Full House Resorts, Inc. (NASDAQ:FLL) Q1 2021 Earnings Conference Call May 10, 2021 4:30 PM ET Company Participants Lewis Fanger - SVP, CFO, Treasurer & Director Daniel Lee - President, CEO & Director Conference Call Participants Ryan Sigdahl - Craig-Hallum Chad Beynon - Macquarie Research John DeCree - Union Gaming Securities Operator Good day, and welcome to the Full House Resorts First Quarter Earnings Conference Call. Today's conference is being recorded. At this time, I'd like to turn the conference ov ...

新冠疫情运营影响 - 新冠疫情导致公司赌场关闭约3个月，目前运营仍受容量限制[62] - 赌场和酒店目前以降低的容量运营，存在再次关闭的风险[63] - 公司于2020年3月因政府命令暂时关闭所有赌场产业导致收入大幅下降[387] - 公司旗下Silver Slipper Casino and Hotel于2020年5月21日重新开业[388] - 公司旗下Grand Lodge Casino和Stockman's Casino于2020年6月4日重新开业[388] - 公司旗下Bronco Billy's Casino and Hotel和Rising Star Casino Resort于2020年6月15日重新开业[388] - 公司自2020年中重新开业后运营表现强于疫情前水平[388] 收入表现 - 2020年总收入为125,589,000美元，较2019年的165,432,000美元下降约24%[370] - 2020年赌场收入为90,812,000美元，较2019年的113,390,000美元下降约20%[370] - 2020年餐饮收入为19,766,000美元，较2019年的35,069,000美元下降约44%[370] - 2020年酒店收入为7,410,000美元，较2019年的11,535,000美元下降约36%[370] - 2020年其他运营收入（包括在线/移动体育）为7,601,000美元，较2019年的5,438,000美元增长约40%[370] 利润和运营收入 - 公司2020年净收入为147,000美元，而2019年净亏损为5,822,000美元[370] - 2020年运营收入为10,476,000美元，相比2019年的6,216,000美元增长约68%[370] - 2020年净利润为147万美元，相比2019年净亏损582.2万美元实现扭亏为盈[378][382] 成本和费用 - 2020年销售、一般及行政费用为47,585,000美元，较2019年的56,052,000美元下降约15%[370] - 2020年利息费用为9,823,000美元，较2019年的10,728,000美元有所减少[370] - 折旧和摊销费用为766.6万美元[382] 现金流 - 经营活动产生的净现金流入为899.1万美元，较2019年的1046.9万美元下降14.1%[382] - 投资活动使用的净现金为261.9万美元，主要用于购买物业和设备[382] 现金及资产状况 - 现金及现金等价物增加至3769.8万美元，较年初增长30.6%[374][382] - 截至2020年12月31日公司总现金及现金等价物为3770万美元[390] - 公司于2021年2月发行2028年票据后现金余额增加[390] - 截至2021年2月28日公司总现金及现金等价物约为2.32亿美元[390] - 公司2.32亿美元现金中包含1.8亿美元受限现金用于Cripple Creek新赌场酒店项目[390] - 总资产为2.126亿美元，较2019年的2.113亿美元略有增长[374] - 库存从229.2万美元减少至151.1万美元，下降34.1%[374] 债务与融资 - 截至2021年2月12日，公司总债务本金为3.156亿美元，其中2028年票据占3.1亿美元，CARES法案无抵押贷款为560万美元[146] - 公司财务租赁债务为380万美元[146] - 长期债务净额为1.068亿美元，较2019年的1.029亿美元增加3.8%[374] - 公司根据CARES法案获得了总额为560.62万美元的无抵押贷款[166][168] - 通过《CARES法案》获得无抵押贷款560.6万美元[382] - 公司被允许获得1500万美元的循环信贷额度，在Cripple Creek项目启动后额度将增加至2500万美元[170] - 2028年票据的债务由公司几乎所有资产的担保权益作为抵押[164][165] 新Cripple Creek赌场酒店项目 - 公司已将约1.8亿美元存入建设拨款账户，用于新克里普尔溪赌场酒店的设计、开发、建设、装备和开业成本[122] - 新克里普尔溪赌场酒店项目计划包括约300间客房的酒店、水疗中心、屋顶泳池、停车库、会议和娱乐空间、新餐厅以及扩建翻新的赌场[114] - 新Cripple Creek赌场酒店的建设成本可能超出预算[58] - 项目必须在2022年12月31日前完成，否则市政府可能收回部分第二大道和小巷的废弃通行权[120] - 项目面临建设成本超预算风险，可能导致资金不足以完成勃朗科比利赌场的扩建[116] - 