涉及的行业与公司 * **行业**：IT服务行业 [1] * **覆盖公司**：包括但不限于埃森哲 (ACN)、高知特 (CTSH)、EPAM系统 (EPAM)、Grid Dynamics (GDYN)、ExlService (EXLS)、Genpact (G)、Globant (GLOB)、Unisys (UIS)、ASGN、CGI集团 (GIB) 以及印度IT服务公司如HCL技术、印孚瑟斯、塔塔咨询、Wipro等 [18][97][99][101][104][128] 核心观点与论据 * **2026年展望**：预计IT服务需求将改善，因部分AI概念验证项目转向更广泛的企业实施，咨询服务业将受益 [1] * **AI颠覆性叙事**：关于AI将颠覆IT服务的看空叙事在2026年不太可能消失，但随着市场认识到企业AI的复杂性和对专业知识的依赖，该叙事将逐渐被削弱 [1][2] * **企业AI的复杂性**：企业AI比消费级AI更困难、更复杂，需要专业IT服务公司的专业知识，这削弱了AI的颠覆性威胁 [2][10][44] * **IT支出趋势**：全球IT支出预计在2026年达到6.1万亿美元，同比增长10% [20][21] 过去四年的增量支出主要集中在基础设施上，但2026年预计部分支出将从基础设施转向软件和服务 [3][24][25] * **估值与表现**：IT服务板块已连续四年跑输标普500指数，2025年迄今板块平均回报为-25.8%，而标普500为17.3% [6][28][29][99] 对AI颠覆的担忧导致板块市盈率压缩至历史低位，当前估值具有吸引力 [6][14][34][36][88][89][92][93] * **业务模式演变**：业务模式持续从时间和材料模式向更多基于结果的模式演变，但复杂性决定了多种模式并存 [5][62] 向基于结果的定价模式转变可能带来更高的利润率潜力 [62] * **利润率展望**：利润率将积极管理，倾向于持平或略有上升，但为推出新AI解决方案而持续进行的高强度投资限制了上行空间 [5][84] * **投资与IP重要性**：投资专有知识产权以差异化产品将变得越来越重要，预计将有更多关于AI平台和加速器解决方案的公告 [4][70] 与AI公司、超大规模云提供商和数据公司的合作伙伴关系是知识产权和业务发展的重要来源 [3][78][79] * **AI采用现状**：AI采用仍处于早期阶段，大多数企业正在试验并开始超越概念验证阶段，这对咨询服务是积极的 [54][55] * **AI杀手级应用**：一些AI“杀手级应用”正在获得关注，例如代理代码测试可节省30%成本、减少50%人工工作量，代理代码迁移可减少80%的评估和治理人工工作量 [59][60] * **区域趋势**：预计2026年全球趋势将与2025年基本一致，美国市场表现将继续优于其他市场 [67][68] * **重组与人员调整**：随着公司转向AI，为调整员工技能而进行的重组变得越来越普遍，这对利润率构成短期至中期阻力 [81][82] 其他重要内容 * **板块表现细节**：2025年，IT服务公司中仅高知特 (CTSH) 和Genpact (G) 实现了正回报，回报率分别为9.0%和10.3% [31][32][99] 板块2025年的负回报主要由市盈率收缩驱动，部分被每股收益增长抵消 [31][32] * **AI预订增长**：埃森哲的生成式AI预订额持续环比增长，目前占公司总预订额的10%以上（按年化计算） [50][51] * **管理服务表现**：管理服务一直是IT服务中的亮点，咨询需求有改善迹象，但预计2026年该细分市场将继续落后于管理服务，因为客户仍倾向于成本削减项目而非增长计划 [47] * **收入与人员增长**：图表显示，与同行相比，Palantir (PLTR) 在收入增长相对于人员增长方面表现突出 [70][71][73][77] * **具体公司预测**： * **高知特 (CTSH)**：早期AI投资已转化为过去两年的市场份额增长，预计有机增长将继续提高，到2026年底达到中高个位数增速，与埃森哲的估值差距将因执行记录而进一步缩小 [15][19] * **EPAM系统 (EPAM)**：定位良好，中个位数增长有望进一步改善，对后端基础设施和AI解决方案的关注是差异化优势，过去几年的利润率下降将开始逆转，有机增长到2026年底将达到高个位数增速 [15][19] * **Grid Dynamics (GDYN)**：有机增长相对改善潜力最大，预计从2025年的中个位数增长提升至2026年的至少两位数增长，随着地理交付网络优化，调整后运营利润率将大幅改善至少200-300个基点 [15][19] * **投资建议**：首选大型股为高知特 (CTSH)，中型股为EPAM系统 (EPAM)，小型股为Grid Dynamics (GDYN) [1][15][16][17]

