业绩总结 - Hexcel在2020年第三季度的销售额为18亿美元，较去年同期下降了14%[5] - Hexcel在2020年第三季度的调整后每股收益为3.54美元[22] 市场结构 - 商业航空市场占Hexcel总销售额的61%[5] - 空间与国防市场占Hexcel总销售额的25%[5] - Hexcel在工业市场的销售额在2019年为2.94亿美元，主要来自风能市场，占比约60%[21] 财务状况 - Hexcel的强流动性在2020年9月30日达到了7.66亿美元[13] - Hexcel的总债务与调整后EBITDA的比率在2020年第三季度为3.75倍[13] 产品与技术 - Hexcel的碳纤维产品比铝材强5倍，轻30%[8] - Hexcel在未来的市场中，预计复合材料的渗透率将持续增长[15] 资本支出与策略 - Hexcel的资本支出在当前市场环境中处于较低水平，旨在提升现有资产的产出[12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为2.87亿美元，同比下降约50% [14] - 调整后摊薄每股收益为负0.29美元，而2019年第三季度为0.90美元 [14] - 本季度产生7600万美元自由现金流，年初至今自由现金流达1.09亿美元 [14] - 债务水平低于年初，手头现金6800万美元，未动用循环信贷额度6.98亿美元 [15] - 第三季度综合毛利率为4.7%，2019年第三季度为27.6% [39] - 销售、一般和行政费用按固定汇率计算同比下降28.3%，即920万美元 [41] - 研发费用按固定汇率计算下降25.8% [41] - 第三季度调整后运营亏损总计2180万美元 [44] - 第三季度净现金运营活动提供8340万美元，年初至今为1.57亿美元 [47] - 第三季度资本支出应计基础为600万美元，2019年同期为5330万美元 [48] - 截至9月30日，杠杆率按总债务计算为3.25倍，6月30日为2.8倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额75%，调整后运营利润率为负9%，上年同期为21.2% [45] 工程产品业务 - 占总销售额25%，运营利润率为负3.8%，2019年第三季度为16.3% [45] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 占第三季度销售额约45%，销售额为1.288亿美元，较2019年第三季度下降66% [34] - 空客A320 Neo和A350生产速率分别下降33%和50% [34] - 波音737 Max销售额同比大幅降低，生产维持在极低水平，供应链库存高 [35] 区域商务航空市场 - 第三季度销售额较2019年下降约50% [19] 太空与国防市场 - 占第三季度销售额38%，总计1.088亿美元，与2019年同期相比下降0.5% [36] - 美国太空与国防销售同比增长，欧洲太空与国防销售下降 [36] 工业市场 - 占2020年第三季度销售额17%，销售额总计4930万美元，下降38% [37] - 风能业务疲软，主要风能客户将美国叶片业务外包，公司将于2020年第四季度关闭科罗拉多州温莎工厂 [37] - 汽车、娱乐和其他工业市场因疫情持续疲软 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 调整业务决策，为疫情后增长做准备，削减劳动力成本约30%，消除超2000个职位 [10] - 闲置资产，减少库存，维持精简内部供应链，削减间接费用 [11] - 利用时间重新聚焦、重组业务，确保为股东创造价值 [13] - 持续投资创新研究和技术，8月推出新产品 [56] - 关注太空、国防和工业领域近期机会，争取新业务 [58] - 未来聚焦于产生和严格管理现金，加强资产负债表，为需求复苏做准备 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对行业和公司尤其是商业航空业务影响逐季加剧，销售持续下降，需等全球恢复航空旅行信心 [7] - 全球客运量自4月低谷后缓慢稳定增长，但距疫情前水平仍有差距，且面临艰难冬季 [8] - 预计库存积压将影响整个供应链生产水平，渠道调整需2 - 3个季度 [9] - 公司基本面未变，在全球大型航空项目中凭借先进复合材料技术和广泛产品组合占据领先地位 [9] - 尽管面临挑战，但团队过去十年奠定的基础使公司能应对风暴，且有能力规划和执行 [10] - 全球对轻质、坚固和耐用材料需求将增长，公司技术和产品组合在行业中无可匹敌 [13] - 相信太空与国防业务将持续强劲，公司在多个项目中有布局，ARC Technologies收购表现出色 [20] - 工业销售受疫情和风能业务变化挑战，关闭科罗拉多州风能预浸料生产设施，但与最大客户关系仍强 [22] - 公司是全球技术领导者，业务执行能力强，是优质投资对象，虽面临挑战但团队表现出色 [25] - 危机促使公司与客户关系深化，通过虚拟会议与客户互动增加，业务模式正在改变 [27] 其他重要信息 - 因美元兑欧元和英镑走弱，对财务结果构成逆风，公司对货币风险进行10个季度套期保值 [30] - 第三季度确认4390万美元离散税收优惠，因疫情和全球收入模式变化，暂不提供有效税率指引 [46] - 2020年第三季度暂停股票回购计划，且受近期循环信贷协议修订限制，董事会将继续评估资本分配优先级 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前去库存的可见性与三个月前相比如何，是否有信心在未来两到三个季度解决，与供应链其他公司相比去库存影响为何更大 - 公司发货时间比生产提前多达六个月，2019年商业航空收入约16亿美元，供应链中有大量库存，去库存调整幅度大 [65] - 从第二季度到第三季度，对疫情影响和旅行模式了解更多，预计第四季度仍是去库存大季度，影响将延续到2021年前两个季度，公司对调整业务和供应链有信心 [67][68] 问题2: 商业航空销售额是否会在明年第二季度触底，以及季度利润率递减情况未来是否会改善 - 第四季度商业航空业务仍面临去库存挑战，去库存影响将延续到明年，但难以预测销售额底部 [75] - 本季度利润率递减46%是低点，随着成本削减措施生效和收入小幅度增加，递减情况将改善 [76][77] 问题3: 如何看待第四季度和2021年上半年营运资金作为现金来源，以及何时需要重新补充库存 - 第三季度营运资金释放近8100万美元现金，第四季度仍有释放现金机会，但应收账款和应付账款将趋于稳定 [83] - 2021年营运资金将趋于稳定，下半年业务增长时，营运资金将有纪律地增长 [84] 问题4: 对2022年业务显著好转的信心来源，以及哪些平台将推动复苏 - 人们有出行需求，随着边境开放、医疗进步和疫苗推出，旅行需求将恢复，商业活动也将复苏 [89] - 去库存是一次性影响，完成后供应链变瘦，需求增长时将有巨大上行机会 [90] - 窄体机需求强劲，A320订单积压，737 Max有望回归并逐步增加产量 [91] - 公司的重组和成本削减措施将提高效率，利用增长实现增量利润 [92] - 宽体机复苏可能慢于窄体机，国际旅行增长可能滞后于国内，但大量停飞飞机将被替换为复合材料含量高的新飞机，公司在这些领域有优势 [93] 问题5: 风能领域情况如何，市场份额面临多大压力，问题是否会蔓延到欧洲和亚洲 - 风能市场竞争激烈，成本压力一直存在，美国市场客户将业务外包，采用低成本灌注方法，温莎工厂因成本和利润问题关闭 [100][101] - 奥地利工厂产品组合广泛，遗留叶片占比高，迁移可能性低，但有成本压力，公司正与客户合作降低成本 [102] - 中国工厂运营良好，但也有成本压力，公司密切关注 [103] 问题6: 考虑到去库存和成本削减，2021年实现两位数利润率是否现实 - 目前不提供2021年指引，但随着成本削减和业务调整，公司目标是在2021年下半年和2022年及以后实现两位数利润率 [111] 问题7: 如何量化公司自身去库存对成本的压力，以及是否开始寻找其他业务机会 - 公司积极调整内部供应链，年底大部分内部去库存压力将过去，明年将继续提高库存效率，但不提供内部和外部去库存成本的拆分数据 [115] - 公司有闲置产能，正在寻找多元化业务机会，特别是在空间、工业和专业领域，客户对这些应用有很大需求 [117] 问题8: 去库存展望是否考虑A350和787进一步减产可能性，以及公司如何考虑多元化战略 - 公司密切关注客户情况，正在制定计划，考虑了各种情景，A350订单积压仍相对强劲，最终取决于客运需求 [122] - 公司热爱自身定位和客户关系，但需要规划现金使用，优先考虑业务长期可持续增长，并购和从不同角度审视业务在考虑范围内 [123][124] - 公司专注于技术，追求高端技术解决方案，不局限于特定市场，在各个市场都看到了需求 [125] 问题9: 风能业务收入损失情况，以及737 Max项目的库存和去库存情况 - 2019年工业销售占比12% - 13%，其中约一半多是风能业务，约三分之一与美洲市场相关，正常年份损失的收入相对较小 [133] - 737 Max去库存情况不确定，公司与波音保持密切一致，根据重新认证速度、国内旅行恢复情况和飞机交付情况密切关注，但不按项目提供去库存预测 [135] 问题10: 本季度毛利率收缩原因，包括销量递减、产品组合逆风、闲置设施成本，以及1.5亿美元年度成本节约在第三季度的情况和后续节奏 - 1.5亿美元年度成本节约措施已启动，第三季度有少量体现，将在第四季度和2021年第一、二季度持续增加，削减公司固定成本 [137] - 公司有较高可变利润率，销售额下降导致大量利润损失，是毛利率下降的主要原因，随着销售额小幅度增加和成本削减，利润率将逐步改善 [138][139]

