文章核心观点 - 赫氏公司（Hexcel Corporation）2024年第三季度财报表现良好 各业务有不同变化 并调整了2024年业绩指引 [1][2][5] 财务业绩 - 第三季度调整后每股收益47美分 较去年同期38美分提高23.7% 超扎克斯共识预期46美分2.2% [1] - 公认会计原则（GAAP）每股收益49美分 较去年同期45美分增长8.9% [1] - 净销售额4.565亿美元 超扎克斯共识预期4.562亿美元0.1% 较去年同期4.195亿美元增长8.8% [2] 运营情况 - 毛利率23.3% 较去年同期增加150个基点 得益于更高销售额带来的成本杠杆 [3] - 销售、一般和行政（SG&A）费用同比增长12.4%至3980万美元 研发技术费用同比增长3%至1380万美元 [3] - 调整后营业收入5290万美元 去年同期为4280万美元 [3] 市场表现 - 商业航空市场净销售额同比增长17.5%至2.959亿美元 受A350、A320neo及波音787项目销售增长推动 [4] - 太空与国防市场净销售额同比下降0.5%至1.282亿美元 因贝尔V - 22和太空业务销售额下降 [4] - 工业市场净销售额同比下降16.5%至3240万美元 因子市场下滑 [4] 财务细节 - 截至2024年9月30日 现金及现金等价物9820万美元 2023年12月31日为2.27亿美元 [5] - 截至2024年9月30日 长期债务8.051亿美元 2023年底为6.994亿美元 [5] - 2024年前九个月 经营活动现金流1.273亿美元 去年同期为9810万美元 [5] - 截至2024年9月30日 调整后自由现金流5890万美元 去年同期为370万美元 [5] 业绩指引 - 公司调整2024年指引 预计销售额处于此前宣布的19 - 19.8亿美元区间低端 扎克斯共识预期为19.1亿美元 [5] - 预计调整后每股收益处于此前宣布的2.02 - 2.18美元区间低端 扎克斯共识预期为2.05美元每股 [5] - 仍预计2024年产生约2亿美元自由现金流 资本支出展望维持在低于1亿美元不变 [6] 行业动态 - 柯蒂斯赖特（CurtissWright）预计10月30日盘后公布第三季度财报 扎克斯共识预期每股收益2.70美元 同比提高6.3% 销售额7.56亿美元 同比增长4.4% [8] - 德事隆公司（Textron Inc.）10月24日开盘前公布2024年第三季度财报 扎克斯共识预期每股收益1.46美元 销售额35.1亿美元 同比增长4.9% [8] - 诺斯罗普·格鲁曼公司（Northrop Grumman Corporation）10月24日开盘前公布第三季度财报 扎克斯共识预期每股收益6.06美元 销售额102.3亿美元 同比增长4.6% [8][9]

文章核心观点 - 公司2024年第三季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现有差异，近一个月股价表现弱于大盘，当前Zacks评级为卖出 [1][2][3] 营收与每股收益情况 - 2024年第三季度营收4.565亿美元，同比增长8.8%，超Zacks共识预期0.07% [1] - 同期每股收益0.47美元，去年同期为0.38美元，超共识预期2.17% [1] 各业务板块净销售情况 商业航空航天 - 复合材料净销售2.503亿美元，超三位分析师平均预期，同比增长17.7% [2] - 工程产品净销售4560万美元，超三位分析师平均预期，同比增长16.3% [2] - 总计净销售2.959亿美元，超两位分析师平均预期，同比增长17.5% [2] 太空与国防 - 复合材料净销售8590万美元，低于三位分析师平均预期，同比下降4.6% [2] - 工程产品净销售4230万美元，略低于三位分析师平均预期，同比增长9% [2] - 总计净销售1.282亿美元，低于两位分析师平均预期，同比下降0.5% [2] 工业 - 复合材料净销售3140万美元，低于三位分析师平均预期，同比下降16.9% [2] - 工程产品净销售100万美元，低于三位分析师平均预期，同比无变化 [2] - 总计净销售3240万美元，低于两位分析师平均预期，同比下降16.5% [2] 其他 - 工程产品净销售8900万美元，超三位分析师平均预期，同比增长12.4% [2] - 复合材料净销售3.902亿美元，超三位分析师平均预期，同比增长9.4% [2] 运营收入情况 - 复合材料运营收入5630万美元，低于三位分析师平均预期 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为2.7%，Zacks标准普尔500综合指数变化为4.5% [3] - 股票当前Zacks评级为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [3]

