He added that the company is now starting to fight for time, "an inspiration that when you're waiting for the subway or there's a commercial on TV, you pull out your app, and we want you to go to Etsy and spend that time just being immersed in all of the different things that you can find on Etsy." By completing this form, you agree to receive marketing communications from PYMNTS and to the sharing of your information with our sponsor, if applicable, in accordance with our Privacy Policy and Terms and Condi ...

关于作者背景 - 作者Emily Jarvie最初在澳大利亚霍巴特担任政治记者 后转至加拿大多伦多报道新兴 psychedelics（致幻剂）领域的商业、法律及科学发展 [1] - 其新闻作品覆盖澳大利亚、欧洲及北美多家媒体 包括《The Examiner》《The Advocate》《The Canberra Times》等 [1] 关于出版商定位 - 出版商Proactive为全球投资者提供快速、可操作且独立的商业与金融新闻 内容由经验丰富的新闻团队独立制作 [2] - 团队分布于全球主要金融中心 包括伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯 [2] 行业覆盖领域 - 专注于中小市值公司 同时覆盖蓝筹股、大宗商品及广泛投资主题 [3] - 重点领域包括生物科技、制药、矿业、自然资源、电池金属、油气、加密货币及新兴数字与电动汽车技术 [3] 技术应用策略 - 采用前瞻性技术辅助工作流程 但内容始终由人类编辑和撰写 [4][5] - 选择性使用自动化工具及生成式AI 遵循内容生产与搜索引擎优化的最佳实践 [5]

财务表现 - 公司第二季度营收为6.7266亿美元，同比增长3.8%，超出Zacks共识预期的6.4801亿美元，超预期3.8% [1] - 每股收益为0.25美元，低于去年同期的0.41美元，且大幅低于Zacks共识预期的0.54美元，负向超预期53.7% [1] - 总商品交易额(GMS)为281万美元，略高于10位分析师平均预期的277万美元 [4] 业务细分 - 服务收入为2.0449亿美元，高于8位分析师平均预期的1.8956亿美元，同比增长15.3% [4] - 市场收入为4.6817亿美元，高于8位分析师平均预期的4.5965亿美元，但同比小幅下降0.5% [4] 用户指标 - 活跃买家数量为93,334，低于7位分析师平均预期的94,648 [4] - 活跃卖家数量为8,118，略低于3位分析师平均预期的8,155 [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月上涨17.4%，表现优于同期Zacks标普500指数3.4%的涨幅 [3] - 目前Zacks评级为2级(买入)，显示短期内可能跑赢大盘 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并GMS为28亿美元 同比下降48% 剔除Reverb后GMS为27亿美元 同比下降26% [25] - 合并收入增长约4%至673亿美元 调整后EBITDA为169亿美元 利润率251% [26] - Etsy市场GMS同比下降54% 较第一季度35个百分点的改善 [6][27] - Depop GMS同比增长35% 年化GMV达10亿美元 美国市场增长54% [7] - 活跃买家8730万 同比下降46% 但月度GMS/买家在5月和6月实现同比正增长 [28] - 应用端GMS占比提升至448% 同比增加3个百分点 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - Etsy市场GMS同比下降54% 但趋势逐月改善 [27] - Depop表现亮眼 GMS同比增长35% 美国市场增长54% [7] - 服务收入增长153% 主要来自站内广告业务增长 [32] - 支付业务收入增长 推动市场收入仅下降05% [31] - 礼品、个性化商品、婚礼和复古品类表现优于整体GMS [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场Depop增长54% 成为时尚转售领域增长最快的平台 [7] - 国际业务受益于有利的外汇比较 FX对GMS带来90个基点的正面影响 [27] - 在英国测试新的Google购物列表细分策略 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重心转向提升整体客户体验 打造"购物飞轮" [5] - 应用端体验显著改善 引入多项新功能提升浏览体验 [9] - 40%的邮件和推送通知已实现个性化 年底目标接近100% [11] - 