公司与AWS的战略合作 - 公司宣布与亚马逊云科技达成一项多年期战略合作协议 [1] - 该协议旨在赋能和扩展企业客户的生成式人工智能应用旅程 [1] - 此次合作建立在双方长达15年的合作关系基础之上 [1] 合作的具体内容与资源 - 合作将使得公司能够访问亚马逊云科技的数据基础架构 [1] - 公司是一家领先的IT咨询和数字服务提供商 [1]

公司与AWS的战略合作 - 公司Grid Dynamics Holdings, Inc (NASDAQ: GDYN) 与亚马逊云科技 (AWS) 签署了一项多年期战略合作协议 (SCA) [1] - 该协议旨在为企业公司实现和扩展生成式人工智能 (AI) 应用旅程 [1] - 此次合作延续了双方长达15年的合作关系 [1] 合作内容与资源获取 - 合作将使公司能够访问AWS数据基础 (AWS Data Foundations) [1] - 公司是一家领先的IT咨询和数字服务提供商 [1]

基金业绩表现 - Prosper Stars & Stripes基金在2025年第三季度实现净回报+9.8%，显著高于其对冲基金同业基准HFRX Equity Hedge (Total) Index +3.8%的回报率，但低于纯多头小盘股基准Russell 2000 Index +12.4%的回报率 [1] - 2025年年初至今，该基金回报率为+8.6%，低于HFRI +13.6%和Russell +10.4%的回报率 [1] - 基金的多头投资组合在2025年第三季度及年初至今均表现强劲，而空头投资组合在上述两个时期均对业绩产生拖累 [1] Grid Dynamics Holdings公司概况 - Grid Dynamics Holdings是一家为财富500强公司提供技术咨询、平台和产品工程以及分析服务的科技公司 [2] - 截至2025年11月26日，公司股价报收8.67美元，市值为7.35261亿美元 [2] - 公司股票一个月回报率为7.04%，但过去52周内股价下跌54.39% [2] 行业分析与做空理由 - IT咨询行业在新冠疫情前被视为稳定增长行业，咨询公司Consulting Quest估计其复合年增长率为5-8% [3] - 生成式人工智能的出现被视为对行业稳定性的颠覆性变量 [3] - 公司面临客户因关税不确定性和宏观挑战而产生的支出谨慎，以及生成式人工智能对客户需求的影响 [3] - 公司客户集中度较高，前十大客户贡献了56%的收入 [3] - 在做空时，公司估值约为16倍2024财年EBITDA [3]

文章核心观点 - 介绍Paul Franke作为拥有39年交易经验的私人投资者和投机者的专业背景 [1] - 阐述其开发的名为“Victory Formation”的股票筛选系统 该系统结合逆向选股风格以及对基本面和技术数据的每日算法分析 [1] - 说明其文章系列“Bottom Fishing Club”专注于深度价值候选股或技术动量出现重大逆转的股票 [1] - 说明其文章系列“Volume Breakout Report”讨论由强劲价格和成交量交易行为支持的积极趋势变化 [1] 作者背景与历史业绩 - Paul Franke在20世纪90年代曾担任Maverick Investor®时事通讯的编辑和出版人 并被CNBC® Barron's® 华盛顿邮报®和Investor's Business Daily®广泛引用 [1] - 在20世纪90年代 其股市和大宗商品宏观观点被Timer Digest®持续评为全国顶级投资顾问 [1] - 在2008年和2009年期间 在Motley Fool® CAPS选股大赛中排名第一 参赛组合超过60,000个 [1] - 2010年至2013年担任Quantemonics Investing®研究总监 在Covestor镜像平台上运营多个模型组合 [1] - 截至2025年9月 因其过去十年提出的建议在12个月选股表现方面 在TipRanks®博主中排名前4% [1] 投资方法与策略 - “Victory Formation”系统的成功关键在于由特定股价和成交量变动发出的供需失衡信号 [1] - 建议投资者对单个选择使用10%或20%的止损水平 [1] - 建议采用多元化投资方法 持有至少50只定位良好的股票 以实现持续的股市超额表现 [1]