公司（Hexcel）业绩情况 - 季度每股收益0.47美元 超Zacks共识预期0.46美元 去年同期为0.38美元 本季度收益惊喜为2.17%[1] - 上一季度预期每股收益0.55美元 实际为0.60美元 收益惊喜9.09% 过去四个季度超共识每股收益预期两次[1] - 截至2024年9月季度营收4.565亿美元 超Zacks共识预期0.07% 去年同期为4.195亿美元 过去四个季度超共识营收预期两次[1] 公司（Hexcel）股价表现 - 自年初以来股价下跌约15% 而标准普尔500指数上涨23%[2] 公司（Hexcel）前景及评级 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论[2] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利 当前Zacks排名为4（卖出） 预计短期内股价表现不及市场[4] - 下一季度共识每股收益预期为0.55美元 营收4.8851亿美元 当前财年共识每股收益预期为2.05美元 营收19.1亿美元[4] 行业情况 - 航空航天 - 国防设备行业Zacks行业排名目前处于250多个Zacks行业前33% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多[5] 同行业公司（FTAI Aviation）情况 - 尚未公布2024年9月季度业绩 预计10月30日发布[5] - 预计季度每股收益0.77美元 同比增长133.3% 过去30天该季度共识每股收益预期未变[5] - 预计营收4.2929亿美元 较去年同期增长47.5%[5]

财务业绩 - 公司业务持续从COVID-19疫情中恢复,受益于航空旅行需求增长和飞机生产率上升[84] - 第三季度和前九个月的综合销售额分别增长8.8%和7.3%,主要由商用航空业务带动[85] - 第三季度和前九个月的商用航空销售额分别增长17.5%和14.4%,主要受益于空客A350、A320neo和波音787的销售增长[90] - 第三季度和前九个月的航天与国防销售额保持相对稳定,分别下降0.5%和增长3.5%[91] - 第三季度和前九个月的工业销售额分别下降16.5%和22.6%,受各细分市场需求下降影响[92] - 第三季度和前九个月的综合毛利率分别为23.3%和24.6%,较上年同期有所提升[93] - 第三季度和前九个月的营业利润分别增长20.4%和5.7%,主要受益于销售增长[95] - 2024年前9个月经营活动产生的净现金流为127.3百万美元,同比增加29.8%[100] - 2024年前9个月自由现金流为58.9百万美元,同比大幅增加[109] - 2024年第三季度和前9个月调整后营业收入分别为52.9百万美元和179.0百万美元,同比分别增加23.6%和6.8%[107] - 2024年第三季度和前9个月调整后每股收益分别为0.47美元和1.51美元,同比分别增加23.7%和9.4%[107] 财务状况 - 截至2024年9月30日,现金余额为98.2百万美元,较2023年12月31日的227.0百万美元有所下降[98] - 截至2024年9月30日,总债务为805.2百万美元,较2023年12月31日的699.5百万美元有所增加[98] - 公司预计将通过经营活动现金流、手头现金和信贷额度等满足短期流动性需求[99] - 公司预计2025年8月4.7%的无担保票据到期将是下一个重大债务到期[102] 财务费用 - 第三季度利息费用净额为8.5百万美元,同比增加9.0%[96] - 第三季度所得税费用为4.2百万美元,而上年同期为税收利益0.7百万美元[97] 风险因素 - 公司面临宏观经济因素或地缘政治问题或冲突的影响[112] - 对空客或波音等主要客户的销售下降,包括与波音737 MAX或波音787相关的监管活动或公众审查[112] - 公司需要有效调整生产和库存水平以满足客户需求[112] - 公司需要有效激励、留住和招聘所需的劳动力[112] - 原材料的可用性和成本,包括供应中断和通胀的影响[112] - 公司需要成功实施或实现其战略举措,包括可持续发展目标和任何重组或调整活动[112] - 销售组合的变化、成本水平导致的当前定价变化、航空航天交付率的变化[112] - 政府国防采购预算的变化、新产品的及时开发或推出[112] - 公司需要安装、配备和合格必要的产能或完成产能扩张以满足客户需求[112] - 网络安全相关风险,包括违规或入侵的潜在影响[112]

