公司业绩表现 - 季度每股收益为3 49美元 远超Zacks一致预期的1 60美元 同比增长63 85% [1] - 季度营收达6 999亿美元 超出市场预期19 27% 同比上涨19 16% [2] - 连续四个季度均超市场EPS预期 营收预测也连续四次达标 [2] 市场反应与股价 - 本季度盈利超预期幅度达118 13% 上一季度超预期幅度为17 59% [1] - 年初至今股价累计下跌28 2% 同期标普500指数跌幅为5 5% [3] 未来业绩展望 - 下季度EPS预期为1 67美元 营收预期6 8456亿美元 本财年EPS预期9 67美元 营收预期31 4亿美元 [7] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 因盈利预测修正趋势不利 [6] 行业比较 - 所属金融-投行行业在Zacks 250多个行业中排名后23% [8] - 同业公司LPL Financial预计下季度EPS为4 51美元(同比+7 1%) 营收预期36 1亿美元(同比+27 5%) [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净收入7亿美元 同比增长19% [18] - 第一季度调整后营业利润1 16亿美元 同比增长28% [18] - 第一季度调整后每股收益3 49美元 同比增长64% [19] - 第一季度调整后营业利润率16 6% 同比提升120个基点 [19] - 第一季度咨询费用5 57亿美元 同比增长29% [19] - 第一季度承销收入5400万美元 同比下降2% [20] - 第一季度佣金及相关收入5500万美元 同比增长14% [20] - 第一季度资产管理收入2200万美元 同比增长8% [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 咨询业务完成多笔重大交易 包括Calpine以291亿美元出售给Constellation Energy Ampere以65亿美元出售给SoftBank等 [11] - 私募资本咨询业务创第一季度记录 主要收入来自GP主导的延续型基金 [13] - 股票业务创2020年以来最强第一季度 受益于市场波动和交易量增加 [14] - 财富管理业务在波动环境中实现净新增业务 [15] - 战略防御和股东咨询业务保持活跃 上季度维权活动创纪录 [12] - 负债管理和重组业务持续活跃 主要来自私募股权主导的负债管理情况 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场新增团队 包括法国和意大利 [67] - 全球金融赞助商交易量同比增加 但交易数量因宏观环境而下降 [12] - 美国市场受监管不确定性影响 欧洲市场内部贸易流动未受关税阻碍 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资人才 第一季度新增2名高级董事总经理 另有4名即将加入 [10] - 前CIA局长Bill Burns将于6月加入担任全球事务高级顾问 [10] - 公司保持资本回报政策 第一季度通过股票回购和股息向股东返还4 54亿美元资本 [26] - 董事会宣布每股股息0 84美元 同比增长5% [27] - 公司强调多元化平台优势 能够适应不同市场环境 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 当前环境受地缘政治和贸易紧张局势影响 市场波动加剧 [7] - 市场复杂性导致CEO和董事会信心下降 影响整体交易环境 [9] - 客户对话保持活跃 积压需求强劲 但交易恢复时间不确定 [9][37] - 预计第二和第三季度业绩将受到市场波动和不确定性影响 [17] - 对中长期前景保持乐观 相信公司能够从挑战时期中变得更强大 [16] 其他重要信息 - 公司现金和投资证券总额近14亿美元 与去年同期持平 [26] - 第一季度回购160万股股票 其中60%通过净结算方式完成 [27] - 调整后稀释股份数为4440万股 较第四季度减少近60万股 [27] - 第一季度获得7800万美元税收优惠 主要与RSU行权相关 [25] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于交易积压情况和市场恢复条件 - 积压处于创纪录水平且持续增长 软件 PCA 重组 维权防御 基础设施和电力等业务表现良好 [36] - 市场恢复需要更多确定性和稳定性 但客户准备充分 积压交易暂停多取消少 [38][39] 问题: 私募资本咨询业务前景 - GP主导的延续型基金表现强劲 成为赞助商变现资产的重要方式 [42] - LP业务第一季度创纪录 预计全年保持强劲但增速可能放缓 [44] 问题: 欧洲市场前景 - 欧洲活动水平良好 但复苏速度预计不会明显快于美国 [49] - 欧洲内部贸易流动未受关税阻碍 这是有利因素 [51] 问题: 薪酬比率和固定成本 - 收入增长是改善薪酬比率的关键因素 当前环境使目标更具挑战性 [22][57] - 非薪酬费用增长主要来自办公场所扩张和IT订阅成本上升 [23][75] 问题: 重组业务环境 - 重组业务保持健康节奏 第一季度表现强劲 积压超过去年同期 [59] - 负债管理业务持续强劲 未受债务市场限制 [61] 问题: 招聘计划 - 招聘哲学保持不变 重点关注优质人才和关键领域 [65] - 持续加强科技 TMT 医疗 消费和欧洲等领域的团队建设 [67] 问题: 股票资本市场前景 - 业务呈现阶段性特征 准备迎接窗口期开启 [69] - 积压良好 多个优质IPO交易准备就绪 市场稳定后将快速恢复 [70] 问题: 非薪酬费用灵活性 - 费用控制保持严格 旅行支出因Zoom使用而永久性降低 [77] - 收入增长将带来费用杠杆效应 [79]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度GAAP净收入为6.95亿美元，营业利润为1.11亿美元，每股收益为3.48美元 [18] - 第一季度调整后净收入为7亿美元，同比增长19% [18] - 第一季度调整后营业利润为1.16亿美元，同比增长28% [18] - 第一季度调整后每股收益为3.49美元，同比增长64% [19] - 第一季度调整后营业利润率为16.6%，高于去年同期的15.4% [19] - 第一季度调整后薪酬比率为65.7%，同比下降30个基点，与2024年全年比率一致 [22] - 第一季度非薪酬费用为1.24亿美元，同比增长14%，环比增长不到1% [22] - 第一季度调整后有效税率为负39.7%，主要由于限制性股票单位行权带来7800万美元的税收收益 [24] - 截至3月31日，现金和投资证券总额接近14亿美元，与去年同期持平 [25] - 第一季度通过股票回购和股息向股东返还了创纪录的4.54亿美元资本 [25] - 第一季度回购了160万股股票，其中近60%通过净结算完成，平均价格约为285美元，其余40%在季度结束前以平均227美元回购 [27] - 董事会宣布每股股息0.84美元，较之前股息增加5% [27] - 第一季度调整后稀释股数为4440万股，同比增加，但较第四季度减少近60万股 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度超过50%的总收入来自非并购顾问业务 [11] - 第一季度调整后顾问费为5.57亿美元，同比增长29% [19] - 第一季度承销收入为5400万美元，同比下降2%，首次公开募股市场改善和可转换债券业务增长抵消了后续发行活动的减少 [20] - 第一季度佣金及相关收入为5500万美元，同比增长14%，主要由于波动性增加带来的交易量上升 [20] - 第一季度调整后资产管理及行政费用为2200万美元，同比增长8%，受管理资产规模增加推动 [21] - 第一季度调整后其他净收入约为1100万美元，去年同期为3300万美元，主要由于与股市表现挂钩的递延薪酬对冲表现不佳，产生590万美元的负面影响，而去年同期为1490万美元的正面影响，导致约2080万美元的波动 [21] - 私人资本顾问业务在第一季度创下纪录，在普通合伙人主导的接续基金方面保持领先，有限合伙人二级市场业务也创下纪录季度 [13] - 股票业务实现了自2020年第一季度以来最强劲的第一季度，受市场波动和交易量增加推动 [14] - 财富管理业务在第一季度表现稳健，在波动环境中实现了净新业务增长 [15] - 债务资本市场顾问、股票研究、销售和交易业务在变化的市场条件下持续做出有意义的贡献 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业范围内，第一季度全球并购交易额同比增加，但交易数量因宏观经济和市场阻力而下降 [12] - 战略防御和股东顾问业务繁忙，上季度激进投资者活动数量创下新纪录 [12] - 负债管理和重组业务在本季度保持活跃，部分由私募股权主导的负债管理情况驱动 [12] - 公司目前专注于预计会受到新宣布关税影响的行业 [13] - 欧洲市场活动水平良好，对话和考虑中的交易活跃，但预计其复苏速度不会特别快 [48][49] - 尽管关税影响了欧美贸易流，但欧洲内部的贸易流目前未受阻碍，这是一个有利因素 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司平台在地域、行业、产品、客户类型和交易规模上多元化，使其能够在不同的市场环境中表现良好 [7] - 公司致力于在整个周期内投资人才，第一季度有2名高级董事总经理加入投行业务，另有4名已承诺加入，分别专注于工业、医疗保健、私人资本顾问业务和欧洲市场 [10] - 公司年初内部晋升了11名投行高级董事总经理和4名其他部门人员 [10] - 前中央情报局局长比尔·伯恩斯将于6月加入公司，担任专注于全球事务的高级顾问 [10] - 公司的资本回报理念未变，并在本季度向股东返还了创纪录的资本 [15] - 招聘理念是持续关注需要人才的领域，并吸纳顶尖人才，招聘步伐预计将保持相当一致 [64][65] - 公司正在多个领域寻找机会，包括科技、电信媒体科技、医疗保健、技术服务、消费品，并在欧洲持续扩张，例如在法国增加了团队，在意大利新聘了人员 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于地缘政治和贸易紧张局势加剧，全球金融和资产市场波动性增加，反映出对通胀、利率以及全球和国内经济前景的日益担忧 [6] - 市场复杂性促使人们更加谨慎，影响了首席执行官和董事会的信心水平，进而影响了更广泛的交易环境 [8] - 预计一旦宏观经济背景和金融市场出现更大的清晰度和稳定性，交易水平将会回升 [8] - 客户对话保持活跃和建设性，支持了强劲的积压订单和新委托书签署，战略客户和赞助商客户都存在大量被压抑的交易需求 [8] - 市场复苏的时间和形式目前尚不确定 [8] - 基于当前所知，预计第二和第三季度的业绩将受到市场波动和环境中更广泛不确定性的影响 [17] - 公司对中长期前景保持乐观，并致力于在整个周期内建设公司 [15] - 历史上，公司从挑战时期走出来时比进入时更强大，并相信有机会再次做到这一点 [16] - 积压订单处于创纪录水平且正在增长，对话和委托书签署速度非常强劲 [33][34] - 不确定性将持续一段时间，但当有更多确定性和更少波动性时，预计将出现相当强劲的复苏 [36] - 公司未看到大量交易取消，但看到一些暂停 [38] 其他重要信息 - 第一季度顾问了多项重大复杂交易，包括Calpine以291亿美元出售给Constellation Energy，以及Ampere以65亿美元出售给软银 [11] - 势头延续到4月，近期宣布了几笔重大交易，包括顾问Colonial Enterprises股东以90亿美元出售给Brookfield Infrastructure Partners，Woodside Energy以57亿美元将其在路易斯安那液化天然气基础设施中40%的权益出售给Stone Peak，Dotmatics以51亿美元出售给西门子，以及EQT以超过150亿欧元出售IFS的少数股权 [11] - 承销业务在季度初几周经历放缓，但该业务的市场条件可能迅速向任一方向转变 [14] - 市场领先的宏观和行业研究团队在近期的市场波动中高度投入，与销售和交易一起支持机构客户应对快速变化的环境 [14] - 由于公司股价在行权时涨幅显著高于去年同期，今年从限制性股票单位行权中获得了更大的税收收益 [24] - 预计今年剩余三个季度的实际税率将与往年同期相似或略高 [24] - 现金余额从年底下降是由于3月份支付了奖金薪酬和股票回购 [25] - 由于股价下跌，与未行权限制性股票单位相关的会计影响预计将在第二季度导致股数小幅减少 [28] - 公司保持强劲的现金状况，考虑到当前经济和商业环境、实施战略计划（包括招聘计划）的现金需求，以及在波动和不确定时期保持稳固财务基础的重要性 [28] - 自4月以来，公司宣布了多项重大交易，积压订单、活动水平、委托书签署和客户讨论保持强劲 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于积压订单的细节，以及需要什么条件才能推动积压订单转化为实际交易 [32] - 积压订单处于创纪录水平且正在增长，对话广泛且活跃，委托书签署速度强劲 [33][34] - 软件、私人资本顾问、重组、激进投资与防御、基础设施和电力等业务目前表现良好，预计这些领域的交易将继续推进 [35] - 整个客户群需要时间才能恢复确定性，不确定性不会立即消失 [36] - 当有更多确定性和更少波动性时，预计将出现相当强劲的复苏，赞助商和一些大型行业领域正在为市场开放做大量准备工作 [36] - 难以预测不确定性何时会消退，但市场已准备好，客户已准备好 [37] - 未看到大量交易取消，但看到一些暂停 [38] 问题: 私人资本顾问业务的展望，以及该业务规模的量化信息 [40] - 私人资本顾问业务表现强劲，普通合伙人业务目前主要由接续基金驱动，接续基金作为赞助商考虑变现资产的一种方式表现非常好 [40] - 并购市场放缓实际上可能增加对接续基金的兴趣，因为这是一种强大有效的资产变现和向有限合伙人返还资本的方法 [41] - 有限合伙人业务在第一季度也创下纪录，虽然不会那么强劲，但今年剩余时间仍将保持强劲 [42] - 该业务规模未具体披露，但被描述为非常重要且有效的业务 [43] 问题: 欧洲与美国的并购环境对比，以及欧洲复苏是否可能更快 [46] - 从欧洲业务来看，该市场并未受到比美国更强的力量驱动 [47] - 在美国，监管如何演变存在不确定性，目前尚不清楚 [47] - 在欧洲，对话和考虑中的交易活动水平良好，但欧洲的复苏速度预计不会特别快 [48][49] - 尽管关税影响了欧美贸易流，但欧洲内部的贸易流目前未受阻碍，这是一个有利因素 [50] 问题: 实现薪酬比率同比改善所需的收入增长，以及2025年相对于2024年的固定成本构成 [52] - 在贸易问题和由此产生的不确定性出现之前，公司感觉在持续改善方面进展良好 [54] - 过去一个月，公司自身表现相当不错，积压订单实际上增加了 [54][55] - 收入是薪酬比率改善的一个重要因素，但难以准确预测不确定性将持续多久 [55][56] 问题: 重组环境，债务市场是否会影响负债管理业务的执行 [58] - 重组业务目前运行非常健康，第一季度表现强劲，去年表现也很强劲，目前积压订单超过去年同期 [58] - 在负债管理方面，未看到服务客户的能力受到限制，这部分业务持续强劲并向前发展 [59] - 业务多元化，包括债务人方、大量债权人业务，负债管理部分持续向前推进，目前没有限制 [60] 问题: 在潜在并购放缓背景下的招聘环境和招聘计划 [62] - 招聘理念是持续关注需要人才的领域并吸纳顶尖人才 [64] - 招聘步伐一直相当稳定，有良好的渠道，将继续一致地招聘愿意加入且可用的优秀人才 [64] - 不会大幅改变，因为公司不以数字为目标管理招聘，如果有真正优秀的人才可用，就会行动，如果渠道中的人选进程放缓，招聘也可能放缓 [65] - 在科技、电信媒体科技、医疗保健、技术服务、消费品等多个领域有机会，并在欧洲持续扩张 [65][66] 问题: 股票资本市场业务积压订单、首次公开募股展望及其近期演变 [68] - 股票资本市场目前被视为有些阶段性，市场正在为窗口开放做准备 [68] - 有良好的积压订单，参与了多个被认为强劲的首次公开募股交易 [68] - 股票资本市场团队对在不久的将来启动该活动感到相当乐观 [69] - 市场将从确定性和波动性中获取信号，只要市场条件允许，预计将开放，且有大量交易已准备就绪 [69] - 对该业务将在不久的将来开始展开并交易感到乐观，但这取决于市场波动水平 [70] 问题: 在更艰难的环境中非薪酬费用的灵活性，以及对今年非薪酬费用增长的看法 [72] - 非薪酬费用环比仅小幅增长，同比增长14%，主要由两个因素驱动：占用成本（在纽约总部新增楼层、财务团队搬迁、在巴黎和迪拜开设新办公室）以及通信和信息服务费用（受员工人数增加和订阅费率上涨推动，其涨幅高于通胀率） [72][73][74] - 公司努力保持精干运营，薪酬比率在同业中处于较低端 [75] - 差旅方面，得益于疫情后更多地使用Zoom开会，可能永久性略有降低，并开始趋于平稳 [75][76] - 存在收入杠杆效应，与收入挂钩，在本季度收入表现超预期的情况下，公司在薪酬比率上展示了杠杆效应，希望在不确定性减少、收入更强劲回归时，能继续展示该领域的杠杆效应，并以低于疫情前的非薪酬比率水平运营 [77]