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季度业绩表现 - 季度每股收益为0.09美元 与市场预期一致 但低于去年同期0.1美元的水平 [1] - 季度营收达1.0416亿美元 超出市场预期0.34% 较去年同期的8743万美元显著增长 [2] - 公司在过去四个季度中两次超出每股收益预期 四次超出营收预期 [1][2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约63.6% 同期标普500指数上涨17.2% 表现远逊于大盘 [3] - 股价未来走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 盈利预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.08美元 营收1.093亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益0.39美元 营收4.1462亿美元 [7] - 公司在本次财报发布前的盈利修正趋势不佳 导致其获得Zacks第五级评级 [6] 行业前景与同业比较 - 公司所属的计算机-IT服务行业在Zacks行业排名中位列前25% 历史数据显示前50%行业表现优于后50% [8] - 同业公司Telos Corporation预计季度每股收益为0.02美元 同比增长120% 营收预计为4550万美元 同比增长91.3% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到创纪录的1亿4200万美元，略高于1亿300万至1亿500万美元的指引中值[30] - 营收同比增长19.1%，其中外汇因素带来约40个基点的有利影响[30] - 非GAAP EBITDA为1270万美元，处于1200万至1300万美元指引区间的高端[31] - 外汇波动对成本产生负面影响，净影响导致EBITDA环比减少约60万美元，同比减少约130万美元[31] - 第三季度GAAP净收入为120万美元，每股收益0.01美元；非GAAP净收入为820万美元，每股收益0.09美元[38] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物总额为3亿3860万美元，较2025年6月30日的3亿3680万美元有所增加[39] - 第四季度营收指引为1亿500万至1亿700万美元，非GAAP EBITDA指引为1300万至1400万美元[40] - 预计2025财年全年营收在4亿1070万至4亿1270万美元之间，同比增长17.1%至17.7%[40] 各条业务线数据和关键指标变化 - AI业务连续增长10%，贡献了超过25%的第三季度有机营收[4] - 零售垂直领域仍是最大业务，贡献2780万美元营收，但环比下降2.1%，同比下降12.9%[31] - TMT垂直领域是第二大业务，占季度总营收的27.4%，环比增长13.5%，同比增长18.2%[32] - 金融垂直领域占季度总营收的24.6%，营收环比略有增长，同比增长81%[32] - CPG和制造业占季度营收的10.5%，环比增长3%，同比增长11.3%[33] - 其他垂直领域占季度总营收的7.4%，环比下降1.6%，但同比增加10.5%[34] - 医疗保健和制药占季度营收的2.3%[35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度末总人数为4971人，低于2025年第二季度的5013人，但高于2024年同期的4298人[35] - 美国人员总数占公司总人数的7.4%，低于去年同期的8%[36] - 非美国人员（位于欧洲、美洲和印度）占92.6%[36] - 前五大和前十大客户的营收占比分别为40.1%和58.3%，而去年同期分别为39.8%和59.2%[37] - 第三季度共有186个客户，低于2025年第二季度的194个和去年同期的201个，主要由于公司持续优化非战略性客户组合[37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 董事会授权了一项5000万美元的股票回购计划，约占公司现金的15%，反映了对公司长期前景的信心[5] - 公司正在实施一项全公司范围的计划，以扩大盈利能力和利润率，预计未来十二个月内将利润率提高至少300个基点[9] - 技术愿景清晰，围绕三个层面构建：AI优先交付、规模化Agentic