公司财务表现 - 赫兹全球控股第三季度实现净利润1.84亿美元 去年同期为净亏损13亿美元[1] - 公司股价在财报发布后大幅上涨36.23% 收盘价为每股6.73美元[1] - 经调整税息折旧及摊销前利润为4300万美元 去年同期为亏损2.08亿美元[2] - 季度总收入同比下降4% 从25.8亿美元降至24.8亿美元[3] 公司运营与战略 - 业绩改善主要得益于严格的运营执行和优化的车队经济效益[2] - 公司正重建基础并提升技能能力 旨在打造一个能够适应全方位移动出行场景的新增长平台[4] - 管理层强调通过专注执行和运营纪律来推动强劲业绩 并关注长期发展[3][4]

Palantir (代码 TR) - 公司股价盘中跌幅达8% [1] - 公司第三季度营收超出分析师预期并上调全年营收展望 且已连续21个季度营收超预期 [1] - 公司估值受到质疑 投资者担忧人工智能热潮的可持续性 [1][2] - 对冲基金经理Michael Burry对该公司建立了看跌头寸 [2] - 公司股价截至周一今年内飙升超过170% 并创下收盘纪录 [2] - 截至周五 公司市销率达到85倍 为标普500指数中最高 [2] - 有分析指出投资者可能希望获得更多关于2026年的未来指引 [3] - 分析师Dan Ives对该公司启动覆盖并持超级看涨观点 [3] Hertz - 公司股价上涨25% [4] - 公司在第三季度扭亏为盈 净利润为1.84亿美元 合每股0.42美元 而去年同期为亏损13.3亿美元 合每股4.34美元 [4][5] - 盈利受到较低折旧费用的推动 [4] - 公司持续推行以新车型替换旧车队的策略 [4] - 公司于8月开始在亚马逊上出售二手车 旨在向零售买家处理更多车辆以实现更高利润 [4][5] Uber - 公司业绩远超预期但股价遭受重挫 [6][7] - 公司第三季度营运收入未达预期 且对当前季度的调整后盈利预测低于估计 [7] - 首席执行官表示营运收入未达预期部分归因于未披露的法律和监管事务 [7] - 公司报告总体积极 为自2023年底以来最强劲的季度增长 [7] - 第三季度总预订额增长21%至497亿美元 超出预期 [8] - 同业公司Lyft和DoorDash计划于次日收盘后公布业绩 [8] iHeartMedia (代码 IHRT) - 公司股价涨幅高达30% [9] - 股价上涨原因是Netflix正在谈判授权由iHeartMedia分发的视频播客 此举将使Netflix与YouTube形成竞争 [9] - 消息来源称Netflix计划与iHeartMedia合作 此前Netflix与Spotify有过类似合作 [9]

财务业绩 - 公司报告了两年多来的首次季度盈利 标志着重大业务好转 [1] 业绩驱动因素 - 成本控制措施产生积极效果 [1] - 较新的车队对业绩做出贡献 [1]

股价表现 - 公司股价在周二交易中大幅上涨37.55%至6.80美元 [1] - 股票开盘价为5.73美元，当日交易区间为5.60美元至7.12美元 [2] - 交易量激增至约8280万股，远高于920万股的平均水平 [2] - 该股过去52周的交易区间为2.87美元至9.39美元 [2] 第三季度财务业绩 - 公司第三季度实现净利润1.84亿美元，合每股0.42美元，相比去年同期净亏损13.3亿美元，合每股4.34美元，扭亏为盈 [1] - 第三季度收入下降4%至24.8亿美元，去年同期为25.8亿美元 [1]

投资策略核心观点 - 比尔·阿克曼对赫兹全球控股公司的投资策略，与其在2016年投资Chipotle Mexican Grill Inc的“逆向投资”策略高度相似，即在公司遭遇重大危机、品牌受损但业务基本面可修复时进行投资 [2][3] - 该策略的核心并非捕捉短期反弹，而是支持一家能够通过管理层变更、运营纪律和战略聚焦等措施实现根本性好转的企业 [3] - 赫兹当前状况符合这一逆向投资模式，公司曾经历疫情时期的破产和失败的电动汽车转型，但现已显示出扭亏为盈的初步迹象 [4] 赫兹公司财务状况与市场表现 - 赫兹公司公布最新财报，实现每股收益12美分，营收达24.8亿美元，这是公司自2023年以来的首次盈利 [4] - 盈利消息推动公司股价在单日内飙升40% [4] - 公司股票存在高达43%的做空比例，这与Chipotle被投资时的市场环境相似，形成了普遍的怀疑情绪 [5] 赫兹公司运营转型举措 - 在新任首席执行官Gil West的领导下，赫兹正执行“回归基础”的运营策略，包括削减车队成本、更新车辆以及专注于盈利路线，而非华而不实的投资 [6] - 公司拥有强大的品牌、持续的需求和运营杠杆效应，这些因素能够放大微小的运营改善所带来的积极影响 [5] - 此次转型被类比为Chipotle的复苏路径，即通过扎实的运营工作实现业绩的逐步改善和价值的长期复合增长 [6][7]

