财务数据和关键指标变化 - 第三季度年化调整后股权回报率为9.3% [8] - 本季度维持当前事故年损失率为65.5%，LPT影响前综合比率为92.4%，含递延收益的每股账面价值增长3.8% [8] - 第三季度净承保保费为1.65亿美元，较2018年第三季度减少2200万美元，降幅11.9% [10] - 第三季度LPT影响前损失和理赔费用率为54.2%，较去年降低2.4个百分点 [15] - 第三季度佣金费用率为12.5%，较去年降低0.4个百分点 [15] - 第三季度承保和其他运营费用率为25.8%，较去年显著提高 [16] - 第三季度净投资收入为2230万美元，较去年增长10%，本季度投资组合税前账面收益率为3.4% [17] - 2019年前九个月，公司获得1.34亿美元税前投资收益，固定到期投资组合价值增加1.04亿美元，股票和其他投资价值增加3000万美元 [18] - 本季度公司以平均每股42.22美元的价格回购470万美元普通股，剩余股票回购授权为4800万美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新保费季度环比减少950万美元，主要因7月1日加州提价；排除加州，新业务保费季度环比增加220万美元 [11] - 续保保费本季度增加880万美元，单位续保率从去年同期的93.5%提升至95.3% [12] - 同比来看，有效保单数量增长7.4%，本季度进入夏威夷州，完成全国布局 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 9月ADP全国就业报告显示，过去三个月平均月就业增长较去年同期下降32% [11] - 自2015年以来，加州行业平均收费费率下降33%，为1976年以来最低 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式聚焦小低风险账户，该业务竞争少、价格敏感度低、持续性高，对价格变化更具弹性 [7] - 公司致力于减轻销售过程中的摩擦，通过代理合作伙伴或Cerity直客平台开展业务 [7] - Cerity目前在24个州和哥伦比亚特区开展业务，正迅速在全国扩张 [8] - 公司持续加速开发和实施数字IT能力，以支持代理团队和直接客户 [8] - 财产意外险中，工伤赔偿业务相对更具吸引力，但竞争激烈，中小市场低端定价行为最为激进 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对工伤赔偿整体环境的乐观看法不变，事故频率和严重程度稳定或下降，总体经济状况支持增长，虽目前增速较近期有所放缓 [20] - 工伤赔偿损失趋势有利，但定价面临重大阻力 [12] - 预计随着进入第四季度和2020年初，对未来年度预期费用率将有更清晰的认识 [16] 其他重要信息 - 会议中涉及的非GAAP财务指标，其与GAAP指标的调节信息包含在财务补充资料、投资者报告及公司网站投资者板块的其他材料中 [5] - 最终审计保费减少，主要因现有保单工资增长放缓，以及流程变更使去年第三季度审计数字升高，部分转入保费续保 [10][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请拆分加州和非加州的续保留存率和新业务产出情况 - 本季度新业务产出方面，加州较去年同期减少1170万美元，其他州保费增加220万美元，其他州保单数量季度环比增长17% [22][23] - 从单位续保率看，自7月加州提价后，2.5万美元及以下账户续保率稳定，2.5万美元以上账户有轻微下滑，但多数留存账户适用更高费率，第三季度加州续保保费增长 [23][24] 问题2: 能否提供去年第四季度和今年第一季度审计保费影响数据 - 审计保费季度环比减少1670万美元，约60%因工资增长放缓，40%因流程变更，预计部分影响会延续到第四季度，2020年将恢复正常 [25][27] 问题3: 对未来净投资收入有何预期 - 本季度净投资收入大幅增加，主要因约2亿美元银行贷款配置变化，目前不确定未来是否会进一步提高，本季度可能处于合理运行水平，在情况改变前预计不会有大幅增长 [29] 问题4: 审计保费减少幅度是否为1670万美元，技术变更占比是否为40%，是否本季度和下季度后会恢复正常 - 审计保费季度环比减少1670万美元，40%因技术变更，随着处理完同比流程变更，2020年将恢复正常，60%因工资增长放缓，与9月报告相符 [30][31] 问题5: 续保保费增长情况如何计算，是否基于留存业务计算增长880万美元 - 续保保费季度环比增加880万美元，增长原因包括去年业务增长带来更高基数、加州续保业务提价以及续保率提高，尽管其他州费率下降 [32][33] 问题6: 审计保费减少是否是关键问题，新业务下降与续保保费增长大致相当，理解是否正确 - 续保保费增加880万美元，新业务减少950万美元（加州外增加220万美元），本季度主要驱动因素是审计保费，审计保费波动较大，不能简单推断下季度情况，9月新业务产出在加州外州实现同比增长 [34] 问题7: 能否提供公司整体平均费率或定价信息 - 公司整体续保平均费率季度环比下降8.4%，同比下降11.8% [35][36] 问题8: 加州提高费率的原因，损失趋势如何，损失展望怎样 - 