文章核心观点 - Exelixis公司在卡博替尼营销方面表现出色，但好日子可能会结束 [1] 公司情况 - Exelixis公司营销多激酶抑制剂卡博替尼表现良好，2024年净产品收入达18.1亿美元 [1] - Exelixis公司已同意允许仿制药制造商进入市场 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度公司总营收约5.67亿美元，其中卡博替尼（cabozantinib）特许经营权净产品收入为5.152亿美元，CABOMETYX净产品收入为5.128亿美元，包含约300万美元临床试验销售，低于2024年第三季度 [18] - 2024年第四季度卡博替尼特许经营权的毛销差率为26.8%，高于2023年第三季度，主要因商业患者共付援助和医疗保险D部分费用增加；预计2025年全年毛销差率在29% - 30%，第一季度毛销差率与之相似 [19][20] - 2024年第四季度总运营费用（不包括重组和减值费用）约4.03亿美元，高于第三季度的3.52亿美元，主要因药物开发候选产品制造成本、临床试验和许可成本以及一般和行政成本增加 [21] - 2024年第四季度所得税拨备约4490万美元，高于第三季度的约3700万美元；GAAP净收入约1.399亿美元，即每股基本收益0.49美元，摊薄后每股收益0.48美元；非GAAP净收入约1.603亿美元，即每股基本收益0.56美元，摊薄后每股收益0.55美元 [22] - 截至2024年12月31日，现金和有价证券约17.5亿美元；2024财年回购约6.56亿美元公司股票，注销约2640万股，平均每股价格24.82美元；截至2024财年末，公司董事会2024年8月授权的5亿美元股票回购计划还剩约2940万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 卡博替尼业务在2024年第四季度和全年表现强劲，需求、新患者启动和收入增长约11%；2024年第四季度美国卡博替尼特许经营权净产品收入同比增长20%至5.15亿美元，全年增长11%至18.1亿美元；全球卡博替尼特许经营权净产品收入在2024年第四季度和全年分别约为6.9亿美元和25亿美元 [9] - 2024年第四季度合作收入约5150万美元，其中包括从合作伙伴Ipsen和Takeda销售卡博替尼获得的约4400万美元特许权使用费 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为2025年神经内分泌肿瘤（NET）口服市场规模约10亿美元 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是建立多化合物、多特许经营权的肿瘤业务，推进卡博替尼、赞扎林替尼（zanzalintinib）和早期管线项目，以实现2030年卡博替尼30亿美元、2033年赞扎林替尼50亿美元的收入目标 [8] - 优先推进卡博替尼NET适应症，基于CABINET III期关键试验的补充新药申请（sNDA）正在接受FDA审查，PDUFA日期为2025年4月3日，获批后将立即推出 [10][11] - 2025年赞扎林替尼将成为公司下一个肿瘤特许经营机会，预计STELLAR - 303、STELLAR - 304和STELLAR - 305试验在下半年有重要数据里程碑，还将在上半年启动赞扎林替尼在NET的STELLAR - 311试验，预计默克将启动两项评估赞扎林替尼联合贝组替凡治疗肾细胞癌（RCC）的研究 [12] - 公司IND管线未来几年充满潜在差异化分子，2025年将加速XL309的I期开发，对XP010和XL495的I期试验进展满意，有望为XB628、XB064和XB371提交多达三项新的IND申请 [14] - 业务发展活动继续专注于泌尿生殖/胃肠道（GU/GI）领域的后期资产，后端付费成功交易是优先事项 [15][16] - 在资本配置上，公司有信心利用资产负债表和预期自由现金流推进管线优先项目、获取新的高确信度资产并继续回购股票 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司突破之年，2025年已取得良好开端，公司建立了显著的发展势头，有望实现业务目标 [7][8] - 2025年将是业务的另一个转折点，公司团队将继续努力推进发现、开发和商业优先事项，帮助癌症患者康复并延长生命 [27] 其他重要信息 - 会议中提及的财务指标为非GAAP指标，相关解释和从GAAP结果推导这些指标的表格可在公司网站发布的新闻稿中查看 [4] - 公司在会议中做出的关于未来事件和公司未来表现的陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，相关风险因素可在公司向SEC提交的文件中查看 