财务总体状况 - 截至2022年4月30日，公司总资产为122.57亿美元，较2022年1月29日的127.61亿美元有所下降，较2021年5月1日的136.04亿美元也有所下降[10] - 截至2022年4月30日，公司股东权益为24.54亿美元，较2022年1月29日的27.22亿美元有所下降，较2021年5月1日的28.06亿美元也有所下降[10] 销售与利润情况 - 2022年13周（截至4月30日）净销售额为34.77亿美元，较2021年同期的39.91亿美元下降了12.9%[12] - 2022年13周（截至4月30日）毛利润为10.96亿美元，较2021年同期的16.3亿美元下降了32.7%[12] - 2022年13周（截至4月30日）运营亏损为1.97亿美元，而2021年同期运营收入为2.4亿美元[12] - 2022年13周（截至4月30日）净亏损为1.62亿美元，而2021年同期净利润为1.66亿美元[12] - 2022年13周（截至4月30日）综合亏损为1.54亿美元，而2021年同期综合收入为1.59亿美元[15] - 2022年4月30日结束的13周净亏损1.62亿美元，2021年5月1日结束的同期净利润1.66亿美元[21] - 2022年4月30日结束的13周总净销售额34.77亿美元，2021年同期为39.91亿美元[33] - 2022年4月30日结束的13周门店销售额21.37亿美元，线上销售额13.4亿美元；2021年同期门店销售额23.84亿美元，线上销售额16.07亿美元[33] - 2022年13周（截至4月30日）基本每股亏损为0.44美元，而2021年同期基本每股收益为0.44美元[12] 资产与负债情况 - 截至2022年4月30日，商品库存为31.69亿美元，较2022年1月29日的30.18亿美元有所增加，较2021年5月1日的23.7亿美元也有所增加[10] - 截至2022年4月30日，应付账款为15.99亿美元，较2022年1月29日的19.51亿美元有所下降，较2021年5月1日的15.3亿美元有所增加[10] - 截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日，长期债务分别为14.85亿美元、14.84亿美元和22.18亿美元[41] - 2029年到期的高级票据本金7.5亿美元，利率3.625%；2031年到期的高级票据本金7.5亿美元，利率3.875%，利息均为半年支付一次[42] - 2021年9月发行15亿美元高级票据，截至2022年4月30日，高级票据的合计估计公允价值为12.1亿美元[43] - 2020年5月签订的ABL信贷协议借款能力为18.675亿美元，2022年4月30日有5100万美元备用信用证，2022年2月9日借款3.5亿美元[44] - 截至2022年4月30日，外国信贷安排总容量为4800万美元，无借款，有900万美元银行担保[45] - 截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日，按公允价值计量的金融资产和负债分别为1.04亿美元、8700万美元和6.77亿美元[49][52] 现金流情况 - 2022年4月30日结束的13周经营活动净现金使用3.62亿美元，2021年同期提供3.4亿美元[21] - 2022年4月30日结束的13周投资活动净现金提供1.05亿美元，2021年同期使用1.61亿美元[21] - 2022年4月30日结束的13周融资活动净现金提供2.33亿美元，2021年同期使用0.98亿美元[21] - 2022年4月30日结束的13周现金及现金等价物和受限现金期末余额为8.71亿美元，2021年同期为20.96亿美元[21] 递延收入情况 - 2022年4月30日结束的13周递延收入期初余额3.45亿美元，期间确认1.27亿美元，期末余额3.23亿美元[39] - 2021年5月1日结束的13周递延收入期初余额2.31亿美元，期间确认0.89亿美元，期末余额2.22亿美元[39] - 递延收入余额增加和收入确认主要因2021年7月在美国和波多黎各推出新积分计划，截至2022年4月30日公司收到新信用卡协议相关款项6000万美元[40] 股份相关情况 - 2022年13周（截至4月30日）回购并注销了400万股普通股，花费3900万美元[18] - 2022年13周（截至4月30日）宣布并支付普通股股息每股0.15美元，共计5600万美元[18] - 2022年第13周回购370万股，总成本5400万美元，平均每股成本14.47美元，2019年2月回购计划截至2022年4月30日剩余5.45亿美元[72] - 2022年第13周基本加权平均股数为3.7亿股，稀释加权平均股数为3.7亿股；2021年对应数据分别为3.76亿股和3.85亿股[74] - 2022年和2021年第13周，因具有反稀释作用而被排除在稀释加权平均股数计算之外的与股票期权和其他股票奖励相关的反稀释股份分别为1200万股和700万股[75] 经营影响因素 - 2022年4月30日结束的13周，公司仍面临全球供应链中断和部分国际市场门店关闭问题[27] - 2022年和2021年公司持续受全球供应链中断和COVID - 19疫情影响[27] 会计声明影响 - 公司认为近期会计声明不会对财务报表和披露产生重大影响[31] 可供出售债务证券情况 - 2022年4月30日和2022年1月29日，公司无可供出售债务证券；2021年5月1日，有4.75亿美元短期投资和2500万美元现金等价物为可供出售债务证券[54] 所得税税率情况 - 2022年4月30日止13周有效所得税税率为25.0%，2021年5月1日止13周为11.2%，税率增加主要因资产剥离税收优惠和税前收入辖区结构变化[59] 外汇远期合约情况 - 公司使用外汇远期合约对冲部分外币交易，对冲货币包括加元、英镑、日元等[60] - 截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日，外汇远期合约未平仓名义金额分别为11.31亿美元、12.26亿美元和10.26亿美元[65] - 截至2022年4月、2022年1月和2021年5月，外汇远期合约公允价值中资产头寸分别为4400万美元、1600万美元和600万美元，负债头寸分别为100万美元、200万美元和3000万美元[67] - 2022年第13周，指定为现金流量套期的衍生品在净收入（损失）中确认的（收益）损失为 - 300万美元，未指定为套期工具的衍生品为 - 2200万美元；2021年对应数据分别为300万美元和1100万美元[71] 业务剥离与过渡情况 - 2022年2月1日，公司将Gap意大利业务过渡给第三方运营，交易对2022年第13周财报无重大影响；截至2022年4月30日，英国拉格比配送中心待售资产账面价值为4500万美元[82] - 2021年4月8日，公司剥离Janie and Jack品牌；2021年5月21日完成Intermix品牌剥离，2021年第13周运营费用中确认税前损失5600万美元[83] 经营部门情况 - 截至2022年4月30日，公司经营部门包括Old Navy Global、Gap Global、Banana Republic Global和Athleta Global，各经营部门结果汇总为一个可报告部门[80] 诉讼与索赔情况 - 公司面临各类诉讼和索赔，截至2022年4月30日、2022年1月29日和2021年5月1日记录的预计损失负债对各期财报无重大影响[78]

店铺与员工情况 - 2021财年结束时公司有2835家自营店和564家加盟店[22] - 截至2022年1月29日公司约有97000名员工，约81%在零售门店工作[34] - 截至2022年1月29日约81%的员工位于美国，约19%位于美国以外[34] - 截至2022年1月29日，公司有2835家自营门店，总面积约3330万平方英尺，拥有约120万平方英尺的公司办公空间，约930万平方英尺的配送空间[91] - 截至2022年1月29日，自2020财年初已净关闭250家北美Gap和香蕉共和国门店，计划到2023财年末共关闭约350家[104] - 2021财年公司门店总数减少8.5%，销售面积减少3.8%[114] - 2021财年公司运营门店总数从3345家减至3100家，加盟店从574家增至615家，总数从3919家减至3715家[115] 采购与供应商 - 2021财年公司从超250家供应商采购商品，两大供应商分别占采购额的8%和7%[26] - 2021财年约33%的采购额来自越南工厂，约16%来自印尼工厂[26] - 2021财年，公司约33%和16%的商品按美元价值计算分别从越南和印尼工厂采购，当地生产延迟和成本增加会影响运营结果[63] 业务调整与收购 - 公司收购两家科技公司，Drapr Inc.和Context - based 4 Casting Ltd.