加州损失环境有利，行业事故频率和严重程度稳定，改革效果良好，但自2015年以来加州行业平均收费费率下降33%，为1976年以来最低，公司认为费率下降已到转折点，需提高费率以避免损失率恶化 [37][38] 问题9: 提高费率是否过度 - 并非过度，公司根据趋势判断现在是做出改变的时机，虽从竞争角度看尚未看到明显变化，但基于过去费率下降情况，认为现在应提高费率 [39] 问题10: 请介绍Cerity的营销和分销策略进展，是否会在年报中披露财务或运营指标 - 目前不单独披露Cerity细节，对整体业绩影响不大，公司专注于尽快开展业务，包括获取许可证、完成费率和表格备案，目前已在24个州和哥伦比亚特区开展业务，最近又增加5个州 [40] - 营销方面仍在进行大量测试，努力确定客户群体和触达方式，市场发展迅速，实际情况与预期不同，但公司保持乐观，该业务对整体业绩产生重大影响尚需时日 [41][42] 问题11: 是否计划将Cerity作为独立代理业务的另一个定价层级 - 不将Cerity视为独立代理业务的另一个定价层级，它有独特的费率备案，与其他公司不同，面向不同客户和渠道 [44] 问题12: 7月1日加州费率提高幅度是多少 - 加州分四个区域定价，全州平均提高约8% [45] 问题13: 洛杉矶县费率是否更高 - 是的，洛杉矶县费率提高幅度高于该州其他地区 [46] 问题14: 是否有竞争对手跟进提价 - 尚未看到竞争对手提价，但近期发现部分公司费率备案有明显缓和迹象，如一家公司近期备案费率持平，其他公司降幅较以往明显降低 [47][49] 问题15: 费率备案是否会掩盖公司提供信用或借记的灵活性 - 是的，费率备案的影响更大 [50][51]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总资产分别为402.49亿美元和391.92亿美元[8] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司总负债分别为286.45亿美元和290.10亿美元[8] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司股东权益分别为116.04亿美元和101.82亿美元[11] - 2019年净收入为12540万美元，2018年为11570万美元[21][23] - 2019年经营活动提供的净现金为11260万美元，2018年为13310万美元[23] - 2019年投资活动提供的净现金为1840万美元，2018年为1990万美元[23] - 2019年融资活动使用的净现金为9240万美元，2018年为2230万美元[24] - 2019年现金、现金等价物和受限现金净增加3860万美元，2018年为13070万美元[24] - 截至2019年9月30日，现金、现金等价物和受限现金总额为14.06亿美元，2018年底为10.2亿美元[24][26] 各业务线营收及收益关键指标变化 - 2019年第三季度和前九个月净保费收入分别为175.8美元和526.1美元，2018年同期分别为192.9美元和547.5美元[14] - 2019年第三季度和前九个月净投资收入分别为22.3美元和65.5美元，2018年同期分别为20.2美元和59.9美元[14] - 2019年第三季度和前九个月净实现和未实现投资收益分别为2.6美元和33.3美元，2018年同期分别为15.6美元和13.2美元[14] - 2019年第三季度和前九个月总营收分别为201.0美元和625.5美元，2018年同期分别为228.9美元和621.0美元[14] - 2019年第三季度和前九个月总费用分别为160.1美元和473.1美元，2018年同期分别为170.6美元和482.0美元[14] - 2019年第三季度和前九个月税前净收入分别为40.9美元和152.4美元，2018年同期分别为58.3美元和139.0美元[14] - 2019年第三季度和前九个月净收入分别为32.8美元和125.4美元，2018年同期分别为47.6美元和115.7美元[14] - 2019年第三季度和前九个月基本每股收益分别为1.03美元和3.90美元，2018年同期分别为1.45美元和3.52美元[14] - 2019年第三季度和前九个月普通股每股现金股息分别为0.22美元和0.66美元，2018年同期分别为0.20美元和0.60美元[14] 普通股相关数据变化 - 2019年7月1日普通股余额为57,157,926股，9月30日为57,178,320股[18] - 2019年7月1日至9月30日期间，净收入为3280万美元[18] - 2019年7月1日至9月30日期间，投资净未实现收益变化为1480万美元，税后[18] - 2019年1月1日至9月30日，股票期权行权数量为25,580股[21] - 2019年1月1日至9月30日，净收入为1.254亿美元[21] - 2019年1月1日至9月30日，投资净未实现收益变化为8180万美元，税后[21] - 2018年7月1日普通股余额为56,866,727股，9月30日为56,904,018股[18] - 2018年7月1日至9月30日期间，净收入为4760万美元[18] - 2018年1月1日至9月30日，股票期权行权数量为51,091股[21] - 2018年1月1日至9月30日，净收入为1.157亿美元[21] - 2019年3月、5月和8月，公司授予受限股票单位（RSUs）和绩效股票单位（PSUs），其中3月授予RSUs 