财务数据和关键指标变化 - 一季度年化调整后股权回报率为4.8%，最大运营部门综合比率为93.9%，但受营收和固定到期投资未实现净投资损失影响，运营结果有所减弱 [9] - 净保费收入1.34亿美元，同比下降20%，主要因保费收入减少和预估最终审计应计额降低 [10] - 损失和损失调整费用7000万美元，下降33%，一季度自愿业务确认1300万美元有利上年损失准备金发展 [10] - 佣金费用1700万美元，下降21%，主要因保费收入降低 [10] - 承保和一般行政费用4700万美元，与去年基本持平，一季度确认230万美元基于股份的一次性加速薪酬 [10] - 其他费用290万美元，为一季度裁员员工遣散费 [11] - 净投资收入1800万美元，下降8%，主要因利率同比降低影响债券收益率 [12] - 本季度净收入受800万美元股权证券和其他投资税后未实现收益有利影响，股东权益和每股账面价值受3600万美元固定到期证券税后未实现损失不利影响 [12] - 一季度回购1000万美元普通股，平均价格32.21美元/股，剩余股份回购授权近1900万美元 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主部门一季度承保收入800万美元，去年为100万美元，综合比率分别为93.9%和99.5% [11] - 赛瑞迪部门一季度承保损失400万美元，与去年持平，近期保费收入有所增加 [11] - 赛瑞迪运营部门2021年迄今已实现50万美元保费收入，专注低至中度风险的直接面向消费者市场 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度新业务保费同比大幅下降，但3月和4月业务表现改善，与多数州招聘增加和重新开业有关 [6] - 续保业务方面，本季度保单续保率达94%，但因平均保单规模降低和费率适度下降，续保保费同比下降11% [7] - 3月新业务提交、报价和绑定均有增长，绑定保单增长约35%，新业务保费增长超40%，4月持续改善 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续保持承保纪律，积极管理费用，利用即将到来的劳动力市场改善机遇 [16] - 赛瑞迪将扩大承保市场至更多类别，增强后端能力，继续进行数字营销实验，降低潜在客户生成成本 [33] - 行业竞争激烈，全国和地区竞争对手积极争取新业务，市场价格仍较疲软，未出现明显市场硬化迹象 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在疫情期间表现良好，随着疫苗广泛接种和劳动力市场改善，预计工资增长将增加保费 [7] - 目前尚难判断2021年损失成本情况，但早期提交文件显示损失成本减少幅度有所缓和 [21] - 随着经济开放，索赔频率可能恢复正常水平，严重程度趋势存在不确定性 [26][27] 其他重要信息 - 一季度进行裁员，影响约7%员工，同时进行组织调整以提高效率和节省成本，一季度4660万美元承保和一般行政费用将是2021年最高水平 [8] - 公司使用非GAAP财务指标，相关指标与GAAP结果的对账包含在财务补充资料中 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 一季度1 - 2月新业务不佳，3 - 4月改善，除开放因素外是否有其他因素？ - 2月加州费率降低和最低保费下调，加上业务限制减少，对业务产生积极影响，3月新业务提交、报价和绑定均有增长，绑定保单增长约35%，新业务保费增长超40%，4月持续改善 [18][19] 问题: 上述改善趋势是否延续到4月？ - 是的，延续到了4月 [19] 问题: 抛开加州价格行动，整体定价情况如何？ - 市场竞争激烈，全国范围内大小市场账户价格仍较疲软，未出现明显市场硬化迹象，公司续保业务平均价格在一季度呈个位数下降 [20] 问题: 2021年损失成本情况如何？ - 目前尚难判断，早期提交文件显示损失成本减少幅度有所缓和，但不确定是否会继续缓和 [21] 问题: 审计保费在二季度情况如何，是否会继续出现退款现象？ - 目前处于约270万美元的负位置，预计下一季度可能会在一定程度上继续出现，但需根据实际审计保费情况确定，目前二季度信息较少 [22] 问题: 是否对未来可能出现的退款进行预提？ - 不是前瞻性预提，主要是针对截至资产负债表日已赚取保费的应付款项进行核算 [23] 问题: 随着经济开放和业务扩张，索赔趋势和损失率会如何变化？ - 索赔频率可能恢复到正常水平，但预计不会像目前这样持续下降；严重程度趋势存在不确定性，取决于员工是否继续在家工作、通勤情况等因素 [26][27] 问题: 目前严重程度趋势如何，经济开放对其有何影响？ - 本季度严重程度为负，但随着经济开放可能会发生变化，由于员工工作模式和通勤情况不确定，难以预测 [27] 问题: 保单规模下降，替代分销渠道业务是否会增长，对佣金率有何影响？ - 替代分销渠道业务通常针对较小风险，目前该业务正在增长，预计未来该渠道将继续扩大；佣金率可能会略有上升 [29][30] 问题: 本季度非续保账户情况如何？ - 有一个表现不佳的账户，已承保约三年，尽管多次提价仍未改善，因此决定不再续保 [30][31] 问题: 赛瑞迪业务情况如何，营销方面有何观察？ - 赛瑞迪业务持续取得进展，今年将扩大承保市场至更多类别，增强后端能力；继续进行数字营销实验，目标是降低潜在客户生成成本，在清洁行业取得了一定成功 [33] 问题: 赛瑞迪除已提及类别外，还有哪些类别可能会扩大，影响如何？ - 赛瑞迪将扩大承保范围，使其更接近雇主部门，但仍将专注于低风险类别，不太可能涉足风险较高的类别 [34] 问题: 关于股份回购，未来计划如何？ - 上一季度股价大幅上涨，原股份回购计划未执行；公司仍认为股份回购具有吸引力，预计将继续进行，但不会达到去年1亿美元的规模 [37]

财务数据关键指标变化 - 2019 - 2020年净保费收入和净赚保费分别下降17%和12%[17] - 2020年承保费用减少1%（150万美元），承保费用率增加12%[18] - 2019 - 2020年净投资收入下降13%，股东权益增加4%[19] - 2018 - 2020年净保费收入分别为7.428亿、6.915亿和5.749亿美元[29] - 2018 - 2020年总收入分别为8.004亿、8.359亿和7.114亿美元[29] - 2018 - 2020年净利润分别为1.413亿、1.571亿和1.198亿美元[29] - 截至2020年和2019年12月31日公司总资产分别为39亿和40亿美元[28] - 2018 - 2020年三年间公司支付普通股股息总计8.64亿美元，回购普通股总计17.15亿美元[24] - 2020 - 2018年公司毛保费收入分别为62050万美元、70120万美元、73720万美元，扣除调整项后，有效保费分别为57790万美元、66460万美元、66620万美元[43] - 2018 - 2020年公司总有效保费下降13.3%，有效保单数量增加13.1%[46] - 2018 - 2020年加利福尼亚州有效保费和保单数量分别下降26.6%和5.7%[46] - 2020年全年续约业务整体价格较上一年下降5.7%[48] - 2020年净保费收入6.153亿美元，净投资收入7630万美元，总营收7.114亿美元，净利润1.198亿美元[111] - 2020年基本每股收益4.01美元，摊薄后每股收益3.97美元，每股现金股息1.00美元[111] - 截至2020年底，现金及现金等价物1.604亿美元，总投资27.572亿美元，总资产39.226亿美元[112] - 2020 - 2018年净收入分别为1.198亿、1.571亿和1.413亿美元[119][121] - 2020 - 2018年已赚净保费分别为6.153亿、6.958亿和7.311亿美元，2020年和2019年同比分别下降11.6%和4.8%[119][121] - 2020 - 2018年赔付和理赔费用分别为3.024亿、3.659亿和3.767亿美元，2020年和2019年同比分别下降17.4%和2.9%[119][121] - 2020 - 2018年承保及一般行政费用分别为1.813亿、1.875亿和1.585亿美元，2020年同比下降3.3%，2019年同比增长18.3%[119][121] - 2020 - 2018年净投资收入分别为7630万、8810万和8120万美元，2020年同比下降13.4%，2019年同比增长8.5%[119][121] - 2020 - 2018年投资实现及未实现收益（损失）分别为1900万、5110万和 - 1310万美元[119][121] - 2020 - 2018年已赚总保费分别为5.801亿、6.969亿和7.489亿美元[119][122] - 2020 - 2018年投资资产平均税前期末账面收益率分别为3.0%、3.3%和3.4%[123] - 2020 - 2018年所得税费用分别为2790万、3670万和2820万美元，有效税率分别为18.9%、18.9%和16.6%[133] - 2020 - 2019年雇主部门有效保费总体百分比变化分别为 - 13.1%和 - 0.2%[139] - 2020 - 2019年雇主部门有效保单数量总体变化分别为4.8和7.8[139] - 2020 - 2019年雇主部门平均有效保单规模总体变化分别为 - 17.0和 - 7.4[139] - 2020 - 2019年西瑞蒂部门净亏损税前分别为1350万和1560万美元[150] - 2020 - 2018年公司及其他业务税前净收入（亏损）分别为 - 280万美元、140万美元和40万美元[156] - 2020 - 2018年公司一般及行政费用分别为1360万美元、1830万美元和1760万美元[159] - 2020年末控股公司现金及投资总额为2240万美元，其中现金及现金等价物1100万美元，固定到期证券1100万美元，权益证券40万美元[163] - 2020年末运营子公司现金及投资总额为28.954亿美元，其中现金、现金等价物及受限现金1.496亿美元，固定到期证券24.682亿美元，权益证券2.148亿美元[164] - 2020年经营活动提供的净现金为3330万美元，2019年为1.231亿美元，2018年为1.802亿美元[169] - 2020 - 2018年分别支付股息3080万、2890万和2670万美元[174] - 2020 - 2018年分别回购普通股9980万、6710万和460万美元，截至2020年底剩余回购授权2850万美元[174] - 截至2020年12月31日，公司资本资源包括12.128亿美元股东权益和1.254亿美元递延收益[175] - 2020年投资组合总成本和摊余成本为24.725亿美元，公允价值为27.143亿美元[180] - 2020年末公司案件准备金为92830万美元，IBNR为86170万美元，LAE准备金为27940万美元，总未付损失和LAE准备金为206940万美元[193] - 