财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA达7290万美元 全年累计调整后EBITDA约245亿美元 [28] - 季度经营性现金流创纪录达1507亿美元 主要因NX Gold Stream交易获得1亿美元预付款 全年累计经营性现金流近3亿美元 [29] - 首次实现净现金头寸 达6400万美元 [33] - 铜产量超1万吨 维持全年42-45万吨产量指引上限 [20] - C1现金成本维持075-085美元/磅指引下限 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 MCSA矿业综合体 - 完成两阶段磨机维护 第三季度处理57万吨矿石 铜品位19% [18] - 受维护影响产量下降 但第四季度预计因处理量提升而增产 [20] - 启动Surubim露天矿运营 矿石来源从2个增至3个 [15] NX黄金业务 - 季度黄金产量9400盎司 预计达全年产量指引上限 [24] - 全维持成本指引下调至650-725美元/盎司 [24] Boa Esperança项目 - 较2017年研究实现矿山寿命翻倍 年产量提升 [7] - 全球碳强度最低的铜开发项目之一 [7] - 资本预算增至294亿美元 含5-8%应急费用 [55] 公司战略和发展方向 - 聚焦高回报低资本密度项目 保持行业领先的投资资本回报率 [6] - 推进Pilar矿新竖井建设 预计2024年底投产 可提升深部开采效率 [40][41] - 采用"中心-辐射"运营模式 扩大Curaçá Valley勘探 [15] - 计划2022年上半年做出Boa Esperança建设决策 [45] 经营环境和未来前景 - 巴西疫苗接种率提升 矿区员工首剂接种率超95% [12] - 通胀压力持续 但钢材价格已从年中高点回落 [54] - 投入4百万美元进行医院诊所改造 支持社区发展 [27] 问答环节 Pilar矿新竖井 - 扩大竖井直径并加深200-300米 可提升运输效率并降低运营成本 [39] - 预计2024年底投产 将反映在五年产量指引中 [41] Boa Esperança项目 - 董事会审批延后至2022年一季度 需补充详细工程数据 [43] - 2022年预算将单独列示项目资本支出 [47] 矿石分选技术 - 当前优先开发更高回报项目 N8/N9矿床开发暂缓 [50] - Pilar矿优化项目可提供替代铜产量来源 [51] 通胀影响 - Boa项目资本估算已反映年中成本 近期钢材价格回落 [54] - 将采用EPC模式进行项目建设 [56]

铜产量表现 - 公司Q3 2021铜产量为10,057吨，同比下降7.7%[13] - 公司YTD 2021铜产量达33,593吨，同比增长2.4%[13] - 2021年第三季度铜产量为10,057吨，同比下降8.2%（2020年第三季度为10,961吨）[137] - 2021年前九个月累计铜产量为33,593吨，同比增长2.4%（2020年同期为32,796吨）[137] - 2021年第三季度铜产量为2217万磅，较第二季度的2402.6万磅下降7.7%[148] 黄金产量表现 - 公司Q3 2021黄金产量为9,426盎司，同比下降0.1%[8] - 公司YTD 2021黄金产量达29,254盎司，同比增长12.3%[8] - 2021年第三季度黄金产量为9426盎司，较第二季度的10377盎司下降9.2%[155] 收入表现 - 公司Q3 2021实现收入1.118亿美元，同比增长18.6%[10] - 公司YTD 2021实现收入3.55亿美元，同比增长52.5%[10] - 2021年第三季度总收入为1.118亿美元，较2020年同期的9430万美元增长18.6%[61] - 2021年前九个月总收入为3.55亿美元，较2020年同期的2.328亿美元增长52.4%[73] 成本和费用表现 - 公司Q3 2021铜C1现金成本为0.94美元/磅，同比上升49.2%[13] - 公司Q3 2021黄金C1现金成本为538美元/盎司，同比上升27.8%[9] - 2021年第三季度铜C1现金成本为每磅0.94美元，较第二季度的0.72美元上升30.6%[148] - 2021年前九个月铜C1现金成本总计5180.7万美元，较2020年同期的4788.7万美元增长8.2%[148] - 2021年第三季度黄金C1现金成本为每盎司538美元，较第二季度的499美元上升7.8%[155] - 2021年前九个月黄金AISC为每盎司681美元，较2020年同期的636美元增长7.1%[155] - 2021年第三季度采矿成本为1570.6万美元，较第二季度的1373.2万美元上升14.4%[148] - 2021年至今销售产品成本为2090万美元（2020年同期1550万美元），主要因折旧损耗增至580万美元（2020年240万美元）和外包服务费增至450万美元（2020年260万美元）[79] - 2021年至今管理费用增至2650万美元，其中差旅费大幅增至260万美元（2020年100万美元），薪资咨询费增至1200万美元（2020年940万美元）[80] - 2021年至今财务费用降至990万美元（2020年1290万美元），其中公司总部贷款利息降至410万美元（2020年520万美元）[81] 现金流和盈利能力 - 公司Q3 2021运营现金流为1.507亿美元，同比增长239.4%[10] - 