财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度综合毛利率为24.4%，去年同期为22.8%，本季度毛利率符合预期 [5] - 2023年上半年应计基础资本支出为7050万美元，包括3780万美元的马萨诸塞州艾姆斯伯里房产购置费用，去年同期为2830万美元 [7] - 董事会昨日宣布每股0.125美元的季度股息，8月4日登记在册的股东将于8月11日支付 [8] - 2023年第二季度未回购任何普通股，截至6月30日，股票回购计划剩余授权金额为2.17亿美元 [8] - 2023年第二季度调整后营业收入为6180万美元，占销售额的13.6%，去年同期为4470万美元，占销售额的11.4%，汇率对调整后营业收入的同比影响约为30个基点 [81] - 2023年第二季度有效税率为22.1%，年初至今经营活动提供的净现金为3010万美元，去年上半年为1830万美元，年初至今营运资金使用现金1.139亿美元以支持更高的销售额，去年同期营运资金增加9510万美元 [82] - 2023年第二季度调整后EBITDA为9560万美元，占销售额的21%，去年第二季度为7880万美元，占销售额的20% [83] - 2023年上半年自由现金流为负4470万美元，包括马萨诸塞州房产购置费用，去年同期自由现金流为负1960万美元 [101] - 公司更新2023年指引，将销售额指引范围上调并收窄至17.65亿 - 18.35亿美元，将每股收益指引范围上调并收窄至1.80 - 1.94美元，自由现金流指引更新为产生超过1.1亿美元，2023年应计资本支出修订为约1.3亿美元 [102] 各条业务线数据和关键指标变化 - 复合材料部门占总销售额的83%，营业利润率为16.2%，去年同期为14% [6] - 工程产品部门占总销售额的17%，营业利润率为8.9%，去年同期为12%，本季度营业利润率因销售组合和与相关项目的更高开发和工装成本而低于正常水平 [100] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年第二季度商业航空航天市场销售额约占总销售额的58%，为2.643亿美元，较2022年第二季度增长15.4%，主要由空客A350和波音787项目增长带动，其他商业航空航天类别增长13.3%，主要受公务机需求增长推动 [4] - 2023年第二季度太空与国防市场销售额占总销售额的30%，为1.375亿美元，较2022年同期增长22.1%，战斗机、民用旋翼机和太空项目表现强劲 [98] - 2023年第二季度工业市场销售额占总销售额的12%，为5250万美元，较2022年第二季度下降3.3%，风能销售下降部分被汽车、船舶和其他工业市场的增长抵消 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将投资有机增长机会，支持长期渗透和扩大复合材料应用，未来几年资本支出需求将受到抑制，以优化现有产能和布局 [10] - 公司将探索高质量的并购机会，涉及创新和增值的材料科学技术，继续支付股息，并根据情况回购股票，同时保持目标杠杆范围 [104] - 公司的先进复合材料是帮助客户实现效率和可持续发展目标的关键因素，公司将继续追求新技术和轻质材料解决方案 [105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Hexcel的未来充满信心，预计未来几年将产生大量现金，随着全球供应链的改善，公司将继续管理和缓解供应链限制、通胀压力和劳动力市场紧张等问题 [63][71][85] - 尽管夏季机场出现延误和取消情况，但反映了行业需求旺盛和增长，商业飞机订单积压量超过13500架，高于此前峰值水平 [64][65] - 对下一代燃油效率高、排放低的飞机需求强劲，先进复合材料的需求和长期渗透机会不断增长，Hexcel凭借广泛的轻质解决方案处于有利地位 [73] - 公司预计第三季度销售将因季节性因素而疲软，尤其是在欧洲，但第四季度有望表现强劲，全年下半年整体表现良好 [90] 其他重要信息 - 公司于5月底完成收购马萨诸塞州艾姆斯伯里的房产，所有权为公司提供了场地的控制权和灵活性，有助于业务增长和扩张 [1] - 公司在展会上推出两款新的航空航天产品，具有更快的固化周期和更高的生产吞吐量，还展示了空客为“明日之翼”项目使用公司先进复合材料制造的部件 [2] - 公司摩洛哥卡萨布兰卡工厂于5月扩建，规模扩大一倍，以满足该地区对轻质复合工程芯材不断增长的需求 [67] - 公司亚利桑那州卡萨格兰德团队连续四年获得波音公司供应链绩效成就奖，公司是航空航天行业全球最大的蜂窝材料供应商 [75] - 公司全球团队于6月在纽约证券交易所敲响开市钟，庆祝公司成立75周年 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度各项目是否有速率增长，商业航空航天下半年增长情况如何 - 第一季度情况较为特殊，产品组合良好，推动了高利润率，第二季度回归正常水平，预计以当前收入水平表现 [19][113] - 公司密切关注供应链，目前供应链各环节在公司提供的产品线方面基本保持一致 [110] 问题: 何时开始向每月38架的目标产量提升，空客321 XLR重量挑战及复合材料机翼技术情况如何 - 公司与波音在多个项目上保持一致，有能力根据波音的需求提升产量，具体时间由波音决定 [143] - 公司与空客就减轻重量问题保持沟通，空客了解公司的产品组合和能力，公司将持续协助其减轻重量 [118] - 公司认为空客在复合材料机翼技术方面有很好的发展路径，具备相关技术，目前正在评估材料铺设、固化和下游加工等方面的速率 [145][146] 问题: 第三季度收入和利润率情况如何，工作资本和库存趋势怎样 - 第三季度由于季节性因素，尤其是欧洲假期，业务会有所放缓，收入可能下降，导致利润率因收入减少而面临压力，但如果第四季度收入回升，利润率有望恢复 [155][198] - 预计下半年库存将减少，从而带来营运资金的减少和正现金流，应收账款将随销售水平波动，第三季度销售下降可能导致应收账款减少，第四季度可能回升 [132][184] 问题: 购买艾姆斯伯里设施的原因，工业业务后续增长情况如何 - 原业主有意出售，公司抓住机会收购，以控制该场地的扩张、改造和整合，促进业务增长和提高效率，该场地主要生产美国军事产品，对公司整体复合材料业务有很大提升空间 [123][149] - 汽车、船舶和其他工业市场持续增长，将推动工业业务在未来实现显著增长 [150] 问题: 太空与国防业务增长的驱动因素，2024年哪些平台可能出现变化 - 2023年第二季度太空与国防业务增长得益于多个平台的广泛增长，包括F - 35、阵风战斗机、黑鹰直升机和太空项目等 [42][98] - 2024年，CH - 53K项目有望继续增长，F - 35将随着洛克希德达到目标交付和建造速率而增长，B - 22可能会有一定疲软，但目前仍保持强劲，具体情况需等制定2024年计划后再做进一步指导 [152] 问题: 巴黎航展上突出的新材料目标平台及回报情况，工作资本在下半年的趋势如何 - 新材料主要应用于商业和国防领域，大部分可在现有资产上运行，只需进行应用资格认证，回报方面，长期和短期都有机会，具体取决于应用情况 [182] - 预计下半年营运资金将因库存减少而产生正现金流影响，应收账款将随销售季节性波动 [184] 问题: 目前材料销售中自有纤维的供应比例，是否会从外部采购纤维，2024年能否实现净收入到自由现金流100%的转换 - 公司使用70% - 80%的自有纤维，剩余部分供应给第三方、军事渠道和少量工业客户，对于一些老的遗留项目，会采购第三方纤维，但数量少于自有纤维的使用量 [163][165] - 