综合净销售额变化 - 2020年第三季度净销售额为2.869亿美元，较2019年第三季度的5.725亿美元下降49.9%（按固定汇率计算下降49.7%）[81] - 2020年第三季度综合净销售额为2.869亿美元，2019年同期为5.725亿美元，下降49.9%；2020年前三季度为12.066亿美元，2019年同期为17.914亿美元，下降32.6%[95] 各业务线销售额变化 - 2020年第三季度商业航空航天销售额为1.288亿美元，较2019年第三季度下降66.6%（按固定汇率计算下降66.3%）[82] - 2020年第三季度其他商业航空航天销售额较2019年下降49.6% [83] - 2020年第三季度太空与国防销售额为1.088亿美元，较2019年第三季度下降0.9%（按固定汇率计算下降0.5%）[84] - 2020年第三季度工业总销售额为4930万美元，较2019年同期下降35.8%（按固定汇率计算下降37.5%）[85] - 2020年第三季度复合材料净销售额为2.157亿美元，较2019年同期的4.48亿美元减少2.323亿美元；2020年前三季度为9.604亿美元，较去年同期下降32.4%[95][96] - 2020年第三季度工程产品净销售额为7120万美元，较2019年的1.245亿美元减少5330万美元；2020年前三季度为2.462亿美元，较去年同期下降33.8%[95][97] - 2020年第三季度商业航空航天销售额为1.288亿美元，较2019年第三季度下降66.6%；2020年前三季度为6.956亿美元，较2019年前三季度下降42.9%[95][98] - 2020年第三季度太空与国防销售额为1.088亿美元，较2019年第三季度下降0.9%；2020年前三季度为3.288亿美元，与2019年前三季度基本持平[95][100] - 2020年第三季度工业总销售额为4930万美元，较2019年同期下降35.8%；2020年前三季度较去年同期下降25.4%[95][101] 毛利率变化 - 2020年第三季度毛利率降至4.7%，而2019年第三季度为27.6% [86] - 2020年第三季度毛利润率降至4.7%，2019年第三季度为27.6%；2020年前三季度为17.3%，2019年同期为27.6%[103] 现金流相关数据变化 - 2020年前九个月经营现金流为1.57亿美元，2019年为2.773亿美元；资本支出为4780万美元，2019年前九个月为1.627亿美元；自由现金流为负1.092亿美元，2019年同期为1.146亿美元[88] - 2020年前三季度经营活动提供的净现金为1.57亿美元，2019年同期为2.773亿美元；自由现金流（非公认会计原则）为1.092亿美元，2019年同期为1.146亿美元[95] - 2020年前三季度经营活动提供的净现金为1.57亿美元，2019年同期为2.773亿美元；营运资本在2020年产生2870万美元，2019年使用8370万美元[116] - 2020年前九个月投资活动净现金使用为4780万美元，2019年为3.259亿美元，2019年包含1.632亿美元的ARC Technologies收购费用[117] - 2020年前九个月融资活动使用现金1.069亿美元，2019年同期提供现金6480万美元，2019年包含为ARC收购的借款[118] 利润相关数据变化 - 2020年第三季度GAAP营业亏损为3760万美元，2019年为营业利润1.099亿美元；前九个月GAAP营业利润为3450万美元，2019年为3.278亿美元[89] - 2020年第三季度GAAP净利润为970万美元，2019年为8030万美元；前九个月GAAP净利润为5110万美元，2019年为2.334亿美元[89] 公司应对措施 - 公司采取措施削减约30%的劳动力成本、缩减可自由支配支出、暂停股息支付和股票回购[79] - 公司宣布暂停股息支付和股票回购以应对新冠疫情[119] 债务相关情况 - 截至2020年9月30日，公司净债务为9.312亿美元，2019年12月31日为9.957亿美元；高级无担保循环信贷安排下借款为3.02亿美元，未使用额度为6.98亿美元[112][113] - 2020年公司使用4990万美元偿还并终止欧元定期贷款[118] - 下一次重大债务到期时间为2024年[119] 环境相关应计费用 - 截至2020年9月30日，公司环境相关应计费用总计250万美元，其中60万美元计入应计负债，其余计入非流动负债，若按可能结果的高端估算，应计费用将增加约1600万美元[124] 前瞻性陈述与风险因素 - 报告包含基于未来结果预测和未确定金额估计的前瞻性陈述，存在导致实际结果与预期有重大差异的风险因素[125][127] 市场风险情况 - 除新冠疫情对全球经济和主要金融市场的广泛影响外，市场风险与2019年年度报告相比无重大变化[130] 资本支出情况 - 2020年和2019年资本支出分别为4780万美元和1.627亿美元[117] 股东返还情况 - 2020年前九个月公司通过股票回购和股息向股东返还3880万美元，2019年为1.068亿美元[118]

