营收情况 - 2023年第二季度公司营收4.158亿美元，较2022年同期的4.186亿美元下降1%，主要因CF和FVA营收减少，FR营收增加部分抵消了下降幅度[129][130] - 2023年第二季度CF营收2.271亿美元，较2022年同期的2.640亿美元下降14%，主要因并购市场疲软导致交易完成数量减少[136][139] - 2023年第二季度FR营收1.234亿美元，较2022年同期的7884万美元增长56%[136] - 2023年第二季度FVA营收6541万美元，较2022年同期的7586万美元下降14%[136] - 金融重组业务（FR）2023年第二季度收入1.234亿美元，较去年同期的7880万美元增长56%，利润4360万美元，同比增长63%[141][142] - 财务与估值咨询业务（FVA）2023年第二季度收入6540万美元，较去年同期的7590万美元下降14%，利润1490万美元，同比下降22%[143][144] 运营费用 - 2023年第二季度运营费用3.425亿美元，与2022年同期的3.411亿美元基本持平，员工薪酬和福利费用下降1%，非薪酬费用增长5%[129][131] - 公司2023年第二季度费用为4680万美元，较去年同期的5970万美元下降22%[145] 其他收入/费用净额 - 2023年第二季度其他收入/费用净额为 - 300.5万美元，较2022年同期的174.9万美元下降272%，主要因投资证券利息和股息收入增加[129][132] 所得税拨备 - 2023年第二季度所得税拨备为1500万美元，有效税率19.6%；2022年同期为503.9万美元，有效税率6.6%，税率增加主要因2022年州审计成功结案释放不确定税务拨备，2023年未重复该情况[129][133] 部门人员数量 - 2023年第二季度CF部门董事总经理数量为225人，较2022年同期的217人增长4%；FR部门为59人，较2022年同期的55人增长7%；FVA部门为42人，与2022年同期持平[136] 部门业务数量 - 2023年第二季度CF部门完成交易数量为95笔，较2022年同期的124笔下降23%；FR部门为30笔，较2022年同期的16笔增长88%；FVA部门费用事件数量为786个，较2022年同期的876个下降10%[136] 部门利润 - 2023年第二季度CF部门利润为6162.2万美元，较2022年同期的9156.5万美元下降33%，主要因营收减少和非薪酬费用增加[136][140] 现金情况 - 截至2023年6月30日和3月31日，公司外国子公司现金分别为3.247亿美元和4.75亿美元[148] - 2023年第二季度经营活动净现金流出1.336亿美元，投资活动净现金流出1240万美元，融资活动净现金流出1.112亿美元[154][155] - 2022年第二季度经营活动净现金流出2.78亿美元，投资活动净现金流入6820万美元，融资活动净现金流出1.237亿美元[154][156] 应收账款与在建工程 - 截至2023年6月30日，公司应收账款净额为1.376亿美元，未开票在建工程净额为1.049亿美元[150] 循环信贷额度 - 公司有最高1亿美元的循环信贷额度，截至2023年6月30日和3月31日无本金未偿还[151] 外汇情况 - 2023年和2022年第二季度外汇波动在综合收益表中的净影响分别为2974美元和 - 22309美元[166] - 截至2023年6月30日，公司有五份美元与英镑的外汇远期合约，名义价值总计8520万美元[168] 内部控制 - 截至2023年6月30日，公司披露控制与程序在合理保证水平上有效[171] - 截至2023年6月30日的财季内，公司财务报告内部控制无重大变化[172]

财务数据和关键指标变化 - 公司本季度收入为4.16亿美元,同比下降1% [10] - 公司本季度调整后每股收益为0.89美元,同比下降19% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业融资业务收入为2.27亿美元,同比下降14%,完成95笔交易,同比下降124笔 [27] - 财务重组业务收入为1.23亿美元,同比增长56%,完成30笔交易,同比增长16笔 [28] - 财务与估值咨询业务收入为0.65亿美元,同比下降14%,完成786笔交易,同比下降876笔 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国企业融资业务实现季度环比增长,而欧洲业务由于经济环境持续疲软而下滑 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极补充人才,包括通过内部晋升和外部招聘6名新的董事总经理 [22][23][24][25] - 公司宣布收购IT服务投行7 Mile Advisors,预计将在第二财季完成交割 [22] - 公司认为在更强劲的并购市场环境下,凭借多元化的业务平台和优秀的人才团队,将能够充分受益 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司进入第一财季时对看到一些增长持乐观态度,但并购市场仍然疲软,交易完成情况疲弱 [11] - 不过,随着股票和债券市场的改善,客户信心有所提升,并购交易动力有所增强 [12][13][14] - 公司认为未来几年财务重组业务将保持较高收入水平,因为利率上升和即将到来的债务到期潮 [19] - 如果并购市场持续改善,公司预计财务与估值咨询业务在下半年将会看到收入动力 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ben Rubin 提问** 公司本季度企业融资业务收入表现低于预期,是由于时间性因素还是行业环境发生了结构性变化 [49] **Scott Beiser 回答** 公司认为目前的收入水平可能代表了本财年的低点,未来几个月内有望逐步改善,但要到明年才能真正反映在收入上 [50][51] 问题2 **James Yaro 提问** 私募信贷生态系统是否会抑制破产重组业务的发展 [59] **Scott Beiser 回答** 公司认为私募信贷的增长并未对重组业务产生实质性影响,因为整体债务水平上升、利率大幅上涨等因素仍将推动未来两年内重组业务保持较高收入水平 [60][61][62][63] 问题3 **Brendan O'Brien 提问** 欧洲市场与美国市场在并购环境和前景上是否存在差异 [97] **Lindsey Alley 回答** 公司了解到欧洲市场与美国市场在活跃程度上并无太大差异,未来几个季度有望呈现相似的改善趋势 [100][101] **Scott Beiser 补充** 公司在欧洲市场持续加强品牌影响力和行业覆盖,有望在未来进一步提升欧洲业务的表现 [103][104][105][106][107]

