公司战略与业务布局 - 公司在2020年10月推出Power Plan 2023战略，旨在通过多种举措实现长期增长[21] - 老海军品牌自1994年开设第一家店后，已扩张至超1200家店[24] - 2020年，Athleta推出首个睡眠系列，扩大尺码范围并在英国开设加盟店[28] - 2021年1月，公司关闭Hill City品牌[31] - 计划到2023财年末在北美减少约350家Gap和Banana Republic门店，2020财年已净关闭189家[151] - 2020财年第四季度对Intermix业务进行战略审查，产生5600万美元减值费用[152] 公司店铺与员工情况 - 2020财年结束时，公司有3100家自营店和615家加盟店[32] - 截至2021年1月30日，公司约有11.7万名员工，约84%在零售点工作[43] - 公司约80%的员工位于美国，约20%位于美国以外[43] - 截至2021年1月30日，公司有3100家自营门店，总面积约3460万平方英尺，几乎所有门店均为租赁[134] - 公司拥有约120万平方英尺的公司办公空间，租赁约60万平方英尺的公司办公空间，拥有约930万平方英尺的配送空间，租赁约120万平方英尺的配送空间[135] 公司采购与供应链 - 2020财年，公司约32%的采购额来自越南工厂，约16%来自中国工厂[36] - 公司从超800家供应商采购商品，两家最大供应商各占2020财年采购额的约7%[36] - 公司业务受全球采购和制造风险影响，如产品成本增加、产能不足、原材料供应中断等，2019财年约32%和16%的商品按美元价值分别从越南和中国工厂采购[90][91] - 贸易问题可能扰乱公司供应链，增加成本或减少供应，影响业务和财务状况[104] - 截至2021年1月30日，公司采购义务和承诺约为40亿美元，预计大部分将在一年内结算 [182] 公司季节性与市场影响 - 公司业务呈季节性模式，年末假期销售达到峰值[37] - 公司业绩受全球经济状况及消费者支出模式影响，如高失业率、疫情、高消费者债务水平等因素会导致消费者对非必需品的购买减少[75] - 公司需成功把握服装趋势和消费者偏好，若判断失误或未能及时响应市场变化，销售和经营业绩将受不利影响[77] - 全球服装零售行业竞争激烈，公司面临多种竞争挑战，若无法成功竞争，经营业绩将受不利影响[79] 公司人力资本管理 - 公司为员工提供多种培训课程和学习项目，包括目标设定、领导力等课程及LinkedIn Learning项目[46] - 2020年公司建立九项促进种族正义的新承诺，自2021年起将定期分享员工种族和族裔数据，并发布平等与归属感报告[47] - 自2014年起公司每年按性别审查薪酬数据，2020年开始用外部公司按种族评估美国员工薪酬数据[47] - 公司将征求员工反馈的方式从年度调查改为更频繁的专题脉冲调查，每月按主题向员工代表样本发放调查[48] - 公司董事会及薪酬与管理发展委员会监督人力资本问题，委员会定期接收人才、继任规划等报告及季度人才仪表盘[51] - 公司若无法管理好关键高管继任和人才保留，吸引合格人员，经营业绩可能受不利影响，自2019财年起公司高管团队有重大变动[87] 公司疫情应对措施 - 因新冠疫情，公司采取临时关店、加强卫生消毒、远程办公等措施，承诺遵循严格安全协议[49] - 新冠疫情预计将继续对公司业务和经营成果产生重大不利影响，包括影响供应链、销售和现金流等[66] - 公司暂停支付因疫情关闭门店的租金，可能面临违约、租约终止和加速支付未来租金等风险[72] - 受疫情影响，公司暂时关闭北美零售店及全球大量门店，自2020年4月起暂停支付闭店租金并与房东协商租金减免或延期等事宜，但不确定能否成功[73] 公司合规与信息披露 - 公司全球运营受美国和多个外国司法管辖区法律及监管机构规则约束，但合规对资本支出、经营成果和竞争地位无重大影响[53] - 公司在网站免费提供年报、季报等报告及董事会委员会章程、公司治理准则和商业行为准则等文件[54] 公司战略交易与投资风险 - 公司可能进行战略交易，但存在风险和不确定性，可能无法按预期完成或产生预期收益，还可能扰乱业务并影响财务结果[81] - 公司对客户、数字和全渠道购物计划的投资可能无法达到预期效果，若实施不成功，经营业绩将受不利影响[84] 公司库存与运营风险 - 若无法有效管理库存，公司毛利率可能受不利影响，公司有优化库存水平和供应链的战略计划，若实施不成功，经营业绩可能受影响[88][89] - 公司面临数据隐私和网络安全风险，可能对经营业绩和消费者对其安全措施的信心产生不利影响[96] - 公司面临网络攻击风险，可能导致信息泄露、诉讼和潜在责任，还会增加成本并影响客户体验[97] - 公司IT系统故障或更新可能扰乱运营，依赖第三方云服务提供商也存在单点故障风险[99] - 公司国际扩张战略可能不成功，面临经验不足、竞争激烈、运营要求不同和消费者口味差异等问题[100] - 房地产市场竞争激烈，公司获取、续租和管理房地产的能力会影响经营业绩[101] - 公司特许经营业务面临风险，加盟商的财务稳定性和运营表现可能损害品牌价值[103] - 公司面临外汇汇率波动风险，套期保值策略可能无法有效减轻负面影响[105] 公司财务指标与业绩 - 2020财年第二至四季度，公司季度可比销售额最高为13%，最低为0%；过去五个财年，公司报告的毛利率最高为38%，最低为34%，营业利润率最高为9%，最低为 -6%[107] - 2020年5月7日，公司发行了总计5亿美元、利率8.375%、2023年到期的优先担保票据，总计7.5亿美元、利率8.625%、2025年到期的优先担保票据，以及总计10亿美元、利率8.875%、2027年到期的优先担保票据[117] - 公司与Synchrony Financial达成协议，Synchrony拥有并管理公司旗下品牌的信用卡项目，公司从该协议获得的收入和现金流受多种因素影响[116] - 公司过去十多年每年经营活动产生的现金流超过10亿美元，2020财年末资产负债表上现金及现金等价物为20亿美元，目标最低现金余额在10 - 12亿美元之间[119] - 截至2021年1月30日，公司未偿还债务本金总额为2250万美元，ABL信贷安排下还有1867.5万美元未提取承诺额度可用于额外借款[121] - 2020年4月，标准普尔将公司信用评级从BB下调至BB - ，穆迪将公司企业信用评级从Ba1下调至Ba2，展望均为负面[119] - 截至2021年3月10日，公司股票登记持有人数量为5784人[138] - 2020财年，公司推迟了此前宣布的第一季度每股0.2425美元股息的记录和支付日期，并暂停了该财年剩余季度的股息，计划从2021财年第二季度开始恢复季度股息[138] - 2019年2月宣布的10亿美元股票回购计划无到期日，截至2021年1月30日，该计划还剩余8亿美元[139] - 2016年1月30日至2021年1月30日期间，公司普通股累计总股东回报率为96.04美元，同期标准普尔500指数为211.48美元，道琼斯美国零售服装指数为145.29美元[142] - 2020财年净销售额降至138亿美元，较2019财年下降16%[157] - 2020财年在线销售额同比增长54%，门店销售额同比下降39%[158] - 2020财年毛利润为47亿美元，毛利率为34.1%，较2019财年的61亿美元和37.4%有所下降[158] - 2020财年经营亏损8.62亿美元，而2019财年经营收入为5.74亿美元[158] - 2020财年有效税率为39.7%，高于2019财年的33.5%[158] - 2020财年净亏损6.65亿美元，而2019财年净利润为3.51亿美元[158] - 2020年5月公司发行22.5亿美元高级有担保票据，用于赎回12.5亿美元2021年到期票据，产生5800万美元债务清偿损失[147] - 公司暂停支付临时关闭门店租金，获得约8000万美元租金减免[148] - 2020财年净销售额较2019财年减少26亿美元，降幅16%，其中门店销售下降39%，在线销售增长54%；2019财年净销售额较2018财年减少1.97亿美元，降幅1% [167] - 2020财年商品销售成本和占用费用占净销售额的比例较2019财年增加3.3个百分点；2019财年较2018财年增加0.7个百分点 [168][169] - 2020财年运营费用较2019财年增加800万美元，占净销售额的比例增加6.4个百分点；2019财年较2018财年增加5.99亿美元，占比增加4.0个百分点 [170][171] - 2020财年债务清偿损失为5800万美元，公司发行22.5亿美元票据赎回2021年票据 [172] - 2020财年利息费用较2019财年增加1.16亿美元，增幅152.6%，主要因未偿债务总额增加和利率提高 [173] - 