公司正朝着净收入到自由现金流100%转换的目标努力，但不确定2024年能否实现 [167] 问题: 未来先进复合材料在机翼上的应用方式，M&A方面有哪些有吸引力的技术 - 未来机翼设计不会只使用一种材料类型，可能是多种材料的组合，公司的多元化产品组合能够满足不同部位的需求 [172][191] - M&A和材料科学技术是公司战略审查的重要部分，市场上存在一些有吸引力的技术，可增强公司产品组合，为客户提供更广泛的解决方案，但具体公司难以确定，关键在于是否可行 [189] 问题: 设施购买对资本支出的影响，工程产品部门未来利润率情况如何 - 设施购买是一个特殊情况，不改变公司资本支出的基本趋势，未来几年资本支出预计仍将低于1亿美元 [193][201] - 本季度工程产品部门利润率受CH - 63K项目和一些太空项目的开发和工装成本影响，公司对军事项目的机会充满信心，有能力在工程核心和工程产品业务中赢得更多业务 [203]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年第二季度净销售额4.543亿美元，同比增长15.6%；上半年净销售额9.12亿美元，同比增长16.4%[83] - 2023年第二季度毛利润1.108亿美元，同比增长23.8%；上半年毛利润2.385亿美元，同比增长35.4%[92] - 2023年第二季度销售、一般和行政费用3570万美元，同比增长6.6%；上半年费用8650万美元，同比增长10.6%[94] - 2023年第二季度研发费用1330万美元，同比增长17.7%；上半年费用2720万美元，同比增长22.5%[94] - 2023年第二季度营业利润6130万美元，同比下降3.9%；上半年营业利润1.241亿美元，同比增长32.2%[96] - 2023年第二季度和上半年所得税费用分别为1150万美元和2320万美元，2022年同期分别为1270万美元和1740万美元；有效税率分别为22.1%、22.0%（2023年）和22.9%、22.8%（2022年）[100] - 2023年6月30日现金为1.042亿美元，2022年12月31日为1.12亿美元；2023年6月30日总债务为7.791亿美元，2022年12月31日为7.235亿美元[101] - 2023年上半年经营活动净现金为3010万美元，2022年同期为1830万美元；营运资金使用分别为1.139亿美元（2023年）和9510万美元（2022年）[106] - 2023年和2022年上半年投资活动净现金使用分别为7230万美元和1620万美元；资本支出分别为7480万美元（2023年）和3790万美元（2022年）[107] - 2023年上半年融资活动净现金为3400万美元，2022年同期使用2660万美元；借款分别为1.63亿美元（2023年）和3500万美元（2022年）；还款分别为1.08亿美元（2023年）和4600万美元（2022年）；股息支付分别为2110万美元（2023年）和1680万美元（2022年）[108] - 2023年第二季度和上半年GAAP营业收入分别为6130万美元和1.241亿美元，2022年分别为6380万美元和9390万美元；调整后营业收入分别为6180万美元和1.248亿美元（2023年），4470万美元和7580万美元（2022年）[115] - 2023年第二季度和上半年GAAP净收入分别为4250万美元和8520万美元，2022年分别为4470万美元和6250万美元；调整后净收入分别为4280万美元和8570万美元（2023年），2810万美元和4670万美元（2022年）[115] - 2023年和2022年上半年自由现金流分别为 - 4470万美元和 - 1960万美元[116] 各业务线数据关键指标变化 - 2023年第二季度商业航空航天市场销售额2.643亿美元，同比增长16.1%；上半年销售额5.488亿美元，同比增长22.9%[85] - 2023年第二季度太空与国防市场销售额1.375亿美元，同比增长22.9%；上半年销售额2.637亿美元，同比增长14.6%[85] - 2023年第二季度工业市场销售额5250万美元，同比下降1.9%；上半年销售额9950万美元，同比下降7.0%[85] - 2023年第二季度复合材料部门净销售额3.785亿美元，同比增长19.0%；上半年销售额7.567亿美元，同比增长19.7%[85] - 2023年第二季度工程产品部门净销售额7580万美元，同比增长1.2%；上半年销售额1.553亿美元，同比增长2.4%[85] 信贷相关情况 - 2023年4月25日签订新信贷协议，借款能力维持7.5亿美元，信贷安排2028年4月到期[102] - 截至2023年6月30日，信贷安排下总借款8000万美元，可发行信用证最高5000万美元，未使用额度6.7亿美元，六个月加权平均利率6.0%[103] 前瞻性陈述与风险因素 - 公司认为前瞻性陈述基于合理假设，但诸多因素会影响实际经营结果，使其与陈述有重大差异[120] - 可查看2022年12月31日结束财年的10 - K年度报告第一部分第1A项“风险因素”获取实际结果与预期不同的相关信息[120] - 公司无义务更新前瞻性陈述或风险因素，除非法律要求[120] 市场风险情况 - 公司自2022年12月31日结束年度的10 - K年度报告发布后，市场风险无重大变化[121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额同比增长18%，得益于商业航空航天销售额30%的增长 [103] - 本季度综合毛利率为27.9%，而2022年第一季度为22.3%，主要受产量提高和强劲的利润率杠杆驱动 [15] - 销售、一般和行政费用以及研发费用占销售额的比例在第一季度为14.1%，2022年第一季度为14.2%，预计SG&A费用在今年剩余时间将有所缓和，研发费用因追求新机会而增加 [16] - 第一季度调整后营业收入为6300万美元，占销售额的13.8%，而去年同期为3110万美元，占销售额的8%，汇率对调整后营业收入的同比影响约为80个基点 [17] - 2023年第一季度有效税率为21.9%，第一季度经营活动使用的净现金为2340万美元，2022年第一季度为1900万美元，营运资金增加1.04亿美元以支持更高的销售额 [19][20] - 2023年第一季度应计基础上的资本支出为1680万美元，去年同期为1110万美元，2023年资本支出包括阿拉巴马州迪凯特工厂部分完工的碳纤维生产线的进一步建设，第一季度自由现金流为负4150万美元，与去年同期的负3990万美元相近 [21] - 2023年第一季度调整后EBITDA为1.066亿美元，较2022年第一季度的7370万美元增长44.6% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额的83%，营业利润率为18.4%，较去年同期的12.9%有所提高，得益于销售额和产量的增加以及产品组合的优化 [18] 工程产品业务 - 占总销售额的17%，营业利润率为14.9%，去年同期为13.7% [18] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空航天市场 - 占2023年第一季度总销售额的约62%，销售额为2.845亿美元，较2022年第一季度增长30%，主要由空客A350和A320neo项目带动，其他商业航空航天类别增长23.5%，公务机销售超过疫情前水平 [38] 太空与国防市场 - 占第一季度销售额的28%，总计1.262亿美元，较2022年同期增长7.6%，增长来自全球多个平台，但太空销售有所疲软 [39] 工业市场 - 