2020年净收入构成 - 2020年净收入1.81555亿美元，其中门票收入6785.2万美元占37.4%，食品、商品和游戏收入7692.1万美元占42.4%，住宿、额外收费产品及其他收入3678.2万美元占20.3%[100] 2020年运营成本、亏损及相关比率 - 2020年运营成本和费用4.83891亿美元，占净收入的266.5%，净亏损5902.43万美元，亏损率325.1%[100] - 2020年运营成本和费用为4.839亿美元，较2019年的9.907亿美元减少5.068亿美元，降幅51.2%[138][141] - 2020年运营亏损为5.72亿美元，2019年运营收入为3.09439亿美元[138][143] 2020年客流量与园内人均消费 - 2020年客流量2595千人次，园内人均消费46.38美元[100] - 2020年游客人数为2595人，较2019年的27938人减少25343人，降幅90.7%[138] - 2020年园内人均消费为46.38美元，较2019年的48.32美元减少1.94美元，降幅4.0%[138] 2020年园区运营情况 - 2020年3月14日因疫情关闭园区，13个园区中10个部分恢复运营，开园后客流量从最初的20 - 25%提升至9月的55%[101] - 2020年3月14日公司因疫情关闭旗下物业，2020年仅10个物业恢复部分运营[137] - 2020年第二季度起，8个物业分阶段恢复部分运营，开放日期从6月中旬持续到7月中旬[137] - 受疫情影响，2020年重新开放后游客人数低于预期，公园运营日历调整[137] 2020年业务调整措施 - 2020年4月将2020季票使用权限延长至2021季，暂停分期付款产品的客户付款收取[105] - 2020年将2020季长产品有效期延长至2021运营季，导致大量收入递延至2021年[127] 2020年融资情况 - 2020年4月27日发行10亿美元5.500%的2025年到期高级有担保票据，四季度发行3亿美元6.500%的2028年到期高级无担保票据[107] - 2020年公司发行13亿美元高级票据，截至2020年12月31日，手头现金3.767亿美元，循环信贷额度可用借款3.591亿美元[163] 2020年资本支出情况 - 2020年资本支出1.291亿美元，较初始预算减少约6000万美元[108] 2020年税收相关情况 - 预计2020年企业子公司亏损结转可获约5540万美元联邦所得税退款，年度有效税率包含1810万美元净收益[111] - 2021年预计收到美国税收退款5540万美元和加拿大税收退款1190万美元，预计所得税现金支付500 - 1000万美元[165] - 2020年所得税现金支付为180万美元，2019年为4080万美元[167][168] 2020年资产减值情况 - 2020年因疫情对长期资产、商誉和无形资产进行减值测试，记录1.067亿美元减值费用[113] - 2020年3月29日和9月27日对长期资产进行减值测试，因疫情影响管理层做了重大估计[119] - 2020年3月29日和9月27日对商誉和其他 indefinite - lived 无形资产进行减值测试，管理层做了重大估计[123] - 2020年和2019年第四季度首日完成对商誉和其他 indefinite - lived 无形资产的审查，确定未进一步减值[123] - 2020年固定资产减值/报废损失为813.5万美元，2019年为493.1万美元；2020年商誉和其他无形资产减值损失为1.03999亿美元，2019年无此项损失[138][142] 2021年园区开放与季票情况 - 2021年季节性公园计划5月开放，截至2020年12月31日有180万张季票在2021季有效[115] 2018 - 2020年净亏损与净利润对比 - 2020年净亏损为590,243千美元，2019年净利润为172,365千美元，2018年净利润为126,653千美元[133] - 2020年净亏损为5.902亿美元，摊薄后每股亏损10.45美元；2019年净收入为1.724亿美元，摊薄后每股收益3.03美元[146] - 2019年净收入为1.724亿美元，摊薄后每股3.03美元，2018年净收入为1.267亿美元，摊薄后每股2.23美元[157] 2018 - 2020年调整后EBITDA对比 - 2020年调整后EBITDA为 - 302,011千美元，2019年为504,673千美元，2018年为467,773千美元[133] - 2020年调整后EBITDA亏损为3.02011亿美元，2019年为5.04673亿美元[138][146] - 2019年调整后EBITDA从2018年的4.678亿美元增加3690万美元至5.047亿美元，同店调整后EBITDA增加2120万美元，即5%，调整后EBITDA利润率下降50个基点，同店下降60个基点[161] 2019 - 2020年净收入对比 - 2020年净收入为1.816亿美元，较2019年的15亿美元减少13亿美元，降幅87.7%[138][139] 2019 - 2020年折旧和摊销费用对比 - 2020年折旧和摊销费用为1.57549亿美元，较2019年的1.70456亿美元减少1290.7万美元，降幅7.6%[138][142] 2019 - 2020年园外收入对比 - 2020年园外收入为6737.5万美元，较2019年的1.68708亿美元减少1.01333亿美元，降幅60.1%[138] 2018 - 2019年税收拨备与现金税情况 - 2019年税收拨备为4280万美元，2018年为3470万美元，2019年现金税为4080万美元，2018年为4220万美元[156] 2018 - 2019年同店数据对比 - 2019年与2018年同店相比，净收入增加8380万美元，即6%，达到14.324亿美元，入园人次增加130万至2720万，园内人均消费增加0.44美元至48.13美元[158] - 2019年与2018年同店相比，运营成本和费用增加7070万美元，即8%，达到9.631亿美元[159] - 2019年与2018年同店相比，运营收入增加690万美元，净收入增加3370万美元至1.604亿美元[160] 2020年现金流量情况 - 2020年经营活动净现金为4.165亿美元，2019年为4.03亿美元，2020年现金利息支付为1.304亿美元，2019年为8560万美元[167][168] - 2020年投资活动净现金为1.208亿美元，较2019年减少4.794亿美元，2020年融资活动净现金为7.309亿美元，较2019年增加4.604亿美元[169][171] 截至2020年12月31日公司债务情况 - 截至2020年12月31日，公司长期债务包括2.64亿美元高级有担保定期债务、10亿美元5.500%高级有担保票据、4.5亿美元5.375%高级无担保票据、5亿美元5.375%高级无担保票据、3亿美元6.500%高级无担保票据、5亿美元5.250%高级无担保票据[172] - 2020年第二季度公司提前偿还4.633亿美元债务，截至2020年12月31日无当前到期债务[172] - 