2020财年有效税率为39.7%，较2019财年的33.5%有所增加，主要与相关法案福利和外国实体结构变化的税收优惠有关 [174] - 2020年公司采取多项措施改善财务状况和增加流动性，包括新债务融资、减少资本支出等 [176] - 截至2021年1月30日，现金及现金等价物为19.88亿美元，短期投资为4.1亿美元，营运资金为21.24亿美元 [179] - 2020财年经营活动提供的净现金较2019财年减少11.74亿美元；2019财年较2018财年增加3000万美元 [183][185] - 2020财年投资活动净现金使用量较2019财年减少3.84亿美元，主要因物业和设备采购减少3.1亿美元等[187] - 2020财年物业和设备采购现金使用量为3.92亿美元，主要用于支持全渠道和数字战略[187] - 2020财年融资活动净现金流入较2019财年增加14.55亿美元，主要因发行长期债务获22.5亿美元等[189] - 2020财年自由现金流为 - 1.55亿美元，2019财年为7.09亿美元，2018财年为6.76亿美元[191] - 公司在2020财年暂停定期季度现金股息，2021年3月确认支付此前宣布的第一季度股息，拟从2021财年第二季度起恢复[193] - 2020年3月公司宣布暂停股票回购至2020财年，未来回购受相关契约限制[194] 公司财务估值与影响因素 - 公司按成本与可变现净值孰低法对存货进行估值，若消费者需求估计不准确，经营业绩可能受影响[196] - 2020年第一季度新冠疫情对公司门店长期资产产生减值迹象，长期资产减值计算受多种因素影响[198] - 公司多数经营租赁与公司门店相关，租赁负债按未支付租赁付款额的现值记录，输入因素变化会影响相关资产和负债[203] - 公司有效税率受多种因素影响，包括地区收入组合变化、审计结果、递延税估值备抵和新税法等[206]

业绩总结 - 第四季度净销售额为44.24亿美元，同比下降5%[11] - 2020财年净销售额为138亿美元，同比下降16%[19] - 2020财年毛利为47.05亿美元，毛利率为34.1%，同比下降410个基点[19] - 2020财年运营亏损为8.62亿美元，运营亏损率为6.2%[19] - 2020财年净亏损为6.65亿美元，稀释每股亏损为1.78美元[19] 用户数据 - 截至2020财年末，全球客户文件达到1.83亿，同比增长14%[25] 市场扩张 - 2020年完成228家Gap和Banana Republic门店的净关闭[26] 未来展望 - 预计2021财年每股稀释收益在1.20至1.35美元之间[31] - 预计2021财年净销售增长在中到高十位数之间[31] 在线销售 - 第四季度在线净销售额同比增长49%，占总净销售额的45%[9][16]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额44亿美元，同比下降5%，低于此前预期，疫情和战略闭店分别影响约4和5个百分点 [14][106] - 第四季度在线销售额增长49%，占比46%；可比销售额持平 [16][108] - 第四季度报告的毛利率为37.7%，比去年和上季度指引高近200个基点 [17][109] - 第四季度SG&A费用为15亿美元，占销售额34.7%，较去年杠杆化640个基点 [18][110] - 第四季度报告的运营收入为1.34亿美元，运营利润率为3%，较去年杠杆化820个基点 [21][113] - 第四季度有效税率为负204%，全年为40%，第四季度净利息支出为5700万美元 [21][113] - 第四季度摊薄后每股收益为0.61美元，去年同期亏损0.49美元 [22][114] - 2020年库存较去年第四季度增长14%，预计2021年上半年末库存水平下降，第二季度末高个位数增长 [22][114] - 2020年关闭228家Gap和Banana Republic门店，2021年预计关闭约100家，其中北美75家 [26][118] - 2021年预计每股收益在1.20 - 1.35美元，全年净销售额增长中到高个位数，运营利润率约5% [29][121] 各条业务线数据和关键指标变化 - Old Navy第四季度销售额增长5%，成为美国第二大服装品牌，预计未来三年增长至100亿美元 [8][100] - Gap品牌全球第四季度销售额下降，但北美实现1%的同店增长 [9][101] - Athleta第四季度销售额增长29%，全年超过10亿美元，增长16%，预计2023年达到20亿美元 [8][100] - Banana Republic新领导团队正重新定位品牌，1月推出BR标准系列 [43][135] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在线业务2020年增长54%，占总销售额约45%，在美国服装电商销售额中排名第二 [10][102] - 第四季度公司在美国市场份额增加0.7个百分点，达到6% [20][112] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Power Plan 2023，目标是到2023年底实现至少10%的EBIT利润率 [14][106] - 聚焦核心品牌，对Intermix业务进行战略审查 [13][105] - 推进欧洲市场战略审查和多项授权协议 [12][104] - 加强数字化建设，提高数字渗透率至50%，投资配送中心和移动购物体验 [49][141] - 实施门店合理化策略，关闭不盈利门店，同时开设Old Navy和Athleta门店 [26][118] - 推出忠诚度计划，整合各品牌奖励，提高客户忠诚度和消费频次 [47][139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年疫情带来挑战，但公司利用机会发挥竞争优势，实现市场份额增长 [34][126] - 2021年上半年仍受疫情影响，但随着疫苗推出和刺激措施，下半年有望恢复正常 [28][120] - 对各品牌发展前景充满信心，相信能够实现Power Plan 2023目标 [38][130] 其他重要信息 - 宣布Salaam Coleman Smith当选Gap Inc.董事会成员 [53][145] - Yeezy合作计划于2021年上半年晚些时候推出 [12][104] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 驱动Old Navy业务拐点的因素、库存结构变化及增长和利润率的可持续性 - 公司认为Old Navy在2020年对产品的反应良好，进入了优势品类，在数字和传统营销上加大投入，活跃业务和儿童及婴儿品类表现出色，预计今年晚些时候推出Plus系列，忠诚度计划和个性化能力将有助于业务增长和利润率提升 [55][147] 问题: 忠诚度计划为何采用平台模式，以及与供应链和互动测量的关系 - 公司表示设计忠诚度计划时兼顾品牌层面的情感互动和跨品牌购物的好处，根据会员等级优化配送速度和成本，以满足高价值客户需求 [61][153] 问题: 重新引入库存与当前趋势和促销环境的关系 - 公司认为去年保留的库存现在仍然相关，已在门店得到良好接受，并已纳入第一季度的库存采购计划 [63][155] 问题: 1.20 - 1.35美元的每股收益预期不包括Intermix和欧洲业务，这两项业务目前对损益表的影响 - 公司表示仍在就欧洲业务的潜在运营模式变化进行谈判，对Intermix业务的战略审查刚刚启动，具体影响尚不确定，但如果欧洲业务采用特许经营模式，收入可能下降，但成本将大幅降低 [66][158] 问题: 第四季度400个基点的ROD杠杆中，临时租金减免和永久闭店的贡献分别是多少 - 公司表示约一半的ROD杠杆是永久性的，与闭店有关，另一半是临时性的非经常性收益 [71][163] 问题: 第四季度同店销售的趋势以及1月是否因刺激措施有所改善 - 公司表示第四季度客户购物模式发生变化，季节性变平，12月疫情反弹有影响，第一季度开局良好，2月比第四季度更有动力 [73][165] 问题: 第三和第四季度增加的广告支出的回报如何，2021年的广告支出应如何考虑，以及第四季度销售损失中临时和永久闭店的占比，与2019年第一季度销售的对比 - 公司认为广告投资有效，将继续投入，第四季度销售损失中约4个百分点归因于疫情，5个百分点归因于战略闭店，第一季度趋势好于第四季度，全年预计实现中到高个位数销售增长 [77][169] 问题: 港口问题是否会导致产品降价风险，商品利润率与疫情前水平的对比，以及降价机会的情况 - 公司认为港口问题主要是时间问题，团队有能力应对，不会对利润率产生影响，公司致力于提高平均销售价格和产品利润率，以抵消业务结构变化的影响 [82][174] 问题: Gap品牌在北美的拐点表现，以及2021年品牌考虑是否朝着正确方向发展，5%的EBIT利润率目标与疫情前的对比 - 公司认为Gap品牌在北美第四季度实现1%的同店增长，表明业务有积极势头，门店重组、SG&A优化、合作和授权计划将推动品牌发展，5%的EBIT利润率目标符合2023年计划，但仍包含一些疫情相关成本 [86][178]

