整体营收情况 - 2022年第三季度营收4.895亿美元，较2021年同期的5.373亿美元下降9%，CF业务营收下降19%，FR业务营收增长17%，FVA业务营收增长17%[148][149] - 2022年前六个月营收9.082亿美元，与2021年同期的9.100亿美元基本持平，CF业务营收下降3%，FR业务营收下降3%，FVA业务营收增长18%[148][154] - 2022年第三季度公司总营收4.89537亿美元，较2021年同期的5.37272亿美元下降9%；2022年前六个月总营收9.08181亿美元，与2021年同期的9.09994亿美元基本持平[162] 运营费用情况 - 2022年第三季度运营费用4.002亿美元，较2021年同期的3.800亿美元增长5%，员工薪酬和福利费用下降7%，非薪酬费用增长94%[148][150] - 2022年前六个月运营费用7.412亿美元，较2021年同期的6.450亿美元增长15%，员工薪酬和福利费用增长2%，非薪酬费用增长109%[148][155] 其他净费用情况 - 2022年第三季度其他净费用510万美元，较2021年同期的90万美元增长498%[148][151] - 2022年前六个月其他净费用690万美元，较2021年同期的80万美元增长811%[148][156] 所得税拨备及税率情况 - 2022年第三季度所得税拨备2350万美元，有效税率27.9%；2021年同期为4360万美元，有效税率27.9%[152] - 2022年截至9月30日的六个月所得税拨备为2860万美元，有效税率17.9%；2021年同期为6540万美元，有效税率24.7%[157] 净利润情况 - 2022年第三季度净利润6070万美元，较2021年同期的1.129亿美元下降46%[148] - 2022年前六个月净利润1.315亿美元，较2021年同期的1.988亿美元下降34%[148] 薪酬比率情况 - 2022年第三季度薪酬比率为63.3%，2021年同期为62.0%；2022年前六个月薪酬比率为63.4%，2021年同期为62.2%[150][155] 未确认税务立场情况 - 截至2022年3月31日，公司记录的未确认税务立场金额为1870万美元；2022年截至9月30日的六个月，因同意实地审计调整，未确认税务利益减少730万美元[158] - 公司认为未来12个月联邦和州项目的未确认所得税福利总额可能最多减少50万美元[159] 总利润情况 - 2022年第三季度公司总利润1.37526亿美元，较2021年同期的1.89634亿美元下降27%；2022年前六个月总利润2.74821亿美元，较2021年同期的3.23085亿美元下降15%[162] 企业费用情况 - 2022年第三季度公司企业费用4815.5万美元，较2021年同期的3231.5万美元增长49%；2022年前六个月企业费用1.0788亿美元，较2021年同期的5809万美元增长86%[162] 现金持有情况 - 截至2022年9月30日和3月31日，公司外国子公司分别持有现金3.744亿美元和4.77亿美元[181] - 截至2022年9月30日和3月31日，公司无限制现金及现金等价物（包括投资证券）分别为5.39548亿美元和9.4284亿美元[182] 应收款项情况 - 截至2022年9月30日，公司应收账款（扣除信用损失后）为1.352亿美元，未开票在产品（扣除信用损失后）为1.559亿美元[183] 循环信贷协议情况 - 2019年公司签订的1亿美元循环信贷协议于2022年修订，到期日延长至2025年8月23日，截至2022年9月30日无本金未偿还[184] 现金流量情况 - 2022年上半年经营活动净现金流出1.929亿美元，2021年为净流入1.201亿美元，同比下降261%[187,188,189] - 2022年上半年投资活动净现金流入5350万美元，2021年为1.648亿美元，同比下降68%[187,188,189] - 2022年上半年融资活动净现金流出1.689亿美元，2021年为2.075亿美元，同比下降19%[187,188,189] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少3.29891亿美元，2021年为增加7615.8万美元，同比下降533%[187] - 2022年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为5.04179亿美元，2021年为9.23382亿美元，同比下降45%[187] 外汇波动及合约情况 - 2022年和2021年第三季度末其他综合收益中外汇波动净影响分别为285.54万美元和60.37万美元，2022年和2021年上半年分别为508.63万美元和44.12万美元[199] - 截至2022年9月30日有两份英镑与欧元的外汇远期合约，名义价值分别为750万欧元和50万欧元；2021年同期有一份，名义价值为170万欧元[201] - 2022年和2021年第三季度末外汇远期合约公允价值变动净损失分别为23.2万美元和7000美元[201] 内部控制情况 - 截至2022年9月30日公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[204] - 2022年第三财季公司财务报告内部控制无重大变化[205]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司营收4.9亿美元，调整后每股收益1.19美元，营收较去年同期下降9%，若计入GCA 2021年第三季度营收，按预估数据计算下降超25%，但较上一季度增长17% [9][10] - 调整后薪酬费用为3亿美元，较去年同期的3.3亿美元有所下降；调整后非薪酬费用为7200万美元，较去年同期增加2900万美元；调整后非薪酬费用率为14.8%，去年同期为8.1% [24] - 调整后其他收入和费用增加至约120万美元，去年同期约为90万美元；调整后有效税率为27.9%，与去年同期持平 [28][29] - 截至季度末，公司拥有约5.4亿美元的无限制现金、等价物和投资证券；本季度回购约10万股，平均价格为每股81.56美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 季度营收3.15亿美元，同比下降19%，但较上一季度增长19%；本季度完成114笔交易，去年同期为134笔，完成交易的平均交易费用略有下降 [11][20] 财务估值与咨询业务 - 营收7700万美元，为历史第二好季度，较去年同期增长17%；本季度有890个关键事件，去年同期为806个 [13][23] 财务重组业务 - 营收9800万美元，较去年同期增长17%；本季度完成24笔交易，去年同期为20笔，完成交易的平均交易费用略有增加 [14][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场上陷入困境的公司数量和困境债务金额较今年早些时候显著增加，美国以外市场的机会增长更快，且大型重组项目较以往经济衰退时期减少，但近几个月美国的业务活动水平显著增加 [16] - 私募融资市场开放且正常运转，但面临一定压力，与上一季度相比，融资市场可能更加紧张，这对私募股权公司的交易数量和能力造成一定限制，但交易仍在进行 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其平衡的业务模式和多元化的布局使其在竞争中具有优势，收购GCA后，公司在地理上的多元化程度达到历史最高水平，行业深度和广度也不断提升 [17] - 尽管当前市场环境充满挑战，但公司仍专注于增长，本季度招聘了四名董事总经理，增加了新的行业细分领域覆盖，积极与几个收购目标进行接触，并计划在未来几个季度扩大在印度的业务，并在全球开设新办事处 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前的商业环境比过去几年更具挑战性，但公司的品牌声誉不断提升，长期前景乐观 [19] - 若进入业务放缓阶段，财务重组业务的收入同比增长速度可能不如以往经济衰退时期，但持续时间可能更长，预计2023财年财务重组业务更像正常年份，新业务将在2024财年甚至2025财年产生更大的财务影响 [34][35] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，投资者可参考公司近期向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件以了解相关风险 [4][5] - 会议讨论了非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，这些指标应结合GAAP财务结果进行评估，公司网站上提供了这些指标与最直接可比的GAAP指标的调节表 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解财务重组业务收入将在较长时间内保持较高水平，以及2023财年下半年的业务机会 - 与以往经济衰退不同，此次若进入业务放缓阶段，财务重组业务收入同比增长速度可能较慢，但持续时间可能更长，因为市场上仍有大量债务和陷入困境的公司；2023财年财务重组业务更像正常年份，新业务将在2024财年甚至2025财年产生更大的财务影响 [34][35] 问题2: 在充满挑战的环境下，财务估值与咨询业务（FEA）是否能继续增长并抢占市场份额 - 市场规模巨大，公司仅触及了一小部分；公司不仅关注董事总经理，还在持续招聘新员工，包括分析师和助理；公司认为内部积极因素能够有效应对外部不利因素，使业务保持良好发展态势 [37] 问题3: 企业融资业务的季节性动态是否仍然存在，以及2024财年第四季度的业务发展趋势 - 目前没有重大税收政策变化影响交易时间；客户和金融机构通常以12月31日为财年节点，但不确定他们是否会在今年年底前急于完成交易；历史上公司财年下半年的业绩通常好于上半年，但今年情况可能有所不同 [42][43] 问题4: 财务重组业务和企业融资业务是否能同时加速增长 - 在危机衰退期间，两者难以同时增长，但在非危机时期，市场整体健康时，企业融资业务增长的同时，由于全球企业存在各种问题，财务重组业务也会有一定需求，公司历史上多个年份三项业务均实现了增长 [45] 问题5: 私募信贷市场的表现如何，对私募股权生态系统和资本部署意愿有何影响 - 私募融资市场开放且正常运转，但面临一定压力，与上一季度相比，融资市场可能更加紧张；这对私募股权公司的交易数量和能力造成一定限制，但交易仍在进行，有时交易采用不同的资本结构，且更关注在当前商业环境中具有更好业务计划的公司 [50][51] 问题6: 欧洲企业融资业务持续表现出色的驱动因素是什么，这种优势能否持续 - 难以确定是市场因素还是公司自身因素导致欧洲业务表现出色，公司在欧洲的规模、品牌和声誉较过去几年有了显著提升，已成为欧洲并购和资本市场的重要参与者 [52] 问题7: 公司提到未来两个季度并购交易完成数量将增加，但又表示市场环境仅略有改善且仍具挑战性，这两者如何区分 - 公司对企业融资业务和机会的看法较90天前略有改善；资产价值和股市下跌约九个月后，买卖双方的预期差距缩小，市场确定性有所增加；历史上公司财年下半年业绩通常较好；此前搁置或延期的交易开始陆续完成，公司对积压业务最终完成有一定信心 [56][57] 问题8: 买卖双方预期接近，主要是卖方预期下降还是买方更愿意投入资金 - 并非卖方“投降式”降价，而是随着时间推移，买卖双方都会向市场公允价值靠近，卖方的预期调整幅度相对更大；公司80%以上的交易为私募交易，除价值因素外，还有诸多因素影响交易决策，随着市场稳定但波动，买卖双方更有可能达成妥协 [58][59] 问题9: 本季度企业融资业务取得良好业绩的关键驱动因素是什么，非传统并购业务（如HLI金融）的贡献如何 - 