2025年高级票据在2022年5月1日前，最多35%可按本金105.500%赎回；2028年高级票据在2023年10月1日前，最多35%可按本金106.500%赎回；2029年高级票据在2022年7月15日前，最多35%可按本金105.250%赎回[172] - 3.75亿美元高级有担保循环信贷安排中，3亿美元利率为LIBOR加350个基点或CDOR加250个基点，7500万美元利率为LIBOR加300个基点或CDOR加200个基点，分别于2023年12月和2022年4月到期[172][173] 截至2020年和2019年12月31日相关财务指标对比 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，信用证分别为1590万美元和1540万美元，可用借款分别为3.591亿美元和2.596亿美元[173] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司有4份利率互换协议将5亿美元可变利率债务转换为4.39%固定利率，另有4份将相同名义金额可变利率债务在2020年12月31日至2023年12月31日转换为4.63%固定利率[174] - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，互换投资组合公允价值负债分别为3910万美元和2320万美元[174] - 2020年12月31日，公司流动资产为1033489千美元，非流动资产为1833932千美元，流动负债为42224千美元，非流动负债为93430千美元[185] - 2019年12月31日，公司流动资产为1039345千美元，非流动资产为2071112千美元，流动负债为63520千美元，非流动负债为99504千美元[185] 信贷协议相关规定 - 第三修订2017年信贷协议规定，2022年第一季度起高级有担保杠杆比率为4.50倍，2023年第二季度降至4.00倍，第三季度降至3.75倍，需维持至少1.25亿美元最低流动性[175] - 若公司预计总债务与合并现金流比率大于5.00倍，每年仍可进行6000万美元受限付款[176] 高级票据付款权情况 - 2024年、2027年和2029年高级票据与发行人现有及未来高级无担保债务在付款权上平等，但在第三修订2017年信贷协议下的有担保债务和2025年高级票据之后[180] 2019 - 2020年公司净收入、运营收入及净亏损对比 - 2020年公司净收入为152257千美元，运营亏损为121498千美元，净亏损为149903千美元[186] - 2019年公司净收入为398922千美元，运营收入为160272千美元，净收入为169281千美元[186] 2019 - 2020年2024年高级票据相关财务消除情况 - 2024年高级票据相关，2020年12月31日非流动资产合并后需消除2201.8百万美元，净收入需消除130.3百万美元；2019年12月31日非流动资产需消除2141.8百万美元，净收入需消除121.1百万美元[186] 公司面临的市场风险及管理措施 - 公司面临利率波动、加拿大业务汇率波动及进口游乐设施和设备相关的市场风险，目标是降低这些波动的负面影响[188] - 公司通过固定利率长期债务、利率互换和循环信贷安排下的可变利率借款管理利率风险，加拿大业务的外汇敞口未进行套期保值[189] 利率和汇率波动影响情况 - 截至2020年12月31日，调整后除循环信贷借款外所有未偿长期债务为固定利率债务，假设循环信贷借款平均余额约1460万美元，30天LIBOR假设提高100个基点，未来十二个月现金利息成本将增加约280万美元[191] - 假设30天LIBOR提高100个基点，未来十二个月衍生品投资组合的净现金利息支付将减少260万美元[192] - 美元相对加元统一升值10%，2020年运营亏损将减少290万美元[192] 公司法律实体结构与所得税情况 - 公司法律实体结构包括合伙企业和公司子公司，需缴纳多种所得税[128]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年运营天数为487天，较2019年的2224天减少近80% [15] - 2020年接待游客260万人次，较2019年的2790万人次下降91% [15] - 2020年净收入减少13亿美元，降幅88%，至1.82亿美元 [15] - 2020年园内人均消费降至46.38美元，较2019年的48.32美元下降4% [16] - 2020年总运营成本和费用降至4.84亿美元，较2019年的9.91亿美元下降51% [17] - 年末递延收入为1.94亿美元，较2019年末的1.61亿美元增长21% [19] - 年末总流动性为7.36亿美元，包括3.59亿美元未动用循环信贷额度和3.77亿美元现金 [20] - 2020年资本投资总额为1.29亿美元，较初始预算节省约6000万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年食品、饮料、商品和游戏的人均消费合计增长14%，但门票和额外收费景点的游客支出下降，抵消了增长 [16] - 2020年季票游客占总游客量的61%，高于2019年的52% [16] - 排除季票影响，其他门票类型的非季票人均门票收入增长7%，高于3% - 4%的正常目标增长率 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公园重新开放后，7月的游客量为上年同期的23%，9月提高至55%，8 - 10月平均接近上年同期的40% [15] - 进入2021年，公司拥有180万张有效的季票，约为2019年全年季票基数的70% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在未来12 - 18个月实施业务优化计划，包括优化公园广告计划、建立集中采购职能、引入新的面向消费者的技术等，目标是在与2019年业绩相当的收入基础上提高200 - 300个基点的利润率 [10][12] - 2021年资本投资策略是将资源集中在必要项目上，预计基础投资在3000万 - 3500万美元之间，后续将根据市场复苏速度评估并启动额外项目 [23][24] - 公司将继续评估市场复苏速度，调整运营计划，以实现核心业务增长和降低债务杠杆的目标 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年下半年和长期前景持乐观态度，但由于经营环境仍不确定，将为各种情况做好准备 [31] - 公司预计疫情带来的不确定性将在上半年持续，因此推迟了部分季节性公园的传统开放日期 [32] - 公司认为晚些开放公园是谨慎的做法，具有减轻疫情限制、降低成本、优化劳动力管理和保存流动性等优势 [33] 其他重要信息 - 公司将强烈鼓励员工接种疫苗，并已在多个公园设立疫苗接种点 [54] - 公司计划在2021年举办此前因疫情取消或缩短的活动，如万圣节和冬季庆典 [58] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公园开放日期的不确定性主要在哪些地区 - 公司认为可以重新开放所有公园，已与各州和地方进行了富有成效的对话，目前所有对话都很积极，包括在加州的公园，后续会在临近开放日期时分享更多信息 [38] 问题2: 今年的人员配置流程会有何不同，是否会在初期增加人员配置 - 公司将根据预期需求匹配季节性劳动力，认为在各个市场都能获得所需的劳动力，新的劳动力管理解决方案将提供更多实时调整人员配置的灵活性 [40][41] 问题3: 2019年与峰值利润率的最大差异因素是什么，在联邦最低工资大幅提高的情况下，200 - 300个基点的利润率目标是否仍可实现 - 2019年与峰值利润率的最大差异因素是劳动力成本，特别是季节性劳动力成本 [44] - 公司已考虑到劳动力成本上升的挑战，目前平均季节性劳动力工资接近每小时12.5美元，部分公园已达到或接近每小时15美元，将继续分析潜在影响，并通过提高效率和利用定价权来实现利润率目标 [45][46] 问题4: 在2021年实现EBITDA盈亏平衡和自由现金流盈亏平衡的目标是否现实 - 由于2021年不是正常运营年份，运营天数较2019年减少25% - 30%，且部分市场可能仍存在容量限制，实现盈亏平衡目标具有挑战性，但公司对前景的看法比几个月前有所改善 [48][49] 问题5: 去年秋季的季票销售情况如何，春季销售季的预期如何，何时开始增加营销投入 - 公司对去年秋季的季票销售情况感到满意，春季是一年中最大的销售季，预计随着公园开放临近，销售情况将有所改善，广告投入将在5月后增加，2022年季票销售通常在8月中下旬开始 [53] 问题6: 公园重新开放时，是否会要求员工或游客接种疫苗 - 公司将强烈鼓励员工接种疫苗，并已在多个公园设立疫苗接种点，为员工和公众提供接种机会 [54] 问题7: 2021年运营天数减少25% - 30%的节奏如何，是否会在旺季前减少工作日 - 运营天数减少的原因包括全年运营的公园未全面开放、部分公园开放日期推迟以及对日常或每周运营日历的调整，公司将根据需求灵活调整日历 [56][57] 问题8: 运营日历是否会在旺季后期延长，以弥补运营天数的减少 - 目前秋季和冬季的运营日历与历史运营情况更接近，公司计划举办此前因疫情取消或缩短的活动，但会根据需求动态调整 [58] 问题9: 业务优化计划的年度节省预计在3000万 - 4500万美元，这些节省来自哪些方面，目前已实施了多少 - 公司目前暂不准备详细说明节省的具体来源，将在第一季度财报电话会议上提供更多信息，采购方面可能具有最大的节省潜力，但实施时间最长 [61] 问题10: 如何看待2021年及以后的短期活动计划 - 公司认为短期活动是一种有效的运营工具，可以利用品牌优势满足市场需求，将继续探索如何在全面开放后更好地利用这些活动 [62] 问题11: 公司有180万张季票，如何制定新季票销售策略，历史上新客户和回头客的比例如何，CRM系统是否能支持针对新客户的推广 - 公司拥有先进的CRM系统，了解季票持有者的信息，在销售季会同时针对新客户和回头客进行推广，会根据不同客户群体制定不同的信息，公园重新开放将有助于季票销售 [65] 问题12: 过去12个月有哪些经验可以应用于即将到来的季节，以应对每日容量限制 - 公司关注了行业内的各种做法，并根据自身的预订系统经验进行了评估，特别是在水上公园等空间有限的区域，将探索多种方式满足游客需求 [66] 问题13: 在与客户失去正常联系的时期，公司进行了哪些测试或改变，以保持与消费者的互动并扩大客户群体 - 公司通过过去的会员忠诚度计划推出了独特的优惠，并通过战略合作伙伴关系进行推广，还通过提供信息、举办幕后参观等方式与客户保持互动，2021年的一些特殊纪念日也引起了客户的兴趣 [68] 问题14: 除了Kronos时间管理系统的推出，是否还有其他机会或限制可以减少公园运营所需的劳动力 - 公司多年来一直致力于提高劳动力效率，通过优化运营流程减少工时，同时也注重提高现有劳动力的生产率，例如提高食品摊位的每小时交易量 [70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入减少6.27亿美元或88%，降至8700万美元，主要因客流量下降90%和园区外收入减少4700万美元 [20] - 第三季度运营成本和费用总计1.41亿美元，较2019年第三季度的3.69亿美元有所下降，商品销售成本减少80%（4700万美元），运营费用减少56%（1.27亿美元），SG&A费用减少66%（5500万美元） [22] - 第三季度末递延收入总计1.93亿美元，较去年第三季度末的1.48亿美元增长30%，预计2020年第四季度确认约1000万美元，其余延至2021年或更晚 [25][26] - 第三季度末总流动性为5.85亿美元，包括3.59亿美元未提取的循环信贷额度和2.25亿美元现金，较第二季度末减少7600万美元，约每月净现金流出2500万美元 [27] - 预计全年资本投资为1.2亿 - 1.25亿美元，较原2020年资本支出预算节省约6000 - 6500万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度园区人均消费降至47.29美元，较2019年第三季度的49.94美元下降5%，食品、饮料、商品和游戏人均消费合计增长18%，但被门票和额外收费景点消费下降抵消 [20] - 第三季度季票游客占比从去年同期的46%升至55%，非季票门票类型消费增长4% [21] - 自6月中旬公园重新开放以来，公司售出约9万张额外季票，创收超1000万美元，目前约有180万张季票未使用，接近2019年全年基数的70% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度7个运营公园的客流量总计130万人次，较去年同期减少1190万人次，7月客流量平均为去年同期的20% - 25%，9月最高达55%，8 - 10月平均接近40% [19][20] - 劳动节后开放的公园中，雪松点和国王岛在举办秋季活动时达到容量限制 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过完成2021年关键资本项目、优化资本配置、降低债务杠杆、提高运营效率等措施，实现业务复苏和增长 [41] - 公司将继续关注成本节约，特别是在劳动力、广告和采购方面，以提高毛利率 [13][36] - 公司将根据市场情况灵活调整运营计划，包括运营天数和时间，以适应需求变化 [43] - 公司将继续推广季票计划，提升其吸引力和价值，以增加客流量和收入 [93][94] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管行业受疫情影响需求下降，但公司业务模式具有韧性，有信心实现复苏 [12] - 公司预计2021年下半年客流量将比上半年更有增长动力，因大部分收入、EBITDA和现金流在下半年产生 [59] - 公司认为消费者有意愿在安全环境下外出活动，公司的户外公园模式符合需求，将有助于业务复苏 [58] 其他重要信息 - 公司于10月初发行3亿美元高级无担保票据，利率为6.5%，以增强流动性 [14] - 公司修订信贷协议，暂停和修订某些财务契约，并延长3亿美元循环信贷额度至2023年底 [28] - 公司实施多项成本节约措施，包括裁员、推出新的劳动力管理系统和减少广告支出 [34][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度EBITDA亏损5000万美元是否比内部预测好3000万美元，以及改善原因 - 回答: 是的，若所有公园关闭，内部预测亏损约8000万美元，实际亏损减少3000万美元主要因7个公园开放运营，虽客流量低但仍能覆盖增量可变成本 [49][50] 问题2: 明年季票销售更积极是否为净利好 - 回答: 公司对重新开放公园后售出超9万张季票感到满意，秋季和春季是季票销售重要时期，今年秋季和冬季部分公园未开放及活动减少影响销售，明年春季将积极推广，开放所有公园是推动销售的关键 [52] 问题3: 哪些公园达到容量限制及天数 - 回答: 劳动节后开放的雪松点和国王岛在举办秋季活动时达到容量限制，仅几天时间，需求增长增强了公司对2021年的信心 [53] 问题4: 无疫苗情况下达到盈亏平衡的能力，以及9月客流量数据能否作为春季参考 - 回答: 消费者有户外活动意愿，公司公园提供安全有趣环境，虽无法给出具体客流量百分比，但认为业务模式有优势；公司约三分之二至70%的客流量在下半年，2021年下半年可能更有利 [57][59] 问题5: 消费者对疫苗到位后返回公园的意愿，以及成本节约能否抵消利息成本 - 回答: 研究显示消费者希望明年返回公园，公司保留了季票客户基础；成本节约方面，劳动力、广告和采购是重点领域，目前难以给出具体数字，若2021 - 2022年业务复苏，将用增量自由现金流偿还债务，降低利息成本 [62][63] 问题6: 7月、8月和9月客流量数据 - 回答: 7月客流量在20% - 25%之间，9月平均为55%，8月介于两者之间；9月仅开放周末且主要是两个大公园，需求强劲使数据偏高 [69] 问题7: 利润率能否回到历史水平 - 回答: 基于成本节约措施，公司认为利润率有上升空间，但需恢复到历史客流量或收入水平；目前存在劳动力市场和业务组合等不利因素 [70][85] 问题8: 是否可能提前开放公园，以及加州指南进展 - 回答: 公司正在评估春季运营日历，将根据市场需求和当地条件调整；在加州，将评估何时能在健康安全指南下开放诺氏浆果农场，并关注北加州情况 [76][77] 问题9: 递延收入中今年和明年的确认金额 - 回答: 1.93亿美元递延收入中，预计2020年确认约1000万美元，其余延至2021年或更晚 [81] 问题10: 业务中不受联邦税率影响的MLP结构比例 - 回答: 公司有效税率在过去几年处于高位，企业税上升会有一定影响，但相对C - Corp结构较小 [83] 问题11: 能否回到2013 - 2015年的高利润率 - 回答: 存在困难，劳动力市场和业务组合变化是不利因素，但公司认为有利润率上升空间，需克服一些挑战 [85][87] 问题12: 明年季票销售策略是否改变，以及资本配置思路 - 回答: 公司将继续关注季票，倾听客户需求，提升其价值；资本配置优先考虑降低债务杠杆，同时促进核心业务增长，将评估非战略资产变现和用债券发行收益偿还债务等选项 [93][97]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入700万美元，2019年同期为4.36亿美元，收入下降是由于新冠疫情导致公园关闭，游客减少800万，公园外收入减少4400万美元 [34] - 2020年第二季度运营成本和费用为9300万美元，2019年同期为2.77亿美元，运营天数减少和成本节约措施使成本同比下降，但部分被新健康安全协议成本抵消 [36] - 2020年第二季度运营亏损1.42亿美元，2019年同期运营收入1.02亿美元；调整后EBITDA亏损8500万美元，2019年同期为1.63亿美元 [37][38] - 截至第二季度末，递延收入2.01亿美元，较去年同期的2.27亿美元下降11%，反映了新冠疫情对公园运营和全季产品销售的广泛影响 [43] - 预计2020年下半年确认约4200万美元递延收入，2021财年确认约1.5亿美元，剩余900万美元与长期租赁安排的预付款有关，将在租赁期内摊销 [47] - 第二季度末，公司资产负债表稳健，手头现金3.01亿美元，循环信贷额度下可用资金3.6亿美元，总流动性约6.61亿美元 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公园业务方面，2020年第二季度仅3个公园部分运营，共39个运营日，比去年同期少687天，比2020年第二季度运营计划少788天 [31][33] - 重新开放的7个公园历史上约占全年游客量和收入的40%，过去两周平均游客量为历史水平的20% - 25%，约为理论容量的15% [39] - 重新开放后，传统公园的餐饮、商品和游戏消费同比增长5%，但额外收费景点消费下降，年初至今园内人均消费（含门票）同比下降8%，即3.59美元 [40][41] - 过去八周，重新开放的公园销售全季产品（包括季票）收入超过1100万美元，并重新启动了分期付款销售计划的计费 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于疫情不确定性和近期新冠病例激增，公园重新开放后的游客量低于预期，预计今年剩余时间每日游客量约为历史水平的20% - 25% [22][23] - 游客量趋势与历史表现一致，周末游客多，工作日游客少，部分公园在有利天气等宏观因素下表现较好 [80][92][93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重新审视业务各方面，以重建2019年的营收增长势头，包括密切与客户互动、优化组织设计、提高运营效率、考虑新的投资和运营策略 [62] - 营销方面，更新营销方法，与游客保持互动，收集反馈，开发互动节目 [64][65] - 组织设计上，集中功能，提高成本效率，消除冗余，确保有合适资源和能力实现战略和增长目标 [66] - 运营效率上，保持对现金消耗的控制，寻找成本节约和系统效率提升机会，重新启动部分系统标准化项目 [67][68] - 未来投资、运营策略和娱乐节目将考虑新的常态，利用今年疫情影响下的经验改进2021年游客体验 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情给公司带来前所未有的挑战，公司迅速调整策略，采取关闭公园、解决流动性和现金流问题、与游客保持联系等措施 [11][12][13] - 尽管疫情影响将持续一段时间，但公司在应对过程中发现的机会和团队能力使其有信心在恢复正常运营后更强大、更有准备地实现增长 [26] - 公司产品有较高消费者吸引力，商业模式具有弹性，随着疫情担忧缓解，游客将回归公园 [60][61] - 目前市场不确定性大，消费者信心可能在疫苗或治疗方法广泛可用前难以显著改善，这将影响游客量 [58] 其他重要信息 - 公司已重新开放7个公园，包括2个最大的公园，4个公园将在2020年保持关闭，另外2个大型公园（加拿大仙境乐园和诺氏浆果农场）仍在评估是否开放 [19][20] - 为应对游客需求下降，公司调整了公园运营日历，减少运营天数和时间，以提高季节性劳动力成本和资源管理效率，保持盈利 [23][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对游客量的预期及EBITDA和自由现金流盈亏平衡指标 - 公司最初预计公园重新开放时会有需求高峰，然后回归新的常态，但实际游客量低于预期，不过仍保持稳定，且在当前游客量水平下仍能盈利 [78][79][80] - 公司与州和地方官员讨论的容量限制为理论容量的50%，目前游客量在理论容量的25%以内，公司调整运营日历以适应需求趋势，确保盈利 [77][82] 问题2: 重新开放公园的游客构成是否有变化 - 公园重新开放初期，季票持有者游客量激增，随着时间推移，游客构成逐渐恢复到疫情前的常态，只是需求水平较低 [84][85] 问题3: 每日游客量20% - 25%的历史水平是否需考虑公园实际开放天数 - 20% - 25%的游客量是与往年开放日相比，调整运营日历是为了将游客集中到更少的天数，提高该比例，但整体仍在该范围内，部分公园在有利因素下表现更好 [90][91][92] 问题4: 公司实现EBITDA盈亏平衡需要什么条件，关闭4个公园是否降低运营成本，已开放公园能否实现盈亏平衡 - 2020年实现盈亏平衡不太可能，关闭公园是为了接近盈亏平衡点或覆盖可变成本，由于未全部开放，难以覆盖公司管理成本 [98][99] - 2021年情况不同，公司有更多时间规划，有望实现盈亏平衡以上的业绩 [100] 问题5: 加拿大仙境乐园和诺氏浆果农场可能开放的原因及加州公园开放条件 - 公司按市场评估公园，加州不同地区情况不同，诺氏浆果农场因天气有利可举办活动，与客户保持互动，增强品牌影响力 [103][104] 问题6: 游客量受地区新冠疫情状况的影响，以及秋季节日替代活动对第四季度的影响 - 开放的7个公园游客量趋势相对一致，主要受季票持有者数量和游客忠诚度影响，与地区新冠病例数量关系不大 [109][110][111] - 秋季节日替代活动将更注重家庭友好和餐饮元素，结合家庭娱乐项目 [113][114] 问题7: 新冠疫情对游客量趋势的影响，季票销售情况（Q2末同比、新购与延期情况），以及4个大型公园在2019年的收入和EBITDA占比 - 目前游客量趋势接近疫情前季票持有者的情况，未受新冠疫情新闻明显影响 [118] - 由于疫情，公司错过Q2的销售旺季，年初至今季票销量比去年同期减少约30%，即约90万张，但重新开放公园后，过去八周销售全季产品收入超1100万美元 [119][120][121] - 目前销售的季票和全季产品都将特权和福利延长至2021年，4个不开放公园的2020年产品不再销售，2021年产品将按正常节奏发售 [123][124] - 4个大型公园在2019年的收入和EBITDA占公司合并数据的80%以上，2个公园重新开放有益，若加拿大和诺氏公园开放将更有利 [125] 问题8: 下半年公园运营天数预期，以及冬季活动的费用情况 - 由于疫情动态变化，难以确定具体运营天数，除两个公园在劳动节后周末运营约八周外，加拿大和诺氏公园情况不确定 [128][129][130] - 冬季活动（WinterFest）是否举办取决于诺氏和加拿大公园的情况，正常年份该活动在各公园的运营成本平均为中到高个位数，若不举办，成本和收入都将减少 [132][133] 问题9: 公司未来成本节约的规模及是否会提供正式指导 - 公司将进行分析，成本节约规模取决于2021年的展望，预计在第三季度或年底有更清晰的能见度时提供更多指导 [137][138] 问题10: 消费者希望看到什么，公司如何应对疫苗或治疗方法不能解决疫情的情况，以及是否有机会改变营销叙事 - 消费者的担忧主要与公园的健康、卫生和社交距离有关，公司将在2021年更积极主动地解决这些问题，通过技术和其他项目举措来满足消费者需求 [145][146][147] - 公司通过数字和社交媒体渠道与客户积极沟通，利用CRM系统与季票持有者进行双向对话，消费者对公司的体验和措施给予好评 [149][150][151]

业绩总结 - 2019年净收入为14.7亿美元，同比增长9%；同园增长6%[7] - 2019年总出席人数为2790万人，同比增长8%；同园增长5%[8] - 2019年园内人均消费为48.32美元，同比增长1%；同园增长1%[8] - 2019年园外收入为1.69亿美元，同比增长11%；同园增长8%[8] - 2019年季票访客占总出席人数的53%，相比2009年的27%有显著增长[41] - 2019年售出季票超过260万张，几乎是2009年售出的数量的两倍[41] - 自2011年以来，食品和饮料收入增长超过50%，人均消费增长超过35%[36] - 住宿收入超过8000万美元，自2011年以来增长35%[49] 现金流与财务状况 - 2020年3月29日，流动性状况为8.21亿美元，其中现金532百万美元，循环信贷额度289百万美元[22] - 预计在公园运营完全暂停期间，月现金消耗率约为3000万至4000万美元[21] - 2020年预计现金利息成本约为1.3亿美元，2021-2023年预计为1.5亿至1.55亿美元[57] - 2020年3月的杠杆比率为5.6倍（净杠杆为4.6倍）[57] - 2020年预计公园关闭将导致额外每月减少现金消耗500万至700万美元[21] 未来展望与策略 - 公司计划在2021年全面推出季票忠诚计划，以提高客户保留率[43] - 2020年季票销售和全年产品销售较去年同期增长约30%[9] - 2019年10月的出席人数较十年前增长超过30%，现已占年总出席人数的10%以上[39] 资本支出与融资 - 2020年资本支出减少，计划推迟7500万至1亿美元的资本项目[21] - 公司已完成10亿美元的5.5%高级担保票据发行，计划用于偿还部分高级担保定期贷款[18] - 2020年完成10亿美元的票据发行，显著减少现金消耗[53]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净收入为5400万美元，而2019年同期为6700万美元，收入减少是由于游客减少23.9万人次和公园外收入减少300万美元 [22] - 第一季度末季票销售额同比增长超30%，递延收入达1.95亿美元，同比增加3300万美元，增幅超20% [25] - 第一季度运营成本和费用为1.38亿美元，与2019年第一季度相当，剔除施利特巴赫公园后，同店运营成本和费用同比下降6% [26] - 第一季度调整后EBITDA亏损8900万美元，较上年同期增加亏损2100万美元，剔除施利特巴赫公园后，亏损为8200万美元 [27] - 预计2020年资本投资为8500 - 1亿美元，大部分将在第二季度末前支出 [31] - 截至第一季度末，预计平均每月现金消耗率为3000 - 4000万美元，公园重新开放后启动成本会使该比率上升 [32] - 截至第一季度末，预计形式上的流动性约为8.21亿美元，包括2.89亿美元的可用循环信贷额度和5320万美元现金 [37] - 截至第一季度末，形式上的高级担保杠杆比率为2.6倍，距离4倍的契约有超1.7亿美元的EBITDA缓冲 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第一季度公园业务受疫情影响，3月14日起公园关闭，导致游客减少38.8万人次，收入损失超2000万美元 [23] - 