文章核心观点 - ECD Automotive Design推出为私人客户打造的定制敞篷豪华旅行车Jaguar E - Type GTO，融合多代E - Type架构，展现新愿景并获行业赞誉 [3][4][6] 车辆介绍 - 车辆名为Jaguar E - Type GTO，代表E - Type新愿景，“GTO”指Grand Touring Open，是首款手工打造、模拟且定制的车型 [4][5] - 车身在英国考文垂由传统金属工匠打造，灵感源自Series I E - Type和赛车规格D - Type，比例有经典耐力赛车风格，线条为现代风格 [7] - 车辆在佛罗里达完成组装，车身安装在定制Series II底盘上，搭载由Team CJ重建调校的Jaguar V12发动机，搭配ECD开发的燃油喷射系统等，功率超400 bhp [8] 内饰特点 - 内饰有复古风格和定制细节，座椅用手工缝制皮革包裹，有垂直凹槽图案，铝制仪表盘有Moal Bomber仪表和经典拨动开关 [10] - 车内隐藏蓝牙音频、加热座椅等现代便利设施，还有定制可拆卸硬顶 [11] 车辆亮点 - 车型为Jaguar E - Type GTO，车身手工铝制面板，有特定外观设计，车漆为金属英国赛车绿 [14] - 动力系统是Team CJ重建的Jaguar V12，有ECD开发的燃油喷射和冷却系统，超400马力 [14] - 底盘和工程采用Series II底盘、Series III发动机，有定制托架和车轴系统 [14] - 悬挂和刹车可调节高度和阻尼，有快速转向齿条和不同活塞卡钳 [14] - 车轮和轮胎是15英寸定制Turrino钢丝轮和倍耐力轮胎 [14] - 内饰座椅用特定皮革，有铝制仪表盘、特定仪表和拨动开关 [14] - 技术方面有蓝牙兼容复古收音机、加热座椅等 [14] - 有定制可拆卸硬顶用于不同驾驶模式 [14] 公司介绍 - ECD Automotive Design是创造独一无二经典车辆的公司，将英国传统与现代性能融合，专注路虎、揽胜经典款和捷豹E - Type，车辆在美国手工打造 [13]