财务业绩 - 第三季度销售额为4.565亿美元，同比增长8.8%(以恒定汇率计算为8.3%)[2,3] - 第三季度GAAP每股摊薄收益为0.49美元，而2023年同期为0.45美元[2,3] - 第三季度调整后每股摊薄收益为0.47美元，而2023年同期为0.38美元[2,3] - 预计2024年全年业绩将处于指引范围的较低端，并将受益于较低的税率[2] - 第三季度净销售额为4.565亿美元，同比增长8.8%[22] - 第三季度毛利率为23.3%，同比提升1.5个百分点[22] - 前三季度净销售额为14.292亿美元，同比增长7.3%[22] - 前三季度毛利率为24.6%，同比下降0.2个百分点[22] - 第三季度营业利润为5.25亿美元，同比增长20.4%[22] - 前三季度营业利润为17.72亿美元，同比增长5.7%[22] - 第三季度净利润为3.98亿美元，同比增长3.3%[22] - 前三季度净利润为12.63亿美元，同比增长1.9%[22] - 第三季度每股收益为0.49美元，同比增长8.9%[22] - 前三季度每股收益为1.52美元，同比增长4.8%[22] - 第三季度合并总销售额为4.565亿美元，同比增长8.8%[28] - 第三季度合并营业利润为0.525亿美元，同比增长20.4%[29] - 第三季度非GAAP合并营业利润为0.529亿美元，同比增长23.6%[31] - 前三季度合并总销售额为14.292亿美元，同比增长7.3%[27] - 前三季度合并营业利润为1.772亿美元，同比增长5.7%[31] - 前三季度自由现金流为0.589亿美元，同比大幅增长[30] - 第三季度非GAAP每股收益为0.47美元，同比增长23.7%[31] - 公司第三季度GAAP净收入为126.3百万美元，每股摊薄收益为1.52美元[32] - 第三季度非GAAP净收入为125.9百万美元，每股摊薄收益为1.51美元[32] 业务板块表现 - 商用航空业务销售额为2.959亿美元，同比增长17.5%(以恒定汇率计算为17.0%)[6] - 空天防务业务销售额为1.282亿美元，基本持平(以恒定汇率计算下降0.9%)[7] - 工业业务销售额为3.24亿美元，同比下降16.5%(以恒定汇率计算为17.3%)[8] - 前九个月商用航空业务销售额为9.159亿美元，同比增长14.4%(以恒定汇率计算为14.3%)[11] - 商用航空业务销售额为2.959亿美元，同比增长17.5%[26] - 航天与国防业务销售额为1.282亿美元，同比下降0.5%[26] - 工业业务销售额为0.324亿美元，同比下降16.5%[26] 其他财务信息 - 前九个月销售额为14.292亿美元，同比增长7.3%(以恒定汇率计算为7.2%)[10] - 前九个月自由现金流为5890万美元，而2023年同期为370万美元[15] - 第三季度重组成本计入其他营业费用(收益)净额[32] - 第三季度存在5.6百万美元的税收优惠,主要与上一年度税收申报的调整有关[32] - 公司管理层认为调整后的营业收入、调整后的净收入、调整后的每股摊薄净收益和自由现金流是有意义的,因为它们提供了公司的基础经营业绩,不包括特殊项目[32] - 截至2024年9月30日,公司总债务为805.2百万美元,扣除现金后的净债务为707.0百万美元[33] - 截至2023年12月31日,公司总债务为699.5百万美元,扣除现金后的净债务为472.5百万美元[33] - 截至2023年9月30日,公司总债务为754.2百万美元,扣除现金后的净债务为656.5百万美元[33]