第三季度经营活动现金流创纪录达1.507亿美元，同比增加1.063亿美元，受益于铜价上涨带来840万美元毛利增长及NX交易1亿美元收益[27] - 2021年至今经营活动产生现金流2.979亿美元，其中EBITDA为2.157亿美元[97] - 2021年第三季度调整后EBITDA为7,286万美元，同比增长16.5%[161] - 2021年前九个月调整后EBITDA为2.4508亿美元，同比增长77.1%[161] - 2021年第三季度调整后归属于公司所有者的净利润为4,570.8万美元，同比增长24.5%[165] - 2021年第三季度基本调整后每股收益为0.52美元，同比增长23.8%[165] 净利润和每股收益 - 第三季度净收入2640万美元（基本每股收益0.29美元），同比下降主要因1040万美元未实现外汇衍生品市值调整[27] - 第三季度公司净利润为2,640万美元（每股收益0.29美元），较2020年同期的3,140万美元（每股收益0.36美元）下降[48] - 基本每股收益从2020年第三季度的0.36美元降至0.29美元，稀释后从0.34美元降至0.28美元[61] 业务分部门收入 - 第三季度铜业务收入增长27.4%，从2020年第三季度的7,560万美元增至9,630万美元[44] - 第三季度黄金业务收入下降17.2%，从2020年第三季度的1,880万美元降至1,550万美元[45] - 铜销售收入从2020年第三季度的7560万美元增长至9630万美元，同比增长27.4%，但销量从2540万磅下降至2370万磅[61] - 黄金销售收入从2020年第三季度的1880万美元下降至1550万美元，同比下降17.6%，主要因实现价格从1931美元/盎司降至1746美元/盎司[62] - 前九个月铜销量从7176万磅增至7347万磅，实现价格上升推动铜销售收入从1.883亿美元增至3.04亿美元[74] - 前九个月黄金销量从25755盎司增至29658盎司，实现价格从1766美元/盎司升至1783美元/盎司，黄金收入从4460万美元增至5100万美元[75] - 2021年第三季度黄金销售收入净额1,575.9万美元，同比下降17.1%[158] - 2021年第三季度黄金销量9,027盎司，同比下降8.3%[158] 业务分部门利润 - 第三季度铜业务毛利润为5,970万美元，较2020年同期的4,630万美元增长；黄金业务毛利润为830万美元，较2020年同期的1,330万美元下降[47] 外汇影响 - 外汇损失从2020年第三季度的870万美元扩大至1960万美元，主要因未实现衍生品合约损失1240万美元[68] - 2021年至今汇兑损失1750万美元（2020年损失1.069亿美元），主要因衍生合约实现损失1610万美元[82] - 2021年Q3外汇损失1960万美元，较Q2外汇收益3070万美元减少5870万美元，导致净利润降至2640万美元（Q2为8400万美元）[87] - 2021年Q2外汇收益3070万美元，主要因未实现衍生合约收益2990万美元和美元债务收益1000万美元[88] - 2021年第三季度外汇损失调整项为1,964.2万美元[161] 资本支出 - MCSA矿区2021年资本支出指导更新，反映二期冷却项目、Pilar矿新竖井长交付周期设备采购及Boa Esperança项目早期土木道路建设加速至第四季度[20] - 2021年第三季度MCSA业务资本支出为3,691万美元，同比增长103.4%（2020年第三季度为1,814.5万美元）[142] - 2021年第三季度NX黄金业务资本支出为391.6万美元，同比增长29.3%（2020年第三季度为302.8万美元）[142] - 2021年前九个月MCSA业务总资本支出为7,199.8万美元，同比增长36.9%（2020年同期为5,258.3万美元）[142] - 2021年前九个月维持性资本支出为156.4万美元，较2020年同期的43.3万美元增长261.2%[155] 流动性及财务状况 - 公司期末现金及短期投资达1.191亿美元，同比增长119.3%[12] - 截至2021年9月30日，公司持有现金及现金等价物9260万美元，短期投资2640万美元[96] - 公司营运资本为8140万美元，可用流动性达2.191亿美元[98] - 公司第三季度末可用流动性为2.191亿美元，包括9260万美元现金及现金等价物、2640万美元短期投资以及1.5亿美元高级担保循环信贷额度中未使用的1亿美元额度[99] - 现金及现金等价物从2020年底的6250万美元增长至2021年9月30日的9260万美元，增幅达48.2%，主要源于运营现金增加和NX黄金交易1亿美元预付款[100] - 短期投资规模达2640万美元，主要为金融机构发行的90天期不可赎回定期存单[101] - 公司重组信贷安排为1.5亿美元新循环信贷额度，利率区间0.0225%-4.25%，未提取部分承诺费率0.56%-1.06%[103] - 公司偿还循环信贷额度1亿美元本金后，当前提取金额为5000万美元，且符合财务契约要求[105] - 截至2021年9月30日净现金状况为6,367.4万美元，较2020年同期改善153.8%[167] - 2021年9月30日营运资本为8135.9万美元，较2020年9月30日的-944万美元实现大幅改善[171] - 2021年9月30日现金及现金等价物为9264.6万美元，较2020年同期5434.1万美元增长70.5%[171] - 2021年9月30日短期投资达2640.8万美元，2020年同期该项为零[171] - 