项目面临材料短缺、熟练劳动力短缺或停工、钢铁等原材料成本上涨等风险，可能超出项目预算[109] - 项目需要获得开发计划、建筑许可所需的施工图纸批准以及占用证明等行政批准[120] - 新Cripple Creek赌场酒店建设可能导致相邻Bronco Billy's赌场业务中断，部分酒店房间和停车场将暂时关闭[129][130] 竞争环境 - 公司面临来自其他博彩和娱乐业务的激烈竞争[56] - 公司面临来自多个州（内华达州、新泽西州、特拉华州和宾夕法尼亚州）已合法化的州内互联网博彩的竞争[68] - 公司体育博彩合作伙伴在快速发展的市场中面临竞争，现有协议提供运营启动后的合同最低收入保证[73] 业务运营风险 - 运营中断可能导致成本增加和运营效率下降[64] - 公司收入高度依赖客户量和消费水平，经济衰退导致的自由支配支出减少可能对收入产生重大不利影响[70] - 公司收入大部分来自角子机，但制造商倾向于要求参与性租赁安排，这可能比购买新机器长期成本更高[105] - 角子机租赁安排通常需要支付固定日租金或按投入硬币额或净赢额百分比付款[105] - 公司物业消耗大量电力、天然气和其他形式的能源，能源价格上涨可能对其成本结构产生不利影响[98] - 科罗拉多州最低工资在2019年1月增至11.10美元，2020年1月增至12.00美元，2021年1月增至12.32美元，此后将根据消费者价格指数每年调整[97] 地区与物业特定风险 - 公司营收和运营收入集中于密西西比州、科罗拉多州、印第安纳州和内华达州的赌场度假村，受区域风险影响较大[77][78] - Grand Lodge Casino的运营租约将于2023年8月31日到期，包含出租方基于EBITDA倍数的买断权，可能对公司不利[81] - 印第安纳州和密西西比州的物业曾因严寒天气导致财务表现受损，太浩湖地区历史性低降雪量影响Grand Lodge的客流量和业绩[83] - Bronco Billy's赌场近年受附近森林火灾及后续道路洪水影响，通往Silver Slipper的道路为死路，Rising Star的主要通道沿俄亥俄河，替代路线不便[83][90][91] - 2020年10月飓风泽塔导致Silver Slipper赌场暂时关闭并造成约500万美元损失，大部分由保险覆盖[86] - 公司可能面临保险未充分覆盖的财产损失，在飓风易发区（如密西西比州墨西哥湾沿岸）保险可能费率上涨或供应有限[92][94] 监管与合规 - 公司需遵守《银行保密法》，报告单日超过1万美元的现金交易以及超过5000美元的可疑活动[176] - 公司的渡轮业务受到美国海岸警卫队等多个联邦、州和地方机构的严格监管[187] - 公司受到广泛的博彩监管，维持执照和支付博彩税对持续运营至关重要[172] - 公司支付与运营相关的大量税收和费用，这些费用可能增加并对业务产生重大不利影响[173] - 公司面临因环境法律而产生的潜在责任和清理成本[185] 技术与运营依赖 - 公司的博彩运营严重依赖技术服务和持续电力供应，中断可能导致收入大幅损失[188][189] - 公司高度依赖高管团队，关键人员流失可能对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[95] - 公司依赖关键技术人员，其流失可能对业务造成影响[56] 财务风险与流动性 - 收入下降可能影响公司偿还债务的能力[65] - 若赌场长期关闭，公司可能无法履行支付义务并面临债务违约风险[66] - 公司可能寻求修改债务协议或通过发行新债/股权筹集流动性[67] - 公司债务契约限制其额外举债、资本支出、资产出售和支付股息的能力，可能影响业务灵活性[149][151] - 若无法产生足够现金流偿还债务，公司可能需减少资本支出、出售资产或发行股权[156][158] - 公司未来现金生成能力受经济、竞争、立法、监管及疫情影响，存在不确定性[154][158] - 公司偿还2028年票据本息的能力主要依赖于子公司的股息和分红[162] 扩张与开发风险 - 新项目开发和收购可能因建设、监管或当地反对而显著增加预期成本[127][144] - 公司可能需依赖金融机构、资本市场或私人来源融资来支持增长项目和设施改进，但融资条件可能不利[133][134] - 未能获得必要的政府批准可能对扩张、开发、投资和翻新项目产生不利影响[140][141] - 新开发或收购物业若收入不足，可能无法覆盖相关费用或产生投资回报，从而影响运营结果[142][144] 其他财务数据 - 股东权益总额为5667.7万美元，较2019年增长1.0%[374][378] - 公司递延所得税资产的估值备抵为11,000,000美元[361] - 公司使用公允价值层级中的第2级输入来计量利率上限的公允价值[396]

Full House Resorts (NASDAQ:FLL) Q4 2020 Earnings Conference Call March 8, 2021 4:30 PM ET Company Participants Adam Campbell - Corporate Controller Lewis Fanger - Chief Financial Officer Alex Stolyar - Chief Development Officer Conference Call Participants David Bayne - Private Investor Ryan Sigdahl - Craig-Hallum Capital Chad Beynon - Macquarie John Dupree - Union Gaming Stephen Branstetter - ABL Investments Kenneth Pounds - Castlebury Advisory Operator Good day, and welcome to the Full House Resorts Fourt ...