收入和利润（同比环比） - Evercore第一季度美国通用会计准则净收入为6.948亿美元，同比增长20%[2][3] - 调整后净收入为6.999亿美元，同比增长19%[2][3] - 美国通用会计准则营业利润为1.112亿美元，同比增长32%[2][3] - 调整后营业利润为1.163亿美元，同比增长28%[2][3] - 调整后净收入从2024年第一季度的5.873亿美元增长至2025年第一季度的6.999亿美元，同比增长19.2%[49] - 调整后运营收入从2024年第一季度的9063万美元增至2025年第一季度的1.1626亿美元，同比增长28.3%[49] - 调整后每股收益从2024年第一季度的2.13美元上升至2025年第一季度的3.49美元，同比增长63.8%[49] - 投资银行与股票业务调整后净收入从2024年第一季度的5.666亿美元增长至2025年第一季度的6.787亿美元[52][55] - 投资管理业务调整后净收入从2024年第一季度的2072万美元增至2025年第一季度的2121万美元[52][55] - 投资银行与股票业务净收入增长至6.745亿美元，同比增长20.1%[58] - 资产管理业务净收入略增至2029.7万美元，同比增长6.3%[58] - 公司总营业收入增至1.112亿美元，同比增长32.2%[58] 成本和费用（同比环比） - 员工薪酬与福利费用为4.598亿美元，同比增长19%[17] - 调整后员工薪酬福利支出同比增长7210万美元或19%，补偿比率从66.0%降至65.7%[27] - 调整后非薪酬成本同比增长1480万美元或14%，非薪酬比率从18.6%降至17.7%[28] - 员工薪酬福利费用增至4.598亿美元，同比增长18.6%[58] - 非薪酬成本增至1.238亿美元，同比增长13.6%[58] 各业务线表现 - 咨询费用达5.573亿美元，同比增长30%[11][13] - 佣金及相关收入第一季度同比增长690万美元或14%，主要受交易量增加驱动[24] - 资产管理及行政费用第一季度调整后同比增长160万美元或8%，因财富管理客户相关AUM增长5%[25] - 其他收入第一季度调整后净额同比下降2140万美元或65%，主要因投资基金组合表现不佳[26] - 咨询费用收入大幅增至5.573亿美元，同比增长29.7%[58] - 承销费用收入略降至5426万美元，同比下降2.3%[58] - 佣金及相关收入增至5511万美元，同比增长14.2%[58] - 其他净收入降至781.8万美元，同比下降72.2%[58] - 调整后业绩中权益法投资损益被重分类至收入项[60] 运营效率和利润率 - 公司调整后运营利润率从2024年第一季度的15.4%提升至2025年第一季度的16.6%[49] - 投资银行与股票业务调整后运营利润率从14.8%上升至16.3%[52][55] - 投资管理业务调整后运营利润率从33.1%下降至25.3%[52][55] 税务相关 - 有效税率为-37.2%，主要因股权奖励增值产生7,430万美元税收优惠[3][19] - 调整后有效税率从-9.3%降至-39.7%，因股价上涨产生7800万美元额外税收优惠[29] - 调整后有效税率从2024年第一季度的-9.3%变为2025年第一季度的-39.7%[49] 股东回报和资本管理 - 季度股息提升5%至每股0.84美元[1][3] - 通过分红和回购向股东返还4.543亿美元[3] - 第一季度以每股均价261.15美元回购160万股，其中90万股为员工净结算[38] 资产和流动性 - 资产管理规模达137亿美元，同比增长5%[12] - 现金及现金等价物5.53亿美元，投资证券及存款8.115亿美元，流动资产超流动负债14亿美元[30] 人员和组织 - 全球员工总数从2225人增至2395人，投行及股票业务高级董事从183人增至197人[31] - 授予170万份未归属限制性股票单位，授予日公允价值4.315亿美元[32] - 调整后流通股数从2024年第一季度的4370万股增加至2025年第一季度的4440万股[49]

核心观点 - Evercore预计在2025年第一季度财报中出现营收和盈利同比下滑 市场共识预期每股收益1.60美元（同比降24.9%） 营收5.868亿美元（同比降0.1%）[1][3] - 实际业绩与市场预期的差异可能显著影响公司短期股价走势 超预期可能推动股价上涨 低于预期则可能导致下跌[2] - 公司当前盈利惊喜预测指标（Earnings ESP）为0% 且Zacks评级为最低的5级 显示缺乏明确盈利超预期信号[10][11] 财务预期 - 季度共识EPS预期在过去30天内被下调34.25% 反映分析师集体修正了初始预测[4] - 最精确估值与共识估值一致 表明近期无分析师提出差异化预测[10] - 历史表现显示上季度实际EPS为3.41美元 较预期2.90美元超出17.59%[12] - 过去四个季度中有三个季度公司实际EPS超过市场共识预期[13] 预测模型分析 - Zacks盈利ESP模型通过对比最精确估值与共识估值来预测偏差 修订时间更近的分析师预测通常包含更新信息[6] - 正ESP值与Zacks 1-3级评级组合时 预测准确率接近70%[8] - 负ESP值并不必然预示业绩不及预期 但难以建立高置信度的预测模型[9] 投资考量 - 盈利超预期并非股价变动的唯一决定因素 其他失望因素或意外催化剂都可能影响股价[14] - 公司当前缺乏明确的盈利超预期信号 但投资者仍需关注财报电话会议中管理层对业务状况的讨论[2][16] - 建议利用盈利ESP筛选工具在财报发布前识别潜在投资机会[15]

文章核心观点 - Evercore公司是美国顶级投资银行之一，在并购领域表现突出，业务围绕战略和资本咨询两大核心板块 [1] 公司情况 - Evercore公司是美国顶级投资银行之一，在并购领域实力强劲 [1] - 公司业务主要围绕战略和资本咨询两大核心板块，涵盖公司战略和资本市场业务 [1]

文章核心观点 蒙罗斯环境集团宣布将于2025年3月4日参加在纽约举行的Evercore第17届年度工业会议 [1] 公司介绍 - 蒙罗斯是一家领先的环境解决方案公司 专注于支持商业和政府组织应对当前挑战并为未来做准备 [2] - 公司在全球120个地点拥有约3410名员工 结合深厚的本地知识和综合方法开展设计 工程和运营业务 [2] - 公司提供全面的空气测量 实验室服务 法规合规 环境应急响应 许可 工程和修复等创新实用的解决方案 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人为高级副总裁Adrianne Griffin 电话(949) 988 - 3383 邮箱[email protected] [3] - 媒体关系联系人为企业传播总监Tammy Hovey 电话(917) 520 - 2751 邮箱[email protected] [3]