2020年末公司扣除再保险可收回金额后的净未付损失和LAE准备金为157240万美元，2019年末为166030万美元[193] - 2020年末精算范围低端为139230万美元，高端为173410万美元，公司账面准备金为157240万美元[197] - 2019年末精算范围低端为148940万美元，高端为185530万美元，公司账面准备金为166030万美元[197] - 若实际损失准备金处于精算范围低端，2020年准备金减少1.801亿美元，股东权益和净收入增加1.423亿美元；若处于高端，准备金增加1.617亿美元，股东权益和净收入减少1.277亿美元[199] - LPT协议下，2020年12月31日，估计剩余负债为3.535亿美元，已支付损失和理赔费用总计8.189亿美元[203] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年公司在加州产生的有效保费占比45%[15][25][72][76][87][115] - 2020 - 2018年A - G类风险组中，A类2020年有效保费为13810万美元，占比23.9%；2019年为18540万美元，占比27.9%；2018年为18950万美元，占比28.4%[45] - 2020年公司前十大雇主分类有效保费总计33760万美元，占比58.5%；2019年占比55.7%；2018年占比63.2%[46] - 截至2020年和2019年12月31日，公司投保人平均年度有效保费分别为5584美元和6735美元[46] - 2020 - 2018年加利福尼亚州有效保费分别为26200万美元、32980万美元、35710万美元，保单数量分别为39610份、43079份、41988份[46] - 截至2020年12月31日，约有2900家独立机构营销和销售保险产品，2020年、2019年和2018年分别产生72.8%、75.1%和76.9%的有效保费[61] - 截至2020、2019和2018年12月31日，替代分销渠道产生的有效保费占比分别为27.2%、24.9%和23.1%[63] - 截至2020、2019和2018年12月31日，ADP产生的有效保费占比分别为12.9%、11.7%和13.1%[63] - 截至2020年12月31日，餐厅及其他餐饮场所业务占公司有效保费的23%，受疫情冲击大[81] - 2020 - 2018年雇主部门净保费收入分别为6.151亿、6.958亿和7.311亿美元[139] - 2020 - 2018年雇主部门综合比率分别为88.5%、89.1%和84.9%[141] - 2020 - 2018年雇主部门承保收入分别为7100万、7590万和1.106亿美元[146] - 2020 - 2018年雇主部门损失和理赔费用分别为3.142亿、3.786亿和3.913亿美元[145] - 2020 - 2018年雇主部门佣金费用率分别为12.8%、12.7%和12.9%[145] - 2020 - 2018年雇主部门承保费用率分别为24.6%、22.0%和18.5%[145] - 2020 - 2018年Cerity部门承保费用分别为1660万美元、1600万美元和590万美元[153] - 2020 - 2018年Cerity部门承保损失分别为1650万美元、1600万美元和590万美元[154] 公司人员与办公情况 - 截至2020年12月31日公司有691名全职员工[22] - 截至2021年2月1日，公司在6个州租赁了178,098平方英尺的办公空间[98] - 截至2021年2月11日，公司普通股有797名登记在册持有人[102] 公司业务运营与服务 - 公司执行承保流程依靠自动化系统和了解当地市场的经验丰富的承保人[33] - 公司为投保人提供在线损失控制服务和员工安全提示等服务[34] - 公司推出提供数字保险解决方案的Cerity，于2019年第一季度开始提供工伤保险[64] 再保险相关情况 - 公司从第三方再保险公司获得的管理费用为这些索赔损失赔款的7%[36] - 现行再保险计划覆盖2020年7月1日凌晨12:01至2021年7月1日凌晨12:01发生的所有承保损失，每层保障为超过1000万美元自留额后的1.9亿美元[51] - 截至2020年12月31日，约42%的超额损失再保险计划由英国再保险公司提供[53] - 1999年基金签订LPT协议，初始转让15亿美元负债，获7.75亿美元现金，保障损失最高达20亿美元，截至2020年12月31日和2019年12月31日，估计剩余负债分别约为3.535亿美元和3.804亿美元[54] - 截至2020年12月31日，LPT协议相关损失和LAE支付分别约为8.189亿美元和7.962亿美元[54] - 截至2020年12月31日，LPT协议信托资产价值为3.691亿美元，2019年为3.41亿美元[54] - 截至2020年12月31日，估计最终预期或有利润佣金为6880万美元，其中5540万美元已结算[54] - 截至2020年12月31日，再保险可收回款项以现金或信用证形式持有抵押品220万美元，LPT协议相关再保险可收回款项在信托账户中持有3.691亿美元[57] - 2020年7月1日公司签订新再保险计划，有效期至2021年6月30日，再保险覆盖为每次事故超过1000万美元自留额后的1.9亿美元[78][80] - 截至2020年12月31日，LPT协议下估计剩余负债为3.535亿美元，若无法收回再保险应收款，财务状况和经营成果将受重大不利影响[80] - 截至2020年12月31日，LPT协议信托资产价值为3.691亿美元，若低于要求水平且再保险人无法补足，公司可能承担责任[80] - 截至2020年12月31日，公司有5.042亿美元再保险应收款，其中760万美元是已付赔款应收款[78] - 2020年7月1日，公司签订新再保险计划，每次事故再保险保额为1.9亿美元，自留额为1000万美元[166] - 2020和2019年末，公司存放投资证券公允价值分别为7.687亿美元和8.449亿美元，FHLB备用信用证分别替代2.75亿美元和2.6亿美元证券存放[166] - LPT协议下，基金最初转让15亿美元1995年7月1日前发生但未支付的损失和理赔费用相关负债，获7.75亿美元现金；2020年12月31日，估计剩余负债为3.535亿美元，已支付损失和理赔费用总计8.189亿美元[203] - LPT协议下，公司有权获得或有利润佣金，每五年计算一次，每次支付实际与预期损失和理赔费用有利差异的30%[203] - 自2000年成立以来，无重大应收再保险人款项被核销为无法收回[201] 公司监管与合规 - 2020年，加利福尼亚州保险部、内华达州保险司、佛罗里达州保险监管办公室和纽约金融服务部分别成功完成对ECIC、EICN、EPIC和EAC以及CIC的财务检查[66] - 保险公司需保持至少200%的NAIC风险资本模型计算

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司实现调整后股权回报率7.6%，每股账面价值（含递延收益）增长超15% [12] - 第四季度净保费收入1.52亿美元，同比下降11% [13] - 第四季度赔付及理赔费用4800万美元，同比下降51% [14] - 第四季度佣金费用1900万美元，同比下降7% [14] - 第四季度承保及一般行政费用4300万美元，同比下降15% [15] - 第四季度净投资收入1800万美元，下降20% [16] - 第四季度公司回购1700万美元普通股，平均价格32.50美元/股；2021年初至今又回购1000万美元，平均价格32.19美元/股，剩余回购额度1900万美元 [17] - 董事会宣布2021年第一季度股息为0.25美元/股，3月17日支付给3月3日登记在册的股东 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主业务部门第四季度承保收入4500万美元，上年同期为800万美元，综合比率分别为70%和96% [15] - 赛瑞迪业务部门第四季度承保亏损500万美元，与上年同期持平 [15] - 全年新业务保费下降33.3%，续保保费下降3.6% [19][21] - 全年提交申请增长3.7%，报价增长7.4%，绑定保单增长0.2% [20] - 有效保单数量同比增长4.8% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业报告显示2019年同期新业务机会减少，新业务提交申请下降10%，部分行业下降达23% [20] - 2020年全国平均续保费率下降6%，2019年下降约12% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推进为代理商和被保险人提供卓越客户体验的重大投资，以支持业务复苏 [8] - 公司计划尽快实现目标费用率，尽管当前已赚保费大幅下降 [11] - 公司将继续严格承保纪律，直至市场改善 [41] - 公司降低了加利福尼亚州的费率，并降低了最低保费 [29] - 赛瑞迪平台已开始取得进展，公司将专注于探索市场需求和优化数字营销，降低潜在客户开发成本 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年是公司非凡的一年，尽管面临宏观经济挑战，但第四季度和全年业绩强劲 [7] - 随着更多疫苗交付和州限制解除，公司有望弥补2020年失去的保费 [8] - 公司处于108年历史上最强的财务状况，对未来充满信心 [23][58] 其他重要信息 - 2020年可补偿赔偿索赔频率显著下降，第四季度当前事故年赔付及理赔费用率从之前21个月的65.5%降至64.3%，季度内还减少了近4000万美元的前期事故年赔付及理赔费用准备金 [10] - 承保费用在第四季度和全年均下降，公司已采取行动进一步降低2021年的承保费用 [11] - 第四季度末固定收益证券久期为3.2，平均信用质量为A+，股票证券和其他投资占总投资组合的8% [16] - 公司因固定收益证券获得500万美元税后未实现收益，因股票证券和其他投资获得1500万美元税后净未实现收益，推动本季度每股账面价值（含递延收益）增长近6% [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何把握2021年索赔频率和严重程度的情况 - 2020年索赔频率全面下降，严重程度有适度增加，在当前不确定环境下难以预测未来趋势，公司会密切关注，预计频率下降趋势不会持续 [26] 问题2: 第四季度和2021年第一季度提交申请情况及1月续保情况 - 第四季度提交申请增加，但由于部分大州的封锁，绑定保单数量下降，这种情况持续到1月，目前预测未来情况还为时过早，但相关州开始重新开放，公司对此持乐观态度 [28] 问题3: 加利福尼亚州的竞争情况 - 加利福尼亚州业务占公司业务的45%，公司此前的担忧未完全显现，当前情况更有利，因此从2月1日起降低了该州的费率和最低保费 [29] 问题4: 有效保费金额 - 截至12月31日，全年有效保费为5.78亿美元 [30] 问题5: 公司的费用率目标 - 