企业融资业务的成功较为广泛，欧洲和英国业务表现强劲，从行业角度看也较为均衡，资本市场业务和并购业务表现相当，除欧洲业务表现优于美国外，各团队差异不大 [64][65] 问题10: 企业融资业务董事总经理（MD）人数季度环比减少约七人，原因是什么 - 并非有计划的裁员，而是正常的人员流动，包括退休、转行、跳槽至竞争对手或因公司平台优势而加入其他公司；公司的招聘态度和流程保持一致，招聘情况符合公司业务规模 [66][67] 问题11: 公司积极接触的几个收购目标涉及哪些业务领域，收购将如何使公司受益 - 公司多年来一直保持健康的并购交易管道，市场波动和并购活动减少时，交易管道的质量往往会提高；公司对当前的交易管道和讨论情况感到满意，保持资产负债表的保守是为了在经济衰退或类似情况下抓住更多并购机会 [72] 问题12: 中东和非洲地区业务增长机会如何，以及公司业务在全球的发展前景 - 公司在美国和欧洲有较大业务规模，亚太地区业务正在增长，中东地区业务相对较小，有业务拓展机会；公司已在迪拜设立办事处多年，并持续增加人员，新招聘的人员将增强公司在中东地区的服务能力；公司在中东的重组业务取得了一定成功，重组业务与资本市场业务存在共生关系，增加相关高级人才有助于拓展服务范围 [74][75] 问题13: 公司服务的中端市场客户中，在融资市场更具挑战性的情况下，仍有多少比例的客户可能获得融资 - 难以给出确切比例，因为不同公司的表现取决于其业务类型、地理位置、管理团队和业务计划等因素，有些公司在当前商业环境中能够表现良好，有能力进行买卖、融资或发展，而有些公司则可能需要等待市场好转 [79][80] 问题14: 本季度外汇波动对9月季度的收入和利润有多大影响 - 公司未进行外汇未变动情况下的预估营收分析，无法提供具体数据；公司在日本的业务受汇率影响较大，在英国和欧洲的业务也日益重要 [82]

财务数据关键指标变化 - 营收 - 2022年第二季度营收4.186亿美元，较2021年同期的3.727亿美元增长12%，主要因CF业务板块交易完成数量显著增加，部分被FR业务板块交易完成数量减少所抵消，CF、FR、FVA业务板块营收分别变动26%、-20%、19%[152][153] - 2022年第二季度公司总营收4.19亿美元，较2021年的3.73亿美元增长12%，其中企业融资、财务重组、财务与估值咨询业务营收分别为2.64亿、0.79亿、0.76亿美元，变动幅度分别为26%、-20%、19%[160] 财务数据关键指标变化 - 运营费用 - 2022年第二季度运营费用3.411亿美元，较2021年同期的2.650亿美元增长29%，员工薪酬及福利费用2.657亿美元，较2021年同期的2.323亿美元增长14%，非薪酬费用7530万美元，较2021年同期的3270万美元增长130%[152][154] - 公司员工薪酬及福利费用占运营费用的大部分，由管理层根据营收、员工人数、劳动力市场竞争力和员工预期薪酬确定，可能会有较大波动[148] - 公司运营费用分为员工薪酬及福利费用和非薪酬费用，部分非薪酬费用会随员工人数变化而波动[147][149] 财务数据关键指标变化 - 运营收入 - 2022年第二季度运营收入7757万美元，较2021年同期的1.077亿美元下降28%[152] 财务数据关键指标变化 - 其他收入/支出净额 - 2022年第二季度其他收入/支出净额为175万美元，较2021年同期的 - 10.1万美元增长1832%，主要因定期认股权证重估产生损失[152][155] 财务数据关键指标变化 - 所得税拨备 - 2022年第二季度所得税拨备504万美元，有效税率6.6%，较2021年同期的2180万美元及20.2%的有效税率下降77%，主要因州审计成功结案释放不确定税务状况拨备[152][156] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 2022年第二季度归属于公司的净利润7078万美元，较2021年同期的8596万美元下降18%[152] 财务数据关键指标变化 - 未确认税务状况 - 截至2022年3月31日，公司记录的未确认税务状况金额为1870万美元，2022年第二季度因收到纽约州同意实地审计调整通知，未确认税务利益减少730万美元[157] - 公司认为未来12个月联邦和州项目的未确认所得税利益总额最多可能减少50万美元，其余不确定所得税状况的解决时间难以估计[158] 财务数据关键指标变化 - 总利润 - 2022年第二季度公司总利润1.37亿美元，较2021年的1.33亿美元增长3%，其中企业融资、财务重组、财务与估值咨询业务利润分别为0.92亿、0.27亿、0.19亿美元，变动幅度分别为8%、2%、-14%[160] 财务数据关键指标变化 - 企业费用 - 2022年第二季度公司企业费用为0.60亿美元，较2021年的0.26亿美元增长132%，主要因GCA相关费用及无形资产摊销[160][169] 财务数据关键指标变化 - 现金相关 - 截至2022年6月30日和3月31日，公司外国子公司现金分别为3.95亿和4.77亿美元[172] - 截至2022年6月30日和3月31日，公司无限制现金及等价物（含投资证券）分别为5.25亿和9.43亿美元[173] - 公司现金存于美国和非美国银行账户，认为现金无重大利率、股价、信用或其他市场风险[189] 财务数据关键指标变化 - 应收账款及在产品 - 截至2022年6月30日，公司应收账款净额为1.32亿美元，未开票在产品净额为1.09亿美元[174] 财务数据关键指标变化 - 信贷协议 - 2019年信贷协议于2022年8月2日修订，到期日延至2025年8月23日，利率替换为Term SOFR加信用利差调整[175] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2022年第二季度经营活动净现金流出2.78亿美元，投资活动净流入0.68亿美元，融资活动净流出1.24亿美元[178] - 2021年第二季度经营活动净现金流出0.90亿美元，投资活动净流入1.59亿美元，融资活动净流出1.34亿美元[178] 