公司定位 - EVI Industries是美国唯一一家专注于商用洗衣设备及服务的上市公司[1] - 这一独特市场定位可能不会持续太久 因Alliance Laundry Holdings可能进入公开市场[1] 研究背景 - 研究主要关注被多数投资者忽视的中小型市值公司[1] - 偶尔也会研究大型市值公司以提供更全面的股市视角[1]

Shares of EVI Industries, Inc. (EVI) have inched up 0.4% since the company reported its earnings for the quarter ended June 30, 2025. This compares to the S&P 500 index’s 1.5% growth over the same time frame. Over the past month, the stock has gained 12.6% compared with the S&P 500’s 3.6% growth.In the fourth quarter, EVI reported earnings per share (EPS) of 14 cents, which remained unchanged from the same period last year.Quarterly revenues surged 22% year over year to a record $110 million, while gross pr ...

公司业务与行业定位 - 公司专注于商用洗衣和干洗设备的分销与服务 在酒店、医疗保健和教育等多个行业提供必要服务[1] - 公司在商用洗衣设备领域与其他企业竞争 通过战略增长和客户服务维持市场地位[1] 股价表现与市场数据 - 当前股价为27.99美元 较前日小幅上涨0.74%或0.205美元[3] - 当日交易区间为27.96美元至28.39美元 显示一定波动性[3] - 过去一年股价最高达29.29美元 最低为14.99美元 市场表现存在波动[3] - 公司市值约为3.5718亿美元 在行业中具有显著地位[3] - 当前交易量仅为1,409股 交易活动相对有限[4] 分析师观点与价格目标 - D A Davidson分析师Michael Shlisky设定33美元目标价 较当前价格存在约17.65%上涨空间[2][5] - 这一乐观预期出现在公司第四季度2025财报电话会议之后[2] 财务披露与战略方向 - 公司于2025年9月10日举行第四季度2025财报电话会议 CEO Henry Nahmad讨论了财务业绩和未来计划[2] - 财报电话会议揭示了战略增长计划 重点是在商用洗衣设备领域维持市场地位[5]

财务表现 - 2025年第四季度每股收益0.14美元 略低于预期0.15美元 [1][5] - 季度营收达1.1亿美元 超过预期1.095亿美元 [1][5] - 企业价值与营运现金流比率达16.42倍 显示营运效率受市场认可 [3] 估值指标 - 市盈率48.35倍 反映投资者愿为未来增长支付溢价 [2][5] - 市销率0.98倍 表明市场估值接近年度销售额水平 [2] - 企业价值与销售额比率1.05倍 体现平衡的市场估值认知 [3] 财务结构 - 债务权益比0.24 显示保守的杠杆策略和低负债水平 [4][5] - 流动比率1.51 表明具备覆盖短期负债的稳健流动性 [4][5] - 收益收益率2.07% 为股东提供稳定投资回报 [3] 业务概况 - 专注于商用洗衣和干洗设备分销服务 客户涵盖酒店和医疗行业 [1] - 通过强劲销售表现实现营收超预期 抵消每股收益未达标的负面影响 [2][4]