可用流动性总额从2020年9月30日的6234.1万美元增至2021年9月30日的2.1905亿美元，增幅达251%[171] - 2021年9月30日未动用循环信贷额度为1亿美元，较2020年同期800万美元增长1150%[171] - 2021年6月30日营运资本为1.1889亿美元，较2021年9月30日下降31.6%[171] - 2021年6月30日现金及现金等价物为1.3766亿美元，较2021年9月30日下降32.7%[171] - 2020年12月31日可用流动性为7412.9万美元，其中未动用信贷额度1162.1万美元[171] 生产运营指标 - 第三季度MCSA矿区处理矿石57.27万吨，铜品位1.90%，回收率92.4%，铜产量1.01万吨[29] - 前三季度MCSA矿区处理矿石172.43万吨，铜品位2.11%，回收率92.3%，铜产量3.36万吨[29] - NX Gold矿第三季度黄金产量为9,426盎司，白银产量为6,575盎司，矿石处理量为42,874吨，金品位为7.37克/吨，回收率为92.7%[37][38] - NX Gold矿前三季度黄金产量为29,254盎司，白银产量为19,172盎司，矿石处理量为124,422吨，金品位为7.67克/吨，回收率为95.4%[37][40] - 2021年第三季度总开采量为518,432吨，同比下降19.9%（2020年第三季度为647,281吨）[137] - Pilar矿区2021年第三季度开采成本为每吨121.29雷亚尔，同比上升39.2%（2020年第三季度为87.16雷亚尔）[137] - Vermelhos矿区2021年第三季度开采成本为每吨145.71雷亚尔，同比上升7.0%（2020年第三季度为136.14雷亚尔）[137] - 2021年第三季度副产品抵扣金额为26,138雷亚尔，同比下降3.6%（2020年第三季度为27,128雷亚尔）[138] - 2021年第三季度副产品抵扣为501.1万美元，较第二季度的552.2万美元下降9.3%[148] - 2021年第三季度外汇折算调整带来60.8万美元正向影响[153] 管理层指引 - 公司预计2021年铜产量将达到指导范围的高位，第四季度MCSA矿区磨矿处理量增加将抵消处理铜品位下降的影响[20] - 公司下调NX金矿2021年AISC指导范围至每盎司650-725美元，因迄今维持资本支出较低[20] - 公司重申2021年铜产量指导为42,000-45,000吨，C1现金成本指导为每磅0.75-0.85美元[50] - 公司重申2021年黄金产量指导为34,500-37,500盎司，C1现金成本指导为每盎司500-600美元，并将AISC指导下调至每盎司650-725美元[50][52] - 公司更新2021年资本支出指导：MCSA采矿综合体为1.02亿-1.155亿美元，NX Gold矿为1,300万-1,500万美元[50][56][57] 项目与交易 - Boa Esperança项目可行性研究显示税后内部收益率41.8%，税后净现值3.8亿美元（折现率8%），基于共识铜价和5.00 BRL:USD汇率[24] - Boa Esperança项目矿山寿命内铜产量从2017研究的16.3万吨增至约32.6万吨，平均年产量超2.7万吨，前五年平均约3.5万吨/年[24] - 公司与Royal Gold完成1.1亿美元NX金矿交易，收到1亿美元预付款购买25%黄金产量直至交付9.3万盎司，之后降至10%[25] - 第三季度与Royal Gold的流协议下销售了3,253盎司黄金，实现收入570万美元，平均实现价格为每盎司1,751美元[46] - 2021年第三季度NX黄金流交易费用调整项为121.9万美元[161] 商品价格与销量 - 2021年第三季度实现黄金价格每盎司1,746美元，同比下降9.6%[158] 税务影响 - 2021年至今所得税费用2980万美元（2020年所得税收益430万美元），主要因采矿业务应税收入及临时税务差异增加[83] 金融工具与风险 - 外汇期权合约名义金额2.322亿美元，平均下限汇率4.20巴西雷亚尔/美元，上限汇率4.88巴西雷亚尔/美元，公允价值负债3280万美元[114] - 利率互换合约锁定5000万美元名义本金利率为1.68%，公允价值负债180万美元[118] - 铜价波动10%将导致税前净收益变动130万美元[122] 诉讼与或有负债 - 未决诉讼可能产生最高1880万美元负债（2020年底为2180万美元）[125] 公司治理与薪酬 - 关键管理人员薪酬支出：前三季度现金薪酬570万美元，股权激励460万美元[128] 合规与报告 - 公司第三季度披露控制程序(DC&P)和财务报告内部控制(ICFR)未发生重大变更[174] - 所有技术信息均符合NI 43-101标准，并由合资格人员审核[176][177][179]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营现金流达8510万美元创纪录，得益于各业务强劲表现及铜和黄金价格上涨 [15][27] - 第二季度调整后EBITDA为8550万美元，上半年达1.722亿美元创纪录 [30] - 第二季度净收入为8400万美元，摊薄后每股0.90美元；调整后净收入为5370万美元，摊薄后每股0.58美元 [31] - 季度末现金及等价物为1.38亿美元，净债务不足2000万美元；NX Gold流交易完成后，预计现金余额约2.4亿美元，净现金约8000万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 