AI和物理AI[11] - AI是公司增长最快的业务，作为一个强大的飞轮[10] - GAIN（Grid Dynamics AI原生服务产品）框架在客户中获得了强劲的吸引力，该框架重新思考团队构成、工程工作流程和最佳实践，以最大化AI的生产力影响[18] - 合作伙伴影响力营收持续增长，超过第三季度营收的18%[7] - 合作伙伴分为两类：平台合作伙伴（超大规模云厂商、Snowflake、Databricks）和ISV合作伙伴[27] - 公司正在扩大与NVIDIA的合作，基于其先进软件栈开发解决方案[29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度拥有自年初以来最强劲的新大型企业客户渠道，客户正在重拾信心并开始加速其战略计划[6] - 新项目具有多季度性质，预算延长至2026年，这与2025年相比是实质性改善[6] - 客户基调相比年初发生了明显变化，从谨慎转向有控制的乐观，表明当前需求复苏是结构性的，而非暂时的[20] - 一些关键客户的财年于10月1日开始，观察到的合同续签和新承诺预算达到或超过去年水平，表明势头得以维持[21] - AI计划的投资回报率特征比传统数字化转型计划更具吸引力，目标是在几个季度内实现可衡量的改进，而非数年[22] - 随着客户看到实际效果，兴趣加速，需求开始滚雪球式增长[22] - 由于下半年强劲势头，预计年底将实现显著更高的可计费运行速率，为2026年的增长奠定良好基础[8] - 2026年的营收增长将建立在更高的基线之上，为持续扩张和运营杠杆提供坚实基础[9] 其他重要信息 - 在第三季度，可计费工程师数量的增加是第二季度的五倍[7] - 预计第四季度净增可计费工程师数量将与第三季度相似[8] - 第三季度人均平均营收环比增长4%[8] - 公司继续合理化总人数，调整技能组合和地域分布，这将带来更高的效率和利用率[8] - AI工具和框架使工程师在软件开发生命周期中的生产力显著提高[10] - AI优先SDLC方法论在主要客户中得到了强烈采用，包括家居用品零售商、金融科技公司、医疗保健收入管理提供商、全球食品分销商和多品牌餐厅公司[12] - 公司正在与大型企业合作构建定制化的Agentic平台，这些计划驱动Agentic客户参与并增强企业决策[14] - 物理AI涉及通过数字孪生、协作机器人和边缘计算等技术将AI与物理世界集成[15] - 公司与选定的机器人平台提供商建立了新的合作伙伴关系，以推进物理AI计划[15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年增长趋势和可计费人数增加的看法 - 公司拥有历史上最高的可计费人数，增长速度也加快，预计第四季度将持续[44] - 对2026年乐观的原因包括：新签项目周期更长（多季度）、与AI计划相关、部分客户财年于10月开始导致续签时间分散、以及多家顶级客户将Grid Dynamics列为首选供应商[44][45] 问题: 关于Agentic AI采用的限制因素和潜在影响 - Agentic AI和AI是公司增长最快的业务，技术不断演进，公司正将能力扩展到更广泛的业务问题[47] - 例如，正在为某核心客户实施错误分类解决方案，由少量高技能专家团队辅以复杂AI解决方案，取代数百名低技能工程师[48] - Agentic AI的成功在于结合传统超大规模云厂商、ISV和公司内部工具，公司作为"客户零号"内部测试解决方案[57][58] 问题: Agentic工作中托管服务与定制开发的比例 - 目前大部分收入与解决业务案例相关，推动现有项目扩展和新客户获取，难以精确区分增量收益，但整体推动增长[55][56] 问题: 第四季度增长指引略低于此前隐含预期的原因 - 主要是时间问题，包括需求回升略有延迟、两个重要客户的影响（约2500-2600万美元）以及并购贡献的预期[61][62] - 除去这些因素，有机增长率非常可观，增长基础更加广泛，对技术工具的依赖减少[64][65] - 可计费人数显著增加，整体人数变化受运营费用优化和实习项目季度性因素影响[67][68] 问题: 合作伙伴计划未来收入贡献目标 - 合作伙伴影响力营收占比已增长至约18%，长期目标预计在25%-30%之间[72] - 收购的公司通常不带来合作伙伴收入，因此尽管总收入增长，该占比仍在提升[73] 问题: 股票回购计划的决策考量 - 回购计划传递了公司认为在此资本水平部署能获得良好回报的信号，同时并购仍是资本配置的优先事项[74] - 公司相信已度过低谷，处于明确的增长拐点，并将随着业务增长产生更多现金[76][77] 问题: 