72,060个、PSUs 95,940个，5月授予RSUs 17,050个，8月授予PSUs 9,587个[108] - 2019年前九个月行使的股票期权总数为25,580个，2018年前九个月为51,091个，2018年全年为57,091个[111] - 截至2019年9月30日，公司有160,066个期权、237,077个RSUs和258,765个PSUs（基于授予的目标数量）尚未行使[111] - 2019年3月授予的RSUs在2020年3月15日及之后三个周年日分别归属25%[108] - 2019年3月和8月授予的PSUs有两年绩效期和一年归属期，支付范围为目标奖励的0% - 200%[109] 公司收购相关情况 - 2019年8月11日公司完成对PartnerRe Insurance Company of New York的收购，收购价格为5340万美元[34] - 收购完成后，PartnerRe Insurance Company of New York更名为Cerity Insurance Company，将提供数字、直接面向客户的工人补偿保险解决方案[37] - 2019年7月31日公司完成对PRNY的收购，收购价格为5340万美元，收购资产包括3750万美元现金及现金等价物、1020万美元固定到期证券等[34] 会计准则相关情况 - 2016 - 02号会计准则更新于2018年12月15日后的年度报告期生效，公司采用该准则[50] - 2018 - 09号会计准则更新中部分修订于2018年12月15日后的年度生效，部分发布即生效，公司采用后对财务状况和经营成果无影响[48] - 2018 - 11、2018 - 10、2018 - 20、2019 - 01号会计准则更新，公司与2016 - 02号准则同时采用[49] - 2019 - 07号会计准则更新发布即生效，公司采用后对财务状况和经营成果无影响[47] - 2016 - 13、2018 - 19、2019 - 05号会计准则更新于2019年12月15日后的财年生效，公司正在评估采用影响[46] - 2018 - 13号会计准则更新于2019年12月15日后的财年生效，公司预计对财务状况和经营成果无重大影响[43] - 2017 - 04号会计准则更新于2019年12月15日后的财年生效，公司预计对财务状况和经营成果无重大影响[45] - 2019年4月FASB发布ASU 2019 - 04，公司将在采用ASU 2016 - 13时采用与Topic 815相关更新[42] 金融资产及负债相关数据变化 - 截至2019年9月30日，公司以公允价值计量的金融资产中，总投资公允价值为27.655亿美元，现金及现金等价物为1403万美元，受限现金及现金等价物为3万美元；金融负债中，应付票据为0美元[53] - 截至2018年12月31日，公司以公允价值计量的金融资产中，总投资公允价值为27.213亿美元，现金及现金等价物为1014万美元，受限现金及现金等价物为6万美元；金融负债中，应付票据为2000万美元，账面价值为2350万美元[53] - 截至2019年9月30日，公司固定到期证券公允价值总计24.808亿美元，较2018年12月31日的24.964亿美元略有下降[63] - 截至2019年9月30日，公司权益证券公允价值总计2.847亿美元，较2018年12月31日的1.999亿美元有所上升[63] - 截至2019年9月30日，公司短期投资为0，2018年12月31日为2500万美元[63] - 截至2019年9月30日，公司按公允价值计量且使用第三层次输入值的证券期初余额为0，2018年同期为470万美元[64] - 截至2019年9月30日，公司对私募股权有限合伙企业的未出资承诺总计4510万美元[64] - 截至2019年9月30日，公司按资产净值计量的现金等价物为1.002亿美元，2018年12月31日为5750万美元[69] - 截至2019年9月30日，公司按资产净值计量的其他投资资产为470万美元，2018年12月31日为0[69] - 截至2019年9月30日，公司私募股权有限合伙企业投资总计470万美元（初始成本490万美元），房地产投资信托可转换优先股投资总计2000万美元[73] - 截至2019年9月30日，按合同到期日划分，一年或以内到期的固定到期证券摊余成本为1.311亿美元，公允价值为1.321亿美元[75] - 截至2019年9月30日，按合同到期日划分，一年后至五年内到期的固定到期证券摊余成本为7.961亿美元，公允价值为8.186亿美元[75] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，持有不足12个月的AFS投资未实现损失为0800万美元和2310万美元，持有12个月及以上的未实现损失为0800万美元和1880万美元[79] - 2019年第三季度和前九个月，固定到期证券销售所得款项分别为5290万美元和1.473亿美元，2018年同期分别为150万美元和1.698亿美元[82] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，存入的证券公允价值分别为8.465亿美元和8.677亿美元[82] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，为再保险人利益信托持有的固定到期证券、受限现金及现金等价物公允价值分别为320万美元和2320万美元[84] 