业绩总结 - Hexcel在2020年第二季度的销售额为21亿美元[5] - Hexcel的调整后EBITDA在2019年为3.54美元，调整后销售为23.56亿美元[26] - Hexcel的总债务与调整后EBITDA比率在2020年第二季度为1.5倍[14] 用户数据 - 商业航空占Hexcel销售额的65%[5] - 航天与国防占22%[5] - 工业占13%[5] - 在工业市场中，风能占其工业销售的约60%[26] 市场地位与展望 - Hexcel在航天复合材料市场中排名第一，销售和产能均领先[4] - Hexcel在未来的复合材料渗透率预计将达到10-15%[6] - Hexcel在2019年至2023年间，主要增长项目的收入预计将增长超过200%[23] 财务状况 - Hexcel的流动性状况良好，截至2020年6月30日，现金及借款可用金额为6.89亿美元[14] - 拥有10亿美元的信贷额度，计划在2024年到期[14] 技术与创新 - Hexcel致力于通过创新和技术推动生产力提升，以应对成本通胀[13] - Hexcel的碳纤维产品比铝材强5倍，轻30%[8]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为3.79亿美元，同比下降38% [17] - 调整后摊薄每股收益为0.08美元，而2019年第二季度为0.94美元 [17] - 调整后运营收入为1950万美元，利润率为5.1%，而2019年第二季度为18.9% [17] - 第二季度综合毛利率为14.5%，而2019年第二季度为27.7% [37] - 销售、一般和行政费用按固定汇率计算下降38.7% [38] - 研发费用按固定汇率计算下降19.2% [39] - 2020年6月30日止六个月的调整后有效税率为21.9%，预计全年剩余时间的有效税率为23% [45] - 2020年第二季度经营活动提供的净现金为6500万美元，年初至今为7360万美元 [45] - 本季度营运资金产生现金4300万美元，预计2020年下半年将继续从营运资金产生现金 [46] - 2020年第二季度应计资本支出为1150万美元，而2019年同期为5010万美元 [46] - 2020年第二季度自由现金流为5180万美元，而2019年同期为7310万美元 [47] - 截至2020年6月30日，流动性增加5300万美元，第二季度末总流动性为6.89亿美元，其中现金2.57亿美元，未提取循环信贷额度4.32亿美元 [48] - 2020年6月30日，杠杆率按总债务计算为2.8倍，而2020年3月31日为2.5倍 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 复合材料业务 - 占总销售额的81%，与历史模式一致，2020年第二季度运营收入利润率为6.3%，而去年同期为22.1% [43] 工程产品业务 - 占总销售额的19%，2020年第二季度运营利润率为负1%，而2019年第二季度为13%，受737 MAX情况和疫情影响较大 [44] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空市场 - 占第二季度总销售额的约54%，历史上该市场占总收入近70%，销售额为2.039亿美元，较2019年第二季度下降51.5% [31] - 预计主要航空项目的渠道去库存将持续到2020年第二季度之后，影响整个产品系列，包括预浸料和直接碳纤维销售 [32] 太空与国防市场 - 占销售额的29%，第二季度总计1.084亿美元，较2019年同期下降3.6%，主要由于国际需求下降，美国太空与国防销售同比略有增长 [34] 工业市场 - 占第二季度销售额的17%，销售额总计6640万美元，下降16.6%，工业领域各子市场均表现疲软，包括风能、汽车和娱乐行业，主要受疫情影响 [35] - 风能业务是工业领域最大的子市场，占工业销售额的60%以上，销售额同比下降13.6%，主要由于第一季度的生产中断延续到第二季度以及疫情带来的总体逆风 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续采取果断行动，使运营与当前和预测需求保持一致，目标是将劳动力成本降低约30%，目前包括约1600个岗位削减以及临时减薪和休假 [15] - 暂停招聘和晋升，削减间接费用，减少和消除可自由支配支出，尽量减少资本支出，降低福利等 [16] - 研发团队继续专注于新产品和新配方，特别是针对下一代飞机，以解决客户最紧迫的挑战，确保现有和新业务，为未来增长做好准备 [25] - 密切审查整个供应链，提高效率，优化库存水平以产生现金 [26] - 公司认为疫情是重新评估业务的机会，将专注于维护客户关系、投资创新、推动运营卓越和为股东创造长期价值 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司第二季度销售、运营收入和每股收益产生重大影响，商业航空市场受到显著冲击，预计低迷将持续一段时间 [11][12] - 全球航班同比下降超过50%，主要航空公司的运营能力远低于计划水平，商业航空市场对宽体和窄体飞机以及公务机的需求下降，行业面临交付、订单和积压减少，取消和延期增加的情况，可能需要数年才能完全恢复 [13] - 隔离、居家令、社交距离和个人收入损失等因素对工业部门产生负面影响，特别是汽车和娱乐行业，消费者推迟或取消重大购买计划 [14] - 公司对太空与国防业务保持乐观，认为关键国防支出将保持在当前水平，特别是美国市场，公司在该领域的地位不断提升 [20] - 尽管面临挑战，但公司认为疫情是重新评估业务的机会，将专注于维护客户关系、投资创新、推动运营卓越和为股东创造长期价值，相信未来市场将复苏，公司将做好准备迎接增长 [23][56] 其他重要信息 - 公司工厂生产并捐赠洗手液，向有需要的供应商运送口罩库存，并向欧美当地医院捐赠口罩和其他物资，员工为美国受灾严重地区的医院制作创新箱 [54] - 公司当前安全绩效优于去年，领导团队继续加强包容性和扩大多元化举措，践行“One Hexcel”核心价值观 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度去库存情况以及预计持续时间和库存积压最大的项目 - 去库存与各平台建造率降低的百分比大致相关，对公司影响最大的是建造率大幅下降且公司产品含量高的项目，如A350，737 MAX全年都在进行库存调整，预计去库存将在第三季度持续，具体取决于波音2021年的生产速率 [64][65] 问题2: 787项目是否出现客户提前大幅去库存的情况 - 未出现异常情况，去库存情况与生产速率相符，预计将逐步通过供应链 [69] 问题3: 787项目是否会持续带来压力 - 从14架的生产速率降至7架，不仅建造率下降，缓冲库存也需要调整，在达到7架的生产速率之前，供应链将持续受到挤压 [73] 问题4: 空客和波音是否关注公司的最低生产阈值以维持安全供应链 - 公司与波音和空客保持密切沟通，由于公司资产负债表强劲、灵活性高、积极削减成本且对其运营至关重要，他们对公司有信心，未提及最低生产水平的问题 [75] 问题5: 当前市场下滑时，研发的合理平衡以及进入新国防市场的情况 - 公司每年进行战略规划审查，今年通过虚拟方式进行，效果良好，太空与国防领域有许多新机会，如无人机、电动汽车等，公司将资源优先分配到这些领域，同时也关注商业航空和工业领域的新机会，研发是重要因素，公司会根据客户需求和市场情况调整资源分配 [77][78] 问题6: 下半年自由现金流在库存、应收账款和应付账款方面的情况 - 公司的重点是使库存与新的需求和生产水平相匹配，下半年营运资金将是现金来源，特别是库存方面，第二季度在应付账款方面已采取措施，应收账款是双刃剑，最终目标是恢复收入增长，下半年应比年初至今表现更强 [80][81] 问题7: 2020年实现两位数利润率困难的原因及改善轨迹 - 由于市场动态和客户影响比预期更强，供应链去库存规模更大，2020年实现两位数利润率挑战巨大，但随着收入增长和成本调整，公司有望恢复到两位数利润率，并达到之前的水平 [84] 问题8: 利润率改善是否从宽体机项目开始 - 公司在各项目中都提供碳纤维，随着碳纤维预浸料需求回升，将推动利润率显著提升，A350是最大的单一项目，但窄体机在发动机、鼻锥、外壳和二级结构预浸料方面也使用碳纤维 [85] 问题9: 737 MAX项目的生产情况 - 公司以较低水平发货，数量较少 [88] 问题10: 与客户关于碳纤维工业应用的沟通情况 - 公司与客户就碳纤维的工业应用进行了沟通，许多资产具有可替代性，但需要时间，公司将在保持原则的前提下，寻找有价值的工业、娱乐和汽车应用机会 [89][90] 问题11: 劳动力成本削减目标的完成情况及剩余部分的实施方式 - 第二季度在总成本方面接近25% - 30%的目标，1600个岗位削减已到位，还包括休假、减薪、福利削减和短期工作等措施，后续将继续推进永久重组，部分欧洲地区的进展可能会持续到明年 [96] 问题12: 未来几个季度与劳动力削减相关的遣散费现金成本 - 本季度约95%的1300万美元与遣散费相关，下半年会减少，但仍会有进一步的遣散费成本 [97] 问题13: 风能市场外包问题对公司的短期和长期影响 - 风能市场竞争激烈，制造商面临成本压力，越来越多地选择外包，公司将努力提高竞争力，应对市场挑战和成本压力 [100] 问题14: 第三季度暂停部分运营是否意味着去库存增加以及与第二季度的比较 - 公司从3 - 4月开始根据客户需求闲置资产，此次在财报中指出的碳纤维资产闲置超出了之前的范围，且第三季度欧洲有季节性因素，预计第三季度去库存压力较大 [102] 问题15: 第三季度航空航天收入同比下降幅度是否会更大 - 第二季度已进行了合理调整，预计下降幅度与第二季度相似，但需考虑季节性因素，同比大致下降相同幅度，环比会略有下降 [103][104][105] 问题16: 太空与国防业务增长为负的因素是否会持续几个季度 - 难以精确判断，公司对太空与国防业务保持乐观，美国市场表现强劲，欧洲市场的疲软部分是由于疫情和预算压力，整体来看是暂时的，该领域的建造率不会下降，今年可能会有波动，但总体表现仍将稳健 [107] 问题17: 假设波音和空客不再进一步削减生产速率，2021年能否实现两位数运营利润率 - 公司的目标是实现两位数利润率，在有一定收入增长的情况下，将调整成本以实现这一目标 [108] 问题18: 下半年现金流是否可以参考以往下半年占全年70% - 80%的比例 - 方向上是合理的，第二季度现金流表现良好，虽然收入和EBITDA面临压力，但下半年库存方面有很大机会，现金流将比上半年更强 [110][111] 问题19: 公司探索的碳纤维新收入机会是替代现有材料还是抢占市场份额 - 主要是新机会和新应用，需要新材料，部分可能是替代现有金属或其他材料，也有一些领域公司的技术在成本和性能方面有优势，可以替代现有材料 [114][115] 问题20: 