占2023年第一季度销售额的10%，销售额总计4700万美元，较2022年第一季度下降9.1%，主要因风能销售下降，不过休闲、汽车和其他一般工业销售同比增长 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将创新、新技术研发作为首要任务，为客户提供新的纤维、加工和解决方案，以支持现有平台和为下一代平台做准备 [111] - 关注并购机会，寻找能够扩展技术组合、为客户提供更广泛价值驱动解决方案的目标，但会保持谨慎和选择性 [112] - 持续关注各市场的增长机会，如商业航空航天领域的A220项目、太空与国防领域的多个项目以及工业领域的细分市场 [98][99][100] - 行业面临供应链限制、劳动力短缺等挑战，但公司凭借技术和产品优势，以及与客户的良好关系，有望在市场复苏中受益 [90][108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对新飞机的需求强劲，空客和波音的积压订单约为12600架，航空公司对新型、轻质、复合材料密集型飞机的订单增加，以替换旧的、燃油效率较低的机队并满足客运需求增长 [3] - 国内和国际航空旅行需求持续增长，预计到今年年底客运需求可能恢复到2019年水平 [12][119] - 供应链问题仍是关注重点，但全球对先进复合材料技术的需求在增长，公司技术和产品在行业中具有优势，将继续为股东创造长期价值 [90] - 公司对2023年全年业绩指引保持不变，预计销售额在17.25亿美元至18.25亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1.70美元至1.90美元之间，自由现金流将超过1.4亿美元 [33] 其他重要信息 - 公司于2023年3月22日正式开放研究与技术卓越中心，该中心占地约10万平方英尺，为公司提供了扩展研究和技术组合的机会，也便于与客户合作创新 [31][32] - 公司续签并延长了7.5亿美元银团循环信贷协议的到期日至2028年4月，借款基准利率从LIBOR修订为SOFR，杠杆契约计算修订为净债务 [23] - 董事会昨日宣布每股0.125美元的季度股息，将于5月12日支付给5月5日登记在册的股东，2023年第一季度未回购普通股，截至3月31日，股票回购计划剩余授权金额为2.17亿美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何不调整全年业绩指引 - 年初刚给出指引且范围较宽，此时调整不合适 [9] - 供应链风险仍然存在，公司采取保守态度 [10] 问题: 如何看待毛利率的增量以及当前利润率是否可持续 - 本季度毛利率表现出色，主要得益于产品组合和库存吸收的有利影响，但未来应适度降低预期，预计库存不会继续增长，吸收顺风也将减弱 [27][41] 问题: 能否量化A350的补货效益 - 未明确量化，但提到A350生产增加带来销售增长，且供应链复杂需要安全库存，部分补货在第一季度体现 [28][52] 问题: 如何看待全年业绩指引的保守性 - 第一季度商业航空航天业务表现强劲，但年初仍存在供应链挑战，不确定对生产速率的影响，需观察销售趋势后再考虑是否调整指引 [30][67] 问题: 招聘员工以支持更高生产速率的进展如何 - 直接员工数量将随收入增长而增长，公司会谨慎管理间接劳动力，但不会限制研发和增长机会，目前招聘进展顺利，员工效率提升 [41][72][130] 问题: 是否有进行变革性并购的意愿 - 创新和新技术研发是首要任务，同时会关注并购机会，但会保持谨慎和选择性，也会根据目标的可操作性考虑是否向股东返还更多现金 [111][112][147] 问题: 对主要项目（A320、A350、737、787等）的计划如何 - 对波音MAX项目持乐观态度，预计随着供应链稳定和生产速率提高将带来增长；空客A220订单强劲，A320neo计划到明年年底提高到中60s，2025年达到中70s，A350已提高到每月6架，目标是到2025年底提高到每月9架，A330neo预计保持稳定水平 [117][124][125] 问题: 公务机业务的内容占比及生产速率提升的信心如何 - 现代大型公务机的复合材料使用量显著增加，预计需求将保持在较高水平，公司对公务机业务前景充满信心 [139][140] 问题: Valor 280的相对内容及仍待竞标的内容有多少 - 目前谈论船载设备还为时过早，但预计其内容将超过黑鹰直升机，且V - 280可能在几年内不会产生重大收入，黑鹰项目向V - 280的过渡将需要数年时间 [50][71] 问题: 工业业务中欧洲风能销售情况及前景如何，其他工业业务是否面临逆风 - 目前风能销售主要集中在欧洲，过去三个季度相对稳定，但较去年同期有显著下降，预计将在当前水平上继续支持风能业务，并创新相关产品；其他工业业务如汽车、休闲等领域表现良好，未面临明显逆风 [150][159] 问题: 从UH - 60向V - 280过渡的时间以及UH - 60项目的持续时间 - V - 280可能在几年内不会产生重大收入，预计黑鹰项目向V - 280的过渡将需要数年时间 [71] 问题: 过去六个月公司情况有何改善，未来最关注什么 - 供应链管理有所改善，供应一致性提高，物流和国际货运的交货时间显著缩短，但仍需关注供应链稳定性；未来将继续关注创新、技术研发和市场增长机会 [160][161] 问题: 国防和太空业务中太空业务的贡献以及合同结构如何 - 纯太空销售在太空与国防业务中占比较小，合同期限可能稍短，但与商业航空航天客户的合同结构类似 [162][163] 问题: 长期利润率目标是否有变化，定价情况如何 - 未明确说明长期利润率目标是否变化，但提到本季度毛利率受多种有利因素影响，未来需适度降低预期；公司与客户合作应对通胀，在价格方面取得了一定成果 [15][167] 问题: MAX项目中去年建造的300套复合材料发动机船载设备是否会带来逆风 - 不认为MAX项目会带来逆风，反而认为是机会，随着供应链稳定和波音提高生产速率，将为公司带来增长 [77][124] 问题: A350的需求信号是否有变化 - 未看到导致改变对A350增产计划预测的变化 [173]

业绩总结 - Hexcel在2022年的总销售额为23.56亿美元，较2021年的21.89亿美元增长约7.6%[14] - Hexcel的调整后EBITDA在2022年为2.01亿美元，显示出持续的盈利能力[95] - Hexcel在2022年的调整运营收入率为30%[82] - 预计2023年调整后稀释每股收益（EPS）预期在1.70至1.90美元之间[84] 用户数据 - Hexcel的商业航空业务占总销售额的约58%[25] - Hexcel的工业业务占总销售额的约13%[25] - Hexcel的OEM订单积压超过70亿美元，主要来自复合材料丰富且符合排放标准的A350F和777X货机[92] 未来展望 - 预计商业航空、航天与国防及工业市场将实现双位数销售增长，销售额在17.25亿至18.25亿美元之间[97] - Hexcel预计2023年资本支出约为9000万美元[21] 新产品和新技术研发 - Hexcel的创新产品包括HexFlow高粘度浸渍树脂和HexBond 679粘合剂，支持高产量的非高压部件生产[1] - Hexcel的碳纤维和高粘度浸渍树脂支持高产量的非高压部件生产[1] - Hexcel在全球设有7个研发与技术卓越中心，最新的中心位于北美[1] 市场扩张和并购 - Hexcel的复合材料在全球商业机队中的渗透率仅为约6%[44] - Hexcel的轻量化材料有助于节省燃料和减少运输排放[86] 负面信息 - Hexcel的总记录事故率（TRIR）减少了50%[90] - Hexcel在2021年的销售额为3.13亿美元，2022年为2.22亿美元，2023年第一季度为2.01亿美元[95] 其他新策略和有价值的信息 - Hexcel的产品比铝材轻30%，且强度是铝材的5倍[51] - Hexcel在2022年实现了30%的废物填埋减少[5] - Hexcel的自由现金流增长得益于盈利能力的提升和现有产能的利用[84]