物业及设备相关数据变化 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，物业及设备净值分别为2390万美元和1820万美元[85] - 2019年第三季度和前九个月，物业及设备折旧费用分别为280万美元和650万美元，2018年全年为610万美元[85] - 2019年第三季度和前九个月，内部开发软件成本分别资本化90万美元和250万美元，2018年全年资本化290万美元[85] 租赁相关数据变化 - 公司于2019年3月31日在合并资产负债表中确认了1680万美元的经营租赁使用权资产和1900万美元的租赁负债[50] - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，云计算安排资本化成本分别为3040万美元和2600万美元[86] - 2019年第三季度和前九个月，托管安排总摊销分别为170万美元和380万美元，2018年全年为80万美元[86] - 公司根据交易开始时的情况确定安排是否为租赁，办公场所经营租赁在合并资产负债表中列示为使用权资产和租赁负债[87] - 2019年第三季度和前九个月租赁费用分别为140万美元和400万美元，其中经营租赁费用分别为130万美元和380万美元，融资租赁费用分别为10万美元和20万美元[89] - 截至2019年9月30日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为6.6年，融资租赁为2.7年；经营租赁和融资租赁加权平均折现率分别为3.3%和3.7%[91] - 截至2019年9月30日，经营租赁未来各期付款总额为1.89亿美元，扣除利息后为1.71亿美元，融资租赁付款总额为60万美元[92] 税率及损失相关数据变化 - 2019年和2018年前九个月公司有效税率分别为17.7%和16.8%，第三季度分别为19.8%和18.4%[93] - 截至2019年9月30日，未支付损失和损失调整费用期初净额为17.035亿美元，期末为16.702亿美元；2018年同期期初为17.291亿美元，期末为17.219亿美元[96] - 2019年前三季度，公司当期净损失和损失调整费用分别为9520万美元和2.787亿美元，2018年同期分别为1.092亿美元和3.017亿美元[96] - 2019年前三季度，公司当期净支付损失和损失调整费用分别为1.026亿美元和3.12亿美元，2018年同期分别为1.027亿美元和3.089亿美元[96] - 2019年前三季度，公司自愿风险业务前期已发生损失和损失调整费用有利发展分别为2000万美元和6600万美元，2018年同期分别为1200万美元和4050万美元[97] - 2019年前三季度和2018年前三季度，递延再保险收益等调整金额分别为230万美元和260万美元、1050万美元和1200万美元[96] LPT协议相关数据变化 - 1999年基金与第三方再保险公司签订LPT协议，2000年EICN承担相关权利和义务[29] - 公司将LPT协议作为追溯再保险核算，有权获得或有利润佣金[30] - 2019年第二季度公司减少LPT储备调整530万美元，净收入影响为180万美元[39] - 2019年第二季度公司增加LPT或有佣金调整30万美元，净收入影响为20万美元[41] - 公司与LPT协议相关，为15亿美元损失和LAE负债进行再保险，支付7.75亿美元，协议提供最高20亿美元的保险范围[98] - 2019年和2018年前九个月，LPT协议递延收益分别摊销850万美元和930万美元，第三季度

股份相关数据 - 截至2019年6月30日，公司授权并发行股份为57,157,926股，每股0.6美元；截至2018年12月31日，授权并发行股份为56,975,675股，每股0.6美元[8] - 2019年1月1日余额为56975675美元，6月30日余额为57157926美元[17] 净保费收入数据 - 2019年第二季度净保费收入1.755亿美元，2018年同期为1.78亿美元；2019年上半年净保费收入3.503亿美元，2018年同期为3.546亿美元[10] - 2019年3个月和6个月的净保费收入分别为1.752亿美元和3.839亿美元，2018年同期分别为1.85亿美元和3.952亿美元；2019年再保险分出保费3个月和6个月分别为140万美元和270万美元，2018年同期分别为140万美元和280万美元[141] - 2019年3个月和6个月的已赚净保费分别为1.755亿美元和3.503亿美元，2018年同期分别为1.78亿美元和3.546亿美元，已赚净保费主要取决于先前净保费的金额和时间[142] 净投资收入数据 - 2019年第二季度净投资收入2140万美元，2018年同期为2030万美元；2019年上半年净投资收入4320万美元，2018年同期为3970万美元[10] - 2019年和2018年净投资收入分别为2.14亿美元和2.03亿美元[75] - 2019年3个月和6个月的净投资收入分别比2018年同期增长5.4%和8.8%，截至2019年6月30日，投资资产的平均税前账面收益率从2018年的3.3%升至3.5%，平均投资资产同比略有上升[148] 净收入数据 - 