Full House Resorts, Inc. (NASDAQ:FLL) Q3 2020 Earnings Conference Call November 5, 2020 4:30 PM ET Company Participants Lewis Fanger – Chief Financial Officer Daniel Lee – Chief Executive Officer Conference Call Participants Jordan Bender – Macquarie Ryan Sigdahl – Craig-Hallum Capital Operator Greetings, and welcome to the Full House Resorts Third Quarter Earnings Call. During the presentation all participants will be in a listen-only mode. [Operator Instructions] As a reminder, this conference is being re ...

Table of Contents | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|---------------------|-----------------------------------------------------| | Title of each Class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | | Common Stock, $0.0001 par value per share | FLL | The Nasdaq Stock Market LLC | Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the prece ...

Table of Contents | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|---------------------|-----------------------------------------------------| | Title of each Class | Trading Symbol(s) | Name of each exchange on which registered | | Common Stock, $0.0001 par value per share | FLL | The Nasdaq Stock Market LLC | Indicate by check mark whether the registrant: (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 during the prece ...

Full House Resorts, Inc. (NASDAQ:FLL) Q2 2020 Results Conference Call August 6, 2020 3:00 PM ET Company Participants Daniel Lee - President & CEO Lewis Fanger - Senior VP & CFO Conference Call Participants David Bain - ROTH Capital Chad Beynon - Macquarie Operator Greetings, and welcome to the Full House Resorts Second Quarter Earnings Call. [Operator Instructions] As a reminder, this conference is being recorded today, Thursday, August 6, 2020. I would now like to turn the conference over to Mr. Lewis F ...

Full House Resorts, Inc. (NASDAQ:FLL) Q1 2020 Earnings Conference Call May 13, 2020 4:30 PM ET Company Participants Lewis Fanger - Chief Financial Officer Dan Lee - Chief Executive Officer Conference Call Participants David Bain - ROTH Capital Chad Beynon - Macquarie Steven Branstetter - ABL Investment Operator Good day and welcome to the Full House Resorts Incorporated First Quarter Earnings Call. Today's conference is being recorded. At this time, I would like to turn the conference over to Lewis Fanger, ...

