财务表现 - 第二季度营收同比增长3.8%至6.7亿美元 超出分析师预期的6.47亿美元 [1] - 净利润为2880万美元 合每股盈利25美分 低于去年同期的5300万美元和每股41美分 [1] 运营数据 - 活跃买家数同比减少4.6%至8730万 [1] - 商品总销售额同比下降4.8%至28亿美元 [1] 市场需求 - 在线市场对手工艺品和个性化礼品需求保持强劲 [1]

业绩总结 - Q2 2025 Consolidated GMS为28亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算下降5.8%[7] - Q2 2025 Consolidated Revenue为6.73亿美元，同比增长3.8%[7] - Q2 2025 Adjusted EBITDA为1.69亿美元，Adjusted EBITDA Margin为25.1%[7] - Q2 2025净收入为2884万美元，同比下降46.5%[90] - Q2 2025合并自由现金流为9000万美元[75] 用户数据 - Q2 2025 Active Buyers为8730万，同比下降4.6%[55] - Q2 2025活跃买家数量为480万，同比下降14.5%[82] - Q2 2025 GMS每位Active Buyer为120美元，同比下降2.9%[57][82] - Q2 2025 Etsy市场的Active Seller数量为540万，同比下降18%[60] 市场表现 - Q2 2025的Take Rate为24%[7] - Q2 2025 App GMS同比增长，约占总GMS的45%[59] - Q2 2025 Seller Services Revenue为4.68亿美元，同比增长15.3%[64] - Q2 2025 Reverb的GMS为1.53亿美元，收入为1760万美元[52] 未来展望 - Q3 2025指导的GMS预计在26亿至27亿美元之间[78] 财务状况 - 2025年6月30日现金余额约为15亿美元[75] - Q2 2025的总资产为25.57亿美元，总负债为36.82亿美元[89] - Q2 2025市场营销支出同比增长26%[73]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司收入为6.72663亿美元，同比增长3.8%[23] - 2025年第二季度毛利润为4.79115亿美元，毛利率为71.2%[23] - 2025年上半年公司净亏损2325.6万美元，同比转亏（2024年同期净利润1.16009亿美元）[23] - 2025年第二季度每股基本收益0.28美元，同比下降39.1%[23] - 2025年第二季度公司净收入为2884万美元，而2024年同期净收入为5300.5万美元[27][28] - 2025年上半年公司净亏损2325.6万美元，而2024年同期净利润为1.16009亿美元[31] - 2025年六个月期间，公司收入为13.238亿美元，其中市场收入为9.2666亿美元，服务收入为3.9717亿美元[41] - 2025年六个月期间，公司基本每股净亏损为0.22美元，稀释后每股净亏损为0.22美元[51] - 2025年第二季度收入为6.72663亿美元，同比增长3.8%（2024年同期为6.47806亿美元）[60] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度营销费用达2.1211亿美元，同比增长15.9%[23] - 2025年上半年资产减值损失达1.01703亿美元（2024年同期为零）[23] - 2025年第二季度外汇损失2544.4万美元（2024年同期收益486.1万美元）[23] - 2025年第二季度股票薪酬支出为6441.9万美元，2024年同期为7821.3万美元[27][28] - 2025年六个月期间，公司记录了360万美元的利息和罚款，累计余额从2024年12月31日的620万美元增至980万美元[48] - 2025年第二季度外汇损失2544万美元，同比恶化622.8%（2024年同期为外汇收益486万美元）[59] - 2025年上半年资产减值损失1.01703亿美元（2024年同期无此项）[59] - 