根据当前汇率，第三季度外汇对运营利润率的逆风影响有多大 - 年初至今约为30 - 40个基点，预计下半年不会有显著变化，仍将是持续的逆风，但不会变得更严重 [116] 问题21: 工程产品业务中，肯特华盛顿工厂部分工作转移到低成本供应商对销售额的影响以及与市场疲软的关系 - 第二季度销售额下降主要是由于疫情和整体建造率下降，工作转移的影响较小，随着业务复苏，由于工作转移，收入恢复的幅度会较小，目前的下降趋势可能会使转移过程更加平稳 [120] 问题22: 工业市场第三季度是否会继续两位数下降，第四季度是否会出现拐点 - 由于市场不确定性，公司避免提供指导，正在与关键客户密切合作，寻找新机会并调整供应链，因此无法提供季度销售的具体方向 [122] 问题23: 如何确定成本削减的程度，避免过度削减影响未来增长 - 公司与客户保持密切沟通，了解其下一代飞机、组件、发动机等项目的需求，继续关注资源分配，确保不过度削减，同时考虑到资产和技能培训的时间成本，利用可替代资产优化成本结构，根据市场需求和客户情况实时调整 [125] 问题24: 渠道中碳纤维库存超出预期的原因 - 供应链复杂，前置时间长，公司对波音和空客内部情况的可见性较好，但对一级供应商的可见性有限，同时生产速率下降导致供应链挤压，两者共同导致了库存超出预期 [126]

☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2020 or UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-8472 Hexcel Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为5.41亿美元，同比下降11.3% [16] - 调整后摊薄每股收益为0.64美元，2019年第一季度为0.84美元 [16] - 第一季度调整后营业利润为8000万美元，调整后营业利润率为14.9%，2019年第一季度为16.9% [17] - 季度末公司流动性为6.36亿美元，其中现金3.29亿美元，循环信贷额度可用余额3.07亿美元 [17] - 第一季度综合毛利率为26%，2019年第一季度为27.4% [40] - 第一季度有效税率为21.9%，预计全年剩余时间为23% [46] - 第一季度经营活动净现金为860万美元，营运资金使用9430万美元 [46] - 第一季度应计资本支出为2200万美元，2019年同期为5800万美元 [47] - 第一季度自由现金流为负1860万美元，2019年同期为负1520万美元 [47] - 第一季度初回购约2500万美元普通股，随后暂停股票回购计划 [48] - 第一季度末杠杆率为2.5倍，2019财年末为1.8倍 [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 复合材料业务板块占总销售额的81%，第一季度营业利润率为19.7%，2019年同期为22.2% [44] - 工程产品业务板块占总销售额的19%，第一季度营业利润率为6.3%，2019年第一季度为12.1% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业航空航天市场第一季度销售额近3.62亿美元，下降12.7%，除737 MAX停飞影响外，空客和波音临时工厂关闭也导致发货停滞，整体收入受波音787和777X项目销售额增长支撑，其他商业航空航天（包括支线和公务机）销售额同比增长超3% [19][20][21] - 太空和国防市场销售额近1.12亿美元，同比增长3.5%，按固定汇率计算增长4.1%，增长主要由旋翼机和其他太空项目驱动 [21] - 工业市场销售额为6650万美元，下降23.2%，按固定汇率计算下降21.6%，主要因COVID - 19导致临时工厂关闭和其他子市场需求疲软 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司迅速采取行动，调整业务以适应较低的当前和预测需求，优先保障员工健康安全、继续服务客户并巩固现有关系，确保公司成功应对疫情带来的经济挑战 [23] - 2020年第一季度至5月，在美国实施大幅裁员，采取短期成本节约措施，包括临时减薪、无薪休假、暂停401K匹配和员工股票购买计划，也在欧洲进行类似成本调整 [24][25] - 实施招聘冻结，严格审查所有可自由支配的支出，确保运营（包括就业水平、产能和库存）与新的需求水平相匹配，采取有力措施重塑业务，以实现全年两位数的营业利润率 [25][26] - 多数工厂继续运营，虽效率降低，但会履行对国家和经济安全以及客户的义务，与供应商密切合作，确保仅接收满足客户需求的材料 [27][28] - 持续专注于加速创新和增长，致力于前沿技术创新，为航空航天和工业应用提供高性能、复合材料丰富且更安全的材料 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19疫情影响深远且不可预测，公司面临前所未有的挑战，已决定终止与伍德沃德的合并，专注应对各自面临的挑战 [13][14] - 