财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达到1.011亿美元，创历史新高，同比增长21.7%，有机增长（不含收购影响）为6.3% [4][28] - 非GAAP EBITDA为1270万美元，符合1250万至1350万美元的指引范围 [29] - 非GAAP净利润为830万美元，摊薄后每股收益0.10美元，GAAP净利润为530万美元，摊薄后每股收益0.06美元 [35] - 现金及现金等价物截至2025年6月30日为3.368亿美元，较上季度3.255亿美元有所增加 [35] - 外汇波动对成本产生负面影响，净影响约为140万美元 [29] - 第三季度收入指引为1.03亿至1.05亿美元，其中近期收购贡献约12%的收入 [36] - 维持全年收入展望为4.15亿至4.35亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售垂直领域仍是最大业务，贡献了29.2%的总收入，同比增长10.4%，但环比下降6.2% [30] - 金融垂直领域是第二大业务，占25.1%的收入，环比增长1.4%，同比增长一倍 [31] - TMT（科技、媒体和电信）占24.9%的收入，环比增长6.7%，同比增长8.4% [31] - CPG（消费品）和制造业占10.5%的收入，同比增7.7% [32] - 其他垂直领域占7.8%的收入，环比增10.1%，同比增14.6% [32] - 医疗保健和制药占2.5%的收入 [32] - AI和数据业务占公司总有机收入的23%，其增长速度几乎是整体有机业务的三倍 [6][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 印度已成为员工数量排名前两的国家之一，是多智能体、多模型平台工程的枢纽 [9] - 美国员工人数为359人，占公司总人数的7.2%，非美国员工（位于欧洲、美洲和印度）为4654人，占92.8% [33] - 前五大和前十大客户的收入占比分别为37.5%和57.3% [33] - 客户总数从去年的208家降至194家，主要原因是持续优化非战略性客户组合 [33] - 合作伙伴影响力收入在第二季度占总收入的17.9%，与所有超大规模厂商的合作势头增强，尤其是谷歌 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正将业务的各个方面与“AI优先”方法对齐，包括市场进入策略、服务产品、交付和人才管理 [5] - 通过收购Jaxxed增强了银行和金融服务的行业专业知识，Mobile Computing增强了“跟随太阳”的能力和人才获取工作 [7] - 推出了专有的AI原生GAIN参与模型，推动AI优先的SDLC（软件开发生命周期）方法论的广泛采用 [20] - 内部开发的基因AI平台正在转变和自动化内部运营的各个方面，包括知识管理、人才寻源、项目管理和人力资源职能 [22] - 公司认为IT行业的劳动力金字塔正在向高级人才和以AI为中心的特工转变，其劳动力金字塔相较于同行更倾向于资深工程师 [11] - 物理AI的兴起正在彻底改变工业机器人领域，公司正与Vanderbots等创新平台提供商合作 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济不确定性持续存在，但基于加速的业务势头，公司对前景持积极态度 [7] - 企业客户在传统数字化转型支出方面表现出一定程度的谨慎，但创新主导的项目是其支出优先事项，公司是这一趋势的主要受益者之一 [36] - 客户现在期望在其所有服务产品中加入AI元素，即使是传统服务 [10] - 公司预计，尽管传统业务的谨慎支出导致收入出现低两位数的年百分比减少，但通过赢得创新主导的项目，整体收入将继续增长 [37] - AI业务的势头正在增长，预计在未来几个季度会更高 [37] 其他重要信息 - 实习项目势头强劲，收到超过16000份申请，并且进入可计费角色的安置率很高 [9] - 公司正在为一家领先的家装零售商开发一个AI平台，作为生成式AI工具的基础，以协助客户提供操作指导和产品查询 [24] - 公司正在与一家领先的全球支付技术公司和一家跨国饮料巨头合作，构建全面的AI平台 [19] - 公司使用一个小的专业团队，借助AI优先的SDLC工具，为一家全球技术领导者迁移16000个数据处理作业 [21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于渠道和交易转化速度以及实现年度指引的信心水平 [41] - 回答: 指引的低端将通过一些工作时间效益实现，有机增长为高个位数，收购贡献约12%的收入，从低端到中端范围需要更多努力，但对新的大额交易持乐观态度 [42][43][44][48][50] 问题: 关于定价环境、利用率和招聘计划 [46] - 回答: 渠道非常强劲，但持保守观点，因为宏观影响存在不确定性，AI和数据平台相关的项目渠道增长快三倍，几乎所有客户都在承接创新项目或重大迁移项目 [48][49] 技术创新项目的价格点有利，因为客户试图实现其内部业务增值和成本系统的目标 [51] 在传统业务上，客户向Grid Dynamics施压以扩展业务，特别是在印度，其成本结构和价格结构不同 [52] 随着美元走弱，欧洲工程的一些价值因素不能仅通过时间和材料来解决，固定投标和Pods以及GAIN工作正变得更加以解决方案为基础 [53] 问题: 关于AI如何改变传统SDLC的性质，以及是否需要以不同方式招聘或培训员工 [57] - 回答: 公司一直更倾向于资深、能力更强的工程师，在新的AI优先的SDLC中，工程师由编写代码和修改代码库的AI代理支持，他们充当裁判，其深厚经验有助于判断代理的建议是好是坏 [58] 公司还投资于AI原生工程师，他们从职业生涯开始就与AI代理一起成长，并通过Grid U培训计划培训工程师进行上下文工程 [58][60] 内部开发的GAIN平台涵盖了开发的整个周期，由不同的AI代理支持，由高级工程师和AI工程师监督和指导 [59] 问题: 关于不同垂直领域增长差异的原因，是由于AI采用率不同还是宏观或特定行业挑战 [62] - 回答: 