2019年第二季度净收入4070万美元，2018年同期为4250万美元；2019年上半年净收入9260万美元，2018年同期为6810万美元[10] - 2019年4 - 6月，公司净收入4070万美元，净未实现投资收益（税后）2970万美元[15] - 2018年4 - 6月，公司净收入4250万美元，净未实现投资损失（税后）1130万美元[15] - 2019年上半年净收入为9260万美元，2018年同期为6810万美元[17][18] - 2019年三、六个月净收入分别为4070万美元和9260万美元，2018年同期分别为4250万美元和6810万美元[126] 每股收益数据 - 2019年第二季度基本每股收益1.27美元，摊薄后每股收益1.25美元；2018年同期基本每股收益1.29美元，摊薄后每股收益1.28美元[10] - 2019年上半年基本每股收益2.88美元，摊薄后每股收益2.84美元；2018年同期基本每股收益2.07美元，摊薄后每股收益2.05美元[10] - 2019年6月30日基本每股收益计算中，净收入为4070万美元，加权平均流通股数为32,077,698股；摊薄每股收益计算中，加权平均流通股数为32,450,628股[110] 每股现金股息数据 - 2019年第二季度每股现金股息0.22美元，2018年同期为0.20美元；2019年上半年每股现金股息0.44美元，2018年同期为0.40美元[10] 累计其他综合收入（损失）净额数据 - 截至2019年6月30日，公司累计其他综合收入（损失）净额为5330万美元；截至2018年6月30日为 - 1330万美元[15] - 2019年6月30日累计其他综合收益为5330万美元，2018年12月31日为-1370万美元[101] 现金及现金等价物相关数据 - 2019年经营活动提供的净现金为4230万美元，2018年为8620万美元[18] - 2019年投资活动提供的净现金为4250万美元，2018年为320万美元[18] - 2019年融资活动使用的净现金为8100万美元，2018年为1640万美元[18] - 2019年现金、现金等价物和受限现金净增加380万美元，2018年为7300万美元[18] - 2019年6月30日现金、现金等价物和受限现金期末余额为1.058亿美元，年初余额为1.02亿美元[18][19][20] - 2019年和2018年上半年经营活动净现金分别为4230万美元和8620万美元，投资活动净现金分别为4250万美元和320万美元，融资活动净现金分别为 - 8100万美元和 - 1640万美元[182] LPT协议相关 - 1999年内华达州工业保险系统与第三方再保险公司签订LPT协议，2000年1月1日EICN承担相关权利和义务[23] - 公司将LPT协议作为追溯再保险核算，初始递延再保险收益记为负债，或有利润佣金记为资产[24] - 公司签订LPT协议，为15亿美元的损失和LAE负债进行再保险，保费为7.75亿美元，最高赔偿额为20亿美元[91] 财务报表编制原则 - 合并财务报表按美国公认会计原则编制，包含必要调整，中期业绩不一定代表全年情况[25] 公司收购事项 - 公司拟以约4700万美元的法定资本和盈余加上580万美元收购纽约合伙人再保险公司所有流通股，预计7月31日完成交易[28][31] - 收购PRNY的购买价格预计约为5280万美元（4700万美元法定资本和盈余加580万美元）[121] 财务数据调整事项 - 2019年第二季度，公司减少损失和损失调整费用准备金530万美元，递延收益累计调整减少180万美元，净收入增加180万美元，每股收益增加0.06美元[32][33] - 2019年第二季度，公司增加或有佣金应收款30万美元，净收入增加20万美元，每股收益增加0.01美元[34][35] 租赁相关数据 - 公司于2019年3月31日确认1680万美元的经营租赁使用权资产和1900万美元的租赁负债[44] - 2019年3月和6月的租赁费用分别为130万美元和260万美元，其中经营租赁费用分别为120万美元和250万美元，融资租赁费用均为10万美元[82] - 截至2019年6月30日，经营租赁的加权平均剩余租赁期限为6.0年，融资租赁为3.1年；经营租赁和融资租赁的加权平均折现率分别为3.3%和3.7%[84] - 截至2019年6月30日，经营租赁负债总计1.78亿美元，融资租赁负债总计60万美元；经营租赁使用权资产为1570万美元[85] 金融资产和负债数据 - 截至2019年6月30日，公司以公允价值计量的金融资产中，总投资为27.568亿美元，现金及现金等价物为1055万美元，受限现金及现金等价物为30万美元；金融负债中，应付票据为0美元[46] - 截至2018年12月31日，公司以公允价值计量的金融资产中，总投资为27.213亿美元，现金及现金等价物为1014万美元，受限现金及现金等价物为60万美元；金融负债中，应付票据为2000万美元[46] 会计准则更新事项 - 2019年4月，财务会计准则委员会发布ASU 2019 - 04，公司将在采用ASU 2016 - 13时采用与Topic 815相关的更新[36] - 2018年8月，财务会计准则委员会发布ASU 2018 - 13，该更新于2019年12月15日之后的财年生效，公司预计无重大影响[37] - 2017年1月，财务会计准则委员会发布ASU 2017 - 04，该更新于2019年12月15日之后的财年生效，公司预计无重大影响[38][40] - 