财务数据关键指标变化 - 外汇相关 - 2022年和2021年截至6月30日的三个月内，综合收益表中外汇波动在其他综合收益的净影响分别为 - 22,309美元和1,625美元[190] - 截至2022年6月30日，公司没有未平仓的外汇远期合约[192] - 截至2021年6月30日，公司有一份英镑和欧元之间的外汇远期合约，名义价值为900万欧元[192] - 2021年截至6月30日的三个月内，该外汇远期合约公允价值变动带来的净收益为98美元，计入其他营业费用[192] - 公司非美元计价或基于美元的资产和负债受美元兑非美国货币汇率影响，反映在其他综合收益变化中[190] - 公司收入和费用报告金额受非美国国家货币与美元汇率变动影响，进而影响经营业绩[191] - 公司会受汇率变化影响，未来随着国际扩张，货币波动潜在影响将增加[193] 财务数据关键指标变化 - 内部控制 - 公司管理层认为截至2022年6月30日，披露控制和程序在合理保证水平上有效[195] - 2022财年第二季度对财务报告内部控制的评估中，未发现对财务报告内部控制有重大影响或可能有重大影响的变化[196] 业务风险 - 公司业务非资本密集型，除外汇套期保值外不发行债务或投资衍生品，面临外汇风险和应收账款信用风险[186]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现创纪录的第一季度收入4.19亿美元，每股收益1.10美元；若将GCA的收入纳入可比范围，收入将下降约14% [5] - 调整后薪酬费用为2.57亿美元，去年同期为2.29亿美元；调整后薪酬费用率为61.5%，与去年同期持平 [18] - 调整后非薪酬费用为6000万美元，调整后非薪酬费用率为14.2%，去年同期为8.5% [18][19] - 调整后其他收入和费用为约50万美元的支出，去年同期为约10万美元的收入 [20] - 调整后有效税率为24.9%，去年同期为26.7%，公司维持有效税率在27% - 29%的长期范围 [20] - 季度末公司拥有约5.25亿美元的无限制现金、等价物和投资证券，现金头寸因支付奖金而下降 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 本季度收入为2.64亿美元，同比增长26%；完成124笔交易，去年同期为84笔，但平均交易费用下降 [14] 财务重组业务 - 本季度收入为7900万美元，同比下降20%；完成16笔交易，去年同期为24笔，平均交易费用增加 [15] 财务与估值咨询业务 - 本季度收入为7600万美元，同比增长19%；本季度有876个收费事件，去年同期为820个 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 企业融资业务在特定行业和地区受市场影响，交易完成时间延长、估值和费用降低，但新业务活动量仍健康 [6] - 财务与估值咨询业务受市场影响较小，实现了19%的同比收入增长 [8] - 财务重组业务在欧洲和亚洲的机会多于美国，目前处于业务环境改善的初期阶段 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在本季度内部晋升29名员工为董事总经理，外部招聘6名董事总经理 [11] - 公司在收购方面保持选择性，追求符合战略且对股东增值的机会，若金融市场条件恶化，收购机会管道可能增加 [11] - 公司业务多元化，在地域、行业和服务类型上分散，品牌声誉和市场份额持续增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在挑战，市场逆风影响企业融资业务，适度影响财务与估值咨询业务，改善财务重组机会 [6] - 难以预测未来几个季度经济走向，可能陷入衰退影响并购市场，也可能在几个季度后情况改善 [6] - 财务重组业务目前处于初期阶段，若口头业务转化为完成交易，预计2024财年业绩将改善 [9] 其他重要信息 - 公司今年庆祝成立50周年，投资银行业竞争激烈，公司对过去五十年的成就感到自豪 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财务重组业务的机会和可比较的历史时期 - 目前财务重组业务的机会比以往更大，当前经济中的杠杆债务总量更多，许多公司在正常周期中可能更早面临困难，但因央行干预而推迟；与新冠疫情和大衰退时期不同，当前是较长时间的一定程度的困境；目前相关对话量明显增加，但产生实际可观财务结果还需时间 [29] 问题2: 企业融资业务在全球并购放缓情况下仍有健康新业务活动的原因 - 公司业务多元化，在地域、行业和服务类型上分散，品牌声誉和市场份额持续增长；目前正在进行的中型交易有一定数量，金融赞助商仍有活动；经过一段时间的市场低迷，买卖双方对资产的看法逐渐接近 [30][31] 问题3: 财务与估值咨询业务在更具挑战性的并购背景下能否继续保持增长 - 公司对该业务的中长期增长潜力有信心，尽管市场逆风会影响该业务，但部分服务线受影响较小；公司增加了优秀人才，拓展了新地域，更加专注特定行业；如果市场条件保持现状，该业务在可预见的季度和年度内仍可继续增长，但如果并购市场严重恶化，部分产品线和服务线将受到更显著影响 [38][39] 问题4: 公司资本回报优先事项中无机增长机会是否增加及与2021年的比较 - 公司至少十年来一直在与一些公司进行沟通，市场环境不佳时，较小的公司意识到加入公司平台对其银行家更有利，从而开启对话；但仍需有良好的战略和人员匹配；公司随时都在关注不同地域、行业或服务线的一些公司 [41] 问题5: 关于财务重组业务中高收益借款人流动性比率健康是否会减缓重组工作的看法 - 应先考虑公司的基本面和业务计划是否需要调整，再叠加资本结构问题；不能认为高收益借款人流动性比率健康就会减缓重组工作 [46] 问题6: 财务重组业务中是否有明显的问题行业，以及GCA收购是否带来协同效应 - 