所有垂直领域的AI采用都没有放缓，在某些垂直领域，势头增强是因为现有业务、传统业务、云迁移、新平台和软件开发在采用AI的同时继续扩张 [63] 在其他一些垂直领域，传统业务有些疲软，例如零售和CPG，其传统的大型遗留业务涉及实体店，正在放缓传统软件开发、基础设施支出，但他们继续投资AI项目 [65] AI增长全力支持Grid Dynamics的增长，但一些更传统领域的当前业务开始有点拖累，这是由宏观因素驱动的 [65][66] 问题: 关于AI驱动的参与模型的早期客户测试接受度，采用速度以及对业务财务概况的影响 [70] - 回答: 对新类型的参与和AI驱动的参与的需求肯定在增加，这将推动未来的增长 [71] GAIN实施非常全面，包括流程、技术工具、团队组成和新的商业模型，目前已在部分客户中应用了该平台的某些方面，主要是在固定价格参与中，通过减少时间线使公司更具竞争力 [72] 完整的GAIN实施，包括商业方面，正处于微调阶段，因为这是一个真正创新的事物，VMO（供应商管理办公室）尚未准备好，但目前正与两个前15大客户洽谈开始试点该模型 [73][74] 关于利润率，更应关注随着公司规模扩大，人均收入的增长，而不是纯粹的利润率，因为这将通过增加利润率来解决 [76][79] 问题: 关于在近期需求不稳定的情况下，如何平衡为增长复苏保持高质量后备人员与优化成本结构 [80] - 回答: 公司正在做两件非常重要的事情：一是必须实行一定程度的财务纪律，二是必须加倍投资于未来技术、平台和人员 [82] 公司正在创建针对特定技术的专门劳动力池，同时更仔细地审视更传统业务方面的利用率后备人员，以确保成本优化 [83] 从第二季度到第三季度，一些增加的成本是因为对某些工程人才的投资 [84] 公司决心成为AI实施产品的顶级领导者，将进行内部整理，但只会为了开放更多能力而这样做，并且将积极、智能地发展，在AI、基因AI、物理AI、解决方案实践方面发挥领导作用 [85][86][89] 问题: 关于合作伙伴计划的下半年展望以及除超大规模厂商外的新增长点 [93] - 回答: 超大规模厂商不仅争夺云平台上的支出美元，还非常积极地将其构建的平台与他们提供的AI工具融合 [94] 公司还与提供基础能力的主要参与者（如物理层）合作，因为没有能力很难扩展 [94] 公司正在与机器人公司合作，以革命性的方式改变工业化，并在客户内部构建代理工具和代理工厂，并与他们的团队以及带来AI工具的第三方合作 [95] 公司还从众多新成立的AI初创公司中选择那些有意义的进行合作 [96] 增长点来自超大规模厂商的新模型、带来自家模型的大玩家、与合作伙伴共同努力的客户，以及物理AI的工业化部分 [97] 从欧洲的角度来看，与谷歌的合作势头肯定在增强，这既与更传统的搜索能力有关，也与围绕代理AI平台的合作有关 [98][99] 问题: 关于客户数量下降以及何时能稳定 [100] - 回答: 客户数量在几个季度以来一直呈边际下降趋势，大部分下降来自收购相关的客户，这些客户规模较小 [101] 公司的重点是通过企业客户或商业客户的视角来看待世界，更侧重于企业客户，而商业方面可能只是一些收购带来的成本加成 [102] 当这些项目结束时，很多时候公司不再投入，甚至有些企业客户也会流失，但这不是很大一部分 [102] 即使通过合作伙伴关系，也有一些客户尝试与公司合作，但在进入下一轮时会有一些夭折 [103] 公司对客户的定义有点严格，如果一个季度没有收入，就不称其为客户，尽管可能有MSA（主服务协议）在外面，如果在12个月内回来，也不是新客户 [104] 预计至少在短期内会看到这种趋势，但当你看到前30、40名客户时，这将带来大部分价值，一些较小的客户随着时间的推移会进入前30名 [105] 公司认为AI实施将以各种形式仍然是关键业务，对于那些不适合新AI时代模式的客户，公司不会投入太多，因为他们没有来自OutFocus的类型优先级，所以一些客户会呈指数级增长，而一些客户可能会停滞或逐渐消失 [106][107] 问题: 关于公司正在规划的未来AI能力水平以及未来三到五年的发展框架 [111][112] - 回答: 发展将需要超过三个季度，是技术采用、分布式系统能力以及在每个个案中产生价值的能力的结合 [113] 在基本编码层面，将远超过50%，在系统管理集成、数据合规性方面会较低，但效果必须得到验证，在系统的分析部分，将始终是人员和项目的结合 [116] 当人们谈论任务时，有些任务将100%由代理完成，但当谈论整个系统实施时，百分比会更低 [117] 构建原型和将某些东西投入生产负载下的任务关键型系统是非常不同的事情，即使是最复杂的AI代理也会很快失去上下文并开始偏离方向，仍然需要大量的人类监督、人类设计和思维以及创造力来引导它们，它们就像学者，聪明但无目标 [120] AI有不同的风格，并且处于不同的采用阶段，例如Copilot，当工程师仍然编写代码但AI提出建议时，将被广泛采用，可能不是100%，也许是95%，这更多取决于客户内部的安全协议，但这是既定的事情，而基于代理的AI编码是一个更复杂的话题，肯定会经历采用曲线 [124]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度收入达到1.01095亿美元，同比增长21.7%[115][107] - 2025年第二季度净利润为527.3万美元，去年同期净亏损81.7万美元[115][107] - 2025年上半年收入达到2.0151亿美元，同比增长23.8%[107] - 公司第二季度收入同比增长21.7%至1.01095亿美元，上半年收入同比增长23.7%至2.0151亿美元[126][127][128] - 公司净利润从去年第二季度亏损81.7万美元转为盈利527.3万美元，上半年从亏损476.5万美元转为盈利818.5万美元[126][127] - 2025年第二季度GAAP稀释每股收益为0.06美元，较2024年同期的-0.01美元显著改善[157] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度GAAP毛利率为34.1%，同比下降1.5个百分点[115][107] - 毛利率第二季度同比下降1.5个百分点至34.1%，但上半年同比提升0.4个百分点至35.5%[137] - 研发费用第二季度激增63.4%至674.4万美元，上半年增长55.7%至1323.0万美元[139] - 