虽不确定疫情持续时间和对客户需求的长期影响，但公司凭借过去几年的强劲表现，拥有强大的资产负债表和充足的流动性，有信心成功应对当前市场，未来变得更强大 [15] - 全球经济将复苏，更多人将恢复飞行，航空公司将订购更多低排放、复合材料含量高的飞机，先进复合材料在航空航天领域的应用趋势将持续，公司在先进复合材料技术领域保持全球领先地位 [56][57] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关因素详见公司向美国证券交易委员会提交的文件和前一晚的新闻稿 [4] - 因COVID - 19带来的不确定性，公司撤回2020年和中期财务指引，暂时暂停季度股息并暂停股票回购计划，将根据经营环境和业务状况每季度评估这些决定 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 成本削减行动中劳动力成本占销售成本的百分比以及预期影响 - 公司在了解疫情对业务的影响后，立即采取短期行动削减成本，优先控制直接/间接员工数量和所有可自由支配成本，美国行动相对容易，欧洲则需更多工作 [63][64] - 目前无法精确确定劳动力成本削减的具体规模和占销售成本的百分比，30%的劳动力成本削减是大致目标，公司最大成本是原材料，劳动力是第二大成本投入，管理层需重点解决劳动力成本问题，同时要克服折旧等固定成本和吸收挑战 [65][66][67] 问题2: 空客A350生产速率下降，公司近期实际销售额是否会低于其宣布的生产速率 - 生产速率下降时，供应链通常会有相应调整，公司已将此纳入预测，不仅针对A350，其他项目的变化也在考虑范围内 [68][69] 问题3: 供应链中过剩缓冲库存的水平 - 公司产品的运输地点众多，供应链复杂，无法给出精确数字，但公司与客户保持密切联系，对材料库存情况有较好的了解，供应链将随生产速率下降进行有意义的调整 [73] 问题4: 第一季度资本支出的快速变化趋势是否会在第二季度及全年持续 - 公司不会给出具体信息，但提醒维护水平在6000 - 7000万美元之间，预计支出会在此范围内或更低 [74] 问题5: 长期来看，低油价对碳纤维作为新飞机首选材料的影响 - 从787和A350等飞机的优势来看，碳纤维复合材料飞机是未来趋势，新飞机大多将是复合材料密集型，复合材料在强度、重量、维护和整体生产率方面的优势使其成为未来材料，公司对此充满信心 [78] 问题6: 第一季度销售额下降30%时，3月的情况以及4 - 6月订单模式的变化 - 商业航空领域3月受影响较大，预计这种情况将持续到第二季度和第三季度，库存、供应链缓冲库存的去库存以及生产速率的降低将共同影响业务，目前无法确定最终的生产速率，公司正根据预期调整运营 [79][80] 问题7: 能否量化现金流盈亏平衡时的生产速率，以及如何看待不利利润率 - 公司大部分资产具有可替代性，正采取行动削减成本以确保业务可持续性、自由现金流和两位数的营业利润率，管理层正在研究多种情景并向董事会展示，对目前的行动有信心 [86][87] - 短期内，由于难以快速应对间接成本和运营费用，可变利润率的影响将更多地反映在底线，公司的目标是尽量减少不利利润率的影响，但这是一个挑战，尤其是在短期内，折旧是需要克服的最大固定成本之一 [87][88] 问题8: 能否在生产速率下降30%甚至50%的情况下产生现金流 - 折旧是非现金成本，公司剥离的大部分是与现金相关的成本，随着收入下降，将从营运资金中提取现金，虽然难以预测收入下降的具体情况，但公司作为现金生成型企业，处于有利地位，对流动性前景充满信心 [90] 问题9: 间接成本结构是否能与需求相匹配，以及时间安排 - 公司目标是削减30%的成本（包括劳动力成本），在美国可以较快实现，部分措施已实施，部分将在未来几周继续推进，在欧洲则需要更多时间与监管机构和工作委员会合作，但也有一些短期行动正在进行，以帮助实现这一目标 [95][96] 问题10: 资产再利用的机会是否具有实质性，以及时间范围和可行性 - 短期内有一些再利用机会，但规模相对较小，开发相关关系需要时间，公司正在太空和国防以及工业领域寻找机会，但部分产能的再利用需要时间 [98] 问题11: 营运资金在未来几个季度的变化情况，以及是否能保持滚动12个月的自由现金流为正 - 预计未来三个季度营运资金将成为现金来源，公司将降低库存，原材料采购将与客户需求下降同步，成品将严格管理，产能将闲置，应收账款和应付账款也将相应管理，最终营运资金水平将降低并释放现金 [105][106] - 目前来看，答案是肯定的，但这取决于最终的需求情况，公司不进行预测和指引，这是一个现实的展望 [107] 问题12: 航空航天项目中是否有基于产量的定价合同 - 公司的合同因应用、客户和细分市场而异，部分合同是基于产量的，产量增加时会将部分规模效益节省传递给客户，产量下降时价格也会相应调整 [108] 问题13: 是否看到波音分包商的去库存情况，能否按项目区分以及范围有多广 - 公司有多个运输地点，分包商和主要客户的生产水平和库存情况不同，无法明确区分生产速率下降和供应链调整的具体影响，但可以确定目前供应链正在进行调整，预计第二季度和第三季度这种影响将更加明显 [115] 问题14: 太空和国防市场能否在当前宏观环境下继续增长 - 