业绩总结 - 第三季度可比销售增长5%[9] - 第三季度净销售额与去年持平，为39.94亿美元[11] - 第三季度毛利润为16.20亿美元，占销售额的40.6%[11] - 第三季度运营收入为1.75亿美元，占销售额的4.4%[11] - 第三季度净收入为9500万美元，稀释每股收益为0.25美元，同比下降32%[11] 用户数据 - 在线净销售额同比增长61%[9] - 通过在线渠道在第三季度新增340万名客户，同比增长145%[16] - 第三季度BOPIS和路边取货订单的净销售额同比增长56%[16] 未来展望 - 预计2020年全球将关闭约225家Gap和Banana Republic门店[17] - 公司在过去10年以上的年度现金流运营超过10亿美元[19]

财务业绩 - 2020年10月31日止13周净销售额为39.94亿美元，2019年11月2日止同期为39.98亿美元；2020年10月31日止39周净销售额为93.76亿美元，2019年11月2日止同期为117.09亿美元[12] - 2020年10月31日止13周净利润为9500万美元，2019年11月2日止同期为1.4亿美元；2020年10月31日止39周净亏损为8.99亿美元，2019年11月2日止同期净利润为5.35亿美元[12] - 2020年10月31日止13周基本每股收益为0.25美元，2019年11月2日止同期为0.37美元；2020年10月31日止39周基本每股亏损为2.41美元，2019年11月2日止同期为1.42美元[12] - 2020年10月31日止13周综合收益为9700万美元，2019年11月2日止同期为1.27亿美元；2020年10月31日止39周综合亏损为9.15亿美元，2019年11月2日止同期综合收益为5.24亿美元[14] - 截至2020年10月31日的39周，公司净亏损8.99亿美元，而2019年同期净利润为5.35亿美元[17][19] - 2020年10月31日结束的13周，公司全球净销售额为39.94亿美元，2019年11月2日结束的13周为39.98亿美元[89][90] - 2020年10月31日结束的39周，公司全球净销售额为93.76亿美元，2019年11月2日结束的39周为117.09亿美元[91][92] - 2020年10月31日结束的13周和39周，Athleta品牌净销售额分别为2.92亿美元和7.64亿美元[92] - 2019年11月2日结束的13周和39周，Athleta品牌净销售额分别为2.16亿美元和6.91亿美元[92] 股东权益 - 截至2020年8月1日，普通股股数为3.74亿股，库存股金额为1900万美元，额外实收资本为3900万美元，留存收益为21.73亿美元，累计其他综合收益为2200万美元，总计22.53亿美元[16] - 截至2020年10月31日，普通股股数为3.74亿股，库存股金额为1900万美元，额外实收资本为6000万美元，留存收益为22.68亿美元，累计其他综合收益为2400万美元，总计23.71亿美元[16] - 截至2019年8月3日相关数据未完整列出；截至2019年11月2日，普通股股数为3.73亿股，库存股金额为1900万美元，额外实收资本无数据，留存收益为35.73亿美元，累计其他综合收益为4200万美元，总计36.34亿美元[16] - 截至2020年10月31日，公司普通股数量为3.74亿股，留存收益为22.68亿美元[17] 现金流量 - 2020年39周经营活动提供的净现金为3.99亿美元，2019年为5.28亿美元[19] - 2020年投资活动使用的净现金为1.75亿美元，2019年为7.19亿美元[19] - 2020年融资活动提供的净现金为8.9亿美元，2019年使用的净现金为4.23亿美元[19] - 2020年因外汇汇率波动对现金等的影响为400万美元[19] - 2020年现金等净增加11.18亿美元，期末现金等为24.99亿美元；2019年现金等净减少6.14亿美元，期末为8.06亿美元[19] 疫情影响与应对措施 - 2020年3月因疫情暂时关闭北美和全球大量门店，5月开始按当地政府指引重新开业，10月底欧洲部分门店因新封锁令再次关闭[24] - 2020年39周内公司发行22.5亿美元高级担保票据，并在5月签订第三份修订和重述的高级担保资产支持循环信贷协议[24] - 2020年3月暂停股票回购和股息，推迟2020财年第一季度股息，4月起暂停支付租金并与房东协商[24] 其他财务事项 - 2020年10月31日止13周，外币折算收益为500万美元，2019年11月2日止同期为亏损400万美元；2020年10月31日止39周，外币折算亏损为1400万美元，2019年11月2日止同期为亏损500万美元[14] - 2020年10月31日止13周，衍生金融工具公允价值变动净亏损为200万美元，2019年11月2日止同期无变动；2020年10月31日止39周，衍生金融工具公允价值变动净收益为900万美元，2019年11月2日止同期为1000万美元[14] - 2020年10月31日止13周，衍生金融工具收益重分类调整净亏损为100万美元，2019年11月2日止同期为900万美元；2020年10月31日止39周，衍生金融工具收益重分类调整净亏损为1100万美元，2019年11月2日止同期为1600万美元[14] - 公司在截至2020年10月31日的39周内确认了6700万美元与工资相关的抵免[25] - 截至2020年10月31日，现金及现金等价物为24.71亿美元，受限现金为2800万美元，总计24.99亿美元[28] - 2020年10月31日止13周，递延收入期初余额为1.89亿美元，期间确认收入6800万美元；39周期初余额为2.26亿美元，期间确认收入1.4亿美元，期末余额为1.91亿美元[35] - 2020年10月31日止13周，门店销售23.79亿美元，在线销售16.15亿美元，净销售总额39.94亿美元；39周门店销售51.29亿美元，在线销售42.47亿美元，净销售总额93.76亿美元[38] - 截至2020年10月31日，长期债务为22.14亿美元，包括5亿美元的2023年票据、7.5亿美元的2025年票据和10亿美元的2027年票据[40] - 2020年6月，公司赎回12.5亿美元2021年到期票据，产生债务清偿损失5800万美元[41] - 2020年5月，公司私募发行票据获得22.5亿美元收益，并修订了现有无担保循环信贷安排[42] - 票据的预计到期时间为2023年、2025年和2027年，利率分别为8.375%、8.625%和8.875%，截至2020年10月31日，估计公允价值为25.4亿美元[43] - ABL信贷安排的借款能力为18.675亿美元，截至2020年10月31日，已开立4800万美元备用信用证，无借款[44] - 截至2020年10月31日，公司遵守适用的财务契约，并预计未来12个月保持合规[47] - 截至2020年10月31日，外国信贷安排总容量为5800万美元，无借款，有1900万美元银行担保未偿还[48] - 截至2020年10月31日，金融资产和负债公允价值总计9.08亿美元，其中一级3.41亿美元，二级5.65亿美元，三级200万美元[52] - 截至2020年10月31日和2019年11月2日，公司持有的可供出售债务证券分别为1.78亿美元和2.94亿美元[55] - 2020年截至10月31日的39周，公司记录门店资产减值1.27亿美元，经营租赁资产减值3.61亿美元[60] - 2019年截至11月2日的39周，公司记录门店资产减值900万美元，经营租赁资产减值100万美元[61] 外汇风险管理 - 公司使用外汇远期合约管理外汇汇率风险，不用于交易目的[64] - 公司指定部分外汇远期合约为现金流量套期，期限最长24个月[65] - 公司可能使用外汇远期合约对冲国际子公司净资产[66] - 公司使用外汇远期合约对冲某些跨公司余额的外汇风险[67] - 截至2020年10月，外汇远期合约未平仓名义金额总计10.13亿美元[68] - 截至2020年10月31日，外汇远期合约资产头寸公允价值为600万美元，负债头寸为700万美元[70] - 2020年10月31日止13周，外汇远期合约指定为现金流量套期关系的有效部分，税前在其他综合收益中确认损失200万美元；39周确认收益1000万美元[72] - 2020年10月31日止13周，衍生工具在净收入中确认损失200万美元；39周确认损失1300万美元[73][75] 股票回购与股息 - 