季票业务表现良好，第一季度末季票销售额同比增长超30% [25] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取成本削减和现金节约措施，包括削减季节性和兼职劳动力成本、全员降薪、暂停广告营销费用等，以减少现金消耗并提供财务灵活性 [29] - 公司通过发行10亿美元票据、修改信贷协议、扩大循环信贷额度等融资措施，增强财务灵活性和流动性 [34] - 公司计划在公园重新开放后实施新的健康和安全程序，包括员工培训、健康检查、加强清洁消毒等措施 [45] - 公司将加强技术平台的应用，如公园移动应用、公园预订系统、虚拟排队、移动点餐等，以提升游客体验 [47] - 公司将积极与各市场当局合作，监测开放时间并满足特定要求，确保公园安全开放 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务产生重大影响，2020年行业将成为分水岭季节 [7] - 公司认为当前情况是暂时的，有信心度过困难时期，重新开放公园并欢迎游客回归 [40] - 随着美国生活逐步恢复正常，公司对公园重新开放趋势感到鼓舞，相信团队有能力提供高质量游客体验并实施新的健康和安全程序 [43] 其他重要信息 - 公司为季票持有者提供激励措施，包括暂停分期付款计划的月度账单和将2020年季票及附加产品的有效期延长至2021年底，获得了积极反馈 [19] - 公司撤回财务指导和长期调整后EBITDA目标，直至公园全面运营并对复苏有更清晰的认识 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公园重新开放时消费者返回主题公园的倾向如何 - 公司正在进行相关研究，通过各种渠道与客户互动，发现很多人期待公园开放并返回，但不同消费者反应会不同，公司也会参考过去类似情况的经验 [55] 问题: 哪些公园在重新开放方面进展最大、最有信心，哪些可能需要更长时间 - 公司与所有州和地方官员密切合作制定运营协议，具体情况因市场而异，各地官员都很配合，公司理解重新开放对各方的重要性 [58] 问题: 季票销售数量增长低于30%，递延收入仅增加2000万美元的原因是什么 - 递延收入不仅包括季票，还包括团体押金、酒店房间押金等其他项目；销售数量是毛数，而去年部分季票在秋季已开始使用，递延收入已有所减少 [65] 问题: 公园重新开放初期容量受限，如何平衡提供早期激励吸引客户和维持价格或减少激励 - 公司历史上公园运营容量远低于满负荷，会遵守当地指南，密切监测情况，依靠过去几年建立的收入管理功能，平衡季票持有者和更广泛客户的需求 [68] 问题: 移动应用、预订系统、虚拟排队等功能的推出时间表如何 - 部分功能如预订系统过去在一些公园小范围试点过，具体时间表取决于各项措施和公园开放情况，关键功能会尽快推出 [74] 问题: 截至4月底季票销售增长情况如何 - 公司无法提供具体百分比，但4月季票销售仍在继续增长，不过目前销售水平低于去年同期 [80] 问题: 能否进一步降低每月3000 - 4000万美元的现金消耗率，以及如何降低 - 目前无法给出具体数字，当前现金消耗率包括运营成本、债务设施和利息成本等，如果确定公园2020年无法开放，会更激进地削减成本 [81] 问题: 公司所说的“近期”具体指什么 - “近期”因市场而异，取决于各市场重新开放的信息、消费者心态和健康趋势，不同地区情况不同，不是指多年的长期 [85] 问题: 公园通常运营的容量百分比是多少，为了社交距离需要将容量缩减多少 - 除少数几天外，大多数公园日常运营容量在理论容量的50%或以下，具体缩减程度因公园结构和市场要求而异，多数公园即使容量远低于理论值仍可盈利 [92] 问题: 公园预订系统如何运作 - 公司准备在开放时实施预订系统，并会与游客进行广泛沟通，确保他们清楚系统如何运作 [98] 问题: 季票促销活动情况如何，对2021年的收入有何影响 - 公司将2020年季票有效期延长至2021年，是为了让季票持有者获得预期价值。从现金方面看，重新启动分期付款计划后会有现金流入；从收入方面看，公园关闭时间越长，2021年初递延收入越多。公园重新开放后，仍有季票销售机会 [99] 问题: 诺氏浆果农场针对当地游客的营销活动进展如何，是否会继续 - 诺氏浆果农场开局强劲，针对当地游客的营销活动取得了一定成效，公司认为相关策略在疫情后仍将发挥作用，会继续推动 [110] 问题: 诺氏浆果农场100周年和雪松点150周年庆祝活动有何计划，是否会因公园开放时间而调整 - 公司尚未做出正式宣布，部分限时活动已确定推迟到2021年，具体庆祝活动将根据公园重新开放时间和实际情况进行评估 [114] 问题: 劳动力市场情况如何，监管因素是否会成为未来的逆风，劳动力成本是否会下降 - 不同市场情况不同，公司认为在劳动力供应方面可能不会面临过去那样的挑战，会利用招聘策略和就业品牌吸引人才，同时会关注市场变化并保持竞争力 [119] 问题: 新推出的基于应用程序和无现金支付等举措对长期利润率有何影响 - 初期与疫情相关的程序和协议可能会对利润率造成压力，但从长远来看，转向无现金交易等措施将提高劳动效率，降低运营成本 [122] 问题: 与地方政府讨论公园重新开放时，限制游客人数是基于理论容量还是历史容量 - 目前的讨论主要围绕确保公园安全开放，不同市场和公园情况不同，公司正在与地方政府进行沟通，后续会提供更多信息 [127] 问题: 如何与现场购票的游客沟通公园容量限制和预订情况，如何处理被拒之门外的游客 - 公司不仅会通过CRM平台与季票持有者沟通，也会与有信息记录的现场购票游客保持联系，重新运营时会利用移动应用、社交媒体等工具与所有游客沟通 [130]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission file number 1-9444 (419) 626-0830 (Registrant's telephone number, including area code) Securities registered pursuant to Section ...

业绩总结 - 2018年净收入创下13.5亿美元，同比增长2%[5] - 2018年访客人数达到2590万，同比增长1%[5] - 2018年每位访客在园内的消费达到47.69美元，同比增长1%[5] - 2018年园外收入达到1.52亿美元，同比增长6%[5] - 2019年截至11月3日的净收入为13.7亿美元，同比增长3%[10] - 2019年同园区基础的净收入为13.3亿美元，同比增长4%[10] - 2019年园内每位访客消费增长2%[10] - 2019年园外收入增长10%[10] - 2019年季票销售超过250万张，较10年前增长100%[21] - 调整后的EBITDA为3.55亿美元，较2018年同期的3.38亿美元增长[34] 用户数据 - 自2011年以来，食品和饮料的每位消费增长约30%[18] - 住宿收入超过7500万美元，自2011年以来增长35%[29] - 住宿组合在过去8年中显著增长，总酒店房间数从1,900间增加到超过2,300间[29] 未来展望 - 预计2020年1月开放的室内体育中心面积为145,000平方英尺，设有10个篮球场和20个排球场[30] - 公司计划在南加州旅游市场中优先关注[27] - 关键机会存在于多个公园的多个人口细分市场，包括高收入家庭和亚裔美国家庭[27] 财务状况 - 截至2019年9月29日，现金余额为2.58亿美元，合并杠杆比率为4.2倍[33] - 2019年全年的现金利息成本预计约为1亿美元，2020-2022年预计为1.1亿美元[33] - 公司致力于将总杠杆比率迅速降低至4.0倍以下，以恢复资产负债表的灵活性[32] 新产品和新技术研发 - 每个公园每年都有新项目，旨在提高资本投资的效率[32]

