财务表现 - 2025年第一季度收入达15.3亿美元 同比增长4.2% [1] - 每股收益(EPS)为2.98美元 高于去年同期的2.93美元 [1] - 收入与Zacks一致预期15.3亿美元持平 EPS超出预期9.56%(预期2.72美元) [1] 业务分部收入 - 研究业务收入13.2亿美元 低于三位分析师平均预期的13.3亿美元 [4] - 会议业务收入7300万美元 显著低于分析师平均预期的9279万美元 [4] - 咨询业务收入1.4亿美元 超出分析师平均预期的1.1305亿美元 [4] 股价表现 - 过去一个月股价累计上涨11.6% 略超标普500指数11.5%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示短期可能跑输大盘 [3] 分析框架 - 除收入利润外 关键业务指标更能反映公司真实财务状况 [2] - 对比历史数据和分析师预期有助于预判股价走势 [2]

核心财务表现 - 公司一季度每股收益2 98美元 超出Zacks共识预期2 72美元 同比增长1 7% [1] - 季度盈利惊喜率达9 56% 上一季度实际EPS 5 45美元 大幅超出预期3 22美元 惊喜率达69 25% [1] - 连续四个季度EPS均超预期 最近四季度营收均达标 本季度营收15 3亿美元 与预期持平 同比增长4 1% [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价累计下跌11 9% 同期标普500指数跌幅为3 9% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 因财报发布前盈利预期修正趋势不利 预计短期内表现将弱于大盘 [6] 未来业绩预期 - 下季度共识预期为EPS 3 28美元 营收16 6亿美元 当前财年预期EPS 12 18美元 营收65 1亿美元 [7] - 行业层面 咨询服务业在Zacks行业排名中位列前30% 历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业超2倍 [8] 同业公司动态 - 同业公司Information Services Group预计将于5月8日公布财报 预期季度EPS 0 06美元 同比激增500% [9] - 该公司预期营收5857万美元 同比下降8 9% 过去30天EPS预期未作调整 [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合同价值（CV）同比增长7%，收入15亿美元，同比增长4%（按报告）和6%（外汇中性） [6][22][23] - EBITDA为3.85亿美元，按报告增长1%，外汇中性增长3%；调整后每股收益为2.98美元，较去年第一季度增长2%；自由现金流为2.88亿美元 [24] - 总贡献利润率为69%，较去年提高20个基点；研究贡献利润率为74%，与去年持平 [23][24] - 第一季度回购了1.63亿美元的股票，截至第一季度末，股票回购授权约为8.7亿美元 [23][40] - 预计2025年研究收入至少53.4亿美元（外汇中性增长约4%），会议收入至少6.25亿美元（外汇中性增长约6%），咨询收入至少5.75亿美元（外汇中性增长约2%） [47] - 预计2025年全年EBITDA至少15.35亿美元，调整后每股收益至少11.7美元，自由现金流至少11.45亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 研究合同价值增长7%，排除美国联邦业务后增长8%；研究收入同比增长4%（按报告）和6%（外汇中性），订阅收入外汇中性增长8% [7][24] - 全球技术销售（GTS）合同价值增长6%，排除美国联邦业务后增长7%，与科技供应商客户的合同价值连续四个季度改善；全球业务销售（GBS）合同价值增长11% [8][9] 会议业务 - 会议业务在相同会议基础上，收入增长12%；第一季度会议收入为7300万美元，按报告增长4%，外汇中性增长5% [9][32] 咨询业务 - 