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 赞扎林替尼与卡博替尼获批适应症的重叠情况以及支付方是否会强制替代 - 公司主要关注赞扎林替尼组合疗法与各试验当代标准治疗的比较，通过大型全球随机关键试验生成积极数据以推进适应症，小数据集比较无意义 [32][33] 问题2: 卡博替尼用于NET的推出轨迹和预期吸收情况，以及赞扎林替尼的新兴安全性概况和维持剂量强度的能力 - 公司已为卡博替尼NET适应症获批做好推出准备，认为该市场机会大，CABINET研究数据广泛，能覆盖各类NET患者，且约80%客户与现有获批适应症客户重叠，医生对数据满意，竞争药物多为仿制药，公司有优势 [39][40][41] - 关于赞扎林替尼安全性和剂量强度问题未明确作答 [37] 问题3: 公司如何平衡股票回购和并购以加强管线 - 公司会谨慎管理管线投资、向股东返还现金和业务发展三方面资本配置，根据数据情况优先投入资金，今年研发支出约10亿美元 [50][51] 问题4: 如何看待卡博替尼NET数据各亚组与临床实践和最终标签的关系 - 公司无法透露标签情况，CABINET试验评估人群广泛，涵盖各类神经内分泌肿瘤，各亚组均有获益，胃肠道起源肿瘤患者获益与总体人群一致 [54][55] 问题5: 2025年指导中NET与其他适应症的贡献比例，以及近期和长期增长情况 - 公司未将NET纳入2025年指导，未来明确最终标签和获批后推出轨迹后会更新 [59] 问题6: 卡博替尼在前列腺癌和CONTACT - 02的提交情况及对监管过程的信心 - 目前公司监管重点是卡博替尼NET适应症获批，完成后会再关注前列腺癌CONTACT - 02机会并适时更新进展 [63] 问题7: STELLAR - 303患者人群与STELLAR - 001不同，对赞扎林替尼 + 阿替利珠单抗总生存期的影响 - STELLAR - 001旨在评估阿替利珠单抗加入赞扎林替尼对结直肠癌患者的作用，选择RAS野生型患者是因观察到更高反应率，该研究中阿替利珠单抗对赞扎林替尼在三项疗效指标上均有贡献，对STELLAR - 303结果表示乐观，预计2025年下半年有结果 [67][68] 问题8: 投资者对赞扎林替尼与卡博替尼在RCC患者中的非重叠性和50亿美元峰值收入的疑问 - 应关注赞扎林替尼关键试验与标准治疗的比较，RCC市场未来会变化，通过正确关键试验生成比较数据才能定义新标准治疗 [73][74][75] 问题9: 从XB002项目到XB371可借鉴的经验，以及两者是否共享抗体成分 - XB371使用与XB002相同抗体，药物抗体比为8，药物有效载荷为拓扑异构酶抑制剂，该抗体因结合表位不影响凝血而有差异化优势，XB371有望使公司生物药ADC进入结直肠癌领域，助力建立GI领域特许经营权 [81][82] 问题10: RCC未来是否会有赞扎林替尼、贝组替凡三联疗法一线治疗，以及STELLAR - 305从II期进入III期的决策依据 - 公司致力于用最佳TKI与合适组合伙伴对比当代标准治疗分子，以提高疗效和安全性，改善癌症患者标准治疗，RCC相关试验会与默克适时公布 [86][87][88] - 未明确说明STELLAR - 305从II期进入III期的决策依据 [85] 问题11: CONTACT - 02的最新进展 - 目前监管重点是卡博替尼NET适应症获批，完成后会再关注CONTACT - 02和去势抵抗性前列腺癌（CRPC），暂无更多信息 [93] 问题12: STELLAR - 303扩大规模后RAS野生型与突变型患者的预期分布 - 研究修改主要聚焦无肝转移患者群体，因该群体预后情况好且免疫治疗效果好，目前无法提供RAS突变状态分布情况，数据出来后会有答案 [97][98][99] 问题13: 赞扎林替尼 + 阿替利珠单抗在结直肠癌的疗效能否达到峰值销售指导 - 公司对数据感到鼓舞，赞扎林替尼 + 阿替利珠单抗在总生存期等指标上优于瑞戈非尼，能否达到峰值销售指导需大型随机III期研究产生有意义p值来判断 [105][106] 问题14: STELLAR - 303、304和305项目优先推向市场的驱动因素，以及是否有同时提交监管批准的策略 - 以p值为唯一衡量标准，若试验成功会迅速推进，公司有相关经验并计划再次执行 [112][113] 问题15: 早期管线今年数据展示量和更新节奏，以及新IND项目的决策依据 - 公司计划在科学会议上展示数据，通常在摘要发表前不提供更多信息，早期管线遵循行业最佳实践，通过IND启用活动评估资产，符合标准则提交IND并启动I期试验 [117][118][119]