目前问题行业较为广泛，如加密货币领域是新出现的领域；科技公司因近年来增加了债务，潜在重组机会增多；乌克兰战争影响了欧洲部分地区，中国和其他地区的房地产问题也在增加；目前来看，财务重组业务的新对话和活动更多是由市场变化驱动，而非公司人员和技能的显著变化，但GCA收购带来的人员和技能提升有一定帮助 [47][48][81] 问题7: 并购咨询业务中是否有交易破裂，以及是宏观不确定性还是融资摩擦造成交易延迟 - 与2008 - 2009年衰退和新冠疫情时期不同，目前公司业务中尚未出现大量交易搁置或取消的情况；目前新买家接近卖家的情况减少，买家和贷款人有更多话语权，会提出更多问题、要求更多时间查看财务结果或进行价格重新谈判，导致交易时间延长；如果市场波动持续较长时间，部分搁置的交易可能会有变化 [53][54][55] 问题8: 资本市场业务目前的表现和中期展望 - 短期市场条件使资本市场业务完成交易更具挑战性，但中长期来看，市场波动对公司和竞争对手有利，因为客户自行完成交易的难度增加；市场正从传统银行贷款向非银行或直接贷款转移，公司有更多参与机会；预计本财年该业务在企业融资业务中的收入占比将高于去年 [57] 问题9: 当前新业务活动的节奏与上一季度和2019年相比如何，以及本季度的进展情况 - 6月季度与3月季度相比，新业务活动基本持平或略有改善；与2019年相比，由于GCA收购的影响，难以直接比较，但从数量和金额来看，目前的新业务活动明显增加 [62] 问题10: 企业融资业务在不同地域的传统并购和重组活动水平差异 - 在欧洲，经济状况比美国更差，但公司因收购和人员素质，在大型交易和潜在费用方面表现更好；在亚洲，重组业务量更多，在日本的健康并购业务也有良好表现；在美国，重组业务的增长速度不如欧洲和亚洲，但市场潜力更大；各地的金融赞助商活动仍表现良好，公司希望将新业务活动转化为收入，但速度未达预期 [65][66] 问题11: 资本市场咨询业务的收入贡献范围和董事总经理人数 - 该业务的收入贡献范围为15% - 25%，预计今年将接近该范围的上限；公司未披露该业务的董事总经理人数 [73] 问题12: 如何看待未来费用的变化 - 过去三个季度费用较为稳定，存在一定季节性；参考过去两到三年的情况，预计下半年费用会有压力，下一季度非薪酬费用可能会略高 [74] 问题13: 融资可用性对中间市场业务的影响 - 融资可用性很重要，但与2008 - 2009年相比，目前提供融资的方更多，银行资产负债表更好，人们更有意愿和创造力设计新的融资结构；虽然目前融资比一年前更困难，传统银行贷款有所降温，但公司参与的交易大多仍能获得融资，只是利率更高、结构和契约不同 [78] 问题14: 中间市场业务在对话意向和计划交易意愿方面的变化 - 中间市场交易的典型完成时间比大型交易短；战略投资者和私募股权公司仍有进行交易的兴趣，但参与交易和拍卖的参与者数量比以前减少；仍有足够的感兴趣方，公司能够完成交易 [80]

业绩总结 - 2022年公司总收入为22.7亿美元，较2021年的15.25亿美元增长了48%[14] - 2022年调整后的税前收入为5.72亿美元[6] - 2022年调整后的净收入为75,899千美元，较2021年的82,076千美元下降了7.3%[70] - 2022年稀释每股收益（GAAP）为1.03美元，较2021年的1.25美元下降了17.6%[70] - 2022年第二季度的收入为418,644千美元，相较于2021年的372,722千美元增长了12.5%[70] 用户数据 - 公司在全球范围内每年服务超过2000个客户[25] - 公司在2021年全球中型企业并购交易中占有约2%的市场份额[40] - 公司在2021年全球中型企业并购交易的数量为48,551笔，整体交易数量为49,348笔[41] 财务表现 - 2022年调整后的税前利润率为30.0%[63] - 2022年净收入（GAAP）为70,782千美元，较2021年的85,960千美元下降了17.7%[70] - 2022年调整后的营业收入为101,603千美元，较2021年的111,819千美元下降了9.7%[70] - 2022年每位管理董事的收入为770万美元[33] 市场地位 - 公司在2021年被评为美国最大的M&A公正意见顾问，过去20年中完成了952笔交易[21] - 公司在2021年全球重组交易中以63笔交易位居第一[51] - 公司在2021年全球重组交易的交易总值为121.8亿美元，位居第一[52] 成长潜力 - 公司在企业融资、财务重组和财务与估值咨询三大业务线的五年复合年增长率分别为30%、5%和17%[13] - 公司在2017至2022年期间的收入年复合增长率（CAGR）为21%[62] - 管理团队的平均任期为33年，显示出高忠诚度和稳定性[10] 费用与支出 - 员工薪酬和福利费用（GAAP）在2022年为265,735千美元，较2021年的232,304千美元增长了14.4%[70] - 非薪酬费用（GAAP）在2022年为75,339千美元，较2021年的32,742千美元增长了130.0%[70] 资本管理 - 公司保持极低的债务水平，拥有未动用的1亿美元循环信贷额度[67] - 公司致力于在业务增长的同时增加季度股息，并通过股票回购抵消员工股票授予带来的年度稀释[68]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2022 OR For the transition period from __________ to ______________ Commission File Number: 001-37537 Houlihan Lokey, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of incorporation or organization) Delaware 95-2770395 (I.R.S. Employer Identification Number) 10250 ...

