贵金属与矿业股投资机会 - 黄金和白银价格突破52周新高 推动矿业公司盈利能力和每股收益增长 [2] - 金属矿业公司受大宗商品周期性影响 价格下跌侵蚀利润率 价格上涨则显著扩大利润率 [1] 黄金ETF产品比较 - SPDR Gold Shares（GLD）管理资产1119.2亿美元 规模约为iShares Gold Trust（IAU）的两倍 [6][7] - GLD费率0.40% 上季度获机构资金流入28亿美元 适合追求流动性的机构投资者 [7][8] - IAU管理资产522亿美元 费率0.25% 短期利率仅0.9% 波动性较低 更适合长期持有型投资者 [9][11] Hecla矿业公司表现 - 股价单月上涨47.7% 达9.02美元 接近52周高点9.12美元 [12][13] - 华尔街目标价分歧较大 共识目标价7.36美元（隐含16.6%下行空间） 但HC Wainwright给予12.5美元目标价（隐含42%上涨空间） [14][15] - State Street于2025年8月增持7.2% 总持仓达1.799亿美元 [15] 替代投资方案 - 尽管Hecla获得持有评级 顶级分析师更推荐其他五支未具名股票 [16] - 对直接投资贵金属有顾虑的投资者可考虑通过GLD或IAUETF追踪金价 [3]

动量投资策略 - 动量投资策略核心是追随股票近期价格趋势 在多头行情中投资者买入高价股票并期待以更高价格卖出[1] - 该策略关键在于利用股票价格趋势 一旦趋势确立则更可能延续 目标是通过趋势路径实现及时盈利交易[1] Hecla Mining动量评分 - 公司目前动量风格评分达到B级 该评分作为Zacks风格评分体系组成部分 用于解决动量指标定义的争议[2] - 公司同时获得Zacks排名第2级（买入）评级 研究显示评级1-2级且风格评分A/B级的股票在未来一个月表现优于市场[3] 价格表现分析 - 过去一周股价上涨2.87% 同期Zacks白银矿业行业涨幅为2.73%[5] - 月度价格表现显著优于行业 公司股价月度涨幅达40.59% 行业同期涨幅为17.39%[5] - 季度和年度表现突出 过去三个月股价上涨25.12% 过去一年累计上涨35.18%[6] - 同期标普500指数涨幅分别为10.77%和17.6% 公司表现大幅领先基准指数[6] 交易量分析 - 20日平均交易量达到22,061,916股 交易量指标是判断趋势的重要依据[7] - 价格上涨配合高于平均的交易量通常被视为看涨信号[7] 盈利预测修正 - 过去两个月内全年盈利预测获得3次上调 无下调修正[9] - 共识预期从0.18美元提升至0.27美元 60天内增幅显著[9] - 下财年预测同样获得2次上调 同期无任何下调修正[9] 投资结论 - 综合动量评分B级和Zacks买入评级 公司被列为近期值得关注的潜力标的[11]

行业背景 - 白银价格年内上涨35%至每盎司38.80美元 接近2011年以来最高水平 黄金价格年内上涨28.5% [2] - 白银需求受工业部门、太阳能产业及电子应用推动保持强劲 白银市场预计2025年将连续第五年出现短缺 [2] - 黄金价格前景受地缘政治紧张、央行购金及能源/医疗/技术领域工业应用扩张支撑 [2] 泛美白银公司(PAAS)基本面 - 在美洲运营12座矿山 截至2024年6月30日拥有4.68亿盎司白银和690万盎司黄金的证实及概略储量 [4][5] - 以21亿美元收购MAG Silver公司44%的Juanicipio项目权益 预计增加5800万盎司白银储量 [5][6] - 第二季度营收同比增长18%至8.12亿美元 调整后每股收益0.43美元同比跃升291% [7] - 经营活动现金流达2.934亿美元创纪录 现金及短期投资11.09亿美元 总流动性18.59亿美元 [8] - 宣布股息增加20%至每股0.12美元 第二季度白银全部维持成本(AISC)为每盎司19.69美元 [8][9] - 当季白银产量510万盎司 黄金产量17.87万盎司 维持2025年2000-2100万盎司白银和73.5-80万盎司黄金产量指引 [10] 赫克拉矿业(HL)基本面 - 美国白银产量占比超45% 运营矿山位于阿拉斯加、爱达荷州和加拿大地区 [14] - 2024年底白银证实及概略储量2.4亿盎司(历史第二高) 