收入和利润（同比环比） - 2025财年收入增长10%至创纪录的3.9亿美元[5] - 2025财年净利润增长33%至750万美元[5] - 第四季度收入增长22%至创纪录的1.1亿美元[5] - 公司12个月总收入同比增长10.3%至3.898亿美元[22] - 第四季度收入同比增长22.0%达1.100亿美元[22] - 12个月净利润同比增长32.8%达750万美元[22] - 公司12个月净收入为749.8万美元，同比增长32.8%[27] - 3个月净收入为209.7万美元，同比增长1.5%[27] 调整后EBITDA表现 - 2025财年调整后EBITDA增长11%至2500万美元[5] - 公司12个月调整后EBITDA达2501.8万美元，同比增长10.8%[27] - 公司3个月调整后EBITDA为720.2万美元，同比增长16.9%[27] 成本和费用（同比环比） - 12个月折旧摊销费用为669.2万美元，同比增长11.8%[27] - 12个月股权激励摊销费用为455.8万美元，同比下降8.4%[27] - 3个月折旧摊销费用为195.8万美元，同比增长31.3%[27] - 3个月利息支出净额为102.6万美元，同比增长115.5%[27] - 12个月所得税准备金为352.7万美元，同比增长8.9%[27] - 3个月所得税准备金为99.1万美元，同比下降10.6%[27] 现金流和债务 - 运营现金流为2130万美元，但净债务增加至4410万美元[15] - 经营活动现金流同比下降34.9%为2127万美元[24] - 长期债务同比增长310.8%达5300万美元[23] - 收购活动净现金支出4693万美元[24] 资产和营运资本 - 库存和应收账款分别增至6610万美元和6050万美元[15] - 现金及现金等价物同比增长94.2%至885万美元[23] - 应收账款同比增长47.8%达6049万美元[23] - 库存同比增长37.9%至6606万美元[23] 业务发展和收购 - 公司完成四项收购，包括历史上最大的Continental收购，预计年收入增加约5000万美元[6][7] - 三年有机收入复合年增长率为7%[2][5] - 服务预约从2024年7月的1000次增至2025年6月的8500次[10] 股东回报和股息 - 公司宣布每股0.33美元特别现金股息，总额约490万美元[16] - 股息支付同比增长12.8%达459万美元[24]

MIAMI--(BUSINESS WIRE)--EVI Industries, Inc. (NYSE American: EVI) announced today its operating results for the fourth quarter and fiscal year ended June 30, 2025. The Company also provided updates related to its buy-and-build growth strategy, growth opportunities, and technology investments, and announced a special cash dividend. EVI has established itself as the leader in the highly fragmented North American commercial laundry distribution and service industry through execution of its long-te. ...