[20] - 公司剥离Intermix和Janie and Jack品牌，关闭Hill City品牌[22] - 公司在法国将自营店转为加盟店模式，签署意大利Gap门店转型协议[20] - 公司关闭英国和爱尔兰的自营店，通过合资企业协议在2021财年后继续在线服务客户[20] - 2021年公司剥离Janie and Jack和Intermix品牌，将欧洲业务转为特许经营模式，还收购两家科技公司，相关交易产生成本[56] - 2021年4月8日公司完成Janie and Jack品牌剥离，5月21日完成Intermix业务剥离[115] 客户与市场活动 - 2021年公司在美国和波多黎各推出新的综合忠诚度计划[22] - 2022年1月Gap品牌全球推出首个NFT系列，未来还计划开展更多数字体验活动[106] 员工管理与发展 - 公司自2007年起公开全球员工性别数据和美国整体种族与族裔数据，2021财年分享门店、配送中心、客服中心和总部员工种族与族裔识别的额外数据，并发布首份平等与归属感报告[36] - 公司自2014年起按性别对薪酬数据进行年度审查，2020年开始使用外部公司评估美国所有员工按种族划分的薪酬数据[36] - 公司将征求员工反馈的方式从年度全公司意见调查转变为更频繁的专题脉冲调查，目前每月针对不同主题向员工代表样本发放调查，目标是让所有员工每季度至少参与一次调查[36] - 2020年公司承诺改进健康与安全措施以应对新冠疫情，2021年在美国部分配送中心开设现场新冠疫苗接种诊所[36] - 公司董事会及其薪酬与管理发展委员会监督人力资本问题，该委员会定期接收人才、继任计划、多元化与包容性报告，每季度接收包含员工调查反馈和离职信息等关键指标的人才仪表盘[36] 合规与信息披露 - 公司作为全球运营企业，需遵守美国和多个外国司法管辖区的法律以及各监管机构的规则和条例，但合规对资本支出、经营业绩或竞争地位预计不会产生重大影响[37] - 公司在网站上提供10 - K年度报告、10 - Q季度报告、8 - K当前报告及其修正案，以及董事会委员会章程、公司治理准则和商业行为准则等信息[39] - 公司网站提供环境、社会和治理（ESG）相关信息，包括公开承诺、政策、社会和环境项目、可持续发展战略和ESG数据等[40] 疫情影响 - 2020财年公司因新冠疫情临时关闭全球大量门店并让大部分门店员工休假，虽自2020年5月起开始重新开业，但如果疫情未得到完全控制，可能面临新的门店关闭要求和运营限制[47] - 新冠疫情在2021财年第三和第四季度影响了公司供应链和物流，导致库存订单和交付延迟，影响了库存水平和净销售额，公司为此承担了更高的运费和其他配送成本，并预计2022财年将继续承担[47] - 2020年公司关闭许多办公场所，虽6月起重新开放并实施远程或混合办公政策，但疫情若未完全控制，仍可能面临关闭要求和运营限制[49] - 2020年因疫情大量门店临时关闭，2021年下半年供应链中断致产品延迟，影响经营结果[183] 经营风险 - 公司业务受全球经济状况和消费者支出模式影响，不确定的经济环境会影响销售和运营结果[49] - 近期通胀压力增加能源和原材料成本，若继续上涨，公司可能无法通过调价抵消成本增加而不影响消费者需求[49] - 公司需成功判断服装趋势和消费者偏好，若判断失误或执行不及时，销售和运营结果将受不利影响[51] - 公司业务高度竞争，需应对多种挑战，若无法有效应对竞争压力，运营结果将受不利影响[53] - 公司投资客户、数字和全渠道购物计划，若实施不成功或未达预期回报，运营结果将受不利影响[57] - 公司若无法管理好关键高管继任和人才保留，吸引合格人员，运营结果将受不利影响[59] - 公司若无法有效管理库存，可能导致库存过多或短缺，影响运营结果[60] - 公司面临供应商违规风险，可能导致责任、声誉受损及运营结果受影响[66] - 公司存在数据隐私和网络安全风险，可能影响运营结果和消费者信心[67] - 公司IT系统故障或更新可能导致运营中断，影响运营结果[69] - 公司国际扩张可能不成功，影响运营结果[70] - 公司特许经营和授权业务面临风险，可能损害品牌价值[72] - 贸易问题可能扰乱公司供应链，影响业务、财务状况和运营结果[74] - 公司面临外汇汇率波动风险，套期保值策略可能无效[75] - 公司可比销售额和利润率波动，可能影响股价、信用评级和流动性。2021财年，季度可比销售额最高为28%，最低为 -1%；过去五年，毛利率最高为39.8%，最低为34.1%，运营利润率最高为9.3%，最低为 -6.2%[76] - 公司业务可能受自然灾害、公共卫生危机等影响，俄乌冲突潜在影响不确定[78] - 公司面临房地产市场竞争，自2020财年起已关闭北美数百家Gap和Banana Republic门店[79] 财务状况 - 截至2022年1月29日，公司总未偿债务本金为15亿美元，ABL信贷安排下有18.675亿美元未提取承诺可用于额外借款，2月9日借款3.5亿美元后，未提取承诺为15.175亿美元[87] - 2021财年公司经营活动产生的净现金为8.09亿美元，财年末资产负债表上有8.77亿美元现金及现金等价物[87] - 截至2022年3月9日，公司股票登记持有人数量为5623人[95] - 2020财年公司推迟首季股息支付并暂停剩余季度股息，2021财年恢复季度股息，第二、三、四季度每股支付0.12美元[95] - 2021年10月31日至2022年1月29日，公司回购3899154股普通股，平均每股支付18.88美元[97] - 2019年2月董事会批准10亿美元股票回购授权，无到期日，截至2022年1月29日，仍有5.99亿美元可用于回购[97] - 2020年5月7日，公司签订ABL信贷安排，初始本金为18.675亿美元；2021年9月27日，发行7.5亿美元2029年到期、利率3.625%的高级票据和7.5亿美元2031年到期、利率3.875%的高级票据[86] - 公司目前的企业信用评级为标准普尔BB（正面展望）和穆迪Ba2（正面展望）[89] - 2022财年，第三方巴克莱银行预计收购公司的信用卡组合[84] - 2021财年净销售额增长21%至167亿美元，在线销售增长2%，门店销售增长36%[107] - 2021财年毛利润为66亿美元，毛利率为39.8%，较2020财年的34.1%有所提升[107] - 2021财年营业收入为8.1亿美元，而2020财年为亏损8.62亿美元[107] - 2021财年有效税率为20.7%，低于2020财年的39.7%[107] - 2021财年净利润为2.56亿美元，2020财年为净亏损6.65亿美元[107] - 2021财年摊薄后每股收益为0.67美元，2020财年为摊薄后每股亏损1.78美元[107] - 2021财年Gap全球、香蕉共和国全球、Athleta可比销售额分别增长8%、24%、12%，公司整体增长6%[111] - 2021财年净销售额增加29亿美元，增长21%，主要因2020财年疫情闭店及外汇有利影响，部分被供应链中断抵消[117] - 2021财年商品销售成本和占用费用占净销售额比例较2020财年下降5.7个百分点[118] - 2021财年运营费用增加2.6亿美元，但占净销售额比例下降5.3个百分点[120] - 2021财年债务清偿损失3.25亿美元，主要与担保票据相关费用有关[121] - 2021财年利息费用减少2500万美元，下降13.0%，因高级票据发行致利率和本金降低[124] - 2021财年有效税率为20.7%，较2020财年下降，主要因CARES法案等受益[125] - 2021年9月27日公司发行15亿美元高级票据，用于回购19亿美元担保票据[121][127] - 截至2022年1月29日，现金及现金等价物为298.77亿美元，较2021年1月30日的19.88亿美元大幅增加[128] - 2022年1月29日采购义务和承诺约为60亿美元，较2021年1月30日增加，主要因提前启动商品预订流程[128] - 2021财年经营活动提供的净现金较2020财年增加5.72亿美元，2020财年较2019财年减少11.74亿美元[131] - 2021财年投资活动使用的净现金较2020财年减少6400万美元，2020财年较2019财年减少3.84亿美元[134] - 2021财年融资活动使用的净现金为14.71亿美元，2020财年融资活动提供净现金8.95亿美元，2019财年使用净现金5.6亿美元[136] - 2021财年自由现金流为1.15亿美元，2020财年为 - 1.55亿美元，2019财年为7.09亿美元[138] - 2021财年公司恢复季度股息，支付了第二、三、四季度每股0.12美元的股息，计划2022财年第一季度支付每股0.15美元股息[141] - 2021财年公司恢复股票回购活动，该活动在2020财年因经济不确定性暂停[142] - 假设外币汇率不利变动10%，截至2022年1月29日，公司潜在现金流将产生2800万美元的不利影响[151] - 2021年9月27日，公司完成发行总本金为15亿美元的优先票据，用于要约收购和购买总本金为19亿美元的有担保票据[152] - 2021年9月1日，标准普尔将公司的企业信用评级从BB - 上调至BB，穆迪给予公司Ba2的企业信用评级，展望均为正面[153] - 截至2022年1月29日，公司在合并资产负债表上未持有可供出售债务证券，降低了短期投资的整体市场风险[156] - 截至2021年1月30日，公司在短期投资中持有4.1亿美元的可供出售债务证券，在现金及现金等价物中持有9000万美元的可供出售债务证券[156] - 2022财年，与门店资产和门店经营租赁资产相关的减值费用分别为100万美元和800万美元[156] - 2021年净销售额为166.7亿美元，2020年为138亿美元，2019年为163.83亿美元[172] - 2021年净利润为2.56亿美元，2020年净亏损6.65亿美元，2019年净利润为3.51亿美元[172] - 截至2022年1月29日，现金及现金等价物为8.77亿美元，较2021年1月30日的19.88亿美元有所下降[170] - 截至2022年1月29日，商品库存为30.18亿美元，高于2021年1月30日的24.51亿美元[170] - 截至2022年1月29日，总资产为127.61亿美元，低于2021年1月30日的137.69亿美元[170] - 2021年综合收益为2.85亿美元，2020年综合亏损为6.96亿美元，2019年综合收益为3.38亿美元[173] - 2021年基本每股收益为0.68美元，2020年基本每股亏损为1.78美元，2019年基本每股收益为0.93美元[172] - 截至2022年1月29日，流动负债为40.77亿美元，高于2021年1月30日的38.84亿美元[170] - 截至2022年1月29日，长期负债为59.62亿美元，低于2021年1月30日的72.71亿美元[170] - 截至2022年1月29日，股东权益为27.22亿美元，高于2021年1月30日的26.14亿美元[170] - 2019年2月2日普通股数量为3.78亿股，股东权益总额为35.53亿美元[174] - 2020年2月1日净收入为3.51亿美元，股东权益总额为33.16亿美元[174] - 2021年1月30日净亏损为6.65亿美元，股东权益总额为26.14亿美元[174] - 2022年1月29日净收入为2.56亿美元，股东权益总额为27.22亿美元[174] - 2019 - 2022年期间，公司进行了多次普通股回购和