业绩总结 - 公司2022财年的总收入为22.7亿美元，较2021财年增长了35%[60] - 公司在2022财年的调整前税收入为6.03亿美元[7] - 公司在2022财年的调整前税利润率为29.9%[17] - 公司在2022财年的企业融资收入为15.25亿美元，占总收入的67%[15] - 公司在2022财年的财务重组收入为2.27亿美元，占总收入的10%[15] - 公司在2022财年的财务和估值咨询收入为2.27亿美元，占总收入的10%[15] - 公司在2022年全年收入为2,269,958千美元，较2021年的1,525,452千美元增长了48.8%[65] - 公司在2022年第一季度收入为471,166千美元，较2021年第一季度的500,704千美元下降了5.3%[65] 用户数据 - 公司在过去五年中，企业融资的年复合增长率为30%[14] - 公司在过去五年中，财务重组的年复合增长率为5%[14] - 公司在过去五年中，财务和估值咨询的年复合增长率为17%[14] - 公司在2021年全球中型企业并购交易中占有约2%的市场份额[40] - 公司在2021年全球中型企业并购交易的5年CAGR为3.6%[43] 财务表现 - 公司在2022年GAAP税前收入为438,324千美元，较2021年的407,000千美元增长了7.0%[67] - 公司在2022年调整后税前收入为485,515千美元，较2021年的434,000千美元增长了11.9%[67] - 公司在2022年第一季度GAAP净收入为65,173千美元，较2021年第一季度的99,366千美元下降了34.3%[65] - 公司在2022年第一季度调整后净收入为87,702千美元，较2021年第一季度的104,025千美元下降了15.6%[65] - 公司在2022年第一季度GAAP每股摊薄收益为0.97美元，较2021年第一季度的1.44美元下降了32.6%[65] - 公司在2022年第一季度调整后每股摊薄收益为1.30美元，较2021年第一季度的1.51美元下降了13.9%[65] 市场地位 - 公司在2021年全球财务重组交易中以63宗交易位列第一[47] - 公司在2021年全球重组交易的交易价值中以121.8亿美元位列第一[49] - 公司在2021财年通过150多笔交易筹集了约150亿美元的资本，并额外提供了约70亿美元的顾问服务[44] - 公司在2021年私募市场的干粉总额达到了约2.2万亿美元[44] 管理团队 - 公司在2022财年的管理董事人数为289人，显示出强大的管理团队稳定性[7]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年公司收入22.7亿美元，较2021财年的15.3亿美元增长49%，实现连续十年年度收入增长 [7] - 2022财年调整后每股收益创纪录达到7.10美元，较去年调整后的4.62美元增长54% [8] - 2022财年第四季度收入4.71亿美元，较去年同期的5.01亿美元下降6%；调整后每股收益1.30美元，低于去年的1.51美元 [10] - 第四财季调整后薪酬费用为2.90亿美元，去年同期为3.12亿美元；调整后非薪酬费用为5900万美元，较去年同期的4200万美元增长40% [23][24] - 第四财季调整后其他收入和费用增至约30万美元的支出，去年同期约为50万美元的支出；调整后有效税率为27.9%，去年同期为29%；2022财年调整后有效税率为28.6%，上一财年为26.9% [27] - 截至季度末，公司拥有约9.43亿美元的无限制现金、等价物和投资证券，去年同期约为10亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务（Corporate Finance） - 第四季度收入2.79亿美元，较去年同期下降7%；完成144笔交易，去年同期为151笔；平均交易费用相对持平 [19] - 2022财年收入近16亿美元，同比增长近100%，主要得益于强劲的并购市场、GCA的收购以及交易数量和平均交易费用的持续增加 [8][20] 财务和估值咨询业务（Financial and Valuation Advisory，FVA） - 第四季度收入7100万美元，较去年同期增长23%；本季度有999个收费事件，去年同期为765个 [22] - 2022财年收入2.84亿美元，创历史新高，较去年增长51% [22] 财务重组业务（Financial Restructuring） - 第四季度收入1.22亿美元，较去年同期下降15%；完成25笔交易，去年同期为35笔；平均交易费用有所增加 [21] - 2022财年年收入3.93亿美元，同比下降27%，但仍是其历史上第二高的年度业绩 [8] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司十多年来总体业务战略未变，专注增长，打造在行业、地域、银行家、产品和经济环境方面高度多元化的公司 [14] - 2022财年公司显著增加了在科技领域的业务布局；非美国业务收入占总收入的比例从去年的22%提升至26%；非并购业务收入仍占总收入的约50% [15] - 公司在三个产品线的相关排名表中均保持第一 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023财年公司企业融资和FVA业务活动水平强劲，财务重组市场状况有改善迹象，但面临地缘政治风险增加、通胀和利率上升等不利因素 [10][13] - 若不利因素加剧，企业融资和FVA业务收入可能面临压力，财务重组业务活动可能增加，且新的重组活动可能对2024财年收入产生更显著影响 [13] - 公司认为市场环境对FVA业务可能有一定负面影响，但内部的战略决策和能力建设能抵消市场疲软，推动业务增长 [49][50] 其他重要信息 - 2023财年第一季度起，公司将季度股息提高23%至每股0.53美元，董事会还授权在公开市场回购5亿美元股票 [16][17] - 因GCA收购的复杂性，本季度财报未包含资产负债表，完整资产负债表将在10 - K文件提交时提供 [28] - 公司预计2023财年调整后非薪酬费用率将逐渐恢复到更正常的水平 [25] - 预计与GCA收购相关的摊销在2023财年将显著增加 