利润率扩张300个基点的背景和可持续性 - 利润率提升的时机基于对宏观环境的保守看法，以及重组带来的一次性非重复性事件的结束[80][81] - 公司已从3年前的7个国家扩展到19个国家，现在正优化运营模式[82] - 提升途径包括定价优化（通过GAIN模型和AI解决方案提升价值）、成本优化（调整地域组合、利用内部效率工具）以及持续的技术投资[84][85][101][104][106][108] - 这300个基点是底线目标，不依赖于宏观改善或增长重新加速，有利条件可能带来更大提升[113][114] 问题: 客户第四季度预算 flush 的可能性 - 新签项目定价水平持平或更高，且许多交易针对2026财年，因此增长动力主要来自2026年规划，而非年底预算 flush[89][90][92] - 新开启的是大型多季度项目，而非短期预算 flush，这增强了增长的可持续性[93][94] 问题: 公司在AI领域的竞争优势 - 公司自2012年就开始为大型电商实施自然语言处理等AI技术，拥有深厚积累和成功案例，在AI浪潮到来时已准备就绪[116][117] - 优势在于专注于关键的技术基础元素，服务于全球前1000名客户，并在特定领域深耕，与大型合作伙伴（Google, Microsoft, AWS, NVIDIA）的良好关系也证明了其价值[121][122] - AI应用从电商/零售扩展到金融科技和工业领域[119][120]

收入和利润表现 - 第三季度收入为1.04163亿美元，同比增长19.1%[124][135] - 前三季度累计收入为3.05673亿美元，较去年同期的2.50289亿美元增长22.1%[116] - 公司九个月总收入为3.057亿美元，同比增长22.1%[136][137] - 第三季度净收入为117.7万美元，较去年同期的428.2万美元下降72.5%[124][135] - 前三季度累计净收入为936.2万美元，而去年同期净亏损为48.3万美元[116] - 公司九个月净利润为936万美元，去年同期为净亏损48万美元[136] - 第三季度运营亏损为24.1万美元，而去年同期运营收入为213.6万美元，同比下降111.3%[135] - 公司九个月毛利润为1.062亿美元，同比增长18.1%，毛利率为34.7%[136][146] - 2025年第三季度非GAAP EBITDA为1269.6万美元，较2024年同期的1481.3万美元下降14.3%[162] - 第三季度非GAAP EBITDA为1269.6万美元，占收入的12.2%，低于去年同期的1481.3万美元（占收入16.9%）[124] - 2025年前九个月非GAAP净利润为2639.5万美元，较2024年同期的2693.8万美元下降2.0%[165] - 2025年第三季度非GAAP稀释每股收益为0.09美元，较2024年同期的0.14美元下降35.7%[165] 成本和费用 - 收入成本同比增长27.0%至6945.2万美元，导致毛利率从去年同期的37.4%降至33.3%[135] - 工程研发费用同比增长29.5%至575.9万美元[135] - 九个月研发费用为1899万美元，同比大幅增长46.7%[136][148] - 九个月销售和营销费用为2271万美元，同比增长6.2%，占收入比例降至7.4%[136][150] - 九个月一般和行政费用为6691万美元，同比增长13.4%，占收入比例降至21.9%[136][153][154] - 2025年第三季度股票薪酬费用为635.6万美元，较2024年同期的713.9万美元下降11.0%[162] 各业务线表现 - 金融垂直领域九个月收入为7604万美元，同比大幅增长105.7%[138][140] - 技术、媒体和电信垂直领域第三季度收入为2858万美元，同比增长18.2%[138][139] 现金流和财务状况 - 2025年前九个月经营活动现金流为3070.4万美元，较2024年同期的2313.0万美元增长32.7%[172] - 2025年前九个月投资活动现金流为-1133.9万美元，较2024年同期的-4131.4万美元改善72.6%[173] - 2025年前九个月融资活动现金流为-1748.4万美元，主要与股权奖励相关的税收预扣义务有关[174] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为3.386亿美元，较2024年底的3.347亿美元增长1.2%[170] - 2024年11月二次公开发行净筹资1.076亿美元，循环信贷额度提供3000万美元借款能力[167] 