财务数据和关键指标变化 - 2021财年净销售额达167亿美元，较去年增长21%，较2019年增长2%；可比销售额较去年提升6%，两年累计提升8% [23] - 2021财年实现报告营业利润率4.9%，调整后营业利润率5.5%，吸收约240个基点的意外空运成本 [7] - 2021财年通过股息计划和股票回购计划向股东返还超4亿美元，并在2022年开始每年节省约1.4亿美元利息支出 [24] - Q4净销售额45亿美元，较2019年下降3%，两年可比销售额增长3% [24] - Q4报告毛利率33.7%，较2019年下降210个基点；调整后毛利率较2019年下降260个基点 [25] - Q4报告SG&A为33.5%，较2019年下降760个基点；调整后SG&A占销售额33.3%，较2019年上升300个基点 [25] - Q4报告每股亏损0.04美元，营业利润率0.2%；调整后营业利润率0.4%，每股亏损0.02美元 [26] - Q4期末库存较2020年增长23%，其中约15个百分点因运输时间延长，其余因空运成本和产品组合变化 [26] - 2021财年报告每股收益0.67美元，调整后每股收益1.44美元 [27] - 2021财年毛利率39.8%，较2019年调整后毛利率提升220个基点 [27] - 2021财年报告SG&A占销售额35%，调整后SG&A为57亿美元，占比34.3%，较2019年上升310个基点 [28] - 预计2022财年报告每股收益在1.95 - 2.15美元之间，调整后每股收益在1.85 - 2.05美元之间 [30] - 预计2022年销售额呈低个位数增长，毛利率同比基本持平，商品毛利率略有下降将被ROD持续改善抵消 [31] - 预计2022年运营利润率报告值提升至6.3% - 6.8%，调整后为6% - 6.5% [33] - 预计2022年Q1期末库存较去年增长20%多，全年净利息支出约7000万美元 [33] - 预计2022年有效税率约27%，计划全年净关闭约25家门店 [34] - 计划2022年资本支出约7亿美元，回购约2亿美元股票 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 Old Navy - 2021年销售额超90亿美元，Q4两年可比销售额持平，全年两年可比销售额增长12% [8][24][27] - 2022年上半年业绩对比将面临挑战，团队在Q2开始调整品类组合 [16] Gap - Gap北美2021年两年可比销售额增长12%，全球两年可比销售额增长2% [8][24][27] - 2022年借助合作、授权和特许经营增加125个分销点 [17] Banana Republic - 2021年Q4两年可比销售额下降2%，全年两年可比销售额下降9%，但同比增长24% [24][27] - 新的高端定位使AUR、客单价和定价权显著提高 [17] Athleta - 2021年Q4两年可比销售额增长42%，全年两年可比销售额增长39% [24][27] - 有望在2023年实现20亿美元销售额 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年在线业务规模达64亿美元，占销售额39%，2019年占比25% [10] - 2021年活跃客户档案增至5400万，Q4忠诚客户约占美国销售额80% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 执行“动力计划”战略，完成超70%的北美门店合理化调整，转型欧洲业务，剥离非战略小品牌 [8] - 2022年加速部分春季产品预订，提前预订夏季产品，多元化港口布局，优化制造，加速数字产品创建能力应用 [13][14] - 2022年聚焦从营销和技术投资中获取最大价值，优化核心业务，包括发展忠诚度计划、供应链转型和库存管理 [19][20] 行业竞争 - 消费者更注重时尚、价格和质量，公司凭借品牌组合的多样性和从大众到高端的产品定位获得竞争优势 [21] - 预计2022年市场促销环境更激烈，公司将利用库存管理等手段应对 [32][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司在长期战略上取得进展，但供应链问题对业绩产生重大影响 [7][12] - 2022年公司有望实现盈利销售增长，通过一系列策略应对供应链挑战，预计上半年产品交付仍有延迟，下半年将改善 [15][22] - 尽管面临宏观挑战，但公司有信心实现核心品牌增长和10%的运营利润率目标，可能会比原计划稍延迟 [38][91] 其他重要信息 - 公司计划出售英国配送中心，预计获得约1亿美元净收益；预计产生约5000万美元与Old Navy墨西哥业务相关的费用 [30] - 2022年Q1因季节性和提前预订影响现金余额，已从ABL贷款3.5亿美元，预计上半年有税收退款流入 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Old Navy目前库存水平及全年各品类机会，以及2022年6% - 6.5%运营利润率后，毛利和SG&A的机会拆分 - Old Navy库存构成随客户偏好变化，团队正调整平衡，库存金额方面未明确提及整体水平 [41][42] - 未来运营利润率提升机会，2023年起不再需要空运，这是重要利好；之后毛利和SG&A都有机会，毛利方面可降低退货、拆分运输等成本，通过数字工具优化运营 [44][45] 问题2: 2022年毛利率季度节奏，以及假日营销举措收获和2022年营销支出规划 - 全年毛利率希望持平，主要靠租金和占用率改善；商品毛利率方面，需应对消费者促销需求，通过库存管理和组合调整维持AUR [49][50] - Q1及上半年因空运成本影响，毛利率不同，Q1计划消化大部分空运成本，Q2起恢复正常，下半年因去年同期空运压力大而受益 [51] - 对假日营销投资满意，Q4营销帮助三个品牌实现销售增长；2022年不增加投资率，更注重提高营销效果，利用第一方数据进行个性化沟通 [53] 问题3: 2022年库存优化流程细节及对损益表的净收益，以及库存情况对商品毛利率的影响和Q1毛利率建模 - 运用先进分析和AI优化从配送中心到门店的商品分配，实现更好的销售、减少降价，今年重点在分配方面 [56] - Q1库存中的AUC包含产品成本通胀和空运成本，会对Q1毛利率有影响，但后续会缓解，全年空运利好抵消商品成本上升，库存管理能力可应对折扣反转 [58] - Q1空运对毛利率影响约400个基点，具体毛利率结果取决于销售情况 [60] 问题4: 成本通胀情况，包括产品成本、运费和工资成本 - 存在产品成本、运费和工资成本的通胀，产品成本呈中个位数增长，主要是棉花价格上涨；运费和工资成本也在上升，这些都已在指引中考虑 [63] - 公司通过长期合同应对运费问题，通过优化员工排班等方式应对工资成本问题 [63][64] - 部分品类有机会提高特定产品价格，同时利用库存管理等手段维持利润率 [66] 问题5: ROD杠杆的长期目标及剩余毛利率机会 - ROD杠杆方面，北美门店关闭和欧洲合作已带来预期价值，未来其他国际市场可能有机会，但大部分价值已实现 [68] - 需求生成投资在提高AUR和扩大毛利率方面进展超预期；未来重点是数字化运营和提高运营效率 [69][70] - 2022年将更注重SG&A杠杆，降低固定成本，优化核心运营 [71] 问题6: 2022年预计增长的品牌，以及Old Navy的竞争格局和是否会采取领导角色争夺市场份额 - 预计四个品牌都将为销售增长和利润做出贡献，Athleta将继续保持增长 [74] - 预计市场促销环境更激烈，但Old Navy可应对，其价值主张在通胀环境下有竞争力，预计会有消费降级客户受益 [76][77] - 公司通过营销和技术投资提升品牌健康和转化率，认为价格有竞争力，对价格定位满意 [79] 问题7: 各消费者收入群体的需求趋势，Old Navy是否已看到消费降级的好处，以及商品规划和采购的时间线和定量影响 - 高端市场Athleta和Banana Republic表现有韧性，Gap吸引不同层次客户，Old Navy有广泛客户群体；短期内最低收入群体受通胀影响，公司会密切关注 [82][83] - 今年主要价值创造在于库存管理能力，特别是分配数据科学，以及SG&A线的运营杠杆；未来将在退货优化、拆分运输等方面打下基础，2023年及以后将成为重要价值创造者 [85][86] - 今年通过数字产品创建和扩大拉美及墨西哥制造来平衡物流交付时间，重建供应链响应能力 [87][88] 问题8: 是否仍对10%利润率目标有信心，以及Athleta的利润率、EBITDA生成情况和是否考虑为股东提取价值 - 仍将10%运营利润率作为目标，虽可能从2023年推迟到2024年，但不会放弃该目标 [91][92] - 对Athleta增长满意，其利润率健康，公司将继续执行战略，同时会关注价值创造的选择 [93]