公司营收构成 - 公司总营收来自投资银行与股票业务和投资管理业务，净营收为总营收减去利息支出[176] - 投资银行与股票业务收入包括咨询费、承销费、佣金等，多数收入依赖客户交易成功完成[177] - 投资管理业务收入主要包括管理费、信托费和投资收益[179] - 公司交易相关客户报销费用在确定客户有义务报销时确认为收入[181] - 其他收入包括利息收入、投资证券损益等，利息支出与应付票据和信贷额度相关[182] 员工薪酬与激励计划 - 员工薪酬和福利包括员工服务报酬和利润权益，年度薪酬计划含股份和递延现金奖励，一般四年归属[183][186] - 2022 - 2024年1月，董事会批准向高管发行Class L权益，以代替现金激励补偿[188] - 2025年1月，董事会批准向高管发行Class L权益，预计2026年第一季度支付[190] - 长期激励计划为投资银行高级董事提供激励补偿，2017和2021计划已结束或即将结束，公司拟2025年推出新计划[191][192] 公司费用构成 - 非薪酬费用包括占用和设备租赁等成本，特殊费用包括业务重组成本[195] 财务数据关键指标变化 - 2024年归属公司的净收入为3.783亿美元，较2023年的2.555亿美元增加1.228亿美元，增幅48%[205] - 2024年净收入为29.8亿美元，较2023年的24.3亿美元增加5.536亿美元，增幅23%[206] - 2024年咨询费增加4.767亿美元，增幅24%；承销费增加4610万美元，增幅41%；佣金及相关收入增加1130万美元，增幅6%；资产管理和管理费增加1250万美元，增幅19%[206] - 2024年其他收入（包括利息和投资）为1.051亿美元，较2023年的9800万美元增加710万美元，增幅7%[207] - 2024年员工薪酬和福利费用为19.7亿美元，较2023年的16.6亿美元增加3.172亿美元，增幅19%[208] - 2024年非薪酬费用为4.713亿美元，较2023年的4.07亿美元增加6430万美元，增幅16%[209] - 2024年特殊费用（包括业务重组成本）为730万美元，2023年为290万美元[210] - 2024年权益法投资收益为620万美元，较2023年的670万美元减少40万美元，降幅6%[211] - 2024年所得税拨备为1.154亿美元，有效税率为21.6%；2023年为8060万美元，有效税率为22.0%[212] - 2024年归属于非控股股东的净收入为3950万美元，2023年为2970万美元[214] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为8.821亿美元，较2023年末的6.055亿美元增加2.766亿美元[245] - 2023年末现金、现金等价物和受限现金为6.055亿美元，较2022年末的6.721亿美元减少6660万美元[246] - 2024年公司根据回购计划回购1312895股A类股，平均每股成本203.84美元，花费2.676亿美元[245] - 2024年公司因最低预扣税要求回购998281股A类股，平均每股成本179.67美元，花费1.794亿美元[246] - 2024年公司共回购2311176股A类股，总购买对价4.47亿美元，平均每股成本193.40美元[247] - 2024年公司以公允价值购买EWM 0.3%的A类单位，花费100万美元[248] - 2024年外汇波动在综合收益表中记录的净影响为税后损失1100万美元，还包括将70万美元累计外汇折算损失重新分类至营业收入[285] - 2024年、2023年和2022年公司分别记录坏账费用230万美元、560万美元和550万美元[288] - 2024年末总资产为41.74亿美元，较2023年末的37.03亿美元增长12.71%[341] - 2024年总营收为29.96亿美元，较2023年的24.43亿美元增长22.63%[343] - 2024年净收入为4.18亿美元，较2023年的2.85亿美元增长46.46%[343] - 2024年归属于Evercore Inc.普通股股东的基本每股净收入为9.86美元，2023年为6.71美元[343] - 2024年末现金及现金等价物为8.73亿美元，较2023年末的5.97亿美元增长46.27%[341] - 2024年末累计其他综合收益（损失）为 - 3606万美元，2023年末为 - 2654万美元[341] - 2024年综合收益为4.07亿美元，较2023年的2.87亿美元增长42.08%[345] - 2024年末总负债为22.32亿美元，较2023年末的19.21亿美元增长16.19%[341] - 2024年末总权益为19.42亿美元，较2023年末的17.82亿美元增长9%[341] - 2024年末A类普通股股份为84,767,922股，金额为84.8万美元，较2021年末的74,804,288股和74.8万美元有所增加[348] - 2024年其他综合收益（损失）为 - 10,345千美元，2023年为1,516千美元，2022年为 - 17,468千美元[348] - 2024年库藏股购买金额为448,221千美元，2023年为387,286千美元，2022年为520,465千美元[348] - 2024年经营活动提供的净现金为988,151千美元，2023年为457,954千美元，2022年为531,376千美元[351] - 2024年投资活动提供（使用）的净现金为 - 67,431千美元，2023年为15,621千美元，2022年为313,303千美元[351] - 2024年融资活动提供（使用）的净现金为 - 628,552千美元，2023年为 - 557,231千美元，2022年为 - 735,568千美元[351] - 