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度业务进展及当前季度情况 - 目前本季度前1.5个月的情况与上一季度最后1.5个月类似，交易完成时间变长，但仍有交易完成，新业务也在持续进来；若当前市场状况持续1 - 2个月或更久，对业务前景的影响不同 [33][34][35] 问题2：财务重组业务现状及未来预期 - 当前市场条件对重组业务有积极影响，有更多对话、业务和公司遇到问题，但重组业务需要时间，目前新业务对2024财年的财务影响可能更大 [36][37] - 重组业务有月度或季度保留费收入；第四财季重组业务较强是因为有一些项目提前完成 [38] 问题3：并购市场新业务对话的驱动因素及新交易完成概率 - 与2020年春季相比，现在人们对交易和交易完成的担忧较小；一些人因预计利率将继续上升而希望尽快完成交易；公司更多与私人公司合作，私人市场价格波动相对较小；部分行业仍有业务驱动力，且私募股权机构有资金需求进行交易 [40][41][42] 问题4：资本市场业务中期机会 - 虽然目前用于融资的资本总量可能减少，但市场动荡时，更多人会选择聘请顾问，因此对公司资本市场业务有积极影响 [45][46] 问题5：FVA业务在当前环境下的收入情况 - 市场环境对FVA业务可能有一定负面影响，但公司内部的战略决策和能力建设能抵消市场疲软，推动业务增长；FVA业务在一些产品线上有很大的市场份额增长空间 [48][49][52] 问题6：公司对多余现金和资本的规划 - 回购授权增加与公司规模扩大和向员工发行股票数量增加有关；在较弱的并购市场中，公司仍有机会进行有吸引力的收购，收购策略未因GCA交易而改变 [53][54] 问题7：在当前不利因素下对实现收入增长的信心 - 宏观经济条件对公司收入的影响难以预测，目前业务活动水平强劲，未来3 - 6个月的情况不确定 [56][57] 问题8：赞助商在并购市场放缓情况下多久会重新积极部署资本 - 历史上赞助商在市场低迷时离场时间相对较短；中型或小型私募股权机构因生存需求，更有必要部署资本，会增加交易速度 [58][59] 问题9：财务重组业务中COVID相关交易管道情况 - 第四财季业务较强是因为一些预计在今年上半年完成的交易提前在本季度完成，并非COVID相关交易；目前可能还有少量COVID相关重组业务，但规模不大 [61] 问题10：中国房地产市场重组活动及全球其他地区业务机会 - 公司不评论具体交易，但在亚太地区有很多业务，欧洲的重组业务升温速度比美国快，中东和拉丁美洲也有机会，目前美国新业务机会增长相对滞后 [62][63] 问题11：重组业务中美国以外地区的董事总经理数量 - 公司不太清楚具体数量，估计约为三分之一 [64] 问题12：宏观环境对GCA未来几个季度的影响 - 公司认为GCA和Houlihan Lokey在并购业务上受相同宏观经济因素影响；未来GCA和Houlihan Lokey已整合为一体，共同运营 [66][67][68]

业绩总结 - 2021年公司年收入为6.84亿美元[5] - 2021年调整后的税前利润为4.34亿美元，显示出持续的经营杠杆效应[12] - 2021年调整后的净收入为397,813百万美元，较2020年的213,144百万美元增长86%[71] - 2021年净收入（GAAP）为373,151百万美元，较2020年的213,405百万美元增长75%[71] - 2021年第三季度收入为888,798百万美元，较2020年的537,876百万美元增长65%[70] - 2021年第三季度的营业收入（GAAP）为249,260百万美元，较2020年的158,416百万美元增长57%[71] - 2021年调整后的税前收入为558,987百万美元，税前利润率为31%[71] - 2021年第三季度的稀释每股收益（GAAP）为2.54美元，较2020年的1.71美元增长48%[71] 用户数据 - 公司在2021年的企业融资、财务重组和财务咨询服务的五年复合年增长率分别为17%、21%和9%[12] - 2021年公司服务的客户超过2000个，且没有单一交易费用占总收入的超过2%[25] - 公司在2021年全球中型企业并购市场的市场份额约为2%[42] 市场表现 - 公司在2021年全球并购交易中排名第一，完成交易数量为549笔[21] - 公司在2021年全球重组交易中排名第一，完成交易数量为63笔[21] - HL的企业财务部门在2021年实现了$1,919百万的收入，占总收入的74%[40] - HL在2021年共完成786笔交易，涉及的费用事件为2,082笔[40] - HL在过去20年中，管理董事人数以10%的年复合增长率增加[34] 财务状况 - 公司保持极低的债务水平，维持100百万美元的未提取循环信贷额度[67] - 2021年员工薪酬和福利支出（GAAP）为1,115,054百万美元，较2020年的654,113百万美元增长70%[70] - HL的五年（2016至2021年）收入年复合增长率为17%[62] - HL在2021年通过资本市场业务筹集了超过$18亿，涉及125笔交易[47] 未来展望与策略 - 公司致力于在业务增长的同时增加季度股息，并通过股票回购抵消员工薪酬带来的年度稀释[68] - 公司管理团队的平均任期为33年，管理董事的平均任期为13年[18]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收8.89亿美元，同比增长65% [10] - 调整后每股收益2.90美元，同比增长63% [11] - 企业融资业务本季度营收7.16亿美元，同比增长134% [32] - 财务重组业务本季度营收8900万美元，较去年同期下降50% [35] - 财务与估值咨询业务本季度营收8400万美元，同比增长56% [37] - 第三财季调整后薪酬费用为5.47亿美元，去年同期为3.35亿美元，调整后薪酬费用率本季度和年初至今均为61.5% [38] - 调整后非薪酬费用本季度为5900万美元，去年同期为3900万美元，增长52%，调整后非薪酬费用率本季度为6.6%，去年同期为7.2% [40][41] - 调整后其他收入和费用本季度降至约30万美元的费用，去年同期为约20万美元的收入 [44] - 本季度有效税率为30%，去年同期为25.3% [45] - 截至季度末，拥有约11亿美元的无限制现金、等价物和投资证券 