业绩总结 - 2023财年，Houlihan Lokey的收入为$1,809百万，较2022财年的$1,525百万增长了18.6%[90] - 2023年6月30日的三个月内，收入为415,829万美元，较2022年同期的418,644万美元略有下降[44] - 2023年6月30日的调整后净收入为2,270万美元[41] - 2023年6月30日，调整后的每股收益为1.10美元，较上年同期增长了23%[176] - 2023年6月30日，GAAP净收入为70,782百万美元，较上年同期增长了15%[184] - 2023年6月30日，GAAP营业收入为77,570百万美元，较上年同期增长了6%[176] 用户数据 - 2023年6月30日的财务数据显示，客户中没有单一客户的交易费用超过2%[135] - 2023年6月30日的财务数据显示，公共公司和政府拥有的客户占20%[136] 市场表现 - 2022年，Houlihan Lokey在全球中型企业市场的市场份额约为1%[28] - 2022年，Houlihan Lokey在全球执行的交易数量超过42,712笔，显示出其在市场中的活跃度[29] - 2022年，Houlihan Lokey完成了595笔价值超过10亿美元的交易[29] - 2022年，Houlihan Lokey在全球M&A交易中排名第一，完成了381笔交易[120] - 2022年，Houlihan Lokey在全球重组交易中排名第一，涉及58笔破产重组交易[120] 财务结构 - 2022年，Houlihan Lokey的调整前税息折旧及摊销利润率为29.9%[39] - 2023财年的调整后税前利润为$2,270百万，调整后税前利润率为29.9%[105] - 2023年，Houlihan Lokey的现金流在全年保持正向[42] - 2022年，Houlihan Lokey的补偿比率在同行中处于最低水平[53] 未来展望 - 公司在过去五年中实现了13%的年复合增长率(CAGR)的强劲收入增长[88] - 调整后的税前收入在同一五年期间以12%的CAGR增长[88] - 截至2023财年末，Houlihan Lokey在全球拥有超过90名专业人员，分布在五个国家的11个办公室[147] 部门收入 - 2023年6月30日，企业融资部门的收入为1,090百万美元，占总收入的61%[155] - 2023年6月30日，财务重组部门的收入为440百万美元，占总收入的24%[155] - 2023年6月30日，财务和估值咨询部门的收入为276百万美元，占总收入的15%[155] 管理层扩张 - 2023财年，管理董事人数达到313人，显示出持续的管理层扩张[128]

公司人员与股权结构 - 截至2023年3月31日，公司有1904名金融专业人员，分布在全球37个办事处，每年服务超2000个客户[19] - 截至2023年3月31日，公司企业融资（CF）部门有217名董事总经理，主要参与中盘股交易[21] - 截至2023年3月31日，公司财务重组（FR）部门有57名董事总经理，是投资银行行业最大的重组团队之一[29] - 截至2023年3月31日，公司财务与估值咨询（FVA）部门有39名董事总经理，是美国最大且最受尊敬的估值和财务意见业务团队之一[34] - 截至2023年3月31日，约1000名现任和前任员工股东集体持有公司约27%股权，单个员工持股不超2%[36] - 2023年、2022年和2021年3月31日，公司全球员工人数分别为2610人、2257人和1574人[39] - 截至2023年3月31日，HL投票信托控制公司约79.1%的总投票权[60] - 公司是纽约证券交易所规则下的“受控公司”，超过50%的投票权由HL投票信托持有，可选择不遵守某些公司治理标准[61] - 截至2023年3月31日，HL持有人通过HL投票信托实益拥有18,866,058股普通股，占经济权益约27.3%，控制已发行股本79.1%的投票权[104] - 公司B类普通股每股有权投十票，A类普通股每股有权投一票[104] - 截至2023年3月31日，18,866,058股因已发行B类普通股（包括受限股票单位）转换而可发行的A类普通股有资格出售[113] 业务线情况 - 公司并购业务中，在出售价值低于10亿美元公司方面比任何竞争对手都多[24] - 公司CF业务主要竞争对手包括Jefferies LLC、Lazard Ltd等[40] - 公司FR业务主要竞争对手包括Evercore Partners、Lazard Ltd等[40] - 公司FVA业务主要竞争对手包括“四大”会计师事务所、Lincoln International LLC等[40] - 公司欧洲咨询业务主要通过子公司及其分支机构开展，在多个国家提供服务[47] - 公司在中东、亚太、南美等地区开展业务，不同地区子公司受当地监管机构监管[51][53][58] - 2023财年，公司约29%的收入来自国际业务，国际业务面临多种风险[75] - 2023财年，公司企业融资和财务重组业务记录的收入约为15亿美元[217] - 公司通过三个业务板块集中精力赚取专业费用，包括企业融资、财务重组和财务与估值咨询[241] - 公司收入包括咨询服务的费用收入和履行合同产生的报销成本，在履行义务时确认[245][246] 市场与经济影响 - 不利的市场或经济条件可能减少公司业务交易的规模和数量，从而降低收入，影响CF和FVA部门；强劲的市场或经济条件可能减少重组交易，影响FR部门[66] - 公司盈利能力可能受市场和经济条件变化影响，因无法及时降低固定成本匹配收入下降[67] - 美联储提高联邦基金利率，市场利率近期上升，持续加息可能对公司交易规模、经营业绩和财务状况产生不利影响[67] - 2023年3月10日硅谷银行被关闭，3月12日签名银行被接管，公司虽无相关风险敞口，但现金存放可能受其他银行破产影响[67] 公司风险因素 - 公司CF和FR业务板块的咨询收入和利润季度波动大，或致A类普通股价格波动和下跌[69] - 公司依赖咨询费用获取大部分收入，咨询业务或市场下滑将对业务产生不利影响[70] - 公司通过收购、合资和战略投资实现增长，但可能带来额外风险和不确定性[71] - 公司面临遵守国际法规的成本，可能影响业务和国际扩张能力[80] - 公司依赖高级管理人员和专业人才，人才流失可能对业务产生重大不利影响[81] - 公司面临声誉和法律风险，包括员工不当行为、利益冲突和未能满足客户期望等[82] - 