咨询收入增长5%，合同优化收入增长38%，咨询积压订单增长16%；第一季度咨询收入为1.4亿美元，按报告增长4%，外汇中性增长5% [10][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 除两个行业外，所有行业部门的合同价值均以高个位数增长，能源、医疗保健和制造业部门领先；在多数前十大国家实现两位数或高个位数增长，加拿大销售环境较具挑战性 [26] - 美国联邦政府约占总合同价值的4%，近所有美国联邦合同将于2025年续签，第一季度约40%的合同进行了交易，续签了约一半业务 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025年剩余时间内，在非直接受影响领域实现销售人数的中个位数增长，以投资未来增长并实现强劲利润率和自由现金流 [16] - 核心战略是持续改进和创新，以增加价值和差异化；公司拥有独特的客户价值主张，提供可操作的客观见解、指导和工具，帮助客户应对关键优先事项 [11][16] - 公司将继续通过股票回购向股东返还资本，并寻找战略增值的小型并购机会 [20][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续波动、不确定、复杂和模糊，政府政策和关税变化影响企业；但公司认为自身是客户获取所需见解、指导和工具的最佳且最具成本效益的来源 [12][13] - 当宏观经济环境恢复正常时，公司预计合同价值（CV）增长将重新加速至12% - 16%，并通过业务的自然运营杠杆扩大EBITDA利润率 [17] 其他重要信息 - 公司在第一季度增加了销售组织的员工人数4% [6] - 公司使用人工智能内部支持业务，开发专有见解、指导和工具，并计划向客户推出基于人工智能的聊天功能，但需解决相关问题 [14][98] 问答环节所有提问和回答 问题1: 直接受影响领域占合同价值基础的百分比，以及如何管理美国联邦政府机构潜在客户或其他直接受影响领域的销售人数 - 直接受影响领域主要指美国联邦业务，公司不打算在该领域增加配额承担人头（QBH），但计划在非直接受影响领域，为GTS和GBS的销售人数实现中个位数增长；公司会保留优秀的公共部门销售人员，并在合适时进行重新分配 [53][54][55] 问题2: 美国联邦政府机构合同因便利提前取消时的收入确认和合同价值处理，以及该情况占流失率的比例与自然合同不续签的比较 - 目前有价值3000万美元的终止通知相关合同，这些合同仍计入合同价值，公司继续确认其收入；在整体美国联邦业务和总合同价值中，这一金额相对较小 [59][60] 问题3: 公司的指导是否反映整个第一季度情况，还是更倾向于近期较慢的经验 - 公司的指导反映了第一季度的情况，特别是2月中旬至3月的变化，且将这一经验推广到Q2、Q3和Q4以更新收入指导 [63][64][65] 问题4: 在州和地方政府或国际政府层面是否看到与美国联邦政府类似的情况，以及是否有赢回业务的机会 - 美国州和地方政府以及国际政府层面在第一季度与以往季度相比变化不大；公司认为自身能为美国联邦政府客户提供价值，如网络安全、成本优化和人工智能应用等方面，未来有赢回业务的机会 [66][67][68] 问题5: 2025年研究收入展望下调1.35亿美元，多少反映了对联邦合同续签的更新看法，多少反映了对其他客户群体（如科技供应商和企业职能领导者）的更新看法 - 指导反映了公司所看到和了解的一切，最大的影响来自美国联邦政府；更新指导时考虑了第一季度的经验、美国联邦政府的具体情况、新的外汇汇率以及审慎的方法 [70][71] 问题6: 科技供应商和企业职能领导者的业务趋势是否比联邦合同续签情况更好 - 科技供应商市场持续改善，业务加速，大型供应商表现更明显；企业职能领导者业务除联邦政府部分外，与当地模式趋势相符 [72] 问题7: 非联邦政府的销售环境如何，以及如何看待成本结构以实现收入降低但利润率提高的指导 - 非联邦政府销售环境并非完全一致，受关税等政策变化影响的公司决策周期延长，但管道仍然强劲；公司将审慎管理运营费用，同时投资支持未来增长的领域，以确保在经济正常时能够恢复增长 [76][77][79] 问题8: 受关税影响的客户历史表现如何，以及公司如何与这些客户合作 - 历史上，当存在大量不确定性时，客户会放缓决策，一段时间后业务会回升；公司会维持与客户的关系，建立管道，客户了解公司的价值 [85][86][87] 问题9: 如何看待股票回购机会，以及今年是否会有更高水平的股票回购 - 公司的长期资本分配策略是通过股票回购和小型并购向股东返还资本；股票回购策略是价格敏感、机会主义和有纪律的，会综合考虑多种因素以优化长期回报；公司有大量现金可用于股票回购或并购 [88][89][90] 问题10: 之前预计GBS季度赚取的人头数今年将实现两位数增长，现在预计为中个位数增长的原因 - 这是公司根据市场情况进行的正常灵活规划调整，GBS业务的美国联邦业务受到影响，宏观环境更具挑战性，销售周期延长；公司目前设定的是GTS和GBS的中个位数增长，但如果市场改善，有足够的招聘能力加快增长 [94][95][96] 问题11: 是否考虑推出由人工智能驱动的聊天功能，以及客户是否有此需求 - 公司内部已开发类似应用，供员工使用，且效果良好；公司计划向客户推出该功能，但需解决人工智能可能出现的问题，确保其可靠后再推出 [97][98][99] 问题12: 美国联邦政府合同在今年剩余时间的续签时间安排，以及续签率是否会改善 - Q2的续签量不到Q1的一半，Q3是下一个较大的季度，约为Q1的四分之三，Q4的到期合同很少；公司目前按第一季度约50%的美元留存率进行建模，但有信心为客户提供价值，未来有赢回业务的可能性 [103][105][106] 问题13: 运营费用指导的保守性如何，以及过去采取的成本行动是否会降低保守性 - 运营费用指导是公司正常的规划方法，会根据动态环境保持灵活性；公司会确保运营费用基础适合2026年的业务，并在2025年投资正确领域以推动未来合同价值增长；公司会根据环境变化调整投资或收紧开支 [109][111][112] 问题14: 非美国联邦政府的多年期合同客户能否提前取消合同，需要提前多久通知，是否必须在周年日取消 - 多年期合同通常是真正的多年承诺，没有提前退出条款或便利终止权；公司一直致力于增加多年期合同在合同价值基础中的比例，以增强业务对宏观经济挑战的抵御能力 [116][117][118] 问题15: 非联邦政府合同的续签情况如何，是否有特定季度集中续签 - 客户留存率总体良好，若排除美国联邦业务会更好；销售周期延长影响了新业务速度和留存率数据；合同到期主要集中在Q1和Q4，各约占26% - 27%，Q2和Q3约占22% - 23%，但公司会争取提前续签 [120][121][122]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合同价值（CV）同比增长7%，收入、EBITDA、调整后每股收益（EPS）和自由现金流均好于预期 [5][21] - 第一季度收入为15亿美元，按报告值计算同比增长4%，按固定汇率计算增长6% [22] - 总贡献利润率为69%，较去年提高20个基点 [23] - EBITDA为3.85亿美元，按报告值计算同比增长1%，按固定汇率计算增长3% [23] - 调整后EPS为2.98美元，较去年第一季度增长2% [23] - 自由现金流为2.88亿美元，较2024年第一季度增长73% [23][36] - 研究收入本季度同比增长4%，按报告值计算，按固定汇率计算增长6%；订阅收入按固定汇率计算增长8% [23] - 第一季度研究贡献利润率为74%，与去年持平 [24] - 第一季度末合同价值为51亿美元，较上年同期增长7% [24] - 资本支出（CapEx）为2600万美元，较去年同期增加约300万美元 [36] - 第一季度调整后税率为21%，用于调整净收入的项目税率为26% [34] - 第一季度末约有7800万股流通股，较去年同期增加约100万股，即约1% [35] - 第一季度运营现金流为3.14亿美元，较去年增长66% [35] - 预计2025年研究收入至少达到53.4亿美元，按固定汇率计算增长约4%；会议收入至少达到6.25亿美元，按固定汇率计算增长约6%；咨询收入至少达到5.75亿美元，按固定汇率计算增长约2%；综合收入至少达到65.35亿美元，按固定汇率计算增长4% [45] - 