销售和营销费用占收入比例显著下降，第二季度从8.8%降至7.0%，上半年从9.0%降至7.6%[141] - 2025年第二季度股票薪酬支出为671.7万美元，同比下降10.3%（2024年同期为749.1万美元）[157] 非GAAP财务指标 - 非GAAP EBITDA为1274.5万美元，占收入的12.6%，去年同期为1173.4万美元（占收入14.1%）[115][107] - 2025年第二季度非GAAP EBITDA为1.274亿美元，同比增长8.6%（2024年同期为1.173亿美元）[154] - 2025年上半年非GAAP净利润为1824.5万美元，同比增长13.2%（2024年同期为1611万美元）[157] 现金流 - 2025年第二季度经营活动现金流为1440万美元，同比增加370万美元[115] - 2025年上半年经营活动现金流为2373.1万美元，同比增长70.4%（2024年同期为1391.7万美元）[164] - 2025年上半年投资活动现金流净流出731.3万美元，与2024年同期的684.3万美元基本持平[165] 客户表现 - 2025年第二季度前五大客户贡献收入3787.7万美元，占总收入37.5%[123] - 2025年第二季度前二十名客户贡献收入7392.9万美元，占总收入73.1%[123] - 2025年上半年客户数量为211家，较去年同期220家有所下降[120] 垂直领域表现 - 金融垂直领域收入连续四个季度翻倍，第二季度达2538.6万美元（占总收入25.1%），上半年增长至5041.4万美元（占25.0%）[129][130] - 零售垂直领域仍是最大收入来源，第二季度贡献2955.7万美元（占29.2%），上半年贡献6107.8万美元（占30.3%）[129] - 技术、媒体和电信（TMT）垂直领域收入第二季度增长8.4%至2518.8万美元，上半年增长3.2%至4879.0万美元[131] 外汇影响 - 2025年第二季度，Grid Dynamics的1.012亿美元合并营收成本和总运营费用中约50.1%以非美元货币计价[172] - 2024年第二季度，Grid Dynamics的8300万美元合并营收成本和总运营费用中约41.6%以非美元货币计价[172] - 2025年上半年，Grid Dynamics的2.037亿美元合并营收成本和总运营费用中约48.1%以非美元货币计价[173] - 2024年上半年，Grid Dynamics的1.684亿美元合并营收成本和总运营费用中约40.3%以非美元货币计价[174] - 波兰兹罗提对美元贬值10%将导致2025年第二季度运营收入增加150万美元，升值10%则减少180万美元[173] - 墨西哥比索对美元贬值10%将导致2025年第二季度运营收入增加30万美元，升值10%则减少40万美元[173] - Grid Dynamics目前未对冲外汇风险，但计划在未来实施新的对冲策略[176] - 公司功能货币包括欧元、英镑、墨西哥比索、摩尔多瓦列伊、波兰兹罗提和印度卢比[171] 其他财务数据 - 其他收入净额第二季度同比暴增178.6%至742.4万美元，主要因收购相关负债重估和货币基金收益[146] - 所得税支出第二季度减少42.4%至202.8万美元，上半年减少64.4%至158.5万美元[148] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为3.368亿美元，较2024年底的3.347亿美元微增0.6%[162] - 2024年11月完成股票增发融资1.076亿美元，并获3000万美元循环信贷额度（2025年5月延期至2028年）[159] - 海外现金储备占比12.7%（2025年6月末为4270万美元），主要分布在瑞士、英国等9个国家[162] - 地理重组费用（俄乌冲突相关）2025年上半年为81.1万美元，同比下降14.3%[156] 员工数据 - 截至2025年6月30日，公司全球员工总数5013人，同比增长26.6%[116]

业绩总结 - 2025年第二季度收入为1.011亿美元，同比增长26.6%[11] - 2025年第三季度收入预期在1.03亿到1.05亿美元之间[11] - 2025年第二季度GAAP每股收益为0.06美元，非GAAP每股收益为0.10美元[11] - 2025年第二季度净收入为530万美元，占收入的5.2%[63] - 2025年第二季度非GAAP EBITDA为1270万美元，占收入的12.6%[63] - 2025年第二季度GAAP毛利润为3450万美元，占收入的34.1%[63] - 2025年第二季度非GAAP毛利润为3510万美元，占收入的34.7%[63] - 2025年第二季度环比增长0.7%，同比增长21.7%[63] 用户数据 - 截至2025年第二季度，员工总数为5013人，较2024年第二季度的3961人增长了26.6%[12] - Grid Dynamics的客户基础包括194家财富1000强企业，客户保留率高[17] - 2024年公司客户中，超过100万美元收入的客户数量从2020年的17个增加到2024年的50个[71] - Grid Dynamics的成熟客户（关系超过2年）贡献了85%的收入增长[43] - 合作伙伴影响的收入从过去三年的不到1%增加到18%[46] 市场展望 - 公司在数字转型市场中处于快速增长的地位，预计未来将继续保持强劲增长[17] - 2024年金融服务行业的收入增长达到17%[61] 新产品与技术研发 - 公司在人工智能领域拥有8年的深厚技术专长，致力于为全球企业提供数字转型服务[17] 市场扩张与并购 - 2024年收购了位于阿根廷的Mobile Computing和位于英国的JUXT[14] - Grid Dynamics在19个国家拥有5,000名工程师和业务专家，全球交付能力覆盖65%欧洲、18%其他地区和17%美洲[6]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入达到创纪录的1.011亿美元，与上一季度持平，同比增长21.7%[1][7] - 公司第二季度收入为101,095千美元，同比增长21.7%（2025年6月 vs 