公司核心产品与潜力 - Immatics N V 正在开发一种名为Anzu-cel（anzutresgene autoleucel， IMA203）的细胞疗法，目标适应症包括黑色素瘤及其他潜在癌症 [1] - 该疗法有望为公司带来每年数亿美元或更高的收入 [1] - 公司已经就该疗法产生了一些数据 [1] 文章作者背景 - 文章作者为生物技术股票的科学家兼交易员，专注于围绕临床试验结果和新药/生物制品许可申请等事件进行交易 [1] - 文章作者也关注受美国FDA监管的行业内的公司 [1]

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公司人事任命 - Immatics任命Venkat Ramanan博士为首席财务官，立即生效 [1] - 新任首席财务官在生物制药行业拥有超过25年经验，曾任职于Seagen、Gilead Sciences和Amgen等公司 [1][2] - 新任首席财务官此前在诺华公司旗下的Anthos Therapeutics担任首席财务官，并曾领导Turnstone Biologics完成首次公开募股 [2] 新任首席财务官的背景与专长 - 新任首席财务官在推动成功产品上市、建立全球市场可扩展运营以及促成公司交易方面具备深厚的财务专长 [1] - 新任首席财务官在Seagen担任高级副总裁期间，负责财务部门，支持了多次产品发布、全球扩张和战略交易 [2] 公司战略与产品管线 - 公司致力于在癌症患者的生活中产生有意义的影响，是PRAME精准靶向领域的全球领导者 [3] - PRAME靶点在超过50种癌症中表达，公司拥有最广泛的PRAME产品组合，涵盖TCR-T细胞疗法和TCR双特异性抗体 [3] - 公司正积极推进其PRAME产品组合，并加速其PRAME细胞疗法anzu-cel向商业化发展，以解决转移性黑色素瘤患者未满足的医疗需求 [2] 公司领导层评论 - 公司首席执行官认为新任首席财务官的丰富经验将助力公司发展，并感谢即将离任的首席财务官Arnd Christ的贡献 [2] - 新任首席财务官认为此时加入公司正值其迈向首次商业发布的关键时刻，期待支持公司向商业化阶段组织过渡 [2]

每股收益表现 - 季度每股亏损0.66美元 较扎克斯共识预期亏损0.38美元低73.68% [1] - 去年同期每股亏损0.18美元 同比亏损扩大266% [1] - 上季度实际亏损0.35美元 优于预期亏损0.39美元 实现10.26%的正向意外 [1] - 过去四个季度中 有两次超过共识每股收益预期 [2] 收入表现 - 季度收入538万美元 较扎克斯共识预期低62.32% [2] - 去年同期收入2019万美元 同比下滑73.3% [2] - 过去四个季度中 有三次超过共识收入预期 [2] 财务预期 - 下季度共识预期每股亏损0.38美元 收入1427万美元 [7] - 本财年共识预期每股亏损1.34美元 收入6366万美元 [7] 股价表现 - 年初至今股价下跌9.7% 同期标普500指数上涨9.6% [3] - 当前扎克斯评级为3级(持有) 预计近期表现与市场持平 [6] 行业对比 - 所属医疗生物技术与遗传学行业在扎克斯行业排名中处于后41%分位 [8] - 同业公司Dare Bioscience预计季度每股亏损0.55美元 同比恶化136.2% [9] - Dare Bioscience预计收入57万美元 较去年同期增长2750% [10]

收入和利润表现 - 2025年第二季度营收为473.7万欧元，较2024年同期的1875.5万欧元大幅下降74.7%[7] - 2025年上半年营收为2331.8万欧元，较2024年同期的4902.4万欧元下降52.4%[7] - 2025年第二季度净亏损7034.8万欧元，较2024年同期的1799.2万欧元亏损扩大291%[7] - 2025年上半年净亏损1.102亿欧元，较2024年同期的2023.3万欧元亏损大幅增加[7] - 2025年上半年净亏损为1.10204亿欧元，相比2024年同期的2023.3万欧元亏损大幅扩大[18][30] - 2025年上半年总收入为2331.8万欧元，相比2024年同期的4902.4万欧元下降52.4%[35] - 2025年第二季度总收入为473.7万欧元，相比2024年同期的1875.5万欧元下降74.7%[35] - 