客户集中度 - 前五大客户收入占比为40.1%（前三季度为37.6%），前十大客户收入占比为58.3%（前三季度为57.4%）[132][134] 员工人数 - 截至2025年9月30日，公司员工总数达4971人，较去年同期的4298人增长15.7%[125] 其他财务数据 - 公司九个月其他净收入为1529万美元，同比大幅增长76.7%[136][156] - 公司九个月所得税费用为353万美元，同比下降38.8%[136][158] 外汇影响与风险管理 - 2025年第三季度约51.8%的1.044亿美元总成本和运营费用以非美元货币计价[180] - 截至2025年9月30日的九个月，Grid Dynamics的3.081亿美元总成本及运营费用中约49.4%以非美元货币计价[182] - 截至2024年9月30日的九个月，Grid Dynamics的2.537亿美元总成本及运营费用中约41.2%以非美元货币计价[182] - 公司因兹罗提和比索的波动受不同宏观因素驱动且对业绩影响最大而对其分别进行敏感性分析[183] - 截至2025年9月30日，公司所有外汇远期合约均符合套期保值会计要求且无需抵押[184] - 截至2025年9月30日的三个月，波兰兹罗提兑美元贬值10%将导致Grid Dynamics运营收入增加180万美元，升值10%则导致运营收入减少210万美元[181] - 截至2025年9月30日的三个月，印度卢比兑美元贬值10%将导致Grid Dynamics运营收入增加60万美元，升值10%则导致运营收入减少70万美元[181] - 截至2025年9月30日的三个月，墨西哥比索兑美元贬值10%将导致Grid Dynamics运营收入增加30万美元，升值10%则导致运营收入减少40万美元[181] - 截至2024年9月30日的三个月，波兰兹罗提兑美元贬值10%将导致Grid Dynamics运营收入增加150万美元，升值10%则导致运营收入减少180万美元[181] - 截至2024年9月30日的三个月，印度卢比兑美元贬值10%将导致Grid Dynamics运营收入增加40万美元，升值10%则导致运营收入减少50万美元[181] - 截至2024年9月30日的三个月，墨西哥比索兑美元贬值10%将导致Grid Dynamics运营收入增加30万美元，升值10%则导致运营收入减少40万美元[181]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为1.042亿美元，同比增长15.7%[11] - 2025年第四季度收入预期在1.05亿到1.07亿美元之间[11] - 2025年第三季度GAAP每股收益为0.01美元，非GAAP每股收益为0.09美元[11] - 2025年第三季度总收入环比增长3.0%，同比增长19.1%[60] - GAAP毛利润为3470万美元，占收入的33.3%[60] - 非GAAP毛利润为3520万美元，占收入的33.8%[60] - 非GAAP EBITDA为1270万美元，占收入的12.2%[60] - 2025年第三季度非GAAP净收入为820万美元，占收入的7.8%[60] - 稀释后每股收益为0.09美元[60] 用户数据 - 截至2025年第三季度，员工总数为4971人，较2024年第三季度增长15.7%[12] - Grid Dynamics的客户基础包括186家财富1000强企业，客户保留率高[11] - 2025年第三季度零售行业收入占比为32%[58] - 2025年第三季度金融行业收入占比为25%[58] - 2024年公司客户中超过100万美元收入的客户数量持续增长，显示出客户基础的扩展[82] - 2024年客户集中度为44%，与2023年持平，表明客户分布的稳定性[83] - 2020年至2024年，客户集中度在前五大客户中保持在40%至44%之间，显示出客户依赖度的变化[83] 市场展望 - 预计2023年至2028年，AI市场的年复合增长率为24%，到2028年市场规模将达到850亿美元[33] - 公司在数字转型市场中处于快速增长的领先地位，具备深厚的技术专业知识[17] 新产品与技术研发 - 公司在多个行业中被广泛认可，尤其是在现代应用开发服务和AI服务提供商领域[24] 合作与收入来源 - 2025年，Grid Dynamics的合作伙伴影响收入从不足1%增长至18%[51] - 85%的收入增长来自于成熟客户（关系超过2年）[47] - Grid Dynamics在19个国家拥有5000名工程师和业务专家，全球交付能力集中在欧洲、印度和美洲[6]