业绩总结 - 第三季度净销售额为39.43亿美元，同比下降1%[10] - 调整后的营业收入为1.7亿美元，同比下降3%[11] - 第三季度净亏损为1.52亿美元，稀释每股亏损为0.40美元[10] 毛利与费用 - 调整后的毛利率为42.1%，为十年来第三季度的最高水平[12] - 调整后的营业费用占销售额的37.6%，较上年同期增加3%[11] 未来展望 - 预计2021财年调整后的稀释每股收益为1.25至1.40美元，包含约5.5亿至6.5亿美元的销售损失[12] - 预计2021财年净销售增长约为20%[26] 供应链与市场策略 - 由于供应链限制，第三季度估计损失销售额为3亿美元[13] - 计划到2023年底关闭约350家北美Gap和Banana Republic门店[18] - 2021财年资本支出约为8亿美元[26]

财务数据和关键指标变化 - 净销售额较2019年下降1%，包含供应链逆风造成的约8个百分点的影响；同店销售额在两年基础上增长5%，4个品牌中有3个实现正的两年同店销售增长 [13][12] - 第三季度报告的毛利率为42.1%，较2019年增加310个基点；调整后的毛利率为41.9% [33] - 报告的SG&A占销售额的38.3%，较2019年第三季度去杠杆470个基点；调整后的SG&A占销售额的37.6%，比2019年调整后的SG&A高610个基点 [33] - 第三季度运营利润率报告为3.9%；调整后的运营利润率为4.3%，包含约3亿美元因库存受限导致的销售损失以及约1亿美元非结构性空运成本的影响 [35] - 第三季度净利息为4300万美元，预计全年净利息为1.63亿美元，预计2021年之后每年净利息支出约为7000万美元 [37] - 第三季度有效税率为29%，调整后的有效税率为20%，预计全年有效税率报告基础约为23%，调整基础约为26% [37] - 第三季度报告每股亏损0.40美元，调整后每股收益为0.27美元 [37] - 预计2021年全年报告每股收益在0.45 - 0.60美元之间，调整后每股收益在1.25 - 1.40美元之间 [40] - 预计2021年全年收入较2020年增长约20%，反映下半年供应链中断预计造成的5.5 - 6.5亿美元销售损失 [41] - 预计全年非结构性空运费用约为4.5亿美元 [41] - 预计2021年全年报告运营利润率约为4.5%，调整后运营利润率约为5% [42] - 全年资本支出仍预计约为8亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - Old Navy销售额较2019年增长8%，但受库存延迟影响增速从上半年放缓；在儿童市场份额排名第一，儿童和婴儿业务保持增长趋势；包容性尺码整合项目BODEQUALITY成功推出，扩展尺码客户档案增加一倍多 [14] - Gap品牌在北美地区可比销售额较2019年增长13%，净销售额基本持平；完成欧洲市场战略审查，关闭英国门店并与当地合作伙伴合作；Yeezy Gap合作款完美连帽衫创Gap.com单日单品销售记录，超70%客户为首次购买 [15][16] - Banana Republic净销售额较2019年下降18%，两年同店销售下降10%；推出新的品牌定位，专注于可接受的奢侈品；产品利润率在本季度扩大 [16][17] - Athleta净销售额较2019年增长48%；品牌知名度从去年的27%提升至33%；拓展至加拿大市场，推出在线业务和首家自营门店；新的沉浸式数字社区活跃用户基数每月增长50% [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 在线销售额较2019年增长48%，占本季度总销售额的38%，高于2019年第三季度的25%；在美国服装电子商务销售额中排名第二 [11][18][32] - 活跃客户档案规模达6400万，新客户平均消费高于老客户；忠诚度计划会员超4500万，忠诚客户跨品牌购物可能性是普通客户的2倍，跨渠道购物可能性是3倍 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行Power Plan 2023战略，专注于核心资产，通过关闭低效门店、剥离小品牌和合作欧洲业务，预计到年底较2019年减少10亿美元销售额 [11] - 利用规模和技术优势，投资新技术和能力，如收购Draper和CD4，计划在2022年扩大应用，以降低退货率、提高库存水平、增加利润率和改善客户体验 [20] - 在关键品类中发挥领导作用，预计今年Active和Fleece业务收入达40亿美元，牛仔业务收入达20亿美元，儿童和婴儿业务在Old Navy、Gap和Athleta拥有9%的市场份额 [21] - 持续创新可持续采购，与USAID等合作，已使100万人改善清洁水和卫生设施的获取，目标是到2023年达到200万人 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链中断带来短期挑战，但公司战略按计划进行，有信心实现2023年10%的运营利润率目标 [13][25] - 预计行业在今年剩余时间和明年的服装及配饰零售销售将强劲，但需平衡有利的消费环境与当前的供应限制 [23] - 供应链中断对销售和利润率的影响是暂时的，公司采取的缓解措施虽带来短期成本，但有助于维护市场份额和客户忠诚度 [27][28] - 2022年公司将增加新能力，减少空运依赖，预计业务将在2022年及以后强劲复苏 [30][42] 其他重要信息 - 公司在第三季度对长期债务进行重组，赎回22.5亿美元高级担保票据，发行15亿美元低息无担保高级票据，预计从2022年起每年节省约1.4亿美元利息支出 [36] - 计划关闭350家Gap和Banana Republic北美门店，预计到年底完成约75%；欧洲市场预计在2022年初全部转移至新合作伙伴 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待库存规划和供应链延迟的影响，以及库存结转和对明年第一季度的影响 - 公司加大了假日期间的空运力度以应对港口延迟和越南工厂重启缓慢的问题；对于库存结转，团队会根据越南工厂关闭情况决定取消、重新安排或留存部分商品，避免1月和2月出现库存负债问题 [45][46] 问题: 供应链成本中有多少是结构性的，是否可以提高价格以抵消逆风 - 公司认为第三季度的销售损失和空运成本是暂时的，品牌具有定价能力，通过营销投资、产品接受度和相关能力的提升，价格上涨趋势有望持续 [49][50] 问题: Old Navy同店销售减速有多少是由于库存问题，8月底出现问题的时间线，11月趋势是否改善，以及10%运营利润率目标中毛利润和SG&A的拆分 - Old Navy销售损失主要是由于供应链问题，该品牌在季度初库存较薄，越南工厂关闭和港口拥堵加剧了缺货情况；公司对Old Navy品牌健康有信心，认为问题是暂时的；关于10%运营利润率目标，今年的5%运营利润率包含270个基点的空运成本影响和近5亿美元的销售损失，剔除供应链影响后今年业绩本应远超原计划，公司有信心通过供应链改进和数字化努力实现目标 [52][53][54] 问题: SG&A支出水平是否为新的基线，第三季度Old Navy库存不足时是否考虑削减营销支出 - SG&A去杠杆部分受销售下降影响，部分受营销投入承诺影响，同时通过削减非面向客户的门店费用进行了抵消；公司认为营销投资是正确的，Old Navy在第三季度净推荐值和品牌知名度有所提升，公司专注于固定成本消除和核心运营数字化 [58][59] 问题: 第三季度AUR的增长情况 - 公司未量化AUR增长，但表示商品利润率仅下降10个基点，考虑到200个基点的在线去杠杆和250个基点的空运成本，AUR有显著增长 [61] 问题: 空运成本是否是一次性的，如何从当前5%的利润率提升到2023年10%的目标，以及提升过程是均匀的还是更集中在2023年 - 今年的空运成本是应对供应链危机的临时措施，不具有持续性；到今年年底，公司约75%的核心重组工作基本完成，未来两年将通过数字化努力优化核心业务，提升运营利润率；具体提升节奏将在年底进一步说明 [63][64] 问题: 公司第三季度与其他零售商差异较大的原因是否与提前期有关，以及如何看待SG&A中的平均小时工资压力和年度工资通胀 - 公司作为垂直整合的服装零售商，约30%的制造业务在越南，受到的影响较大；公司将利用此次危机加速Power Plan 2023的关键组成部分，包括数字化、供应链转型和库存管理转型；公司在配送中心和门店都面临平均小时工资压力，但团队应对良好，自动化水平是一种对冲，相关压力已纳入展望 [67][68][69] 问题: 从当前供应链障碍中获得的经验教训如何调整未来供应链，是否有助于更好地管理库存 - 公司将加强供应链信息数字化，提高实时可见性；更加注重供应链的弹性和灵活性，如多国家采购；2022年将采取一系列措施，如将部分西海岸港口货物转移到东海岸、在采购周期中考虑更长的港口延迟时间、Old Navy加速秋季产品线数字化等 [74][75] 问题: 如何衡量季度销售损失，以及各品牌第三季度与第二季度的流量、转化率差异 - 公司通过计算未到货库存的潜在销售额来衡量销售损失；公司对3个品牌的表现感到满意，但由于供应不足未能满足需求；公司未按惯例细分流量和转化率数据，第三季度销售减速完全归因于供应不足 [79][80][83]