文章核心观点 - Exelixis 2024年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现影响公司财务健康和股价表现 [1][2] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收5.6676亿美元，同比增长18.2%，超Zacks共识预期0.65% [1] - 2024年第四季度每股收益0.55美元，去年同期为0.33美元，超共识预期7.84% [1] 关键指标表现 - 过去一个月Exelixis股价回报率为 -5.1%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +4.2%，目前Zacks排名为3（持有） [3] 细分营收情况 - 净产品营收5.1523亿美元，11位分析师平均预期为5.0598亿美元，同比增长20% [4] - 许可营收4934万美元，7位分析师平均预期为5480万美元，同比增长9.1% [4] - 合作服务营收218万美元，3位分析师平均预期为194万美元，同比下降57.2% [4]

业绩总结 - 2024财年第四季度净产品收入为5.152亿美元，同比增长20%[13] - 2024财年净产品收入为18.1亿美元，同比增长11%[13] - 2024财年全球净产品收入为25亿美元，其中第四季度为6.9亿美元[13] - Q4'24 GAAP净收入为1.40亿美元，较Q3'24增加19%[44] - Q4'24非GAAP净收入为1.60亿美元，较Q3'24增加18%[44] - Q4'24总收入为5.67亿美元，较Q3'24增加5%[50] 用户数据与市场展望 - 公司预计到2030年cabozantinib的收入目标为30亿美元，到2033年zanzalintinib的收入目标为50亿美元[9] - cabozantinib在2024财年表现强劲，成为连续九个季度以来最常处方的1L RCC TKI+IO组合[13] - 预计到2033年，GI肿瘤将占zanzalintinib收入的近一半，显示出公司在该领域的增长潜力[24] 新产品与研发 - cabozantinib的补充新药申请（sNDA）为公司首要任务，PDUFA目标日期为2025年4月3日[15] - 公司在2025年计划进行六项zanzalintinib的关键研究，预计将成为2025年的重点[19] - 公司计划通过优化早期管线开发，快速高效地筛选化合物，推进潜在的成功候选药物[9] - 2024财年研发费用为4.797亿美元，显示出公司在研发方面的持续投入[36] 财务数据 - Q4'24 GAAP每股摊薄收益为0.48美元，较Q3'24增加20%[49] - Q4'24非GAAP每股摊薄收益为0.55美元，较Q3'24增加17%[49] - 2023财年GAAP研发费用为10.441亿美元，预计2024财年将降至9.104亿美元，下降约12.8%[77] - 2023财年GAAP销售、一般和行政费用为5.427亿美元，预计2024财年将降至4.921亿美元，下降约9.3%[77] - 2023财年GAAP运营费用为16.593亿美元，预计2024财年将降至15.641亿美元，下降约5.7%[77] 合作与许可收入 - 第四季度合作收入总计为50.3百万美元，较上一季度的46.7百万美元增长了7.7%[80] - Cabozantinib的特许权使用费在Q4'24达到了44.4百万美元，较Q1'24的39.6百万美元增长了约11.9%[80] - Ipsen的Cabozantinib相关里程碑收入在Q4'24为151.5百万美元，主要来自于四个连续季度净销售超过6亿美元的里程碑[80] - 总许可收入在Q4'24为195.0百万美元，较Q1'24的44.7百万美元大幅上升[80]

文章核心观点 - Exelixis本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初以来表现弱于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks Rank为3（持有），同行业PTC Therapeutics尚未公布2024年12月季度财报，预期不佳 [1][3][9] Exelixis财报情况 - 本季度每股收益0.55美元，超Zacks共识预期0.51美元，去年同期为0.33美元，调整后本季度盈利惊喜为7.84%，上一季度盈利惊喜为11.90% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收5.6676亿美元，超Zacks共识预期0.65%，去年同期为4.7965亿美元，过去四个季度公司三次超共识营收预期 [2] Exelixis股价表现 - 