调整品牌媒体组合 减少线性有线电视投资 增加OTT和数字视频 [16] - 在AI代理购物领域积极布局 Etsy已成为聊天机器人流量主要接收方之一 [12] - 重新聚焦四大优先事项：发现渠道、机器学习匹配、客户保留、人文连接 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 观察到消费者支出在5月和6月趋于稳定 [49] - 高收入家庭支出略好于低收入家庭 但两者均有所改善 [71] - 预计第三季度GMS将进一步改善 中点指引显示同比降幅收窄至19% [124] - 对核心Etsy业务保持高20%的调整后EBITDA利润率目标 [39] 其他重要信息 - 完成Reverb出售交易 影响同比比较 [25] - 任命Peter Semple为Depop永久CEO [8] - 第二季度回购335亿美元股票 [37] - 持有15亿美元现金和30亿美元可转换债务 [37] 问答环节所有的提问和回答 关于GMS改善驱动因素 - 应用体验改善、自有渠道个性化、加大付费社交投入、PLA技术进步是主要驱动力 [48] - 外部因素包括部分竞争对手退出Google拍卖和消费支出稳定 [49] 关于利润率 - 核心Etsy业务目标维持高20%的EBITDA利润率 短期投资不影响长期盈利前景 [50][51] 关于应用战略 - 应用用户LTV更高 正逐步引导用户从移动网页转向应用 [62][64] - 新应用用户初期消费较低 但长期价值更高 [114] 关于个性化沟通 - 个性化标题和内容推动打开率提升 年底目标实现近乎100%个性化 [80] - 正在开发更先进的基于LLM的个性化推荐系统 [82] 关于营销支出 - Q2增加主要来自Google PLA机会性投资和付费社交扩张 [94] - Q3将加速Depop品牌知名度投资 但回报周期较长 [97] 关于Etsy Insider计划 - 测试显示能有效提高用户频率和考虑度 正在优化经济模型 [109] - 新版本将扩展至顶级买家 测试免费送货等福利 [110] 关于AI和代理购物 - Etsy独特库存使其在代理购物时代具有优势 [132] - 正在与主要AI平台合作确保Etsy内容被优先推荐 [134] 关于付费社交 - AI生成内容帮助克服库存深度不足的限制 提升广告效果 [136] - 正在开发更智能的个性化落地页体验 [137]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并GMS为28亿美元 同比下降48% 剔除Reverb后为27亿美元 同比下降26% [25] - Etsy Marketplace GMS同比下降54% 较第一季度35个基点改善 FX带来90个基点正面影响 [27] - 活跃买家8730万 同比下降46% 但重新激活买家650万 同比增长28% [27] - 每位买家年化GMS为120美元 环比持平 同比下降29% 但5-6月已实现同比正增长 [28] - 调整后EBITDA为169亿美元 利润率251% 符合指引 [26] - 自由现金流季度生成9000万美元 过去12个月累计635亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 Etsy Marketplace - App GMS占比提升至448% 同比增加3个百分点 App MAU同比增长7% [28][29] - 个性化商品、婚礼用品等品类表现优于整体 第三方数据显示在6大品类中5个表现优于纯电商同行 [29] - 邮件和推送通知带来的GMS同比增长33% 40%内容已实现个性化 [9] - 付费社交渠道GMS贡献显著增长 但未披露具体数值 [35] Depop - GMS同比增长35% 年化达10亿美元 美国市场增长54% 成为时尚转售领域增长最快平台 [5] - 推荐购买占比自2022年以来翻倍 形成正向循环 [17] - 任命Peter Semple为永久CEO 加速营销投入扩大用户覆盖 [6] 公司战略和发展方向 - 战略重心转向打造"发现型购物体验" 通过App优化、AI推荐和社交渠道扩大用户触点 [4][13] - 四大优先事项：优化发现渠道、改进机器学习匹配、增强用户忠诚度、强化人文连接 [12] - 品牌营销预算从传统电视转向OTT/流媒体(占比将达65%) 大幅增加网红营销投入 [13] - 重构搜索排名系统 利用LLM和生成式AI提升个性化推荐能力 [16] - 测试Etsy Insider忠诚度计划V2 针对高频买家设计奖励机制 [19] 行业竞争与经营环境 - 付费搜索领域竞争动态有利 亚马逊/Shein等阶段性退出Google拍卖 [46] - 消费者支出在5-6月趋于稳定 高收入群体表现略优 [67] - 在Agentic购物流量中已成为头部接收方 与苹果Vision Pro达成合作 [10][11] - 第三方数据显示在6大品类中5个表现优于纯电商同行 [29] 问答环节 GMS改善驱动因素 - 四大内因：App体验优化(+7% MAU)、自有渠道个性化推送(+33% GMS)、付费社交扩张、PLA拍卖技术升级 [45] - 外因：竞争对手临时退出Google拍卖(亚马逊/Shein)、消费环境趋稳 [47] 盈利能力展望 - 核心Etsy业务目标维持high-20%的EBITDA利润率 当前投资聚焦App/社交/ML等长期增长领域 [48] - Depop处于投资期 营销支出将加速但回报周期较长 [92] App战略细节 - App用户LTV显著高于网页端 主要通过自有渠道(非付费)推动下载 [58] - 新App用户初期消费较低 但长期价值更高 计划逐步增加付费获客 [110][118] AI应用进展 - Agentic购物仍处早期 优势在于独特商品库和工程能力 [127] - 生成式AI将改变社交广告投放 实现动态个性化着陆页 [131] 其他运营指标 - 支付业务增长主要来自剩余市场渗透 已接近完成 [80] - 预计Q3 GMS同比降幅收窄至19%(中位数) Take rate展望245% [119]