财务状况 - 截至2021年10月30日，公司总资产为127.8亿美元，较2021年1月30日的137.69亿美元有所下降[10] - 截至2021年10月30日，现金及现金等价物为8.01亿美元，较2021年1月30日的19.88亿美元大幅减少[10] - 截至2021年10月30日，商品库存为27.21亿美元，较2021年1月30日的24.51亿美元有所增加[10] - 截至2021年10月30日，总流动负债为38.23亿美元，较2021年1月30日的38.84亿美元略有下降[10] - 截至2021年10月30日，长期债务为14.84亿美元，较2021年1月30日的22.16亿美元有所减少[10] - 截至2021年10月30日，股东权益为27.87亿美元，较2021年1月30日的26.14亿美元有所增加[10] - 截至2021年10月30日，公司普通股数量为3.74亿股，总权益为27.87亿美元[21] - 截至2021年10月30日，现金、现金等价物和受限现金为8.29亿美元，年初为20.16亿美元[23] - 截至2021年10月30日，受限现金主要包括正常业务义务和保险义务的抵押品[30] - 截至2021年10月30日，公司总资产为127.8亿美元，较2021年1月30日的137.69亿美元和2020年10月31日的143.73亿美元有所下降[161] - 截至2021年10月30日，现金及现金等价物为8.01亿美元，较2021年1月30日的19.88亿美元和2020年10月31日的24.71亿美元减少[161] - 截至2021年10月30日，商品库存为27.21亿美元，较2021年1月30日的24.51亿美元增加，较2020年10月31日的27.47亿美元略有减少[161] - 截至2021年10月30日，股东权益为27.87亿美元，较2021年1月30日的26.14亿美元和2020年10月31日的23.71亿美元增加[161] - 截至2021年7月31日，公司普通股股数为3.76亿股，总股本1900万美元，额外实收资本1.14亿美元，留存收益28.79亿美元，累计其他综合收益800万美元，总计30.2亿美元[169] - 截至2021年10月30日，公司普通股股数为3.74亿股，总股本1900万美元，额外实收资本7100万美元，留存收益26.81亿美元，累计其他综合收益1600万美元，总计27.87亿美元[169][172] - 截至2021年10月30日，现金、现金等价物和受限现金为8.29亿美元，2020年同期为24.99亿美元[174] - 截至2021年10月30日，现金等价物为1.46亿美元[209] - 短期投资为2.75亿美元，其中2.16亿美元为一级公允价值计量，0.59亿美元为二级公允价值计量[209] - 衍生金融工具资产为0.1亿美元，均为二级公允价值计量[209] - 递延薪酬计划资产为0.49亿美元，为一级公允价值计量[209] - 其他资产为0.04亿美元，为三级公允价值计量[209] - 资产总计4.84亿美元，其中一级公允价值计量2.65亿美元，二级公允价值计量2.15亿美元，三级公允价值计量0.04亿美元[209] - 衍生金融工具负债为0.13亿美元，均为二级公允价值计量[209] 经营业绩 - 2021年10月30日结束的13周内，净销售额为39.43亿美元，上年同期为39.94亿美元；39周内净销售额为121.45亿美元，上年同期为93.76亿美元[12] - 2021年10月30日结束的13周内，净亏损1.52亿美元，上年同期净利润为0.95亿美元；39周内净利润为2.72亿美元，上年同期净亏损8.99亿美元[12] - 2021年10月30日结束的13周内，基本每股亏损0.40美元，上年同期基本每股收益0.25美元；39周内基本每股收益0.72美元，上年同期基本每股亏损2.41美元[12] - 2021年10月30日结束的13周内，综合亏损为1.44亿美元，上年同期综合收益为0.97亿美元；39周内综合收益为2.79亿美元，上年同期综合亏损9.15亿美元[15] - 截至2021年10月30日的39周，公司净收入为2.72亿美元，而2020年同期净亏损8.99亿美元[21][23] - 2021年39周经营活动提供的净现金为6.82亿美元，2020年为3.99亿美元[23] - 2021年39周投资活动使用的净现金为5.08亿美元，2020年为1.75亿美元[23] - 2021年39周融资活动使用的净现金为13.58亿美元，2020年提供的净现金为8.9亿美元[23] - 2021年39周现金、现金等价物和受限现金净减少11.87亿美元，2020年净增加11.18亿美元[23] - 2021年10月30日止13周和39周，门店销售分别为24.56亿美元和76.68亿美元，线上销售分别为14.87亿美元和44.77亿美元，总净销售额分别为39.43亿美元和121.45亿美元[36] - 2020年10月31日止13周和39周，门店销售分别为23.79亿美元和51.29亿美元，线上销售分别为16.15亿美元和42.47亿美元，总净销售额分别为39.94亿美元和93.76亿美元[36] - 2021年10月30日止13周，美国市场总净销售额为33.02亿美元，加拿大为3.37亿美元，欧洲为0.92亿美元，亚洲为1.55亿美元，其他地区为0.57亿美元[39] - 2020年10月31日止13周，美国市场总净销售额为33.38亿美元，加拿大为3.21亿美元，欧洲为1.18亿美元，亚洲为1.88亿美元，其他地区为0.29亿美元[40] - 2021年10月30日止39周，美国市场总净销售额为102.97亿美元，加拿大为9.11亿美元，欧洲为2.82亿美元，亚洲为4.89亿美元，其他地区为1.66亿美元[41] - 2021年10月30日止13周，递延收入期初余额为2.39亿美元，期间确认收入0.98亿美元；39周期初余额为2.31亿美元，期间确认收入1.45亿美元，期末余额为2.7亿美元[44] - 2020年10月31日止13周，递延收入期初余额为1.89亿美元，期间确认收入0.68亿美元；39周期初余额为2.26亿美元，期间确认收入1.4亿美元，期末余额为1.91亿美元[45] - 2021财年第三季度净销售额同比下降1%，在线销售额同比下降8%，门店销售额同比增长3%[104] - 2021财年第三季度毛利润为16.6亿美元，毛利率为42.1%；2020财年第三季度毛利润为16.2亿美元，毛利率为40.6%[104] - 2021财年第三季度运营收入为1.53亿美元，2020财年第三季度为1.75亿美元[104] - 2021财年第三季度债务清偿损失为3.25亿美元，有效所得税税率为29.3%，净亏损为1.52亿美元，摊薄后每股亏损为0.40美元；2020财年第三季度有效所得税税率为21.5%，净利润为9500万美元，摊薄后每股收益为0.25美元[104] - 2021财年第三季度，Old Navy全球可比销售额下降9%，Gap全球增长7%，Banana Republic全球增长28%，Athleta增长2%，公司整体下降1%[108] - 2021财年第三季度净销售额较2020财年同期减少5100万美元，降幅1%；前三个季度净销售额较2020财年同期增加27.7亿美元，增幅30%[113] - 2021财年第三季度商品销售成本和占用费用占净销售额的比例较2020财年同期下降1.5个百分点；前三个季度下降9.7个百分点[114][115] - 2021财年第三季度运营费用较2020财年同期增加6300万美元，占净销售额的比例增加2.0个百分点；前三个季度增加27900万美元，但占净销售额的比例下降7.5个百分点[116][117] - 2021财年第三季度公司因债务清偿产生3.25亿美元损失；2020财年第二季度为5800万美元[118][119] - 2021财年第三季度利息费用较2020财年同期减少1100万美元，降幅20%；前三个季度增加1700万美元，增幅13%[120] - 2021财年第三季度有效税率较2020财年同期上升；前三个季度较2020财年同期下降[121] - 2021财年前三个季度经营活动提供的净现金较2020财年同期增加2.83亿美元[128] - 2021财年前三个季度投资活动使用的净现金较2020财年同期增加3.33亿美元，主要用于购置财产和设备及收购科技公司[129] - 39周内，2021年10月30日经营活动提供的净现金为6.82亿美元，2020年10月31日为3.99亿美元；自由现金流分别为1.96亿美元和1.11亿美元[131] - 2021财年前三季度融资活动使用净现金13.58亿美元，2020财年同期融资活动提供现金8.9亿美元[135] - 2021财年前三季度长期债务清偿付款增加12.39亿美元，长期债务发行所得减少7.5亿美元[135] - 2021财年前三季度支付股息1820万美元，2020财年同期因疫情未支付；回购普通股1280万美元，2020财年同期因疫情未回购[135] - 2021年10月30日结束的13周净销售额为39.43亿美元，2020年同期为39.94亿美元；39周净销售额为121.45亿美元，2020年同期为93.76亿美元[163] - 2021年10月30日结束的13周毛利润为16.61亿美元，2020年同期为16.2亿美元；39周毛利润为51.14亿美元，2020年同期为30.37亿美元[163] - 2021年10月30日结束的13周运营收入为1.53亿美元，2020年同期为1.75亿美元；39周运营收入为8.02亿美元，2020年同期亏损9.96亿美元[163] - 2021年10月30日结束的13周净亏损为1.52亿美元，2020年同期净利润为0.95亿美元；39周净利润为2.72亿美元，2020年同期亏损8.99亿美元[163] - 2021年10月30日结束的13周基本每股亏损0.40美元，2020年同期基本每股收益0.25美元；39周基本每股收益0.72美元，2020年同期基本每股亏损2.41美元[163] - 2021年10月30日结束的13周综合亏损为1.44亿美元，2020年同期综合收益为0.97亿美元；39周综合收益为2.79亿美元，2020年同期综合亏损9.15亿美元[166] - 2021年第13周（截至10月30日）净亏损1.52亿美元[169] - 2021年第39周（截至10月30日）净收入2.72亿美元[172] - 2020年第13周（截至10月31日）净收入9500万美元[169] - 2020年第39周（截至10月31日）净亏损8.99亿美元[172] - 