2025年第二季度财务结果为亏损1822.2万欧元，而2024年同期为盈利871.2万欧元；2025年上半年财务结果为亏损2369.8万欧元，而2024年同期为盈利2046万欧元[39] - 2025年第二季度净亏损为7034.8万欧元，每股基本及摊薄亏损均为0.58欧元；上半年净亏损为1.102亿欧元，每股亏损0.91欧元[89] - 合作收入大幅下降：第二季度收入从1880万欧元降至470万欧元，降幅75%[128]；上半年收入从4920万欧元降至2330万欧元，降幅52%[129] - 净亏损扩大：第二季度净亏损从1800万欧元增至7030万欧元[126]；上半年净亏损从2020万欧元增至1.102亿欧元[126] - 每股亏损增加：第二季度基本每股亏损从0.17欧元增至0.58欧元[126]；上半年基本每股亏损从0.20欧元增至0.91欧元[126] 成本和费用表现 - 2025年第二季度研发费用为4510.6万欧元，同比增长28.1%[7] - 2025年上半年研发费用为8701.4万欧元，同比增长29.3%[7] - 2025年上半年股权结算的股份支付为847.1万欧元，与2024年同期的860.5万欧元相近[18] - 2025年第二季度股权激励费用为414.1万欧元，略低于2024年同期的430.8万欧元；2025年上半年股权激励费用为847.1万欧元，略低于2024年同期的860.5万欧元[59] - 研发费用显著增加：第二季度研发费用从3520万欧元增至4510万欧元，增幅28%[131]；上半年研发费用从6730万欧元增至8700万欧元，增幅29%[131] - TCR T细胞疗法项目外部研发费用激增：第二季度从680万欧元增至1100万欧元，增幅61%[132]；上半年从1160万欧元增至2100万欧元，增幅81%[134] - TCR双特异性项目外部研发费用增长：第二季度从250万欧元增至470万欧元，增幅88%[132]；上半年从430万欧元增至780万欧元，增幅81%[134] - 行政费用上升：第二季度从1010万欧元增至1280万欧元，增幅27%[140]；上半年从2180万欧元增至2480万欧元，增幅14%[144] - 专业咨询费用大幅增加：第二季度从120万欧元增至270万欧元，增幅125%[143]；上半年从330万欧元增至420万欧元，增幅27%[147] 合作收入表现 - 2025年上半年来自Moderna的合作收入为1819.7万欧元，与2024年同期的1830.3万欧元基本持平[35] - 2025年上半年来自BMS的合作收入为512.1万欧元，相比2024年同期的1577万欧元下降67.5%[35] - 2024年3月与Genmab的合作终止，导致2024年上半年确认剩余递延收入1495.1万欧元，2025年无此项收入[35][37] - 与Moderna的战略合作在2023年带来了1.13亿欧元（1.2亿美元）的首付款[114] - 与BMS的合作在2023年带来了1370万欧元（1500万美元）的Opt-in付款[114] - 与Genmab合作终止导致收入减少：上半年因合作终止减少收入1490万欧元[129] 其他财务数据（非业务核心） - 2025年第二季度外汇损失达2253.2万欧元，远高于2024年同期的7.9万欧元；2025年上半年外汇损失达3562万欧元，远高于2024年同期的9.5万欧元[39] - 权证负债公允价值在2025年第二季度减少130万欧元（对应收入），在2025年上半年减少1730万欧元（对应收入）[39] - 2025年第二季度利息收入为425.6万欧元，较2024年同期的636.6万欧元下降33.1%；2025年上半年利息收入为971.9万欧元，较2024年同期的1265.9万欧元下降23.2%[39] - 2025年第二季度所得税收益为14万欧元，而2024年同期为所得税费用100.1万欧元；2025年上半年所得税费用为66万欧元，而2024年同期为所得税费用199.6万欧元[44] - 公司于2025年第二季度收到80万欧元的所得税退税[45] - 2024年第二季度，由于确认与BMS和Moderna合作收入，公司产生20万欧元所得税费用；2024年上半年，由于确认与Genmab终止合作的1490万欧元前期付款等收入，公司产生150万欧元所得税费用[46] - 