NEW YORK--(BUSINESS WIRE)--Golub Capital BDC, Inc., a business development company (NASDAQ: GBDC, www.golubcapitalbdc.com), announced today that it will report its financial results for the quarter ended December 31, 2025 on Wednesday, February 4, 2026 after the close of the financial markets. Golub Capital BDC, Inc. will host an earnings conference call at 10:00 a.m. (Eastern Time) on Thursday, February 5, 2026 to discuss its quarterly financial results. All interested parties may participate. ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 CURRENT REPORT GOLUB CAPITAL BDC, INC. Delaware 814-00794 27-2326940 (State or Other Jurisdiction of Incorporation) Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Date of report (Date of earliest event reported): January 8, 2026 FORM 8-K (Exact name of Registrant as Specified in Its Charter) (Commission File Number) (IRS Employer Identification No.) __ 200 Park Avenue, 25th Floor, New York, NY 10166_ _ (Address of ...

文章背景与作者信息 - 文章发布于2026年初 探讨市场前景 [1] - 作者为前“股息收集者” 在TipRanks平台上位列前1%的金融专家 同时是iREIT+Hoya Capital投资团队的贡献分析师 [2] - 作者投资风格偏向于买入并持有 专注于优质蓝筹股、商业发展公司(BDC)和房地产投资信托基金(REITs) 计划在未来5-7年内依靠股息补充退休收入 [2] - 作者目标受众是努力工作的中低层阶级工作者 旨在帮助他们构建高质量、支付股息的公司投资组合以实现财务独立 [2] 披露声明 - 作者声明在提及的任何公司中未持有股票、期权或类似衍生品头寸 并且在未来72小时内也无计划建立任何此类头寸 [3] - 文章表达作者个人观点 作者除来自Seeking Alpha的报酬外未获得其他补偿 且与文章中提及的任何公司均无业务关系 [3] - Seeking Alpha声明其并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 其分析师为第三方作者 包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [4]

文章核心观点 - 分析师在2025年7月曾撰文指出 Golub Capital BDC 可能很快会讨论削减股息 [1] 分析师背景 - 分析师 Roberts Berzins 拥有超过十年的金融管理经验 曾帮助顶级企业制定财务战略并执行大规模融资 [1] - 分析师在拉脱维亚为制度化REIT框架做出重大努力 以提升泛波罗的海资本市场的流动性 [1] - 分析师的其他政策层面工作包括制定国家国有企业融资指南 以及引导私人资本进入经济适用房库存的框架 [1] - 分析师是CFA持证人 持有ESG投资证书 曾在芝加哥期货交易所实习 并积极参与支持泛波罗的海资本市场发展的“思想领导力”活动 [1]

文章核心观点 - 分析师在2025年7月曾发表文章 标题暗示Golub Capital BDC可能即将讨论削减股息 [1] 分析师背景 - 分析师Roberts Berzins拥有超过十年的金融管理经验 曾帮助顶级企业制定财务战略并执行大规模融资 [1] - 分析师在拉脱维亚为制度化REIT框架做出重大努力 以提升泛波罗的海资本市场的流动性 [1] - 其他政策层面工作包括制定国家国有企业融资指南以及引导私人资本进入经济适用房库存的框架 [1] - 分析师是CFA持证人 ESG投资证书持有者 曾在芝加哥期货交易所实习 并积极参与支持泛波罗的海资本市场发展的“思想领导力”活动 [1]

公司业务与战略 - 投资组合主要围绕英伟达等处于人工智能技术革命前沿的领先AI相关公司构建 [1] 行业趋势与前景 - 人工智能正在重塑行业、推动创新并创造新的投资前沿 [1] - 人工智能对全球经济的变革影响仍处于早期阶段 [1] - 未来十年将为散户和机构投资者带来显著的投资机会 [1]