2024年6月）[25] - 上半年总收入201,510千美元，同比增长23.7%（2025年 vs 2024年）[25] - GAAP净利润为530万美元，摊薄每股收益0.06美元，去年同期净亏损80万美元[7] - 第二季度净利润为5,273千美元，去年同期净亏损817千美元，实现扭亏为盈[25] 成本和费用（同比环比） - GAAP毛利润为3450万美元，占总收入的34.1%，去年同期为2960万美元，占总收入的35.6%[7] - 非GAAP毛利润为3510万美元，占总收入的34.7%，去年同期为3010万美元，占总收入的36.2%[7] - 股票薪酬支出第二季度为6,717千美元，同比下降10.3%（2025年 vs 2024年）[31] 各条业务线表现 - 零售垂直领域贡献最大，占总收入的29.2%，金融垂直领域收入同比增长100%，占总收入的25.1%[3] - 技术和媒体电信(TMT)垂直领域收入占总收入的24.9%，环比增长6.7%，同比增长8.4%[3] - AI和数据业务占2025年上半年有机收入的23%，增长速度是整体有机业务的三倍[5] - 金融垂直领域收入增长显著，第二季度25,386千美元，同比增长102%（2025年 vs 2024年）[34] - 零售垂直领域收入占比最高，第二季度29,557千美元，占总收入29.2%[34] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年收入在4.15亿至4.35亿美元之间，同比增长18.4%至24.1%[9] - 公司预计第三季度收入在1.03亿至1.05亿美元之间，非GAAP EBITDA预计在1200万至1300万美元之间[14] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为3.368亿美元，员工总数从3961人增至5013人[14] - 公司现金及现金等价物为336,752千美元，较2024年底增长0.6%[27] - 非GAAP EBITDA第二季度为12,745千美元，同比增长8.6%（2025年 vs 2024年）[29] - 非GAAP稀释每股收益第二季度为0.10美元，去年同期为0.11美元[31] - 应收账款净额为77,727千美元，较2024年底增长12%[27]

文章核心观点 - Grid Dynamics本季度财报表现超预期 但股价年初至今下跌 未来走势取决于管理层评论和盈利预期变化 目前Zacks Rank为强烈卖出 同行业Amdocs即将公布财报 [1][3][6] Grid Dynamics财报情况 - 本季度每股收益0.11美元 超Zacks共识预期0.09美元 去年同期为0.07美元 盈利惊喜为22.22% 上一季度盈利惊喜为20% 过去四个季度三次超共识每股收益预期 [1][2] - 截至2025年3月季度营收1.0042亿美元 超Zacks共识预期2.29% 去年同期为7982万美元 过去四个季度四次超共识营收预期 [2] Grid Dynamics股价表现 - 年初至今股价下跌约36.3% 而标准普尔500指数下跌5.3% [3] Grid Dynamics未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向 实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 可通过Zacks Rank跟踪 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势不利 目前Zacks Rank为5（强烈卖出） 预计短期内股票表现逊于市场 [6] - 未来几个季度和本财年盈利预测变化值得关注 本季度共识每股收益预期为0.11美元 营收1.007亿美元 本财年共识每股收益预期为0.44美元 营收4.1582亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 计算机 - IT服务行业目前处于250多个Zacks行业的后34% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业的Amdocs尚未公布2025年3月季度财报 预计本季度每股收益1.71美元 同比增长9.6% 过去30天共识每股收益预期未变 预计营收11.2亿美元 同比下降9.8% [8][9]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入1.004亿美元，略高于9800万 - 1亿美元的指引范围，同比增长25.8%，剔除近期收购影响后同比增长10.1%，季度环比和同比分别有38个基点和26个基点的外汇相关不利因素 [33] - 非GAAP EBITDA为1460万美元，超过1290万 - 1390万美元的指引范围，得益于部分固定价格合同按项目里程碑确认收入的时间安排 [33][34] - 第一季度末总员工数4926人，高于上一季度的4730人和去年同期的3892人，美国员工占比从去年同期的8.5%降至7.2% [37] - 第一季度前五大和前十大客户收入分别占35.6%和56.6%，去年同期分别为39.6%和55.3%，客户总数204个，低于上一季度的211个和去年同期的210个 [38] - GAAP毛利润3700万美元，占比36.8%；非GAAP毛利润3760万美元，占比37.4%；非GAAP EBITDA占收入的14.5%；GAAP净利润290万美元，每股0.03美元；非GAAP净利润1000万美元，每股0.11美元 [39] - 3月31日现金及现金等价物总计3.255亿美元，低于去年12月31日的3.347亿美元 [40] - 预计第二季度收入在1 - 1.02亿美元，近期收购预计贡献约12%的收入，非GAAP EBITDA在1250万 - 1350万美元，基本股数在8400万 - 8500万股，摊薄股数在8800万 - 8900万股 [40] - 维持2025年全年收入4.15亿 - 4.35亿美元的展望，同比增长18.4% - 24.1%，中点4.25亿美元同比增长21.2% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务是最大业务板块，第一季度收入占比31.4%，同比增长28%，环比下降3.7%，增长主要来自专业零售客户的强劲需求和新客户合作 [34] - 金融业务成为第二大业务板块，第一季度收入占比24.9%，环比增长7.9%，同比增长144.3%，增长得益于近期收购带来的全球银行客户以及金融科技和保险客户的优势 [34][35] - TMT业务第一季度收入占比23.5%，与上一季度持平，同比下降1.8% [35] - CPG和制造业业务第一季度收入占比10.7%，环比基本持平，同比增长12.7%，增长主要来自近期收购 [35][36] - 其他业务第一季度收入占比7.1%，环比持平，同比下降15.1%，下降主要来自与酒店行业相关的客户 [36] - 医疗保健和制药业务第一季度收入占比2.4% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度与谷歌等超大规模云计算提供商的合作取得进展，管道业务强劲，包括大量迁移和现代化项目以及越来越多的数据和AI项目，谷歌Next活动的赞助取得成功 [15] - 欧洲业务方面，为一家主要全球汽车零部件分销商的欧洲品牌完成了B2C多品牌数字商务平台重构，在一家大型投资银行推出了Agenty代码审查和细化服务以及对话式AI，在一家领先的全球人力资源解决方案提供商评估数据民主化以推动AI计划的准备情况，在一家领先的餐饮准备公司与超大规模云计算提供商合作对其运营系统进行现代化改造 [16] - 印度市场持续吸引AI、生成式AI、数据、云和网络安全等领域的人才，已成为多智能体、多模态平台工程的中心，为多家关键企业客户提供服务，多数工程师和交付负责人在AI辅助加速交付方面进行了技能提升 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司技术战略的五个优先事项包括行业多元化，在保持零售和TMT领域优势的同时，为制造业、制药业、金融科技和保险业开发AI和数据工程解决方案；通过AI增强服务，实施AI融入战略，将AI能力融入服务组合和工程实践；通过AI实现卓越运营，利用内部Agenetic AI平台提高效率并展示能力；加强技术领导力，通过CTO指导计划扩大项目和客户负责人队伍，利用全球人才网络培养新兴人才；树立思想领导力，通过技术观点传播和动态演讲计划使公司成为技术合作伙伴的首选 [25] - 公司采用80 - 15 - 5战略，80%来自成熟客户的稳定业务增长，15%来自上一年收购的业务，5%来自新客户 [100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩主要受客户特定趋势驱动，宏观经济的风险和不确定性对公司影响较小，持续关注技术和工程卓越性确保了与客户的合作成功 [5] - 第一季度业务受季节性影响，1月开局强劲，2月客户优先级发生变化，3月签署了多个新协议，涉及汽车、金融和CPG等行业 [6][7] - 公司达到了有史以来最高的可计费工程人员数量，这是未来增长的领先指标 [8] - 第二季度展望反映了当前趋势，收购业务表现良好，预计比以往收购更快实现协同效应 [9] - AI计划在客户群体中取得显著进展，机会管道逐季稳步增长，从概念验证转向企业级实施，为客户带来可衡量的业务成果 [11][12] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司有信心实现全年收入展望，预计下半年业务将季节性增强，近期签署的多项协议将助力实现目标 [13] 其他重要信息 - 公司收购的阿根廷移动计算公司增强了“跟随太阳”的能力，第一季度加强了销售和人才招聘团队以支持增量需求，并成功整合工程团队以支持美国的企业客户 [9] - 收购的英国Juxed公司提升了公司在银行和金融服务领域的行业专业知识，自收购以来，多家美国全球银行表达了合作意向，第一季度启动了多个新项目，预计客户业务将在2025年持续增长 [10][11] - 第一季度实习计划势头强劲，收到1.1万份申请，选拔了数百名有才华的个人，许多实习生毕业后在客户处获得了可计费职位 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：客户行为及项目延期或取消情况，以及2025年增长指引中已签约和待转化的业务情况 - 目前未看到近期经济政治活动对客户产生重大影响，客户在长期预测方面较为谨慎，但战略重要项目仍在继续进行，公司对全年指引有信心，基于已执行和管道中的业务情况，5 - 7月的动态将提供更准确的评估 [47][48][53] 问题：招聘意向及如何平衡利用率和闲置人员优化 - 公司招聘工作一直较为稳定，通过实习计划、Grid Dynamics大学、实验室等培养人才，更注重内部技能提升，以适应技术栈的变化 [54][56] 问题：客户行为是否发生变化，特别是零售和TMT垂直领域，客户是否更倾向于成本削减项目而非创收项目 - 公司客户对中国劳动力的依赖程度较低，目前业务状况良好，苹果业务主要涉及在线服务，受供应链影响较小，预计增长较快，目前未收到放缓的消息 [64][67][68] 问题：印度交付中心的发展前景 - Rajiv前往印度的主要目的是扩大该地区的技术人才规模，利用其在当地的影响力和资源，同时他也是APAC地区的董事总经理，负责拓展与该地区其他国家的业务关系，印度有望成为公司最大的交付中心 [71][75][79] 问题：第二季度和下半年增长的驱动因素 - 从财务角度看，仅考虑工作日因素和当前可计费人员数量的外推，就能达到指引的低端范围；从业务角度看，公司在各方面都有增长机会，尽管第一季度与第四季度相比增长平缓，但部分客户在2月进行了内部调整，预计第二季度部分账户将实现增长，下半年有望加速增长，除非出现意外情况 [85][87][90] 问题：新客户情况及哪些垂直领域新客户活动最活跃 - 公司新客户战略为80 - 15 - 5，第一季度新客户的财务影响较小，上一年收购的客户在第一季度和第二季度实现了良好增长，业务更加多元化，涉及金融科技、制造业、医疗保健等领域，制药行业的客户数量也在增加 [100][101][102] 问题：毛利率和EBITDA利润率的变化趋势及全年展望 - 第一季度毛利率受固定价格合同确认时间影响，第二季度预计较为平稳，全年来看，随着业务发展，利润率应逐步提高，但需考虑支持增长和投资的需求 [108][110][111] 问题：AgenTic AI解决方案是定制还是有合作伙伴的预制解决方案，是否是合作伙伴收入增长的主要驱动力 - 公司主要从第一性原理出发开发解决方案，会使用大量开源组件和云原生技术，很少部署完全的黑盒解决方案，主要为大型企业客户构建定制解决方案以满足其独特需求 [121][122] 问题：是否与客户讨论不同的定价模式 - 公司对各种定价模式持开放态度，更倾向于固定价格模式，目前AI项目更多采用固定容量类型的长期合作，与特定业务影响挂钩 [123][126][127] 问题：对初级和高级人才平衡的看法及与利润率的关系 - 公司历史业务需要大量经验丰富的高级人才，目前人才分布呈双峰状，高级和初级人员较多，中级人员较少，随着长期固定容量项目的增加，人才分布逐渐趋于正常化，公司招聘重点转向中级人员 [130][131][133]