其他金融费用剧增：第二季度从30万欧元增至2278万欧元[126]；上半年从50万欧元增至3610万欧元[126] - 认股权证负债公允价值从2024年12月31日的每份0.24欧元（0.25美元）降至2025年6月30日的0.00欧元，导致上半年确认了170万欧元的收益[151] - 2025年上半年其他财务收入从2024年同期的2060万欧元降至1070万欧元，降幅约为48%，主要由于未实现汇兑收益减少及利率下降[154] - 2025年上半年其他财务费用从2024年同期的50万欧元大幅增至3610万欧元，主要由于未实现汇兑损失增加[155] - 2025年上半年所得税由2024年同期的70万欧元费用转为200万欧元收益，主要由于IMMATICS GmbH当期未产生应税利润[157] 现金流和流动性 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为2.566亿欧元，较2023年底的2.367亿欧元增长8.4%[13] - 2025年上半年经营活动所用现金净额为7326.1万欧元[16] - 2025年上半年投资活动提供现金净额为1.1106亿欧元，主要来自金融资产到期[16] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为2.566亿欧元，短期存款为2.215亿欧元，合计流动性资源为4.782亿欧元[82] - 公司现金及现金等价物从2024年12月31日的2.367亿欧元增至2025年6月30日的2.566亿欧元，增长约8%[159] - 2025年上半年经营活动现金净流出为7326万欧元，投资活动现金净流入为1.11056亿欧元，融资活动现金净流出为146万欧元，现金总额增加3633万欧元[164] - 2025年上半年投资活动现金净流入1.11056亿欧元，主要来自短期存款到期收到的3.964亿欧元，部分抵消了用于新投资的2.807亿欧元现金支出[169] - 截至2025年6月30日，公司持有现金及现金等价物和其他金融资产为4.782亿欧元[103] - 公司相信其拥有足够的资本资源以支持未来至少12个月的运营[103] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为2.566亿欧元[198] 资产、负债和权益变化 - 股东权益从2023年底的5.748亿欧元降至2025年6月30日的4.645亿欧元，下降19.2%[13] - 截至2025年6月30日股东权益总额为4.64574亿欧元，相比2024年12月31日的5.74842亿欧元下降19.2%[18] - 截至2025年6月30日递延收入总额为5195万欧元，相比2024年12月31日的7006.9万欧元下降25.9%[38] - 截至2025年6月30日，预付费用为1136.4万欧元，较2024年12月31日的1204.8万欧元下降5.7%[62] - 截至2025年6月30日，贸易应付账款为420.4万欧元，较2024年12月31日的1011.2万欧元下降58.4%[73] - 截至2025年6月30日，预提费用和其他资产的预付所得税应收款为1050万欧元，较2024年底的590万欧元增长78.0%[63] - 截至2025年6月30日，公司累计赤字为6.997亿欧元[160] 资本支出和投资活动 - 2025年上半年，公司收购物业、厂房及设备和无形资产支出为540万欧元，较2024年同期的970万欧元下降44.3%[68] - 2025年第二季度，公司资本性支出主要为休斯顿研发和商业GMP生产设施的建设，金额为140万欧元，与2024年同期持平[66] - 2025年上半年，使用权资产及相应租赁负债增加320万欧元，主要与设施扩张有关[69] 融资活动 - 公司于2024年1月完成增发18,313,750股普通股，每股发行价10.10欧元，扣除交易成本后净筹资约1.734亿欧元[76] - 2024年公司通过公开发行普通股获得净收益：1月22日发行18,313,750股获约1.734亿欧元，10月15日发行16,250,000股获约1.379亿欧元[161][172] - 公司已建立ATM发行计划，可发售总发行价为1.5亿美元的股份，但在2025年上半年未进行任何销售[162] - 公司累计通过合作方许可付款及私募和公开发行证券筹集资金15亿欧元[103] 股权和薪酬 - 