年初以来Exelixis股价上涨约0.6%，而标准普尔500指数上涨3.1% [3] Exelixis未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预期修正趋势与股价短期走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预期修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.43美元，营收5.1145亿美元，本财年共识每股收益预期为2.22美元，营收22.2亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗 - 生物医学和遗传学行业目前处于250多个Zacks行业前26%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] PTC Therapeutics情况 - 尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.96美元，同比变化-300%，过去30天本季度共识每股收益预期下调3.8% [9] - 预计营收2.5251亿美元，较去年同期下降17.8% [9]

文章核心观点 - 2024年第四季度Exelixis因卡博替尼销售强劲实现营收和盈利增长 但面临竞争压力和监管挑战 公司计划依靠现有产品和管线产品推动未来发展 [1][2] 公司概况 - Exelixis是专注肿瘤治疗的生物制药公司 核心产品为卡博替尼 公司在利用现有药物同时拓展新疗法研究 并通过战略合作扩大业务范围 [4] 财务表现 第四季度 - 非GAAP摊薄后每股收益0.55美元 较2023年同期的0.33美元增长66.7% [3] - 总营收5.668亿美元 较2023年同期的4.797亿美元增长18.2% [3] - 净产品收入5.152亿美元 较2023年同期的4.293亿美元增长20% [3][6] - GAAP净利润1.399亿美元 较2023年同期的8550万美元增长63.7% [3] - 研发费用从2023年的10.441亿美元降至2024年的9.104亿美元 盈利能力提升 [6] 财年 - 全年总营收21.7亿美元 较上一年的18.3亿美元有所增长 [7] - 战略成本管理使行政费用同比下降 推动盈利增长 [7] 发展战略 - 强调管线产品如赞扎林替尼对未来营收增长的重要性 推进临床试验以开拓新市场和适应症 [5] - 与Ipsen、武田和默克等公司建立战略合作伙伴关系 增强研究能力并降低市场风险 [8] 未来展望 - 2025年营收预测为21.5亿至22.5亿美元 预计继续依赖卡博替尼和新兴管线产品 [9] - 公司计划利用现有产品组合并开拓新治疗领域 投资者应关注监管审批进展和临床试验推进情况 [9]

财年时间信息 - 2024财年为53周，于2025年1月3日结束；2023财年为52周，于2023年12月29日结束；2022财年为52周，于2022年12月30日结束；2025财年为52周，将于2026年1月2日结束[19] 市场风险信息 - 市场风险主要与利率和外汇汇率变化有关，利率变动1个百分点，投资组合公允价值变动不重大[453][454] - 假设外汇汇率变动10%，不会对公司财务状况、经营成果或现金流产生重大不利影响[455] 审计意见信息 - 审计机构对公司截至2025年1月3日和2023年12月29日的合并财务报表发表无保留意见[460] - 审计机构对公司截至2025年1月3日的财务报告内部控制发表无保留意见[461] 财务数据关键指标变化 - 年度对比 - 截至2025年1月3日的年度，公司记录的净产品收入为18亿美元[466] - 2024年末总资产为29.4769亿美元，较2023年末的29.42357亿美元略有增长[472] - 2024年总营收为21.68701亿美元，较2023年的18.30208亿美元增长18.5%[474] - 2024年净产品收入为18.09395亿美元，较2023年的16.28879亿美元增长11.1%[474] - 2024年运营费用为15.64084亿美元，较2023年的16.59323亿美元下降5.8%[474] - 2024年运营收入为6.04617亿美元，较2023年的1.70885亿美元增长253.8%[474] - 2024年净收入为5.21267亿美元，较2023年的2.07765亿美元增长150.9%[474] - 2024年基本每股净收益为1.80美元，较2023年的0.65美元增长176.9%[474] - 2024年综合收入为5.2367亿美元，较2023年的2.18536亿美元增长139.6%[476] - 2024年末股东权益为22.44203亿美元，较2023年末的22.63912亿美元略有下降[472] - 