核心财务表现 - 第二季度每股收益0.25美元 低于市场预期的0.54美元 同比去年0.41美元下降39% [1] - 营收6.727亿美元 超出市场预期3.8% 同比去年6.478亿美元增长3.8% [2] - 当季出现53.7%的负收益惊喜 过去四个季度仅一次超过每股收益预期 [1][2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨14% 表现优于标普500指数8.3%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为第二级(买入) 预计短期内将跑赢大盘 [6] - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论 [3] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.63美元 营收6.456亿美元 [7] - 本财年预期每股收益1.80美元 营收27.9亿美元 [7] - 财报发布前修正趋势向好 但可能随最新业绩数据调整 [6] 行业比较分析 - 所属网络电商行业在Zacks行业排名中处于后41%分位 [8] - 同业公司PetMed预计季度每股亏损0.02美元 同比恶化111.1% [9] - PetMed预期营收5871万美元 同比下降13.6% [9]

财务表现 - 第二季度营收同比增长3.8%至6.7亿美元 超出分析师预期的6.47亿美元 [1] - 净利润为2880万美元 合每股盈利25美分 低于去年同期的5300万美元和每股41美分 [1] 运营数据 - 活跃买家数同比减少4.6%至8730万 [1] - 商品总销售额同比下降4.8%至28亿美元 [1] 市场需求 - 在线市场对手工艺品和个性化礼品需求保持强劲 [1]

业绩总结 - Q2 2025 Consolidated GMS为28亿美元，同比下降4.8%，按固定汇率计算下降5.8%[7] - Q2 2025 Consolidated Revenue为6.73亿美元，同比增长3.8%[7] - Q2 2025 Adjusted EBITDA为1.69亿美元，Adjusted EBITDA Margin为25.1%[7] - Q2 2025净收入为2884万美元，同比下降46.5%[90] - Q2 2025合并自由现金流为9000万美元[75] 用户数据 - Q2 2025 Active Buyers为8730万，同比下降4.6%[55] - Q2 2025活跃买家数量为480万，同比下降14.5%[82] - Q2 2025 GMS每位Active Buyer为120美元，同比下降2.9%[57][82] - Q2 2025 Etsy市场的Active Seller数量为540万，同比下降18%[60] 市场表现 - Q2 2025的Take Rate为24%[7] - Q2 2025 App GMS同比增长，约占总GMS的45%[59] - Q2 2025 Seller Services Revenue为4.68亿美元，同比增长15.3%[64] - Q2 2025 Reverb的GMS为1.53亿美元，收入为1760万美元[52] 未来展望 - Q3 2025指导的GMS预计在26亿至27亿美元之间[78] 财务状况 - 2025年6月30日现金余额约为15亿美元[75] - Q2 2025的总资产为25.57亿美元，总负债为36.82亿美元[89] - Q2 2025市场营销支出同比增长26%[73]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司收入为6.72663亿美元，同比增长3.8%[23] - 2025年第二季度毛利润为4.79115亿美元，毛利率为71.2%[23] - 2025年上半年公司净亏损2325.6万美元，同比转亏（2024年同期净利润1.16009亿美元）[23] - 2025年第二季度每股基本收益0.28美元，同比下降39.1%[23] - 2025年第二季度公司净收入为2884万美元，而2024年同期净收入为5300.5万美元[27][28] - 2025年上半年公司净亏损2325.6万美元，而2024年同期净利润为1.16009亿美元[31] - 2025年六个月期间，公司收入为13.238亿美元，其中市场收入为9.2666亿美元，服务收入为3.9717亿美元[41] - 2025年六个月期间，公司基本每股净亏损为0.22美元，稀释后每股净亏损为0.22美元[51] - 