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 本季度完成230笔交易，去年同期为121笔 [32] - 预计下季度平均交易费用将下降，之后恢复与过去二十年一致的增长率 [34] 财务重组业务 - 本季度完成21笔交易，去年同期为44笔，平均交易费用相对持平 [36] 财务与估值咨询业务 - 本季度有901个收费事件，去年同期为639个 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年并购市场增长预计将趋于平稳，近几个月新业务活动水平的增长率较去年同期有所放缓 [19] - 中盘股客户的并购和资本市场环境仍然强劲，私募股权干火药处于历史高位，大型战略客户现金充裕，利率维持在低位 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在2021年各业务线均保持领先地位，是全球并购投资银行排名第一、欧洲排名第二的公司，也是全球排名第一的重组顾问和过去20年全球排名第一的并购公平意见提供商 [13][14] - 品牌和声誉提升，有助于吸引人才和开展业务收购 [26] - 2023财年将拥有GCA全年业绩，预计需数年实现业务间的潜在收入协同效应 [27] - 财务与估值咨询业务有新的增长态势，长期增长前景乐观 [28] - 尽管财务重组业务当前市场环境不佳，但全球企业杠杆规模、利率上升、央行干预减少、技术和全球贸易中断等因素为其长期收入增长奠定基础 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三财季创纪录的业绩受多种积极因素推动，但部分因素未来几个季度可能不会完全重现 [14] - 预计2022年并购市场增长将趋于平稳，新业务活动水平增长率放缓 [19] - 财务重组业务虽面临短期逆风，但长期有增长潜力 [23][29] 其他重要信息 - 本季度回购约64.5万股，平均价格为每股108.90美元 [48] - 第四季度中期预计向GCA员工发行约2.15亿美元的HL股票 [48] - 宣布每股支付0.43美元股息，3月15日支付给3月2日登记在册的股东 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: FEA业务中较大贡献者的表现及费用增长原因 - FEA业务涵盖多种子产品领域，公司与关键客户建立了更深入的关系，业务规模和复杂性增加，推动了费用增长 [53][54] - 该业务过去多为小额费用项目，如今越来越多为客户提供百万美元级别的服务 [55] 问题2: 独立顾问提供私人债务融资业务的情况 - 该业务增长迅速，仍有很大发展空间，公司在中盘市场拥有较大规模的专业团队 [60][61] - 利率环境对业务有一定影响，适度的市场困难有助于业务发展，但利率过高导致资金供应枯竭则不利 [63] 问题3: 近期市场波动对客户的影响 - 目前市场波动时间较短，对业务的影响尚不明确，且波动对公开交易的影响大于私人交易 [66][67] - 公司主要服务中盘股客户，多为私人公司或金融赞助商旗下公司，目前未看到波动对业务有显著影响 [67][68] 问题4: 欧洲赞助商市场的情况及公司表现 - 欧洲赞助商市场发展成熟，公司在欧洲的业务覆盖能力、行业专业知识和地理布局增强，交易流量增加 [74][75] - 欧洲市场与美国市场发展有周期性差异，但公司对欧洲业务的持续贡献有信心 [76] 问题5: 重组业务是否有改善迹象 - 宏观因素对重组业务有利，但何时影响公司违约数量尚不确定 [78] - 目前尚未看到业务持续改善的迹象，某些地区有积极信号但未形成趋势 [79][80] 问题6: 第三财季欧洲业务营收占比及前景 - 未具体披露欧洲业务营收占比，但非美国业务重要性增加，欧洲业务活动增多 [87][88] - 目前欧洲业务没有近期压力，并购和赞助商活动持续增加 [89] 问题7: 企业融资业务本季度非传统并购相关费用及提前确认收入情况 - 本季度非传统并购费用占比与以往季度无差异，不存在不寻常的提前确认收入情况 [91] - 本季度营收增长主要因大额交易数量多、成交率高和交易时机有利 [92][93] 问题8: 企业融资业务正常化费用率的预期 - 无法提供具体费用率数字，预计Houlihan Lokey业务平均费用率将下降，GCA业务保持不变或上升，综合费用率将降至2000万美元左右，之后恢复以往的增长速度 [102][104][105] 问题9: 非薪酬费用的运行率及差旅费正常化情况 - 本季度调整后的非薪酬费用是一个较好的参考数字，但存在季节性波动，与收入和报销费用有关 [107][108] - 差旅费预计将大幅增长，最终可能稳定在以往水平的60% - 80%，具体时间不确定 [109][111] 问题10: 公司维持稳定收入流的信心及盈利增长模式是否持续 - 公司业务多元化程度提高，行业、地域、客户类型分布更均衡，FEA业务波动性较小，且专注中盘股业务也降低了波动性 [114][115][118] 问题11: 跨境业务活动情况及机会 - 随着市场健康发展和公司在全球地位提升，跨境业务机会增多，目前虽处于早期阶段，但未来有望增加 [124][125] 问题12: 企业融资业务活动水平的可持续性 - 业务仍在增长，只是增速放缓 [130] 问题13: 如何看待公司现金余额及用途 - 本季度现金充裕，因税前利润率高、GCA增加收入和有利的营运资金趋势 [134] - 公司优先考虑有吸引力的收购项目，其次是回购股份，目标是避免长期持有过多现金 [135][136][137] 问题14: 是否会进行更多收购 - 公司一直寻求合适的收购机会，但短期内大型收购可能性较小，未来仍会进行收购 [139] 问题15: 税率的预期 - 预计未来税率在20%多到30%之间 [140] 问题16: 业务增长的基准和增长率 - 建议关注年初至今的业绩，这是一个更稳定的参考数字，预计2022年行业将有所调整 [148][149] - 公司业务过去几十年有费用通胀带来的增长，未来企业融资和FEA业务仍会有，但具体增长率不确定 [152][153] 问题17: GCA业务受反垄断监管的影响 - GCA业务交易规模多为中盘股，通常在10亿美元以下，相比专注大型交易的竞争对手，受反垄断问题影响较小 [160][162]