业绩总结 - Q1 2025的收入为1亿美元，较去年同期增长26.6%[11] - Q1 2025的GAAP每股收益为0.03美元，非GAAP每股收益为0.11美元[11] - Q1 2025总收入为1.004亿美元，环比增长0.1%，同比增长25.8%[65] - Q1 2025 GAAP毛利润为3700万美元，占收入的36.8%[65] - Q1 2025非GAAP毛利润为3760万美元，占收入的37.4%[65] - Q1 2025净收入为290万美元，占收入的2.9%[65] - Q1 2025非GAAP EBITDA为1460万美元，占收入的14.5%[65] - 预计Q2 2025的收入将在1亿美元到1.02亿美元之间[11] 用户数据 - 截至Q1 2025，员工总数为4,926人，较去年同期的3,892人增长了26.6%[12] - Grid Dynamics的客户包括204家财富1000强企业，客户保留率高[11] - 85%的收入增长来自于与Grid Dynamics合作超过2年的成熟客户[44] - 合作伙伴影响的收入在过去3年内从不足1%增长至18%[48] 市场与行业 - Grid Dynamics在19个国家运营，全球员工分布中65%位于欧洲，17%位于美洲[6] - 2024年金融服务行业的收入占比为17%[63] - 2024年零售行业的收入占比为33%[63] - 2024年CPG行业的收入占比为12%[63] 收购与扩张 - 公司在2024年收购了位于阿根廷的Mobile Computing和位于英国的JUXT[14] - 公司在数字转型市场中处于快速增长阶段，具备深厚的技术专长[17] 风险与挑战 - Grid Dynamics的业务高度依赖于美国的客户，任何经济下滑可能对其财务状况产生重大影响[2] - 非GAAP EBITDA的计算不包括交易和转型相关费用、股票补偿费用等[5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司收入达1亿美元，同比增长25.8%[106][113][122][123] - 2025年第一季度GAAP毛利率为36.8%，较去年同期提高2.1%[113] - 2025年第一季度净利润为290万美元，去年同期净亏损390万美元[106][113][122] - 2025年第一季度非GAAP EBITDA达1460万美元，占收入的14.5%，去年同期为1030万美元，占比12.9%[106][113] - 2025年第一季度经营现金流入较去年同期增加610万美元，达到940万美元[113] - 2025年第一季度总运营费用为3903.4万美元，较去年同期的3320.7万美元增长17.5%[122] - 2025年第一季度成本收入为6340万美元，同比增加1130万美元，增长21.6%[131] - 2025年第一季度毛利润3700万美元，同比增长33.7%，毛利率从2024年的34.7%提高到36.8%[132] - 2025年第一季度其他收入净额450万美元，高于2024年同期的250万美元[140] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为3.255亿美元，较2024年12月31日的3.347亿美元有所减少[155] - 2025年第一季度经营活动净现金流入为935.1万美元，较2024年同期的324万美元增加611.1万美元[157] - 2025年第一季度投资活动净现金流出为333.9万美元，与2024年同期的393.6万美元相比变化不大[158] - 2025年第一季度融资活动净现金流出为1583.5万美元，主要是由于股份发行的预扣税义务较2024年第一季度增加870万美元[159] - 2025年第一季度，公司1.025亿美元的收入成本和总运营费用中，约46.1%以非美元货币计价，而2024年同期为8540万美元的39.1%[165] 公司人员与客户数据变化 - 截至2025年3月31日，公司员工总数为4926人，较2024年的3892人有所增加[114] - 截至2025年3月31日，公司客户数量为204个，较去年的210个略有减少[118] - 2025年第一季度，单个客户收入占比达14.2%，前五大客户收入占比35.6%，前十客户收入占比56.6%，前二十客户收入占比72.8%[121] 公司业务风险与策略 - 俄乌军事行动及相关制裁可能对公司运营产生重大不利影响[109] - 公司预计未来将采用并实施新的外汇套期保值策略[167] 各业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度零售业务收入3152.1万美元，占总收入31.4%，同比增长28.0%[124] - 2025年第一季度金融业务收入2502.8万美元，占总收入24.9%，同比翻倍[125] - 2025年第一季度科技、媒体和电信业务收入2360.2万美元，与2024年同期基本持平[126] - 2025年第一季度消费品和制造业业务收入1077.1万美元，占总收入10.7%，同比增长12.7%[127] - 2025年第一季度医疗保健和制药业务收入240.5万美元，占总收入2.4%，低于2024年同期的300.9万美元和3.8%[127] - 2025年第一季度其他业务收入708.8万美元，占总收入7.1%，同比下降15.1%[128][129] 