黄金储量220万盎司 [15] - 第二季度营收3.04亿美元创纪录(同比增24%) 每股收益0.08美元同比飙升300% [15] - 当季白银产量452万盎司 黄金产量4.5895万盎司 预计2025年白银当量产量3550-3900万盎司 [16] - 经营活动现金流1.618亿美元创纪录 自由现金流1.038亿美元 期末现金约2.98亿美元 [16] - 第二季度白银AISC为每盎司5.19美元 预计2025年AISC(副产品抵扣后)为11-13美元/盎司 [17] 增长战略比较 - 泛美白银通过收购MAG Silver扩大资源基础并降低成本 同时推进巴西Jacobina矿山优化和La Colorada Skarn项目开发 [6][10][12] - 危地马拉Escobal矿山(曾年产2000万盎司)自2017年停产 重启时间未定 [13] - 赫克拉矿业专注于高风险调整回报项目 评估Casa Berardi战略方案 在Keno Hill等地区推进勘探 [18] 财务预测与估值 - 泛美白银2025年每股收益共识预期1.98美元(同比增150.6%) 2026年预期2.38美元 60日内预期上调17.9%-23.3% [19][21] - 赫克拉矿业2025年每股收益共识预期0.27美元(同比增145.5%) 2026年预期0.33美元 60日内预期上调50%-57.14% [20][21] - 泛美白银远期市销率3.38倍(低于行业平均4.28倍) 赫克拉矿业远期市销率4.48倍 [23] - 过去三个月泛美白银股价上涨35.2% 赫克拉矿业股价上涨54.7% [22]

行业前景 - 白银行业前景乐观 受银价上涨推动 全球工业需求预计达11.5亿盎司 但供应不足 市场将连续第五年出现短缺 支撑价格[1] - 行业总需求预计2025年下降1%至11.48亿盎司 工业用途占59%达6.774亿盎司 主要受太阳能产业推动 光伏应用需求激增[4] - 银价2024年上涨22% 2025年迄今上涨33.7% 受经济和地缘政治不确定性及供应紧张预期推动[5] 供需状况 - 2025年全球白银供应预计增长2%至10.31亿盎司 但相比11.48亿盎司需求仍将出现1.176亿盎司缺口[5] - 2025年产量预计8.35亿盎司 远低于2016年9亿盎司 主要由于矿石品位下降 新项目开发有限和运营挑战[5] - 白银ETF产品2025年上半年净流入9500万盎司 已超过去年全年水平 印度零售投资需求同比增长7%[4] 重点公司 - Pan American Silver(PAAS) 2025年二季度现金流2.33亿美元 EPS同比增长291% 预计2025年白银产量2000-2100万盎司 黄金73.5-80万盎司 近期以21亿美元收购MAG Silver获得墨西哥高品位Juanicipio矿 预计将使白银年产量增加35%[16] - Vizsla Silver(VZLA) 推进墨西哥Panuco银金项目 预计2027年下半年投产 最新资源量估计2.224亿盎司白银当量 较前次增长43% 近期收购Santa Fe项目有望提升产量[22] - Avino Silver Mines(ASM) 2025年二季度白银当量产量64.56万盎司 同比增长5% 预计2025年产量250-280万盎司 墨西哥La Preciosa项目开发中 这是全球最大未开发银矿之一[25] - Hecla Mining(HL) 2025年二季度营收3.04亿美元创纪录 白银产量450万盎司 黄金45,895盎司 预计2025年白银当量产量3550-3900万盎司[29] 行业表现 - 白银矿业板块过去一年上涨42% 跑赢基础材料板块(2.4%)和标普500指数(17.2%)[10] - 行业当前EV/EBITDA为11.79倍 低于标普500的17.66倍和基础材料板块的12.73倍[12] - 过去五年行业EV/EBITDA区间为7.74-30.75倍 中值为14.92倍[15] 行业特点 - 白银矿业公司从事勘探、开发和生产 包括大小规模不同的矿山 仅20%白银来自以银为主要收入来源的采矿活动 其余为其他金属开采副产品[3] - 行业面临生产成本上升挑战 包括能源、工资和材料成本 能源占生产成本约50% 公司正通过技术创新和提高效率应对[6]