2025年第二季度收入为6.72663亿美元，同比增长3.8%（2024年同期为6.47806亿美元）[60] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度营销费用达2.1211亿美元，同比增长15.9%[23] - 2025年上半年资产减值损失达1.01703亿美元（2024年同期为零）[23] - 2025年第二季度外汇损失2544.4万美元（2024年同期收益486.1万美元）[23] - 2025年第二季度股票薪酬支出为6441.9万美元，2024年同期为7821.3万美元[27][28] - 2025年六个月期间，公司记录了360万美元的利息和罚款，累计余额从2024年12月31日的620万美元增至980万美元[48] - 2025年第二季度外汇损失2544万美元，同比恶化622.8%（2024年同期为外汇收益486万美元）[59] - 2025年上半年资产减值损失1.01703亿美元（2024年同期无此项）[59] - 2025年第二季度，公司的股票薪酬费用为5851万美元，2025年上半年为1.20618亿美元[100] 各地区表现 - 美国市场收入占比51%（2025年第二季度3.43369亿美元/总收入6.72663亿美元）[60] - 英国市场收入同比下降8.7%（2025年第二季度6777万美元 vs 2024年同期7420万美元）[60] 管理层讨论和指引 - 公司面临宏观经济波动、地缘政治等战略风险，可能导致季度业绩波动[18] - 公司依赖第三方技术平台，若访问受限将影响市场表现[18] - 公司在2025年第二季度将运营部门调整为Etsy和Depop两个部分[56] 其他财务数据 - 2025年第二季度综合收益7.7326亿美元，包含4.8486亿美元汇兑调整收益[25] - 2025年第二季度股票回购金额为3.37642亿美元，2024年同期为1.51513亿美元[27][28] - 2025年上半年股票回购总额达5.2856亿美元，2024年同期为3.11266亿美元[27][28] - 2025年第二季度其他综合收益为4848.6万美元，而2024年同期其他综合亏损为417.6万美元[27][28] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流为1.5732亿美元，较2024年同期的2.20094亿美元有所下降[31] - 2025年上半年投资活动产生的净现金流为5554.6万美元，而2024年同期为净流出2774.4万美元[31] - 2025年6月30日现金及现金等价物为11.83357亿美元，较2024年同期的7.59211亿美元显著增长[31] - 2025年6月2日公司完成Reverb Holdings, Inc.的出售，获得净收益1.00485亿美元[33][31] - 公司在2025年第一季度记录了与Reverb报告单位相关的1.017亿美元非现金商誉减值费用[40][54][55] - 公司在2025年第二季度以1.05亿美元现金出售了Reverb业务，并记录了510万美元的出售损失[52][53] - 2025年六个月期间，公司有效所得税率为230.5%，主要受非可抵扣商誉减值、股票薪酬税收不足等因素影响[44] - 截至2025年6月30日，公司未确认税收优惠总额为5980万美元，较2024年12月31日的5680万美元增加了300万美元[47] - 2025年六个月期间，公司从1月1日的递延收入余额中确认了1750万美元的收入[42] - 截至2025年6月30日，公司商誉余额为3807万美元，较2024年12月31日的1.3709亿美元减少了1.017亿美元减值费用[54] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.69亿美元，同比下降5.8%（2024年同期为1.79375亿美元）[59] - 2025年上半年调整后EBITDA为3.40122亿美元，同比下降2.1%（2024年同期为3.4731亿美元）[59] - 2025年6月30日长期有形资产总额1.61749亿美元，较2024年末下降4.1%（1.68698亿美元）[61] - 2025年6月30日货币市场基金公允价值7.19223亿美元，较2024年末增长78.5%（4.02731亿美元）[64] - 2025年6月30日三级资产（贷款应收款）公允价值1300万美元，较2024年末增长73.3%（750万美元）[64] - 截至2025年6月30日，公司可供出售债务证券的公允价值为96,976千美元，未实现亏损总额为48千美元[65] - 2025年6月30日，公司未确认2025年或2024年截至6月30日的三个月和六个月的信用损失[65] - 公司投资组合的平均到期期限保持在12个月或更短，最长不超过37个月[66] - 截至2025年6月30日，公司可转换票据的账面价值为2,978,971千美元，公允价值为2,739,530千美元[67] - 截至2025年6月30日，公司应付账款和应付费用总额为254,204千美元，较2024年12月31日的374,947千美元有所下降[69] - 2025年6月，公司发行了7亿美元本金的2025年票据，净收益为6.895亿美元[71] - 2025年票据的初始转换率为每1,000美元本金11.6570股，转换价格为85.79美元，年有效利率为1.3%[73] - 2025年票据的到期日为2030年6月15日，可转换日期为2030年2月15日[73] - 