2025年第二季度，公司的股票薪酬费用为5851万美元，2025年上半年为1.20618亿美元[100] 各地区表现 - 美国市场收入占比51%（2025年第二季度3.43369亿美元/总收入6.72663亿美元）[60] - 英国市场收入同比下降8.7%（2025年第二季度6777万美元 vs 2024年同期7420万美元）[60] 管理层讨论和指引 - 公司面临宏观经济波动、地缘政治等战略风险，可能导致季度业绩波动[18] - 公司依赖第三方技术平台，若访问受限将影响市场表现[18] - 公司在2025年第二季度将运营部门调整为Etsy和Depop两个部分[56] 其他财务数据 - 2025年第二季度综合收益7.7326亿美元，包含4.8486亿美元汇兑调整收益[25] - 2025年第二季度股票回购金额为3.37642亿美元，2024年同期为1.51513亿美元[27][28] - 2025年上半年股票回购总额达5.2856亿美元，2024年同期为3.11266亿美元[27][28] - 2025年第二季度其他综合收益为4848.6万美元，而2024年同期其他综合亏损为417.6万美元[27][28] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为1.5732亿美元，较2024年同期的2.20094亿美元有所下降[31] - 2025年上半年投资活动产生的净现金流为5554.6万美元，而2024年同期为净流出2774.4万美元[31] - 2025年6月30日现金及现金等价物为11.83357亿美元，较2024年同期的7.59211亿美元显著增长[31] - 2025年6月2日公司完成Reverb Holdings, Inc.的出售，获得净收益1.00485亿美元[33][31] - 公司在2025年第一季度记录了与Reverb报告单位相关的1.017亿美元非现金商誉减值费用[40][54][55] - 公司在2025年第二季度以1.05亿美元现金出售了Reverb业务，并记录了510万美元的出售损失[52][53] - 2025年六个月期间，公司有效所得税率为230.5%，主要受非可抵扣商誉减值、股票薪酬税收不足等因素影响[44] - 截至2025年6月30日，公司未确认税收优惠总额为5980万美元，较2024年12月31日的5680万美元增加了300万美元[47] - 2025年六个月期间，公司从1月1日的递延收入余额中确认了1750万美元的收入[42] - 截至2025年6月30日，公司商誉余额为3807万美元，较2024年12月31日的1.3709亿美元减少了1.017亿美元减值费用[54] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.69亿美元，同比下降5.8%（2024年同期为1.79375亿美元）[59] - 2025年上半年调整后EBITDA为3.40122亿美元，同比下降2.1%（2024年同期为3.4731亿美元）[59] - 2025年6月30日长期有形资产总额1.61749亿美元，较2024年末下降4.1%（1.68698亿美元）[61] - 2025年6月30日货币市场基金公允价值7.19223亿美元，较2024年末增长78.5%（4.02731亿美元）[64] - 2025年6月30日三级资产（贷款应收款）公允价值1300万美元，较2024年末增长73.3%（750万美元）[64] - 截至2025年6月30日，公司可供出售债务证券的公允价值为96,976千美元，未实现亏损总额为48千美元[65] - 2025年6月30日，公司未确认2025年或2024年截至6月30日的三个月和六个月的信用损失[65] - 公司投资组合的平均到期期限保持在12个月或更短，最长不超过37个月[66] - 截至2025年6月30日，公司可转换票据的账面价值为2,978,971千美元，公允价值为2,739,530千美元[67] - 截至2025年6月30日，公司应付账款和应付费用总额为254,204千美元，较2024年12月31日的374,947千美元有所下降[69] - 2025年6月，公司发行了7亿美元本金的2025年票据，净收益为6.895亿美元[71] - 2025年票据的初始转换率为每1,000美元本金11.6570股，转换价格为85.79美元，年有效利率为1.3%[73] - 