公司执行增长计划、战略和运营计划可能无法实现预期收益，存在多种影响因素[85] - 公司进入新业务领域会面临诸多风险和不确定性，可能影响业务、财务状况和经营成果[88] - 公司运营依赖信息系统和技术，面临信息安全、网络攻击、业务连续性等风险[90] - 公司收入依赖付费客户数量和交易规模，客户流失或交易规模减小会影响收入和经营成果[93] - 公司客户可能无法支付服务费用，客户破产等情况会影响应收账款回收和收入[94] - 公司未来可能无法产生足够现金偿还债务，偿债能力取决于业务、财务状况和经营成果[95] - 公司面临来自其他金融咨询公司的激烈竞争，可能导致业务机会丧失和定价压力[97] - 公司作为“受控公司”，符合纽约证券交易所上市标准的豁免条件，A类普通股股东没有受相关公司治理要求约束的公司股东所享有的相同保护[106] - 公司反收购条款可能阻止或延迟公司控制权变更，也可能阻碍代理权竞争，使股东更难选举他们选择的董事[108][109] - 特拉华州普通公司法禁止公司在特定情况外，与持有至少15%普通股的股东或股东集团进行合并、重大股票或资产出售或业务合并[110] 财务数据关键指标变化 - 截至2023年3月31日，商誉和其他无形资产总计12.9亿美元，减值将对财务状况和经营成果产生重大不利影响[74] - 2023财年外汇汇率波动导致现金净损失1210万美元，2022财年为1680万美元[79] - 公司在2023财年和2022财年分别计提了640万美元和370万美元的净坏账费用，与无法收回或有疑问的应收账款和未开票的在产品相关[94] - 截至2023年3月31日，公司有6010万美元的其他负债和应付给前股东的贷款[95] - 美国证券交易委员会（SEC）执法部门提议与公司达成潜在和解，以解决对公司遵守非渠道电子消息平台业务通信记录保存要求的调查，公司拟同意支付1500万美元的民事罚款[102] - 2021 - 2023财年，外汇波动在综合收益表中其他综合收益的净影响分别为2290万美元、 - 2320万美元和 - 1950万美元[204] - 截至2023年3月31日，公司有一份欧元与英镑的外汇远期合约，名义价值为650万欧元；2022年同期为1570万欧元[206] - 2023和2022财年，外汇远期合约公允价值带来的收益分别为3.5万美元和3.3万美元[206] - 审计机构认为公司2021 - 2023财年的合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况[212] - 截至2023年3月31日，现金及现金等价物为7.14439亿美元，2022年同期为8.33697亿美元[230] - 截至2023年3月31日，应收账款净额为1.82029亿美元，2022年同期为1.44029亿美元[230] - 截至2023年3月31日，总负债为13.55517亿美元，2022年同期为14.43105亿美元[230] - 截至2023年3月31日，股东权益总额为16.13297亿美元，2022年同期为14.43705亿美元[230] - 截至2023年3月31日，总资产为29.68814亿美元，2022年同期为28.8681亿美元[230] - 2023财年公司收入为18.09447亿美元，较2022财年的22.69958亿美元下降20.28%[232] - 2023财年公司总运营费用为14.67709亿美元，较2022财年的16.57094亿美元下降11.43%[232] - 2023财年公司运营收入为3.41738亿美元，较2022财年的6.12864亿美元下降44.24%[232] - 2023财年公司净收入为2.54223亿美元，较2022财年的4.38324亿美元下降41.99%[232] - 2023财年基本每股收益为4.01美元，较2022财年的6.74美元下降40.50%；摊薄后每股收益为3.76美元，较2022财年的6.41美元下降41.34%[232] - 截至2023年3月31日，A类普通股加权平均流通股数为6335.8408万股，较2022年的6497.0287万股下降2.48%；摊薄后为6758.6263万股，较2022年的6825.9708万股下降0.99%[232] - 2023财年公司综合收入为2.34756亿美元，较2022财年的4.1458亿美元下降43.37%[232] - 截至2023年3月31日，公司股东权益总额为16.13297亿美元，较2022年的14.43705亿美元增长11.75%[235] - 2023财年公司发放股息1.43374亿美元，较2022财年的1.15624亿美元增长24%[235] - 2023财年公司因外币换算调整产生其他综合损失1946.7万美元，较2022财年的2317.1万美元损失有所减少[232] - 2023年、2022年、2021年净利润分别为254,223千美元、438,324千美元、312,771千美元[238] - 2023年、2022年、2021年经营活动提供的净现金分别为136,273千美元、736,604千美元、579,837千美元[238] - 2023年、2022年、2021年投资活动使用的净现金分别为3,004千美元、273,914千美元、99,748千美元[238] - 2023年、2022年、2021年融资活动使用的净现金分别为240,462千美元、459,060千美元、26,823千美元[238] - 2023年、2022年、2021年现金、现金等价物和受限现金的净增加/减少分别为 - 119,258千美元、 - 13,154千美元、466,478千美元[238] - 2023年、2022年、2021年现金、现金等价物和受限现金期末余额分别为714,812千美元、834,070千美元、847,224千美元[238] - 2023年3月31日，公司现金及现金等价物为714,439千美元，受限现金为373千美元，总计714,812千美元；2022年同期分别为833,697千美元、373千美元和834,070千美元[262] - 2023年3月31日，应收账款净额为175,023千美元，2022年同期为139,680千美元[281] - 2023年3月31日，未开票在产品净额为115,045千美元，2022年同期为104,751千美元[281] - 2023年3月31日，合同资产为7,006千美元，2022年同期为4,349千美元[281] - 2023年3月31日，合同负债为40,695千美元，2022年同期为28,753千美元[281] - 2023和2022财年，公司分别确认递延收入余额中的收入1680万美元和1970万美元[282] - 