2021年10月30日宣布并支付普通股股息，每股0.12美元，共计4600万美元；2021年39周内宣布并支付普通股股息，每股0.24美元，共计9200万美元[169][172] - 2020年宣布并支付普通股股息，每股0.2425美元，共计9000万美元[172] - 2021年39周内回购并注销普通股500万股，金额1.28亿美元；发行与股票期权和员工股票购买计划相关的普通股300万股，金额4800万美元；发行与股票单位归属相关的普通股200万股，金额 - 3400万美元[172] - 2020年发行与股票期权和员工股票购买计划相关的普通股100万股，金额1600万美元；发行与股票单位归属相关的普通股200万股，金额 - 800万美元[172] - 2021年39周净收入为2.72亿美元，2020年同期净亏损8.99亿美元[174] - 2021年39周经营活动提供的净现金为6.82亿美元，2020年同期为3.99亿美元[174] - 2021年39周投资活动使用的净现金为5.08亿美元，2020年同期为1.75亿美元[174] - 2021年39周融资活动使用的净现金为13.58亿美元，2020年同期提供的净现金为8.9亿美元[174] - 2021年13周总净销售额为39.43亿美元，2020年同期为39.94亿美元；39周总净销售额为121.45亿美元，2020年同期为93.76亿美元[187] - 2021年13周美国地区Old Navy全球销售额为18.99亿美元，Gap全球为6.76亿美元等[190] - 39周截至2021年10月30日总

业绩总结 - 第二季度净销售额为42.11亿美元，同比增长29%，较2019年增长5%[10] - 第二季度毛利润为18.23亿美元，同比增长59%，毛利率为43.3%[11] - 第二季度运营收入为4.09亿美元，同比增长460%，运营利润率为9.7%[11] - 第二季度净收入为2.58亿美元，较去年同期的亏损6,200万美元大幅改善[11] - 调整后的每股收益为0.70美元，较去年同期的亏损0.17美元显著提升[12] 用户数据 - 截至2021年第二季度，全球活跃客户数量约为6500万[24] 未来展望 - 公司预计2021财年的净销售增长约为30%[29] - 预计2021财年的调整后每股收益在2.10美元至2.25美元之间[29] 市场扩张与门店调整 - 公司计划到2023年底关闭约350家北美Gap和Banana Republic门店[20] 可持续发展 - 自2017年以来，Gap Inc.在制造过程中节省了112亿升水[25]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年第二季度净销售额同比2019年增长5%，可比销售额两年基础上增长12%，永久性门店关闭和业务剥离使销售额受约8个百分点影响，国际市场受疫情相关门店关闭影响销售额约2个百分点 [32] - 在线业务同比2019年增长65%，本季度贡献33%的总销售额 [33] - 第二季度毛利率达43.3%，创历史新高，较2019年扩大440个基点，主要源于在线增长、北美门店战略关闭及续租租金优惠 [34] - 报告基础上SG&A为33.6%，较2019财年杠杆下降180个基点；调整后SG&A为33.1%，较2019年调整后高260个基点 [35] - 报告基础上本季度营业利润率为9.7%，调整后营业利润率为10.2%，较2019年调整后营业利润率增加190个基点 [36] - 2021财年第二季度有效税率为28%，第二季度净利息支出为5000万美元 [37] - 第二季度报告每股收益为0.67美元，较2019年增加0.23美元；调整后每股收益为0.70美元，较2019年调整后每股收益增加0.07美元 [37] - 第二季度末库存较2020年增加2%，较2019年下降2%，预计第三季度末库存较去年呈中个位数到两位数增长 [37] - 本季度末现金、现金等价物和短期投资为27亿美元，支付第二季度每股0.12美元股息，完成约5500万美元股票回购，本月宣布将支付第三季度每股0.12美元股息，本季度末流通股为3.76亿股 [38] - 预计2021财年销售额较2020财年增长约30%，报告基础上营业利润率约7%，调整后约7.5%，预计2021财年报告每股收益在1.90 - 2.05美元之间，调整后在2.10 - 2.25美元之间 [30][41] - 全年资本支出预计约8亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 Old Navy - 实现创纪录销售额，可比销售额较2019年增长18%，通过讲故事、按产品趋势和战略折扣吸引新客户，提高消费和利润 [10] - 上周推出女性包容性尺码BODEQUALITY，有望成为重要增长驱动力，可占据1200亿美元女性市场重要份额 [11] Gap - 北美业务达到重要转折点，可比销售额较2019年增长12%，产品组合更好更紧凑，质量提升，折扣降低，网站和门店体验改善 [12] - Gap Home早期成果令人鼓舞，YEEZY Gap夹克预购客户中75%是新客户，经典连帽衫搜索量大幅提升，吸引年轻粉丝群体 [12][13][14] Banana Republic - 创意和销售势头逐季改善，连衣裙、裤子等业务反弹，减少折扣吸引新老客户，秋季重新推出值得期待 [14] Athleta - 销售额较2019年增长27%，东京奥运会赞助使品牌知名度从26%提升至33%，下周将在加拿大上线在线业务，上月推出AthletaWell数字平台 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 在线业务在2021年第二季度较2019年增长65%，销售额超60亿美元，在美国服装电子商务销售中排名第二 [26] - 2019财年欧洲市场净销售额为5.39亿美元，约一半来自英国和爱尔兰门店且略有运营亏损 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略扩张可寻址市场，关注健康和居家经济等趋势，拓展产品类别，如包容性尺码、家居内衣和羊毛产品，结合合作伙伴战略实现增长 [21][22] - 关注客户终身价值，通过营销投资、忠诚度计划、个性化服务和特色体验吸引新客户，增强现有客户粘性 [22] - 推进数字化转型，加大技术投资，实现运营数字化和自动化，优化成本结构 [23] - 进行舰队合理化，关闭北美350家Gap和Banana Republic门店，预计年底完成75%，将欧洲市场转向更盈利运营模式 [27][28] - 推出新的综合忠诚度计划，增强与客户的互动，提高客户终身价值 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者环境有利，公司保持增长势头，表明战略有效，但面临通胀、工资压力、供应链挑战和新冠变种影响 [7][8][20] - 凭借全渠道业务的速度和规模、深厚的供应商关系和疫情初期制定的策略，公司有能力应对挑战 [20] - 对2021财年业绩持乐观态度，提高全年展望，有望加速实现2023年营业利润率10%以上的目标 [30] 其他重要信息 - 本周是公司联合创始人Doris Fisher的90岁生日，明天团队将开展首个Doris Fisher Day活动回馈当地社区 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Old Navy销售增长驱动因素及返校季情况，以及公司下半年收入增长加速的驱动因素和信心来源 - Old Navy返校季准备充分，与Gap品牌共占9%的儿童和婴儿市场份额，BODEQUALITY推出和库存管理转型是增长驱动因素 [47][48] - 公司下半年增长源于在核心品类持续抢占市场份额，拓展新可寻址市场，推出新的终身价值杠杆，以及增加营销投入 [50] 问题2: 关于Gap品牌与Yeezy合作的情况及后续计划 - Yeezy Gap第二季度推出标志性夹克产品，预购客户中75%是新客户，这是长期战略合作伙伴关系，后续会有更多产品推出 [52] 问题3: 三个品牌减少促销的情况，以及第二季度AUC和AUR增长情况及下半年预期 - 公司在定价能力上有很大提升空间，通过营销、技术和忠诚度计划等多方面驱动价格实现增长，对下半年AUR增长有信心，AUC增长已包含在提高的指引中 [56][57][58] 问题4: 对假日和春季商品采购的信心，供应链中断对展望的影响，以及难采购的库存情况 - 公司凭借与制造商的强大关系、有利的运输关系和规模优势，有信心应对供应链挑战，实时可见性已纳入预测 [61][62] 问题5: 下半年各品牌收入展望、航空货运增加幅度、历史上从越南采购库存的比例及重新分配情况 - 下半年Old Navy凭借儿童、婴儿、牛仔和活跃业务及BODEQUALITY推出保持增长，Athleta继续保持势头并进入加拿大市场，Banana Republic秋季营销和执行有望改善，Gap在北美市场表现强劲 [64][65] - 航空货运成本显著，但未量化，公司会根据情况评估使用容量，已在更新指引中考虑各种情况 [65] - 越南是重要采购国，公司可通过战略合作伙伴关系和加速运输灵活应对工厂关闭等问题 [67]