公司认为太空和国防市场能够且将继续增长，预算充足，虽然可能会受到COVID - 19供应链影响或工厂关闭的潜在影响，但总体市场较为稳健，是公司继续推动增长和寻找再利用机会的目标市场 [116] 问题15: 能否完全闲置一个工厂并将生产转移到另一个工厂，是否需要重新获得客户认证，以及流程如何 - 这取决于产品形式，例如公司的Roussillon工厂因COVID - 19关闭至5月中旬，该工厂生产的材料在盐湖城的其他工厂有资质认证，可以继续运营和支持生产，公司大部分产品可以在工厂之间转移，资产具有可替代性，运营模式具有灵活性 [120][121] 问题16: 目前正在运营的纤维和预浸料设施数量 - 纤维方面，有两个生产前驱体的工厂，分别在法国的Roussillon和美国阿拉巴马州的Decatur；有三个生产碳纤维的工厂，分别在盐湖城、Illescas和Roussillon；预浸料工厂在欧洲多个国家以及美国的盐湖城等地有多个 [122] 问题17: 如何看待供应链和更广泛的航空航天供应链对生产速率的影响，以及供应链是否需要政府帮助 - 公司专注于自身业务，与关键供应商保持沟通，确保不接收过多库存，供应链中各企业情况不同，公司流动性良好，但部分企业可能面临困难，CARES计划可能会帮助一些企业，但无法预测哪些企业会陷入困境以及可能获得的救济 [129][130] 问题18: 原始设备制造商（OEM）是否向公司或其他供应商提供帮助 - 公司与波音和空客等客户几乎每天沟通，了解他们的需求，公司凭借自身优势，不仅提供技术解决方案，还协助进行成本降低计划，主动询问如何帮助客户，而非客户寻求帮助 [131] 问题19: 如何看待后冠状病毒时代原始设备制造商在供应链中建立冗余的可能性，以及其中的风险和机会 - 公司认为危机中会有一些公司面临压力，公司会保持竞争力和业务管道的活跃，关注可能出现的技术和资产机会，公司的重点是为客户提供最佳技术解决方案和价值主张，相信自己处于有利地位 [135][136] 问题20: 公务机市场的最新情况 - 第一季度湾流公务机表现强劲，支线公务机反应较慢，需求肯定会下降，但不同规模公务机的具体影响仍有待观察，公司会密切关注并与客户保持沟通 [138] 问题21: 波音和空客近期的生产情况，波音是否提供了生产速率指导，以及OEM在航空公司面临的干扰程度 - 波音尚未提供生产速率指导，737 MAX未重新认证且未生产，也无生产时间和速率的具体信息，由于旅行量下降90% - 97%，航空公司现金状况不佳，预计会有很多讨论，但公司不进行猜测，会尽力帮助波音和空客应对困难 [146][147] 问题22: 如何看待波音关于737 MAX年中重新投入使用和提前恢复生产的说法 - 公司根据不同生产速率提供了恢复生产的时间框架，供应链中存在库存，公司不会超越波音宣布其时间表、重新认证和生产计划，将等待波音的声明 [149]

业绩总结 - 2020年第一季度总销售额为541.0百万美元[1] - 2020年第一季度复合材料销售额为362.9百万美元，较2019年第一季度的415.5百万美元下降了12.4%[1] - 2020年第一季度空间与国防销售额为111.6百万美元，占总销售额的21%[1] - 2020年第一季度工程产品销售额为102.5百万美元，占总销售额的18.9%[1] - 2020年第一季度工业销售额为66.5百万美元，占总销售额的12.3%[1] 用户数据 - 2019年第四季度总销售额为564.3百万美元[1] - 2019年全年总销售额为2,355.7百万美元，其中复合材料销售额为1,863.1百万美元，占总销售额的68%[1] - 2019年第一季度复合材料销售额为323.4百万美元，占总销售额的53%[1] - 2019年第四季度工程产品销售额为120.9百万美元，占总销售额的21.4%[1] - 2019年全年工程产品销售额为492.6百万美元，占总销售额的20.9%[1]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2020 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Registrant's telephone number, including area code: (203) 969-0666 Commission File Number 1-8472 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Hexcel C ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D. C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2019 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15 (d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-8472 Hexcel Corporation (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (I ...