公司费用数据变化 - 2025年第一季度工程、研发费用650万美元，同比增长48.4%[134] 公司融资相关情况 - 2024年11月14日的普通股后续公开发行，公司获得1.076亿美元净收益[152] - 公司与摩根大通银行达成循环信贷协议，借款额度为3000万美元，到期日延长至2025年5月30日[152][154] 汇率对公司运营收入的影响 - 波兰兹罗提兑美元贬值10%，公司运营收入将增加140万美元；升值10%，运营收入将减少170万美元[168] - 墨西哥比索兑美元贬值10%，公司运营收入将增加30万美元；升值10%，运营收入将减少40万美元[168]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入1.004亿美元，略高于9800万 - 1亿美元的指引范围，同比增长25.8%，剔除近期收购影响后同比增长10.1%，季度环比和同比分别有38个基点和26个基点的外汇相关逆风 [32] - 非GAAP EBITDA为1460万美元，超出1290万 - 1390万美元的指引范围，得益于部分固定价格合同按项目里程碑确认收入的时间安排 [32][33] - GAAP毛利润为3700万美元，占收入的36.8%；非GAAP毛利润为3760万美元，占收入的37.4% [39] - GAAP净利润为290万美元，合每股0.03美元；非GAAP净利润为1000万美元，合每股0.11美元 [39][40] - 3月31日，现金及现金等价物总额为3.255亿美元，低于12月31日的3.347亿美元 [40] - 预计第二季度收入在1 - 1.02亿美元之间，近期收购预计贡献约12%的收入；非GAAP EBITDA在1250万 - 1350万美元之间 [40] - 维持2025年全年收入4.15亿 - 4.35亿美元的展望，同比增长18.4% - 24.1%，中点4.25亿美元时同比增长21.2% [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务仍是最大业务板块，占第一季度总收入的31.4%，同比增长28%，环比略有下降3.7%，增长主要来自专业零售客户的强劲需求和新客户合作 [33] - 金融业务成为第二大业务板块，占第一季度总收入的24.9%，收入环比增长7.9%，同比增长144.3%，增长得益于近期收购带来的全球银行客户以及金融科技和保险客户的优势 [33][34] - TMT业务占第一季度收入的23.5%，与2024年第四季度持平，同比下降1.8% [34] - CPG和制造业业务占第一季度收入的10.7%，环比基本持平，同比增长12.7%，增长主要来自近期收购 [34][35] - 其他业务占总收入的7.1%，环比持平，同比下降15.1%，下降主要来自与酒店行业相关的客户 [35] - 医疗保健和制药业务占第一季度收入的2.4% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度末总员工人数为4926人，高于2024年第四季度的4730人和2024年第一季度的3892人；美国员工人数为354人，占公司总员工数的7.2%，低于去年同期的8.5%；非美国员工人数为4572人，占92.8% [36] - 第一季度前五大和前十大客户的收入分别占35.6%和56.6%，而去年同期分别为39.6%和55.3% [37] - 第一季度共有204个客户，低于2025年第四季度的211个和去年同期的210个，客户数量同比下降主要是由于公司持续清理非战略客户组合 [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年战略是确保投资与行业变化需求保持一致，维持技术领先地位，包括CTO驱动团队创造创新成果、培训工程师进行特定AI实施以及与大学合作提供新培训资源 [12] - 技术战略方向包括行业多元化、用AI增强产品、通过AI实现卓越运营、加强技术领导力和树立思想领导力 [24] - 与所有超大规模云计算提供商的合作都在增加，特别是与谷歌的合作，管道业务强劲，包括重大迁移和现代化项目以及越来越多的数据和AI项目 [14] - 印度已成为多智能体、多模态平台工程的中心，吸引了AI、生成式AI、数据、云和网络安全等领域的人才，为多个行业的关键企业客户提供服务 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩主要受客户特定趋势驱动，持续的关税问题影响极小，公司专注于技术和工程师卓越性确保了与客户的合作成功 [5] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司成功应对了近期的波动，第一季度的业绩反映了业务的实力 [12][13] - 预计下半年业务将比上半年季节性更强，近期签署的多项交易的推进将有助于实现全年收入展望 [12] 其他重要信息 - 第一季度合作影响收入占总收入的16%，预计2025年剩余季度这一贡献将加速增长 [13] - 公司的AI计划在客户群体中取得了显著进展，机会管道逐季稳步增长，从概念验证转向企业级实施，能带来可衡量的业务成果 [10][11] - 实习计划在第一季度势头强劲，在所有运营地区表现良好，从1.1万份申请中选拔了数百名有才华的个人，许多实习生毕业后在客户处获得了计费岗位 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 客户行为细节、决策速度、项目延期或取消情况以及2025年增长指导中已签约和待转化的工作量情况 - 目前未看到近期经济政治活动对客户产生重大影响，客户在长期预测上较为谨慎，但战略重要项目仍在继续进行 [48][49] - 公司对全年指导有信心，业务决策已为2025年制定，预计3月的业务增长将持续到4月和5月 [53][54] 问题2: 招聘意向以及如何平衡利用率和闲置人员优化 - 公司招聘一直较为稳定，通过实习计划、大学项目和实验室等培养技术人才，更注重内部技能提升，以适应技术栈的变化 [56][58] 问题3: 客户行为是否有变化，特别是零售和TMT垂直领域，客户是否更倾向于成本削减交易而非创收交易 - 公司客户群体对中国劳动力的依赖较低，目前业务稳定 [64] - 