2019年2月董事会批准10亿美元股票回购计划，截至2020年10月31日，该计划剩余8亿美元，2020年3月12日公司宣布暂停2020财年股票回购[76] 所得税 - 2020年10月31日止13周，有效所得税税率为21.5%，2019年11月2日止13周为33.0%；39周分别为23.7%和31.6%[79][80] - 截至2020年10月31日，未来12个月内可能因审计结束确认不超过300万美元的未确认税收利益减少[82] 每股收益加权平均股数 - 2020年10月31日止13周，基本每股收益加权平均股数为3.74亿股，摊薄后为3.8亿股；39周基本为3.73亿股，摊薄后为3.73亿股[83] 或有事项 - 公司有多种合同协议需对某些事项进行赔偿，但总体赔偿义务无法合理估计，历史上未产生重大赔偿支出[84] - 截至2020年10月31日，公司面临商业、知识产权等多项诉讼，已记录的预计损失负债不重大[85] 运营部门 - 截至2020年10月31日，公司运营部门包括Old Navy Global等，各运营部门经济和其他定性特征相似，合并为一个报告able segment[87] 信用评级 - 2020年3月26日，穆迪将公司的高级无担保评级从Baa2下调至Ba1，并将展望从稳定调整为负面[154] - 2020年4月23日，穆迪将公司的企业信用评级从Ba1下调至Ba2，展望为负面；标准普尔将公司的信用评级从BB下调至BB -，展望为负面[154] 战略举措 - 2019财年，公司宣布计划在2019和2020财年对专业门店进行重组并振兴Gap品牌，2020财年将重点转向应对新冠挑战和更广泛的战略举措[95] 市场风险 - 公司2020年2月1日的市场风险状况在年度报告中披露，除特定情况外无重大变化[153] 票据发行与到期 - 2020年5月，公司完成票据发行，获得22.5亿美元的总收益[154] - 公司票据的固定利率分别为8.375%、8.625%和8.875%，到期时间分别为2023年5月15日、2025年5月15日和2027年5月15日[154]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总公司净销售额持平，可比销售额增长5%，反映业务基本面健康；在线销售额增长61% [13][115] - 第三季度毛利率为40.6%，较去年提高160个基点，主要因租金和占用成本节省360个基点，但商品利润率因高运费去杠杆化200个基点 [14][116] - 第三季度运营费用较去年增加270个基点，包括营销投资增加175个基点、安全措施费用140个基点、门店关闭成本120个基点，部分被去年一次性成本收益200个基点抵消 [15][117] - 第三季度运营收入为1.75亿美元，占销售额的4%；利息费用为5400万美元；有效税率为21.5%，年初至今有效税率为23.7%；摊薄后每股收益为0.25美元 [17][120] - 第三季度末报告库存增加1%，剔除“打包持有”库存后下降约7%，预计第四季度末剔除“打包持有”库存后的降幅与第三季度大致相同 [18][120] - 年初至今产生近4亿美元运营现金流，约占销售额的4%；年初至今资本支出为2.88亿美元，预计2020年支出约3.75亿美元 [20][122] - 第三季度末现金余额（包括现金等价物和短期投资）为26亿美元 [21][123] 各条业务线数据和关键指标变化 - Old Navy第三季度销售额同比增长50%，在线销售额增长86%，市场份额增长，在牛仔布等优势品类表现出色 [31][133] - Gap第三季度销售额下降14%，门店销售额降低，但在线销售额同比增长38% [32][134] - Banana Republic第三季度销售额下降34%，较第二季度改善18个百分点，正努力更新产品组合 [33][135] - Athleta第三季度销售额增长35%，9月销售额创历史新高，在线流量和净需求均增长约75%，有望到2023年销售额达到20亿美元 [34][136] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行Power Plan 2023战略，聚焦推动高利润率品牌Old Navy和Athleta增长，预计到2023年占销售额的70% [11][113] - 将Gap品牌转变为更具资本效率的模式，包括与IMG的许可协议、YEEZY Gap合作以及对欧洲业务的战略审查 [11][113] - 继续关闭无利可图的Gap和Banana Republic门店，预计到2023年实现1亿美元的EBITDA年度节省 [12][114] - 目标是到2023年在线销售额占比达到50%，基于第三季度40%的在线销售占比 [12][114] - 2021年起恢复正常水平的资本支出，重点投资于全渠道能力，包括数字和技术能力以及配送能力 [12][114] - 认为当前零售市场竞争激烈，其他零售商面临挑战，公司通过增加营销投入来获取市场份额 [15][117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于当前环境不确定性高，特别是美国和全球COVID - 19病例增加，不提供2020财年或第四季度具体盈利展望 [22][124] - 认为人们在假期更倾向于购买礼物，公司在门店安全措施、在线业务和品牌营销方面的投资使其对第四季度持谨慎乐观态度 [22][124] - 预计2021年是盈利增长的反弹年，2022年起公司将实现持续的低至中个位数销售增长和运营利润率扩张，到2023年底实现10%或更高的运营利润率 [10][112] 其他重要信息 - 公司在第三季度获得超过600万新客户，总客户档案达到1.76亿，同比增长15%，客户平均消费增加6% [35][137] - 9月22日推出的多支付忠诚度计划，两个月内已注册350万新会员，目前超过50%的销售额来自忠诚客户 [36][138] - 与PayPal和AfterPay的合作本季度上线，预计每位访客收入提升约2% [39][141] - 11月19日在Old Navy和Athleta所有门店推出便利中心，以简化店内流程 [42][144] - 两位新领导者将加入公司高级领导团队，Asheesh Saksena将于明年1月担任首席增长官，Sandra Stangl将于12月担任Banana Republic总裁兼首席执行官 [46][148] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请分析Old Navy第三季度的利润率表现，以及是否在恢复到2017年利润率方面取得进展，关键驱动因素是什么？ - Old Navy本季度表现出色，产品供应反应良好，数字和传统营销增加且投资回报率高，活跃业务强劲，Kids & Baby业务成为该领域第一品牌 [52][154] - 团队在管理库存和促销方面表现出色，通过精益库存和对热门品类的补货，实现了毛利率扩张，但长期能否恢复到2017年水平有待观察 [53][155] 问题: 第三季度商品利润率与租金占用情况如何？如何看待第三季度和第四季度加速投资，这对未来实现10%利润率有何意义？ - 第三季度利润率提高160个基点，租金和占用成本带来360个基点的扩张，但商品利润率因高运费去杠杆化200个基点 [56][158] - 公司认为当前是获取市场份额的独特时机，将继续投资于需求生成费用，并重新设计公司的固定成本结构，这对2023年实现10%及以上的运营利润率很重要 [57][159] 问题: 能否量化第三季度SG&A的各项费用（门店关闭成本、COVID成本、营销费用），以及第四季度的预测情况？何时会出现运营利润率扩张的拐点？ - 第三季度运营费用增加270个基点，其中营销费用增加175个基点，安全购物费用140个基点，门店关闭成本120个基点，门店关闭成本在毛利率中通过租金和占用成本的一次性节省得到抵消 [61][163] - 预计第四季度运营费用占公司销售额的33% - 34%，较去年有显著改善，预计2021年实现盈利销售增长，具体情况将在第四季度财报电话会议中详细说明 [62][164] 问题: 请谈谈第四季度的运输逆风，与第三季度相比如何？有哪些可控驱动因素可以抵消这些压力？秋季与春季相比，拆分发货趋势如何？ - 第三季度运输逆风较第二季度有显著改善，通过更策略性地采购库存和减少门店发货，情况有所好转 [67][169] - 预计第四季度运输压力可能增加，包括运费和空运成本，但商品利润率可能会抵消部分压力，公司还将通过算法和长期资本投资来减少拆分发货 [67][169] 问题: 门店关闭的好处在第四季度和2021年上半年会持续，与2019年相比，2021年上半年能否实现更高的毛利率？ - 门店关闭对毛利率和运营利润率有长期显著好处，但关于2021年的具体情况，将在第四季度财报电话会议中提供更具体的指导 [72][174] 问题: 门店关闭成本的120个基点是一次性的还是会持续？