客户与供应商集中度 - 公司客户群约55,000家，主要位于美国、加拿大、加勒比海和拉丁美洲[37] - 前四大供应商占2025财年产品采购总额约72%，2024财年占73%[44] - 2025财年及2024财年无单一客户收入占比超10%[37] - 采购集中度风险：四家供应商合计占比超70%[44] - 2025财年及2024财年，前四大供应商采购占比分别为72%和73%[70] 外汇与国际贸易 - 公司持有美元外汇合约，截至2025年6月30日和2024年6月30日均无未平仓头寸[43][47] - 海外销售主要面向加拿大、加勒比和拉美地区，以美元结算[43] - 国际贸易政策（包括关税）可能影响公司业务，2025年上半年美国贸易政策出现多次变化[77] - 公司产品采购成本可能因关税显著增加，计划通过供应商谈判和提高销售价格应对风险[79] - 公司外汇销售主要集中在加拿大、加勒比地区和拉丁美洲，所有外汇销售均以美元结算[81] - 外币销售主要集中在加拿大、加勒比地区和拉丁美洲，所有交易均以美元结算[192] - 公司未持有任何外汇合约（截至2025年及2024年6月30日）[192] 业务运营与行业 - 设备采购含特殊定制选项，通常接单后采购[49] - 行业高度分散，全美超500家全/部分线设备分销商[50] - 研发支出占比微小，因产品主要由制造商自行研发[52] - 库存策略包含标准化小型设备储备以满足快速交付需求[49] - 美国商业和工业洗衣行业存在超过500家全线或部分线设备分销商和服务提供商[74] - 公司收入主要来自商业和工业洗衣干洗设备销售、蒸汽和热水锅炉销售、相关配件销售以及安装维护服务[174] - 长期合同收入确认采用成本进度法（成本比例法）进行计量，安装工程通常在6至12个月内完成[174][177] - 合同资产包含未开票金额及保留款，保留款比例通常为合同账单金额的5%至20%[178] 财务表现：收入与利润 - 2025财年总营收同比增长10%，主要由于收购业务贡献及产品服务提价[141] - 2025财年净利润同比增长33%，主要由于收入增长和毛利率提升[142] - 2025财年收入增长3630万美元(10%)，主要来自收购业务和产品提价[162] - 毛利率从2024财年29.8%提升至2025财年30.4%[163] - 2025财年总收入为3.898亿美元，同比增长10.3%[213] - 净收入为749.8万美元，同比增长32.8%[213] - 每股基本收益从0.39美元增至0.50美元，增长28.2%[213] 财务表现：现金流 - 经营活动现金流从2024财年的3270万美元降至2025财年的2130万美元[151] - 投资活动现金流从2024财年使用680万美元增至2025财年使用5179万美元[152] - 融资活动现金流从2024财年使用2720万美元转为2025财年提供3480万美元[153] - 经营活动产生的净现金流为2126.5万美元，较上年3265.2万美元下降34.9%[220] - 用于收购的净现金支出为4692.5万美元，较上年194.9万美元大幅增加[220] 财务表现：资产负债表项目 - 总资产从2024年6月30日的2.307亿美元增至2025年6月30日的3.07亿美元[149] - 总负债从2024年6月30日的9410万美元增至2025年6月30日的1.636亿美元[149] - 现金从2024年6月30日的460万美元增至2025年6月30日的890万美元[150] - 现金及现金等价物从455.8万美元增至885.2万美元，增长94.2%[208] - 应收账款从4093.2万美元增至6049.4万美元，增长47.8%[208] - 库存从4790.1万美元增至6605.9万美元，增长37.9%[208] - 长期债务从1290.3万美元增至5300万美元，增长310.8%[211] - 总资产从2.3066亿美元增至3.0703亿美元，增长33.1%[208] 融资与资本结构 - 公司信贷协议最高总额为1.5亿美元，可增加至2亿美元，其中循环信贷额度可增加5000万美元，备用信用证额度为1500万美元，截至2025年6月30日未偿还借款为5300万美元[98] - 信贷协议要求公司遵守最大杠杆率和最低利息覆盖率等财务契约[100] - 借款利率基于SOFR加1.25%-1.75%的调整利差，或基准利率加0.25%-0.75%的利差，具体取决于合并杠杆率[99] - 截至2025年6月30日，公司信用协议项下未偿还借款约为5300万美元，加权平均利率为5.68%[191] - 利率每上升1%将导致公司年利息支出增加约53万美元[191] - 公司获授权发行最多200,000股优先股和20,000,000股普通股，目前流通普通股约1,420万股[109] 收购与增长战略 - 收购是公司增长战略的重要组成部分，但涉及多项风险包括稀释股权发行和债务承担[61][62] - 2024财年收购两家企业总对价含200万美元现金及8,621股普通股[144] - 2025财年公司完成四笔收购总对价5100万美元，包括5060万美元现金及420万美元应付账款和380万美元应收款结算[145] - 2025年8月1日以60万美元现金收购纽约ASN Laundry Group[147] 股息与股东回报 - 2024年10月支付特别现金股息每股0.28美元，总额约410万美元[130] - 2024年9月支付特别现金股息每股0.31美元，总额约460万美元[131] - 2025年9月宣布特别现金股息每股0.33美元，将于10月支付[132] - 2025财年第四季度因限制性股票单位归属回购1,499股普通股[135] 公司治理与控制 - 管理层通过约57.4%的投票权控制公司，可能影响其他股东利益并延迟控制权变更[102][103] - 公司作为"较小报告公司"依赖披露豁免，可能降低股票吸引力并影响市场价格[106][108] - 截至2025年9月5日普通股记录持有人约为144名[128] 风险因素：运营与劳动力 - 公司面临劳动力短缺和劳动力成本上升的风险，可能对业务和运营结果产生重大不利影响[69] - 公司设施面临自然灾害风险，包括佛罗里达、佐治亚等地的飓风洪水风险，以及加州的地震和野火风险[84] - 公司保险可能无法覆盖战争、恐怖主义或自然灾害等灾难性损失[85] - ERP系统实施缺陷或遗留系统性能问题可能影响公司运营和信息管理能力[87][88] - 网络安全事件可能导致重大补救成本，保险保费和防御措施成本可能增加[91][93] - 截至2025年8月1日，公司拥有850名全职和兼职员工[55] 风险因素：环境与地缘政治 - 公司面临环境法规合规风险，可能产生显著成本并导致负面公共关系和潜在诉讼[76] - 地缘政治冲突（包括乌克兰与俄罗斯冲突及中东冲突）可能对公司运营和财务表现产生不利影响[80] - 气候变化可能通过极端天气事件破坏运营和供应链，并导致合规成本增加[96] 无形资产与商誉 - 公司于2025年4月1日进行年度商誉减值测试，未发现减值[180] - 客户关系和商标等无形资产按直线法摊销，摊销年限为5至10年[181] 其他财务与运营数据 - 截至2025年6月30日拥有36个仓储配送及行政设施，总面积约547,000平方英尺[123] - 公司现金余额中超过FDIC保险限额25万美元的部分存在信用风险暴露[193]