财务数据关键指标变化 - 2023年第一季度净销售额4.577亿美元，较2022年的3.906亿美元增长17.2%，按固定汇率计算增长18.0%[80] - 2023年第一季度营业利润6280万美元，较2022年的3010万美元增长108.6%，占净销售额的13.7%[80] - 2023年第一季度净利润4270万美元，较2022年的1780万美元增长139.9%，摊薄后每股净利润0.50美元，较2022年的0.21美元增长138.1%[80] - 2023年3月31日现金1.057亿美元，较2022年12月31日的1.12亿美元减少；总债务7.687亿美元，较2022年12月31日的7.235亿美元增加[99] - 2023年前三个月经营活动净现金使用2340万美元，较2022年同期的1900万美元增加；投资活动净现金使用1810万美元，较2022年同期的2090万美元略有下降；融资活动净现金提供3480万美元，较2022年同期的2590万美元增加[104][105][106] - 2023年3月31日季度GAAP营业利润为6.28亿美元，2022年同期为3.01亿美元；调整后营业利润（非GAAP）2023年为6.3亿美元，2022年为3.11亿美元[113] - 2023年3月31日季度GAAP净利润为4.27亿美元，摊薄后每股净利润为0.50美元；2022年同期净利润为1.78亿美元，摊薄后每股净利润为0.21美元；调整后净利润（非GAAP）2023年为4.29亿美元，2022年为1.86亿美元[113] - 2023年3月31日季度经营活动使用的净现金为2.34亿美元，2022年同期为1.9亿美元；自由现金流（非GAAP）2023年为4.15亿美元，2022年为3.99亿美元[114] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第一季度复合材料净销售额3.782亿美元，较2022年增长6440万美元或20.5%，其中商业航空航天销售额增长5840万美元或31.6%[84] - 2023年第一季度工程产品净销售额7950万美元，较2022年增长270万美元或3.5%，主要因商业航空航天销售额增长720万美元或21.1%[85] - 2023年第一季度商业航空航天销售额2.845亿美元，较2022年增长6560万美元或30.0%，其他商业航空航天业务增长23.5%[86] - 2023年第一季度太空与国防销售额1.262亿美元，较2022年增长6.8%，按固定汇率计算增长7.6%[87] - 2023年第一季度工业销售额4700万美元，较2022年下降12.1%，按固定汇率计算下降9.1%，主要因风能销售下降[88] 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标，包括按固定美元计算的销售和费用等，管理层认为这些指标对投资者有意义，但不能替代GAAP指标[112] 前瞻性陈述相关 - 报告包含基于未来结果预测和未确定金额估计的前瞻性陈述，存在不确定性[115] - 前瞻性陈述涉及飞机生产速率、收入、原材料成本等多方面预期[116] - 前瞻性陈述面临俄乌冲突、市场复苏、客户销售减少等多种风险因素[117] 市场风险情况 - 公司市场风险与2022年12月31日年度报告相比无重大变化[119]

业务部门构成 - 公司有复合材料和工程产品两个可报告部门[18] - 公司有两个可报告业务板块，复合材料板块和工程产品板块，各占净销售额约80%和20%[18][39][41] 业务部门产品与应用 - 复合材料部门生产和销售碳纤维、织物等多种产品，应用于商业和军用飞机等多个领域[22] - 工程产品部门制造和销售复合材料结构和精密加工蜂窝零件，主要用于航空航天行业[40] - 复合材料板块产品包括碳纤维、织物、预浸料等，应用于商业和军用飞机、交通、风力涡轮机叶片等领域[22] - 工程产品板块主要为航空航天行业制造和销售复合结构和精密加工蜂窝零件，包括HexAM® 3D打印零件[40] 业务部门客户与工厂 - 复合材料板块主要客户有Aernnova、Airbus、Bell等，主要制造工厂位于美国、奥地利、法国等地[35][37] - 工程产品板块主要客户有The Boeing Company、Bell、CTRM Aero Composites等，主要制造工厂位于美国、摩洛哥、比利时等地[44] 业务部门净销售额 - 2022年复合材料部门第三方客户净销售额为12.797亿美元，2021年为10.194亿美元，2020年为11.859亿美元，每年约占公司净销售额的80%[39] - 2022年工程产品部门第三方客户净销售额为2.98亿美元，2021年为3.053亿美元，2020年为3.165亿美元，每年约占公司净销售额的20%[41] - 2022年复合材料板块第三方客户净销售额为12.797亿美元，2021年为10.194亿美元，2020年为11.859亿美元[39] - 2022年工程产品板块第三方客户净销售额为2.98亿美元，2021年为3.053亿美元，2020年为3.165亿美元[41] 主要客户销售占比 - 2022、2021和2020年，公司分别约38%、33%和33%的净销售额来自空客及其分包商，其中2022年35%用于商业航空市场，3%用于太空与国防市场[45] - 2022、2021和2020年，公司分别约14%、16%和19%的净销售额来自波音及其分包商，其中2022年11%用于商业航空市场，3%用于太空与国防市场[45] - 2022、2021和2020年公司净销售额分别约38%、33%和33%来自空客及其分包商，约14%、16%和19%来自波音及其分包商[45] 市场净销售额占比 - 2022年公司商业航天、太空与国防、工业市场净销售额占比分别为58%、29%、13%[47][60][61] - 2022年商业航空市场占公司净销售额的58%，其中约79%为销售给空客、波音及其分包商用于生产商用飞机的收入[47] - 2022年太空与国防市场占公司净销售额的29%，工业市场占13%[60][61] 市场相关情况 - 公司商业航天市场需求与新商用飞机需求密切相关，受航空客运量和飞机替换率影响[47][48][49] - 太空与国防市场主要需求来自美国和部分西欧国家对先进复合材料军机的采购，F - 35项目收入占该市场不到25%，无其他项目占比超10%[57] - 工业市场中风能子市场需求在2022年持续下降，公司关闭了中国风电叶片预浸料工厂[61] - 公司2022年关闭了中国的风电叶片预浸料工厂，但继续在欧洲工厂生产风电叶片材料[61] 商用飞机复合材料含量 - 各型号商用飞机复合材料含量不同，如波音767约6%、波音777约11%、空客A380约23%、波音777X超30%、波音B787超50%、空客A350为53%[52] - 波音767含约6%复合材料，波音777约含11%，空客A380约含23%，波音777X含超30%，波音B787含超50%，空客A350含53%[52] 积压订单情况 - 截至2022年12月31日，空客和波音积压订单为12669架，较2021年12月31日增长3.7%[56] - 2022年12月31日，空客和波音的积压订单为12669架，较2021年12月31日增加3.7%[56] 自产碳纤维使用占比 - 2022年公司使用自产碳纤维价值占比为65%-70%，2021年为55%-60%[64] - 