MCSA采矿综合体 - 第二季度处理超55万吨矿石，平均铜品位2.13%，冶金回收率连续两季度创新高，平均达92.5% [15] - 因计划内磨机维护，吞吐量较第一季度下降，但高品位矿石及项目补充开采量抵消了产量影响 [16] - 第二季度铜产量10898吨，C1现金成本每磅0.72美元；上半年铜产量23536吨，平均C1现金成本每磅0.60美元 [18] - 预计第三季度吞吐量与二季度相似，全年剩余时间品位将回归指导范围，有望实现全年铜产量4.2 - 4.5万吨目标，且C1现金成本接近指导范围下限 [19][20] NX金矿 - 第二季度黄金产量10377盎司，C1现金成本每盎司499美元，全维持成本每盎司660美元，产量环比增长10% [21] - 上半年黄金产量约1.98万盎司，全维持成本每盎司650美元，预计下半年品位略降，有望实现全年产量3.45 - 3.75万盎司目标，且全维持成本接近指导范围下限 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Royal Gold达成1.1亿美元黄金流交易，解锁NX金矿价值，为MCSA和Boa Esperana项目提供资金支持 [7] - 6月完成在纽约证券交易所双重上市，预计将扩大股东基础并提高交易流动性 [9] - 发布2020年可持续发展报告，成立气候变化指导委员会，推进可持续发展战略 [9][10] - 公司看好铜价前景，认为全球应对气候变化加速，可再生能源、电力基础设施建设和经济复苏将增加铜需求，而供应面临挑战 [10][11] - 公司专注于投资资本回报率，6个月平均ROI约40%，在行业中表现出色 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 巴西新冠疫情仍有不确定性，但病例数较2020年年中和2021年初峰值有所下降，公司运营地疫苗接种率提高，缺勤人数减少，预防措施将继续实施 [6] - 公司对二季度和上半年运营及财务结果满意，有信心实现全年产量和成本目标 [7][20][22] - 看好铜价长期走势，认为行业供应面临挑战，公司将受益于市场需求增长 [10][11] 其他重要信息 - 公司勘探项目成果显著，Curaçá山谷Pilar矿深部延伸勘探获最佳截距，NX金矿勘探也有出色成果 [23][24] - 预计8月底至9月初发布Boa Esperana项目优化研究结果，三季度勘探结果也将公布 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 现金增长后对增长项目的投资计划 - 公司通过NX Gold流交易获得资金，可支持Curaçá山谷深部项目和Boa Esperana项目建设，将重点关注投资资本回报率，为股东创造最大价值 [37][38] 问题2: Boa Esperana项目董事会批准时间 - 预计未来1 - 1.5个月向市场发布研究结果，董事会将进行审查，若进展顺利，有望明年上半年动工 [40][41] 问题3: 区域勘探项目进展 - 上季度更新未包含区域项目信息，因深部发现优先处理，目前区域项目有5 - 7台钻机，预计9月底至10月初发布勘探更新 [45][46] 问题4: Pilar矿竖井延伸项目是否考虑扩大吞吐量 - 考虑扩大竖井规模，目前深部项目成果超出预期，有机会优化竖井设计，增加产量并降低运营成本 [51][53][55] 问题5: 现有计划日吞吐量及预计增加量 - 现有计划日吞吐量80 - 120万吨，目前无法确定具体增加量，但竖井可带来人员和废物运输等方面的价值提升 [54] 问题6: 竖井项目分析完成时间 - 今年晚些时候完成分析，9月开始前期工作，明年年初开始竖井下沉 [56] 问题7: Boa Esperana项目规模 - 目前无法提供具体规模信息，但对资源和储量变化感到惊喜 [57] 问题8: 竖井位置是否会改变 - 对竖井位置很满意，目前位置有利于高效开采矿体，且钻孔测试显示岩石条件良好，即将开始地面准备工作 [60][61] 问题9: 矿石分选工作进展 - 对部分矿体测试结果满意，将继续优化矿石分选技术应用，未来12 - 18个月将在Vermelhos区安装该技术 [62][66] 问题10: Boa Esperana项目更新内容 - 更新将包含优化研究新信息，45天后发布反映变化的技术报告，并尽量提供与之前研究的对比信息 [68][69] 问题11: MCSA矿下半年品位情况 - 下半年品位接近1.75%，上半年因采矿顺序调整和品位正调和，部分高品位矿提前开采，后续工程优化研究将带来补充产量 [70][71] 问题12: 今年是否发布43 - 101报告 - 今年不发布Curaçá山谷项目43 - 101报告，将发布Boa项目技术报告，不计划发布NX金矿报告，公司将转向提供指导，预计明年年初发布 [72][73][76] 问题13: 公司理想债务水平 - 公司谨慎对待债务，不会承担大量债务，将根据市场和商品前景确定合适的资本结构，目前债务水平较低，但有增长项目待评估 [78][79] 问题14: Curaçá山谷PGMs情况 - 仍处于学习阶段，在深部项目和矿脉边缘发现相关矿化，有买家对PGMs感兴趣，但目前不纳入公司估值，将继续评估 [84][85] 问题15: Curaçá山谷是否有镍矿故事 - 镍矿仍不确定，团队在区域项目中持续评估相关机会，但尚未有重大发现 [87]