文章核心观点 - 介绍Hexcel Corporation将公布第三季度财报，分析师给出盈利预期，回顾此前业绩情况，还提及股价表现及多位分析师评级和目标价调整 [1][2] 公司财报情况 - Hexcel Corporation将于10月21日周一收盘后公布第三季度财报 [1] - 分析师预计该公司本季度每股收益46美分，高于去年同期的38美分 [1] - 公司预计本季度营收4.569亿美元，高于去年同期的4.2728亿美元 [1] - 7月18日，公司未达第二季度营收预期并下调2024财年展望 [1] 公司股价表现 - 周五，Hexcel股价上涨0.8%，收于62.72美元 [1] 分析师评级及目标价调整 - 10月18日，Truist Securities分析师Michael Ciarmoli维持买入评级，将目标价从78美元降至76美元，准确率78% [2] - 10月10日，Vertical Research分析师Robert Stallard将股票评级从买入下调至持有，目标价65美元，准确率76% [2] - 10月3日，Deutsche Bank分析师Scott Deuschle维持持有评级，将目标价从65美元降至62美元，准确率75% [2] - 9月30日，BMO Capital分析师John McNulty维持市场表现评级，将目标价从71美元降至70美元，准确率68% [2] - 8月14日，RBC Capital分析师Ken Herbert将股票评级从跑赢大盘下调至行业表现，将目标价从76美元降至68美元，准确率73% [2]

文章核心观点 - 即将发布的赫氏公司（Hexcel）报告预计季度每股收益为0.46美元，同比增长21.1%，分析师预测营收为4.5618亿美元，同比增长8.7%，过去30天该季度共识每股收益预估下调5.1%，同时介绍了分析师对公司一些关键指标的平均预测及公司股价表现 [1] 公司盈利与营收预期 - 赫氏公司即将发布的报告预计季度每股收益0.46美元，同比增长21.1% [1] - 分析师预测公司季度营收4.5618亿美元，同比增长8.7% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调5.1%至当前水平 [1] 公司关键指标预测 净销售额 - 商业航空航天复合材料净销售额预计2.3591亿美元，同比增长10.9% [4] - 太空与国防复合材料净销售额预计9279万美元，同比增长3.1% [4] - 工业复合材料净销售额预计3805万美元，同比增长0.7% [4] - 商业航空航天工程产品净销售额预计4222万美元，同比增长7.7% [5] - 太空与国防工程产品净销售额预计4250万美元，同比增长9.5% [5] - 工程产品净销售额预计8600万美元，同比增长8.6% [5] - 复合材料净销售额预计3.6679亿美元，同比增长2.8% [6] - 太空与国防总净销售额预计1.3519亿美元，同比增长5% [6] - 工业总净销售额预计3958万美元，同比增长2% [6] - 商业航空航天总净销售额预计2.8274亿美元，同比增长12.2% [7] 营业收入 - 复合材料营业收入预计6104万美元，去年同期为4370万美元 [7] - 工程产品营业收入预计1143万美元，去年同期为620万美元 [8] 公司股价表现 - 赫氏公司股价过去一个月保持不变，而同期Zacks标准普尔500综合指数上涨3.5% [8] - 赫氏公司Zacks评级为4（卖出），预计短期内表现逊于整体市场 [8]

文章核心观点 - 尽管市场整体有所回升,但部分个股如SSR Mining和Hexcel仍然表现不佳,下跌幅度分别达到48%和13% [1] - 但投资者应该意识到,仅仅因为市场对某只股票不看好,并不意味着买入该股就是一个错误的决定,反而可能是一个良好的增长机会 [1] SSR Mining - SSR Mining今年上半年遭遇了一起事故,导致其Copler金矿暂停运营,财务表现大幅下滑,第二季度收入同比下降38.6%,每股收益下降86% [2][3] - 但SSR Mining的财务状况相对稳健,拥有1.284亿美元的净现金,其他资产如Puna、Marigold和Seabee矿山仍在正常运营,有望实现全年34-38万盎司黄金当量的产量目标 [3][4] - 公司还在推进Hod Maden金铜矿的开发,未来发展前景看好,目前股价仅为未来12个月预期收益的7.6倍,是一个不错的投资机会 [4] Hexcel - Hexcel作为一家航空复合材料公司,受到波音和空客飞机产量下降的不利影响,股价下跌近14% [5] - 但这只是需求的推迟而非取消,未来随着新一代飞机使用更多复合材料,Hexcel的长期增长前景仍然良好 [6][7] - 波音预计未来20年内全球将需要近44,000架新飞机,为Hexcel带来巨大的市场机会 [7]