会计政策 - 2019年第二季度关键会计政策与2018年年报披露相比无变化[128] 调整后EBITDA变化 - 2019年二季度和半年调整后EBITDA分别为1.63061亿美元和0.94903亿美元，2018年同期分别为1.27036亿美元和0.61514亿美元[132] - 2019年6个月调整后EBITDA从2018年的6150万美元增至9490万美元，增加3340万美元[150] 净收入变化 - 2019年上半年净收入为5.03167亿美元，较2018年同期的4.35043亿美元增长15.7%，即6812.4万美元[138] - 2019年3个月净收入从3.803亿美元增至4.362亿美元，增加5590万美元，增幅14.7%[153][154] - 2019年3个月净收入从1920万美元增至6330万美元，每股摊薄有限合伙单位收益从0.34美元增至1.11美元[160] - 2019年7个月净收入约8.77亿美元，客流量1650万人次，园内人均消费48.59美元，园外收入1.04亿美元[165] - 同店基础上，2019年7个月净收入约8.5亿美元，较2018年增加3100万美元，增幅4%[166] 运营成本和费用变化 - 2019年上半年运营成本和费用为4.1488亿美元，较2018年同期的3.79989亿美元增长9.2%，即3489.1万美元[138] - 2019年3个月运营成本和费用从2.565亿美元增至2.774亿美元，增加2090万美元，增幅8.1%[153][155] 折旧和摊销费用变化 - 2019年上半年折旧和摊销费用为6949.3万美元，较2018年同期增长20.4%，即1175.3万美元[138] 运营收入变化 - 2019年上半年运营收入为1730.5万美元，而2018年同期运营亏损739.8万美元，增长2470.3万美元[138] - 可比26周基础上，运营收入减少190万美元，净亏损从2018年6个月的3770万美元降至2019年6个月的2040万美元[149] - 2019年3个月运营收入从6820万美元增至1.022亿美元，增加3400万美元，增幅49.8%[153][157] 净亏损变化 - 2019年上半年净亏损为2037.5万美元，即每股摊薄有限合伙单位亏损0.36美元，2018年同期净亏损为6415.7万美元，即每股摊薄有限合伙单位亏损1.14美元[132] 游客人数变化 - 2019年上半年游客人数为967.5万人次，较2018年同期的865.5万人次增长11.8%，即102万人次[138] 园内人均消费变化 - 2019年上半年园内人均消费为47.09美元，较2018年同期的45.42美元增长3.7%，即1.67美元[138] 园外收入变化 - 2019年上半年园外收入为6410.5万美元，较2018年同期的5617.7万美元增长14.1%，即792.8万美元[138] 营运资金比率及现金变化 - 2019年6月30日营运资金比率为1.4，2018年6月24日为0.6，现金及现金等价物增加2.646亿美元[167] 经营活动净现金变化 - 2019年前6个月经营活动净现金为9870万美元，较去年同期增加1290万美元[168] 公司债务情况 - 公司有7.33亿美元优先有担保定期债务，2024年4月到期，年利率为伦敦银行同业拆借利率加175个基点，每年还款750万美元，截至2019年6月30日当前到期债务为750万美元[171] - 公司有4.5亿美元5.375%优先无担保票据，2024年6月到期，按面值发行，半年付息一次[171] - 公司有5亿美元5.375%优先无担保票据，2027年4月到期，按面值发行，2020年4月15日前最多35%可按本金105.375%赎回，半年付息一次[171] - 公司有5亿美元5.250%优先无担保票据，2029年7月到期，按面值发行，2022年7月15日前最多35%可按本金105.250%赎回，半年付息一次[171] - 公司2.75亿美元优先有担保循环信贷安排无借款，有1540万美元信用证，可用借款额度为2.596亿美元，手头现金为3.247亿美元[171] 利率互换协议情况 - 截至2019年6月30日，公司有8份利率互换协议将5亿美元浮动利率债务转换为固定利率，其中4份固定利率为4.39%，2020年12月31日到期，另外4份固定利率为4.63%，2020年12月31日至2023年12月31日有效[172] 财务状况契约遵守情况 - 经修订的2017年信贷协议规定综合杠杆比率最高为5.50倍，截至2019年6月30日公司遵守该财务状况契约及其他财务契约[173] 受限付款条款及资金需求情况 - 公司长期债务协议规定受限付款条款，根据2024年优先票据契约，无违约情况下每年可进行6000万美元受限付款，预计未来现有信贷安排和运营现金流足以满足营运资金、偿债、合伙分配和计划资本支出需求[174][176] 债务利率及汇率影响 - 截至2019年6月30日，公司19.5亿美元未偿长期债务为固定利率债务，2.33亿美元为浮动利率债务，假设30天伦敦银行同业拆借利率提高100个基点，浮动利率债务年现金利息成本将增加约770万美元，衍生品组合净现金利息支付将减少500万美元[183][184] - 假设美元相对加元统一升值10%，公司年营业收入将减少300万美元[184]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入4.36亿美元，较去年同期3.8亿美元增长5600万美元，增幅15%，部分增长归因于本季度运营天数增加10%；按可比运营日历计算，净收入增长1400万美元，增幅3% [21] - 第二季度每位客人在食品和饮料类别的支出增幅最大，按可比运营日历计算增长9%，其次是优质产品和商品支出增长6%；人均门票收入增长2% [22][23] - 第二季度运营成本和费用增加2100万美元，增幅8%，达到2.77亿美元；按可比运营日历计算，运营成本和费用增加800万美元，增幅3% [24][25] - 2019年第二季度调整后EBITDA增至1.63亿美元，较去年同期1.27亿美元增加3600万美元；按可比运营日历计算，调整后EBITDA增加700万美元，增幅5%，调整后EBITDA利润率提高50个基点至37.4% [26] - 截至8月4日，同店基础上的年初至今净收入总计8.5亿美元，较去年同期增长3100万美元，增幅4%；同店基础上，客流量增长1%，即21.3万次访问，园内客人人均消费增长3%，园外收入增长4%，即400万美元 [28] - 截至8月4日，合并净收入约8.77亿美元，增长7%；客流量总计1650万次，增长4%；园内客人人均消费48.59美元，增长3%；园外收入总计1.04亿美元，增长7% [30][31] - 