截至2025年6月30日，流通在外服务期权为11,383,274份，加权平均行权价为9.37美元；其中可行使期权为5,972,199份[56] - 截至2025年6月30日，公司已发行普通股数量为121,559,507股，较2024年底的121,550,169股略有增加[75] - 公司的公开认股权证于2025年7月1日到期，未行权，其在2025年6月30日的公允价值为零[84][92] - 公司采用基于股份支付的补偿计划，成本按授予日的公允价值确定[186][187] 业务运营和战略 - 截至2025年6月30日，公司员工总数为639名全职员工，较2024年12月31日的627名有所增加[103] - anzu-cel的首个目标适应症（二线或后线皮肤黑色素瘤及转移性葡萄膜黑色素瘤）的可及患者人群约为9,000名患者[105][110] - SUPRAME三期临床试验计划在北美和欧洲超过65个中心进行[105] - 公司计划在2025年第四季度启动一项针对约30名葡萄膜黑色素瘤患者的二期队列研究[105] - 公司计划在2027年上半年提交BLA申请，并在2027年下半年推出anzu-cel[105] 会计政策和风险 - 公司收入确认涉及与Moderna的合作，该协议包含早期TCER活动、高级TCER活动和数据库活动等不同的履约义务[183] - 里程碑付款在交易价格中按协议金额确认，但至今未有重大里程碑付款被确认收入[184] - 由于公司近年及预期未来持续亏损，递延所得税资产的确认仅限于可抵消暂时性差异产生的递延所得税负债的部分[188] - 公司面临的主要金融工具风险包括市场风险和流动性风险[193] - 公司面临的利率风险与存款投资和隔夜存款利率变动有关，但目前不面临重大利率风险[194] 货币构成和地域分布 - 公司现金及现金等价物中约93%存放在德国，其中37%为欧元，63%为美元[198] - 公司现金及现金等价物中其余部分存放于美国，均为美元[199] - 截至2025年6月30日，公司其他金融资产中的短期存款为欧元9580万和美元1.257亿[199] 前期报表重述 - 2024年财务报表因德国税法递延所得税负债计算错误而重述，导致2024年上半年净亏损调整为2023.3万欧元[29][30]

核心观点 - Immatics作为PRAME精准靶向治疗的全球领导者 在2025年第二季度持续推进其PRAME产品组合的临床开发 其中anzu-cel（IMA203）在晚期黑色素瘤患者中显示出56%的客观缓解率和12.1个月的中位缓解持续时间 公司计划在2027年上半年提交BLA申请[1][2][6] PRAME产品组合进展 - anzu-cel（IMA203）在33例经过大量预处理的转移性黑色素瘤患者中显示良好的耐受性和抗肿瘤活性：客观缓解率56% 中位缓解持续时间12.1个月（中位随访13.4个月） 中位无进展生存期6.1个月 中位总生存期15.9个月[6] - 皮肤黑色素瘤亚组（全部接受过检查点抑制剂治疗）显示客观缓解率50% 中位无进展生存期6.0个月 中位缓解持续时间未达到（中位随访16.7个月）[7] - 葡萄膜黑色素瘤亚组（多数接受过tebentafusp和检查点抑制剂治疗）显示客观缓解率67% 中位缓解持续时间11.0个月（中位随访13.4个月） 中位无进展生存期8.5个月[8] - SUPRAME三期试验正在进行 中期和最终分析预计在2026年进行 计划在2027年上半年提交BLA申请[6][7] - 目标患者人群约9,000人（二线或后线皮肤黑色素瘤及转移性葡萄膜黑色素瘤）[3] 下一代产品开发 - IMA203CD8（第二代PRAME细胞疗法）正在进行一期a期剂量递增试验 计划在2025年第四季度更新卵巢癌、黑色素瘤和滑膜肉瘤数据[6][9] - IMA402（PRAME双特异性抗体）一期a期试验正在进行 计划在2025年第四季度重点更新黑色素瘤数据[6][10] - IMA401（MAGEA4/8双特异性抗体）一期a期试验正在进行 计划在2025年第四季度重点更新头颈癌数据 2026年更新非小细胞肺癌数据[6][11] 财务表现 - 截至2025年6月30日 现金及现金等价物以及其他金融资产总额为5.605亿美元（4.782亿欧元） 预计现金可支撑至2027年下半年[6][13] - 2025年第二季度总收入550万美元（470万欧元） 