核心观点 - 公司盈利前景显著改善 推动股价表现强劲 分析师持续上调盈利预期 [1][2] - 公司当前季度每股收益预期为0.09美元 较去年同期大幅增长200% [5] - 公司全年每股收益预期为0.27美元 较去年同期大幅增长145.5% [6] 盈利预期变化 - 当前季度Zacks共识预期在过去30天内上调50% 因一份预期上调且无负面修正 [5] - 全年共识预期在过去一个月内获三份预期上调且无负面修正 期间共识预期上调35% [6][7] - 覆盖分析师对上调盈利预期存在强烈共识 推动下一季度及全年共识预期显著上升 [3] 市场表现与评级 - 公司股价在过去四周内累计上涨29.1% 反映投资者对其盈利修正趋势的乐观预期 [9] - 公司目前获得Zacks评级第2级（买入） 该评级系统基于盈利预期修正趋势构建 [8] - Zacks第1级（强力买入）股票自2008年以来实现年均25%的投资回报率 [3]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追踪股票近期趋势，无论上涨或下跌方向，通过"买高卖更高"策略捕捉趋势延续带来的交易机会 [1] - 趋势一旦确立后更可能延续，关键在于识别并利用价格变动路径实现及时盈利 [1] 动量指标构建 - 动量指标选择存在争议，Zacks动量风格评分通过量化方法解决该问题，聚焦价格变动和盈利预测修正等核心驱动因素 [2][3] - 该评分与Zacks评级系统形成互补，评级1-2级且评分A/B的股票在后续1个月超额收益显著 [4] Hecla Mining动量表现 - 短期表现：过去一周股价上涨33.57%，显著跑赢银矿行业13.49%的涨幅 月度涨幅23.17%远超行业3.89% [6] - 中长期表现：季度涨幅52.83%，年度涨幅45.75%，同期标普500仅涨13.05%和20.74% [7] - 交易量：20日平均成交量达2192万股，量价配合显示看涨信号 [8] 盈利预测修正 - 过去两个月内3次上调全年EPS预测，共识预期从0.18美元升至0.27美元 下财年同样获3次上调且无下调 [10] - 盈利预测持续上修与价格动量形成正向循环 [9] 综合评估 - 公司同时获得Zacks2(买入)评级和动量A级评分，符合短期超额收益组合标准 [4][12] - 在贵金属行业中展现出显著的相对收益和绝对收益特征 [6][7]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现创纪录销售额3.04亿美元 净利润5800万美元 调整后EBITDA达1.33亿美元 [14] - 经营活动现金流超过1.6亿美元 创纪录自由现金流1.04亿美元 [15] - 净杠杆率从上一季度的1.5倍显著改善至0.7倍 [19] - 通过ATM融资2.12亿美元用于部分赎回高级票据 预计每年减少利息支出1600万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 Greens Creek矿 - 银产量240万盎司 环比增长21% 品位13.4盎司/吨 [21] - 现金成本-11.91美元/盎司 全维持成本-8.19美元/盎司 [21] - 运营现金流7500万美元 自由现金流6900万美元 [21] Lucky Friday矿 - 创季度磨矿记录11.4万吨 环比增长5% [22] - 银产量130万盎司 品位12.5盎司/吨 [22] - 现金成本6.19美元/盎司 全维持成本19.07美元/盎司 [22] Keno Hill矿 - 银产量75万盎司 磨矿率接近300吨/天 [24] - 首次实现自由现金流270万美元 [24] Casa Berardi矿 - 黄金产量2.8万盎司 环比增长37% [25] - 现金成本降至1578美元/盎司 全维持成本降至1669美元/盎司 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 银占综合收入41% 黄金占比提升至42% 基本金属占17% [19] - 银利润率从上一季度65%扩大至85% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略愿景聚焦四大支柱：运营卓越、投资组合优化、资本配置纪律、保持银市场领导地位 [5][6][7][8] - Keno Hill矿优化方案将目标产量调整为440吨/天 预计2028年达到 [9][12] - 在30美元/盎司银价下 Keno Hill项目IRR达35% 25美元/盎司时IRR为15% [10] - 平均储量寿命14年 是行业平均水平两倍 [8][31] - 100%核心资产位于美国和加拿大 提供最佳管辖区风险评级 [32][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前更关注通过内部项目管道创造价值 而非收购已充分估值的生产资产 [6] - 银价上涨带来利润率扩张 预计将继续投资高回报项目 [19] - 预计Keno Hill矿将在2028年达到440吨/天的优化产量水平 [12] - Casa Berardi矿战略审查预计将在未来几周内完成 [26][81] 其他重要信息 - 内华达州Midas资产发现新含金构造 距现有开发区域超过两英里 [27][28] - 蒙大拿州铜资产预计10月获得运营计划批准 可能寻求合作伙伴 [86][87] 问答环节所有的提问和回答 Greens Creek矿表现 - 高品位源于执行良好和更多高品位区域可用 预计下半年保持类似水平 [38] - 销售可能呈现波动性 因每月一般只发运一次 库存将在未来销售 [63][65] Keno Hill矿发展 - 产量提升源于Bermingham和Flaming Moth区域的运营灵活性增加 [41] - 预计2027年达到330吨/天(75%产能) 之后逐步提升至440吨/天 [84] - 2028年需获得尾矿储存许可扩展 目前已在推进相关工作 [76][78] Casa Berardi矿运营 - 剥离比从年初15-20:1降至约10:1 预计将继续改善 [53][54] - 地下开采已从原计划5月关闭延长至年底 视金价情况可能继续 [80] - 战略审查结果将在未来几周公布 届时将提供更多信息 [81] 资本配置策略 - 债务削减旨在将更多现金投入运营和勘探 而非支付利息和股息 [44][46] - 优先考虑其他债务削减方式 而非发行更多股票 [20]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度实现创纪录销售额3.04亿美元 净收入5800万美元 调整后EBITDA达1.33亿美元 [16] - 经营活动产生现金流1.6亿美元 创纪录自由现金流1.04亿美元 [17] - 净杠杆率从上一季度的1.5倍降至0.7倍 [21] - 通过ATM融资偿还2.12亿美元长期债务 预计每年减少1600万美元利息支出 [21] - 7月使用自由现金流偿还5000万加元魁北克投资票据 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Greens Creek银矿产量240万盎司 环比增长21% 现金成本-11.91美元/盎司 AISC-8.19美元/盎司 [23] - Lucky Friday创季度磨矿记录11.4万吨 银产量130万盎司 现金成本6.19美元/盎司 AISC19.07美元/盎司 [24] - Keno Hill银产量75万盎司 首次实现正自由现金流270万美元 [27] - Casa Berardi黄金产量2.8万盎司 现金成本降至1578美元/盎司 AISC降至1669美元/盎司 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 白银占营收41% 黄金占42% 基本金属占17% [20] - 白银AISC为5.19美元/盎司(含副产品抵扣) 毛利率从65%提升至85% [20] - 当前银价30美元/盎司下 Keno Hill项目IRR达35% 保守情景25美元/盎司时IRR为15% [12] 公司战略和发展方向 - 战略四大支柱:运营卓越 组合优化 资本配置 白银市场领导 [6][7][8][9] - Keno Hill优化目标调整为440吨/日(原550-600吨) 预计2028年达产 [11][14] - 正在推进Casa Berardi战略评估 预计数周内公布结果 [29] - 内华达州Midas和Hollister项目发现新金矿结构 显示重大潜力 [30][31][32] 管理层评论 - 