由于今年保费减少，费用率上升，但第四季度费用和费用率均下降，公司将把费用节省带入2021年，目标是先恢复到疫情前的费用率水平，然后进一步改善 [31][32] 问题6: 2021年至今的股票回购情况 - 2021年至今已回购近1000万美元股票，当前授权剩余1900万美元 [33] 问题7: 第四季度已赚保费较第三季度增加的驱动因素 - 第三季度大幅减少了审计预提费用至零，第四季度无进一步减少，导致已赚保费增加 [36] 问题8: 已赚保费是否达到运行率 - 在保费预提费用不变（目前为零）的情况下，短期内可以认为是一个合理的运行率 [37] 问题9: 全国定价环境处于何种周期 - 2020年行业损失成本降幅有所缓和，部分甚至提交了费率上调申请，市场竞争仍然激烈，但同比费率降幅已缓和，2020年平均续保费率下降6%，2019年下降约12%，公司将继续严格承保纪律直至市场改善 [40][41] 问题10: NCCI的损失成本数据能否预测趋势 - 公司对NCCI有充分信心，相信其能适当捕捉趋势并做出正确决策 [43] 问题11: 加利福尼亚州与COVID相关的索赔情况 - 第四季度末加利福尼亚州COVID索赔有所增加，主要是由于该州立法要求企业报告员工COVID诊断情况，导致索赔报告数量上升，全国范围内约25%的索赔可补偿，其余未达到推定负担，且这些索赔的平均成本低于典型索赔，与行业数据趋势一致 [46][47] 问题12: 2021年事故年赔付率是否会回升 - 2020年全年（截至第四季度前21个月）事故年赔付率维持在65.5%，年末降至64.3%，2021年公司将根据索赔情况确定季度末的赔付率，希望能保持或改善该水平，但目前数据不足 [50][51] 问题13: 2020年末64.3%的赔付率是否保守 - 公司认为目前计提的准备金充足，但会密切关注前期事故年可能出现的潜在索赔活动，采取保守立场 [53] 问题14: 赛瑞迪的进展情况 - 赛瑞迪开始取得进展，平台稳固，公司目前专注于探索市场需求和优化数字营销，以更好了解在线购买工伤保险的客户类型，未来成功的关键之一是降低潜在客户开发成本 [56]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总资产分别为39.851亿美元和40.041亿美元[8] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司总负债分别为28.177亿美元和28.383亿美元[8] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司股东权益分别为11.674亿美元和11.658亿美元[9] - 2020年第三季度和2019年第三季度，公司总收入分别为1.819亿美元和2.01亿美元[12] - 2020年前三季度和2019年前三季度，公司总收入分别为5.203亿美元和6.255亿美元[12] - 2020年第三季度和2019年第三季度，公司净利润分别为3110万美元和3280万美元[12] - 2020年前三季度和2019年前三季度，公司净利润分别为5580万美元和1.254亿美元[12] - 2020年第三季度和2019年第三季度，公司基本每股收益分别为1.06美元和1.03美元[12] - 2020年前三季度和2019年前三季度，公司基本每股收益分别为1.85美元和3.90美元[12] - 2020年第三季度和2019年第三季度，公司普通股每股现金股息分别为0.25美元和0.22美元[12] - 2020年净收入为5580万美元，2019年为1.254亿美元[19] - 2020年经营活动提供的净现金为4760万美元，2019年为1.126亿美元[19] - 2020年投资活动提供的净现金为1.07亿美元，2019年为1840万美元[19] - 2020年融资活动使用的净现金为7220万美元，2019年为9240万美元[20] - 2020年现金、现金等价物和受限现金净增加8240万美元，2019年为3860万美元[20] - 2020年末现金、现金等价物和受限现金为2.376亿美元，2019年末为1.552亿美元[20] - 2020年9月30日现金及现金等价物为2.373亿美元，2019年12月31日为1.549亿美元[22] - 2020年9月30日支持再保险义务的受限现金及现金等价物为30万美元，2019年12月31日为30万美元[22] - 2020年9月30日，公司金融资产的账面价值和估计公允价值均为267710万美元，2019年12月31日为274260万美元[33] - 2020年9月30日，公司现金及现金等价物的账面价值和估计公允价值为23730万美元，2019年12月31日为15490万美元[33] - 2020年9月30日，受限现金及现金等价物的账面价值和估计公允价值为30万美元，2019年12月31日为30万美元[33] - 2020年9月30日，公司持有的国债在Level 2的公允价值为8290万美元，2019年12月31日为8560万美元[35] - 2020年9月30日，公司持有的市政债券在Level 2的公允价值为47870万美元，2019年12月31日为48450万美元[35] - 2020年9月30日，公司持有的证券在Level 2的公允价值为102990万美元，2019年12月31日为107900万美元[35] - 2020年9月30日，公司持有的抵押支持证券在Level 2的公允价值为46280万美元，2019年12月31日为48040万美元[35] - 2020年9月30日，按资产净值计量的现金等价物为5850万美元，2019年12月31日为1440万美元[38] - 2020年9月30日，按资产净值计量的其他投资资产为1280万美元，2019年12月31日为910万美元[38] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司可供出售（AFS）投资的摊销成本分别为23.47亿美元和24.033亿美元，估计公允价值分别为24.884亿美元和24.859亿美元[40] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司按公允价值计量的权益证券成本分别为1.108亿美元和1.556亿美元，估计公允价值分别为1.887亿美元和2.567亿美元[40] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司其他投资资产分别为3280万美元和2910万美元[42] - 截至2020年9月30日，公司固定到期证券按合同到期日的摊销成本为23.016亿美元，估计公允价值为24.426亿美元[43] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，处于连续未实现亏损状态不到12个月的AFS投资估计公允价值分别为3.079亿美元和8220万美元，总未实现亏损分别为640万美元和60万美元[44] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，处于连续未实现亏损状态12个月或更长时间的AFS投资估计公允价值分别为0和4590万美元，总未实现亏损分别为0和60万美元[44] - 2020年前九个月，公司为可供出售债务证券的预期信用损失计提了120万美元的准备金[44] - 2020年前九个月，公司投资的净实现收益（损失）为5880万美元[47] - 2020年第三季度，公司投资的总实现收益为1930万美元，总实现损失为370万美元，净未实现收益（损失）的变化为1200万美元[48] - 2020年第三季度，公司投资的公允价值变动反映在收益中的金额为1910万美元，反映在其他综合收益（AOCI）中的金额为850万美元[48] - 2020年第三和前九个月固定到期证券销售所得分别为6490万美元和3.147亿美元，2019年同期分别为5290万美元和1.473亿美元[49] - 2020年9月30日和2019年12月31日，存入的证券公允价值分别为7.729亿美元和8.449亿美元，同期以备用信用证代替存入的证券分别为2.75亿美元和2.6亿美元[52] - 2020年9月30日和2019年12月31日，为再保险人利益信托持有的固定到期证券、受限现金及现金等价物公允价值分别为330万美元和290万美元[52] - 2020年第三和前九个月保费应收款预期信贷损失备抵期末余额均为1040万美元，当期计提分别为390万美元和1220万美元，核销分别为160万美元和640万美元[57] - 2020年第三和前九个月再保险应收款预期信贷损失备抵期末余额均为40万美元，当期计提分别为0和40万美元[60] - 截至2020年9月30日，公司为可供出售债务证券建立的信贷损失备抵总额为120万美元，第三和前九个月当期计提分别为30万美元和360万美元，处置减少分别为30万美元和240万美元[61][62] - 2020年9月30日和2019年12月31日，物业及设备净值分别为2.02亿美元和2.19亿美元，2020年前三季度折旧费用分别为190万美元和630万美元，2019年全年为900万美元[64] - 2020年前三季度内部开发软件资本化成本分别为70万美元和230万美元，2019年全年为320万美元[64] - 2020年9月30日和2019年12月31日，云计算安排资本化成本分别为4300万美元和3360万美元，2020年前三季度摊销费用分别为240万美元和580万美元，2019年全年为530万美元[65] - 2020年9月和2019年9月，净投资收入分别为1850万美元和2230万美元，前九个月分别为5830万美元和6550万美元[50] - 2020年第三季度，公司记录与放弃经营租赁相关的费用为70万美元[66] - 2020年和2019年第三季度租赁总费用分别为150万美元和140万美元，前九个月分别为400万美元和400万美元[66] - 截至2020年9月30日，经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租赁期限分别为6.2年和3.1年，加权平均折现率分别为2.8%和3.7%[68] - 截至2020年9月30日，经营租赁和融资租赁的租赁付款总额分别为2240万美元和50万美元，扣除利息后分别为2090万美元和50万美元[68] - 2020年和2019年前九个月，经营租赁和融资租赁的现金支付分别为380万美元和20万美元[68] - 2020年第三季度和前九个月的有效税率分别为18.8%和17.1%，2019年同期分别为19.8%和17.7%[69] - 截至2020年9月30日，未支付损失和损失调整费用（LAE）期末余额为2.1414亿美元，2019年同期为2.1973亿美元[72] - 2020年和2019年前九个月，公司分别摊销递延收益740万美元和850万美元[75] - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，剩余递延收益分别为1.297亿美元和1.371亿美元[75] - 2020年9月30日累计其他综合收益为1.117亿美元，2019年12月31日为6530万美元[77] - 