苹果业务主要与在线服务相关，受供应链影响较小，目前未听到预期放缓的消息 [67][68] 问题4: 如何看待印度作为交付中心的发展，能否成为最大的交付地点 - 拉吉夫前往印度的首要任务是扩大该地区的技术人才规模，其次是便于与当地全球能力中心（GCC）合作，他还担任亚太地区董事总经理，负责拓展该地区业务 [70][71][74] - 印度有望成为公司最大的交付地点，公司将平衡各地区发展，印度的增长主要由技术能力提升驱动 [78][79] 问题5: 第二季度指导意味着零至2%的环比增长，下半年有4% - 9%的平均环比增长，是什么推动了下半年的增长 - 从财务角度看，仅工作日因素就有3% - 4%的增长，加上目前创纪录的计费员工人数，即使不增加人员和客户，也能达到指导范围的低端 [83] - 从业务角度看，公司在各方面都有增长，预计第二季度部分账户会有增长，也会有一些项目结束，但到第二季度末会有业务回升，对下半年增长持乐观态度 [85][86][88] 问题6: 新客户情况以及哪些垂直领域新客户活动最活跃 - 公司采用80 - 15 - 5战略，即80%来自成熟客户的稳定业务增长，15%来自上一年收购的客户，5%来自全新客户 [97] - 第一季度全新客户的财务影响较小，但去年收购的客户在第一季度和第二季度有良好的增长，业务在多个垂直领域更加多元化，制药领域的客户数量也在增加 [97][98][99] 问题7: 如何看待毛利率和EBITDA利润率的变化节奏以及全年趋势 - 第一季度毛利率受固定价格合同确认时间影响，从第一季度到第二季度，由于工作日和投资等因素，利润率变化不大 [105][106] - 全年来看，随着业务发展，利润率应该会有所提升，但需要考虑支持增长和投资的因素 [108] - 从业务角度看，印度等关键地区的规模扩大、客户业务增长战略的实施以及运营效率的提高都有助于利润率提升 [109][110][111] 问题8: AgenTic AI解决方案是定制开发还是使用合作伙伴的预建解决方案，是否是合作伙伴收入增长的主要驱动力 - 公司主要从第一性原理出发开发解决方案，会使用大量开源组件和云原生技术，很少部署完全的黑盒端到端解决方案，为大型企业客户定制满足其独特需求的解决方案 [117][118] 问题9: 是否与客户讨论不同的定价模式，如固定价格或基于结果的定价模式 - 公司对各种定价模式持开放态度，更倾向于固定价格模式，但目前这些都是新情况，还在发展中 [119] - 目前AI驱动的长期合作项目更受欢迎，这些项目与特定业务影响相关，客户更关注业务案例和财务影响 [123][124] 问题10: 对初级和高级人才的平衡是否满意，是否试图重新平衡人才结构并与利润率评论相关联 - 公司历史业务需要大量经验丰富的资深人员，人才结构呈倒金字塔型，不利于规模扩张 [127] - 目前正从招聘角度关注中层人员，因为优秀的中层人员可以成长为资深人员，实习生也是初级人才的优质补充，人才结构正逐渐趋于正常化 [127][128][129]

公司整体收入情况 - 2025年第一季度公司收入达1亿美元41.5万，略高于2月预期范围，同比增长25.8% [2][7] - 公司预计2025年全年收入在4.15亿至4.35亿美元之间，同比增长18.4%至24.1%，中点4.25亿美元时同比增长率为21.2% [10] - 公司预计2025年第二季度收入在1亿至1.02亿美元之间，非GAAP EBITDA在1250万至1350万美元之间 [14] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司营收分别为100,415美元和79,817美元，同比增长25.8%[29] 各业务线收入占比及变化 - 零售是最大业务板块，占2025年第一季度总收入31.4%；金融业务表现最强，收入环比增长7.9%，同比增长144.3%，占比24.9% [3] - 2025年第一季度零售业务收入31,521美元，占比31.4%；2024年第一季度为24,629美元，占比30.9%[34] - 2025年第一季度金融业务收入25,028美元，占比24.9%；2024年第一季度为10,243美元，占比12.8%[34] - 2025年第一季度科技、媒体和电信业务收入23,602美元，占比23.5%；2024年第一季度为24,033美元，占比30.1%[34] - 2025年第一季度CPG/制造业业务收入10,771美元，占比10.7%；2024年第一季度为9,559美元，占比12.0%[34] 公司利润情况 - 2025年第一季度GAAP毛利润为3700万美元，占收入36.8%；非GAAP毛利润为3760万美元，占收入37.4% [7] - 2025年第一季度GAAP净利润为290万美元，合每股0.03美元；非GAAP净利润为1000万美元，合每股0.11美元 [7] - 2025年第一季度非GAAP EBITDA为1460万美元，高于2024年第一季度的1030万美元 [8] - 2025年第一季度和2024年第一季度，GAAP净利润分别为2,912美元和 - 3,948美元[30][32] - 2025年第一季度和2024年第一季度，Non - GAAP EBITDA分别为14,609美元和10,292美元[30] - 2025年第一季度和2024年第一季度，Non - GAAP净利润分别为9,952美元和7,617美元[32] - 2025年第一季度GAAP摊薄每股收益为0.03美元，2024年第一季度为 - 0.05美元；Non - GAAP摊薄每股收益2025年第一季度为0.11美元，2024年第一季度为0.10美元[32] 公司现金流及资产情况 - 截至2025年3月31日的三个月，经营活动提供的现金为940万美元，高于2024年同期的320万美元 [14] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物总计3.255亿美元，低于2024年12月31日的3.347亿美元 [14] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为590,899美元和592,192美元[27] 公司员工数量情况 - 截至2025年3月31日，公司总员工数为4926人，高于2024年3月31日的3892人 [14]