行业并购更看好早期资产 而非已充分定价的生产资产 [7] - 14年平均储量寿命是同行两倍 全部位于低风险管辖区 [9][35] - 当前估值1.6倍白银当量资源量 处于同业低端 存在重估空间 [38] - 强调美国加拿大资产的地缘政治优势 [98][99] 问答环节 Greens Creek运营 - 高品位源于开采区域优化 预计下半年维持类似水平 [41][42] - 库存积累因船期安排 将在未来季度销售 [67][68][69] Keno Hill项目 - 440吨/日目标需平衡资本执行与许可 预计明年开始提升 [43][44][46] - 自由现金流增长源于资本支出下降和产量提升 [64][65] - 2028年需新增尾矿许可 但可通过地下回填缓解 [79][80] Casa Berardi - 剥采比将从15-20:1降至10:1 成本持续改善 [57][58] - 地下开采延至年底 视金价决定是否继续 [85] - 战略评估即将完成 将更新生产指引 [86] 资本配置 - 债务偿还旨在释放现金流投入高回报项目 [48][49][50] - 蒙大拿铜矿项目预计10月获准 考虑引入合作伙伴 [93][94]

业绩总结 - 第二季度销售额创纪录为3.04亿美元，调整后的EBITDA为1.325亿美元[22] - 净收入为5760万美元，每股收益为0.09美元[22] - 第二季度总收入为2.97亿美元，其中银收入占41%[33] - 第二季度自由现金流为6900万美元，反映出所有资产的收入增长[30] - 第二季度运营产生现金流为1.618亿美元，季度自由现金流创纪录为1.038亿美元[22] 用户数据 - 第二季度银的生产量为240万盎司，较前一季度增长21%[54] - 第二季度金的生产量为2.81万盎司，较前一季度增长37%[69] - 生产了45000盎司黄金和450万盎司白银[22] 未来展望 - 公司预计未来将继续通过强劲的自由现金流生成来服务剩余债务并资助增长计划[38] - 2025年第二季度银生产预计为15.5至17.0百万盎司，金生产预计为126至137千盎司[91] - 2025年资本支出预计为2.22亿至2.42亿美元，其中维持性支出为1.25亿至1.33亿美元[91] 新产品和新技术研发 - Keno Hill的目标生产能力为每天440吨，预计在当前金属价格下将实现强劲的自由现金流[11] - Casa Berardi的单位成本较前一季度下降超过600美元[22] 市场扩张和并购 - 公司通过ATM融资设施筹集了2.162亿美元，以帮助减少股东稀释[31] 负面信息 - 第二季度净债务减少至7亿美元，净杠杆率从前一季度的1.5倍改善至0.7倍[27] - 公司改善了净杠杆比率至0.7倍[22] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划在2025年中至晚期赎回2.12亿美元的高级票据，并利用节省的利息加强资产负债表[4] - 2025年银的全维持成本（AISC）预计为每盎司11.00至13.00美元[91] - 2025年第二季度的副产品信用总额为105,015千美元，较第一季度的86,164千美元增加[98]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度销售额为3.04亿美元，同比增长23.8%[10] - 公司上半年净利润为8657.7万美元，较去年同期的2211.7万美元增长291.4%[10] - 公司基本每股收益从去年同期的0.04美元增至0.14美元[10] - 2025年第二季度净利润为5770万美元，同比增长107.2%[18] - 2025年上半年累计净利润为8657.7万美元，同比增长291.4%[20] - 2025年第二季度基本每股收益0.09美元，同比增长125%（2024年同期0.04美元）[45] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为5760万美元，较2024年同期的2770万美元显著增长[113] - 2025年上半年归属于普通股股东的净利润为8630万美元，较2024年同期的2180万美元大幅提升[117] - 2025年第二季度归属于普通股股东的净利润为5760万美元，较2024年同期的2770万美元增长108%[129] - 