2022年公司生产的碳纤维按价值计算，65% - 70%用于内部，2021年为55% - 60%[64] 公司市场服务与合作 - 公司通过位于美洲、欧洲、亚太、印度和非洲的制造工厂、销售办事处和代表服务国际市场[17] - 公司在马来西亚有一家合资企业，为商业航空应用制造复合材料结构[17] - 公司通过位于美洲、欧洲、亚太、印度和非洲的制造工厂、销售办事处和代表处服务国际市场，在马来西亚有一家合资企业[17] 市场环境影响 - 2020年新冠疫情对公司市场和运营产生重大影响，2021年下半年商业航空市场开始复苏，2022年持续增长，但全球物流、供应链和通胀压力仍是挑战[19] - 2020年新冠疫情对公司市场和运营产生重大影响，2021年下半年商业航空市场开始复苏，2022年持续增长，但全球物流、供应链和通胀压力仍是挑战[19] - 公司持续关注俄乌冲突等地缘政治问题，虽未受到直接重大不利影响，但冲突对全球经济和航空航天业有影响[20] 公司制造模式 - 公司制造业务多为垂直整合，生产活动主要基于按订单生产和少量按预测生产[63][68] - 公司制造业务多为垂直整合，能控制碳纤维表面结构和树脂配方[63] - 公司主要按“按订单生产”或根据客户时间表“按需拉动”进行制造活动，少量按“按预测生产”[68] 公司研发情况 - 公司在犹他州盐湖城建成10万平方英尺的研发卓越中心，支持下一代复合材料技术开发[70] - 公司在犹他州盐湖城建成10万平方英尺的研发卓越中心，支持下一代复合材料技术开发[70] 公司环保举措 - 公司在奥地利、美国亚利桑那州和摩洛哥的制造工厂开展了现场太阳能项目，以减少对化石燃料电力的需求，支持碳排放和温室气体减排目标[73] - 公司通过运营效率提升和增加可再生能源使用改善排放情况，在奥地利、美国和摩洛哥的工厂开展太阳能项目[73] 公司法规遵循 - 公司受美国和国际联邦、州和地方法律法规约束，目前环境控制法规对整体运营未产生重大不利影响[75] - 公司作为美国主要承包商的材料供应商，需遵守美国政府相关法规，不遵守可能导致罚款、处罚等后果[77] - 公司作为美国主要承包商的材料供应商，需遵守美国政府相关采购和安全法规，违规可能面临罚款和制裁[77] - 公司需遵守环境、健康、安全等相关法律法规[89] 公司销售模式 - 公司拥有专业销售和营销团队，直接向全球客户销售和推广产品，也使用独立授权经销商，并在全球设有销售代表处[79] - 公司在全球销售和营销产品，有专职人员直接销售，也使用独立授权经销商和销售代表处[79] 公司竞争情况 - 公司在先进复合材料生产和销售领域面临竞争，新竞争对手进入市场面临诸多障碍[80][81] - 公司在先进复合材料生产和销售领域面临竞争，新竞争对手进入市场存在诸多障碍[80][81] 公司员工管理 - 公司重视员工培训和职业发展，建立了绩效管理和人才发展流程[82] - 过去十年公司注重减少工伤和疾病，安全绩效显著改善，2019年获得ISO14001:2015和ISO 45001:2018企业伞形认证[83] - 公司致力于增加员工多样性和营造包容的工作环境，通过招聘、薪酬政策和教育工作坊等方式实现[84] - 截至2022年12月31日，公司拥有5328名全职员工和合同工，其中美国2835人，其他国家2493人，2021年和2020年分别为4863人和4647人[85] - 公司重视员工技能和经验，在培训和职业发展方面进行大量投资，有完善的绩效管理和人才发展流程[82] - 过去十年公司注重减少工伤和疾病，安全绩效显著改善，2019年获得ISO14001:2015和ISO 45001:2018企业伞形认证[83] - 截至2022年12月31日，公司有5328名全职员工和合同工，其中美国2835人，其他国家2493人，2021年和2020年分别为4863人和4647人[85] 报告前瞻性陈述 - 报告包含前瞻性陈述，涉及飞机生产、营收、成本、市场等多方面预期，这些陈述存在风险和不确定性[87][88] - 报告包含前瞻性陈述，涉及飞机生产、营收、成本、资本支出等多方面预期[87] 公司面临风险 - 宏观经济因素（含新冠疫情、俄乌冲突）影响公司及其客户和供应商的运营、业务和财务状况[88] - 对重要客户（如空客、波音）的销售可能减少，或受监管活动、疫情、地缘政治事件影响[88] - 公司需有效调整生产和库存水平以匹配客户需求[88] - 公司面临原材料供应短缺和成本上升问题，受通胀和俄乌冲突影响[88] - 供应链中断问题因俄乌冲突加剧[88] - 公司需成功实施业务战略、计划、目标和管理目标，包括可持续发展目标[88] - 销售组合、定价和成本水平、航空航天交付率、政府国防采购预算等可能发生变化[88] - 公司面临网络安全相关风险，如数据泄露或入侵[88] - 公司需成功完成战略收购、投资或处置[89]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年销售额为15.8亿美元，按固定汇率计算同比增长近22%；调整后摊薄每股收益为1.28美元，2021年为0.27美元；调整后营业利润占销售额的比例为10.4%，几乎是2021年的两倍 [45] - 第四季度销售额为4.29亿美元，比2021年第四季度增长19%；调整后摊薄每股收益为0.40美元，去年为0.16美元 [10] - 第四季度调整后营业利润为4630万美元，占销售额的10.8%；汇率对第四季度调整后营业利润的同比影响约为40个基点 [26] - 第四季度综合毛利率为23.1%，2021年第四季度为19.2% [55] - 第四季度销售、一般和行政费用以及研发费用占销售额的12.3%，2021年第四季度为12.2%；全年SG&A和研发费用占销售额的12.3%，2021年为13.6% [56] - 2022年经营活动产生的净现金为1.731亿美元，2021年为1.517亿美元；营运资金在2022年占用现金7270万美元，以支持更高的销售额 [58] - 2022年第四季度自由现金流为9870万美元，财年自由现金流为9680万美元；2021年自由现金流为1.238亿美元 [75] - 2022年第四季度有效税率为17.7%，全年有效税率为21.1%；地理盈利组合的变化以及估值备抵的变化影响了2022年的有效税率 [74] - 公司发布2023年财务指引，预计销售额在17.25亿 - 18.25亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1.70 - 1.90美元之间，自由现金流超过1.4亿美元，同时预计资本支出约为9000万美元 [20][29] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额的83%，营业利润率从去年同期的8.7%提升至12.7%，因销售额增加支持了产能利用率的提高 [57] 工程产品业务 - 占总销售额的17%，营业利润率为14.4%，去年同期为4.2%，受有利的销售组合推动 [27] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 占2022年第四季度总销售额的约58%，销售额为2.562亿美元，与2021年第四季度相比增长28.9%；空客A320neo和A350增长强劲，波音787和737 MAX也有可观增长；公务机和支线客机同比强劲增长；其他商业航空业务在第四季度同比增长近45% [15][22][41] 工业市场 - 占2022年第四季度总销售额的13%，销售额为4670万美元，与2021年第四季度相比下降7%，主要因风能业务销售额下降；2022年下半年风能销售稳定，娱乐和其他工业销售同比增长，汽车业务持平 [23][24] 太空与国防市场 - 