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收入和利润（同比环比） - 公司2019年净收入为1.654亿美元，同比增长0.9%，其中酒店收入增长16.9%至1153.5万美元，抵消了老虎机收入下降1.9%至9322.8万美元的影响[231][237] - 公司2019年运营收入下降16.3%至621.6万美元，净亏损扩大33.2%至582.2万美元[231] - 公司2019年净亏损582.2万美元，较2018年净亏损437.1万美元扩大33.2%[355][359] - 公司2019年净亏损582.2万美元，2018年净亏损437.1万美元[273] - 2019年净亏损：公司税前亏损574万美元，所得税费用80万美元，净亏损582万美元，基本每股亏损0.22美元[351] - 公司2019年调整后EBITDA为1594万美元，2018年为1765.1万美元[273] 成本和费用（同比环比） - 公司合并运营费用增加1.8%，主要由于Rising Star为应对竞争加剧临时增加营销支出，以及Christmas Casino & Inn全年运营带来超过100万美元增量费用[239] - 利息支出从2018年的10,306千美元增至2019年的10,728千美元，主要因2019年5月发行1,000万美元高级担保票据及LIBOR利率上升[240][242] - 公司2019年利息支出净额为1072.8万美元，2018年为1030.6万美元[273] - 2019年其他非运营费用包括120万美元普通股认股权负债公允价值调整，2018年则因债务再融资产生270万美元债务清偿损失[243] - 2019年和2018年的广告费用分别为420万美元和380万美元[399] 各条业务线表现 - 老虎机收入占比最高达9322.8万美元，占赌场总收入11339万美元的82.2%[237] - 赌场总收入下降0.8%至1.134亿美元，其中桌面游戏收入下降4.6%至1737.3万美元[237] - 非赌场收入增长5%至5204.2万美元，其中其他收入增长17.2%至543.8万美元[237] - 2019年合并营业收入：赌场收入1.1339亿美元，食品饮料收入3507万美元，酒店收入1154万美元，其他业务收入544万美元，总收入1.6543亿美元[351] - Silver Slipper净收入增长5.6%至7,320.1万美元，调整后物业EBITDA增长8.5%至1,315.9万美元，体育博彩收入激增158%[248][249] - Rising Star净收入下降4.9%至4,562万美元，调整后物业EBITDA暴跌52.6%至133万美元，主因竞争加剧及新老虎机系统安装导致收入下滑[248][253] - Bronco Billy's净收入增长2.1%至2,750.7万美元，但调整后物业EBITDA下降23.4%至300万美元，Christmas Casino运营带来超100万美元未抵消增量成本[248][261] - 北部内华达业务净收入下降2.7%，调整后物业EBITDA下降6.3%，因海军航空基地活动减少及赌桌持有率下降[248][266] 各地区表现 - 公司在伊利诺伊州Waukegan提交了赌场开发申请，计划建设包含1500座娱乐场馆的综合性度假村[220] - 公司在新墨西哥州的赛马场赌场提案包含750台老虎机和300间客房酒店[221] - 印第安纳州体育博彩协议为公司带来300万美元一次性市场准入费，并保证最低年收入350万美元，期限至少10年[256] - 科罗拉多州体育博彩协议同样带来300万美元准入费，保证最低年收入350万美元，预计2020年中启动[263] 管理层讨论和指引 - 体育博彩业务预计将为公司带来每年至少700万美元的最低收入，目前已收到600万美元市场准入费中的300万美元[218] - Bronco Billy's扩建项目第一阶段包括319个车位的停车库，第二阶段计划建设豪华酒店塔楼，但受疫情影响暂停[219] - 公司预计2020年现金利息支出约为1000万美元[285] - Bronco Billy's项目剩余建设成本预计为1700万美元[291] - 2020年3月因疫情暂停建设Bronco Billy's一期停车场项目以保留流动性[297] - 公司评估项目时考虑盈利预测、开发周期及资金获取能力等因素[293] - 公司因COVID-19疫情在2020年3月暂停赌场和酒店运营[366] - 公司管理层认为有足够资源维持目前缩减的运营数月，但无法预测赌场和酒店重新开放的时间[366] - 公司存在债务契约合规风险，若未能满足可能寻求豁免或修改契约[371] 其他财务数据 - 