股价表现 - 过去六个月股价飙升64.3%，远超行业11.3%的增长率 [1] - 显著超越同行企业，其中Fastenal股价上涨33.5%，ClearSign Technologies股价下跌25.6% [1] 业务模式 - 总部位于迈阿密的增值分销商，提供商用洗衣设备及相关服务 [3] - 服务范围涵盖规划、设计、安装、维护和维修，客户包括政府、医疗、酒店和工业部门 [3] - 2015年起采用"收购并建设"战略，通过收购互补业务推动增长 [3] 增长驱动因素 - 战略收购包括Girbau North America和ASN Laundry Group，增强地理覆盖和服務能力 [4] - 九个月期间收入从2.634亿美元增至2.799亿美元，净利润增长超50%达540万美元 [5] - 产品组合优化和运营效率提升支撑利润增长 [5] 财务灵活性 - 信贷协议修订后将借款能力扩大至2亿美元，包括5000万美元的弹性条款 [6] - 强劲的经营现金流支持基础设施、技术和劳动力扩张投资 [6] 市场需求 - 商用洗衣行业需求稳定，来自机构、工业和政府客户的设备更换、维护和扩张需求 [7] - 多元化客户基础提供零件、配件和技术服务的经常性收入机会 [7] 估值水平 - 当前企业价值与销售额比率为1.01倍，低于行业平均的7.8倍 [9] - 估值低于Fastenal的7.31倍和ClearSign Technologies的6.13倍 [9] 运营挑战 - 销售及行政管理成本上升，主要来自租金、技术和收购相关支出 [8] - 数字化转型滞后可能影响竞争力，环境合规性存在潜在声誉风险 [8] 发展前景 - 收入增长由战略收购、运营效率和稳定需求共同推动 [11] - 利润率改善和净利润增长50%体现有效成本控制 [11] - 业务模式和服务多元化支持长期扩展能力 [11]

股价表现 - EVI股价自2025年3月31日季度财报公布后上涨11.2%，同期标普500指数仅上涨4% [1] - 过去一个月EVI股价上涨8.8%，落后于标普500指数的11.2%涨幅 [1] 财务业绩 - 2025财年第三季度每股收益7美分，高于去年同期的6美分 [2] - 营收同比增长11%至9350万美元，去年同期为8400万美元 [2] - 毛利润增长9%至创纪录的2810万美元，但毛利率从30.7%微降至30% [2] - 净利润从96万美元小幅增至100万美元 [3] - 调整后EBITDA从490万美元增至510万美元，EBITDA利润率从5.9%降至5.4% [3] 运营指标 - 销售、一般及行政费用(SG&A)增长10%至2580万美元，主要受佣金销售增长和收购影响 [4] - 经营活动现金流保持强劲，达910万美元 [4] - 净债务较上季度减少590万美元(降幅25%) [4] 战略举措 - 数字化转型取得进展，包括完成现场服务技术部署和开发专有电子商务平台 [5] - 公司拥有425人服务团队，为商用洗衣行业最大规模 [5] - 完成对Girbau North America(GNA)的收购，这是公司史上最大收购 [7] - 九个月内完成另外三起收购，扩大在伊利诺伊州、佛罗里达州和印第安纳州的业务版图 [7] 收入驱动因素 - 现场洗衣(OPL)和投币洗衣(Vended)业务单元销售稳定增长 [6] - 投币洗衣设备平均售价上涨，但OPL设备平均售价下降 [6] - 大型工业项目销售占比降低，但签约项目储备充足 [6]