财务状况概述 - 截至2021年7月31日，公司总资产为137.59亿美元，较2021年1月30日的137.69亿美元略有下降，较2020年8月1日的137.16亿美元略有上升[9] - 截至2021年7月31日，现金及现金等价物为23.75亿美元，较2021年1月30日的19.88亿美元有所增加[9] - 截至2021年7月31日，商品库存为22.81亿美元，较2021年1月30日的24.51亿美元有所减少[9] - 截至2021年7月31日，公司总负债和股东权益为137.59亿美元[158] - 截至2021年7月31日，公司现金及现金等价物为23.75亿美元，较2021年1月30日的19.88亿美元有所增加[158] 经营业绩 - 2021年26周净销售额为82.02亿美元，相比2020年同期的53.82亿美元增长52.4%[11] - 2021年26周毛利润为34.53亿美元，较2020年同期的14.17亿美元增长143.7%[11] - 2021年26周运营收入为6.49亿美元，而2020年同期运营亏损11.71亿美元[11] - 2021年26周净利润为4.24亿美元，2020年同期净亏损9.94亿美元[11] - 2021年26周基本每股收益为1.12美元，2020年同期为亏损2.66美元[11] - 2021年26周（截至7月31日）净收入为4.24亿美元，2020年26周（截至8月1日）净亏损为9.94亿美元[20][22] - 2021年26周经营活动提供净现金7.92亿美元，2020年26周使用净现金8700万美元[22] - 2021年26周投资活动使用净现金2.17亿美元，2020年26周提供净现金6000万美元[22] - 2021年26周融资活动使用净现金1.83亿美元，2020年26周提供净现金8.86亿美元[22] - 2021年7月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为24.07亿美元，2020年8月1日为22.41亿美元[22] - 2021年26周支付利息1.02亿美元，支付所得税净额1.47亿美元；2020年分别为3900万美元和5300万美元[22] - 2021年第13周和26周总净销售额分别为42.11亿美元和82.02亿美元，2020年同期分别为32.75亿美元和53.82亿美元[34] - 2021年7月31日递延收入期末余额为2.39亿美元，2020年8月1日为1.89亿美元[40][41] - 2021财年第二季度净销售额同比增长29%，在线销售额同比下降15%，门店销售额同比增长72%[97] - 2021财年第二季度毛利润为18.2亿美元，毛利率为43.3%，而2020财年同期分别为11.5亿美元和35.1%[97] - 2021财年第二季度营业利润为4.09亿美元，而2020财年同期为7300万美元[97] - 2021财年第二季度有效所得税税率为28.1%，而2020财年同期为 - 51.2%[97] - 2021财年第二季度净利润为2.58亿美元，而2020财年同期净亏损6200万美元[97] - 2021财年第二季度摊薄后每股收益为0.67美元，而2020财年同期摊薄后每股亏损0.17美元[97] - 2021财年第二季度各品牌可比销售额：Old Navy全球无变化，Gap全球下降5%，Banana Republic全球增长41%，Athleta增长13%，公司整体增长3%[102] - 2021财年第二季度运营费用较2020财年同期增加3.38亿美元，占净销售额的百分比增加0.7个百分点；2021财年上半年运营费用增加2.16亿美元，但占净销售额的百分比下降13.9个百分点[110] - 2021财年上半年经营活动提供的净现金为7.92亿美元，而2020财年上半年使用现金8700万美元[119] - 2021财年上半年投资活动使用的净现金为2.17亿美元，而2020财年上半年投资活动提供现金6000万美元[121] - 2021财年上半年融资活动使用的净现金为1.83亿美元，而2020财年上半年融资活动提供现金8.86亿美元[122] - 2021财年上半年自由现金流为5.23亿美元，而2020财年上半年为 - 2.95亿美元[125] - 2021年26周净销售额为82.02亿美元，高于2020年同期的53.82亿美元[160] - 2021年26周毛利润为34.53亿美元，而2020年同期为14.17亿美元[160] - 2021年26周营业利润为6.49亿美元，2020年同期营业亏损为11.71亿美元[160] - 2021年26周净利润为4.24亿美元，2020年同期净亏损为9.94亿美元[160] - 2021年基本每股收益为1.12美元，2020年为 - 2.66美元[160] - 2021年26周综合收益为42.3亿美元，2020年同期综合亏损为101.2亿美元[163] - 截至2021年7月31日的13周，公司净收入为2.58亿美元[166] - 截至2021年7月31日的26周，公司净收入为4.24亿美元[169] - 2021年7月31日净利润为4.24亿美元，2020年8月1日净亏损为9.94亿美元[171] - 2021年经营活动提供的净现金为7.92亿美元，2020年为使用8700万美元[171] - 2021年投资活动使用的净现金为2.17亿美元，2020年提供6000万美元[171] - 2021年融资活动使用的净现金为1.83亿美元，2020年提供8.86亿美元[171] - 2021年13周总净销售额为42.11亿美元，26周为82.02亿美元；2020年13周为32.75亿美元，26周为53.82亿美元[183] - 2021年13周美国地区Old Navy全球净销售额为21.77亿美元，Gap全球为6.15亿美元[185] - 2020年13周美国地区Old Navy全球净销售额为17.26亿美元，Gap全球为4.73亿美元[185] - 2021年13周门店销售额为28.28亿美元，在线销售额为13.83亿美元；2020年13周门店销售额为16.42亿美元，在线销售额为16.33亿美元[183] - 2021年26周（截至7月31日）总净销售额为82.02亿美元，2020年26周（截至8月1日）为53.82亿美元[186][187] - 2021年26周（截至7月31日）递延收入期初余额为2.31亿美元，期间确认收入1.25亿美元，期末余额为2.39亿美元；2020年26周（截至8月1日）期初余额为2.26亿美元，期间确认收入1.18亿美元，期末余额为1.89亿美元[189][190] 股票相关 - 2021年13周普通股回购及注销导致额外实收资本减少5500万美元[17] - 2021年13周宣布并支付普通股股息4600万美元，每股0.12美元[17] - 2021年7月31日普通股数量为3.76亿股，2020年8月1日为3.74亿股[20] - 2021年26周回购并注销200万股普通股，发行400万股普通股[20] - 2021年第13周和第26周股票回购数量均为180万股，总成本均为5500万美元，平均每股成本均为31.55美元；截至2021年7月31日，2019年2月批准的10亿美元股票回购计划还剩7.45亿美元[77] - 2021年7月31日结束的13周和26周，用于计算摊薄每股收益的加权平均股数分别为3.86亿股和3.85亿股；2020年8月1日结束的13周和26周，对应数据分别为3.74亿股和3.73亿股[80] - 5月30日至7月3日回购1070200股，每股均价32.36美元[137] - 7月4日至7月31日回购681828股，每股均价30.27美元[137] - 总计回购1752028股，每股均价31.55美元[137] - 2019年2月董事会批准10亿美元股票回购授权，截至7月31日剩余可回购金额7.45亿美元[137] - 截至2021年8月20日，公司普通股流通股数量为376105065股[151] - 2021年5月1日至7月31日，公司回购并注销200万股普通股，金额为5500万美元[166] - 2021年1月30日至7月31日，公司因股票期权和员工股票购买计划发行200万股普通股，金额为4100万美元[169] - 2021年7月31日，公司普通股数量为3.76亿股，总股本为1900万美元[166][169] - 2020年2月1日至8月1日，公司因股票期权和员工股票购买计划发行100万股普通股，金额为1200万美元[169] 债务相关 - 2021年7月31日、1月30日和2020年8月1日长期债务分别为22.2亿美元、22.16亿美元和22.12亿美元[44] - 2021年7月31日，2023年、2025年和2027年到期票据的合计估计公允价值为25.3亿美元[46] - 2020年5月公司签订ABL信贷协议，借款能力为18.675亿美元，2021年7月31日无借款，有5200万美元备用信用证[47] - 2021年7月31日，外国信贷安排总容量为4900万美元，无借款，有1000万美元银行担保[48] - 2020年6月6日公司赎回12.5亿美元2021年到期票据，产生债务清偿损失5800万美元[49] - 截至2021年7月31日，长期债务总计22.2亿美元，2021年1月30日为22.16亿美元，2020年8月1日为22.12亿美元[193] - 截至2021年7月31日，2023年、2025年和2027年到期票据的合计估计公允价值为25.3亿美元[195] - 2020年5月公司签订高级有担保资产支持循环信贷协议，借款能力为18.675亿美元，将于2023年5月到期，截至2021年7月31日有5200万美元备用信用证，无借款[196] - 截至2021年7月31日，外国信贷安排总容量为4900万美元，无借款，有1000万美元银行担保[197] - 2020年6月6日，公司赎回12.5亿美元2021年4月到期的5.95%票据，产生债务清偿损失5800万美元[198] 金融资产与负债 - 截至2021年7月31日，公司金融资产公允价值总计8.77亿美元，负债公允价值为1600万美元[53] - 截至2021年7月31日、1月30日和2020年8月1日，公司持有的可供出售债务证券分别为3.37亿美元、4.1亿美元和2500万美元[56] - 截至2021年7月31日，按公允价值计量的金融资产总计8.77亿美元，金融负债为1600万美元[202] - 截至2021年1月30日，按公允价值计量的金融资产总计8.35亿美元，金融负债为2100万美元；2020年8月1日，金融资产总计4.47亿美元，金融负债为1900万美元[203] - 截至2021年7月31日、2021年1月30日和2020年8月1日，公司持有的短期投资中到期日超三个月且不足两年的可供出售债务证券分别为3.37亿美元、4.1亿美元和0.25亿美元[205] - 截至2021年7月31日和2021年1月30日，公司现金及现金等价物中购买时到期日为三个月或更短的可供出售债务证券分别为3.63亿美元和0.9亿美元[205] - 截至2020年8月1日，公司现金及现金等价物中购买时到期日为三个月或更短的可供出售债务证券无重大金额[205] - 截至2021年7月31日和2020年8月1日，可供出售债务证券的未实现损益在累计其他综合收益中不重大[205] 资产减值 - 2021年第26周，公司记录了600万美元的经营租赁资产减值[60] - 2020年第26周，公司记录了1.27亿美元的门店资产减值和3.61亿美元的经营租赁资产减值[61] - 2021年截至7月31日的13周和2020年截至8月1日的13周，长期资产无重大减值费用记录[208] 所得税 - 2021年截至7月31日的13周，有效所得税税率为28.1%，2020年截至8月1日的13周为 - 51.2%[64] - 2021年截至7月31日的26周，有效所得税税率为22.3%，2020年截至8月1日的26周为23.5%[65] - 2