业绩总结 - 公司在Pilar矿的深度延伸项目中，基于已测量和指示的矿产资源制定了生命周期生产计划[19] - 深度延伸项目的独立初步经济评估显示，预计将实现协同效应[19] - MCSA矿业综合体的年铜生产范围为42-50千吨，C1现金成本为每磅0.97美元[24] - NX金矿的年金生产范围为36-46千盎司，C1现金成本为每盎司505美元，AISC成本为每盎司720美元[25] - 2021年预计铜产量为42,000至45,000吨，C1现金成本为每磅0.75至0.85美元[47] - NX金矿预计金产量为34,500至37,500盎司，C1现金成本为每盎司500至600美元[48] 用户数据 - NX金矿的现金及现金等价物为1.85亿美元，预计在2021年第三季度完成与Royal Gold, Inc.的1.1亿美元流媒体交易[38][37] - 2021年第一季度NX金矿的AISC为每盎司643美元，仍将保持高利润率的金矿生产[37] 未来展望 - 公司预计未来铜、金和其他金属价格将对其财务表现产生影响[3] - 2021年计划的勘探预算为3500万美元，计划钻探228,000米[31] - 预计可用的扩展能力为约1.3百万吨每年，相当于每年增加14-20千吨的铜生产[27] 新产品和新技术研发 - 公司已开始对推测资源进行填充钻探，以进一步升级这些材料，但在完成此工作之前，无法保证这些材料会转化为矿产储量[19] - 公司在未来的勘探计划中，计划进一步划定近矿和区域勘探目标[2] 市场扩张和并购 - 深化推测项目的铜矿资源基于2020年8月8日的有效数据，铜价为每磅2.90美元，净冶炼回报率为94.53%[20] - NX Gold的矿石估算基于长期金价为每盎司1,650美元[77] - Boa Esperanҫa的矿石估算基于长期铜价为每吨7,000美元[80] 负面信息 - 公司认为其市场、行业和经济数据是准确的，但未对第三方数据进行独立验证[16] - 截至2021年3月31日，公司的债务为1.61亿美元，基本股份为8800万股[43] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在财务报告中使用非国际财务报告准则（非IFRS）指标，以提供更好的业绩评估能力[17] - MCSA矿业综合体的资本支出指导为8250万至9450万美元，Curaçá Valley勘探预算为3000万至3500万美元[49] - 深度延伸项目的资本支出预计为1250万至1500万美元，Vermelhos矿及地区的资本支出预计为1400万至1600万美元[49]

EXHIBIT 99.1 TSX: ERO NYSE: ERO June 30, 2021 Ero Copper announces US$110 million streaming agreement with Royal Gold on the NX Gold Mine Vancouver, British Columbia – Ero Copper Corp. (TSX: ERO, NYSE: ERO) ("Ero" or the "Company") is pleased to announce that it has entered into a definitive Precious Metals Purchase Agreement (the "NX Gold Stream") with RGLD Gold AG, a wholly owned subsidiary of Royal Gold Inc. (collectively, "Royal Gold"), in relation to gold production from the NX Gold Mine, located in Ma ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度报告多项季度记录数据，包括铜产量12,638吨，C1现金成本为每磅铜0.49美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为8670万美元，运营现金流为6210万美元 [10] - 铜销售季度环比增长超20%，黄金销售较第四季度有所缓和，加上金属价格上涨，实现创纪录的季度收入1.225亿美元，较上一时期增长34% [31] - 第一季度实现净收入3210万美元，摊薄后每股收益0.34美元；调整非现金项目后，调整后净收入为5630万美元，摊薄后每股收益0.61美元 [34] - 资产负债表强劲，现金及等价物为8460万美元，基于过去12个月EBITDA的净债务杠杆比率为0.3倍 [10][35] 各条业务线数据和关键指标变化 铜业务 - MCSA矿区综合体表现出色，处理近60万吨矿石，平均铜品位2.3%，季度冶金回收率平均达92%，创纪录季度铜产量12,638吨，C1现金成本为每磅铜0.49美元，较2020年第四季度每磅改善0.20美元 [13][14] - 全年铜产量指导范围为4 - 4.5万吨，预计上下半年产量均衡，C1现金成本指导范围维持在每磅铜0.75 - 0.85美元不变 [16] 黄金业务 - Panics金矿第一季度产金9451盎司，C1现金成本为每盎司487美元，总维持成本为每盎司643美元 [17] - 全年黄金产量指导范围为3.45 - 3.75万盎司，总维持成本在每盎司875 - 975美元之间 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略围绕投资自身资产以提高产量，同时维持第一季度运营成本，重点聚焦Cortisol山谷，也在关注NX金矿和Boa