2024年加权平均基本流通股数量为290030千股，较2023年的318151千股下降8.8%[474] 财务数据关键指标变化 - 三年对比 - 2024年、2023年和2022年净收入分别为521,267美元、207,765美元和182,282美元[481] - 2024年、2023年和2022年经营活动提供的净现金分别为699,971美元、333,324美元和362,614美元[481] - 2024年、2023年和2022年投资活动使用的净现金分别为116,783美元、26,955美元和524,414美元[481] - 2024年、2023年和2022年融资活动提供（使用）的净现金分别为 - 628,808美元、 - 546,052美元和586美元[481] - 2024年、2023年和2022年现金及现金等价物净减少额分别为45,620美元、239,683美元和161,214美元[481] - 2024年、2023年和2022年末现金及现金等价物分别为217,374美元、262,994美元和502,677美元[481] - 2024年、2023年和2022年支付的税款分别为170,482美元、185,658美元和127,870美元[481] - 2024年、2023年和2022年非现金经营活动中使用权资产交换租赁负债分别为15,313美元、16,623美元和155,935美元[481] - 2024年使用权资产减值为59,735美元，2023年和2022年无此项[481] - 2024年、2023年和2022年购买在研研发技术的未支付负债分别为19,500美元、6,500美元和500美元[481] - 2024年、2023年和2022年12月31日止年度的广告费用分别为4350万美元、4000万美元和4160万美元[532] - 2024年、2023年和2022年的营收分别为21.68701亿美元、18.30208亿美元和16.11062亿美元[543][544][545] - 2024年、2023年和2022年的净利润分别为5.21267亿美元、2.07765亿美元和1.82282亿美元[543] - 2024年、2023年和2022年CABOMETYX的净产品收入分别为17.98237亿美元、16.14942亿美元和13.75909亿美元[545] - 2024年、2023年和2022年Affiliates of Cencora, Inc.占总营收的比例分别为18%、17%和18%[545] - 2024年和2023年Affiliates of McKesson Corporation占贸易应收款的比例分别为23%和21%[545] - 2024年、2023年和2022年美国地区的总营收分别为18.22992亿美元、16.45749亿美元和14.13743亿美元[545] - 2024年末折扣和折让的总储备余额为8764.3万美元[546] - 2023年末折扣和折让的总储备余额为8484万美元[546] - 2022年末折扣和折让的总储备余额为7723.1万美元[546] - 2024、2023和2022年，公司分别确认包含在年初递延收入余额中的收入600万美元、690万美元和810万美元[548] - 2024、2023和2022年，公司分别确认以前期间履行的履约义务收入3.519亿美元、1.797亿美元和1.616亿美元[549] - 2024、2023、2022年Royalty Pharma因公司销售卡博替尼获得的特许权使用费分别为7550万美元、6800万美元、5820万美元[589] - 2024、2023、2022年公司与基因泰克合作从美国商业化利润和亏损以及美国以外销售特许权使用费中确认的收入分别为1360万美元、1690万美元、1250万美元[592] - 2024、2023、2022年公司研发费用分别为6920万美元、1.73亿美元、2.039亿美元[596] - 2024年、2023年和2022年，有价证券销售的已实现损益均不重大[599] - 2024年、2023年和2022年，股份支付费用分别为9383.6万美元、1.06345亿美元和1.07574亿美元[609] - 2024年、2023年和2022年总基于股票的薪酬费用分别为9383.6万美元、1.06345亿美元和1.07574亿美元[610] - 2024年、2023年和2022年员工股票购买计划分别发行0.7百万股、0.9百万股和0.6百万股，平均每股价格为18.23美元、14.56美元和16.63美元[613] - 2024年、2023年和2022年员工股票购买计划现金收入分别为1210万美元、1270万美元和1010万美元[613] - 2024年、2023年和2022年股票期权加权平均授予日每股公允价值分别为9.79美元、9.45美元和8.36美元[614] - 