公司发行了1000万美元增量优先担保票据，票面价值99.01%，用于Bronco Billy's停车库建设[222] - 公司2019年现金及等价物为2885.1万美元，较2018年的2063.4万美元增长39.8%[353] - 公司2019年长期债务为1.029亿美元，较2018年的9419万美元增长9.2%[353] - 公司2019年经营活动现金流为1046.9万美元，较2018年的982.4万美元增长6.6%[359] - 公司2019年股东权益为5609.6万美元，较2018年的6134.5万美元下降8.6%[353][355] - 公司2019年资本支出为808.8万美元，较2018年的1705.1万美元下降52.6%[359] - 公司2019年递延收入增加598.5万美元，2018年无此项收入[359] - 公司2019年应收账款为220.6万美元，较2018年的203.5万美元增长8.4%[353] - 公司2019年存货为229.2万美元，较2018年的142.5万美元增长60.8%[353] - 公司2019年股票薪酬费用为34.8万美元，较2018年的63.2万美元下降44.9%[359] - 公司现金及现金等价物在2019年12月为2885.1万美元，2018年12月为2063.4万美元[379] - 受限现金在2019年为100万美元，2018年无记录[379] - 公司总现金及受限现金在2019年为2985.1万美元，2018年为2063.4万美元[379] - 截至2019年12月31日，公司长期债务总额为1.079亿美元[285] - 2024年到期的优先担保票据总额为1.1亿美元（初始发行1亿美元+2019年增发1000万美元）[298] - 票据利率为3个月LIBOR或1.0%中的较高值加上7.0%的利差[299] - 公司需在2024年2月到期时支付1.035亿美元的本金余额[299] - 杠杆率要求2020年3月31日前不超过6.00倍，9月30日前降至5.75倍，12月31日前降至5.50倍[301] - 2019年12月31日持有100万美元受限现金，2020年3月因获得体育博彩主牌照解除限制[295] 会计政策和税务 - 公司2019年有效所得税率为-1.4%，2018年为-12.2%，差异主要源于税法变更、估值备抵及GAAP与税务处理差异[244] - 固定资产资本化门槛为单件资产2500美元或资产组5000美元[310] - 商誉和无限期无形资产每年第四季度进行减值测试[309] - 递延收入：公司在2019年第三季度通过与多家非关联公司签订体育博彩协议，获得了一次性市场准入费用，这些费用作为长期负债记录，将在10年初始期限内按比例确认为收入[321] - 客户忠诚度计划：公司旗下各物业设有独立的客户忠诚度计划，客户根据投注额累积积分，可兑换免费游戏、现金返还、餐饮或酒店住宿等福利[322] - 忠诚度积分会计处理：公司根据积分的独立价值（基于可兑换商品或服务的零售价值）递延部分游戏收入，并记录相关负债，扣除预估的未兑换率等因素[323] - 营销再投资：公司根据各物业的竞争环境调整营销再投资（如玩家赠品、促销奖励等），并追踪营销成本占游戏收入的百分比以优化投资回报[324] - 应收账款坏账准备：应收账款主要为赌场、酒店等应收款，按公允价值扣除适当坏账准备后列示，坏账准备基于客户账户审查和历史收款经验估算[325] - 所得税：公司需对美国联邦和州税进行重大判断，包括所得税准备金、递延税资产/负债及估值备抵的估算，这些基于与未来计划一致的假设[326] - 普通股认股权证负债：公司使用蒙特卡洛模拟法（基于Level 3输入）计量认股权证公允价值，管理层的结算时间估计显著影响估值结果[329] - 股票薪酬：公司向管理层和董事会成员授予普通股和股票期权，使用Black-Scholes模型确定期权公允价值，并在服务期内按直线法摊销成本[330] - 公司使用二级输入来衡量利率上限的公允价值[374] - 公司使用三级输入来衡量业务合并中获得的净资产公允价值和金融工具[375] - 公司对商誉和无限期无形资产进行年度减值测试，通常在第四季度进行[390] - 公司获得一次性市场准入费用总计600万美元，将在10年初始期限内按比例确认为收入[398] - 截至2019年12月31日，递延收入余额的流动和非流动部分总计599万美元[398] - 2019年和2018年客户忠诚度计划的未兑换积分负债均为140万美元[400] - 股票期权补偿成本使用Black-Scholes模型在授予日按公允价值计量[402] - 公司不预提未来法律辩护费用，而是在服务发生时记录为期间成本[403] - 递延税资产和负债按预期税率计量，并在税率变更时确认影响[405]