截至7月底，递延收入较去年同期增加超过1500万美元，增幅超过15% [32] - 第二季度末，公司资产负债表健康，手头现金3.25亿美元，债务约22亿美元，大部分通过长期票据或利率互换固定；总杠杆率为4.4倍债务与调整后EBITDA之比 [33][34] - 预计全年支付现金利息成本约9800万美元，现金税4500万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度园内客人人均消费增长，食品和饮料、优质产品和商品、门票等类别均有提升 [22][23] - 截至7月，同店客流量增长7%，即超过33万次访问，同店收入增长8%，即超过2000万美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成5亿美元债券发行，用于三项战略收购，包括加利福尼亚州大美国乐园下方112英亩土地、德克萨斯州两个标志性水上公园以及锯木溪度假村 [10] - 公司制定长期计划，将拓宽客人体验作为主要战略重点，如推出Monster Jam Thunder Alley和Grand Carnivale等沉浸式娱乐项目 [39][40][42] - 公司正在对季节通行证奖励计划进行市场测试，计划于2020年全面推出；公园周边的相邻开发项目正在推进，如卡罗温兹附近的SpringHill Suites酒店即将开业 [45] - 公司计划在加拿大仙境乐园建造最高品牌酒店，已克服设计挑战，即将破土动工；明年1月将在雪松点附近开放室内体育中心 [46] - 公司今年年初启动了有针对性的营销计划，旨在提高服务不足市场和销售渠道的渗透率，预计在完成分析并制定2020年营销计划后将大幅提升 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前七个月的经营业绩感到满意，对长期战略充满信心，将继续利用市场条件保持强大的资产负债表，同时灵活投资于未来的战略增长机会 [35] - 尽管市场对经济放缓存在担忧，但公司业务表现良好，有信心在同店基础上取得创纪录的业绩 [50] - 公司认为德克萨斯州的两个Schlitterbahn公园将在2021年及以后对调整后EBITDA产生重大增值作用 [51] - 公司目前不准备更新长期指引，将在今年晚些时候公布2019年全年业绩时再做评估 [52] - 公司的首要任务是尽快将债务与调整后EBITDA杠杆率降至4倍以内，同时确保分配的可持续性，并计划在短期内适度控制分配增长 [53] 其他重要信息 - 公司提醒电话中的评论包含前瞻性陈述，可能涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述内容存在重大差异 [4] - 由于2019年财政日历的变化，第二季度结果与上一年不直接可比，64个运营日从第三季度移至第二季度 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 7月业绩增长是由哪些公园或地区推动的，还是更广泛的组合增长？ - 公司表示今年的反弹是广泛的，不仅在天气好的时候，而且每周都能看到所有公园区域的增长，包括加利福尼亚州和东海岸 [66] 问题2: 如何考虑第三季度和第四季度的模型，除了64天的转移外，还有其他需要考虑的因素吗？ - 公司预计第三季度运营天数约减少60天，分析基本正确；今年加拿大仙境乐园新增的冬季活动通常会增加20 - 25个运营日，全年净增运营日约10 - 15天 [68] 问题3: 提高资本效率方面是否有更新的资本支出目标，以及预计何时实现这些目标？ - 2019年核心物业的基础设施和可营销新景点的计划投资约为1.4亿美元，另有3000 - 4000万美元用于业务发展项目；2020年计划与2019年相当，真正影响效率的能力从2021年开始 [69][70] 问题4: 过去四周收入增长6%、客流量增长2%的计算是否正确，以及是否具有可比性？ - 自7月4日中期更新以来，即7月8日至8月4日，客流量增长约7%，即超过33万次访问，收入增长超过2000万美元，增幅8% [77] 问题5: 年初至今的可比利润率是多少，以及如何看待第三季度的利润率？ - 第二季度调整后EBITDA利润率在可比基础上提高了50个基点；展望未来，8月1日之后的比较会更具挑战性，利润率提升会更困难，但公园的综合表现会影响利润率 [79][81] 问题6: 从宏观角度看，是什么推动了行业内人均消费增长但客流量表现不一的动态？ - 公司认为消费者财务状况良好，他们希望与家人和朋友共度时光，良好的天气会吸引更多人前来，停留时间更长，消费更多；公司在食品和饮料方面的投资取得了成效，这对园内人均消费很重要 [83][84] 问题7: 截至7月底的提前购买承诺和递延收入是否受Schlitterbahn和Sawmill Creek的影响？ - Sawmill和Schlitterbahn对提前购买承诺的影响不大，截至7月底现金增加超过1500万美元，增幅超过15%是可比的 [90] 问题8: 过去四周客流量增长33万次等数据是否包括Schlitterbahn？ - 这些数据包含Schlitterbahn，对数据有一定推动作用 [91] 问题9: 能否提供Schlitterbahn在2019年的贡献信息，如收入、客流量或调整后EBITDA？ - 公司仍在观察其发展情况，Schlitterbahn物业此前年收入在6500 - 7000万美元之间，总客流量近120万次；公司7月1日收购，预计今年的贡献略高于这些数字的一半 [92][93] 问题10: 能否谈谈有机利润率的进展和计划，以及相关目标和对去杠杆化的影响？ - 利润率在很大程度上取决于各个公园的表现，过去几年的投资在短期内对利润率有压力，但长期来看会有显著收益；随着一些活动进入第二年或第三年，利润率将开始改善；最终，利润率由各个公园的表现驱动，大型公园表现良好对利润率有很大帮助 [95][96][98] 问题11: 请从高层次谈谈Schlitterbahn的协同效应，以及其客流量中季节通行证和本地客人与国内旅行客人的比例？ - Schlitterbahn品牌在德克萨斯州很有标志性，其季节通行证计划的发展可能比公司落后约十年；公司将利用自身能力提升其表现，包括强大的CRM平台、电子商务能力和收入管理能力；收入协同效应的建立会比成本协同效应慢，计划在2021年将其完全整合到公司系统和平台上；成本协同效应可在2020年实现，预计有300 - 500个基点的利润率提升空间 [105][106][111] 问题12: 现金税和现金利息费用的年化情况如何，考虑到部分新债务和收购的税收结构？ - 预计未来几年现金税在4500 - 5500万美元之间，具体取决于业务增长情况；现金利息支付未来几年至少接近1 - 1.05亿美元 [112][113] 问题13: 迪士尼推出星球大战项目后，对距离迪士尼乐园5英里的诺氏浆果农场是否有压力？ - 诺氏浆果农场今年前七个月开局是有史以来最好的，尽管1月和2月因天气原因表现不佳，但整体表现非常好 [120] 问题14: 室内体育中心目前的进展如何？ - 室外体育中心的预订趋势非常好，已经超过了原计划第四年和第五年的里程碑；室内体育中心将于今年晚些时候或明年年初软开业，首批大型锦标赛将于明年1月中旬开始，目前预订情况良好 [121][122][123]