股价表现 - 赫兹全球控股公司股价在周二飙升40% [1] - 股价飙升由爆炸性的盈利势头和潜在的逼空行情共同驱动 [1] 财务业绩 - 公司报告每股收益为12美分 大幅超越分析师预期 [2] - 公司营收为24.8亿美元 [2] - 这是公司近两年来首次实现季度盈利 [2] 业绩驱动因素 - 管理层将业绩好转归因于战略性的成本控制 焕然一新的租赁车队以及首席执行官吉尔·韦斯特回归基础的重组计划所展现的早期可见成果 [2] 市场交易动态 - 数据显示赫兹的空头净额比率高达43.22% 使其极易发生典型的逼空行情 [4] - 强劲的财报引发了零售买家的大量涌入 交易员将其视为下一个高风险高回报的模因股 [3] - 在Reddit论坛上 用户讨论公司快速改善的基本面和高空头比率是否会引发新一轮由散户推动的动量买入 [4] 市场观点与展望 - 股价飙升既反映了正在进行的逼空 也反映了市场对公司战略的新信心 [6] - 赫兹作为下一个模因股的叙事已在交易员论坛和社交媒体上全面展开 使其成为空头与乐观散户之间的最新战场 [6]

公司业绩表现 - 租车公司在第三季度多个关键指标出现改善 [1]

核心业绩表现 - 公司第三季度每股收益为0.12美元，远超市场预期的每股亏损0.02美元，去年同期为每股亏损0.68美元，实现700%的盈利惊喜 [1] - 公司第三季度营收为24.8亿美元，超出市场预期1.85%，但较去年同期的25.8亿美元有所下降 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次每股收益超出市场预期，有两次营收超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨约35%，表现优于同期标普500指数16.5%的涨幅 [3] - 公司股票当前的Zacks评级为4级（卖出），预计短期内表现将弱于市场 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的普遍预期为每股亏损0.47美元，营收20.2亿美元 [7] - 市场对本财年的普遍预期为每股亏损1.99美元，营收84.5亿美元 [7] - 在本次财报发布前，公司的盈利预期修正趋势不佳 [6] 行业环境与同业比较 - 公司所属的运输服务行业在Zacks行业排名中处于后10%的位置 [8] - 同行业公司PowerFleet预计第三季度每股收益为0.05美元，同比增长350% [9] - PowerFleet预计第三季度营收为1.0559亿美元，同比增长37.1% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到25亿美元 [7] - 调整后公司EBITDA为1.9亿美元，同比增长3.5亿美元，利润率为8% [7][40] - 实现净利润1.84亿美元，为两年来首次实现正每股收益 [7][40] - 产生约2.5亿美元的正向调整后自由现金流 [43] - 季度末总流动性为22亿美元，其中约11亿美元为无限制现金，其余为循环信贷额度 [43] - 直接运营费用同比下降1%，每日直接运营费用同比和环比均有所改善 [42] - 预计第四季度调整后EBITDA利润率将为负低至中个位数范围 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租车业务：每单位收入为15.30美元，同比基本持平但季度内环比改善 [21][40] - 赫兹汽车销售：将业务从简单的车队轮换机制转变为利润增长引擎，70%的租购客户最终购买车辆 [14] - 非机场和网约车业务线：合并收入同比和环比均有所改善，对每单位收入有稀释作用但对EBITDA有增值作用 [30] - 服务业务：处于早期阶段，有机会将核心运营能力货币化，超越服务自有车辆 [61] - 