较2024年同期的2,200万美元（1,880万欧元）下降[14] - 研发费用5,290万美元（4,510万欧元） 较2024年同期的4,130万美元（3,520万欧元）增长 主要因临床试验推进[15] - 净亏损8,240万美元（7,030万欧元） 较2024年同期的2,110万美元（1,800万欧元）扩大 主要因收入减少和未实现外汇损失[19] 企业动态 - 首席财务官Arnd Christ计划离职 将在2026年第一季度末前确保平稳过渡[17] - 与Moderna合作达成里程碑 因Moderna mRNA候选产品启动首个人体试验[17] - 世界卫生组织将anzutresgene autoleucel（anzu-cel）选定为IMA203的国际非专利名称[17]

业绩总结 - Immatics预计在2027年推出IMA203，首个目标适应症为2L皮肤黑色素瘤和葡萄膜黑色素瘤[21] - IMA203的确认客观反应率(cORR)为56%（18/32），其中42%（14/33）的患者实现了深度反应（肿瘤大小减少≥50%）[44] - IMA203的中位总生存期(mOS)为15.9个月，12个月的OS率为61%[51] - IMA203在黑色素瘤的中位无进展生存期(mPFS)为6.1个月，中位总生存期(mOS)为15.9个月[53] - IMA203在黑色素瘤的剂量扩展阶段中，42%的患者（14/33）实现了深度反应（≥50%肿瘤缩小），该亚组患者的mPFS超过1年[57] 用户数据 - Immatics的PRAME产品线覆盖230千名PRAME+/HLA-A*02:01+患者，预计每年在美国和欧盟5国中可寻址[20] - 在美国和欧盟5国，针对皮肤黑色素瘤和葡萄膜黑色素瘤的可治疗患者约为9000人[39] - IMA203的治疗人群中，患者的中位年龄为54岁，女性占52.7%[39] - 63.5%的患者在基线时乳酸脱氢酶(LDH)水平升高[39] 新产品和新技术研发 - IMA402双特异性抗体主要用于一线治疗，目标适应症包括黑色素瘤、卵巢癌和子宫内膜癌[22] - IMA203CD8细胞疗法的临床试验正在进行中，预计2025年将发布第一阶段数据[24] - IMA402 PRAME双特异性抗体的中位半衰期约为7天，具有双周给药的潜力[102] - IMA401在多种肿瘤类型中显示出初步抗肿瘤活性，特别是在MAGEA4/8高表达患者中[148] 市场扩张和并购 - IMA203的市场进入预计将解决转移性黑色素瘤的高未满足需求[33] - 预计在2027年第一季度提交BLA申请，第三季度正式上市[59] 负面信息 - 在74名患者中，94.6%（70/74）发生了细胞因子释放综合症(CRS)，其中36.5%为1级，47.3%为2级[41] - 所有不良事件（TEAEs）中，100%的患者（44人）经历了至少一种不良事件，≥3级不良事件发生率为15.9%[80] - 免疫系统疾病的不良事件中，细胞因子释放综合症（CRS）发生率为13.6%（6人），而血液和淋巴系统疾病中，嗜中性粒细胞减少症发生率为90.9%（40人）[80] 其他新策略和有价值的信息 - IMA203的制造成功率为95%，制造周期为7-8天，加上7天的质量控制释放测试[39] - 目前正在进行的剂量递增研究显示，IMA203CD8在低剂量下也能产生深度反应，肿瘤大小减少幅度在30%至100%之间[92] - IMA401的中位终末半衰期为16.9天，显示出良好的药代动力学特性[132]

股价表现与目标价分析 - Immatics(IMTX)最新收盘价为6 01美元 过去四周累计上涨17 8% [1] - 华尔街分析师给出的平均目标价为16 50美元 隐含174 5%上行空间 目标价区间为10-25美元 [1][2] - 最低目标价隐含66 4%涨幅 最高目标价隐含316%涨幅 分析师预测离散度为5 01美元 [2] 分析师预测可靠性分析 - 实证研究表明分析师目标价往往不能准确预测股价实际走势 存在误导投资者的可能性 [7] - 部分分析师因商业利益关系倾向于设定过于乐观的目标价 以吸引市场关注相关公司股票 [8] - 当目标价离散度较低(标准差小)时 表明分析师对股价变动方向和幅度有较高共识 [9] 盈利预测修正情况 - 近期有两家机构上调本年EPS预测 一家下调 导致Zacks一致预期在过去30天上升5 1% [12] - 分析师对公司盈利前景越来越乐观 EPS预测上修趋势与短期股价走势存在强相关性 [11] - 公司目前获得Zacks2(买入)评级 位列覆盖股票中前20% 显示短期上行潜力 [13] 投资决策建议 - 不应完全依赖目标价做投资决策 但目标价隐含的价格变动方向具有一定参考价值 [10][13] - 盈利预测上修的集中趋势比目标价更能有效预示股价上行潜力 [4][11]