2025年票据的到期日为2030年6月15日，可转换日期为2030年2月15日[73] - 2025年票据的持有人可在特定条件下提前转换，包括公司股票收盘价连续20个交易日达到转换价格的130%[75] - 2025年票据的利息支出在截至2025年6月30日的三个月和六个月内分别为250万美元和460万美元[80] - 公司2021年上限看涨期权交易的初始上限价格为每股340.42美元，溢价100%，到期日为2028年6月15日[83] - 公司2020年上限看涨期权交易的初始上限价格为每股327.83美元，溢价150%，到期日为2027年9月1日[83] - 公司2019年上限看涨期权交易的初始上限价格为每股148.63美元，溢价150%，到期日为2026年10月1日[83] - 公司于2023年3月24日签订4亿美元的高级担保循环信贷协议，包括6000万美元的信用证子限额和2000万美元的摆动贷款子限额，到期日为2028年3月[84] - 截至2025年6月30日，公司未使用2023年信贷协议下的借款，并遵守所有财务契约[86] - 公司于2023年6月批准的股票回购计划已完成，回购总额为10亿美元，截至2025年6月30日，2024年10月批准的股票回购计划剩余可用金额为4.763亿美元[90][91] - 公司在2025年第二季度回购了6,359股普通股，平均价格为每股52.63美元[94] - 2025年6月，公司回购了约250万股普通股，金额为1.5亿美元[95] - 截至2025年6月30日，公司未归属的限制性股票单位（RSUs）相关的未确认补偿费用为5.128亿美元，预计加权平均摊销期为2.41年[99]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为6.727亿美元，同比增长3.8%，主要得益于站内广告和支付业务，take rate为24.0%[6][7][8] - 2025年第二季度收入为6.726亿美元，同比增长3.8%（2024年同期为6.478亿美元）[19] - 净利润为2880万美元，同比下降2420万美元，主要受2540万美元非现金外汇损失影响[7][8] - 2025年上半年净亏损2325.6万美元，而2024年同期净利润为1.1601亿美元[19] - 2025年第二季度稀释后每股收益为0.25美元，同比下降39.0%[19] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年资产减值费用为1.017亿美元[19][22] - 2025年第二季度股票薪酬费用为5851万美元，同比下降21.8%[22] 各条业务线表现 - Etsy第二季度GMS为28.06亿美元，同比下降4.8%，剔除Reverb后为27亿美元，同比下降2.6%[7][8] - Depop第二季度GMS为2.496亿美元，同比增长35.3%，美国市场增长54%[6] - Etsy App贡献了约45%的Etsy市场GMS，同比增长且环比改善[7] 用户指标 - 活跃买家同比下降4.6%至8730万，但重新激活650万买家，同比增长2.8%[7] - 每位活跃买家过去12个月GMS为120美元，同比下降2.9%，但5月和6月同比转正[7] 财务健康与资本活动 - 公司完成7亿美元可转债发行，并回购3.35亿美元股票（640万股）[6][7] - 2025年上半年回购股票金额达5.2385亿美元[20] - 2025年6月30日现金及现金等价物为11.8336亿美元，同比增长55.8%[20] - 现金及现金等价物从2024年的811,178千美元增长至2025年的1,183,357千美元，增幅45.9%[18] - 长期债务净额从2024年的2,288,083千美元增至2025年的2,978,971千美元，增幅30.2%[18] - 股东权益赤字从2024年的758,866千美元扩大至2025年的1,124,570千美元，增幅48.2%[18] 盈利能力指标 - 非GAAP调整后EBITDA为1.69亿美元，利润率25.1%[7][8] - 2025年上半年调整后EBITDA为3.4012亿美元，调整后EBITDA利润率为25.7%[22] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流入为1.5732亿美元，同比下降28.5%（2024年同期为2.2009亿美元）[20] 