2020年第三季度基本和摊薄每股收益对应的净利润为3110万美元，2019年同期为3280万美元[81] - 2020年前九个月基本和摊薄每股收益对应的净利润为5580万美元，2019年同期为1.254亿美元[81] - 2020年第三季度和前九个月，因结算或行使潜在收益大于收购股份价值而被排除在摊薄每股收益计算之外的期权、绩效股票单位和限制性股票单位分别为153620份和107337份[84] - 2020年第三季度总保费收入13.13亿美元，2019年同期为16.65亿美元，同比下降21.14%[88] - 2020年前三季度总保费收入45.62亿美元，2019年同期为55.31亿美元，同比下降17.52%[90] - 2020年第三季度净投资收入1.85亿美元，2019年同期为2.23亿美元，同比下降17.04%[88] - 2020年前三季度净投资收入5.83亿美元，2019年同期为6.55亿美元，同比下降10.99%[90] - 2020年第三季度税前净收入3.83亿美元，2019年同期为4.09亿美元，同比下降6.36%[88] - 2020年前三季度税前净收入6.73亿美元，2019年同期为15.24亿美元，同比下降55.85%[90] - 2020年第三季度和前三季度净收入分别为3110万美元和5580万美元，2019年同期为3280万美元和1.254亿美元[101][102] - 2020年第三季度和前三季度净保费收入较2019年同期分别下降17.9%和11.8%[102] - 2020年第三季度和前三季度净投资收入较2019年同期分别下降17.0%和11.0%[102][108] - 截至2020年9月30日，投资资产平均税前账面收益率降至3.0%，2019年同期为3.4%[108] - 2020年第三季度和前三季度投资实现和未实现收益（损失）分别为1910万美元和 - 230万美元，2019年同期为260万美元和3330万美元[108] - 2020年第三季度和前九个月所得税费用分别为720万美元和1150万美元，2019年同期分别为810万美元和2700万美元；有效税率分别为18.8%和17.1%，2019年同期分别为19.8%和17.7%[116] - 2020年前九个月经营活动提供净现金4760万美元，2019年为1.126亿美元；投资活动提供净现金1.07亿美元，2019年为1840万美元；融资活动使用净现金7220万美元，2019年为9240万美元[152][153][155] - 2020年前九个月股东股息支付为2330万美元，2019年为2180万美元；2020年第三季度回购314241股，花费930万美元，前九个月回购2490870股，花费8260万美元[158] - 截至2020年9月30日，公司可用资本资源包括股东权益11.674亿美元和递延收益1297万美元[158] - 截至2020年9月30日，公司投资成本和摊余成本为24.578亿美元，公允价值为26.771亿美元[160] - 截至2020年9月30日，权益证券公允价值为1.887亿美元，占投资组合的7%；FHLB股票投资为670万美元；其他投资资产占投资组合的1% [162] - 截至2020年9月30日，私募股权有限合伙企业投资为1280万美元，未出资承诺为6740万美元；房地产投资信托可转换优先股投资为2000万美元[162] - 截至2020年9月30日，美国国债公允价值为8290万美元，占比3.1%，账面收益率2.1%；美国机构债券公允价值为310万美元，占比0.1%，账面收益率2.4%等[163] - 截至2020年9月30日，固定到期证券按信用评级分类，“AAA”级占7.3%，“AA”级占44.7%，“A”级占29.3

财务数据和关键指标变化 - 第三季度年化调整后股权回报率为5%，账面价值每股年化增长13%，包含递延收益 [8] - 净保费收入1.44亿美元，同比下降18% [8] - 损失及损失调整费用7700万美元，下降17% [8] - 佣金费用1900万美元，同比下降11% [8] - 承保及一般行政费用4600万美元，同比增长2% [8] - 净投资收入1900万美元，下降17% [9] - 本季度账面价值每股增长3.3%，包含递延收益 [9] - 本季度回购900万美元普通股，10月至今又回购200万美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 雇主业务部门本季度承保收入700万美元，去年同期2200万美元，综合比率分别为95%和87% [8] - 30业务部门本季度承保亏损400万美元，与去年同期持平 [9] - 本季度净保费收入1.3亿美元，较2019年第三季度下降3600万美元，即21.6% [10] - 新业务绑定政策数量较2019年第三季度增长25.4%，新业务提交量同比增长14% [10] - 续保业务单位保留率略高于2019年第三季度，但续保保费下降6.3% [10] - 总保费背书较上一季度增加350万美元 [10] - 新索赔量同比持续下降，7月停工索赔减少17%，8月和9月减少22%，年初至今减少22% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 除加利福尼亚州外，多数州新业务活动显著增加，但加利福尼亚州仍落后于其他州 [4] - 东北部的康涅狄格、纽约、宾夕法尼亚、新泽西情况有所好转，东南部的得克萨斯州增长强劲 [33][34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年投资运营模式，为代理商和被保险人提供解决方案，以提升客户体验和效率 [7] - 公司认为新冠疫情可能是保费事件而非资本事件，自身有能力应对挑战并抓住新机遇 [11] - 公司专注发展小账户业务，因其回报率更高、保留率更高且价格敏感度更低 [34] - 公司认为业务超过25000美元的市场竞争激烈，价格缺乏吸引力 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但第三季度业绩良好，事故年业绩基本符合预期 [4] - 监管行动对保费取消的限制大多已到期，公司恢复常规取消活动，应收保费的预期坏账情况好于预期 [6] - 许多州对工伤赔偿相关法规的修改将对行业最终损失产生负面影响，但公司认为自身受影响较小 [7] - 公司认为当前损失准备金在较近年存在较高不确定性，鉴于长期衰退风险增加 [7] - 公司对未来机会持乐观态度，认为随着经济复苏，业务模式将展现出强大的韧性和适应性 [36] 其他重要信息 - 本季度中期保费背书为净正数，但最终审计调整为负1570万美元，全年同比净减少4550万美元，占净保费收入下降近50% [6] - 本季度记录了1500万美元的有利上年损失准备金发展，涉及几乎每个事故年 [7] - 季度末，股权证券和其他投资占总投资组合的比例低于8%，上一季度和年末为10% [9] - 公司从固定到期证券获得800万美元税后未实现收益，从股权证券和其他投资获得1400万美元税后净投资收益 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 请重复保费和保单数量的季度和年初至今变化数据 - 除加利福尼亚州外，保单有效数量季度环比增长1.5%，年初至今增长12.9%；有效保费季度下降3.4%，年初至今下降4.6%，这些数据包含加利福尼亚州 [14] 问题: 包含加利福尼亚州的保险保费现在与年中、去年第三季度相比的情况 - 管理层表示没有相关数据，这些数据将在文件中公布，指出加利福尼亚州表现明显落后于其他州，排除加利福尼亚州和保费超过25000美元的保单后，业务有显著增长 [16] 问题: 如何解释小账户业务提交量多而大账户业务竞争激烈的市场分化现象 - 管理层认为小账户业务有强大的提交和绑定业务管道，且保费开始同比增长；大账户业务因竞争环境、索赔环境不佳和价格缺乏吸引力而面临挑战 [18] 问题: 本季度准备金发展是否仅针对2010年及以前 - 管理层解释第一季度仅考虑2010年及以前的有利发展，第二和第三季度考虑了该时期以来的有利发展 [19] 问题: 7月索赔下降17%的绝对数字是否针对保费或风险敞口进行调整，以及低索赔何时会转化为低损失 - 管理层表示提供的是季度内发生的纯损失时间索赔数量，未针对工资或保费百分比进行调整；对于低索赔转化为低损失的问题，公司将在年底进行更广泛研究后再做决定 [21][23] 问题: Cerita的表现与预期和计划相比如何 - 管理层表示Cerita在保费方面未达预期，但业务量有轻微增长，不认为未达预期是由新冠疫情导致；技术和平台表现超出预期，但市场发展速度未达预期 [26] 问题: 是否更新了Cerita开始产生积极数据的预期时间 - 管理层表示正在进行更新 [27] 问题: Cerita的延迟在多大程度上是由于付费搜索动态的影响 - 管理层表示早期付费搜索成本高且效果不佳，近期发现付费搜索是产生业务的有效方式，并在寻找更高效的方法 [28] 问题: 在加利福尼亚州的定价与市场的差距有多大 - 管理层认为保费超过25000美元的业务与市场差距较大，因为公司认为市场价格不合适；低于25000美元的业务保留率高，定价与市场差距不大，但新业务机会仍具挑战性，加利福尼亚州市场情况正在改善 [29] 问题: 何时能消除加利福尼亚州保费超过25000美元业务的不利影响 - 管理层认为如果当前趋势持续，明年小保单的增长应能抵消大账户的剩余损失，明年有望成为公司业务较强的一年 [32] 问题: 如何看待小账户业务提交量增加的现象 - 管理层认为部分原因是经济开放、新的分销渠道、公司业务便利性和客户体验优于竞争对手，公司专注小账户业务是因为其回报率高、保留率高且价格敏感度低 [34]