占第四季度销售额的29%，销售额为1.265亿美元，较2021年同期增长22%，全球各细分市场均有增长，包括固定翼、旋翼机和太空领域 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新启动阿拉巴马州迪凯特碳纤维生产线的建设，预计2025年投入运营并具备生产航空级碳纤维的资质，届时迪凯特工厂将成为美国首个风扇和碳纤维联合生产基地 [19] - 工业业务正从风能转向其他市场，包括汽车、消费电子、海洋和娱乐等 [13] - 公司认为自身在复合材料领域处于领先地位，拥有产品、知识和人才，能够为客户提供可持续和盈利的未来；与同行相比，公司是航空航天行业最大的企业之一，业务垂直整合且多元化，产品组合广泛 [5][130] - 并购是公司的发展方向之一，公司会保持专注和纪律性寻找机会，同时也会考虑股票回购，目前已宣布将季度股息从每股0.10美元提高至12.5美元 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年许多关键市场强劲复苏，尤其是商业航空市场，航空旅行强劲反弹；太空与国防市场因全球国防支出增加而带来更多机会；工业市场中风能业务受经济压力影响结构发生变化，但其他工业市场有增长 [4][17][43] - 2023年公司各业务需求预计将增加，商业航空市场订单活动强劲，空客和波音的飞机交付量和积压订单均增长；随着中国放宽疫情入境限制，航空旅行预计将迅速扩大，对新商用飞机的需求增加 [46][47] - 公司面临一些挑战，如原材料通胀、能源成本压力、劳动力经验不足等，但公司通过签订长期合同、套期保值、提高效率和生产力等方式来应对 [65][93] - 公司对未来增长充满信心，预计2023年各市场将实现两位数增长，且随着收入增长将努力推动利润率提升至中期目标 [143] 其他重要信息 - 2022年底公司关闭了中国天津的工业风能工厂，该工厂规模相对较小，大部分资产已全额折旧，产生的费用主要与遣散费有关 [18][73] - 公司获得了空中客车国防与航天公司颁发的可持续发展奖，该奖项认可了公司与Fairmat在2021年宣布的合作，即回收欧洲运营和客户的碳纤维预浸料复合材料边角料 [14][195] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年指引中隐含的利润率展望以及是否仍追求收入达到18 - 19亿美元时实现中高个位数利润率目标 - 公司表示投资者的计算大致正确，符合指引中的杠杆形状；中高个位数利润率（14% - 16%）目标目前面临挑战，但公司不会放弃，将随着收入增长继续努力推动 [84][85] 问题: 如何考虑未来现金的资本部署，是否会回购股票 - 公司优先考虑有机增长，目前资本支出可控；如果现金流入增加，股票回购将提上议程 [87][88] 问题: 原材料和劳动力通胀情况以及能否将成本上涨转嫁给客户，新员工达到熟练水平所需时间 - 公司对部分关键原材料进行了套期保值，但仍面临通胀压力，预计2023年通胀压力将有所缓解；工业业务在价格调整上有一定灵活性，会通过提高效率和生产力来应对成本压力；新员工培训不是短期能解决的问题，公司会在2023年继续推进 [93][94][68] 问题: 2023年资本支出的重点是2025年后的增长还是提高效率 - 未明确提及重点是增长还是效率，但提到迪凯特工厂的扩张与市场需求和技术发展相关 [103] 问题: 宽体机需求增长时公司是否面临障碍 - 公司表示资产建设和扩张有经验和流程保障，但仍需关注执行情况，目前正在努力解决新员工培训等问题 [110][111][154] 问题: 如何看待热塑性塑料与碳纤维在下一代窄体机中的发展以及公司的竞争优势 - 公司认为不同材料适用于不同应用，公司同时提供热塑性和热固性材料，能为客户提供最佳解决方案；热塑性技术尚不成熟，不会出现产品从热固性向热塑性的快速转变 [112][135][156] 问题: 如何考虑技术投资方向 - 公司会根据下一代材料的机会进行适当投资，关注材料的机械性能、加工能力和成型速度等方面；继续重视研发，完成盐湖城研发中心的建设和人员配备是关键 [117][118] 问题: 2023年各终端市场的增长情况 - 商业航空市场增长约13%，国防市场增长约11%；商业航空市场增速可能略有放缓，但仍是主要增长动力 [119] 问题: 窄体机市场的机会、技术障碍以及公司产品与同行的差异 - 窄体机市场有潜力达到与宽体机相似的复合材料渗透率；公司在复合材料的机械性能、加工方式等方面有全面的产品组合；与同行相比，公司规模更大、业务更垂直整合和多元化 [127][128][130] 问题: 美国经济放缓对行业的影响 - 太空与国防市场对短期衰退或经济影响具有较强的韧性；工业业务专注于高端应用，也相对抗衰退；商业航空市场受短期影响较小，甚至可能因供应链问题缓解而受益；电子和消费品市场目前未看到显著影响 [139][140][163] 问题: 2023年航空业务收入增长的节奏以及对利润率目标的信心 - 预计2023年上半年业务将稳步增长，受季节性因素影响，第三季度可能会有所放缓，全年增长情况取决于原始设备制造商的生产进度；短期内利润率目标面临通胀成本等逆风，但公司会努力提高效率和生产力来实现目标 [168][169] 问题: 公务机市场的前景以及当前销售水平的可持续性 - 湾流、达索、庞巴迪等公司不断推出新机型，且新机型复合材料含量更高，公务机市场对公司来说是一个良好的领域，预计将保持强劲 [171] 问题: 自由现金流指引的杠杆和营运资金假设，以及是否有上行空间 - 公司在2022年提前增加了库存以支持客户和销售，预计随着销售额增长，应收账款会增加，公司会管理应付账款，营运资金将适度增长，目标是实现自由现金流的超预期表现 [172][185] 问题: 国防业务收入增长与其他国防公司不同的原因以及增长的可持续性 - 公司看到CH - 53K项目持续强劲增长，全球国防支出广泛增加，如欧洲的阵风战机项目进展顺利，欧洲台风战机也比预期更稳定，因此对增长的可持续性有信心 [190][191]

业绩总结 - 2023年销售预期为17.25亿至18.25亿美元[59] - 2022年总销售额为15.25亿美元，较2021年增长[14] - 2022年自由现金流超过1.4亿美元，显示出强劲的现金生成能力[59] - 2022年调整后EBITDA利润率为14.5%[58] - 预计2023年每股收益将实现双位数增长，得益于销售和利润率的提升[69] 市场趋势 - 预计商业航空、航天与国防及工业市场将实现双位数销售增长[59] - 预计未来20年内需要新飞机41,170架，推动市场需求[52] - 2022年公司在航天市场的销售占比约为58%[69] - 2022年公司在工业市场的销售额为2.22亿美元，显示出增长潜力[39] 产品与技术 - Hexcel的OEM积压订单超过70亿美元[82] - 先进复合材料的市场渗透率约为10%[86] - 下一代窄体飞机的复合材料采用率超过30%[88] - 商业喷气机的复合材料采用率增长58%[94] 可持续发展 - 通过优化燃料消耗，Hexcel的产品帮助客户降低CO2排放[92] - Hexcel实现了30%的废物填埋减少[93] - 高燃料成本和减少CO2排放的需求推动机队更新[96] 资本支出 - 预计2023年资本支出约为9000万美元，支持未来增长[69]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额近3.65亿美元，按固定汇率计算较2021年第三季度增长超12% [10] - 第三季度调整后摊薄每股收益为0.33美元，去年同期为0.13美元 [10] - 年初至今总销售额按固定汇率计算同比增长近22%，每股收益为0.88美元，去年同期为0.11美元 [16] - 第三季度综合毛利率为22.4%，2021年第三季度为19.8% [22] - 第三季度销售、一般和行政费用以及研发费用占销售额的比例为11.1%，2021年第三季度为12.7% [23] - 第三季度调整后营业收入为4120万美元，占销售额的11.3% [24] - 2022年第三季度汇率同比影响约为50个基点 [25] - 2022年第三季度有效税率为21.4%，包含130万美元的离散税收费用，预计2022财年税率约为22%，较之前估计低1% [27] - 2022年前九个月经营活动提供的净现金为5640万美元，2021年前九个月为6420万美元 [28] - 2022年年初至今营运资金现金使用为1.15亿美元，2021年前九个月为4600万美元 [28] - 2022年前九个月应计资本支出为4910万美元，上年同期为1430万美元 [29] - 2022年前九个月自由现金流为负190万美元，上年同期为正4920万美元 [30] - 公司将2022年销售额指引缩小至15.3亿 - 16.0亿美元，预计外汇对2022年销售额造成约3500万美元的不利影响 [33] - 公司将调整后摊薄每股收益指引缩小至1.12 - 1.24美元 [33] - 预计2022年第四季度产生强劲的自由现金流，但无法达到此前超过1.45亿美元的指引，预计全年自由现金流在1亿美元左右 [34] - 预计2022财年应计资本支出约为7500万美元不变 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 商业航空航天 - 第三季度销售额约2.09亿美元，按固定汇率计算增长26.5%，由空客A350和A320 NEO项目增长带动 [10] - 第三季度商业航空航天销售额占总销售额的约57% [19] 太空与国防 - 第三季度销售额约1.09亿美元，按固定汇率计算基本持平，年初至今销售额增长近5%，由CH - 53K重型直升机、民用旋翼机、卫星、发射器和火箭发动机带动 [12] - 第三季度太空与国防销售额占总销售额的30% [20] 工业 - 第三季度销售额为4700万美元，按固定汇率计算下降超8%，因风能销售下降，但其他工业市场（包括高端汽车、海洋和娱乐）持续增长 [13] - 第三季度工业销售额占总销售额的13%，风能约占第三季度工业销售额的20% [21] 复合材料部门 - 占总销售额的80%，调整后营业利润率为13.5%，去年同期为11.4% [25] 工程产品部门 - 占总销售额的20%，调整后营业利润率为8.3%，去年同期为8.1%，年初至今调整后营业利润率为11.5%，去年同期为7.1% [26] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空航天市场 - 客户继续预测窄体和宽体项目增长，反映国内客运需求强劲和国际旅行信心增强 [10] - 2022年第三季度公务机和支线飞机销售额较2021年第三季度增长超69% [11] 太空与国防市场 - 对F - 35、拉斐尔和欧洲战斗机等纤维飞机的需求强劲且不断增长，反映全球国防预算增加 [12] 工业市场 - 风能市场向商品型叶片制造和技术转变，公司对此不感兴趣；高端汽车、海洋和娱乐等市场持续增长 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司具有可持续竞争优势、良好客户关系和关键市场的领先独家供应地位，凭借创新技术和行业最广泛的航空航天复合材料产品组合，有望利用未来增长机会 [8] - 持续致力于创新，研发团队专注于更强更轻的复合材料解决方案和提高生产流程效率，部分美国研发团队将于2023年初迁至盐湖城的旗舰研究和技术中心 [14][16] - 目标是通过提高生产力和效率，确保满足当前和预测的需求，同时始终追求卓越运营 [38] - 继续推进产能扩张，包括摩洛哥的生产扩张和犹他州盐湖城新研究和技术创新中心的建设 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临的关键挑战是满足强劲的市场需求，航空航天客户继续提高生产速度，乘客数量迅速恢复，对公司轻质先进复合材料的需求在所有市场都很强劲，预计2023年将进一步增强 [6][7] - 尽管面临通胀和供应链限制等挑战，但公司不会因此分心，将致力于卓越运营，目标是在质量、准时交付和价值方面为客户提供完美服务 [9] - 预计未来几年业务将持续强劲增长，特别是随着全球航空旅行恢复到疫情前水平，各市场对轻质、坚固和耐用的先进复合材料的需求将增加 [39] 其他重要信息 - 公司对货币风险进行套期保值，套期期限为十个季度，以保护营业收入 [18] - 公司已在过去三年偿还超3亿美元债务，目前债务水平较低，为未来资本配置提供了坚实基础 [31] - 2022年第三季度未回购任何普通股，截至2022年9月30日，股票回购计划剩余授权金额为2.17亿美元 [31] - 董事会昨日宣布每股0.10美元的季度股息，将于11月14日支付给11月4日登记在册的股东 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年自由现金流指引变化的看法，以及释放营运资金的条件和时间预期 - 公司出于全球供应链限制和强劲需求的考虑，有意增加库存水平，这导致2022年自由现金流受到影响，但会增强2023年及以后的自由现金流表现，随着销售增长，营运资金水平通常会增长，公司提前增加库存作为缓冲，2023年不会再受到同样的冲击 [46][47] 问题2: 增加库存的决策是否与欧洲风险或其他地理因素有关 - 这是一个多因素影响的决策，包括欧洲的潜在干扰、中国的疫情封锁、从疫情中恢复以及全球工业复苏等，公司认为这是谨慎和明智的做法，以在未来实现最大产出 [49] 问题3: 波音产品的接收情况，以及额外库存是否与波音有关 - 波音的MAX项目全年一直在增产，公司将与波音保持一致；787项目生产缓慢，第三季度略有下降，但预计未来会回升；额外库存主要是用于所有客户和产品系列的原材料，并非与波音有关，目前供应链虽有稳定迹象，但仍未恢复到疫情前的效率，劳动力培训和资产恢复也需要时间，预计第四季度和明年会有很大改善 [52][54][55] 问题4: 当销售额达到18 - 19亿美元时，实现中高个位数以上营业利润率的目标是否仍然适用 - 尽管通胀和劳动力等因素发生了变化，但公司仍致力于实现这一目标，并非不合理 [57] 问题5: 2023年工业业务的抗衰退能力如何 - 娱乐和汽车市场仍然强劲，公司专注于高端专业产品，受经济放缓和衰退的影响较小；风能市场在美国的情况发生了变化，公司将选择性地追求市场和定价；总体而言，工业部门由于产品和平台的差异化，表现将良好 [61][62][63] 问题6: 商业航空航天第四季度和2023年的增长规划 - 预计2023年商业航空航天将实现强劲增长，目前正在制定计划，空客正在大力增产；公司的员工人数已超过计划水平，表明正在进行培训和准备，以应对第四季度和2023年的增长 [65][66] 问题7: 考虑到潜在的经济放缓，如何看待公司的增长前景，以及787生产何时能恢复到健康水平 - 公司对2023年及以后的增长有信心，787预计明年下半年产量将从目前的低水平提高到5架；MAX项目正在稳定，波音将寻找机会提高产量；空客A350将从目前的5架增加到6架，A320将在2024年初迅速增加到65架；太空与国防市场有坚实基础，军事预算增加；公务机市场将继续增长；国际旅行和客运需求的增长将推动宽体机市场的复苏，尽管货运市场目前有一些问题，但不会永远停滞 [73][74][75] 问题8: 劳动力招聘和培训情况，以及是否存在地区差异 - 