2025年上半年归属于普通股股东的净利润为8630万美元，较2024年同期的2180万美元增长296%[129] 成本和费用（同比环比） - 公司第二季度毛利率为39.3%，去年同期为20.9%[10] - 2025年第二季度股票薪酬费用为195.3万美元，同比下降9.5%[18] - 2025年上半年股票薪酬支出490万美元，同比增长19.5%（2024年同期为410万美元）[49] - 2025年上半年所得税及矿业税支出总计4870万美元，同比激增347%（2024年同期为1090万美元）[39] - 公司2025年上半年所得税支出为4870万美元，有效税率为36%，较2024年同期的1090万美元（税率33%）显著增加[179] 各业务线表现 - 公司业务分为四大运营板块：Greens Creek、Lucky Friday、Keno Hill和Casa Berardi[23] - 2025年第二季度金属销售总额为2.974亿美元，同比增长22.8%[27][36] - 2025年上半年黄金销售收入2.109亿美元，同比增长40.7%[36] - 2025年第二季度环境修复服务收入660万美元，同比增长96.7%[27][36] - 2025年上半年总运营收入1.461亿美元，同比增长219.9%[30][32] - 2025年第二季度Greens Creek矿区毛利润6308万美元，同比增长62.3%[27][29] - 2025年第二季度Lucky Friday矿区获得保险赔偿1780万美元[35] - 2025年第二季度铜销售收入98万美元，为新增业务[36] - 2025年上半年银销售收入2.408亿美元，同比增长21.1%[36] - 2025年第二季度Keno Hill矿区毛利润24万美元，去年同期为亏损[27][29] - Greens Creek矿区2025年第二季度毛利率63,081万美元，毛利率51.7%，较2024年同期提升10.4个百分点[120] - Greens Creek矿区2025年第二季度销售收入为1.22亿美元，同比增长27.5%（2024年同期为9566万美元）[133] - Greens Creek矿区2025年上半年销售收入为2.40亿美元，同比增长24.4%（2024年同期为1.93亿美元）[133] - 2025年上半年Lucky Friday矿的销售收入增至1.274亿美元，同比增长35%，主要得益于银和锌的销售量和价格上升[144][146] - Keno Hill矿2025年第二季度销售收入下降至2612万美元，但实现毛利润24万美元，而2024年同期因运营暂停无盈利[154][158] - Keno Hill在2025年上半年销售额为4300万美元，较2024年同期的3980万美元增长8%，主要得益于销售价格上涨，但部分被销量下降所抵消[159] - Casa Berardi在2025年第二季度黄金产量为28,145盎司，同比增长21%，白银产量为5,943盎司，同比下降6%[166] - Casa Berardi在2025年第二季度实现毛利润3425万美元，较2024年同期的亏损871万美元大幅改善，主要得益于金价上涨和销量增长[166][169] 各地区表现 - 公司2025年第二季度白银产量达450万盎司，黄金产量45,895盎司，均高于2024年同期[113] - 2025年第二季度销售额达3.04亿美元，同比增长24%[113] - 公司2025年上半年销售额达5.654亿美元，同比增长30%[117] - 2025年第二季度总金属销售额为2.974亿美元，较2024年同期的2.423亿美元增长22.8%[118] - 白银2025年第二季度销售额1.227亿美元，同比增长8.8%，黄金销售额1.237亿美元，同比增长50%[118] - 2025年上半年白银平均实现价格34.20美元/盎司，较2024年27.37美元/盎司上涨25%[118] - 2025年上半年黄金平均实现价格3148美元/盎司，较2024年2222美元/盎司上涨41.7%[118] - 2025年第二季度白银产量452万盎司，销量352万盎司，库存增加导致销量同比下降6.9%[119] - 