租金节省是一次性还是持续的？Athleta新客户的概况与现有客户有何不同，消费情况如何？ - 120个基点的门店关闭成本与买断费用有关，是一次性的，但可能在第四季度因更多买断而波动；租金节省是持续的，与关闭门店的月度租金有关 [77][179] - 口罩是许多新客户了解Athleta品牌的途径，该品牌在运动领域的相关性增加，且在线渠道占比超过50%，新客户通过口罩产品逐渐融入核心忠诚度产品 [83][185] 问题: 如何看待Athleta品牌的客户获取成本，随着时间推移和与其他品牌相比，是否会持续投资以提高品牌知名度，对商品利润率有何影响？库存下降7%（剔除打包库存）的情况下，供应链能力如何支持Old Navy和Athleta的销售增长？ - Athleta是增长最快、最盈利的品牌，所有营销投资都在三年规划内考虑，随着品牌增长，将对公司整体财务健康产生积极影响 [86][188] - 公司供应链具有速度和敏捷性优势，能够快速响应畅销产品，缩短供应链前置时间，通过直接运输等方式支持销售增长 [87][189] 问题: 能否提供各品牌或整个Gap公司的门店生产力数据，以及本季度和第四季度的趋势？门店转化率是否因顾客购物目的更强而提高？YEEZY Gap系列是否仍按计划于明年春季推出？ - 第三季度净销售额持平，在线销售额增长61%，门店销售额下降20%，部分下降是由于门店关闭；Old Navy门店恢复较快，Gap表现较为平稳，Banana Republic因产品类别调整面临挑战 [91][193] - 门店转化率有所提高，得益于净推荐值提高15个百分点，顾客对门店安全和体验感到满意；YEEZY Gap系列预计明年上半年推出，创意和产品令人期待 [90][192] 问题: 运输公司是否提供了圣诞节前保证交货的截止日期？ - 公司与运输公司保持密切合作，运输公司非常灵活，会根据需求增加运力，以服务客户 [94][196] 问题: 对实现第四季度销售目标有何信心？如何考虑今年假期购物季的时间安排，与往年有何不同？是否考虑了产能限制和交付瓶颈？ - 公司认为消费者状况良好，服装是在无法旅行或参加活动时的理想消费品类，公司的发展使其成为第四季度销售的理想目的地 [98][200] - 由于疫情，无法预测消费者购物时间，但公司将做好准备服务不同时间购物的客户 [99][201]

业绩总结 - 第二季度可比销售增长13%[6] - 第二季度净销售额同比下降18%，为32.75亿美元[7] - 第二季度毛利率为35.1%，较去年下降270个基点[7] - 第二季度运营收入为7300万美元，较去年下降74%[7] - 第二季度净亏损为6200万美元，稀释每股亏损为0.17美元[7] 用户数据 - 在线净销售额同比增长95%[6] - 新增350万名在线客户，同比增长超过165%[11] 未来展望 - 预计2020年全球关闭超过225家Gap和Banana Republic门店[14] - 现金及现金等价物为22亿美元[6] - 过去10年年均运营现金流超过10亿美元[12]

财务业绩对比 - 2020年8月1日结束的13周净销售额为32.75亿美元，2019年8月3日结束的同期为40.05亿美元；26周净销售额为53.82亿美元，2019年同期为77.11亿美元[11] - 2020年8月1日结束的13周毛利润为11.49亿美元，2019年8月3日结束的同期为15.56亿美元；26周毛利润为14.17亿美元，2019年同期为29亿美元[11] - 2020年8月1日结束的13周运营收入为7300万美元，2019年8月3日结束的同期为2.82亿美元；26周运营亏损为11.71亿美元，2019年同期运营收入为5.98亿美元[11] - 2020年8月1日结束的13周净亏损为6200万美元，2019年8月3日结束的同期净利润为1.68亿美元；26周净亏损为9.94亿美元，2019年同期净利润为3.95亿美元[11] - 2020年8月1日结束的13周基本每股亏损0.17美元，2019年8月3日结束的同期基本每股收益0.44美元；26周基本每股亏损2.66美元，2019年同期基本每股收益1.04美元[11] - 2020年8月其他综合损失（税后）13周为2400万美元，26周为1800万美元；2019年8月3日结束的13周为200万美元，26周为2000万美元[13] - 2020年8月综合损失13周为8600万美元，2019年8月3日结束的同期综合收入为1.66亿美元；26周综合损失为10.12亿美元，2019年同期综合收入为3.97亿美元[13] - 2020年26周净亏损9.94亿美元，2019年同期净利润3.95亿美元[16][18] - 2020年经营活动净现金使用8700万美元，2019年提供5.83亿美元[18] - 2020年投资活动净现金提供6000万美元，2019年使用5.2亿美元[18] - 2020年融资活动净现金提供8.86亿美元，2019年使用2.86亿美元[18] - 2020年现金、现金等价物和受限现金期末余额22.41亿美元，2019年为11.95亿美元[18] - 2020年8月1日结束的13周，递延收入期初余额为1.98亿美元，期间确认收入6300万美元；26周期初余额为2.26亿美元，期间确认收入1.18亿美元，期末余额为1.89亿美元[34] - 2019年8月3日结束的13周，递延收入期初余额为2.06亿美元，期间确认收入7100万美元；26周期初余额为2.27亿美元，期间确认收入1.34亿美元，期末余额为1.95亿美元[36] - 2020年8月1日结束的13周，门店销售16.42亿美元，在线销售16.33亿美元，总净销售额32.75亿美元；26周门店销售27.5亿美元，在线销售26.32亿美元，总净销售额53.82亿美元[37] - 2019年8月3日结束的13周，门店销售31.66亿美元，在线销售8.39亿美元，总净销售额40.05亿美元；26周门店销售59.89亿美元，在线销售17.22亿美元，总净销售额77.11亿美元[37] - 13周截至2020年8月1日，商品销售成本和占用费用为21.26亿美元，运营费用为10.76亿美元；13周截至2019年8月3日，对应数据分别为24.49亿美元和12.74亿美元[70] - 26周截至2020年8月1日，商品销售成本和占用费用为39.65亿美元，运营费用为25.88亿美元；26周截至2019年8月3日，对应数据分别为48.11亿美元和23.02亿美元[70] - 13周截至2020年8月1日，有效所得税税率为负51.2%，2019年同期为38.0%；26周截至2020年8月1日，有效所得税税率为23.5%，2019年同期为31.1%[75] - 13周截至2020年8月1日，加权平均基本股数为3.74亿股，稀释股数为3.74亿股；13周截至2019年8月3日，对应数据分别为3.78亿股和3.79亿股[78] - 26周截至2020年8月1日，加权平均基本股数为3.73亿股，稀释股数为3.73亿股；26周截至2019年8月3日，对应数据分别为3.78亿股和3.80亿股[78] - 13周截至2020年8月1日，美国市场Old Navy Global净销售额为17.26亿美元，Gap Global为4.73亿美元，Banana Republic Global为2.36亿美元，总净销售额为27.63亿美元[84] - 13周截至2019年8月3日，美国市场Old Navy Global净销售额为17.94亿美元，Gap Global为6.45亿美元，Republic为5.30亿美元，总净销售额为33.00亿美元[85] - 2020年26周（截至8月1日）总净销售额为53.82亿美元，其中Old Navy Global为29.19亿美元，Gap Global为13.07亿美元，Banana Republic Global为5.72亿美元，Other为5.84亿美元[86] - 2019年26周（截至8月3日）总净销售额为77.11亿美元，其中Old Navy Global为37.71亿美元，Gap Global为21.38亿美元，Banana Republic Global为11.84亿美元，Other为6.18亿美元[87] - 2020年截至8月1日的13周和26周，Athleta净销售额分别为2.67亿美元和4.72亿美元[86] - 2019年截至8月3日的13周和26周，Athleta净销售额分别为2.52亿美元和4.75亿美元[86] 股权与股东权益 - 截至2020年8月1日普通股数量为3.74亿股，截至2019年8月3日为3.76亿股[15] - 截至2020年8月1日股东权益总额为22.53亿美元，截至2019年8月3日为36.25亿美元[15] - 2020年8月1日结束的13周加权平均普通股基本股数为3.74亿股，2019年8月3日结束的同期为3.78亿股；26周加权平均普通股基本股数为3.73亿股，2019年同期为3.78亿股[11] 