核心观点 - Immatics公司公布了IMA203 PRAME细胞疗法在治疗转移性黑色素瘤患者的1b期临床试验的扩展数据 显示持续良好的耐受性和56%的确认客观缓解率(cORR) [1] - 公司同时提供了正在进行中的SUPRAME 3期临床试验的细节 该试验评估IMA203在无法切除或转移性皮肤黑色素瘤患者中的疗效 [1] - PRAME是一个在50多种癌症中表达的靶点 Immatics在PRAME精准靶向治疗领域处于全球领先地位 [3][16] 临床试验数据 IMA203 Phase 1b试验 - 患者群体：33名经过多线治疗的转移性黑色素瘤患者 包括皮肤黑色素瘤(14例)、葡萄膜黑色素瘤(16例)、黏膜黑色素瘤(2例)和原发灶不明黑色素瘤(1例) [4] - 安全性：在74名患者中显示出良好的耐受性 最常见的不良事件是与淋巴细胞清除相关的预期血细胞减少 [5] - 细胞因子释放综合征(CRS)主要为1-2级(1级37% 2级47%) 无长期CRS报告 [6] - 抗肿瘤活性： - 所有黑色素瘤患者cORR为56% 中位缓解持续时间(mDOR)12.1个月 [8] - 皮肤黑色素瘤亚组cORR为50% mDOR未达到 [8] - 葡萄膜黑色素瘤亚组cORR为67% mDOR为11.0个月 [8] - 6个月无进展生存率(PFS)为53% 12个月总生存率(OS)为61% [9] SUPRAME Phase 3试验 - 试验设计：多中心、开放标签、随机对照试验 评估IMA203与研究者选择方案在约360名患者中的疗效 [13] - 主要终点：独立盲法评估的无进展生存期(PFS) [13] - 预计中位PFS为2-3个月 而IMA203 1b期数据显示中位PFS≥6个月 [14] - 计划在北美和欧洲50多个中心进行 患者入组于2025年初开始 预计2026年完成 [14][15] - 公司计划在2027年第一季度向FDA提交生物制品许可申请(BLA) [15] 产品管线与战略 - IMA203是一种靶向PRAME的TCR-T细胞疗法 目前正在进行注册性3期试验 [17] - 公司PRAME产品线包括三种候选产品：IMA203细胞疗法、IMA203CD8细胞疗法(GEN2)、IMA402双特异性抗体 以及与Moderna的PRAME免疫调节疗法联合方案 [16] - 公司专注于发现癌症免疫疗法的真实靶点 并开发针对这些靶点的T细胞受体 [18]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度收入从合作协议中获得1858.2万欧元，相比2024年同期的3026.9万欧元下降38.6%[6] - 2025年第一季度净亏损3985.5万欧元，较2024年同期的224万欧元大幅扩大[6] - 2025年第一季度每股基本亏损为0.33欧元，2024年同期为0.02欧元[6] - 2025年第一季度总综合亏损为4256.6万欧元，2024年同期为190.4万欧元[8] - 2025年第一季度总收入为1858.2万欧元，较2024年同期的3026.9万欧元下降38.6%[34] - 2025年第一季度净亏损3985.5万欧元，基本每股亏损0.33欧元[81] - 2025年第一季度合作收入为1858.2万欧元，较2024年同期的3026.9万欧元下降1170万欧元[109] - 2025年第一季度净亏损为3985.5万欧元，较2024年同期的224万欧元大幅增加[108] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度研发费用为4190.8万欧元，同比增长30.5%（2024年同期为3210.8万欧元）[6] - 2025年第一季度权益结算的股份支付费用为433万欧元，2024年同期为429.7万欧元[13] - 