财务数据关键指标变化 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，公司总负债和股东权益分别为40.04亿美元和40.041亿美元[8] - 2020年和2019年第二季度，公司综合收益分别为1.23亿美元和0.704亿美元；上半年分别为0.644亿美元和1.596亿美元[10] - 2020年6月和2019年6月，公司净保费收入分别为1.515亿美元和1.755亿美元；上半年分别为3.194亿美元和3.503亿美元[12] - 2020年6月和2019年6月，公司净投资收入分别为0.199亿美元和0.214亿美元；上半年分别为0.398亿美元和0.432亿美元[12] - 2020年6月和2019年6月，公司投资净实现和未实现收益（损失）分别为0.397亿美元和0.074亿美元；上半年分别为 - 0.214亿美元和0.307亿美元[12] - 2020年6月和2019年6月，公司总营收分别为2.114亿美元和2.043亿美元；上半年分别为3.384亿美元和4.246亿美元[12] - 2020年6月和2019年6月，公司总费用分别为1.371亿美元和1.546亿美元；上半年分别为3.094亿美元和3.13亿美元[12] - 2020年6月和2019年6月，公司净利润分别为0.596亿美元和0.407亿美元；上半年分别为0.247亿美元和0.926亿美元[12] - 2020年和2019年第二季度，公司基本每股收益分别为1.98美元和1.27美元；上半年分别为0.80美元和2.88美元[13] - 2020年和2019年第二季度，公司普通股每股现金股息分别为0.25美元和0.22美元；上半年分别为0.50美元和0.44美元[13] - 2020年4月1日已发行股份数量为57,375,585股，6月30日为57,388,515股[16] - 2020年4月1日额外实收资本为39700万美元，6月30日为39920万美元[16] - 2020年期间净收入为5960万美元[16] - 2020年4月1日股东权益为10.573亿美元，6月30日为11.44亿美元[16] - 2019年4月1日已发行股份数量为57,144,530股，6月30日为57,157,926股[16] - 2019年4月1日额外实收资本为38810万美元，6月30日为38980万美元[16] - 2019年期间净收入为4070万美元[16] - 2019年4月1日股东权益为10.717亿美元，6月30日为11.215亿美元[16] - 2020年1月1日股东权益为11.658亿美元，6月30日为11.44亿美元[18] - 2019年1月1日股东权益为10.182亿美元，6月30日为11.215亿美元[18] - 2020年净收入为2.47亿美元，2019年为9.26亿美元[19] - 2020年经营活动提供的净现金为2.81亿美元，2019年为4.23亿美元[19] - 2020年投资活动提供的净现金为0.44亿美元，2019年为4.25亿美元[19] - 2020年融资活动使用的净现金为5.56亿美元，2019年为8.10亿美元[19][20] - 2020年现金、现金等价物和受限现金净减少2.31亿美元，2019年增加0.38亿美元[20] - 2020年末现金、现金等价物和受限现金为13.21亿美元，年初为15.52亿美元[20] - 2020年6月30日现金及现金等价物为13.18亿美元，2019年12月31日为15.49亿美元[22] - 2020年6月30日支持再保险义务的受限现金及现金等价物为0.03亿美元，与2019年12月31日持平[22] - 2020年第二季度和上半年公司有效税率分别为19.8%和14.8%，2019年同期分别为18.1%和17.0%[69] - 截至2020年6月30日和2019年6月30日，未付损失及损失调整费用期末余额分别为21.707亿美元和21.618亿美元[72] - 2020年第二季度和上半年公司分别摊销递延收益250万美元和490万美元，2019年同期分别为370万美元和620万美元[75] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，剩余递延收益分别为1.322亿美元和1.371亿美元[75] - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，LPT协议项下估计剩余负债分别为3.686亿美元和3.804亿美元[75] - 2020年6月30日累计其他综合收益为1.05亿美元，2019年12月31日为6530万美元[78] - 2020年上半年行使股票期权总数为38500个，2019年上半年为5186个，2019年全年为31630个[80] - 2020年第二季度基本和摊薄每股收益对应的净利润为5960万美元，2019年同期为4070万美元[82] - 2020年上半年基本和摊薄每股收益对应的净利润为2470万美元，2019年同期为9260万美元[82] - 2020年6月，有168390个期权、PSUs和RSUs因结算或行使的潜在收益大于收购股份价值而被排除在摊薄每股收益计算之外[85] - 2020年第二季度总保费收入14.02亿美元，2019年同期为17.66亿美元[89] - 2020年上半年总保费收入32.49亿美元，2019年同期为38.66亿美元[92] - 2020年第二季度净投资收入1.99亿美元，2019年同期为2.14亿美元[89] - 2020年上半年净投资收入3.98亿美元，2019年同期为4.32亿美元[92] - 2020年第二季度税前净收入7.43亿美元，2019年同期为4.97亿美元[89] - 2020年上半年税前净收入2.9亿美元，2019年同期为11.16亿美元[92] - 2020年3月31日和6月30日止的三个月和六个月，公司净收入分别为5960万美元和2470万美元，2019年同期为4070万美元和9260万美元[103] - 2020年3月31日和6月30日止的三个月和六个月，净保费收入分别下降13.7%和8.8%[103] - 2020年3月31日和6月30日止的三个月和六个月，净投资收入分别下降7.0%和7.9%，平均税前账面收益率从2019年6月30日的3.5%降至2020年的3.2%[103][109] - 2020年3月31日和6月30日止的三个月和六个月，投资实现和未实现收益（损失）分别为3970万美元和 - 2140万美元，2019年同期为740万美元和3070万美元[103][109] - 2020年3月31日和6月30日止的三个月和六个月，总费用分别为1.371亿美元和3.094亿美元，2019年同期为1.546亿美元和3.13亿美元[103] - 2020年3个月和6个月所得税费用分别为1470万美元和430万美元，2019年同期分别为900万美元和1900万美元；有效税率分别为19.8%和14.8%，2019年同期分别为18.1%和17.0%[115] - 2020年3个月和6个月雇主业务总保费收入分别为1.402亿美元和3.249亿美元，2019年同期分别为1.766亿美元和3.866亿美元[116] - 2020年3个月和6个月净保费收入分别为1.39亿美元和3.224亿美元，2019年同期分别为1.752亿美元和3.839亿美元；分保保费分别为120万美元和250万美元，2019年同期分别为140万美元和270万美元[121] - 2020年3个月和6个月已赚净保费分别为1.514亿美元和3.193亿美元，2019年同期分别为1.755亿美元和3.503亿美元[122] - 截至2020年6月30日，整体有效保费同比下降6.2%，加州下降11.2%，其他州下降1.3%；政策数量整体增长6.0%，加州下降0.9%，其他州增长11.3%[122] - 2020年6月30日和2019年，替代分销渠道产生的有效保费分别为1.638亿美元和1.627亿美元，占比分别为26.3%和24.3%[122] - 2020年3个月和6个月损失及理赔费用分别为7560万美元和1.823亿美元，2019年同期分别为9250万美元和1.835亿美元[118] - 2020年3个月和6个月佣金费用分别为1920万美元和4050万美元，2019年同期分别为2380万美元和4580万美元[118] - 2020年3个月和6个月承保费用分别为3840万美元和7760万美元，2019年同期分别为3590万美元和7520万美元[118] - 2020年3个月和6个月综合比率分别为88.0%和94.1%，2019年同期分别为86.8%和87.0%[118] - 2020年3月和6月止三个月及六个月的损失和LAE低于2019年同期，分别为7560万美元和1.823亿美元（2019年为9250万美元和1.835亿美元），主要因保费收入降低[128] - 2020年3月和6月止三个月及六个月的有利前期事故年损失发展分别为2360万美元和2710万美元，2019年同期为2370万美元和4590万美元[128] - 2020年3月和6月止三个月及六个月的当前事故年损失和LAE比率分别为65.5%和65.6%，与2019年全年比率65.6%一致[128][130] - 2020年3月和6月止三个月及六个月的佣金费用比率为12.7%，2019年同期为13.6%和13.1%，费用分别为1920万美元和4050万美元（2019年为2380万美元和4580万美元），比率分别下降0.9和0.4个百分点[130] - 2020年3月和6月止三个月及六个月的承保费用比率为25.4%和24.3%，2019年同期为20.5%和21.5%，费用分别为3840万美元和7760万美元（2019年为3590万美元和7520万美元），比率分别增加4.9和2.8个百分点[130] - 雇主部门2020年3月和6月止三个月及六个月的承保收入分别为1820万美元和1890万美元，2019年同期为2330万美元和4580万美元[131] - 赛瑞迪部门2020年3月和6月止三个月及六个月的净保费收入均为10万美元[134][136] - 赛瑞迪部门2020年3月和6月止三个月及六个月的承保费用分别为430万美元和810万美元，2019年同期为410万美元和760万美元[134][137] - 赛瑞迪部门2020年3月和6月止三个月及六个月的承保损失分别为420万美元和800万美元，2019年同期为410万美元和760万美元[134][138] - 企业及其他部门2020年3月和6月止三个月及六个月的净投资收入分别为20万美元和70万美元，2019年同期为110万美元和230万美元[140] - 2020年和2019年第二季度递延收益摊销分别为210万美元和320万美元，上半年分别为410万美元和520万美元[142] - 2020年第二季度和上半年一般及行政费用分别为210万美元和580万美元，2019年同期分别为380万美元和850万美元[143] - 2020年和2019年上半年经营活动净现金分别为2810万美元和4230万美元，投资活动净现金分别为440万美元和4250万美元，融资活动净现金分别为 - 5560万美元和 - 8100万美元[152] - 2020年和2019年上半年股东股息支付分别为1580万美元和1470万美元，2020年7月22日董事会宣布每股0.25美元股息[157] - 截至2020年6月30日，公司通过2018年股票回购计划回购3908266股普通股，总成本1.449亿美元，平均每股37.09美元[158] - 2020年上半年，公司记录了120万美元的可供出售债务证券预期信用损失准备金[167] - 2020年上半年，公司因COVID - 19相关经济和金融市场中断，记录了120万美元的预期信用损失减值[171] - 2020年第二季度，4月1 - 30日回购112,004股，均价32.87美元；5月1 - 31日回购594,982股，均价29.20美元；6月1 - 30日回购326,062股，均价29.72美元[192] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司运营通过雇主和Cerity两个