管理层讨论和指引 - 第三季度GMS指引为26-27亿美元，take rate预计约24.5%，EBITDA利润率约25%[10] 其他财务数据 - 短期投资从2024年的228,322千美元微增至2025年的228,979千美元，增幅0.3%[18] - 应收账款净额从2024年的8,702千美元下降至2025年的6,474千美元，降幅25.6%[18] - 流动资产总额从2024年的1,327,691千美元增长至2025年的1,647,999千美元，增幅24.1%[18] - 总负债从2024年的3,176,648千美元增至2025年的3,681,719千美元，增幅15.9%[18] - 无形资产净额从2024年的413,898千美元下降至2025年的317,015千美元，降幅23.4%[18] - 递延所得税资产从2024年的145,630千美元增至2025年的156,124千美元，增幅7.2%[18] 外汇影响 - 2025年第二季度货币中性GMS同比下降5.8%，外汇影响为1.0个百分点[21]

核心财务表现 - 第二季度总商品销售额(GMS)为28.06亿美元 同比下降4.8% 按固定汇率计算下降5.8% [6] - 收入6.727亿美元 同比增长3.8% 主要受网站广告和支付业务推动 [6] - 净利润2880万美元 同比下降2420万美元 主要受2540万美元非现金汇兑损失影响 [6] - 调整后EBITDA为1.69亿美元 利润率25.1% [6] - 抽成率达到24.0% 较去年同期的22.0%提升200个基点 [5][6] 业务运营指标 - 活跃买家8730万 同比下降4.6% 但重新激活650万买家 同比增长2.8% [6] - 每位活跃买家过去12个月GMS为120美元 环比保持稳定 同比下降2.9% [6] - Etsy应用GMS实现同比增长 占平台GMS约45% [6] - Depop表现强劲 GMS达2.496亿美元 同比增长35.3% 美国市场增长54% [5] 资本管理活动 - 完成7亿美元可转换票据私募发行 [6] - 回购3.35亿美元公司股票 合计640万股 [5][6] - 期末现金及现金等价物和投资总额达15亿美元 [5][6] - 于6月2日完成Reverb出售 该业务在第二季度前两个月贡献1.53亿美元GMS和1760万美元收入 [3] 战略发展重点 - 通过改进算法测试更多信号提升搜索质量 扩展AI驱动的发现体验 [6] - 加强个性化留存和互动策略 优化付费社交渠道和产品列表广告数据源 [6] - 为美国扩大受众加速营销投资 通过更广泛的渠道组合和社区主导计划 [10] - Depop年化GMS运行率已达10亿美元 公司正努力进一步利用其增长势头 [10] 第三季度业绩指引 - 预计GMS为26-27亿美元 [9] - 预计抽成率约24.5% [9] - 预计调整后EBITDA利润率约25% [9] - 指引假设汇率维持在当前水平不变 [9]

Etsy, Inc. ETSY will release earnings results for the fourth quarter before the opening bell on Wednesday, July 30. Analysts expect the Brooklyn, New York-based company to report quarterly earnings at 49 cents per share, up from 41 cents per share in the year-ago period. Etsy is projected to report quarterly revenue of $647.63 million, compared to $647.81 million a year earlier, according to data from Benzinga Pro. On June 12, Etsy announced the pricing of $650 million of convertible senior notes offering. ...