2025年第二季度黄金产量4.59万盎司，销量3.73万盎司，产量同比增长23%但销量仅增5.8%[119] - Greens Creek矿区2025年第二季度白银产量为242万盎司，同比增长8%（2024年同期为224万盎司）[133] - Greens Creek矿区2025年第二季度黄金产量为17,750盎司，同比增长25.5%（2024年同期为14,137盎司）[133] - 2025年上半年Lucky Friday矿的白银产量增长12.8%至267万盎司，铅和锌产量分别增长16%和23%[144] - Keno Hill矿2025年上半年平均日处理量299吨，银品位29.0盎司/吨，尚未达到商业生产标准[156][157] 资本支出和融资 - 公司上半年资本支出为1.121亿美元，较去年同期的9800万美元增长14.4%[13] - 公司上半年通过股票发行融资1.741亿美元[13] - 2025年第二季度通过ATM计划发行2900.8536万股普通股，融资1.74132亿美元[18] - 2025年上半年资本支出为1.121亿美元，同比增长14.4%[30][32] - 2025年第二季度通过ATM股权发行计划出售2900万股普通股，净融资1.741亿美元[48] - 2025年7月公司通过ATM股权发行计划出售694.9万股，净筹资4210万美元[102] - 2025年第二季度资本支出为5800万美元，其中Keno Hill项目支出1700万美元[113] - 2025年上半年资本支出为1.121亿美元，其中Lucky Friday项目支出3140万美元[117] - 2025年第二季度Lucky Friday矿的资本支出增加510万美元至1594万美元，主要用于开发（640万美元）和地表冷却项目（540万美元）[144][148] - Keno Hill矿2025年第二季度资本支出达1705万美元，主要用于矿山开发和设备采购[154][158] - 2025年上半年Keno Hill资本支出为2750万美元，主要用于矿山开发和Bermingham回填工厂建设[159] - 公司2025年预计资本支出为2.22-2.42亿美元，截至6月30日已支出1.121亿美元[208] 现金流和债务 - 公司上半年经营活动产生的现金流为1.975亿美元，同比增长106.3%[13] - 公司现金及现金等价物从年初的2886.8万美元增至2.965亿美元[16] - 公司总资产从去年底的29.81亿美元增至33.09亿美元[16] - 公司长期债务从5.089亿美元增至5.216亿美元[16] - 截至2025年6月30日，公司总债务为5.47024亿美元，其中7.25%优先票据本金4.75亿美元，2020-A系列优先票据本金3535.8万美元，信贷协议项下借款3900万美元[55] - 2025年6月30日长期债务为5.1164亿美元，较2024年12月31日的4.95184亿美元增长3.3%[55] - 信贷协议提供2.25亿美元循环贷款额度，2025年6月30日实际支取3900万美元，利率6.7%，另有670万美元信用证未结清[58][62] - 公司计划赎回2.12亿美元的7.25%优先票据，占未偿还总额4.75亿美元的44.6%[105] - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为2.966亿美元，其中290万美元为海外子公司持有的外币[202] 其他重要内容 - 公司采用分部门毛利作为核心绩效指标，管理层每月审查预算与实际差异以分配资源[24] - 2025年第二季度普通股股息为每股0.00375美元，同比下降40%[18] - 2025年6月30日资本公积余额为25.94492亿美元，同比增长10.2%[18][20] - 2025年第二季度库存股减少88.5万美元，主要由于股票薪酬分配[18] - 2025年股东批准将普通股授权数量从7.5亿股增至12.5亿股[47] - 累计其他综合亏损从2024年6月的605万美元改善至2025年6月的458万美元[54] - 2025年6月授予161.3万股限制性股票，每股公允价值5.82美元[50] - 公司2025年上半年已支付普通股股息500万美元，2024年同期为800万美元[203] - 公司股票回购计划剩余1910万股可回购，平均回购价格为3.99美元/股[205]