财务数据和关键指标变化 - 二季度年化调整后股权回报率为8.9% [18] - 净保费收入1.52亿美元，同比下降14% [18] - 损失及损失调整费用7300万美元，同比下降16% [19] - 佣金费用1900万美元，同比下降19% [20] - 承保及一般行政费用4500万美元，与去年同期持平 [20] - 雇主业务部门承保收入1800万美元，去年同期为2300万美元；综合比率分别为88%和87% [20] - 赛瑞迪业务部门承保亏损400万美元，与去年同期持平 [20] - 净投资收入2000万美元，下降7% [21] - 固定到期证券税后未实现收益6900万美元，股权证券及其他投资税后净未实现收益2500万美元，推动每股账面价值增长超11% [22] - 二季度回购3100万美元普通股，7月至今回购300万美元普通股，剩余回购授权为5200万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 净保费收入1.39亿美元，较2019年二季度下降3600万美元，降幅20.7%，主要受新业务保费和最终审计保费影响 [25] - 新业务绑定保单数量在4、5月下降，6月新业务提交量同比增长4.8%，绑定保单数量同比增长14%，但新业务绑定平均保费规模下降 [25][26] - 续保业务保单单位保留率为95.3%，高于一季度的93.9%，续保保费同比下降3.8% [28] - 总书面保费批单季度环比减少560万美元，主要受工资削减批单影响，4月工资削减达到峰值，5、6月放缓 [28] - 最终审计保费季度环比减少，新索赔数量同比持续下降，4、5、6月损失时间索赔分别下降49%、41%和11% [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 除加州外，有效保单数量较上一季度增长5.5%，年初至今增长11.3%；有效保费本季度仅下降0.1%，年初至今下降1.3% [9] - 不同州业务活动差异显著，部分州已恢复正常，部分州仍几乎完全关闭，加州业务活动水平持续滞后 [8][9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去几年在数据分析和技术方面的战略投资，提升了业务便利性，促进了公司增长 [8] - 投入运营模式以提升客户体验和效率，为代理商和被保险人提供解决方案，带来更多业务机会和更持久的合作关系 [16] - 市场竞争激烈，尤其是大客户业务，目前市场情况未改变 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业绩良好，事故年业绩基本符合预期，希望6月业务反弹是目标业务重新开业的信号 [7] - 认为新冠疫情对工人赔偿保险而言更可能是保费事件，而非资本或索赔事件 [31] - 新业务产出和续保保费将因各州业务开放或关闭情况而有所波动 [32] - 虽当前波动性小于二季度上半段，但预计未来仍有不确定性，不过对复苏前景较为乐观 [32][44][61] 其他重要信息 - 工人赔偿保险可根据实际风险通过中期批单或最终审计调整自行调整保费，本季度中期保费批单为正110万美元，同比减少560万美元；最终审计调整为负440万美元，同比减少1110万美元，两者使书面保费同比下降9.5% [11] - 许多州扩大了可赔偿定义和与病毒暴露相关的新推定，虽公司认为目前已实施的变化带来的额外损失风险可能不大，但如果推定进一步扩大或适用时间延长，影响可能更大 [12][13] - 本季度记录了2400万美元的有利前一年度损失准备金发展，仅与2020年3月31日以来出现的发展情况有关 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待市场的频率和严重程度趋势、定价情况，能否区分加州和加州以外地区 - 进入今年，公司开展业务的州大多有备案费率下调，目前市场定价若有增强，更多是竞争环境的反映，而非潜在损失成本和费率的变化，市场竞争依然激烈，尤其是大客户业务 [34][35] - 损失时间索赔发生率下降，在新冠疫情前就已出现，本季度加速下降，目前无法确定衰退持续时是否会重现上次衰退时加州的情况，从严重程度看，目前未看到平均严重程度变化，短期内也预计不会改变 [36][37] 问题2: 如何看待取消政策暂停令对三季度业务的影响，二季度未按时付款的业务占比情况 - 公司自行实施的取消政策暂停令于6月15日解除，之后向受影响的被保险人发出取消通知，不同州对被保险人收到通知后付款时间要求不同，未来两到三周会更清楚暂停令解除的影响 [39][40] - 有少数州的暂停令仍在生效，但占总保费比例较小 [40] - 未按时付款的被保险人比例为个位数，但具体数字暂无 [50] 问题3: 与ADP等的业务合作是否有助于实时了解业务情况，能否将相关数据外推至其他业务 - 25%的业务通过随收随付计划开展，可在两周内实时了解工资情况，但目前无法区分企业是临时还是永久降低工资，未来会有更清晰的认识 [41] 问题4: 衡量有效保费时可能存在的差异有多大 - 由于各州取消政策暂停令，难以确定业务是否仍在运营以及工资是否会大幅下降，目前有效保单和保费数量可能被高估，具体下降幅度不确定 [45][47] - 公司会关注ADP和工资合作伙伴的数据，并将其考虑到保费审计、坏账等调整中 [47][48] 问题5: 若下半年审计保费和中期调整持平，与去年同期相比的影响如何，去年下半年的具体调整情况 - 逆风因素仍存在，难以准确回答，因为这将受经济复苏时间和速度的影响，预计审计保费未来一两个季度会有压力，但明年初若工资恢复，审计保费可能会回升 [51][52][54] - 公司暂无去年下半年的具体调整数据，会后续跟进提供 [53] 问题6: 7月新业务趋势如何 - 7月情况与6月相似，提交量和绑定量均增加，月中绑定量的增长百分比高于6月 [55] 问题7: 加州市场是否有同行提高费率，这是否是公司在加州难以获得新业务的原因 - 未看到同行提高费率，市场竞争依然激烈，过去几个月大客户和中端市场业务的定价竞争甚至加剧 [57] 问题8: 损失率在索赔频率大幅下降的情况下仍保持在65.5%，是否会在未来变得保守 - 目前判断还为时过早，推定和新冠病例情况可能会改变，公司目前维持该水平是出于自身的舒适度考虑，尽管当前实际索赔水平可能支持未来降低损失率 [58]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司总资产分别为39.122亿美元和40.041亿美元，总负债分别为28.549亿美元和28.383亿美元[9] - 2020年3月31日和2019年12月31日，股东权益分别为10.573亿美元和11.658亿美元[10] - 2020年第一季度和2019年第一季度，公司总营收分别为12.7亿美元和22.03亿美元，总费用分别为17.23亿美元和15.85亿美元[12] - 2020年第一季度净亏损3490万美元，2019年第一季度净利润5180万美元[12] - 2020年第一季度和2019年第一季度，综合亏损分别为5860万美元和综合收益8910万美元[12] - 2020年第一季度和2019年第一季度，基本每股收益分别为 - 1.14美元和1.60美元，摊薄每股收益分别为 - 1.14美元和1.57美元[12] - 2020年和2019年每股普通股及符合条件的受限股票单位和绩效股票单位宣布的现金股息分别为0.25美元和0.22美元[12] - 2020年第一季度净亏损3490万美元，2019年第一季度净收入5180万美元[17][18] - 2020年经营活动提供净现金1550万美元，2019年为2010万美元[18] - 2020年投资活动提供净现金5620万美元，2019年为990万美元[18] - 2020年融资活动使用净现金5250万美元，2019年为3720万美元[18] - 2020年现金、现金等价物和受限现金净增加1920万美元，2019年减少720万美元[18] - 2020年3月31日现金、现金等价物和受限现金期末余额为1.744亿美元，2019年为9480万美元[19] - 2020年第一季度，公司就可供出售债务证券计提预期信贷损失拨备1070万美元[57] - 2020年第一季度投资总实现收益为2680万美元，总实现亏损为1830万美元，未实现收益（损失）变动为 - 9950万美元，公允价值变动计入收益为 - 6110万美元；2019年第一季度，投资总实现收益为260万美元，总实现亏损为50万美元，未实现收益变动为6840万美元，公允价值变动计入收益为2330万美元[60] - 2020年第一季度固定到期证券销售收入为2.202亿美元，2019年同期为5120万美元[61] - 2020年第一季度净投资收入为1990万美元，2019年同期为2180万美元[61] - 2020年第一季度保费应收款预期信贷损失备抵期初余额为460万美元，当期计提410万美元，核销480万美元，期末余额为390万美元[67] - 2020年第一季度再保险应收款预期信贷损失备抵期初余额为0，当期计提40万美元，期末余额为40万美元[70] - 截至2020年3月31日，可供出售证券预期信贷损失备抵期初余额为0，当期计提1070万美元，期末余额为1070万美元[77] - 2020年第一季度财产和设备折旧费用为210万美元，2019年全年为900万美元[78] - 2020年和2019年第一季度公司有效税率分别为23.0%和16.2%[88] - 2020年和2019年第一季度未支付损失和损失调整费用期初净额分别为16.603亿美元和17.035亿美元，期末净额分别为16.647亿美元和16.906亿美元[90] - 2020年和2019年第一季度递延收益摊销分别为240万美元和250万美元，截至2020年3月31日和2019年12月31日，剩余递延收益分别为1.347亿美元和1.371亿美元[94] - 2020年第一季度总保费收入18.47亿美元，净保费收入18.34亿美元，净保费收益16.79亿美元，净投资收入1.99亿美元，投资净实现和未实现损失6.11亿美元，总收入12.7亿美元，总支出17.23亿美元，税前净亏损4.53亿美元[112] - 2019年第一季度总保费收入21亿美元，净保费收入20.87亿美元，净保费收益17.48亿美元，净投资收入2.18亿美元，投资净实现和未实现收益2.33亿美元，总收入22.03亿美元，总支出15.85亿美元，税前净收入6.18亿美元[112] - 2020年和2019年第一季度毛保费收入分别为1.847亿美元和2.1亿美元，同比下降主要与雇主部门有关，受新冠疫情影响[130][131][152] - 2020年和2019年第一季度净保费收入分别为1.834亿美元和2.087亿美元，各期分保保费均为130万美元[130][154] - 2020年和2019年第一季度已赚净保费分别为1.679亿美元和1.748亿美元，下降3.9%[130] - 2020年和2019年第一季度净投资收入分别为1990万美元和2180万美元，下降8.7%，平均税前账面收益率从3.4%降至3.2%[130][135][137] - 2020年和2019年第一季度投资实现和未实现（损失）收益分别为 - 6110万美元和2330万美元，减少8440万美元[130] - 2020年和2019年第一季度损失和理赔费用分别为1.043亿美元和8860万美元，增长17.7%[130] - 2020年和2019年第一季度承保及一般行政费用分别为4670万美元和4750万美元，下降1.7%[130] - 2020年和2019年第一季度所得税（收益）费用分别为 - 