预计2025年全年EBITDA至少达到15.35亿美元，较之前指引增加2500万美元；调整后EPS至少达到11.7美元，较上一季度增加约0.25美元；自由现金流至少达到11.45亿美元，占GAAP净收入的转化率为137% [46] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 研究是最大且最盈利的业务板块，合同价值增长7%，排除美国联邦业务后增长8% [6] - 全球技术销售（GTS）合同价值增长6%，排除美国联邦业务后增长7%，与科技供应商客户的合同价值连续四个季度改善 [7] - 全球业务销售（GBS）合同价值增长11%，涵盖人力资源、供应链、财务、营销等多个领域 [8] 会议业务 - 会议业务在相同会议基础上，收入增长12%，第一季度举办了10场目的地会议 [8][30] 咨询业务 - 咨询业务收入增长5%，合同优化收入增长38%，咨询积压订单增长16% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 除两个行业外，所有行业部门的合同价值均以高个位数增长，能源、医疗保健和制造业部门领先 [25] - 各企业规模的合同价值均有增长，多数大型企业实现两位数或高个位数增长，小型企业实现低个位数增长 [25] - 在多数前十大国家中实现两位数或高个位数增长，加拿大销售环境较具挑战性 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续灵活应对，目标投资以支持长期持续两位数增长，研究仍为核心业务 [6] - 持续改进和创新，提升客户价值主张和差异化优势 [15] - 计划在2025年剩余时间内，在非直接受影响领域实现销售员工人数中个位数增长 [15][44] - 期望在宏观经济环境恢复正常时，将合同价值（CV）增长重新加速至12% - 16%，并通过经营杠杆扩大EBITDA利润率 [16][48] - 公司具有独特的客户价值主张，提供可操作的客观见解、指导和工具，帮助客户实现关键任务优先事项 [10] - 注重成本管理，同时为未来增长进行审慎投资，通过回购计划向股东返还资本 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境持续波动，公司保持韧性，第一季度财务业绩超预期 [5][11] - 公司认为自身是客户获取所需见解、指导和工具的最佳且最具成本效益的来源，能帮助客户应对宏观经济不确定性 [12] - 预计未来将实现适度的利润率扩张，同时实现两位数的收入增长，并持续产生大量自由现金流 [20] - 尽管宏观环境充满挑战，但公司有信心通过运营最佳实践和强大的资产负债表实现长期增长 [47] 其他重要信息 - 美国联邦政府业务占总合同价值约4%，近所有美国联邦合同将于2025年到期续签，第一季度约40%的合同进行了交易，续签率约为50% [17][18][26] - 公司在第一季度回购了1.63亿美元股票，截至第一季度末，股票回购授权约为8.7亿美元 [22][38] - 美元在第一季度大幅走弱，预计外汇将使2025年的收入增长约50个基点，EBITDA增长约130个基点 [40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 直接受影响区域占合同价值基础的百分比，以及如何管理这些区域的销售员工人数 - 主要受影响区域为美国联邦政府业务，公司不打算在该区域增加配额承担员工（QBH）数量，而是在非受影响区域继续实现GTS和GBS销售员工人数中个位数增长 [51][52] - 对于美国联邦政府业务的销售人员，公司会尽可能保留优秀员工，并在合适的情况下进行重新分配 [55] 问题2: 美国联邦政府机构合同提前取消的收入确认和合同价值处理方式，以及这部分占流失率的比例 - 目前约有3000万美元的终止通知与将于今年晚些时候到期的合同相关，这部分仍计入合同价值，因为公司仍在确认相关收入，但在整体合同价值中占比较小 [59][61] 问题3: 公司的指导是否反映了整个第一季度的情况，还是更倾向于近期较慢的经验 - 公司的指导反映了第一季度的整体情况，尤其是3月份的情况，因为该月的业务量占比较大，且已将这一经验滚动应用于Q2、Q3和Q4的收入指导 [65][66] 问题4: 在州和地方政府以及国际政府层面是否看到与美国联邦政府类似的情况，以及是否有赢回业务的机会 - 在第一季度，美国州和地方政府以及国际政府层面的业务与以往季度相比变化不大，公司认为自身能为美国联邦政府客户提供价值，未来有机会赢回业务 [68] 问题5: 2025年研究收入展望下调1.35亿美元的原因，以及联邦合同续签和其他客户群体的影响 - 指导反映了公司在第一季度的所有观察和了解，最大影响来自美国联邦政府业务，同时也考虑了宏观经济因素、新的外汇汇率，并采取了审慎的方法制定全年指导 [71][72] 问题6: 科技供应商和企业职能领导者业务的趋势，是否比联邦合同续签情况更好 - 科技供应商市场持续改善，业务加速增长，尤其是大型供应商；企业职能领导者业务除联邦政府部分外，与当地模式趋势相符 [73] 问题7: 非联邦政府业务的销售环境，以及如何平衡较低的收入和增加的利润率指导 - 非联邦政府业务的销售环境并非完全一致，部分受关税等政策影响的公司决策周期延长，但业务管道仍然强劲 [77][78] - 公司在过去几年中证明了在管理费用方面的灵活性，目前会审慎管理运营费用，同时投资于支持未来增长的领域 [79][80] 问题8: 受关税影响的客户历史表现，以及公司如何应对这些客户 - 历史上，当存在大量不确定性时，客户会放缓决策，一段时间后会认识到需要公司的帮助，业务会出现反弹，公司会持续维护与这些客户的关系并建立业务管道 [86][87] 问题9: 资本分配和股票回购策略，以及是否会增加回购水平 - 公司的长期资本分配策略是通过回购计划向股东返还资本，并寻找战略增值的小规模并购机会；回购策略是价格敏感、机会主义和有纪律的，会综合考虑多种因素以优化长期回报 [90][91] 问题10: GBS业务配额承担员工人数增长预期从两位数降至中个位数的原因 - 这是公司正常的灵活规划，受美国联邦业务影响以及宏观环境挑战、销售周期延长等因素，目前调整为中个位数增长，但如果市场改善，公司有足够的招聘能力加快增长 [97][98] 问题11: 是否考虑推出由AI驱动的聊天功能，以方便客户获取研究洞察 - 公司内部已开发类似应用，供员工使用，但由于AI存在幻觉等问题，公司希望在确保其稳定可靠后再向客户推出 [100][101] 问题12: 美国联邦政府合同在剩余年份的续签时间安排，以及续签率是否会改善 - Q2续签量不到Q1的一半，Q3是下一个续签高峰期，约为Q1的四分之三，Q4续签量较小；目前模型假设续签率约为50%，公司有信心为客户提供价值，未来有机会提高续签率，但未纳入预测 [106][107] 问题13: 运营费用指导的保守性，以及近期成本控制措施是否会降低保守程度 - 公司的运营费用指导是正常的审慎做法，会根据环境动态调整，既保护盈利能力和自由现金流，也为未来增长进行投资 [112][113] 问题14: 非一年期合同的取消机制，以及非联邦政府合同的续签情况 - 公司的多年期合同通常是真正的多年承诺，没有方便取消的条款；非联邦政府合同的客户保留率总体良好，但销售周期延长对保留率有一定影响 [117][120] 问题15: 非联邦政府合同的主要续签季度 - 合同到期主要集中在Q1和Q4，各占约26% - 27%，Q2和Q3相对较轻，各占约22% - 23%，公司会尽量提前续签合同 [122][123]

业绩总结 - 2025年第一季度公司总收入为51亿美元，同比增长4.2%[10] - 2025年第一季度研究收入为13.22亿美元，同比增长4.2%[10] - 2025年第一季度自由现金流为2.88亿美元[10] - 2025年第一季度调整后EBITDA为3.9亿美元，调整后EBITDA利润率为25.1%[10] - 2025年第一季度全球合同价值（CV）增长6.7%[10] - 2025年第一季度咨询收入为1.4亿美元，同比增长3.7%[10] - 2025年第一季度会议收入为3.85亿美元，同比增长3.6%[10] - 2025年第一季度净收入为2.109亿美元，同比增长0.2%[49] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为24.6%[43] - 2025年第一季度的调整后每股收益为2.98美元，较2024年第一季度的2.93美元增长了1.7%[55] 未来展望 - 2025年更新的指导显示，预计总收入至少为65.35亿美元[11] - 