Esperanza项目的价值挖掘 [7][8] - 持续推进Boa Esperanza项目的优化研究，预计在第三季度提供最新进展，该项目2017年可行性研究显示税后内部收益率为32.7% [9][19] - 拥有全球最大的勘探项目之一，致力于为股东挖掘价值，NX金矿勘探项目按计划推进 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对近期新冠疫情形势持乐观态度，巴西新冠病例有所缓和，且受益于全球疫苗接种计划 [7] - 随着全球抗击新冠疫情取得进展，以及绿色脱碳世界对铜的高度依赖，公司未来前景光明，有信心凭借强大的资产负债表、增长战略和资产组合在近期取得更多创纪录指标 [36][37] 其他重要信息 - 勘探项目在Cortisol山谷取得良好开端，发现两个矿化系统Tera diesel和C4，C4系统铜矿化延伸达2.2公里 [22][23] - Vermelhos矿发现新的高品位矿化透镜体Novo区，过去生产的露天矿重新评估工作已取得成果，在Lago da Mina露天矿底部下方发现高品位铜矿带 [27][28] - 因巴西第一季度新冠疫情恶化，巴西雷亚尔兑美元贬值，公司外汇衍生品合约实现和未实现损失分别为570万美元和1700万美元，美元计价债务的非现金损失为780万美元，但雷亚尔贬值的好处仍超过外汇衍生品损失的影响 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于Boa项目，当前储量仅占MNI资源约30%，是否意味着项目规模会比几年前设想的更大？ - 公司表示目前在资源、储量和初步生产计划方面的工作显示，当前储量和资源之间的差距正在显著缩小，但目前只能提供这样的指引，对研究进展感到满意 [39][40] 问题2: Boa项目研究结果预计在第三季度公布，是会随第二季度业绩一起提前公布还是更晚？ - 公司称会在第二季度业绩公布（8月初）之后，但肯定在第三季度 [41] 问题3: 假设Boa项目经济前景可观且已获许可，是否能在明年年初快速推进开发？ - 公司认为提问者的想法与公司目前的想法相近，若经济前景符合预期，希望尽快推进该项目，内部规划也是朝着这个方向进行 [42] 问题4: 目前Boa项目开发是否存在阻碍，如社会问题等，能否立即开始建设？ - 公司表示存在限制，建设许可证在政府机构，过去因巴西规定启动建设许可证后需在两年内建设而搁置，目前正在与相关州政府部门重新沟通，以清除建设许可障碍 [43] 问题5: 第一季度MCSA矿区品位好于预期，是否符合矿山计划，以及如何看待今年剩余时间的品位情况？ - 公司对Pilar矿区的品位感到惊喜，目前预测品位有望保持高位或更高，但会采取谨慎态度 [45] 问题6: HIG Mill新区域品位较高且靠近基础设施，何时能进入选矿厂，是否会影响今年的品位情况？ - 公司表示该区域不在今年计划内，下半年将重点对该区域及Self-image走廊进行钻探，预计18个月后这些区域将纳入矿山计划 [46] 问题7: 新发现的C4和Tera diesel矿化系统下一步计划是什么，是快速转化为资源还是继续区域测试？ - 公司表示希望在下半年（可能第三季度）对这些矿化系统继续钻探，目前C4已有钻机在作业，同时也会继续寻找新的矿化系统，整体是在继续研究现有矿化系统的同时寻找新目标，公司在将发现转化为资源方面一直比较积极 [47][48]

财务数据和关键指标变化 - 2020年调整后EBITDA为2.07亿美元，同比增长54%；调整后每股收益为1.27美元，同比增长35% [9] - 2020年公司营收为3.241亿美元，较2019年增长14% [29] - 2020年全年调整后EBITDA总计2.071亿美元，较2019年显著增长54% [30] - 2020年第四季度运营现金流为3860万美元，全年总计1.628亿美元 [31] - 2020年底公司净债务较上一季度改善1280万美元 [38] - 2020年第四季度公司总现金头寸为6250万美元，高于第三季度末的5430万美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 MCSA业务 - 第四季度生产10018吨铜精矿，全年产量达42814吨铜，达到指导范围上限 [15] - 第四季度处理483447吨矿石，铜品位2.26%，冶金回收率91.7% [15] - 第四季度C1现金成本为每磅铜0.69美元，全年C1现金成本为每磅0.67美元，低于2020年指导范围 [17] - 2021年指导处理270万吨品位1.75%的铜矿石，生产42000 - 45000吨铜精矿，冶金回收率提高到93% [18] NX Gold业务 - 第四季度生产10789盎司黄金，全维持成本为每盎司608美元，全年产量36830盎司黄金，全维持成本为每盎司628美元，产量同比提高21%，全维持成本降低29% [19] - 2021年指导NX Gold金矿生产34500 - 37500盎司黄金 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略可概括为：推进低资本强度和高利润率增长管道内的所有可用杠杆；专注创新和卓越运营；使组织目标和财务产出与关键利益相关者的意见保持一致，以促进信任和可持续增长 [11] - 2021年公司致力于推进所有资产，MCSA矿区1月启动勘探活动，目前有22台钻机作业；NX Gold金矿有9台钻机进行有史以来最大规模的勘探计划；Boa