文章核心观点 - 文章对Blackstone Secured Lending Fund及其11家BDC同行的关键运营和估值指标进行了详细比较分析，旨在识别潜在的投资机会[1] - 分析显示BXSL在多项指标上表现优于多数同行，包括资产净值回报、信贷质量、投资组合构成和估值水平，被认为是唯一显著低估的BDC[25][27][33] - 尽管BXSL在资本化PIK利息收入占比和投资组合公允价值与成本比率方面略逊于同行平均水平，但其整体基本面和风险状况依然强劲[28] 资产净值与经济回报分析 - BXSL在2025年第三季度资产净值从27.33美元降至27.15美元，季度降幅0.66%，主要由于投资组合中部分公司的未实现亏损[10] - 计入每股0.77美元的季度股息后，BXSL当季经济回报率为2.16%，过去12个月和24个月的经济回报率分别为10.85%和25.51%，接近或略高于12家BDC同行平均水平[10] - 截至2025年11月28日，BXSL股价为27.59美元，相对于当日估计的当前资产净值27.10美元，存在1.81%的溢价，略低于同行平均溢价3.65%[25] 净投资收入与估值指标 - BXSL在2025年第三季度调整后净投资收入为每股0.882美元[21] - 以2025年11月28日股价计算，BXSL的股价与年化净投资收入比率为8.39倍，在同行中位列第三低，且低于12家同行平均的9.87倍[21] - 当季BXSL总投资收益中有8.82%来自资本化PIK/递延利息收入，略高于同行平均的7.33%[22] 投资组合构成与资产质量 - 截至2025年9月30日，BXSL投资组合中97%为第一留置权高级担保贷款，2%为第二留置权贷款，高风险次级债和股权类资产占比极低[15] - 投资组合公允价值与成本比率为0.9912倍，略低于同行平均的1.0164倍[17] - 按摊销成本基础和公允价值计算，BXSL投资组合中处于非应计状态的资产占比均为0.1%，显著低于同行平均的2.9%和1.4%[18] - BXSL自IPO以来的累计已实现亏损仅为每股0.13美元，优于同行平均的每股亏损0.89美元[19] - BXSL对油气行业的风险敞口为0.75%，低于同行平均的1.45%[20] 同行比较与行业估值结论 - 在分析的12家BDC中，仅有1家被评为显著低估，3家低估，6家估值合理，1家高估，1家显著高估[38] - 行业整体被认为略微低估至估值合理，但预计2025年末至2026年高收益信贷利差将扩大，可能对资产估值产生影响[38] - BXSL因其优异的基本面、较低的信贷风险和有吸引力的估值，获得强烈买入评级，目标股价为33.20美元[33][34]

文章核心观点 - 作者长期持有 Golub Capital BDC (GBDC) 股票，并对其过去几年为股东创造的价值表示满意 [1] - 作者认为股息投资是实现财务自由最直接、最易行的途径之一，并致力于分享相关见解和经验 [1] 作者背景与投资方法 - 作者为金融专业人士，在并购和商业估值领域拥有深厚经验，日常工作涉及财务建模、商业及财务尽职调查等 [1] - 作者的投资组合和平台覆盖范围集中于科技、房地产、软件、金融和消费品等行业 [1] - 作者的投资理念是结合价值投资的智慧，通过股息投资构建稳固的财务基础 [1]