2025年第一季度研发费用为4190.8万欧元，较2024年同期的3210.8万欧元增加980万欧元[108] - ACT项目直接外部研发费用从2024年第一季度的476万欧元增至2025年第一季度的997万欧元，增幅达109%[111] - TCR双特异性项目直接外部研发费用从2024年第一季度的186万欧元增至2025年第一季度的313万欧元，增幅达68%[111] - 其他项目直接外部研发费用从2024年第一季度的196万欧元降至2025年第一季度的55万欧元，降幅达72%[112] - 人员相关间接研发费用从2024年第一季度的1339万欧元增至2025年第一季度的1729万欧元，增幅达29%[114] 各条业务线表现 - 2025年第一季度与Moderna合作收入为1440万欧元，与BMS合作收入为417.9万欧元，Genmab合作因终止无收入[34][35] - 公司与BMS的合作收入从2024年第一季度的573.5万欧元降至2025年同期的417.9万欧元[109] - 公司与Moderna的合作收入从2024年第一季度的958.3万欧元增至2025年同期的1440.3万欧元[109] - IMA203针对PRAME的TCR-T疗法在美国和EU5地区可覆盖约7300名2L不可切除或转移性皮肤黑色素瘤患者[93] - IMA203的生产成功率为>95%，目标剂量为1-10x10^9 TCR-T细胞，制造周期为7-8天[93] - 公司与Moderna的战略合作获得了1.13亿欧元（1.2亿美元）的前期付款[96] - 截至2025年3月31日，所有合作协议累计支付金额为5.257亿欧元[96] 现金流 - 2025年第一季度经营活动现金流为-3420.6万欧元，投资活动现金流为4680.8万欧元[12] - 现金及现金等价物从2024年底的2.367亿欧元增至2025年3月31日的2.428亿欧元[124] - 2025年第一季度经营活动净现金流出为3420万欧元，较2024年同期的3260万欧元扩大5%[131][132] - 2025年第一季度投资活动净现金流入为4680万欧元，主要来自3.085亿欧元短期存款到期[133] 金融资产和负债 - 其他金融资产从2024年底的3.677亿欧元降至2025年3月底的3.009亿欧元，降幅达18.1%[10] - 公司持有认股权证负债13.3万欧元（2025年3月），较2024年12月的173万欧元大幅下降[74] - 公司总金融资产从2024年12月的6.115亿欧元降至2025年3月的5.507亿欧元[74] - 认股权证公允价值从2024年底的0.24欧元/份降至2025年3月的0.02欧元/份，导致负债减少160万欧元[121] 税务 - 2025年第一季度所得税收益99.4万欧元，主要来自递延所得税负债减少[41][42] - 2024年同期所得税费用经重述后为51.8万欧元（原133.2万欧元）[30][41] - Immatics GmbH因终止与Genmab的合作确认了1490万欧元的剩余预付款收入，导致集团净收入增加，同时确认了130万欧元的所得税费用[43] - 集团在2024年3月31日止的三个月中，德国业务适用30.2%的法定税率，美国业务适用21%的联邦企业所得税率[47] 股权和员工 - 加权平均流通股数从2024年3月的9874万股增至2025年3月的1.2155亿股[81] - 公司员工人数从2024年12月的672人减少至2025年3月的646人[91] - 累计通过合作授权和证券发行融资15亿欧元[91] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2027年第一季度提交BLA申请以寻求IMA203的全面批准[93] - 公司预计未来12个月有足够资金支持运营，但临床试验结果不确定性可能导致成本增加[137] - 商业化产品候选的销售可能需多年实现，且需支付低个位数至不足1%的分层特许权使用费[137] - 新会计准则IFRS 18将于2027年生效，要求按经营、投资和融资活动分类列报收益表，公司正在评估影响[155] 其他重要内容 - 累计赤字从2024年底的5.895亿欧元扩大至2025年3月底的6.294亿欧元[10] - 截至2025年3月31日，公司累计亏损达6.295亿欧元[137] - 截至2025年3月31日持有现金及金融资产合计5.438亿欧元[91] - 2024年通过三次公开募股共筹集3.419亿欧元净资金（扣除交易成本）[126]