2016年6月，财务会计准则委员会发布ASU 2016 - 13，该更新于2019年12月15日之后的财年生效，公司正在评估影响[41] 投资资产公允价值数据 - 2019年6月30日，公司固定到期证券公允价值为25.177亿美元，2018年12月31日为24.964亿美元[54] - 2019年6月30日，公司公允价值计量的权益证券为2.391亿美元，2018年12月31日为1.999亿美元[54] - 2019年6月30日，公司短期投资公允价值为0，2018年12月31日为2500万美元[54] - 2019年6月30日，按资产净值计量的现金等价物为6840万美元，2018年12月31日为5750万美元[61] - 2019年6月30日，按资产净值计量的其他投资资产为200万美元，2018年12月31日为0[61] - 2019年6月30日，公司可供出售固定到期证券的摊销成本为24.502亿美元，总未实现收益为7110万美元，总未实现损失为360万美元，公允价值为25.177亿美元[63] - 2018年12月31日，公司可供出售固定到期证券的摊销成本为25.137亿美元，总未实现收益为2460万美元，总未实现损失为4190万美元，公允价值为24.964亿美元[63] - 2019年6月30日，公司按公允价值计量的权益证券成本为1.431亿美元，公允价值为2.391亿美元；2018年12月31日成本为1.319亿美元，公允价值为1.999亿美元[65] - 2019年6月30日，公司其他投资资产（私募股权基金投资）成本和资产净值均为200万美元，2018年12月31日无此类资产[66] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司投资的摊销成本分别为24.502亿美元和公允价值25.177亿美元[67] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，存入证券的公允价值分别为9.022亿美元和8.677亿美元，2019年6月30日有2.6亿美元备用信用证代替证券存入[75] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，为再保险人利益信托持有的固定到期证券和受限现金及现金等价物公允价值分别为320万美元和2320万美元[76] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司财产和设备净值分别为2280万美元和1820万美元[78] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，公司云计算安排资本化成本分别为2950万美元和2600万美元[79] - 2019年6月30日和2018年12月31日，公司存放的证券公允价值分别为9.022亿美元和8.677亿美元，2019年6月30日FHLB开具的备用信用证替代了2.6亿美元的证券存款[178] 投资收益数据 - 2019年第二季度，固定到期证券实现总收益0.6亿美元、总损失0.3亿美元，净未实现收益变化3.76亿美元；股权证券实现总收益1.1亿美元、总损失0.8亿美元，净未实现收益变化0.68亿美元[75] - 2019年上半年，固定到期证券实现总收益1.6亿美元、总损失0.7亿美元，净未实现收益变化8.48亿美元；股权证券实现总收益2.7亿美元、总损失0.9亿美元，净未实现收益变化2.8亿美元[75] - 2019年3月和6月投资净实现和未实现收益分别为740万美元和3070万美元，2018年同期分别为570万美元和-240万美元[150] 折旧和费用数据 - 2019年第二季度和上半年，财产和设备折旧费用分别为260万美元和370万美元，2018年全年为610万美元[78] 有效税率数据 - 2019年3月和6月的有效税率分别为18.1%和17.0%，2018年同期分别为17.2%和15.6%[86] 未支付损失和损失调整费用（LAE）数据 - 截至2019年6月30日，未支付损失和损失调整费用（LAE）期初为21.893亿美元，期末为21.618亿美元；2018年同期期初为22.581亿美元，期末为22.279亿美元[89] 递延收益数据 - 2019年3月和6月递延收益分别摊销370万美元和620万美元，2018年同期分别为420万美元和680万美元[92] - 截至2019年6月30日和2018年12月31日，剩余递延收益分别为1.417亿美元和1.496亿美元[94] 盈余票据偿还数据 - 2019年公司偿还了Dekania和Alesco的各1000万美元盈余票据，分别支付1020万美元[95][96] 质押投资证券数据 - 截至2019年6月30日，公司保险子公司向FHLB质押了公允价值为3.568亿美元的投资证券[99] 股票授予和行使数据 - 2019年3月授予受限股票单位（RSUs）72,060个，绩效股票单位（PSUs）95,940个；5月授予RSUs 17,050个[102] - 2019年上半年行使股票期权5,186个，2018年上半年为13,800个，2018年全年为57,091个[105] - 截至2019年6月30日，公司有180,460个期权、241,159个RSUs和249,144个PSUs（基于目标授予数量）未行使[105] 续保定价数据 - 2019年三、六个月续保定价较去年同期分别下降13.4%和13.1%[120]