2024年末现金、现金等价物和受限现金为882,107千美元，2023年末为605,484千美元，2022年末为672,123千美元[351] - 2024年支付利息为16,214千美元，2023年为16,181千美元，2022年为16,857千美元[351] - 2024年支付所得税为98,201千美元，2023年为74,639千美元，2022年为217,696千美元[351] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年投资银行与股票业务净收入29亿美元，较2023年的23.6亿美元增加5.425亿美元，增幅23%[226] - 2024年员工薪酬和福利费用19.3亿美元，较2023年的16.2亿美元增加3.105亿美元，增幅19%[227] - 2024年非薪酬费用4.563亿美元，较2023年的3.933亿美元增加6290万美元，增幅16%[228] - 2024年投资管理业务净收入8.1104亿美元，较2023年的7.0006亿美元增加1.1098亿美元，增幅16%[232] - 2024年投资管理业务税前收入2507.3万美元，较2023年的2290.5万美元增加216.8万美元，增幅9%[232] - 2024年末财富管理业务AUM为139亿美元，较2023年末的123亿美元增加16亿美元，增幅13%[235] - 2024年财富管理业务AUM增长中，市场升值贡献11%，资金流入贡献2%[239] - 2024年咨询和承销客户交易总费用数量748笔，较2023年的666笔增加82笔，增幅12%[224] - 2024年至少100万美元的咨询和承销客户交易费用数量457笔，较2023年的378笔增加79笔，增幅21%[224] - 2024年承销交易数量65笔，较2023年的47笔增加18笔，增幅38%[224] - 2024年净收入为8110万美元，较2023年的7000万美元增加1110万美元，增幅16%[240] - 2024年员工薪酬和福利费用为4610万美元，较2023年的3940万美元增加670万美元，增幅17%[241] - 2024年非薪酬费用为1510万美元，较2023年的1370万美元增加140万美元，增幅10%[241] - 2024年权益法投资收益较2023年减少90万美元，降幅15%[242] - 2024年投资银行及股票业务咨询费为24.41亿美元，较2023年的19.64亿美元增长24.28%[343] 公司业务运营与会计处理 - 公司投资银行与股票业务通过提供战略咨询、证券承销等服务赚取费用，收入确认需判断履约义务和进度[294] - 并购交易中的保留金、公告费和成功费通常在交易公告或完成时确认收入，提前收到的费用先记为递延收入[297] - 公平或估值意见费用在意见出具并交付客户时确认收入，提前收到的费用先记为递延收入[298] - 投资管理业务通过管理客户资产和私募股权基金权益产生收入，资产管理费和信托费通常在服务期间确认[303][304][305] - 应收账款主要包括投资银行费用和费用报销，公司维持信用损失准备，更新平均信用损失率并定期审查[306] - 应收账款收款期一般在发票开具后90天内，配售费在180天内，部分私募业务收款期可能超一年[307] - 公司投资证券按公允价值计量，债务证券分类为可供出售，未实现损益计入累计其他综合收益，已实现损益计入其他收入[312][313] - 公司授予员工基于市场和绩效条件的奖励，补偿成本在绩效条件可能达成时计提，公允价值在归属期摊销[314] - 公司估计Evercore Inc.需产生约17亿美元未来应税收入，以实现包含估值备抵的4.176亿美元递延所得税资产总额[320] - 递延税项余额预计主要在5至15个应税年度内转回[320] - 过去7年，Evercore Inc.美国历史应税收入平均每年约4.9亿美元[320] - 预计2024年应税收入约4.62亿美元[320] - 若在15年估计转回期内未产生足够应税收入，公司可无限期结转净营业亏损，但限于当年应税收入的80%[320] - 公司每年11月30日对商誉进行减值测试，或在情况表明可能发生减值时更频繁测试[322] - 2024年、2023年和2022年，公司未发现商誉、无形资产或权益法投资存在减值情况[323] - 公司政策是合并所有拥有控股权的子公司以及被视为主要受益人的可变利益实体[324] - 公司依据ASC 606对收入确认进行会计处理，适用于投资银行与股票和投资管理业务板块[367] - 公司投资银行与股票业务板块通过提供战略咨询、证券承销等服务赚取费用，收入在履行履约义务时确认[368] - 咨询费一般在签署业务函、业务进行中或完成时支付，包括固定保留费、公告费和成功费等[369] - 公平或估值意见费用固定，在意见出具并交付客户时确认收入[371] - 配售费收入与企业和金融赞助商的融资活动相关，一般在客户接受资金或资金承诺时确认[372] - 承销费在承销集团牵头管理人认定发行完成或证券销售结算时确认[373] 公司债务与融资 - 2016年3月30日公司发行总计1.7亿美元高级票据，包括3800万美元4.88% A系列、6700万美元B系列、4800万美元5.48% C系列和1700万美元5.58% D系列[262] - 2021年3月公司偿还3800万美元A系列票据本金，2022年6月28日预付6700万美元B系列票据本金及相关全额补偿金额，记录损失50万美元[264] - 2019年8月1日公司通过私募发行1.75亿美元和2500万英镑高级无担保票据，加权平均期限12年，加权平均票面利率4.26%[265] - 2024年10月28日公司与PNC建立新的最高8500万美元无担保循环信贷安排，利率为每日SOFR加145个基点，到期日为2025年10月27日[270] 公司资产情况 - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为8.73亿美元，投资证券和存单为15.2亿美元[279] - 截至2024年12月31日，公司投资产品公允价值为1.79亿美元，2024年实现和未实现净收益为3390万美元[281] - 假设2024年投资市值分别不利变动10%、20%和30%，将导致税前收入分别减少约1790万美元、3580万美元和5370万美元[282] - 截至2024年12月31日，其他流动资产和其他资产中记录的合同资产分别为6240万美元和1450万美元，2023年同期分别为8540万美元和580万美元[290] - 截至2024年12月31日，公司投资证券为14.5亿美元，其中88%为美国国债[291] 子公司资产负债情况 - 截至2024年12月31日，Evercore ISI U.K.、Evercore U.K.等