2025年调整后每股收益（EPS）预计至少为11.70美元[11] - 预计2025年将有约8.7亿美元的股票回购授权剩余[39] - 2025年预计的GAAP净收入为835百万美元，调整后EBITDA预计为≥1,535百万美元[91] - 2025年预计的自由现金流为≥1,145百万美元[93] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司的总债务为25亿美元，利率为4.71%[41] - 2025年3月31日的总资产为84.798亿美元，较2024年12月31日的85.347亿美元下降了0.65%[51] - 2025年第一季度的总负债为69.819亿美元，较2024年12月31日的71.755亿美元下降了1.2%[51] - 2025年第一季度的总股东权益为14.979亿美元，较2024年12月31日的13.592亿美元增长了10.2%[51] - 2025年第一季度的应收费用净额为2.116亿美元，较2024年第一季度的1.82亿美元增长了116.5%[53] - 2025年第一季度的递延收入为29.225亿美元，较2024年第一季度的27.629亿美元增长了5.8%[51] 用户数据 - 2024年总收入为51.26亿美元，同比增长4.9%[24] - 2024年订阅收入为48.21亿美元，同比增长7.0%[24] - 2024年非订阅收入为3.05亿美元，同比下降19.9%[24] - 2024年咨询部门收入为5.59亿美元，同比增长8.5%[36] 现金流与盈利能力 - 2024年第一季度的自由现金流为166.2百万美元，第二季度为340.6百万美元，第三季度为565.0百万美元，第四季度为311.4百万美元，2025年第一季度为287.9百万美元[86] - 2024年第一季度的调整后EBITDA为382.1百万美元，第二季度为415.9百万美元，第三季度为340.4百万美元，第四季度为417.3百万美元，2025年第一季度为384.9百万美元[84] - 2024年第一季度的GAAP净收入为210.5百万美元，第二季度为229.5百万美元，第三季度为415.0百万美元，第四季度为398.6百万美元，2025年第一季度为210.9百万美元[88] - 2024年第一季度的有效GAAP税率为18.9%，第二季度为23.3%，第三季度为21.2%，第四季度为(32.1)%，2025年第一季度为21.0%[90]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度总收入为15.34亿美元，同比增长4%[138][133] - 2025年第一季度净收入为2.109亿美元，与2024年同期的2.105亿美元基本持平[138] - 公司2025年第一季度营业收入为2.78亿美元，较2024年同期的2.739亿美元略有增长，主要得益于收入增加[144] - 2025年第一季度净利润为2.109亿美元，较2024年同期的2.105亿美元微增0.04美元/股[148] 成本和费用（同比环比） - 销售和管理费用增长6%至7.303亿美元，主要由于人员费用增加4080万美元[141] - 2025年第一季度净利息支出减少580万美元，主要由于现金余额增加带来的利息收入增长[145] - 2025年第一季度所得税费用为5610万美元，有效税率为21%，较2024年同期的18.9%有所上升[147] 各业务线表现 - 研究业务合同价值从2024年12月31日的2.75亿美元下降至2025年3月31日的2.25亿美元，降幅达18%[128] - 研究、会议和咨询业务收入均增长4%[133] - 研究部门收入增长5365万美元（4%），合同价值达50.51亿美元（增长7%），毛利率稳定在74%[151][153][154] - 全球技术销售(GTS)合同价值增长6%至38.53亿美元，客户留存率提升至84%[151][155] - 全球商业销售(GBS)合同价值增长11%至11.98亿美元，但钱包留存率从107%降至105%[151][155] - 会议部门收入增长252.8万美元（4%），毛利率从33%提升至38%，但参会人数减少14%[157][159] - 