疫情影响与应对措施 - 2020年3月因疫情临时关闭北美及全球大量门店，5月开始按当地政府指引重新开业[22] - 2020年发行22.5亿美元优先担保票据，签订初始本金最高18.675亿美元的资产支持循环信贷协议[22] - 2020年26周暂停股票回购和股息发放，递延2020财年第一季度股息[22] - 2020年4月起暂停支付临时关闭门店租金，正与房东协商租赁事宜[23] - 公司考虑美国《CARES法案》的某些有利条款，包括净经营亏损转回条款[24] 现金及现金等价物情况 - 截至2020年8月1日，现金及现金等价物为21.88亿美元，受限现金中其他流动资产为3300万美元，其他长期资产为2000万美元，现金、现金等价物和受限现金总额为22.41亿美元[27] 债务相关情况 - 2020年6月6日，公司赎回12.5亿美元2021年到期票据，产生债务清偿损失5800万美元[38] - 2020年5月7日，公司发行2023年、2025年和2027年到期高级担保票据，总收益22.5亿美元，记录约6100万美元债务发行成本[39] - 截至2020年8月1日，长期债务为22.12亿美元，高级担保票据估计公允价值为25亿美元[38][40] - ABL信贷安排借款能力为18.675亿美元，截至2020年8月1日，有4800万美元备用信用证，无借款[41] - 外国信贷安排总容量为5600万美元，截至2020年8月1日，无借款，有1500万美元银行担保[45] - 2020年5月7日公司完成票据发行，获得22.5亿美元总收益，票据有固定利率，面临限于公允价值变化的利率风险，不影响现金流[146] - 发行票据的到期时间及金额分别为：2023年5月15日到期5亿美元，利率8.375%；2025年5月15日到期7.5亿美元，利率8.625%；2027年5月15日到期10亿美元，利率8.875%[146] 金融资产与负债 - 截至2020年8月1日和2019年8月3日的13周和26周，无与循环3级计量相关的购买、销售、发行或结算，无金融资产或负债在1级、2级和3级之间的转移[49] - 截至2020年8月1日，公司金融资产总计4.47亿美元，其中1级资产4600万美元，2级资产3.99亿美元，3级资产200万美元；负债方面，衍生金融工具负债为1900万美元[50] - 截至2020年8月1日和2019年8月3日，公司持有的可供出售债务证券分别为2500万美元和2.94亿美元[54] 资产减值 - 2020年截至8月1日的26周，公司记录了1.27亿美元的门店资产减值和3.61亿美元的经营租赁资产减值[59] 外汇风险管理 - 公司使用外汇远期合约管理外汇汇率风险，未因交易目的签订衍生金融合约，对冲货币包括加元、日元、英镑、墨西哥比索、欧元和新台币[62] - 截至2020年8月1日、2020年2月1日和2019年8月3日，指定为现金流量套期的衍生品名义金额分别为2.14亿美元、5.01亿美元和6.52亿美元[66] - 截至2020年8月1日、2020年2月1日和2019年8月3日，未指定为套期工具的衍生品名义金额分别为7.27亿美元、6.89亿美元和10.46亿美元[66] - 截至2020年8月1日、2020年2月1日和2019年8月3日，处于资产头寸的衍生品总计分别为600万美元、1000万美元和2700万美元[67] - 截至2020年8月1日、2020年2月1日和2019年8月3日，处于负债头寸的衍生品总计分别为1900万美元、1000万美元和900万美元[67] - 2020年截至8月1日的13周和26周，指定为现金流量套期关系的外汇远期合约在其他综合收益中记录的税前损益分别为 - 900万美元和1200万美元；2019年同期分别为200万美元和1500万美元[69] 股票回购计划 - 2019年2月董事会批准10亿美元股票回购计划，截至2020年8月1日，该计划剩余8亿美元，2020年3月12日公司宣布暂停2020财年股票回购[72] 税收相关 - 截至2020年8月1日，公司可能在未来12个月内确认最多1200万美元未确认税收利益的减少，主要因审计结束[77] 运营部门情况 - 截至2020年8月1日，公司运营部门包括Old Navy Global、Gap Global、Banana Republic Global、Athleta和Intermix，各运营部门结果汇总为一个可报告部门[82] 公司重组 - 2019年公司宣布在2019财年和2020财年对专业门店进行重组并振兴Gap品牌，因疫情2020财年上半年重组成本不显著[89] 信用评级变化 - 2020年3月26日穆迪将公司高级无担保评级从Baa2降至Ba1，展望从稳定变为负面；4月23日穆迪将公司企业信用评级从Ba1降至Ba2，展望为负面，标准普尔将公司信用评级从BB降至BB - ，展望为负面[146] 市场风险降低 - 2020财年公司出售了大部分可供出售债务证券，有效降低短期投资的整体市场风险[147]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总公司净销售额下降18%，较上一季度有显著改善；在线销售额增长95%，门店销售额下降48%；该季度同店销售额增长13% [11] - 第二季度毛利率为35.1%，较去年下降380个基点，其中商品利润率下降270个基点，租金和占用率下降110个基点 [12] - 第二季度SG&A费用下降约2亿美元，占销售额的32.9%，较去年同期高110个基点；该季度营业利润为7300万美元，占销售额的2% [14] - 公司赎回了2021年到期的12.5亿美元无担保票据，发行了22.5亿美元的优先担保票据，产生了5800万美元的提前赎回溢价；第二季度净利息支出为5600万美元，预计未来每季度净利息约为5500万美元 [15] - 第二季度有效税率为负51%，年初至今有效税率为23.5%；每股收益为亏损0.17美元，较第一季度有显著改善 [15] - 季度末库存下降约4%，不包括“打包持有”库存下降约10%，预计今年剩余时间不包括“打包持有”的库存将下降中个位数 [16] - 第二季度经营现金流强劲，季度末现金余额为22亿美元；年初至今资本支出为2.08亿美元，预计全年资本支出约为3亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Old Navy净销售额下降5%，在线业务增长136%，活跃和抓绒业务增长24%，在核心品类如活跃、抓绒、休闲和儿童及婴儿品类中扩大了市场份额 [11][42][74] - Gap在线需求强劲，电子商务业务加速发展，产品得到认可，实现了利润率扩张 [58] - Athleta是增长最快的品牌，在不断增长的运动休闲市场中确立了生活方式品牌的地位，该季度增长7%，通过数字营销投资在新客户获取方面取得了显著进展 [27][62] - Banana Republic短期内因人们在家工作向休闲时尚的转变而处于劣势，但团队正在迅速调整产品组合，并通过提升产品摄影来改进在线业务 [27] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于优化Gap和Banana Republic的门店组合，预计2020年全球净关闭超过225家门店，并有望在2021年进一步关闭门店 [13] - 公司将继续投资于技术和供应链，以支持客户购物习惯的变化，并为客户创造无缝的购物体验 [17] - 公司将通过扩大忠诚度计划、拓展新客户群体、加强数字营销等方式，深化与客户的关系，提高品牌忠诚度 [28] - 公司将继续发挥品牌优势，通过提供相关产品、优化运营模式和门店组合等方式，实现盈利增长 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务基本面健康，团队在第二季度表现出色，尽管未来存在不确定性，但公司的独特优势将有助于其在市场重塑中获得份额 [22] - 公司预计下半年净销售额将继续改善，主要得益于在线销售的增长和门店重新开业后的持续复苏，但也面临着运营成本上升和部分品牌疲软的挑战 [18] - 公司对返校季销售持乐观态度，认为家庭购物的传统仍然存在，公司的产品组合能够满足不同学习场景的需求 [25][47] 其他重要信息 - 公司在第二季度销售了约1.3亿美元的口罩，通过消费者营销和数字故事讲述，在谷歌口罩风格指南搜索结果中排名第一 [31] - 公司将在秋季推出PayPal和AfterPay两种支付选项，以增强数字业务能力 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请详细说明下半年的履约成本情况以及从主要承运商处了解到的假期高峰附加费信息 - 第二季度履约成本增加是由于在线销售增长以及从门店发货导致的低效率；下半年预计在线业务将继续增长，运输成本仍将高于去年，但从门店发货的低效率情况将得到改善 [36] - 公司与顶级承运商建立了多年的深厚合作关系，规模优势使其在与承运商的合作中处于有利地位 [37] 问题: 请谈谈Old Navy在本季度的业绩进展，其他品牌是否有类似情况，以及未重新开业的门店退出租赁的现金成本是多少 - Old Navy在客流量反弹方面表现最佳，Banana Republic表现最差，Gap和Athleta处于中间水平；关于门店关闭的财务影响和节省情况，将在10月的活动中提供最新信息 [40][41] - Old Navy净销售额下降5%，考虑到大部分门店关闭4 - 6周，这一结果令人印象深刻；在线业务增长136%，门店重新开业后客流量和客户体验良好 [42] 问题: 能否提供第二季度逐月的业务评论或8月的情况，以及对第三季度业务轨迹的看法 - 公司进入下半年时状态良好且有增长动力，预计同比销售业绩将继续改善，原因在于公司的品牌优势、规模和全渠道能力 [45] - 第二季度门店从5月开始重新开业，6月底至7月达到90%的开业率；在线业务在5月增长100%，整个季度增长95%，表现强劲；6月和7月净销售额表现相近；未看到传统的节假日销售高峰，销售曲线更加平滑，但公司对返校季和下半年销售有信心 [46][47] 问题: 考虑到关闭门店，2020年封闭式购物中心销售额占比将如何变化；对于Old Navy，如何看待在向电商转型和运输成本增加的情况下恢复到中高个位数EBITDA利润率 - 大部分关闭的门店将集中在Gap和Banana Republic品牌的购物中心位置，关于最终门店组合的详细信息将在10月的电话会议中提供 [50] - Old Navy在电商领域拥有20年经验，具备差异化能力，通过优化供应链和物流降低成本；其产品利润率、房地产格式和成本优势使其经济模式具有信心 [51] 问题: 能否说明下半年商品利润率的合理预期；如何看待公司品牌组合的协同作用以及长期品牌组合的规划 - 第二季度产品利润率因折扣减少而同比改善，主要得益于正确的产品和良好的库存管理；下半年公司对库存采购持谨慎态度，有信心通过投资营销和相关品牌实现健康的利润率；虽然在线业务增加会带来更高的履约成本，但从门店发货的影响将得到缓解 [54] - 管理团队和董事会高度关注品牌组合的价值创造，认为公司现在更加精简、快速和专注，四个品牌都有增长潜力，将通过强大的执行来释放价值，而不是进行剥离 [55] 问题: 请介绍Gap数字业务的情况以及门店关闭后的转移率；如何看待数字业务投资与Old Navy和Athleta实体店扩张机会的关系 - Gap在线需求强劲，电子商务业务加速发展，产品得到认可，实现了利润率扩张；公司正在放弃Gap品牌的低效销售，保留的门店有望继续取得进展 [58] - 公司认为盈利的实体店对增长的在线业务具有优势，两者存在良性关系；Old Navy认为在较小市场仍有渗透机会，Athleta品牌知名度和门店覆盖率较低，也有开店机会 [59] 问题: 公司秋季库存的新鲜到货情况如何，是否认为库存会成为发货的限制因素 - 不包括“打包持有”库存，季度末库存下降约10%；公司在危机初期削减了大量库存，现在有机会根据客户购物情况调整库存，重点关注表现良好的品牌和品类 [60][61] - 公司在第二季度展示了快速响应客户需求的能力，如Old Navy的活跃和抓绒业务增长、Athleta的增长以及口罩业务的快速发展 [62] 问题: 第三季度毛利率是否会比第二季度改善，还是预计同比扩张；在分析每个品牌的SG&A模式时，目标是节省成本还是为未来投资提供资金 - 公司未对第三季度毛利率进行具体指导，但认为产品利润率受益于强大的产品和品牌，同时仍面临履约成本的挑战 [65] - 公司在第一季度削减了约15%的企业管理费用，一直在努力降低成本；在疫情环境下，为客户提供安全的购物场所是优先事项，这会带来更高的运营费用；公司还将投资于营销，以讲述品牌故事 [65] 问题: 请详细说明新客户获取情况，哪个品牌在线新客户获取最多，以及如何推动这些客户的重复购买 - 新在线客户获取同比增长165%，由于Old Navy规模较大，其新客户增长较为突出，但各品牌在电子商务领域均有客户增长 [68] - 公司通过以价值为中心的品牌管理和讲述与客户有更深连接的品牌故事，实现差异化竞争，以推动客户重复购买 [68] 问题: 请进一步阐述对返校季的看法，是否认为会有大量销售，还是销售催化剂将更多转向天气因素，主要涉及Old Navy和Gap品牌 - 在疫情环境下，未看到典型的销售高峰，人们购物时间更长；预计返校季销售将在未来几周和几个月内更加平滑，而不是像往年8月那样集中；客户仍会购买必需品，公司有适合的产品组合，准备好满足客户需求 [71] 问题: Old Navy的增长机会来自哪里，是否认为有利润率、定价和平均销售价格（AUR）的机会；Athleta业务在产品组合和商品利润率方面有哪些变化 - 公司95%的产品组合与当前客户着装需求相关，以休闲和舒适为主导；Old Navy的活跃生活方式业务是巨大的差异化因素，其活跃和抓绒业务在第二季度增长24%，规模超过10亿美元；Athleta在运动休闲领域表现出色 [74] - 公司对第二季度产品利润率的扩张感到满意，并将在下半年继续争取提高利润率 [75] 问题: 请分享不同品牌、不同地区和不同格式的客流量趋势，以及与门店转化率的关系 - Old Navy的客流量趋势较好，Banana Republic较差；到店的顾客大多是有购买目的的高意向买家，销售与客流量的比例较强；客流量受全渠道动态影响，很多流量始于线上和路边取货；以目的为导向的品牌营销对客流量和销售有积极影响 [76]

财务状况 - 截至2020年5月2日，公司总资产为127.1亿美元，较2月1日的136.79亿美元有所下降[11] - 截至2020年5月2日，现金及现金等价物为10.28亿美元，较2月1日的13.64亿美元减少[11] - 截至2020年5月2日，商品库存为22.17亿美元，较2月1日的21.56亿美元略有增加[11] - 截至2020年5月2日，股东权益为23.17亿美元，较2月1日的33.16亿美元减少[11] - 截至2020年5月2日公司现金及现金等价物为10.28亿美元，2月1日为13.64亿美元，2019年5月4日为9.41亿美元[11] - 截至2020年5月2日公司商品库存为22.17亿美元，2月1日为21.56亿美元，2019年5月4日为22.42亿美元[11] - 截至2020年5月2日公司总负债为103.93亿美元，2月1日为103.63亿美元，2019年5月4日为100.49亿美元[11] - 截至2020年5月2日公司股东权益为23.17亿美元，2月1日为33.16亿美元，2019年5月4日为35.71亿美元[11] - 截至2020年5月2日，股东权益总额为23.17亿美元，截至2019年5月4日为35.71亿美元[16] - 2020年2月1日资产总计6.64亿美元，负债中衍生金融工具为1000万美元；2019年5月4日资产总计5.74亿美元，负债中衍生金融工具为600万美元[48] 经营业绩 - 2020年13周净销售额为21.07亿美元，较2019年同期的37.06亿美元大幅减少[12] - 2020年13周毛利润为2.68亿美元，远低于2019年同期的13.44亿美元[12] - 2020年13周运营亏损为12.44亿美元，而2019年同期运营收入为3.16亿美元[12] - 2020年13周净亏损为9.32亿美元，2019年同期净利润为2.27亿美元[12] - 2020年基本和摊薄后每股亏损均为2.51美元，2019年为每股盈利0.60美元[12] - 2020年第一季度，公司净销售额大幅减少，因疫情临时关闭北美、亚洲和欧洲大量门店[22] - 2020年5月2日结束的季度净销售额为21.07亿美元，2019年同期为37.06亿美元，其中2020年门店销售11.08亿美元，2019年为28.23亿美元，2020年在线销售9.99亿美元，2019年为8.83亿美元[37] - 2020年5月2日结束的13周净销售额为21.07亿美元，2019年5月4日结束的13周为37.06亿美元[12] - 2020年5月2日结束的13周毛利润为2.68亿美元，2019年5月4日结束的13周为13.44亿美元[12] - 2020年5月2日结束的13周运营亏损为12.44亿美元，2019年5月4日结束的13周运营收入为3.16亿美元[12] - 2020年5月2日结束的13周净亏损为9.32亿美元，2019年5月4日结束的13周净利润为2.27亿美元[12] - 2020年5月2日结束的13周基本每股亏损为2.51美元，2019年5月4日结束的13周基本每股收益为0.60美元[12] - 2020年5月2日结束的13周综合净亏损为9.26亿美元，2019年5月4日结束的13周综合净收入为2.31亿美元[14] - 