文章核心观点 - 2024年第四季度和全年Evercore公司业绩表现良好，营收增长但费用上升，流动性较好资本分配活动可持续，短期内费用上升或影响利润增长 [1][2][11] 公司业绩情况 盈利情况 - 2024年第四季度调整后每股收益3.41美元，超Zacks共识预期2.90美元，高于上年同期2.02美元 [1] - 2024年全年调整后每股收益9.42美元，高于上年同期6.46美元 [3] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润（GAAP基础）14亿美元，同比增长69.7% [2] - 2024年全年净利润37.8亿美元，同比增长48.1% [3] 营收与费用情况 - 2024年第四季度总营收9.805亿美元，超Zacks共识预期12.8%，同比增长25% [4] - 2024年全年总营收30亿美元，同比增长22.6% [4] - 2024年总费用同比增长14.4%至7.627亿美元，各费用组成部分均上升 [4] - 调整后薪酬比率为65.2%，低于上年同期70.8% [4] - 调整后营业利润率为22.2%，高于上年同期15.7% [5] 各业务板块表现（GAAP基础） - 投资银行与股票业务：净收入同比增长24.5%至9.539亿美元，各净收入组成部分均增加，营业收入飙升85.2%至2.081亿美元 [6] - 投资管理业务：净收入2140万美元，较上年同期增长19.2%，营业收入450万美元，同比下降16.3%，截至2024年12月31日，资产管理规模（AUM）为139亿美元，同比增长13% [7] 资产负债表情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为8.73亿美元，投资证券和存款证为15亿美元，流动资产超过流动负债18亿美元 [8] 资本分配活动 - 2025年2月4日，公司宣布每股0.80美元的季度股息，将于2025年3月14日支付给2月28日登记在册的普通股股东 [9] - 报告期内，公司以平均每股264.91美元的价格回购了10万股 [9] 行业其他公司表现 Interactive Brokers Group - 2024年第四季度调整后每股收益2.03美元，超Zacks共识预期1.86美元，较上年同期增长33.6% [13] - 业绩增长主要得益于收入增加，该季度客户账户增长及日均收入交易增加也是推动因素，但较高费用对业绩有一定影响 [14] LPL Financial - 2024年第四季度调整后每股收益4.25美元，远超Zacks共识预期3.92美元，同比增长21.1% [14] - 业绩受益于强劲的收入改善，部分被较高费用抵消，经纪和咨询资产增长起到推动作用 [15]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司调整后净收入超30亿美元，是有史以来收入第二高的年份 [8] - 2024年第四季度GAAP基础上净收入、营业收入和每股收益分别为9.75亿美元、2.13亿美元和3.30美元；全年分别为30亿美元、5.27亿美元和9.08美元 [29] - 2024年第四季度调整后净收入9.81亿美元，同比增长24%；全年调整后净收入30亿美元，同比增长23% [30] - 2024年第四季度调整后营业收入2.18亿美元，同比增长76%；全年调整后营业收入5.57亿美元，同比增长45% [31][32] - 2024年第四季度调整后每股收益3.41美元，同比增长69%；全年调整后每股收益9.42美元，同比增长46% [32] - 2024年调整后运营利润率第四季度为22.2%，同比上升650个基点；全年为18.6%，同比上升280个基点 [32] - 2024年调整后薪酬比率第四季度为65.2%，较去年同期下降560个基点；全年为65.7%，较2023年下降190个基点 [36] - 2024年第四季度和全年非薪酬费用分别为1.23亿美元和4.71亿美元，均较上年同期增长16% [38] - 2024年调整后税率第四季度为27.3%，低于上一季度的28.9%，高于去年同期的25.3%；全年为21.8%，低于去年的23.4% [41] - 截至2024年12月31日，现金和投资证券总计24亿美元，比去年同期增加约3.5亿美元 [42] - 2024年通过股息和回购230万股向股东返还了总计5.91亿美元 [42] - 2024年第四季度摊薄后股份数量较第三季度增加1%以上，达到4500万股；全年股份数量较上一年增加130万股 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后咨询费8.5亿美元，同比增长29%，是有记录以来第二强的季度；全年调整后咨询费24亿美元，同比增长24%，仅次于2021年 [33] - 2024年第四季度承销费2600万美元，同比增长38%；全年承销收入1.57亿美元，同比增长41% [34] - 2024年第四季度佣金及相关收入5800万美元，同比增长4%；全年佣金及相关收入2.04亿美元，同比增长6%，是2016年以来的最佳成绩 [34] - 2024年第四季度和全年调整后资产管理和管理费分别为2200万美元和8500万美元，均较上年同期增长16% [35] - 2024年第四季度调整后其他净收入约2400万美元，去年同期为3700万美元；全年调整后其他净收入1.05亿美元，去年为9800万美元 [35] - 