2025年票据的持有人可在特定条件下提前转换，包括公司股票收盘价连续20个交易日达到转换价格的130%[75] - 2025年票据的利息支出在截至2025年6月30日的三个月和六个月内分别为250万美元和460万美元[80] - 公司2021年上限看涨期权交易的初始上限价格为每股340.42美元，溢价100%，到期日为2028年6月15日[83] - 公司2020年上限看涨期权交易的初始上限价格为每股327.83美元，溢价150%，到期日为2027年9月1日[83] - 公司2019年上限看涨期权交易的初始上限价格为每股148.63美元，溢价150%，到期日为2026年10月1日[83] - 公司于2023年3月24日签订4亿美元的高级担保循环信贷协议，包括6000万美元的信用证子限额和2000万美元的摆动贷款子限额，到期日为2028年3月[84] - 截至2025年6月30日，公司未使用2023年信贷协议下的借款，并遵守所有财务契约[86] - 公司于2023年6月批准的股票回购计划已完成，回购总额为10亿美元，截至2025年6月30日，2024年10月批准的股票回购计划剩余可用金额为4.763亿美元[90][91] - 公司在2025年第二季度回购了6,359股普通股，平均价格为每股52.63美元[94] - 2025年6月，公司回购了约250万股普通股，金额为1.5亿美元[95] - 截至2025年6月30日，公司未归属的限制性股票单位（RSUs）相关的未确认补偿费用为5.128亿美元，预计加权平均摊销期为2.41年[99]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为6.727亿美元，同比增长3.8%，主要得益于站内广告和支付业务，take rate为24.0%[6][7][8] - 2025年第二季度收入为6.726亿美元，同比增长3.8%（2024年同期为6.478亿美元）[19] - 净利润为2880万美元，同比下降2420万美元，主要受2540万美元非现金外汇损失影响[7][8] - 2025年上半年净亏损2325.6万美元，而2024年同期净利润为1.1601亿美元[19] - 2025年第二季度稀释后每股收益为0.25美元，同比下降39.0%[19] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年资产减值费用为1.017亿美元[19][22] - 2025年第二季度股票薪酬费用为5851万美元，同比下降21.8%[22] 各条业务线表现 - Etsy第二季度GMS为28.06亿美元，同比下降4.8%，剔除Reverb后为27亿美元，同比下降2.6%[7][8] - Depop第二季度GMS为2.496亿美元，同比增长35.3%，美国市场增长54%[6] - Etsy App贡献了约45%的Etsy市场GMS，同比增长且环比改善[7] 用户指标 - 活跃买家同比下降4.6%至8730万，但重新激活650万买家，同比增长2.8%[7] - 每位活跃买家过去12个月GMS为120美元，同比下降2.9%，但5月和6月同比转正[7] 财务健康与资本活动 - 公司完成7亿美元可转债发行，并回购3.35亿美元股票（640万股）[6][7] - 2025年上半年回购股票金额达5.2385亿美元[20] - 2025年6月30日现金及现金等价物为11.8336亿美元，同比增长55.8%[20] - 现金及现金等价物从2024年的811,178千美元增长至2025年的1,183,357千美元，增幅45.9%[18] - 长期债务净额从2024年的2,288,083千美元增至2025年的2,978,971千美元，增幅30.2%[18] - 股东权益赤字从2024年的758,866千美元扩大至2025年的1,124,570千美元，增幅48.2%[18] 盈利能力指标 - 非GAAP调整后EBITDA为1.69亿美元，利润率25.1%[7][8] - 2025年上半年调整后EBITDA为3.4012亿美元，调整后EBITDA利润率为25.7%[22] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的净现金流入为1.5732亿美元，同比下降28.5%（2024年同期为2.2009亿美元）[20] 管理层讨论和指引 - 第三季度GMS指引为26-27亿美元，take rate预计约24.5%，EBITDA利润率约25%[10] 其他财务数据 - 短期投资从2024年的228,322千美元微增至2025年的228,979千美元，增幅0.3%[18] - 应收账款净额从2024年的8,702千美元下降至2025年的6,474千美元，降幅25.6%[18] - 流动资产总额从2024年的1,327,691千美元增长至2025年的1,647,999千美元，增幅24.1%[18] - 总负债从2024年的3,176,648千美元增至2025年的3,681,719千美元，增幅15.9%[18] - 无形资产净额从2024年的413,898千美元下降至2025年的317,015千美元，降幅23.4%[18] - 递延所得税资产从2024年的145,630千美元增至2025年的156,124千美元，增幅7.2%[18] 外汇影响 - 2025年第二季度货币中性GMS同比下降5.8%，外汇影响为1.0个百分点[21]