财务数据和关键指标变化 - 二季度年化调整后股权回报率为9.7% [7] - 二季度综合净收入翻倍以上，含递延收益的每股账面价值增长5.4% [7] - 二季度LPT影响前综合比率为91.2% [7] - 二季度LPT影响前损失和损失调整费用率为52.7%，较去年低0.5个百分点 [13] - 二季度佣金费用率为13.5%，与去年高度一致；承保和其他运营费用率为25%，较去年高2.5个百分点 [14] - 年初至今承保和其他运营费用率为26.1%，较去年高3.8个百分点 [15] - 二季度净投资收入为2140万美元，同比增长5%；投资组合税前账面收益率为3.5%，去年为3.3% [15] - 2019年前六个月实现1.155亿美元税前未实现投资收益，固定到期证券组合增值8570万美元，股票增值2980万美元 [17] - 含递延收益的每股账面价值年初至今增长12.3% [18] - 二季度以平均每股41.05美元的价格回购1530万美元普通股，剩余股份回购授权为5270万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 二季度净保费收入为1.75亿美元，较2018年二季度下降1000万美元或5.3% [20] - 新业务绑定保单较2018年同期增长13.3%，保单单位留存率从去年二季度的93.5%提升至本季度的95.7%，一季度为95.2% [20][21] - 有效工资单风险敞口同比增长21.1%，有效保单数量同比增长8.8% [21] - 平均保单保费规模同比下降5.5%，加州下降9.2% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 各市场平均续保费率同比下降13%，去年同期下降10% [8] - 2018年加州平均收费率比2017年低11%，自2015年以来下降三分之一；今年一季度行业平均收费率为1976年以来最低 [23] - 加州业务在频率与风险敞口和严重程度方面结果良好，但频率与保费之比因费率下降而上升 [24] - 除加州外其他州频率与工资单之比和严重程度下降，未出现加州的定价压力 [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续推进数字IT计划和能力的加速开发与实施，以支持代理团队和直接客户 [7] - 继续建设Cerity直接面向客户的平台，目前已在十个州推出，三季度至少再增加五个州 [11] - 测试不同营销战略和内容，以吸引更多业务到平台 [11] - 7月1日起在加州采取针对性提价措施，以维持或提高盈利能力 [25] - 行业市场定价下降速度超过损失趋势改善速度，公司认为加州定价处于或接近转折点 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 二季度业绩强劲，符合预期，工伤赔偿业务在财产和意外险行业仍具吸引力 [6][27] - 作为灵活的单线保险公司，将密切关注市场变化并快速反应 [28] - 认为直接面向客户的业务在未来几年至关重要 [11] 其他重要信息 - 预计下周完成PartnerRe纽约交易，交易完成后该空壳公司将更名为Cerity保险公司，用于支持Cerity业务 [19] - 本季度在客户体验领域推出新功能，包括面向代理合作伙伴的新客户门户，反馈良好 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 其他公司是否也认为加州定价处于转折点，公司提价是否领先于行业趋势 - 公司未看到竞争对手有类似提价行动，认为自己在察觉这些趋势方面领先于行业 [29] 问题2: 加州业务的频率和严重程度是否有变化，提价是否仅因定价问题 - 加州业务频率与工资单之比和严重程度趋势符合预期，提价纯粹是定价行动，频率与保费之比上升会影响损失结果 [30] 问题3: 考虑多种因素，三季度竞争态势和业务签约及留存情况是否与二季度相似 - 7月1日提价措施刚实施，预计加州业务单位数量会有压力，但留存业务费率提高会对保费有积极影响，目前已开始显现压力，前三周对中端市场业务影响最大 [31][32] 问题4: 本季度费用环比略降，是自然波动还是费用控制好于预期 - 费用受激励应计项目和项目上线时间影响，建议从年初至今情况进行判断，部分费用可能不稳定 [35] 问题5: 公司偿还债务、开展数字计划仍盈利，对资本管理有何打算，是否会加大股份回购 - 偿还的是保险公司层面的盈余票据，因利率变高而偿还，不会释放大量现金流；PartnerRe交易仅600万美元，以现金换现金，用于支持Cerity业务，这两项交易不影响资本活动，股份回购会机会性进行，不会受影响 [36][37][40] 问题6: 能否从工资单角度说明频率情况，以了解潜在损失成本 - 公司整体频率与工资单之比同比下降，严重程度也下降；加州频率与工资单之比略有上升，严重程度下降，但频率与保费之比同比上升 [45] 问题7: 经济强劲，一些竞争对手称在充分就业环境下索赔可能增加，公司是否有类似情况 - 公司业务风险类别不同，目前未看到这种趋势，若经济衰退，可能在终止后索赔方面有不同情况 [47] 问题8: 准备金释放来自哪些时间段，是否平均分布，是否可持续 - 准备金释放来自2017年及以前几乎所有事故年度，包括LPT期间，2017年释放最多；无法预测未来情况，过去六个季度准备金释放情况良好 [50][51][52] 问题9: 除加州外其他地区的定价和损失成本趋势如何 - 除加州外其他州频率与工资单之比和严重程度下降，未出现加州的定价压力，无需重新评估定价 [56] 问题10: 加州医疗通胀是否有变化 - 加州环境仍有利，改革效果良好，提价是定价决策，与环境无关 [58] 问题11: 2019年费用计划符合预期，对2020年费用有何看法 - 目前4个百分点的费用率增长预测合理，但下半年支出和项目上线情况不明，暂不适合对未来费用进行预测 [61][62] 问题12: Cerity项目目前规模如何，进展是否符合计划 - 目前已在十个州推出，本季度预计再增加五个州；PartnerRe交易完成后将有理想平台；业务增长缓慢，目前在总业务中占比不大；主要在营销方面学习，尝试多种营销战略 [63][65][66] 问题13: Cerity业务与传统业务的账户类型有何不同 - Cerity有特定承保偏好，目前平均保单规模小很多，主要服务需要快速获得工伤赔偿保单的客户，如零工经济业务，是传统代理分销系统未充分服务的市场 [69][70] 问题14: Cerity业务是否原本由州基金承担 - 有可能，但该业务需要高效运营，行业此前难以做到，公司认为有很大机会 [73] 问题15: Cerity业务的账户类型差异是否会导致不同损失特征 - 若承保相同业务类别，预计损失结果相似；目前一些小账户可能有更好损失结果，但需平台达到一定规模以平衡波动性，长期来看有机会产生更好损失结果 [75][76] 问题16: 本季度审计保费有何影响 - 审计保费回升强劲，工资单风险敞口同比增长21.1%，最终审计时回升情况良好 [77]

Employers Holdings, Inc. (NYSE:EIG) Q1 2019 Earnings Conference Call April 25, 2019 11:30 AM ET Company Participants Lori Brown - Executive Vice President, General Counsel Doug Dirks - Chief Executive Officer Mike Paquette - Chief Financial Officer Steve Festa - Chief Operating Officer Conference Call Participants Mark Hughes - SunTrust Matthew Carletti - JMP Securities Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the Q1 2019 Employers Holdings, Inc. Earnings Conference Call. At this time, all pa ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q R QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2019 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____ to ____ Commission file number: 001-33245 EMPLOYERS HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada (State or other jurisdiction of incorpo ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-K R ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____ to ____ Commission file number: 001-33245 EMPLOYERS HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada (State or other jurisdiction of incorporat ...

Employers Holdings, Inc. (NYSE:EIG) Q4 2018 Earnings Conference Call February 21, 2019 11:30 AM ET Company Participants Doug Dirks - Chief Executive Officer Mike Paquette - Chief Financial Officer Steve Festa - Chief Operating Officer Conference Call Participants Mark Hughes - SunTrust Bob Farnam - Boenning & Scattergood Operator Good day, ladies and gentlemen, and welcome to the Q4 2018 Employers Holdings, Incorporated Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. Foll ...