2.87美元之间（市场预期为2.40美元） [5] - 公司预计2026财年全年净营收为313亿美元（市场预期为291.2亿美元），调整后每股收益为11.00美元（市场预期为9.40美元） [5] 市场反应 - 尽管业绩超预期且展望乐观，公司股价在周四交易中下跌8.52%，至206.08美元 [1][5]

公司业绩 - J Bill公司季度业绩表现优异 实际营收329 远超295的预期 各项指标均超预期 业绩展望良好 [1] - 尽管业绩出色 但公司股价在财报发布日表现疲软 [1] 市场情绪 - 当前市场出现无差别抛售 优质公司与表现不佳的公司一同被卖出 [1][2] - 类似情况发生在Micron公司 财报发布前股价为172 财报后股价跌至157 [2] - 市场存在过度投机行为 包括内幕交易和部分板块股价疯狂上涨后回落的现象 [3]

季度业绩表现 - 季度每股收益为3.29美元，超出市场预期的2.95美元，同比增长43% [1] - 季度营收为82.5亿美元，超出市场预期的7.67%，同比增长18.5% [2] - 本季度盈利超出预期11.53%，上一季度超出预期9.44% [1] - 过去四个季度均超出每股收益和营收的市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约56.6%，同期标普500指数上涨12.9% [3] - 股价近期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益2.47美元，营收74.7亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益10.97美元，营收307.2亿美元 [7] - 财报发布前，盈利预期修正趋势不利，当前Zacks评级为4级（卖出） [6] 行业前景与同业比较 - 所属的电子制造服务行业在Zacks行业排名中位列前19% [8] - 同业公司Plexus预计季度每股收益为1.84美元，同比变化-0.5% [9] - Plexus预计季度营收为10.5亿美元，同比下降0.4% [9]