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财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后每股净投资收入为0.39美元，调整后净投资收入回报率为10.4%；调整后每股净收入为0.36美元，调整后回报率为9.6% [4] - 2025财年每股净资产值为14.97美元，较2010年首次公开募股时增长0.34美元 [4][5] - 2025财年累计每股派息1.65美元，占年末每股净资产值的10.9% [4] - 季度末每股净资产值下降至14.97美元，主要由于0.03美元的调整后净已实现和未实现损失 [17] - 投资收入收益率环比下降20个基点至10.4%，主要受基准利率小幅下降和投资组合利差温和压缩影响 [10][19] - 有效借款成本季度环比下降至年化5.6%，部分抵消了投资收入收益率的下降 [11][19] - 净投资利差季度环比小幅下降至4.8% [19][21] - 投资组合公允价值季度环比小幅下降至略低于88亿美元 [12] - 净债务与权益比率季度环比小幅下降至1.23倍，处于0.85-1.25倍的目标范围内 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 约90%的投资组合按公允价值计位于内部最高评级类别 [10] - 非应计状态投资占总投资组合公允价值的比例降至0.3%（30个基点），远低于业务发展公司同业平均水平 [10][21] - 评级为3（表示借款人可能或正在表现低于承销预期）的贷款占比保持在9.6%的低位 [22] - 评级为1和2（最可能出现重大信用减值的贷款）的贷款占比非常低，仅为投资组合公允价值的1% [22] - 第一留置权高级担保浮动利率贷款占投资组合的92% [19] - 一揽子贷款继续占投资组合公允价值约87% [18] - 新投资承诺的加权平均率为8.9%，环比下降30个基点 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资策略专注于向健康、有韧性的中型市场公司提供第一留置权高级担保贷款，这些公司由强大的、注重合作的私募股权赞助商支持 [3] - 在承保方面保持高度选择性和保守，季度内仅对审查交易的3.8%完成交割，加权平均贷款价值比约为42% [13] - 约一半的发债量依赖于现有的赞助商关系和投资组合公司合作关系，同时与新借款人的交易活动有所增加 [14] - 利用规模优势主导交易，季度内90%的交易作为唯一或牵头贷款人 [14] - 专注于核心中型市场，认为其风险调整后回报潜力优于大型借款人市场，季度内发债的中位税息折旧及摊销前利润为6100万美元 [14] - 董事会宣布2026财年第一季度每股派息0.39美元，并计划在明年初重新审视股息政策 [7] - 股息策略的四个目标：保持每股净资产值稳定、最小化消费税、不频繁调整基本分配水平、在可持续前提下支付尽可能高的股息收益率 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 直接贷款市场面临利差收窄、基准利率开始下降并预计进一步下降、以及处于信贷周期等不利因素 [5][6] - 当前信贷周期中，杠杆贷款市场存在异常水平的违约和信贷压力，这种情况已持续一年多，预计还将持续一段时间 [6] - 美国经济目前呈现令人困惑的局面，一方面显示出惊人的韧性，另一方面部分公司未能很好适应当前环境 [25] - 广泛银团贷款市场的违约率目前约为历史平均水平的两倍半，业务发展公司领域的已实现和未实现损失在增长 [26] - 预计信贷压力将持续高企，并对不同的业务发展公司产生不同影响，表现优异者与表现不佳者之间的差距将扩大 [26][27] - 对于次级消费者领域表示担忧，数据显示次级消费者面临压力，包括信用卡拖欠率上升、支出减少、次级抵押贷款和次级汽车贷款拖欠率显著增加 [36][37] 其他重要信息 - 季度内偿还和退出金额为3.71亿美元，净新增投资承诺为6000万美元 [12] - 季度内机会性回购了368,000股，2025财年总回购量达到290万股，总价值4060万美元；季度结束后又以每股13.69美元的平均价格额外回购了250万股 [16] - 债务融资结构高度多元化和灵活，49%的债务融资为无担保票据，到期期限分布良好 [23] - 2025年9月利用有利的市场条件额外发行了2.5亿美元的2028年到期票据，到期收益率为5.05%，并互换为SOFR加172个基点的浮动利率 [23] - 81%的总债务融资为浮动利率或已互换为浮动利率，这在行业中处于较高水平，有助于缓解利率下降对投资收入的影响 [24] - 季度末流动性状况强劲，来自无限制现金、公司循环信贷额度已提取承诺和顾问提供的无担保循环信贷额度的流动性约为12亿美元 [24] - 针对近期关于私人信贷的媒体报道，管理层澄清First Brands和Tricolor两家高调破产案与公司无关，其债务分别属于广泛银团贷款市场和证券化市场，并非典型的私人信贷 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于市场中股权共同投资机会的可用性和质量变化 [31] - 公司背景是过去20年进行了约400笔股权共同投资，其内部收益率相当于顶级私募股权公司 [31] - 公司未发现其方法或历史上进行的股权共同投资的可用性有任何有意义的变化 [31][32] - 对于行业中因续期基金等产生的交易流增加是否带来更多投资机会，公司未直接评论自身情况 [33] 问题: 关于当前经济状况下的具体主题和领域 [35][36] - 乐观方面是，大型法案中使资本支出更具吸引力的条款开始产生效果，预计将推动资本支出解锁，这对经济总体有利 [36] - 担忧方面是次级消费者领域，多项数据点表明次级消费者面临压力，包括拖欠率上升和支出减少，反映了低收入消费者的困境 [36][37] 问题: 关于利差维持其溢价的风险以及利差普遍走高的条件 [38] - 指出一种"神话"，即认为私人信贷利差压缩是由于资本供需失衡，但这一理论无法解释包括投资级、高收益、广泛银团等领域在内的普遍利差压缩 [39] - 认为利差是信心指标，当前投资者对债务投资类别普遍乐观 [39] - 利差 situation 的改变需要投资者观点的广泛转变，可能由新事实引发，这种重置可能影响包括股票在内的多种投资类别 [40]