Esperanca项目正在进行优化研究 [21][24][26] - 公司目标是在2021年底建立强大的增长路径，在第一季度运营成本的基础上显著提高产量 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司业务表现出色，运营未受重大干扰，随着世界向脱碳转变，铜的基本面非常乐观，公司作为低成本、高利润率生产商处于有利地位 [12] - 公司业务持续良好运行，在当前金属价格和汇率下能产生大量现金流，预计未来财务状况将继续改善 [38] 其他重要信息 - 公司与BMO和Scotia完成信贷安排修订，将高级有担保债务本金合并为一笔1.5亿美元的循环信贷，到期日为2025年3月31日，消除了2022 - 2024年的本金还款 [10] - 公司在运营中继续实施自2020年初开始的成功缓解措施，确保运营连续性和员工健康，2021年增加了对运营所在社区的承诺 [7][8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否有灵活性利用过剩磨矿产能处理低品位矿石以增加铜产量 - 公司有一定灵活性，首席运营官及其团队正在研究相关机会，目前正在重新开放Surubim露天矿，但短期内无法做出承诺 [42][43] 问题2: 铜价上涨对Boa Esperanca项目的战略规划有何影响 - 公司正在对Boa Esperanca项目进行可行性研究更新和优化，预计第三季度公布结果，公司对该项目前景感到乐观 [44][45][46] 问题3: NX Gold矿的岩土问题是否可控，是否改变了采矿计划 - 去年因岩土问题改变了采矿计划，今年对生产采取保守态度，预计填充厂投产后该区域产量将显著提高 [48][49] 问题4: MCSA的区域勘探工作是否恢复正常 - 目前恢复到约85%，虽仍无法从北美定期派人到现场，但通过在巴西招聘额外人员进行了一定程度的缓解，1月已启动区域勘探计划 [50][51] 问题5: Boa Esperanca项目计划在第三季度公布的是可行性研究还是关于优化过程的讨论 - 公司将公布经过优化的完整可行性研究，完成后可能会积极推进该矿的开发 [54][56] 问题6: Surubim矿重启后的品位分布情况 - 2021年Surubim矿的生产将在下半年进行，目前正在进行预剥离工作，预计第三季度末至第四季度开始首次生产 [57][58] 问题7: PGM测试样本的分析进展以及公司自有实验室的情况 - 已向南非发送10000个样本，收到约5000个结果，剩余样本结果缓慢返回；公司自有实验室已克服启动障碍，预计未来PGM分析将加快，目前倾向于让剩余样本在南非实验室分析，同时用自有实验室分析新样本 [59][60][62] 问题8: 铜价上涨是否调整了内部ROIC hurdle rates或项目评估方式 - 公司未调整ROIC目标，仍致力于保持第一四分位的运营成本并实现高回报，当前重点是尽快填满MCSA的磨矿产能，通过多种途径实现增长 [64][65][66] 问题9: Boa Esperanca项目是自行建设还是考虑引入合作伙伴 - 目前考虑该问题还为时尚早，公司资产负债表不断增强，是全球低成本铜生产商之一，利润率高，但关于如何建设或资助该项目暂无定论 [68][69] 问题10: Boa Esperanca项目推进时是否会与其他项目竞争资本 - 公司将把该项目视为独立项目，认为在当前金属价格环境下，公司资产负债表有能力推进包括该项目在内的多个项目，且这些项目资本强度低 [70][71] 问题11: Boa Esperanca项目是否已完全获得许可，扩大矿坑规模是否会影响许可 - 项目有一份建设许可证在帕拉州政府桌上搁置了四到五年，目前指导意见是可按现有许可证推进并在后续进行调整，第三季度结果出来前暂不深入讨论 [73][74][75] 问题12: 公司是否计划继续增加巴西雷亚尔的套期保值，是否考虑对铜价进行下行保护 - 公司按季度讨论巴西雷亚尔套期保值问题，目前不积极开立新的套期保值合约，会滚动部分现有合约并适时获利了结或减少套期保值；公司认为作为低成本生产商，最好的套期保值是保持低运营成本，除非有大规模资本支出，否则不会考虑对铜价进行套期保值 [77][80][86]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售收入方面，铜精矿和黄金分别增长9%和17%，季度收入达9430万美元，较上一时期提升33% [19] - 第三季度运营现金流和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）分别达4440万美元和6250万美元，2020年前九个月调整后EBITDA总计1.384亿美元，超2019年全年的1.341亿美元 [20] - 第三季度净收入为3110万美元，即每股0.34美元，调整后净收入为3670万美元，即每股完全摊薄0.40美元 [22] - 季度末公司现金头寸为5430万美元，较第二季度末的5160万美元有所增加，营运资金状况改善1630万美元，净债务季度环比改善1250万美元 [22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 MCSA业务 - 第三季度生产铜精矿含铜量10961吨，与二季度表现一致，年初至今结果符合指导范围 期间共研磨矿石553148吨，铜品位2.18%，冶金回收率19.8% [9] - 第三季度C1现金成本创纪录，达每磅铜0.63美元，2020年年初至今平均为每磅铜0.66美元 