2024年财富管理业务收入和管理资产均创历史新高，管理资产达139亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年宏观经济和资本市场环境显著改善，市场趋势持续向好，CEO信心水平提高，融资渠道畅通 [8][11] - 欧洲咨询业务在第四季度势头增强，2025年积压业务量可观，但市场趋势和情绪改善滞后于美国 [16] - 行业范围内金融赞助商活动逐渐增加，公司金融赞助商团队客户对话水平不断提高 [17] - 全球激进主义活动仍处于高位，预计这种高水平活动将持续 [18] - 私募资本咨询和私募资金业务均创历史新高，PCA业务中GP和LP业务表现强劲，PFG业务募资环境略有改善 [19][20] - 2024年承销业务反弹，特别是后续发行，预计2025年股权资本市场行业将更强，尤其是IPO市场 [20][22] - 2024年股票业务是2016年以来表现最好的一年，研究和执行产品全面强劲 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续加大业务投入，拓宽和深化产品及能力，实现总收入来源多元化，过去五年和2024年平均超40%的总收入来自非并购业务 [9][10] - 公司致力于吸引和培养高素质人才，2024年是成功的招聘年，新招聘9名投资银行高级董事总经理和1名高级顾问，自上次财报电话会议以来，又有1名高级董事总经理承诺加入医疗保健业务团队 [13] - 公司在2025年初有11名新晋升的高级董事总经理，过去三年外部招聘近30名高级董事总经理和高级顾问，内部晋升超30名高级董事总经理 [14] - 公司在并购咨询领域表现出色，2024年为全球七大并购交易中的三笔提供咨询服务，并继续扩大咨询费市场份额 [8][9] - 公司在私募资本咨询领域处于市场领先地位，但面临来自二级市场成功和大型银行更多针对性业务的竞争，公司通过增加新产品和拓展业务范围来保持竞争力 [90][91][92] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 进入2025年，公司对市场和自身业务持乐观态度，认为仍处于复苏初期，预计2025年及以后将逐步改善 [11][24] - 尽管存在一些地缘政治和宏观经济不确定性，但预计交易环境将在全年继续逐步改善，建立在过去十二个月的势头之上 [12] - 公司拥有强大的高级银行团队，比以往任何时候都更有能力应对未来挑战，将继续执行增长战略，专注于提高费用利润率和提升股东价值 [25] 其他重要信息 - 会议中可能会有前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [5] - 公司认为非GAAP财务指标在评估公司业绩时具有意义，详细披露和GAAP调整可参考网站上的新闻稿 [6] - 公司建议按年度评估业绩，特定季度的结果受交易完成时间的影响 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2025年薪酬比率改善预期 - 2024年薪酬比率有190个基点的有意义改善，2025年公司努力再次实现有意义的改善，但不提供具体指导，随着时间推移会有更清晰的可见性 [48][49] 问题: 2025年招聘预期及上季度留用人才对薪酬费用的影响 - 公司对过去几年的招聘结果满意，今年仍在努力招聘，有候选人管道，但在完成招聘前都是潜在机会，招聘对薪酬有影响，公司会平衡招聘成本与业务增长收益 [53][54][56] - 公司对招聘的承诺依然坚定，将继续寻找高素质人才并积极招聘，招聘环境竞争激烈，预计招聘水平与以往相当 [57][59] 问题: 大选后大型并购交易市场是否有变化 - 董事会和管理团队层面的活动持续活跃，积压业务不断加强，大型交易是积压业务的重要组成部分，预计环境将向好发展，但目前难以预测，多数人认为监管可能会放松，客户也有同样看法 [66][67] 问题: 目前并购活动相对于2024年初的加速情况及哪些领域改善最明显，本季度咨询业务结果是否有重大的并购业务提前完成 - 本季度没有大量并购业务提前完成，整体业务非常活跃，活动水平没有放缓迹象，预计全年将持续增长，各业务和行业领域都有良好表现，没有特定业务或行业表现更突出 [73][74][76] 问题: 目前正在提升的高级董事总经理比例与长期平均水平相比如何，在现有新员工水平下，能否在短期内达到约2000万美元的生产率水平 - 公司有大量人员正在提升，市场机会对提升有影响，新员工带来了一些令人兴奋的交易，公司对他们推动生产率提升有信心 [82][83] - 生产率与收入水平相关，市场越活跃，员工创收越多，目前生产率处于高位，过去周期中曾达到20以上，相信随着市场复苏和业务公告增加，能够实现这一目标 [84][85] 问题: 私募资本咨询业务的竞争优势及捍卫市场份额的能力 - 去年私募资本咨询业务两个板块都创历史新高，对未来业务发展持乐观态度，在市场竞争中表现良好，业务领导者对市场地位充满信心 [91] - 公司在PCA领域增加新产品，PFG业务范围扩大，业务活动水平正在提升，尽管竞争加剧，但公司处于行业长期增长趋势中，对前景感到乐观 [92][94] 问题: 2025年并购和股权资本市场活动的增长速度，近期市场波动对第一季度的影响以及需要关注的风险 - 尽管1月行业公告较少，但公司认为活动将持续增长，目前未看到关税对活动水平产生影响，无论是战略投资者还是金融赞助商，交易对话都很活跃，股权资本市场也将继续改善 [98][99] 问题: 如何看待超额资本状况以及进入2025年的资金安排 - 公司现金有健康增长，去年通过股息和股票回购向股东返还了5.91亿美元资本，过去四年每年回购的股票数量都超过了限制性股票单位授予数量，预计今年也会如此，这将使用部分现金积累 [104][105] 问题: 本季度重组业务表现如何，以及对该业务未来保持或增长目前高水平的看法 - 去年重组业务是有史以来第二好的一年，目前该领域活动水平仍然很高，业务不仅包括破产和公司重组，还涉及大量债务管理，公司与客户就资本结构的关键方面进行更多沟通，预计活动水平将在一段时间内保持高位 [109][110][111]