咨询部门收入增长502.1万美元（4%），但毛利率从40%降至38%，积压订单增长16%至2.135亿美元[161][163][164] 各地区表现 - 美国联邦政府合同在第一季度终止约3000万美元[128] - 公司收入主要来自美国以外地区，面临欧元、英镑、日元等外汇波动风险[180] - 截至2025年3月31日，公司现金及等价物为21亿美元，其中大部分以外币计价[181] - 若外币兑美元汇率波动10%，公司现金及等价物可能增减7990万美元[181] 现金流和债务 - 现金及现金等价物为21亿美元，循环信贷额度可用借款能力约为7亿美元[134] - 运营现金流从2024年第一季度的2亿美元增长至2025年第一季度的3亿美元[134] - 公司现金及等价物达21亿美元，41%位于美国境外，经营性现金流同比增长1.247亿美元至3.135亿美元[166][171][172] - 公司在2024年3月借款2.744亿美元用于偿还2020年信贷协议的未偿金额[175] - 截至2025年3月31日，公司未偿债务本金总额为25亿美元[176][178] - 截至2025年3月31日，公司2.744亿美元的债务采用浮动基准利率，存在利率上升风险[179] 外汇和利率风险管理 - 公司通过利率互换合约将浮动利率债务转为固定利率以降低利率风险[179] - 公司使用外汇远期合约对冲部分外汇交易风险，截至2025年3月31日未实现净损失微小[182] - 公司现金及等价物、利率互换和外汇合约主要与大型投资级商业银行合作[183] 其他重要内容 - 公司全球员工数量从2024年3月31日增长4%至2025年3月31日的21,107人[127] - 全球技术销售配额销售人员增长3%至3,707人，全球业务销售增长9%至1,331人[141] - 公司未在2025年1月1日至3月31日期间签订任何重大表外安排或交易[177]

收入和利润（同比环比） - 总收入15.34亿美元，按固定汇率计算同比增长5.7%[5][6] - 总收入同比增长4.2%至15.341亿美元，其中研究业务收入13.218亿美元（同比增长4.2%）[28] - 营业利润同比增长1.5%至2.78亿美元[28] - 净利润同比基本持平为2.109亿美元[28] - 摊薄后每股收益为2.71美元，加权平均摊薄股数为7780万股[28] - 调整后每股收益计算基于7780万股（2025年）和7900万股（2024年）的摊薄股数[26] 成本和费用（同比环比） - 销售及管理费用同比增长5.9%至7.303亿美元[28] - 折旧费用同比增长9.9%至2890万美元，无形资产摊销同比下降4.8%至2190万美元[28] - 净利息支出同比下降30.2%至1340万美元[28] - 所得税实际税率约为25.8%（2025年）和25.3%（2024年）[26] 现金流表现 - 自由现金流2.88亿美元，同比增长73.3%[5][6] - 经营现金流3.14亿美元，同比增长66%[5][6] 合同价值表现 - 合同价值达51亿美元，按固定汇率计算同比增长6.7%[1] - 全球技术销售合同价值39亿美元，按固定汇率计算同比增长5.5%[11] - 全球业务销售合同价值12亿美元，按固定汇率计算同比增长10.8%[11] 各业务线收入表现 - 研究业务收入13.22亿美元，按固定汇率计算同比增长5.8%[7] - 会议业务收入7300万美元，按固定汇率计算同比增长5.4%[7] - 咨询业务收入1.4亿美元，按固定汇率计算同比增长5.3%[7] - 会议业务收入7260万美元（同比增长3.6%），咨询业务收入1.397亿美元（同比增长3.8%）[28] 盈利能力指标 - 调整后EBITDA为3.85亿美元，按固定汇率计算同比增长2.9%[5][6]