财务数据关键指标变化 - 2016年以来，公司营收、净利润和调整后EBITDA的复合年增长率分别为31%、18%和28%[2] - 2025年第一季度，营收同比增长11%至9350万美元，毛利润增长9%至创纪录的2810万美元，毛利率为30.0%，净利润增至100万美元，调整后EBITDA增至510万美元[3] - 2025年前九个月，营收同比增长6%至创纪录的2.8亿美元，毛利润增长8%至创纪录的8440万美元，毛利率增至创纪录的30.2%，净利润增至540万美元，调整后EBITDA增至1780万美元[3] - 9个月截至2025年3月31日，公司收入2.79874亿美元，较2024年同期的2.63417亿美元增长6.24%；3个月截至2025年3月31日，收入9353.8万美元，较2024年同期的8397.9万美元增长11.38%[18] - 9个月截至2025年3月31日，公司净利润540.1万美元，较2024年同期的357.9万美元增长50.91%；3个月截至2025年3月31日，净利润104.1万美元，较2024年同期的95.6万美元增长8.89%[18] - 9个月截至2025年3月31日，公司调整后EBITDA为1781.6万美元，较2024年同期的1642.4万美元增长8.47%；3个月截至2025年3月31日，调整后EBITDA为506.7万美元，较2024年同期的493.2万美元增长2.74%[23] 成本和费用变化 - 销售、一般和行政费用在第一季度和前九个月分别增长了10%和7%，主要由于可佣金销售比例增加、整合三家收购企业的G&A、持续的技术投资以及与最大收购相关的30万美元一次性费用[7] 其他财务数据变化 - 2025年第一季度，经营活动产生的现金为910万美元，净债务较2024年12月31日减少590万美元，降幅为25%；前九个月，经营活动提供的现金为1130万美元[10] - 截至2025年3月31日，公司通过循环信贷安排获得的可用流动性超过1.75亿美元，信贷协议在2025年3月修订，将信贷额度增加6000万美元至2亿美元，并将到期日从2027年5月延长至2030年3月[10] - 截至2025年3月31日，公司总资产2.5179亿美元，较2024年6月30日的2.30659亿美元增长9.16%；总负债1.11583亿美元，较2024年6月30日的9405.3万美元增长18.64%[19] - 9个月截至2025年3月31日，经营活动提供净现金1132.5万美元，较2024年同期的2027.6万美元减少44.14%；投资活动使用净现金1574.2万美元，较2024年同期的464.1万美元增加239.19%；融资活动提供净现金577.2万美元，2024年同期使用净现金1825.2万美元[20] - 9个月截至2025年3月31日，公司支付利息现金167.7万美元，较2024年同期的227.5万美元减少26.29%；支付所得税现金267.4万美元，较2024年同期的466.2万美元减少42.64%[21] - 截至2025年3月31日，公司现金为591.3万美元，较2024年6月30日的455.8万美元增长29.73%[19] - 截至2025年3月31日，公司长期债务净额为2400万美元，较2024年6月30日的1290.3万美元增长86.01%[19] 业务线表现 - 公司基本完成了现场服务技术的实施，并在数字商务解决方案的开发和部署方面超越了计划里程碑[3] - 自2020年全面数字化转型计划启动以来，公司将不同的操作系统整合为统一的ERP基础设施，并部署了先进的现场服务管理平台，同时正在开发下一代CRM平台和电子商务解决方案[8] 收购情况 - 2025年3月3日，公司达成收购GNA的最终协议，并于4月1日完成交易；此外，公司还完成了另外三笔收购[3][4] - 公司于2025年4月1日完成对GNA的收购，新闻稿中的备考信息假设收购于2024年1月1日完成[17] 管理层讨论和指引 - 公司认为商业洗衣产品的本质需求和终端市场的持续增长是北美商业洗衣系统安装基础增长的催化剂，公司的基本面、财务实力、市场战略等是重要竞争优势[11] 其他重要内容 - 公司面临供应链限制、通胀趋势、收购整合、技术变革、竞争等多种风险[17]