截至2023年3月31日和2022年3月31日，公司其他资产中员工应收贷款分别为28869千美元和17100千美元[285] - 2023年3月31日和2022年3月31日，公司以公允价值计量的总资产分别为37309千美元和105252千美元[286] - 2023年3月31日，公司有价投资证券的摊销成本为39622千美元，公允价值为37309千美元；2022年3月31日，摊销成本为106882千美元，公允价值为105252千美元[288][291] - 2023年3月31日和2022年3月31日，公司投资证券组合中一年内到期的债务摊销成本分别为6243千美元和72963千美元，估计公允价值分别为6254千美元和72950千美元[292] - 2023年3月31日和2022年3月31日，公司信用损失备抵的期末余额分别为14395千美元和13274千美元[293] - 2023年3月31日和2022年3月31日，公司财产和设备的总账面价值分别为88345千美元和52176千美元[294] - 2021 - 2023财年，公司确认的折旧费用分别为11068美元、14600美元和13250美元[295] 公司其他信息 - 公司使用“独立投资银行”或“独立顾问”指代专注咨询服务、商业银行业务等有限的机构，“中盘股”指价值低于10亿美元的交易，“大盘股”指价值等于或超过10亿美元的交易[63] - 公司网站为www.hl.com，会在投资者关系板块免费提供相关报告[64] - 2021年10月公司以约5.896亿美元收购GCA Corporation，扩大在亚洲和欧洲的业务，但无法保证实现全部收购效益[72] - 公司大部分运营费用与员工薪酬有关，包括股份激励计划相关部分的摊销[253] - 公司合并财务报表的报告货币为美元，子公司资产负债按期末汇率折算，收入费用按每月适用汇率折算[254] - 公司对金融工具采用公允价值计量，部分资产和负债账面价值近似公允价值[258][259] - 公司对商誉每年第四季度进行减值测试，2023年3月31日认为无需进一步定量减值测试[274] - 公司对无形资产按规定进行减值测试，2023年3月31日未发现有限寿命无形资产账面价值不可收回迹象[275][276] - 公司为关联方提供金融咨询服务，2021 - 20

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为4.45亿美元,同比下降6% [7] - 第四季度调整后每股收益为1.11美元,同比下降15% [7] - 第四季度调整后薪酬费用为2.74亿美元,同比下降5.5% [11] - 第四季度调整后非薪酬费用为6800万美元,同比增加15.3% [11] - 第四季度调整后其他收入和费用为390万美元,同比增加1200% [13] - 第四季度调整后有效税率28%,同比增加0.1个百分点 [13] - 截至季度末,公司拥有7.52亿美元的无限制现金及等价物和投资证券 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度企业金融业务营收2.56亿美元,同比下降8% [7] - 第四季度企业金融业务完成140笔交易,同比下降2.8% [11] - 第四季度企业金融业务平均交易费用同比下降 [11] - 第四季度财务重组业务营收1.2亿美元,同比下降1% [9] - 第四季度财务重组业务完成38笔交易,同比增加52% [11] - 第四季度财务重组业务平均交易费用同比下降 [11] - 第四季度财务重组业务年度营收3.96亿美元,同比增长22% [9] - 第四季度财务和估值咨询业务营收6800万美元,同比下降4% [9] - 第四季度财务和估值咨询业务完成957笔收费事件,同比下降4.2% [11] - 第四季度财务和估值咨询业务年度营收2.87亿美元,同比增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 企业金融业务面临全球市场不确定性、融资市场挑战和交易完成时间延长等不利因素 [9] - 财务重组业务受益于政府资金和低利率时代的结束、紧缩的债务市场以及即将到来的债务到期高峰 [9] - 财务和估值咨询业务在区域银行业动荡中受到短期负面影响,但预计长期将受益于更严格的银行监管环境 [9] - 公司继续在全球范围内招聘人才,本季度新增8名董事总经理 [10] - 公司将继续有选择性地进行收购,确保目标符合文化和战略要求 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 企业金融业务新业务活动强劲,但交易完成时间延长导致当前收入下降 [9] - 财务重组业务预计将在整个财年对财务业绩产生积极贡献 [9] - 财务和估值咨询业务预计下半年表现将强于上半年 [10] - 公司预计2024财年非薪酬费用增长将超过通胀 [12] - 公司预计2024财年企业金融业务收入将与2023财年持平 [17] - 公司预计2024财年财务和估值咨询业务收入将呈现季节性增长 [46] 其他重要信息 - 公司董事会批准将季度股息从每股0.53美元提高到0.55美元 [14] - 公司本季度未回购任何股票,将继续采取保守的回购策略 [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 企业金融业务收入展望 - 如果市场环境不改善,2023财年收入是否可以作为2024财年的合理预期? [16] - 2024财年企业金融业务收入可能与2023财年持平 [17] 问题: 非薪酬费用增长预期 - 非薪酬费用增长是否会超过通胀? [18] - 非薪酬费用增长将超过通胀,特别是租金和信息技术费用 [20] 问题: 更严格的银行监管环境对财务和估值咨询业务的影响 - 更严格的银行监管环境如何影响财务和估值咨询业务? [21] - 更严格的监管和透明度要求将长期有利于财务和估值咨询业务 [22] 问题: Tyler交易融资对并购前景的影响 - Tyler交易融资条件对并购前景有何影响? [24] - 融资市场波动并未导致缺乏融资,但增加了交易完成时间 [25] 问题: 银行业动荡对交易完成的影响 - 银行业动荡对第四季度交易完成有何影响? [26] - 银行业动荡导致部分交易推迟完成 [27] 问题: 当前招聘环境 - 当前招聘环境如何? [28] - 招聘环境有所改善,但仍面临挑战 [29] 问题: 银行业动荡的中期影响 - 银行业动荡对公司业务的中期影响如何? [30] - 银行业动荡可能增加财务重组业务机会,并推动非传统贷款机构的发展 [31] 问题: 财务重组业务收入展望 - 财务重组业务能否恢复到疫情时期的收入水平? [33] - 财务重组市场规模更大,但完成时间更长,预计将长期表现良好 [34] 问题: 企业金融和并购市场现状 - 企业金融和并购市场现状如何? [35] - 买家和卖家逐渐趋于一致,但新问题不断出现导致交易完成时间延长 [36] 问题: 资本市场业务前景 - 资本市场业务前景如何? [37] - 短期内面临挑战,但长期将受益于融资市场变化 [38] 问题: 私募股权客户动态 - 私募股权客户动态如何? [39] - 私募股权客户活跃,但交易启动时间推迟 [41] 问题: 收购机会 - 当前收购机会如何? [42] - 收购环境有所改善,但公司仍保持谨慎 [43] 问题: 财务和估值咨询业务季节性 - 财务和估值咨询业务季节性如何? [45] - 财务和估值咨询业务季节性减弱,建议参考最近几个季度 [46] 问题: 银行监管变化对财务和估值咨询业务的影响 - 银行监管变化如何影响财务和估值咨询业务? [47] - 监管变化和透明度要求将有利于财务和估值咨询业务 [48] 问题: 欧洲市场表现 - 欧洲市场表现如何? [50] - 公司在欧洲的品牌认知度和声誉显著提升 [51] 问题: 欧洲市场增长潜力 - 欧洲市场增长潜力如何? [52] - 公司在欧洲仍处于早期发展阶段,增长潜力巨大 [53] 问题: 费用灵活性 - 公司在费用方面有多大的灵活性? [54] - 公司在薪酬费用方面具有灵活性,但尚未需要大幅调整 [56] 问题: 交易费用下降原因 - 交易费用下降的原因是什么? [58] - 交易费用下降是交易性质的结果,而非长期趋势 [59]

营收情况 - 2022年第四季度，公司营收为45.65亿美元，较2021年同期的88.88亿美元下降了49%[126] - 2022年前九个月，公司营收为13.65亿美元，较2021年同期的17.99亿美元下降了24%[130] 薪酬支出 - 2022年第四季度，员工薪酬和福利支出为2.89亿美元，较2021年同期的5.49亿美元下降了47%[127] 税务情况 - 公司2022年12月31日前九个月的所得税准备为4910万美元，税率为20.2%[1] - 公司2022年12月31日前九个月的未认可税务职位金额为1870万美元[2] - 公司2022年12月31日前九个月的净未认可所得税福利可能减少至多50万美元[3] 部门业绩 - 公司2022年12月31日前三个月的企业金融部门收入为2.91734亿美元，较去年同期下降59%[4] - 公司2022年12月31日前三个月的企业金融部门利润为8375.3万美元，较去年同期下降70%[5] - 公司2022年12月31日前三个月的财务重组部门收入为9881.9万美元，较去年同期增长11%[6] - 公司2022年12月31日前三个月的财务重组部门利润为4024.4万美元，较去年同期增长163%[7] - 公司2022年12月31日前三个月的财务与估值咨询部门收入为6594.6万美元，较去年同期下降21%[8] - 公司2022年12月31日前三个月的财务与估值咨询部门利润为1235.7万美元，较去年同期下降56%[9] 现金流情况 - 2022年度前三个季度，公司经营活动现金流净额为负101.9百万美元，主要归因于应计工资和奖金以及应付所得税的显著减少[160] - 2021年度前三个季度，公司经营活动现金流净额为正672.1百万美元，主要归因于公司整体表现强劲[161] - 2022年度前三个季度，公司投资活动现金流净额为正36.5百万美元，主要归因于投资证券的销售或到期，抵消了购买固定资产和设备的支出[160] - 2022年度前三个季度，公司融资活动现金流净额为负207.8百万美元，主要归因于支付股息、股份回购以及用于解决员工股权奖励的税款[160] - 公司现金、现金等价物和受限现金在2022年12月31日结束时为549.8亿美元，较之前期减少了48%[160] 风险管理 - 公司没有发生重大变化的合同义务，这些合同义务在2022年年度报告的第7项中有详细说明[163] - 公司的现金和现金等价物主要以美元、英镑和欧元计价，面临着由于货币波动和相关外币翻译会计要求而产生的外汇风险[169] - 公司定期审查应收账款和信贷损失准备金，考虑历史经验、信用质量、应收账款的账龄和可收回费用余额，以及可能影响客户支付能力的当前经济状况[170] - 公司的现金主要存放在美国和非美国银行账户中，虽然公司相信其现金不受任何重大利率风险、股价风险、信用风险或其他市场风险的影响[171] - 公司的外汇风险主要来自于其国际子公司，随着国际扩张的继续，未来货币波动的潜在影响将增加[175]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司营收4.56亿美元，调整后每股收益1.14美元，较去年同期营收下降49%，较上一季度下降7% [6] - 调整后薪酬费用为2.81亿美元，去年同期为5.47亿美元，调整后薪酬费用率为61.5%，与去年持平 [16] - 调整后其他收入和费用降至约220万美元的收入，去年同期为约30万美元的费用 [18] - 本季度回购约10万股，平均每股价格91.65美元 [19] - 调整后有效税率约为25%，去年同期为30%，公司继续将有效税率的长期目标设定在27% - 28%之间 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 本季度营收2.92亿美元，较上一季度下降7%，较去年同期下降59%，本季度完成125笔交易，上一季度为114笔，但成交交易的平均交易费用较低 [8][14] 财务和估值咨询业务 - 本季度营收6600万美元，较去年同期下降21%，本季度有876个收费事件，去年同期为901个 [9][15] 财务重组业务 - 本季度营收9900万美元，较去年同期增长11%，本季度完成28笔交易，去年同期为21笔，成交交易的平均交易费用较低 [33][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 融资市场仍面临挑战，中型企业交易仍可获得融资，但贷款人更具选择性，债务成本显著上升，一些贷款人选择观望，导致并购市场需求积压 [32] - 1月份融资市场较上一季度略有改善，但市场仍面临挑战 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于内部和外部业务增长，本季度聘请了五名董事总经理，宣布收购英国数字基础设施投资银行Oakley Advisory，并拥有大量优质收购目标 [34] - 公司在2022年保持了排行榜上的成功，在全球10亿美元以下的所有并购交易以及美国所有规模的交易中，按交易量排名第一 