2024年、2023年和2022年行使股票期权的总内在价值分别为1670万美元、1670万美元和3650万美元[617] - 2022 - 2024年401(k)计划匹配供款的薪酬费用分别为1170万美元、1390万美元和1500万美元[628] - 2022 - 2024年所得税拨备分别为5207万美元、4975.6万美元和1.60373亿美元[631] - 2022 - 2024年基本每股净收益分别为0.57美元、0.65美元和1.80美元，摊薄每股净收益分别为0.56美元、0.65美元和1.76美元[638] 其他流动负债信息 - 截至2024年和2023年12月31日，其他流动负债中品牌处方药费用的流动部分分别为2620万美元和2630万美元，租赁负债的流动部分分别为2500万美元和2570万美元[506] 销售政策信息 - 美国客户因及时付款可获得2%的折扣，公司预计客户将获得全部及时付款折扣[512] 产品销售成本信息 - 产品销售成本主要包括含卡博替尼产品净销售额3%的特许权使用费等[527] 会计准则生效信息 - ASU 2023 - 09将于2025财年年度报告起生效，ASU 2024 - 03将于2027财年年度报告和2028财年中期报告起生效[538][539] 合同资产与负债信息 - 2024年12月31日合同资产为36.9万美元，较2023年的132.1万美元下降；合同负债为613.1万美元，较2023年的1093万美元下降[548] 合作项目履约义务信息 - 截至2024年12月31日，公司与Ipsen和Takeda合作的交易价格中，有4050万美元分配给尚未履行的研发服务履约义务[550] - 截至2024年12月31日，1470万美元交易价格分配至未履行的研发服务履约义务[574] 与Ipsen合作信息 - 公司与Ipsen合作，2016年收到 upfront 付款2.1亿美元，截至2024年12月31日，已实现里程碑金额6.542亿美元，2024年实现1647万美元[558] - 截至2024年12月31日，公司与Ipsen合作还可获得最高2.07亿美元及2350万加元的里程碑付款[559] - 2024年起，公司从Ipsen获得卡博替尼净销售额22% - 26%的分层特许权使用费，加拿大单独分层，每年重置[560] - 2024年公司与Ipsen合作的收入为3.18633亿美元，其中许可收入3.17026亿美元，合作服务收入160.7万美元[564] 与Takeda合作信息 - 公司与Takeda合作，2017年收到 upfront 付款5000万美元，截至2024年12月31日，已实现里程碑金额1.38亿美元，2023年实现1100万美元[569] - 公司从Takeda获得日本卡博替尼净销售额特许权使用费，初始3亿美元为15% - 24%，之后为20% - 30%，每年重置[571] - 与武田合作的2024、2023、2022年总合作收入分别为2.137亿美元、3.4214亿美元、2.4238亿美元[574] 合作潜在付款信息 - 截至2024年12月31日，合作许可安排和资产购买协议下潜在未来开发里程碑付款最高达4.415亿美元，监管里程碑付款最高达2.78亿美元，商业里程碑付款最高达24亿美元[597] 合作研发信息 - 2024年10月公司与默克开展临床开发合作，评估赞扎林替尼与KEYTRUDA和WELIREG联合用药[593] - 公司与百时美施贵宝、罗氏、Royalty Pharma、基因泰克、默克等有合作，涉及卡博替尼、赞扎林替尼等药物开发和商业化[580][582][589][590][593] 金融资产信息 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，现金、现金等价物和有价证券的公允价值分别为17.48567亿美元和17.24019亿美元[598] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，应收利息分别为1490万美元和1310万美元[598] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，处于未实现亏损状态的可供出售债务证券公允价值分别为7.1316亿美元和8.62537亿美元，未实现亏损分别为312.6万美元和657.6万美元[600] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，一年内到期的可供出售债务证券公允价值分别为8.8836亿美元和7.68706亿美元，一年以上至五年内到期的分别为6.37291亿美元和7.28717亿美元[601] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，按公允价值计量的金融资产分别为17.48567亿美元和17.24019亿美元，其中一级资产分别为1.4569亿美元和1.54287亿美元，二级资产分别为16.02877亿美元和15.69732亿美元[603] 远期外汇合约信息 - 截至2024年12月31日，公司有一份未到期的远期外汇合约，出售360万欧元，未实现收益不重大，2022年到期合约净实现收益为120万美元，2024年和2023年均不重大[606] 存货信息 - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，存货分别为7172.9