劳动力招聘情况随着时间有所改善，公司调整了招聘和识别人才的流程，目前能够招聘到优秀的人才，但培训他们在生产线上达到预期效率需要时间，地区差异不明显 [77][78] 问题9: 第三季度季节性因素和员工人数对营收的影响，以及未来员工人数目标 - 季节性因素主要是由于欧洲在夏季假期期间生产放缓，这是历史上的常见情况，2022年回归到更标准的季节性模式；公司在欧洲和美国招聘的员工人数略超过计划，以填补一些熟练岗位；随着公司接近25亿美元的营收目标，员工人数将达到7000人；第三季度公司未能满足所有需求，第四季度和未来将补充供应链 [82][83][84] 问题10: 第三季度公司成本是否有一次性反转，以及较低的公司成本对新每股收益范围的影响 - 公司成本在各季度会有波动，第三季度公司成本较低，主要是由于年度内的调整，如医疗保险和工人补偿的清理以及一项遣散费反转；公司成本对每股收益的影响较小，更重要的是毛利率和工厂制造运营表现，公司在这方面有良好的杠杆效应 [85][86] 问题11: 季节性因素如何影响公司业务 - 从历史上看，每年第三季度公司销售额会下降，主要是因为欧洲在夏季假期期间削减生产水平，这一情况在疫情期间中断，2022年回归到更标准的季节性模式，同时还受到美元走强和吞吐量等因素的影响 [89][90] 问题12: 第三季度两个部门利润率环比下降的原因 - 复合材料部门利润率下降主要是由于销售额下降导致的规模效应损失；工程产品部门利润率受项目组合变化的影响，但年初至今利润率有所提高，反映了该业务平均利润率和质量的提升；总体而言，利润率下降主要是规模效应问题，随着销售额回升，利润率有望提高 [91] 问题13: 公司能够通过价格抵消多少成本，以及如何规划2023年的成本 - 公司通过主要原材料的长期采购合同和套期保值来缓解成本压力，这些合同与商业合同相匹配，部分合同有效期至2030年；公司还对丙烯进行套期保值，以平滑碳纤维关键原材料丙烯腈的成本；尽管公司无法完全免疫通胀压力，但通过提高生产力和效率来应对剩余的成本挑战，如运费、公用事业和次要原材料；2023年公司将继续实施持续改进计划和卓越运营，以克服成本逆风并最大化利润率 [94][95][97] 问题14: 之前削减的1.5亿美元成本中，有多少可以持续节省 - 随着业务量从低点回升，公司需要重新增加部分间接成本，但将尽可能保留更多的节省成本，以提高杠杆效应和效率，最终推动营业利润率超过以前的水平 [98] 问题15: 公司在欧洲的制造业务如何应对能源情况，以及可能的影响 - 公司密切关注德国的能源情况，在德国有一个预浸料工厂；如果该地区出现能源配给或供应减少，公司有额外的预浸料产能可以重新分配，以避免影响客户交付和收入；如果能源问题对德国地区的化工公司产生更广泛的影响，可能会带来更大的间接影响，公司将通过双重采购和确保供应链的充分保护来应对 [103][104] 问题16: 公司货币套期保值的情况，以及未来几年可能的积极影响 - 年初至今货币套期保值的影响约为30个基点，如果第四季度汇率保持当前水平，全年可能会略微上升至40个基点；公司通过10个季度的滚动套期保值计划锁定了较强的汇率，预计2023年和2024年将看到影响，目标是在GAAP利润率方面对约75%的货币风险进行套期保值；套期保值的主要作用是平滑汇率波动，公司认为目前在外汇方面处于有利地位 [105] 问题17: 2022年的平均套期保值率是多少 - 公司从未披露过平均套期保值率，建议参考过去两三年的平均水平 [106] 问题18: 考虑到2023年预计更高的自由现金流，公司如何考虑资本部署和优先事项 - 公司预计未来几年将产生强劲的现金流，资本支出将保持在较低水平；董事会将继续每季度审查股息水平；股票回购和并购将重新列入议程，公司将以审慎的方式考虑并购机会，如果有类似公司技术的机会将很感兴趣，在此之前将考虑股票回购 [110][111] 问题19: 第四季度指引范围的影响因素，以及787客户的集中度 - 第四季度指引的中点是核心指引，影响因素包括培训速度、效率和吞吐量的提升，以及弥补第三季度未交付的订单；A350有40 - 50个不同的客户，分布在供应链的各个层级；787的客户分布相对较少，但没有一个特定的一级供应商占主导地位，发动机销售内容是供应链的重要驱动力 [118][119][120] 问题20: 第四季度隐含利润率较年初至今下降100个基点的原因，以及是否是2023年的基准 - 公司不提供季度利润率指引，目标是在2022年实现两位数的营业利润率，将在第四季度尽力推动利润率和每股收益的增长，并在未来继续追求两位数的营业利润率 [126] 问题21: 国防业务的趋势以及F - 35的影响 - F - 35项目存在一定的波动，洛克希德提到了一些供应链挑战，预计明年不会达到最高产量156架，但差距不会很大，该项目对公司仍然是积极和重要的；随着CH - 53K的强劲增长和军事预算的普遍改善，太空与国防市场将继续是公司的坚实市场 [127] 问题22: 公司在终端市场的份额增长机会 - 商业航空航天市场有一些小机会，主要是为下一代新发动机、机翼或新飞机做准备；太空与国防市场有新的项目机会，如CH - 53K的增产，公司还在将波音的部分业务转移到马来西亚的联合中心，并以高利润率、高技术要求的产品和解决方案填补；工业市场公司非常有选择性，关注对轻质、耐用复合材料有需求的领域，如海洋、娱乐等，团队将继续监测细分市场，为长期可持续增长和盈利定位技术 [134][135][136] 问题23: 公司是否接近最优资本结构，以及是否需要进行其他资产负债表改善 - 公司将产生现金，有一些固定债券约7亿美元，明年将很少使用循环信贷额度，这将为资本配置提供良好的平台 [137]

业绩总结 - Hexcel在2022年第三季度的销售额为15亿美元，较2019年疫情前的68%商业航空销售比例下降至57%[3] - Hexcel在2022年财务指导中预计销售额在15.3亿至16亿美元之间[24] - Hexcel的调整后稀释每股收益（EPS）预计在1.12至1.24美元之间[25] - Hexcel在2021年的自由现金流为1.24亿美元，预计2022年将增长至1亿美元[25] - Hexcel在2021年的总销售额为23.56亿美元，较2020年的15.02亿美元显著增长[23] 用户数据 - Hexcel在商业航空、空间与国防、工业的销售比例分别为约55%、30%和15%[24] - Hexcel在空间与国防市场的销售占比为29%[19] - Hexcel在工业市场的销售占比为14%，其中风能占比约为25%[22] 新产品和新技术研发 - Hexcel在2022年于盐湖城开设了全球第七个研发卓越中心，推动有机增长[26] - HexFlow®高粘度浸渍树脂和HiTape®干式单向增强材料支持高产量的非高压成型部件生产[26] - HexBond 679低温快速固化胶膜在夹层结构中提供卓越的粘合性能，并显著缩短低温固化周期[26] - HexPEKK EM是一种电导性高性能PEKK基碳纤维复合材料，专为满足先进航空应用的静电管理和电磁屏蔽要求而设计[26] - HexPly XF表面技术显著减少风电叶片壳体制造时间，并适用于当前使用胶涂层的海洋应用[26] 市场扩张和并购 - Hexcel的制造基地数量为23个，员工约4800人[2] - Hexcel的强大投资基础体现在强劲的资产负债表和持续增长的自由现金流[28] 未来展望 - Hexcel的目标是到2030年减少30%的温室气体排放和30%的废物填埋[15] - Hexcel在轻量化和减排方面的领导地位为其提供了吸引力市场的机会[28] - Hexcel的创新文化和技术支持持续增长，推动生产力优化[28] - Hexcel的产品组合无与伦比，具备高进入壁垒，支持持续的世俗增长[29] - 轻量化技术不仅节省燃料，还减少运输排放，符合可持续发展目标[29]