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度财务业绩令人失望，但公司九个月的年初至今业绩是公司历史上第二好的，尽管融资市场仍面临挑战，但并购市场的积压需求最终将对公司业务有利 [31][32] - 财务重组业务的新业务活动持续强劲，公司对该业务在2024年全年的表现充满信心 [10] - 公司认为其业务模式使其能够实现长期增长和为股东带来强劲回报 [36] 其他重要信息 - 董事会批准了3月份支付的季度股息，并批准了董事会委员会结构的变更，薪酬委员会和提名与治理委员会将仅由独立董事组成 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 融资市场对企业融资业务的影响及业绩预期 - 交易正在进行，但速度未达预期，市场尚未出现明确转机，公司仍在等待业务管道转化为收入 [46] 问题: 具有挑战性的环境下，薪酬比率是否会上升 - 公司上市以来薪酬比率一直保持在较窄范围内，季度间可能会有波动，但长期趋势稳定，目前没有迹象表明短期内会发生变化 [47][48][67] 问题: 并购市场受阻的原因及买卖双方预期 - 利率、融资可用性、经济前景、公司近期盈利预期和估值观点等因素都影响着交易决策和速度 [49] 问题: 财务重组周期的前景及受影响的行业和地区 - 全球财务重组环境正在改善，但不会像2020年春季或2008年大衰退那样全面爆发，预计至少在可预见的未来，财务重组业务将有较好的发展环境 [55][56] 问题: 并购前景及资本优先事项 - 公司在股票回购方面将保持保守，确保资产负债表的灵活性，目前并购市场相对活跃，公司有很多潜在的收购目标，但不确定是否能达成交易 [58][59] 问题: 平均交易费用下降的原因及未来趋势 - 季度间平均交易费用具有随机性，从过去15年来看，公司平均交易费用总体呈上升趋势 [71] 问题: 银团信贷市场关闭和私人信贷市场运作对资本市场业务的影响及机会 - 短期内，融资参与者和交易数量减少对资本市场业务造成压力，但长期来看，市场困难会使更多人寻求公司的融资服务，公司也会不断提供增量服务 [81][82][83] 问题: 战略客户和财务赞助商客户在交易中的障碍及未来交易组合变化 - 预计未来两到三年，客户类型的交易组合不会有重大变化，财务赞助商仍然重要，只是决策和行动会更加谨慎 [87] 问题: 财务重组业务新任务的来源和类型 - 新任务来源广泛，包括债务人和债权人，类型包括债务管理和传统重组任务，市场存在对重组业务的积压需求 [88][89][90] 问题: 财务和估值咨询业务的收入预期 - 该业务服务线的多元化组合仍然合理，但受到并购活动放缓的负面影响，未来增长潜力仍然存在，需要再过一两个季度才能确定正常水平 [93][94][95] 问题: 外汇波动对收入和费用的影响 - 外汇波动对收入产生负面影响，约四分之一的业务来自美国以外，美元兑其他货币升值导致换算成美元后的收入减少，公司在费用和收入方面基本实现了对冲，但存在一定的时间差 [123][141][144] 问题: 新业务活动活跃但融资市场关闭的原因 - 并购过程平均需要九个月，很多私募股权集团和战略投资者预计会有软着陆，因此提前签约准备，若未来六个月陷入更深衰退，部分新业务可能会取消 [147][148] 问题: 第四财季的季节性和业务展望 - 目前还没有足够的信心确定第四财季是否会有季节性表现，一方面3月份可能有一些积极因素，另一方面过去的预期与实际情况存在差异 [151][152][160] 问题: 债务发行增加是否会影响财务重组业务前景 - 公司对财务重组业务前景有信心，债务发行增加的影响较小，很多工作最终会达成交易，公司通常会在过程中获得报酬 [156][157]

业绩总结 - Houlihan Lokey截至2022年12月31日的总收入为22.7亿美元，较2021年的15.25亿美元增长了48.5%[9] - 2022年，Houlihan Lokey的调整前税利润率为63%，显示出强劲的盈利能力[10] - 2022财年，Houlihan Lokey的总收入为1,525百万美元，较2021财年的1,365百万美元增长了11.7%[89] - 2022年GAAP净收入为63,051千美元，较2021年的174,308千美元下降了63.8%[112] - 2022年稀释每股收益（GAAP）为0.90美元，较2021年的2.54美元下降了64.7%[112] 用户数据 - Houlihan Lokey在2022年全球中型企业市场的市场份额约为1%，基于完成的企业融资交易数量[21] - Houlihan Lokey的客户基础超过1,200个，客户集中度低[71] - 2022年，Houlihan Lokey的私募股权和其他机构客户占其客户组合的41%[50] 未来展望 - Houlihan Lokey在2022年全球重组交易中以58笔交易位列第一，成为全球重组顾问的市场领导者[45] - 2022年，Houlihan Lokey的五年复合年增长率（CAGR）为16.9%，反映出公司在全球企业融资领域的强劲增长[37] - 中型企业市场的波动性显著低于大型企业市场，这使得公司在较弱的并购市场中通常面临较少的收入“下行”风险[168] 新产品和新技术研发 - Houlihan Lokey在2022年为12个最大破产案提供顾问服务[68] - 公司在私募股权覆盖和二级咨询服务方面的业务持续增长[165] 市场扩张和并购 - 2022年，Houlihan Lokey在资本市场上筹集了约150亿美元，并在另外超过70亿美元的交易中提供咨询服务[25] - Houlihan Lokey在2022年全球并购交易中排名第一，完成381笔交易[64] 负面信息 - 2022年，Houlihan Lokey的全球关闭交易数量为507笔，较2021年的607笔有所下降[38] - 2022年，Houlihan Lokey在过去9个月内的收入为872百万美元，较2021年同期的1,799百万美元下降了51.5%[79] - 2022年员工薪酬和福利费用（GAAP）为289,348千美元，较2021年的549,376千美元下降了47.4%[97] - 调整后的营业收入为103,139千美元，较2021年的283,644千美元下降了63.6%[110]