维持2020年生产指导量在4.1 - 4.3万吨铜，C1现金成本指导范围为每磅铜0.70 - 0.85美元，预计全年C1现金成本处于该范围低端或略低 [10] - 非勘探资本支出维持在5600 - 6800万美元，全年勘探支出增加约500万美元，至2500 - 3000万美元 [10] NX Gold业务 - 本季度黄金产量9436盎司，白银产量5736盎司，总磨矿进料约41749吨，金品位7.64克/吨，平均冶金回收率92% [16] - 下调全年黄金产量指导至3.6 - 3.7万盎司，非勘探资本支出增加约200万美元，至900 - 1100万美元 [17] - 维持C1现金成本指导范围在每盎司425 - 525美元，预计全年处于该范围下半部分，全年勘探支出增加约200万美元，至300 - 500万美元 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进关键增长项目和目标，包括勘探和矿山规划方面，尽管面临疫情挑战 [25] - 关注货币波动管理，通过结算和滚动远期外汇期权合约，保护业务免受巴西雷亚尔兑美元快速升值影响 [6] - 计划将矿石分选技术整合到生产中，以优化生产组合，目前认为韦尔梅柳斯区是整合该技术的理想地点 [12] - 推进2020年资源储量和矿山寿命计划更新工作，预计年底前完成MCSA和NX Gold的相关计划 [13][17] - 第四季度勘探重点包括：利用定向钻探技术展示深部延伸区的高品位连续性；针对韦尔梅柳斯和西里埃马矿床之间新发现的矿化带进行勘探；扩大区域勘探活动 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间积极采取措施，保障员工、承包商和当地社区安全，运营未受干扰，供应链和销售渠道保持正常 [4] - 巴西雷亚尔兑美元持续疲软，为公司带来货币顺风，同时外汇波动降低减少了非现金调整对业绩的影响 [5][21] - 公司业务运营良好，在当前金属价格和汇率条件下，能够产生大量自由现金流 [23] 其他重要信息 - 截至9月30日，MCSA运营实现一年无损失工时伤害事故，公司为此庆祝 [4][8] - 公司向当地社区救济和现场疫情缓解工作捐款约150万美元 [4] - 9月调试的高强度研磨机（HIG Mill）取得92%的回收率，创月度纪录 [11] - 9月底完成矿石分选试验工作，该技术有望成为优化生产组合的重要组成部分 [12] - 公司内部多元素分析能力建设完成，每日样品处理量达到稳定状态，并实施了标准质量保证和控制程序 [15] 问答环节所有提问和回答 问题1：公司持有信贷额度现金的原因及预计持有时间和流动性需求 - 公司持保守态度，鉴于当前不确定的市场环境，如美国大选等因素，选择逐步偿还信贷额度 借款成本低，持有成本在整体中占比小，待市场更稳定时会继续降低信贷额度 [29][30] 问题2：Siriema和Vermelhos相关情况及是否会在本月的矿山寿命更新中提及 - 目前在Vermelhos和Siriema之间部署了6台钻机，计划系统钻探该区域，预计明年此时能将新区域资源纳入矿山寿命计划 [32] 问题3：是否会在未来一个月左右同时发布勘探更新和矿山寿命更新 - 公司将同时发布Curaca Valley和NX Gold的43 - 101更新以及正常的季度勘探更新，时间预计在本月下旬至12月 [33] 问题4：Vermelhos矿在当地货币下采矿成本增加的原因及未来趋势 - 成本季度波动主要是由于运营开发和资本开发之间的开发成本分配问题，直接运营采矿成本月度无明显偏差 [36] 问题5：巴西雷亚尔计价的加工成本增加的评论 - 成本季度波动是由于资本和运营开发之间的分配不固定，有时资本开发多，有时运营开发多 部分以美元定价的材料，如维护方面的材料，因汇率因素导致雷亚尔成本增加，但总体运营成本无不利变化 [37] 问题6：矿石分选厂项目在露天矿方面的计划 - 公司关注Vermelhos区的露天可采资源，计划将矿石分选技术应用于这些资源，如N8、N9等 [40][41] 问题7：第四季度勘探预算增加及转向区域勘探的主题是否会延续到明年 - 区域勘探一直是开发新资源的重要部分，公司目前仍看好区域内的四五个区域，暂无理由退出该区域勘探计划 同时会继续推进Siriema和深部项目的钻探工作 [43] 问题8：MCSA本季度矿山产量高但磨机吞吐量滞后的原因 - 这是正常的季度波动，与Hig Mill无关 期间有一台磨机进行维修，导致季度末堆场材料增加 [44] 问题9：对即将出台的新矿山计划的哲学思考，是低产量高品位还是高产量低品位更经济 - 公司管理团队以资本回报率为首要目标，追求尽可能低的运营成本，目标是每磅运营成本在1美元或以下 只要项目能维持高资本回报率，且长期矿山平均运营成本在每磅1美元或以下，就会考虑纳入生产计划 [47] 问题10：Pilar Deeps项目最早何时能纳入矿山计划 - 公司开展该项目工作是为了优化开发方案，以实现最高回报 目前无法给出具体时间，但对项目结果感到兴奋 [48][49] 问题11：之前区域勘探因疫情滞后，目前是否已解决 - 疫情影响主要是人员出行受限，导致无法及时评估项目和优化钻机部署 目前公司正在钻探目标，对部分成果感到兴奋，但在理解钻探结果和优化钻机部署方面仍存在一定延迟 [51][52] 问题12：现场实验室进行多元素分析的情况 - 目前还处于早期阶段，没有太多可谈的内容 实验室能力有助于加速工作，此前因需将样品送往巴西境外实验室导致周转时间长，现在情况将得到改善 实验室预计1月后达到全速运行 [53][54]