财务数据对比 - 截至2021年5月1日，公司总资产为136.04亿美元，较2021年1月30日的137.69亿美元略有下降，较2020年5月2日的127.10亿美元有所上升[8] - 2021年第13周净销售额为39.91亿美元，远高于2020年同期的21.07亿美元[10] - 2021年第13周毛利润为16.30亿美元，而2020年同期仅为2.68亿美元[10] - 2021年第13周运营收入为2.40亿美元，2020年同期运营亏损为12.44亿美元[10] - 2021年第13周净利润为1.66亿美元，2020年同期净亏损为9.32亿美元[10] - 2021年第13周基本每股收益为0.44美元，2020年同期基本每股亏损为2.51美元[10] - 2021年第13周综合收益为1.59亿美元，2020年同期综合亏损为9.26亿美元[13] - 截至2021年5月1日，股东权益为28.06亿美元，较2021年1月30日的26.14亿美元有所增加[8] - 截至2021年5月1日，现金及现金等价物为20.66亿美元，高于2021年1月30日的19.88亿美元和2020年5月2日的10.28亿美元[8] - 截至2021年5月1日，商品库存为23.70亿美元，低于2021年1月30日的24.51亿美元，但高于2020年5月2日的22.17亿美元[8] - 2021年5月1日十三周内净收入为1.66亿美元，2020年5月2日为 - 9.32亿美元[18] - 2021年5月1日十三周内经营活动提供净现金3.4亿美元，2020年5月2日为 - 9.4亿美元[18] - 2021年5月1日十三周内投资活动使用净现金1.61亿美元，2020年5月2日提供净现金1.16亿美元[18] - 2021年5月1日十三周内融资活动使用净现金0.98亿美元，2020年5月2日提供净现金4.99亿美元[18] - 2021年十三周内总净销售额为39.91亿美元，2020年为21.07亿美元[30] - 2021年十三周内门店销售额为23.84亿美元，线上销售额为16.07亿美元；2020年门店销售额为11.08亿美元，线上销售额为9.99亿美元[30] - 2021年十三周内美国市场总净销售额为34.24亿美元，2020年为17.61亿美元[32][33] - 2021年13周净销售额为39.91亿美元，相比2020年同期的21.07亿美元大幅增长[10] - 2021年13周毛利润为16.30亿美元，而2020年同期仅为2.68亿美元[10] - 2021年13周运营收入为2.40亿美元，2020年同期运营亏损为12.44亿美元[10] - 2021年13周净利润为1.66亿美元，2020年同期净亏损为9.32亿美元[10] - 2021年13周基本每股收益为0.44美元，2020年同期基本每股亏损为2.51美元[10] - 2021年13周稀释每股收益为0.43美元，2020年同期稀释每股亏损为2.51美元[10] - 截至2021年5月1日，股东权益为28.06亿美元，较2021年1月30日的26.14亿美元和2020年5月2日的23.17亿美元有所增加[8] - 2021年5月1日十三周内总净销售额为39.91亿美元，2020年5月2日为21.07亿美元[30] - 2021年5月1日十三周内门店销售额为23.84亿美元，线上销售额为16.07亿美元；2020年5月2日门店销售额为11.08亿美元，线上销售额为9.99亿美元[30] - 2021年5月1日十三周递延收入期初余额为2.31亿美元，期间确认收入0.89亿美元，期末余额为2.22亿美元[34] - 2021年5月1日现金、现金等价物和受限现金期末余额为20.96亿美元，2020年5月2日为10.48亿美元[18] 会计政策与疫情影响 - 公司于2021年1月31日前瞻性采用ASU No. 2019 - 12，对合并财务报表无重大影响[27] - 2020财年和2021年十三周内业绩受COVID - 19疫情影响[23] - 2020财年和2021年十三周业绩受COVID - 19影响，包括门店关闭和供应链问题[23] 递延收入情况 - 截至2021年5月1日，递延收入期初余额为2.31亿美元，期间确认收入0.89亿美元，期末余额为2.22亿美元[34] - 2020年5月2日递延收入期初余额为2.26亿美元，当期确认收入7900万美元，期末余额为1.98亿美元[35] 信用卡计划协议 - 2021年5月1日公司与巴克莱和万事达卡达成新的长期信用卡计划协议，巴克莱将于2022年5月起成为美国盖璞公司联名和自有品牌信用卡计划的独家发行商，此前与同步金融的自有品牌信用卡计划将于2022年4月终止，公司收到4500万美元相关款项[35] - 2021年5月1日公司与巴克莱和万事达卡达成新的长期信用卡计划协议，巴克莱将于2022年5月起成为盖璞美国联名和自有品牌信用卡独家发行商，此前与同步金融的合作将于2022年4月终止，公司收到4500万美元款项[35] 债务与金融工具 - 截至2021年5月1日，长期债务总计22.18亿美元，2021年1月30日为22.16亿美元，2020年5月2日为12.5亿美元[38] - 2021年5月1日，2023年、2025年和2027年到期票据的合计估计公允价值为25.7亿美元[40] - 2020年5月公司签订高级有担保资产支持循环信贷协议，借款能力为18.675亿美元，将于2023年5月到期，截至2021年5月1日，已开立5200万美元备用信用证，无借款[41] - 截至2021年5月1日，金融资产和负债按公允价值计量的总额为6.77亿美元，负债中衍生金融工具为3000万美元[46] - 截至2021年5月1日、2021年1月30日和2020年5月2日，公司持有的可供出售债务证券分别为4.75亿美元、4.1亿美元和5100万美元[50] 资产减值 - 2021年第13周，公司记录了500万美元的经营租赁资产减值，将相关长期资产账面价值从1500万美元减至1000万美元[54] - 2020年第13周，公司记录了1.24亿美元的门店资产减值和3.6亿美元的经营租赁资产减值[55] 所得税税率 - 2021年第13周的有效所得税税率为11.2%，2020年第13周为26.0%，税率下降主要是由于2021财年第一季度的资产剥离活动带来的税收优惠[57] 外汇远期合约 - 截至2021年5月1日，外汇远期合约未平仓名义金额总计10.26亿美元，其中指定为现金流量套期的衍生品为3.43亿美元，未指定为套期工具的衍生品为6.83亿美元[63] - 截至2021年5月1日，外汇远期合约资产头寸公允价值总计600万美元，负债头寸公允价值总计3000万美元[65] - 2021年第13周，与衍生品相关的净收入（损失）中，指定为现金流量套期的衍生品为300万美元，未指定为套期工具的衍生品为1100万美元[67] - 公司使用外汇远期合约管理外汇汇率风险，不用于交易目的，套期货币包括加元、英镑、日元等[59] 股票回购 - 2019年2月董事会批准10亿美元股票回购授权，截至2021年5月1日，该计划剩余8亿美元，2021年和2020年第13周均未回购股票[68] 每股收益加权平均股数 - 2021年第13周，基本每股收益加权平均股数为3.76亿股，摊薄后为3.85亿股；2020年第13周，基本每股收益加权平均股数为3.72亿股，摊薄后为3.72亿股[70] 经营业务 - 截至2021年5月1日，公司经营业务包括Old Navy Global、Gap Global、Banana Republic Global和Athleta，各经营业务结果合并为一个可报告业务[74] - 截至2021年5月1日，公司经营部门包括Old Navy Global、Gap Global、Banana Republic Global和Athleta，各经营部门结果汇总为一个可报告部门[74] 品牌出售 - 公司出售Janie and Jack和Intermix品牌，Janie and Jack于2021年4月8日完成出售，Intermix于2021年5月21日完成出售[75] - 截至2021年5月1日，公司将Intermix品牌1.09亿美元资产和1.12亿美元负债重新分类为待售资产和负债，处置组按估计公允价值减去销售成本计量[75] - 2021年第13周，因出售品牌，公司在经营费用中确认5600万美元税前损失[76] - 2021年第13周，因出售品牌交易，公司在经营费用中确认5600万美元税前损失[76]