公司概况 - 赫氏（Hexcel）是先进复合材料（碳纤维）领先制造商 产品用于商业航空、国防和工业终端市场 业务遍布全球[2] - 公司通过复合材料和工程产品两个业务部门运营 分别占营收82%、18% 占营业利润92%、8%[3] - 公司有商业航空、航天与国防、工业三个关键终端市场 分别占营收60%、30%、10%[3] 行业地位与竞争 - 赫氏是先进复合材料三大主要制造商之一 航空航天复合材料销售和产能排名第一[4] - 竞争对手包括市值79亿美元的日本东丽（Toray）和35亿美元的比利时索尔维（Solvay）[4] - 赫氏主要差异化产品是射频干扰控制产品和热塑性塑料 因供应商数量少 失去市场份额可能性低[4] 行业趋势与机会 - 目前全球商用飞机队中仅7%为富含复合材料飞机 随着机队更换 有长期增长机会[2] - 未来20年 空客和波音预计交付42440架飞机 多数飞机碳纤维含量将增加[2] - 复合材料比铝强5倍、轻30%且生命周期成本低 新一代宽体机每架复合材料用量最高[4] 运营与财务 - 2020年以来 飞机原始设备制造商（OEM）未达交付目标 但需求强劲 波音和空客积压订单接近纪录水平[6] - 赫氏业务模式有高固定成本周期 目前产能利用率约75% 2026年运营利润率有望扩张至16%[7] - 公司资产负债表强劲 杠杆率低 计划将净债务/EBITDA维持在1.5 - 2.0倍 2023财年末债务为固定利率4.5%[11] 管理层与股价 - 2024年4月9日 赫氏宣布任命托马斯·詹蒂莱（Thomas Gentile）为首席执行官 消息公布后股价下跌11%[12] - 詹蒂莱和尼克·斯塔纳奇（Nick Stanage）及三名董事购买近100万美元赫氏股票[12] 估值与前景 - 赫氏基于NTM基础的估值假设低谷收益为2.37美元 市盈率约25倍 2026年盈利预期暗示27%的复合年增长率[2][14] - 假设产能推动利润率超预期 EPS复合年增长率可达30% 2026年EPS为3.55美元 股价89美元 年化涨幅16%[2][14] - 与同行相比 赫氏产品差异化高 低杠杆、EBITDA利润率高于平均、EPS增长强劲 支持更高市盈率[15]

文章核心观点 2024年安森美半导体、赫氏公司和是德科技三只股票表现不佳，但它们都有良好的长期增长前景，投资者可逢低买入 [1][2] 安森美半导体 - 2024年公司面临市场挑战，但管理层预计长期将实现稳健增长并进行相应业务投资 [3] - 近期逆风源于汽车和工业终端市场疲软，公司对电动汽车业务的投入受利率上升影响较大 [4] - 公司宣布将在欧洲投资至多20亿美元建设碳化硅制造工厂，以支持未来碳化硅业务增长 [5] - 华尔街预计公司2024年全年销售额下降13.4%，但管理层第三季度营收指引显示环比有所改善，预计2025年营收增长8.4% [6] - 按2024年预期收益计算，公司股票市盈率为18.4倍，具有较高投资价值 [6] 赫氏公司 - 2024年公司业绩未达投资者预期，波音交付延迟和空客削减交付预期对其造成较大冲击 [7] - 公司下调了2024年全年营收指引，同时利润率也受到压力 [8] - 随着飞机产量增加，公司将受益于营收增长，且先进复合材料在新飞机上的应用将提高其单架飞机收入 [9] - 今年股价下跌为投资者提供了买入机会，公司长期增长前景良好 [10] 是德科技 - 公司的硬件、软件和服务帮助客户进行产品和解决方案的设计、制造、部署和优化，其增长驱动力来自客户研发投入和电子产品复杂性增加 [11][12] - 管理层认为公司长期年增长率将达到5% - 7%，并实现两位数的盈利增长 [12] - 2024年公司面临经济放缓导致的研发支出减少的逆风，华尔街预计其销售额下降近10%，股价下跌 [13] - 公司股票按2024年预期收益计算市盈率略低于23倍，当市场复苏时，股价有望反弹 [14]