2020年5月2日结束的13周现金及现金等价物净增加额为10.48亿美元，2019年5月4日结束的13周为9.58亿美元[17] - 2020年5月2日结束的13周内，递延收入期初余额为2.26亿美元，期末余额为1.98亿美元，期间确认收入7900万美元；2019年同期期初余额为2.27亿美元，期末余额为2.06亿美元，期间确认收入9700万美元[36] - 2020年5月2日结束的13周内，门店销售为11.08亿美元，在线销售为9.99亿美元，总净销售额为21.07亿美元；2019年同期门店销售为28.23亿美元，在线销售为8.83亿美元，总净销售额为37.06亿美元[37] - 2020年5月2日止十三周净销售额为21.07亿美元，2019年同期为37.06亿美元；2020年Athleta品牌十三周净销售额为2.05亿美元，2019年为2.23亿美元[79][80] 股息与股票回购 - 2020年3月4日，公司宣布2020财年第一季度股息为每股0.2425美元，将于2021年4月28日或之后支付[16] - 2020年5月和2019年5月，股票回购数量分别为0和190万股，总成本分别为0和5000万美元，平均每股成本分别为无和25.96美元，2019年2月回购计划截至2020年5月2日剩余8亿美元，2020年3月宣布暂停至2020财年[66] - 19年5月4日止十三周回购190万股，总成本5000万美元，平均每股成本25.96美元；2020年2月19日回购计划截至2020年5月2日剩余8亿美元；2020年3月12日宣布暂停2020财年股票回购[66] 流动性与财务灵活性措施 - 2020财年第一季度，公司采取增强流动性和财务灵活性的措施，包括提取5亿美元循环信贷额度、暂停股票回购、推迟股息支付[22] - 2020年3月25日，公司提取5亿美元五年期循环信贷额度，截至2020年5月2日全部未偿还，该信贷额度原定于2023年5月到期[39] - 2020年5月7日，公司私募发行5亿美元2023年到期、利率8.375%的高级担保票据，7.5亿美元2025年到期、利率8.625%的高级担保票据，以及10亿美元2027年到期、利率8.875%的高级担保票据[40] - 2020年5月7日公司完成2023年、2025年和2027年票据发行，获毛收入22.5亿美元，扣除约4300万美元费用[83] - 2020年5月7日公司签订ABL信贷安排，初始本金最高达18.675亿美元[84] - 2020年3月25日提取5亿美元循环信贷额度，截至5月2日全部未偿还；5月7日发行5亿美元2023年到期、利率8.375%的高级担保票据，7.5亿美元2025年到期、利率8.625%的高级担保票据，10亿美元2027年到期、利率8.875%的高级担保票据，并偿还现有5亿美元无担保循环信贷额度[39][40] - 2020年5月7日完成2023年、2025年和2027年票据发行，私募获得总收益22.5亿美元，扣除约4300万美元承销及其他费用[83] - 2023年5月15日到期票据本金5亿美元，利率8.375%；2025年5月15日到期本金7.5亿美元，利率8.625%；2027年5月15日到期本金10亿美元，利率8.875%[84] - 2020年5月7日签订ABL信贷安排，初始本金最高18.675亿美元，利率基于基准利率加保证金[84] 减值与费用 - 截至2020年5月2日的13周，公司记录了2.35亿美元的库存相关减值成本[24] - 2020年5月2日结束的十三周内，公司记录门店资产减值1.24亿美元，经营租赁资产减值3.6亿美元[54] - 截至2020年5月2日的十三周内，公司记录了1.24亿美元的门店资产减值和3.6亿美元的经营租赁资产减值[54] 税收相关 - 公司正在考虑《CARES法案》的某些有益条款，包括净营业亏损结转条款[25] - 2020年5月2日止13周和2019年5月4日止13周，有效所得税税率分别为26.0%和24.8%，税率增加主要因《CARES法案》净营业亏损结转规定及国内外业务税前收入结构变化[69] - 截至2020年5月2日，未来12个月可能因审计结束确认减少未确认税收利益至多100万美元，对合并经营报表净影响不重大[71] - 2020年5月2日止十三周有效所得税税率为26.0%，2019年同期为24.8%，税率上升主要因《CARES法案》净营业亏损结转规定及国内外业务税前收入结构变化[69] 准则采用与评估 - 2020年2月2日，公司前瞻性采用ASU No. 2018 - 15，对财务报表无重大影响[30] - 公司正在评估ASU No. 2019 - 12对财务报表的影响，该准则2020年12月15日后生效[32] 债务与信贷 - 截至2020年5月2日、2月1日和2019年5月4日，2021年到期的12.5亿美元、利率5.95%票据的估计公允价值分别为12.8亿美元、12.9亿美元和13亿美元，公司于2020年6月6日赎回该票据[38] - 截至2020年5月2日，外国信贷安排总容量为5500万美元，无借款，有1700万美元与门店租赁相关的银行担保未偿还[42] - 截至2020年5月2日，公司有2000万美元备用信用证已发行[43] - 截至2020年5月2日，12.5亿美元、利率5.95%、2021年4月到期票据的估计公允价值为12.8亿美元，公司有能力长期再融资，该票据记录在长期债务中，6月6日已赎回[38] - 截至2020年5月2日，外国信贷安排总容量为5500万美元，无借款，有1700万美元银行担保未偿还；双边无担保备用信用证协议下有2000万美元备用信用证已发行[42][43] - 票据包含限制公司抵押、举债、售后回租、处置资产和进行特定受限支付或投资等能力的契约[85] - ABL信贷安排包含限制公司及其子公司活动的常规契约，如限制出售资产、进行并购等多项活动[86] - ABL信贷协议包含一项财务契约，即当可用额度低于指定阈值时会触发的弹性固定费用覆盖率[86] - 2020年6月6日，公司赎回2021年票据并支付所需的全额溢价，赎回后相关义务解除[87] 金融资产与负债 - 截至2020年5月2日，公司金融资产和负债按公允价值计量的总额为2.75亿美元，其中现金等价物1.39亿美元、短期投资5100万美元等[47] - 截至2020年5月2日和2019年5月4日，公司持有的可供出售债务证券分别为5100万美元和2.72亿美元[49] - 截至2020年5月2日，按公允价值计量的金融资产总计2.75亿美元，其中现金等价物1.39亿美元、短期投资5100万美元等；金融负债为5000万美元[47] - 截至2020年5月2日和2019年5月4日，公司持有的可供出售债务证券分别为5100万美元和2.72亿美元[49] - 2020年5月2日和2019年5月4日，公司现金及现金等价物中持有到期日少于三个月的可供出售债务证券分别为100万美元和3500万美元[49] 外汇风险管理 - 公司使用外汇远期合约管理外汇汇率风险，对冲货币包括加元、日元、英镑、墨西哥比索、欧元和人民币[57] - 截至2020年5月2日、2020年2月1日和2019年5月4日，外汇远期合约未平仓名义金额分别为11.04亿美元、11.90亿美元和12.76亿美元[61] - 2020年5月2日、2020年2月1日和2019年5月4日，外汇远期合约公允价值中资产头寸分别为3600万美元、1000万美元和2700万美元，负债头寸分别为500万美元、1000万美元和600万美元[62] - 2020年5月2日止13周和2019年5月4日止13周，指定为现金流量套期的外汇远期合约在其他综合收益中确认的税前收益分别为2100万美元和1300万美元[64] - 2020年5月2日止13周和2019年5月4日止13周，衍生工具在净收入（损失）中确认的总收益分别为 - 400万美元和 - 900万美元[65] - 2020年5月2日、2020年2月1日和2019年5月4日，外汇远期合同未偿还名义总额分别为11.04亿美元、11.9亿美元和12.76亿美元[61] - 2020年5月2日、2020年2月1日和2019年5月4日，外汇远期合同公允价值中处于资产头寸的分别为3600万美元、1000万美元和2700万美元，处于负债头寸的分别为500万美元、1000万美元和600万美元[62] - 截至2020年5月2日，指定现金流套期的所有未实现损益将在未来12个月内按当时的价值计入净收入（亏损）[62] - 2020年5月2日和2019年5月4日，外汇远期合同指定为现金流套期关系中记录在其他综合收益的税前有效损益分别为2100万美元和1300万美元[64] - 公司使用外汇远期合同管理外汇汇率风险，不用于交易目的，套期货币包括加元、日元、英镑、墨西哥比索、欧元和人民币[57] - 2020年5月2日止十三周，衍生工具在净收入（亏损）中确认的税前总收益为400万美元，2019年同期为600万美元[65] 其他事项 - 2020年4月起，公司暂停支付北美临时关闭门店