文章核心观点 - 投资者用少量资金如40美元也可投资股票，长期持有并定期加仓有望获高回报，推荐两只股价低于40美元的股票：Viking Therapeutics和Exelixis [1][2] Viking Therapeutics相关要点 - 公司为临床阶段制药商，虽未开展3期研究，但在减肥市场中期结果优于多数同行，其VK2735在2期临床试验数据出色 [3] - 公司即将对VK2735开展后期研究，也会对VK2809开展同样研究，还在开发VK2735口服制剂和治疗罕见脑疾病的VK0214 [4] - 公司正在研发模仿两种激素的减肥药物，虽不一定成功，但持续创新值得投资者关注 [5] - 公司无商业化产品且未盈利，有一定风险，但以低于40美元每股建小仓位值得，未来几年随临床和监管进展股价可能飙升 [6] Exelixis相关要点 - 公司专注癌症药物开发，在竞争激烈市场中凭借Cabometyx占据小份额，该药物是肾细胞癌中处方量最高的酪氨酸激酶抑制剂 [7][8] - Cabometyx不断拓展新适应症，去年解决专利侵权案，使仿制药2031年前无法上市，中期前景更乐观 [9] - 公司财务状况良好，预计全年营收约22亿美元，同比增长约18% [10] - Cabometyx有望获更多适应症提升销量，公司按相同模式开发其他药物，zanzalintinib正进行转移性结直肠癌3期研究 [11] - 公司有多个候选药物，Cabometyx持续推动营收增长，是值得买入并持有的股票 [12]

文章核心观点 - 基于Exelixis（EXEL）良好的盈利前景和估值数据，其是比Techne（TECH）更具价值的投资选择 [7] 分组1：投资价值评估方法 - 寻找优质价值投资机会的模型是结合风格评分系统价值类别中的高评级和强大的Zacks排名，Zacks排名针对盈利预期修正趋势为正的公司，风格评分根据特定特征对公司进行评级 [2] 分组2：Zacks排名情况 - Exelixis和Techne目前的Zacks排名分别为2（买入）和4（卖出），该系统强调盈利预期修正为正的公司，EXEL盈利前景改善程度可能更大 [3] 分组3：价值评估指标及意义 - 价值投资者关注能显示公司当前股价被低估的估值指标，风格评分系统的价值类别通过多个关键指标识别被低估的公司，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等基本面指标 [4] 分组4：具体估值指标对比 - EXEL的预期市盈率为15.09，TECH为40.46；EXEL的PEG比率为0.55，TECH为5.02；EXEL的市净率为4.21，TECH为5.75 [5][6] 分组5：价值等级情况 - 基于上述指标，EXEL的价值等级为B，TECH为D [6]

文章核心观点 - 即将发布的Exelixis报告预计显示季度盈利增长，分析师对公司关键指标有预测，且公司股票近期表现与市场有差异但有望短期跑赢市场 [1][6] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益0.51美元，同比增长54.6% [1] - 分析师预测营收5.6288亿美元，同比增长17.4% [1] 盈利预测调整 - 过去30天，本季度共识每股收益预估向上修正3.3% [2] 盈利预估与股价关系 - 公司公布财报前，盈利预估变化对预测投资者对股票的潜在反应很重要，盈利预估修正趋势与股票短期价格表现有强相关性 [3] 关键指标预测 - 分析师预计“净产品收入”为5.0598亿美元，同比变化+17.9% [5] - 预计“净产品 - CABOMETYX收入”达5.0125亿美元，同比变化+17.2% [5] - 预计“许可收入”为5480万美元，同比变化+21.2% [5] - 预计“合作服务收入”达194万美元，同比变化 - 61.9% [6] 股价表现与评级 - 过去一个月，Exelixis股价变化 - 2.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变动+2.1% [6] - 公司Zacks评级为2（买入），预计短期内表现将超越整体市场 [6]