季度业绩预测 - 华尔街分析师预计Etsy(ETSY)季度每股收益(EPS)为0.54美元 同比增长31.7% [1] - 预计季度营收为6.4801亿美元 与去年同期持平 [1] 盈利预测修正 - 过去30天内 市场对季度EPS共识预期上调0.7% 反映分析师持续修正预期 [2] - 盈利预测修正趋势与股票短期价格表现存在强相关性 [3] 关键业务指标预测 - 服务收入预计达1.8956亿美元 同比增长6.8% [4] - 市场收入预计4.5965亿美元 同比下降2.3% [5] - 总商品交易额(GMS)预计277万美元 低于去年同期的295万美元 [5] 用户数据预测 - 活跃买家预计94,648人 低于去年同期的96,610人 [5] - 活跃卖家预计8,155人 低于去年同期的8,801人 [6] 股价表现与评级 - 过去一个月股价上涨23.3% 同期标普500指数上涨4.9% [6] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计将跑赢大盘 [6]

核心观点 - Coupang公司年内股价回报率37.6% 显著超越零售批发行业平均6.9%的涨幅[4] - 公司获Zacks买入评级（排名第2） 盈利预期改善推动股价表现[3][4] - 在互联网商务子行业中表现突出 该子行业平均涨幅为11.4%[6] 行业地位 - 零售批发行业包含204只个股 在Zacks行业排名中位列第13位[2] - 互联网商务行业包含36只个股 在Zacks行业排名中位列第89位[6] - Etsy公司同样表现优异 年内涨幅达18.1%且获买入评级[5][6] 财务表现 - 过去三个月CPNG全年盈利预期上调2.3% 反映分析师情绪改善[4] - Etsy同期盈利预期上调幅度达7.1% 显示行业景气度提升[5] - Zacks评级体系重点关注盈利预期修正 青睐盈利前景改善的公司[3] 同业比较 - Coupang在零售批发行业中表现优于同业平均涨幅31个百分点[4] - 在互联网商务子行业中表现优于同业平均涨幅26个百分点[6] - Etsy与Coupang同属互联网商务行业 均实现超越行业平均的回报[5][6]

核心观点 - Etsy预计在2025年第二季度财报中实现盈利同比增长但营收同比下降 核心预期为每股收益0.53美元（同比+29.3%） 营收6.4776亿美元（同比持平）[1][3] - 财报实际表现与预期的差异将显著影响短期股价走势 超预期可能推动股价上涨 不及预期则可能导致下跌[2] - 公司过去四个季度仅一次超出盈利预期 最近一次季度财报实际每股收益0.46美元 低于预期0.50美元（-8%）[13][14] 盈利预期调整 - 过去30天内季度每股收益共识预期上调0.29% 反映分析师对初始评估的修正[4] - 最准确预估低于共识预期 显示分析师近期对盈利前景转悲观 形成-10.86%的盈利ESP（预期差异）[12] - 当前Zacks评级为2（买入） 但负ESP值与评级组合使盈利超预期预测难度增加[12] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比最新分析师修正与共识预期的差异来预测财报偏差 正ESP值对超预期有70%预测准确率[8][10] - 模型显示负ESP值股票难以可靠预测超预期 特别是配合Zacks4/5评级时[11] - 历史表现显示盈利超预期并非股价上涨唯一因素 其他催化剂可能抵消盈利不及预期的影响[15][16] 投资建议 - Etsy当前数据未显示强烈盈利超预期信号 建议投资者同时关注其他影响因素[17] - 建议利用Zacks盈利ESP筛选工具在财报季前识别潜在机会[16]

电商平台争议商品事件 - Etsy因允许销售"Alligator Alcatraz"品牌商品引发用户抵制 该商品涉及佛罗里达州争议移民拘留中心 平台被指违反其反歧视政策中关于"移民身份"的保护条款[1][3][4] - 抵制活动通过Meta旗下Threads和Reddit等社交媒体扩散 相关帖子获得数万互动 例如Threads单帖26,500点赞 Reddit讨论帖69,000支持票[5] - 平台现有20页相关商品列表 部分卖家威胁关店 买家表示注销账户 抵制波及X/TikTok/Facebook等多平台[6][7] 行业竞争格局 - 除Etsy外 Amazon/eBay/Shopify等主流电商平台均未禁止同类商品 Amazon明确表示商品符合其内容政策[2][9] - Walmart/Target暂未发现销售同类商品 Shopify/Redbubble/Teepublic等平台对询问未予回应[10] 平台应对措施 - Etsy持续沉默未回应置评请求 eBay虽回复邮件但未提供实质性声明[10] - 行业过往案例显示 Shopify曾下架Kanye反犹T恤 Amazon曾移除极右翼民兵组织商品 但均保留其他争议内容[12][13] 用户与市场反应 - 抵制活动尚未影响Etsy应用排名 iOS端在美国购物类APP中保持前20名[8] - 卖家群体意见分裂 部分担忧业务受损 另部分认为商品属于言论自由范畴[7]