移动出行业务：拥有强大的网约车合作伙伴关系，并正在试点与优步的创新模式，预计2026年增长10%至20% [49][63] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：净推荐值同比提升近50% [8][29] - 美国市场：应用程序预订量同比增长800个基点，成为增长最快的渠道 [29] - 国际市场：利润率日益强劲，每租车日收入和每单位收入增长更大，定价环境强劲 [40] - 政府业务：在11月因联邦政府问题大幅下滑 [93] - 入境需求：第二季度下降两位数后有所改善，但10月份仍同比下降低个位数 [92][93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略围绕四个领域：租车、车队、服务和移动出行，旨在创建一个多元化的价值创造平台 [10][19] - 车队管理：完成转型性车队更新，美国车队平均车龄现已低于12个月，利用率达到2018年以来的最高水平84% [7][11][23] - 汽车销售转型：通过数字零售渠道（如与亚马逊汽车合作）和租购计划，目标是通过电子商务零售渠道销售绝大部分车辆 [15][16][17] - 收入管理：专注于通过更好的客户体验、需求多样化和先进的收入管理行动来改善每租车日收入 [25][26][31] - 行业竞争：汽车购买行业仍然陈旧且分散，公司凭借其品牌、规模和客户基础进行竞争 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：第三季度需求状况较第二季度显著改善，机场需求自7月起转为正增长 [90][91] - 定价环境：第三季度全球每租车日收入同比下降约4%，但10月份表现更好，改善趋势持续至第四季度初 [24][25][94] - 车队召回：超过2%的美国车队受到召回影响，但公司仍实现了创纪录的利用率 [8][41] - 未来展望：对2026年持谨慎乐观态度，目标EBITDA利润率为3%至6%，并为2027年实现10亿美元EBITDA产量铺平道路 [48][50] - 增长计划：2026年车队将恢复增长，机场业务增长与GDP相似（低个位数），非机场业务增长中高个位数，移动出行业务增长10%至20% [49][121] 其他重要信息 - 客户体验：推出新的客户体验培训，并利用技术提供更流畅的体验，如AI驱动的聊天和呼叫支持现已处理美国72%的入站聊天 [28] - 成本控制：销售及行政费用得到严格控制，技术和流程杠杆效应显现 [42] - 外部中断：10月份遭遇三次外部系统中断，预计将使第四季度收入减少1000万至2000万美元 [46][47] - 融资活动：完成4.25亿美元高级无担保可转换票据发行，部分用于赎回2026年12月到期的5亿美元债券 [43][44] - 领导层变动：任命新的首席客户体验官以进一步推动发展 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于价值创造移动出行平台的含义和组成部分 [56] - 回答: 历史性地将所有业务置于租车业务之下，但看到了超越租车业务的额外增长和价值创造机会 平台包括租车、汽车销售、服务和移动出行 汽车销售方面拥有规模优势、持续供应渠道和客户基础 服务业务处于早期阶段，有机会将车辆服务能力货币化 移动出行业务拥有强大的网约车合作伙伴关系，并是自动驾驶领域的天然参与者 [57][58][59][60][61][62][63] 问题: 关于较小车队规模的经济效益和客户组合 [65][66][67] - 回答: 每租车日收入确实面临一些阻力，但车队组合是动态的，旨在围绕客户需求和单位经济学进行优化 2026年款车型的采购能够进一步改善这方面 采购时考虑最终销售，具有真正的经销商思维模式 更短的持有期有助于单位经济学，如维护费用和零售销售 [68][69][70][71] 问题: 关于实现2026年每单位折旧成本低于300美元的目标的动因 [75] - 回答: 买入、持有、卖出的核心车队策略在任何环境下都有效 2026年款车型的采购价格和数量符合目标，实现了较短持有期策略 预计残值稳定，车辆处置的渠道管理将影响每单位折旧成本 汽车销售的金融和保险收入也将带来额外效益 [76][77][78][79][80] 问题: 关于2026年车队构成和增长算法 [81][82] - 回答: 这是对基础平台的良好初步看法，基础租车业务将受每单位折旧成本、每日直接运营费用、每租车日收入、每单位收入等历史指标影响 随着时间的推移，将看到服务和移动出行等非传统业务的影响 内部认为将车队销售通过赫兹汽车销售渠道的比例从目前的20-25%提高到75-80%以上将是价值的主要驱动力 [82][83][84][107] 问题: 关于第三季度和第四季度的需求趋势和细分市场表现 [88][89] - 回答: 第三季度需求状况较第二季度显著改善，机场需求自7月起转为正增长 企业需求在第三季度仍为负值，但10月份转为正值 入境需求在第二季度下降两位数后有所改善，但10月份仍同比下降低个位数 政府业务在11月大幅下滑 总体而言，第三季度需求状况更好，10月份进一步改善，定价环境稳健 [90][91][92][93][94][95] 问题: 关于非机场业务的战略和竞争动态 [96] - 回答: 非机场市场庞大，周期性较机场弱 公司在该市场已有布局和足迹，存在企业对客户和企业对企业机会 该业务部分在过去不够成熟，但一直在改善需求生成和运营能力 商业引擎致力于为赫兹品牌整体产生更持久的需求，为机场和非机场业务提供动力 [97][98][99][100] 问题: 关于2026年利润率目标的范围和影响因素 [102][103] - 回答: 这是对2026年的初步看法，细节仍有待内部预算流程和第四季度结果来确定 计划以正确的方式产生一些规模，非机场和移动出行业务有较大增长空间 规模的扩大和持续的效率提升将带来每日直接运营费用效益 对每单位折旧成本和分销渠道（特别是赫兹汽车销售）的效益持谨慎乐观态度 车队销售通过赫兹汽车销售渠道的比例是达到目标上限或超越的关键驱动因素 [104][105][106][107] 问题: 关于2026年净车队资本支出和车队组合 [109] - 回答: 为支持增长，资本支出预计在1亿至1.5亿美元之间 车队计划和组合取决于多种因素，但有机会转向稍大的车型 2026年款车型约80%或以上的采购量已有眉目 公司将更具选择性，采购时更多考虑销售端和残值影响 计划用车比过去几年更多，为季节性需求管理提供了灵活性 [110][111][112][113][114][115] 问题: 关于在行业定价压力下计划增长车队的影响 [119][120] - 回答: 需要按细分市场来看待增长，非机场和移动出行业务将以高于GDP的速度增长 机场业务方面，公司可以以GDP速度增长，但目标不是获取市场份额 车队轮换完成后，单位经济学更合理，有权在所有三个细分市场增长，但将保持纪律性 第三季度和第四季度的定价环境已经改善，商业举措将产生进一步影响 [121][122][123] 问题: 关于季度利用率的可持续性和2024年展望 [124] - 回答: 过去几个季度利用率势头持续，主要归因于运营流程改进和需求生成改善 仍有提升空间，但召回在短期内造成阻力 内部关注总利用率，而不仅仅是运营单位 通过数字销售和缩短车辆销售周转时间，总利用率有巨大机会 [125][126][127]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为25亿美元，调整后企业EBITDA为1.9亿美元，同比增长3.5亿美元，EBITDA利润率为8% [5][28] - 实现净收入1.84亿美元，为两年来首次实现正每股收益（EPS）[5][28] - 全球每单位收入（RPU）为1,530美元，同比基本持平，但季度内环比有所改善 [17][28] - 每单位折旧成本（DPU）为每月273美元，符合预期 [29] - 直接运营费用（DOE）同比下降1%，DOE per day实现同比和环比改善 [29] - 季度末总流动性为22亿美元，其中约11亿美元为无限制现金，其余为循环信贷额度，产生约2.5亿美元的正调整后自由现金流 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 租车业务：利用率达到84%，为2018年以来最高水平，同比提升260个基点，总车队利用率同比提升460个基点 [6][18] - Hertz汽车销售业务：将租车业务转变为利润增长引擎，租购计划在100多个城市推出，客户转化率达70% [10][11] - 非机场和网约车业务线：合并收入实现同比和环比改善，对RPD有稀释作用，但对RPU和EBITDA有增值作用 [23] - 服务与移动出行业务：处于早期发展阶段，拥有服务车辆的核心能力，并探索B2B和B2C机会以及网约车合作伙伴关系和自动驾驶车队管理 [14][43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：净推荐值（NPS）同比提升近50% [6][22] - 美国市场：应用预订量同比增加800个基点，成为增长最快的渠道；Hertz忠诚会员注册量同比增长超过90% [23] - 国际市场：利润率日益强劲，RPD和RPU增长幅度更大，因国际市场定价环境强劲 [28] - 需求趋势：第三季度机场需求较第二季度显著改善，7月起转为正增长；企业需求在10月转为正值；入境需求在第三季度有所改善，但同比仍为低个位数下降；政府业务在11月因联邦政府问题显著下降 [64][65][66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略基础为严格的车队管理、收入优化和成本控制，并致力于将公司从租车公司转型为价值创造的移动出行平台，涵盖租车、车队、服务和移动出行四个战略领域 [5][9][14] - Hertz汽车销售战略：利用电子商务渠道（如与亚马逊汽车合作），目标是通过直接面向消费者和电子商务渠道，每辆车实现2,000美元或更多的增量利润，并计划使大部分车辆通过电子商务零售渠道销售 [12][13] - 车队管理战略：完成车队更新，美国车队平均车龄低于12个月，采用"买对、持对、卖对"策略，并转向更短的车辆持有周期 [9][10][29] - 2026年展望：计划车队恢复增长，机场业务增长与GDP相似（低个位数），非机场业务增长中高个位数，移动出行业务增长10%-20%，整体交易天数增长中个位数 [34][35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 定价环境：全球每租赁日收入（RPD）同比下降约4%，其中2%受车队结构变化影响；7月RPD同比下降超3%，9月改善至下降2%，10月表现更好；预计第四季度剩余月份存在疲软，受季节性休闲需求疲软和政府停摆影响，但预计这些是暂时性的 [19][20][21][32] - 运营挑战：10月经历三次外部系统中断，预计对第四季度收入造成1,000万至2,000万美元影响；车队召回影响美国车队的2%，预计第四季度召回数量将增加 [6][32] - 2026年目标：目标EBITDA利润率为3%-6%，并为2027年实现10亿美元EBITDA产量铺平道路 [36] - 行业看法：汽车购买行业仍然传统且分散，公司具备竞争优势（如规模、品牌、客户基础）[11][42] 其他重要信息 - 客户体验改善：推出新的客户体验培训，利用技术提供更流畅的体验（如数字修改预订、自助延长租赁），AI驱动的聊天和呼叫支持处理了美国72%的入站聊天 [22] - 人才与组织：任命新的首席客户体验官，并加强了收入管理领导团队 [22][24] - 财务活动：完成4.25亿美元高级无担保可转换票据发行，其中至少3亿美元将用于部分赎回2026年12月到期的5亿美元债券 [30] - 第四季度展望：更新指引为EBITDA利润率略微负值（低至中个位数负值），预计DPU将环比小幅上升至每月280-285美元 [31][32] 问答环节所有的提问和回答 问题: 价值创造移动出行平台的具体含义和如何超越核心租车业务创造价值 [41] - 平台包括租车、汽车销售、服务和移动出行四个领域 租车业务是核心且正在重建 但公司远不止于此 [41] - 汽车销售方面 公司拥有规模、持续供应、品牌优势和客户基础 通过电子商务解锁零售销售规模 [42] - 服务方面 拥有服务车辆的核心能力和基础设施 可向B2B和B2C客户货币化 [43] - 移动出行方面 拥有强大的网约车合作伙伴关系 并是自动驾驶领域的天然参与者 [44] - 一切取决于执行 公司保持专注 [45] 问题: 较小车辆的经济效益是否更好 以及客户结构、维护和运营费用如何因此增值 [46][47] - 车辆结构是动态的 目标是根据客户需求和支付意愿以及单位经济性在市场层面优化车辆等级结构 [48] - 2026年车型采购的价格和数量达到目标 使DPU低于北极星目标 并能够出售2025年车队 转向更短持有策略 有助于维护费用和零售销售 [49][50] - 范式正在转变 采购时即考虑销售 培养经销商思维 [51] 问题: 实现明年低于300美元DPU目标的其他工作 以及召回、采购等因素的影响 [54] - 端到端车队策略在任何环境下都有效 2026年车型采购使公司能够持续达到DPU目标 [54][55] - 预计残值稳定 2026年车型定价良好 渠道管理将影响DPU 汽车销售的F&I收入将受益于DPU和收入 [55] 问题: 2026年车队构成、DPU目标和增长计划是否代表公司向汽车销售和数字渠道平台转型的新算法 [56][57] - 这代表了基础平台的良好初步视图 基础租车业务受DPU、DOE per day、RPD、RPU等传统指标影响 [58] - 随着时间的推移 服务和移动出行等非传统业务将产生影响 公司将通过额外指标和评论来阐述这个故事 [58] - 基础方面 预计有机和行业支持的RPD/RPU增长 规模效率和流程改进带来DOE per day益处 车队设置对DPU有利 [59] 问题: 第三季度和第四季度的需求趋势 特别是国际入境、企业和政府业务 以及特定市场的表现 [62][63] - 第三季度需求较第二季度显著改善 机场需求从7月起转为正增长 [64] - 企业需求在第三季度较第二季度有几点改善 8月和9月环比进一步改善 但仍为负值 10月转为正值 [64] - 入境需求在第二季度下降两位数（受EMEA和澳新影响） 夏季有几点改善 10月进一步改善 但同比仍为低个位数下降 [65] - 政府业务在第二季度大幅下降 第三季度有所改善 但11月因联邦政府问题显著下降 预计最终会解决 [65][66] - 总体而言 第三季度需求状况远好于第二季度 第四季度10月需求状况和定价环境进一步改善 [67] 问题: 非机场业务的战略、竞争动态和预期指标 [68][69] - 非机场市场庞大 周期性较机场弱 公司已具备业务基础 存在B2C和B2B机会 [69] - 该业务部分过去不太成熟 公司在需求生成和运营方面有所改进 替换业务和直接零售客户及合作伙伴业务需求均有增长 [70] - 商业引擎致力于为Hertz品牌整体生成更持久的需求 同时支持机场和非机场业务 [70] 问题: 2026年利润率指引的范围 以及达到区间两端所需的条件 如何平衡内部执行与市场不确定性 [73] - 这是对2026年的初步看法 细节尚待内部预算和第四季度结果确定 [74] - 计划以正确的方式产生规模（非机场和移动出行） 收入管理成熟度和规模效率将带来DOE益处 [75] - DPU和渠道（特别是Hertz汽车销售）可能带来进一步益处 [75] - 上行空间包括行业定价变动 但内部主要驱动力是将汽车销售流通比例从目前的20-25%提高到75-80%以上 [76] 问题: 2026年支持增长计划的净车队资本支出预期 以及2026年车队结构与2025年相比如何 [77][78] - 支持增长的资本支出预计在1亿至1.5亿美元范围内 具体取决于车辆类型、项目与风险等因素 [78] - 有机会在2026年转向略大的车辆 但车队结构不会发生剧烈变化 目前已锁定80%以上的主要需求 并看到现货采购机会 [78][79] - 采购时更多考虑销售端和残值影响（如全轮驱动等配置） 并且比往年更有选择性 [80] - 项目车可用性比过去几年更多 为季节性高峰管理提供了更大灵活性 [81] 问题: 在行业可能存在定价压力的情况下 明年车队增长计划如何确保正RPD 行业车队规模是否合理 [86][87] - 增长需分业务板块看待 机场、非机场和移动出行业务不同 非机场和移动出行增长将快于GDP 因需求生成能力强劲 [87] - 机场业务增长与GDP相似 公司不追求市场份额增长 但车队轮换和单位经济性改善后 有权利在所有三个板块增长 但会保持纪律 [88] - 从年初到目前的定价环境已显著改善 商业举措的势头预计将在2026年产生进一步影响 [89] 问题: 季度利用率的可持续性以及明年预期 [90] - 利用率在过去几个季度建立势头 归因于运营流程改善减少了停运车辆和闲置时间 以及商业团队更好的需求生成 [90] - 仍有提升空间 尽管召回在短期内造成阻力 第四季度阻力更大 但团队致力于持续改进 [90] - 内部关注总利用率（包括待售库存） 通过流程改进缩短车辆销售周转时间 数字销售允许车辆运营至售出点 为总利用率创造巨大机会 [91]