整体营收情况 - 2022年第三季度营收4.895亿美元，较2021年同期的5.373亿美元下降9%，CF业务营收下降19%，FR业务营收增长17%，FVA业务营收增长17%[148][149] - 2022年前六个月营收9.082亿美元，与2021年同期的9.100亿美元基本持平，CF业务营收下降3%，FR业务营收下降3%，FVA业务营收增长18%[148][154] - 2022年第三季度公司总营收4.89537亿美元，较2021年同期的5.37272亿美元下降9%；2022年前六个月总营收9.08181亿美元，与2021年同期的9.09994亿美元基本持平[162] 运营费用情况 - 2022年第三季度运营费用4.002亿美元，较2021年同期的3.800亿美元增长5%，员工薪酬和福利费用下降7%，非薪酬费用增长94%[148][150] - 2022年前六个月运营费用7.412亿美元，较2021年同期的6.450亿美元增长15%，员工薪酬和福利费用增长2%，非薪酬费用增长109%[148][155] 其他净费用情况 - 2022年第三季度其他净费用510万美元，较2021年同期的90万美元增长498%[148][151] - 2022年前六个月其他净费用690万美元，较2021年同期的80万美元增长811%[148][156] 所得税拨备及税率情况 - 2022年第三季度所得税拨备2350万美元，有效税率27.9%；2021年同期为4360万美元，有效税率27.9%[152] - 2022年截至9月30日的六个月所得税拨备为2860万美元，有效税率17.9%；2021年同期为6540万美元，有效税率24.7%[157] 净利润情况 - 2022年第三季度净利润6070万美元，较2021年同期的1.129亿美元下降46%[148] - 2022年前六个月净利润1.315亿美元，较2021年同期的1.988亿美元下降34%[148] 薪酬比率情况 - 2022年第三季度薪酬比率为63.3%，2021年同期为62.0%；2022年前六个月薪酬比率为63.4%，2021年同期为62.2%[150][155] 未确认税务立场情况 - 截至2022年3月31日，公司记录的未确认税务立场金额为1870万美元；2022年截至9月30日的六个月，因同意实地审计调整，未确认税务利益减少730万美元[158] - 公司认为未来12个月联邦和州项目的未确认所得税福利总额可能最多减少50万美元[159] 总利润情况 - 2022年第三季度公司总利润1.37526亿美元，较2021年同期的1.89634亿美元下降27%；2022年前六个月总利润2.74821亿美元，较2021年同期的3.23085亿美元下降15%[162] 企业费用情况 - 2022年第三季度公司企业费用4815.5万美元，较2021年同期的3231.5万美元增长49%；2022年前六个月企业费用1.0788亿美元，较2021年同期的5809万美元增长86%[162] 现金持有情况 - 截至2022年9月30日和3月31日，公司外国子公司分别持有现金3.744亿美元和4.77亿美元[181] - 截至2022年9月30日和3月31日，公司无限制现金及现金等价物（包括投资证券）分别为5.39548亿美元和9.4284亿美元[182] 应收款项情况 - 截至2022年9月30日，公司应收账款（扣除信用损失后）为1.352亿美元，未开票在产品（扣除信用损失后）为1.559亿美元[183] 循环信贷协议情况 - 2019年公司签订的1亿美元循环信贷协议于2022年修订，到期日延长至2025年8月23日，截至2022年9月30日无本金未偿还[184] 现金流量情况 - 2022年上半年经营活动净现金流出1.929亿美元，2021年为净流入1.201亿美元，同比下降261%[187,188,189] - 2022年上半年投资活动净现金流入5350万美元，2021年为1.648亿美元，同比下降68%[187,188,189] - 2022年上半年融资活动净现金流出1.689亿美元，2021年为2.075亿美元，同比下降19%[187,188,189] - 2022年上半年现金、现金等价物和受限现金净减少3.29891亿美元，2021年为增加7615.8万美元，同比下降533%[187] - 2022年9月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为5.04179亿美元，2021年为9.23382亿美元，同比下降45%[187] 外汇波动及合约情况 - 2022年和2021年第三季度末其他综合收益中外汇波动净影响分别为285.54万美元和60.37万美元，2022年和2021年上半年分别为508.63万美元和44.12万美元[199] - 截至2022年9月30日有两份英镑与欧元的外汇远期合约，名义价值分别为750万欧元和50万欧元；2021年同期有一份，名义价值为170万欧元[201] - 2022年和2021年第三季度末外汇远期合约公允价值变动净损失分别为23.2万美元和7000美元[201] 内部控制情况 - 截至2022年9月30日公司披露控制和程序在合理保证水平上有效[204] - 2022年第三财季公司财务报告内部控制无重大变化[205]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司营收4.9亿美元，调整后每股收益1.19美元，营收较去年同期下降9%，若计入GCA 2021年第三季度营收，按预估数据计算下降超25%，但较上一季度增长17% [9][10] - 调整后薪酬费用为3亿美元，较去年同期的3.3亿美元有所下降；调整后非薪酬费用为7200万美元，较去年同期增加2900万美元；调整后非薪酬费用率为14.8%，去年同期为8.1% [24] - 调整后其他收入和费用增加至约120万美元，去年同期约为90万美元；调整后有效税率为27.9%，与去年同期持平 [28][29] - 截至季度末，公司拥有约5.4亿美元的无限制现金、等价物和投资证券；本季度回购约10万股，平均价格为每股81.56美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 企业融资业务 - 季度营收3.15亿美元，同比下降19%，但较上一季度增长19%；本季度完成114笔交易，去年同期为134笔，完成交易的平均交易费用略有下降 [11][20] 财务估值与咨询业务 - 营收7700万美元，为历史第二好季度，较去年同期增长17%；本季度有890个关键事件，去年同期为806个 [13][23] 财务重组业务 - 营收9800万美元，较去年同期增长17%；本季度完成24笔交易，去年同期为20笔，完成交易的平均交易费用略有增加 [14][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 市场上陷入困境的公司数量和困境债务金额较今年早些时候显著增加，美国以外市场的机会增长更快，且大型重组项目较以往经济衰退时期减少，但近几个月美国的业务活动水平显著增加 [16] - 