1040万美元和1000万美元，有效税率分别为23.0%和16.2%[150] - 2020年和2019年第一季度综合比率分别为99.5%和87.2%[150] - 2020年和2019年第一季度净（损失）收入分别为 - 3490万美元和5180万美元[130] - 2020年第一季度公司非承保业务净亏损290万美元，2019年同期净利润为150万美元[180] - 2020年第一季度公司一般及行政费用为370万美元，较2019年同期减少100万美元[183] - 2020年第一季度公司经营活动、投资活动和融资活动产生的净现金流量分别为1550万美元、5620万美元和 - 5250万美元[199] 公司资产公允价值关键指标变化 - 2020年3月31日和2019年12月31日，固定到期证券公允价值分别为23.674亿美元和24.859亿美元[9] - 2020年3月31日和2019年12月31日，权益证券公允价值分别为2.057亿美元和2.567亿美元[9] - 2020年3月31日，公司公允价值计量的总投资账面价值和估计公允价值均为25.824亿美元，2019年12月31日为27.426亿美元[42] - 2020年3月31日，现金及现金等价物账面价值和估计公允价值为1.741亿美元，2019年12月31日为1.549亿美元[42] - 2020年3月31日，受限现金及现金等价物账面价值和估计公允价值为30万美元，2019年12月31日为30万美元[42] - 2020年3月31日，固定到期证券Level 2公允价值为23.674亿美元，2019年12月31日为24.859亿美元[44] - 2020年3月31日，权益证券公允价值为2.057亿美元，2019年12月31日为2.567亿美元[44] - 2020年3月31日和2019年12月31日，按资产净值计量的现金等价物分别为7250万美元和1440万美元[50] - 2020年3月31日和2019年12月31日，按资产净值计量的其他投资资产分别为1140万美元和910万美元[50] - 2020年3月31日，可供出售投资的摊销成本为23.24亿美元，总公允价值为23.767亿美元；2019年12月31日，摊销成本为24.033亿美元，总公允价值为24.859亿美元[52] - 2020年3月31日和2019年12月31日，按公允价值计量的权益证券成本分别为1.738亿美元和1.556亿美元，公允价值分别为2.057亿美元和2.567亿美元[52] - 2020年3月31日和2019年12月31日，其他投资资产分别为3140万美元和2910万美元[54] - 2020年3月31日，按合同到期日划分的固定到期证券摊销成本为23.147亿美元，估计公允价值为23.674亿美元[56] - 截至2020年3月31日，连续未实现亏损不足12个月的可供出售投资公允价值为4.796亿美元，总未实现亏损为3420万美元；连续未实现亏损12个月及以上的公允价值为240万美元，总未实现亏损为20万美元[57] - 截至2019年12月31日，连续未实现亏损不足12个月的可供出售投资公允价值为8220万美元，总未实现亏损为60万美元；连续未实现亏损12个月及以上的公允价值为4590万美元，总未实现亏损为60万美元[57] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，存入证券的公允价值分别为8.372亿美元和8.449亿美元[61] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，为再保险人利益信托持有的固定到期证券和受限现金及现金等价物的公允价值分别为330万美元和290万美元[62] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，云计算安排相关资本化成本分别为3650万美元和3360万美元[79] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，FHLB信用证协议下开具的信用证总额分别为2.95亿美元和2.6亿美元[96] - 截至2020年3月31日和2019年12月31日，公司保险子公司向FHLB质押的投资证券公允价值分别为4.022亿美元和3.268亿美元[97] - 2020年3月31日和2019年12月31日，公司存放投资证券的公允价值分别为8.372亿美元和8.449亿美元[195] 公司股权相关关键指标变化 - 2020年1月1日普通股余额为57,184,370，3月31日为57,375,585；2019年1月1日为56,975,675，3月31日为57,144,530[17] - 2020年3月公司授予77,560个受限股票单位（RSUs），公允价值290万美元；授予105,180个绩效股票单位（PSUs），公允价值400万美元[99] - 2020年第一季度行使的股票期权总数为36,500个，2019年第一季度为1,300个，2019年全年为31,630个[102] - 截至2020年3月31日，公司有117,516份期权、259,485个RSUs和280,893个PSUs（基于目标授予数量）尚未行使[103] - 截至2020年3月31日，公司在2018年股票回购计划下共回购287.5218万股普通股，总成本为1.142亿美元[205] 公司业务部门相关关键指标变化 - 公司通过雇主和Cerity两个可报告部门运营保险业务，2019年12月31日前为单一可报告部门[26] - 自2019年12月31日起，公司确定有两个可报告业务部门：雇主业务和Cerity业务[107] - 2020年和2019年第一季度雇主部门综合比率分别为99.5%和87.2%[160] - 2020年和2019年第一季度损失和LAE比率分别为63.5%和52.1%[160] - 2020年和2019年第一季度佣金费用比率分别为12.7%和12.6%，佣金费用分别为2130万美元和2200万美元[168] - 2020年和2019年第一季度承保费用比率分别为23.3%和22.5%，承保费用分别为3920万美元和3930万美元[169] - 2020年和2019年第一季度雇主部门承保收入分别为70万美元和2240万美元[172] - 2020年第一季度Cerity部门净保费收入不足10万美元[174] - 2020年和2019年第一季度Cerity部门承保费用分别为380万美元和350万美元[175] - 2020年和2019年第一季度Cerity部门承保损失分别为380万美元和350万美元[178] 公司业务运营及市场相关信息 - 公司从事商业财产和意外保险行业，专注于工人补偿产品和服务[22] - 1999年内华达州工业保险系统与第三方再保险公司签订LPT协议，2000年1月1日EICN承担相关权利和义务[23] - 编制合并财务报表需管理层进行估计和假设，可能与实际结果存在差异，主要涉及未付损失及损失调整费用估计等领域[27] - 2020年3月FASB发布ASU 2020 - 04，公司评估LIBOR对现有合同和投资的影响，预计该更新无重大影响[29][31] - 2019年12月FASB发布ASU 2019 - 12，公司确定该新标准对合并财务状况和经营成果无重大影响[32] - 截至2020年3月3

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司实现调整后股东权益回报率8.6% [8] - 第四季度净投资收入稳步增长，全年净投资收入为8800万美元，同比增长8%，主要因投资组合平均收益率和规模增加 [20] - 第四季度损失和理赔费用（LAE）为9800万美元，增长12%，含1100万美元有利的上年损失准备金发展；全年损失和LAE为3.66亿美元，下降3%，含7800万美元有利的上年损失准备金发展，主要集中在2015 - 2017年事故年 [14][15] - 第四季度佣金费用为2000万美元，下降4%；全年为8800万美元，下降6%，主要因代理激励佣金减少 [16] - 第四季度承保和行政费用为5100万美元，增长26%；全年为1.88亿美元，增长18%，因新数字技术和能力开发及实施，以及2018年保单年度最终审计保费相关坏账费用增加 [17] - 雇主部门第四季度承保收入为800万美元，上年同期为4000万美元，综合比率分别为95.5%和78.2%；全年承保收入为7600万美元，上年同期为1.11亿美元，综合比率分别为89.1%和84.9% [19] - 赛瑞迪部门第四季度承保亏损为400万美元，上年同期为200万美元；全年承保亏损为1600万美元，上年同期为600万美元 [20] - 全年净承保保费为6.91亿美元，较上年减少5100万美元，降幅6.9% [24] - 全年新业务保费同比下降6.9%，主要因加州业务减少；加州以外新业务增长1160万美元 [25] - 全年续保保费增加2120万美元，增幅4.4%，年末单位续保率从2018年末的94%提升至94.9% [27] - 全年实现税前净未实现投资收益1.51亿美元，固定到期投资组合增值1.04亿美元，权益和其他投资增值4700万美元，推动每股账面价值增长19.1% [22] - 第四季度回购2000万美元普通股，平均价格每股42.32美元，剩余股份回购授权为2800万美元；2019年通过股份回购和普通股股息向股东返还9600万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司将业务分为雇主和赛瑞迪两个报告部门 [12] - 赛瑞迪品牌已在34个州和哥伦比亚特区提供直接面向客户的工人补偿保险，但尚未获得加州必要批准 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国新业务提交量增长20.6%，报价增长26%，新业务绑定保单增长9.7%，均创历史新高 [26] - 有效保单数量同比增长7.8% [27] - 市场竞争激烈，多数州费率下降是业务增长逆风；加州行业平均收费率降至1976年以来最低 [25][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注低风险危害的单一工人补偿保险业务，利用技术和数据提升风险评估、报价和绑定效率，使获取工人补偿保险更便捷 [7][8] - 完成全国平台搭建，新增阿拉斯加和夏威夷，加州业务占比降至50%以下，强调地理多元化战略 [10] - 2019年推出赛瑞迪品牌，认为其对公司在快速变化市场中取得成功至关重要 [11] - 公司将保持严格承保纪律，谨慎监测定价趋势，仅在有利可图时增长；同时加强与代理商和合作伙伴互动，继续发展和推广赛瑞迪品牌 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是成功一年，公司实施的举措将使其在当前和未来取得成功，有信心继续取得满意结果 [7] - 2020年承保费用将适度增加，但预计当前事故年损失和LAE减少可抵消；公司将继续推进政策管理系统实施，目标是提高效率和可扩展性，为市场周期变化做好准备 [28][35][36] - 2020年业务仍面临费率下降逆风，但新业务保单数量有望继续增长，不过收入会受费率下降影响 [37] 其他重要信息 - 会议中涉及的前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议可能使用非GAAP财务指标，相关指标与GAAP结果的调节信息可在财务补充资料、投资者演示文稿及公司网站投资者板块获取 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 初始承保费用是否会被当前事故年损失减少抵消，事故年综合比率是否稳定 - 2020年费用预计适度增加，当前事故年比率改善可抵消增加费用，目前认为事故年综合比率会降低 [32][33] 问题2: 数字举措带来的额外费用是否会在2020年继续增加并随后减少 - 难以准确预测费用情况，2021年仍有大量工作要做，最终目标是提高效率和可扩展性，市场好转时可提升费用比率 [34][35][36] 问题3: 2020年业务收入前景如何 - 2020年多数州费率继续下降是逆风，但新业务保单数量有望继续增长，不过收入会被费率下降抵消 [37] 问题4: 加州费率上调后同行反应及后续损失情况是否支持上调决定 - 目前未看到竞争对手跟进，不过有全国多线竞争对手质疑加州费率持续下降的可持续性 [38] 问题5: 储备金释放情况及是否有旧事故年储备金增加被近年释放抵消 - 过去8个季度多数事故年有有利发展，偶尔有小量不利发展是因特殊情况，预计今年Schedule P更符合预期 [42][44] 问题6: 赛瑞迪平台长期能产生的保费规模 - 若市场发展与其他在线市场类似，预计赛瑞迪业务呈“曲棍球棒”式增长，是公司长期战略关键组成部分 [46] 问题7: 投资者对赛瑞迪战略时间线缺乏信心怎么办 - 赛瑞迪业务进展慢于预期，但这是长期承诺，若投资者不认可长期价值可另寻投资 [47] 问题8: 加州赛瑞迪品牌获批情况及预期获批时间 - 保险监管流程繁琐，不限于加州，预计随时获批，无异常情况 [48] 问题9: 赛瑞迪营销方法、有效手段及目标市场 - 付费搜索有效但非长期可行策略，公司在尝试其他方法；平台优秀，正探索其他业务途径，但尚处早期 [51][52] 问题10: 储备金残值及与已确认储备金收益对比 - 预计储备金残值约2.5亿美元，累计储备金释放约1.86亿美元 [54]

公司人员与股权信息 - 公司2019年12月31日有704名全职员工[17] - 截至2020年2月13日，公司普通股有836名登记在册持有人[206] 股息与股份回购 - 2017 - 2019年三年间，公司支付普通股股息总计7530万美元，回购普通股总计7170万美元[26] - 2019年10月1日 - 10月31日，公司回购普通股55,789股，均价42.23美元，花费4570万美元[207] - 2019年11月1日 - 11月30日，公司回购普通股207,521股，均价42.19美元，花费3690万美元[207] - 2019年12月1日 - 12月31日，公司回购普通股202,040股，均价42.48美元，花费2830万美元[207] - 2019年第四季度，公司共回购普通股465,350股，均价42.32美元[207] 公司总资产情况 - 截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为40亿美元和39亿美元[34] 财务关键指标变化 - 2017 - 2019年净保费收入分别为7.237亿美元、7.428亿美元和6.915亿美元[35] - 2017 - 2019年总收入分别为8.014亿美元、8.004亿美元和8.359亿美元[35] - 2017 - 2019年净利润分别为1.012亿美元、1.413亿美元和1.571亿美元[35] 业务区域分布 - 公司保险业务集中在加利福尼亚州，近一半业务在此产生[27] - 公司旗下保险公司分别位于内华达州、加利福尼亚州、佛罗里达州和纽约州[35] - 截至2019年12月31日，公司近一半有效保费来自加州，因此受加州监管影响较大[122] - 截至2019年12月31日，公司近一半有效保费来自加利福尼亚州[132] 业务板块情况 - 截至2019年12月31日，公司有两个可报告业务板块：雇主板块和西瑞迪板块[30] 公司评级情况 - 公司旗下保险公司获A.M. Best公司“A -”（优秀）评级，展望为“正面”，是该评级体系13个等级中的第4高[17] - 公司保险子公司目前被A.M. Best评为“A -”（优秀），展望为“正面”[140] 再保险管理费用 - 公司从第三方再保险公司获得的管理费用为损失赔款的7%[46] 承保费用率情况 - 2018 - 2020年新技术开发和实施增加了公司承保费用率，但未来有望被新保费、改善的损失率和运营效率收益抵消[49] 保费收入与占比情况 - 2019 - 2017年公司毛保费收入分别为70120万美元、73720万美元、72250万美元，扣除调整后，有效保费分别为66460万美元、66620万美元、62690万美元[56] - 2019 - 2017年公司A - G类风险组有效保费占比有一定变化，2019年A类占27.9%、B类占26.5%、C类占27.6%等[56] - 2019年公司前十大被保险人有效保费总计37020万美元，占总有效保费的55.7%，其中餐厅和其他餐饮场所占24.7% [58] - 2019和2018年公司投保人平均年度有效保费分别为6735美元和7281美元[59] - 2019 - 2017年公司在加利福尼亚州有效保费分别为32980万美元、35710万美元、34940万美元，保单数量分别为43079份、41988份、40573份[60] - 2017 - 2019年公司总有效保费增长6.0%，保单数量增长15.4%，加利福尼亚州有效保费下降5.6%，保单数量增长6.2% [61] - 截至2019年12月31日，公司续保业务整体价格较上年下降11.6% [64] 再保险计划情况 - 公司当前超额损失再保险计划适用于2019年7月1日上午12:01至2020年7月1日上午12:01发生的所有承保损失，每次事故自留额1000万美元，再保险保额1.9亿美元[70] - 截至2019年12月31日，约55%的超额损失再保险计划由英国的再保险公司提供[73] - 1999年公司通过损失组合转移交易与第三方再保险公司签订追溯性100%成数分保再保险协议，初始转让15亿美元负债，获7.75亿美元现金对价，承保损失上限20亿美元[76][77] - 截至2019年和2018年12月31日，LPT协议项下估计剩余负债分别约为3.804亿美元和4.082亿美元，已支付损失和理赔费用分别约为7.962亿美元和7.737亿美元[77] - 2019年7月1日起生效的再保险计划，每次事故赔偿限额为1.9亿美元，自留额为1000万美元[144] 投资组合情况 - 截至2019年12月31日，公司投资组合总摊销成本为26亿美元，公允价值为27亿美元[88] - 截至2019年12月31日，权益证券占公司总投资组合的9%[163] - 截至2019年12月31日，银行贷款约占公司投资组合的6.5%[165] 分销渠道保费占比 - 截至2019年12月31日，公司约有4100家独立代理机构销售保险产品，独立代理机构在2019、2018和2017年12月31日分别产生75.1%、76.7%和78.2%的有效保费[92] - 替代分销渠道在2019、2018和2017年12月31日分别产生24.9%、23.1%和21.6%的有效保费[94] - ADP在2019、2018和2017年12月31日分别产生11.7%、13.1%和13.9%的有效保费[95] - 截至2019年12月31日，主要分销合作伙伴ADP产生了公司总有效保费的11.7%[137] 再保险应收款情况 - 截至2019年12月31日，公司再保险应收款中逾期超过90天的部分不到2%[82] - 截至2019年12月31日，公司有5.397亿美元的再保险应收款，其中720万美元是已付赔款应收回的款项[143] 或有利润佣金情况 - 截至2019年12月31日，公司估计最终预期或有利润佣金为6860万美元，其中5540万美元已结算[80] 保险监管检查情况 - 2015年加州保险部和内华达州保险司分别完成对ECIC和EICN的财务检查，2016年佛罗里达州保险监管办公室完成对EPIC和EAC的定期检查，均无重大发现[101] 保险监管“控制权”规定 - 加州、内华达州和纽约州规定直接或间接拥有国内保险公司或控制国内保险公司的实体10%或以上有表决权证券被视为存在“控制权”，佛罗里达州该比例为5%[105][107] - 加利福尼亚州、内华达州和纽约州，直接或间接拥有10%或以上国内保险公司或控制国内保险公司的实体的有表决权证券，被视为存在“控制权”；在佛罗里达州，该比例为5%或以上[194] 保险子公司资本要求 - 保险公司须维持至少为NAIC风险资本模型计算的风险资本（RBC）200%的资本和盈余，即“授权控制水平”的RBC，2019年12月31日公司各保险子公司的总调整资本均超过最低RBC要求[115] 保险监管信息系统情况 - NAIC的保险监管信息系统（IRIS）确定了13个关键财务比率，若4个或以上比率偏离正常范围，可能会引发州保险监管机构的询问，公司保险子公司目前未因IRIS比率受到监管行动[116] 管理定价州情况 - 公司目前运营的州中，佛罗里达州、威斯康星州和爱达荷州为“管理定价”州，保险费率由州保险监管机构设定并定期调整，且不允许费率竞争，公司还面临其他运营州采用管理定价法的风险[123] LPT协议相关情况 - 截至2019年12月31日，LPT协议下的估计剩余负债为3.804亿美元[150] - 截至2019年12月31日，LPT协议信托资产价值为3.41亿美元[151] - LPT协议要求抵押品水平不低于未决损失准备金和按6%折现率计算的估计已付损失的7%[151] 行业硬市场条件 - 自1970年以来，财产和意外险行业在1975 - 1978年、1984 - 1987年和2001 - 2004年经历了硬市场条件[156] 公司办公空间情况 - 截至2020年2月1日，公司在7个州租赁了202,300平方英尺的办公空间[197] 公司资本相关风险 - 公司未来可能需要额外资本，但可能无法获得或只能以不利条件获得[166] - 资本和信贷市场的波动和中断可能对市场流动性产生负面影响，给股价带来下行压力并限制信贷可用性[168] 公司资金转移风险 - 公司依赖子公司转移资金来履行义务，保险子公司支付股息受法律限制[170] 公司新技术计划 - 公司近期启动了专注于开发新技术和能力以及增强信息技术基础设施的计划[174] 公司外部风险 - 恐怖主义行为和自然或人为灾难可能对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[182] 公司法律风险 - 公司保险子公司涉及的行政程序、法律诉讼或司法判决可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[186] 公司人员风险 - 公司业务很大程度上依赖管理层的努力，失去关键人员可能对公司运营和财务表现产生不利影响[188]