业绩发布安排 - 公司将于2025年5月6日美股市场开盘前发布2025年第一季度财报 [1] 历史业绩表现 - 公司在过去四个季度均超出Zacks一致预期 平均超出幅度达235% [1] 第一季度整体预期 - 总收入Zacks一致预期为15亿美元 暗示同比增长42% [2] - 每股收益Zacks一致预期为272美元 同比下降72% [4] 分部门收入预期 - 研究部门收入预期13亿美元 同比增长46% 增长动力来自全球技术销售合同价值激增和技术供应商客户合同价值改善 [2][3] - 咨询部门收入预期1131亿美元 同比下降161% [4] - 会议部门收入预期928亿美元 同比下降161% [4] 盈利模型预测 - 公司当前盈利ESP为-040% Zacks评级为4级（卖出） [5] - 模型预测公司此次财报可能不会超出市场预期 [5] 同业公司比较 - Nayax Ltd (NYAX) 一季度收入预期856亿美元 同比增长339% 每股收益预期4美分（去年同期亏损15美分） 盈利ESP为+4286% Zacks评级为3级 [7][8] - Remitly Global Inc (RELY) 一季度收入预期347亿美元 同比增长289% 每股亏损预期4美分（去年同期亏损11美分） 盈利ESP为+1429% Zacks评级为3级 [8][9]

文章核心观点 - 华尔街预计高德纳公司2025年第一季度收益同比下降但收入增加 实际结果与预期的对比或影响短期股价 投资者可关注盈利预期偏差和Zacks排名来判断公司盈利超预期的可能性 [1][2][15] 分组1：收益预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益为2.72美元 同比变化-7.2% [3] - 预计收入为15.3亿美元 较上年同期增长4.2% [3] 分组2：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调1.72%至当前水平 反映分析师重新评估初始预期 [4] 分组3：盈利预期偏差（Earnings ESP） - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较 正的ESP读数理论上表明实际收益可能偏离共识估计 且对正ESP读数预测能力显著 [6][7] - 正的Earnings ESP结合Zacks排名1、2或3是盈利超预期的有力预测指标 这种组合的股票近70%的时间会产生正惊喜 [8] - 负的Earnings ESP读数不表明盈利未达预期 难以预测负ESP读数和Zacks排名4或5的股票盈利超预期 [9] 分组4：高德纳公司情况 - 高德纳公司最准确估计低于Zacks共识估计 导致Earnings ESP为-0.40% 目前股票Zacks排名为3 难以确定其是否会超预期 [10][11] 分组5：盈利惊喜历史 - 上一季度高德纳公司预期每股收益3.22美元 实际为5.45美元 惊喜率+69.25% [12] - 过去四个季度 公司四次超过共识每股收益估计 [13] 分组6：总结建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素 但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率 [14][15] - 高德纳公司不太可能盈利超预期 投资者在财报发布前应关注其他因素 [16]

公司动态 - AutoSchedulerAI宣布其CEO Keith Moore与百事可乐高级仓库运营总监Axel Arias将在2025年5月5日讨论如何利用人工智能和协调技术提升仓库效率[1] - 公司将在Gartner供应链研讨会上展示其获奖的协调平台[1] - AutoSchedulerAI提供基于云的解决方案，与现有仓库管理系统无缝集成，自动化关键任务如劳动力调度和码头管理[6] 行业趋势 - 仓库运营面临持续中断、生产计划变更、仓库与生产流程协调不佳等挑战[2] - 人工智能驱动的协调技术使百事可乐在不增加额外劳动力或设备的情况下，托盘移动效率提高30-35%[7] - 未来仓库运营将继续通过协调技术和人工智能的进步重新定义[7] 人物背景 - Keith Moore是AutoSchedulerAI的CEO，专注于为分销中心提供提高效率的供应链解决方案[2] - Axel Arias是百事可乐北美食品高级仓库运营总监，拥有机械工程学士学位，专注于提升自动化性能和减少运营浪费[3] 行业活动 - Gartner供应链研讨会将于2025年5月5-7日在佛罗里达州奥兰多举行，探讨转型战略、新兴技术和风险缓解等关键话题[4]