私募融资市场开放且正常运转，但面临一定压力，与上一季度相比，融资市场可能更加紧张，这对私募股权公司的交易数量和能力造成一定限制，但交易仍在进行 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为其平衡的业务模式和多元化的布局使其在竞争中具有优势，收购GCA后，公司在地理上的多元化程度达到历史最高水平，行业深度和广度也不断提升 [17] - 尽管当前市场环境充满挑战，但公司仍专注于增长，本季度招聘了四名董事总经理，增加了新的行业细分领域覆盖，积极与几个收购目标进行接触，并计划在未来几个季度扩大在印度的业务，并在全球开设新办事处 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 目前的商业环境比过去几年更具挑战性，但公司的品牌声誉不断提升，长期前景乐观 [19] - 若进入业务放缓阶段，财务重组业务的收入同比增长速度可能不如以往经济衰退时期，但持续时间可能更长，预计2023财年财务重组业务更像正常年份，新业务将在2024财年甚至2025财年产生更大的财务影响 [34][35] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，受诸多风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，投资者可参考公司近期向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件以了解相关风险 [4][5] - 会议讨论了非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，这些指标应结合GAAP财务结果进行评估，公司网站上提供了这些指标与最直接可比的GAAP指标的调节表 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何理解财务重组业务收入将在较长时间内保持较高水平，以及2023财年下半年的业务机会 - 与以往经济衰退不同，此次若进入业务放缓阶段，财务重组业务收入同比增长速度可能较慢，但持续时间可能更长，因为市场上仍有大量债务和陷入困境的公司；2023财年财务重组业务更像正常年份，新业务将在2024财年甚至2025财年产生更大的财务影响 [34][35] 问题2: 在充满挑战的环境下，财务估值与咨询业务（FEA）是否能继续增长并抢占市场份额 - 市场规模巨大，公司仅触及了一小部分；公司不仅关注董事总经理，还在持续招聘新员工，包括分析师和助理；公司认为内部积极因素能够有效应对外部不利因素，使业务保持良好发展态势 [37] 问题3: 企业融资业务的季节性动态是否仍然存在，以及2024财年第四季度的业务发展趋势 - 目前没有重大税收政策变化影响交易时间；客户和金融机构通常以12月31日为财年节点，但不确定他们是否会在今年年底前急于完成交易；历史上公司财年下半年的业绩通常好于上半年，但今年情况可能有所不同 [42][43] 问题4: 财务重组业务和企业融资业务是否能同时加速增长 - 在危机衰退期间，两者难以同时增长，但在非危机时期，市场整体健康时，企业融资业务增长的同时，由于全球企业存在各种问题，财务重组业务也会有一定需求，公司历史上多个年份三项业务均实现了增长 [45] 问题5: 私募信贷市场的表现如何，对私募股权生态系统和资本部署意愿有何影响 - 私募融资市场开放且正常运转，但面临一定压力，与上一季度相比，融资市场可能更加紧张；这对私募股权公司的交易数量和能力造成一定限制，但交易仍在进行，有时交易采用不同的资本结构，且更关注在当前商业环境中具有更好业务计划的公司 [50][51] 问题6: 欧洲企业融资业务持续表现出色的驱动因素是什么，这种优势能否持续 - 难以确定是市场因素还是公司自身因素导致欧洲业务表现出色，公司在欧洲的规模、品牌和声誉较过去几年有了显著提升，已成为欧洲并购和资本市场的重要参与者 [52] 问题7: 公司提到未来两个季度并购交易完成数量将增加，但又表示市场环境仅略有改善且仍具挑战性，这两者如何区分 - 公司对企业融资业务和机会的看法较90天前略有改善；资产价值和股市下跌约九个月后，买卖双方的预期差距缩小，市场确定性有所增加；历史上公司财年下半年业绩通常较好；此前搁置或延期的交易开始陆续完成，公司对积压业务最终完成有一定信心 [56][57] 问题8: 买卖双方预期接近，主要是卖方预期下降还是买方更愿意投入资金 - 并非卖方“投降式”降价，而是随着时间推移，买卖双方都会向市场公允价值靠近，卖方的预期调整幅度相对更大；公司80%以上的交易为私募交易，除价值因素外，还有诸多因素影响交易决策，随着市场稳定但波动，买卖双方更有可能达成妥协 [58][59] 问题9: 本季度企业融资业务取得良好业绩的关键驱动因素是什么，非传统并购业务（如HLI金融）的贡献如何 - 企业融资业务的成功较为广泛，欧洲和英国业务表现强劲，从行业角度看也较为均衡，资本市场业务和并购业务表现相当，除欧洲业务表现优于美国外，各团队差异不大 [64][65] 问题10: 企业融资业务董事总经理（MD）人数季度环比减少约七人，原因是什么 - 并非有计划的裁员，而是正常的人员流动，包括退休、转行、跳槽至竞争对手或因公司平台优势而加入其他公司；公司的招聘态度和流程保持一致，招聘情况符合公司业务规模 [66][67] 问题11: 公司积极接触的几个收购目标涉及哪些业务领域，收购将如何使公司受益 - 公司多年来一直保持健康的并购交易管道，市场波动和并购活动减少时，交易管道的质量往往会提高；公司对当前的交易管道和讨论情况感到满意，保持资产负债表的保守是为了在经济衰退或类似情况下抓住更多并购机会 [72] 问题12: 中东和非洲地区业务增长机会如何，以及公司业务在全球的发展前景 - 公司在美国和欧洲有较大业务规模，亚太地区业务正在增长，中东地区业务相对较小，有业务拓展机会；公司已在迪拜设立办事处多年，并持续增加人员，新招聘的人员将增强公司在中东地区的服务能力；公司在中东的重组业务取得了一定成功，重组业务与资本市场业务存在共生关系，增加相关高级人才有助于拓展服务范围 [74][75] 问题13: 公司服务的中端市场客户中，在融资市场更具挑战性的情况下，仍有多少比例的客户可能获得融资 - 难以给出确切比例，因为不同公司的表现取决于其业务类型、地理位置、管理团队和业务计划等因素，有些公司在当前商业环境中能够表现良好，有能力进行买卖、融资或发展，而有些公司则可能需要等待市场好转 [79][80] 问题14: 本季度外汇波动对9月季度的收入和利润有多大影响 - 公司未进行外汇未变动情况下的预估营收分析，无法提供具体数据；公司在日本的业务受汇率影响较大，在英国和欧洲的业务也日益重要 [82]