文章核心观点 ECD Automotive Design与德国座椅制造商Scheel - Mann合作，对经典Defender车型进行一系列内饰升级，提升驾驶体验，解决舒适性和空间问题，同时增加智能功能，这些升级在部分车型上成为标准配置且可定制 [3][9] 内饰升级关键要点 定制Scheel - Mann座椅 - 传奇的Traveller F系列前排座椅具备长途舒适性、侧向支撑和骨科级人体工程学，中排座椅的腿部空间和座椅角度可与现代豪华SUV媲美，所有座位均有加热和通风选项 [5] - Scheel - Mann LRD Edition专为经典Defender设计，可掀起的座垫便于直接接触工厂电池和车载工具箱，升级的座椅支架设计在座椅箱顶部创造了平坦的存储空间 [6] 重新设计的控制台和定制扶手 - 新的中控台集成杯架和模块化组件，包括无线充电器、储物托盘和具备生物识别或密码访问功能的可锁定隔层，匹配的扶手提供额外舒适感 [7] 扩大腿部空间和优化后排座舱 - 细微的平面图修改使前排座椅可大幅向后移动，在不牺牲后排空间的情况下提高驾乘舒适性，重新设计的后排布局改善了中排的可达性和整体座舱流畅性 [8] 公司介绍 - ECD是一家在纳斯达克以ECDA交易的上市公司，致力于将经典美与现代性能相结合来修复豪华车辆，目前修复多种车型，每辆车都由客户通过沉浸式豪华设计体验进行定制，并由大师级认证工匠手工打造 [10] - 公司总部位于佛罗里达州基西米，拥有105名员工，在英国有附属物流中心，7名员工负责采购和运输25年车龄的车辆回美国进行修复 [10]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，虽营收略降但平均售价提升带动毛利率增长，不过受运营成本增加等因素影响仍处亏损状态，公司正努力改善资产负债表和流动性状况 [3][8][9] 管理层评论 - 2025年第一季度是公司上市后首个完整同比周期，该季度交付20辆车，平均售价32万美元，营收640万美元，较上一季度有所增长，且高于去年23辆车平均30万美元的售价，推动毛利率处于行业领先水平 [3] - 公司能在打造定制经典豪华车时实现行业领先的单位经济效益，通过不断优化客户设计旅程、增加定制选项提升利润率，还签订了公司历史上最大的定制订单合同 [4] - 作为国内唯一在生产线生产定制经典豪华改装车的制造商，公司在市场中具有独特优势，客户需求强劲，可通过更多定制和运营效率提升盈利能力 [5] - 公司在扩大运营规模方面取得显著进展，但当前资产负债表面临挑战，正通过多种渠道改善流动性，包括合理控制上市公司费用、发展能快速产生现金的业务，还获得了可转换债券持有人的支持并完成部分债务转优先股股权互换 [6] 第一季度亮点 - 毛利润率同比增加570个基点至27.5%，受平均售价提高驱动 [7] - 收到生产第二辆价值62万美元的捷豹E-Type GTO的订单，为迄今最高合同价值 [7] - 在佛罗里达州西棕榈滩的One Driver's Club开设首家零售“店中店” [7] - 通过Bitpay扩展客户支付选项 [7] 财务结果 营收 - 2025年第一季度营收640万美元，低于2024年同期的700万美元，销量下降被单价提高部分抵消 [8][9] 毛利 - 2025年第一季度毛利180万美元，高于2024年同期的150万美元，毛利率从去年同期提升570个基点至27.5% [8][10] 运营费用 - 2025年第一季度运营费用370万美元，高于2024年同期的250万美元，主要因上市公司持续成本和财务重述费用增加 [11] 运营亏损 - 2025年第一季度运营亏损200万美元，高于2024年同期的100万美元，主要因费用增加，包括重述成本 [12] 净亏损 - 2025年第一季度净亏损270万美元，或每股摊薄亏损0.08美元，2024年同期净亏损290万美元，或每股摊薄亏损0.09美元 [12] 调整后EBITDA - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损90万美元，高于2024年同期的40万美元 [13] 公司介绍 - 公司是一家将经典英式美感与现代性能相结合的豪华汽车修复公司，目前修复路虎卫士、路虎系列IIA、揽胜经典款、捷豹E-Type等车型，每辆车均为客户定制，由认证工匠手工打造 [14] - 公司由三位英国汽车爱好者于2013年创立，全球总部位于佛罗里达州基西米，拥有67名工匠和技术人员，在英国有附属物流中心 [14]

文章核心观点 - ECD Automotive Design推出全新Mustang项目，标志着公司业务进入新阶段，将为客户提供定制化经典美式肌肉车体验 [3][6] 公司介绍 - ECD是纳斯达克上市公司，专注于将经典汽车与现代性能相结合，生产全定制豪华汽车 [10] - 公司由三位英国汽车爱好者于2013年创立，总部位于佛罗里达州，拥有105名员工，在英国有物流中心 [10] 项目介绍 - 项目'67 Ghost是1967款Mustang Fastback，是ECD首个完全自主打造的Mustang，标志着公司新Mustang项目启动 [3] - 该项目基于ECD在豪华定制修复领域的经验，为客户提供从性能到美学的全方位定制体验 [4] 合作与技术 - ECD与Roush Performance独家合作，为Mustang提供升级的Small Block Ford V8发动机，平衡原始汽车灵魂与现代可靠性 [5] - '67 Ghost搭载465马力的ROUSH 347 IR V8发动机，配备Roadster Shop RS Spec底盘，兼具操控性和舒适性 [6] 车辆亮点 - 外观采用高光矿物白搭配圣托里尼黑色金属拉力条纹，内饰有加热Recaro座椅、运动II控制台等 [7][11] - 车辆集成现代技术，如Apple CarPlay、JBL高级音响、远程启动等 [7][11] 项目前景 - 已有多个Mustang定制订单在进行中，ECD的Mustang项目将重新定义经典美式肌肉车 [8]

财务数据关键指标变化 - 2025年和2024年第一季度净收入分别为640万美元和700万美元，净亏损分别为280万美元和290万美元[176] - 2025年第一季度调整后EBITDA为 - 877,790美元，较2024年同期的 - 434,890美元减少442,900美元[199] - 2025年第一季度净亏损275.03万美元，较2024年同期的285.99万美元减少10.95万美元，降幅3.8%[215] - 2025年第一季度净收入642.14万美元，较2024年同期的698.97万美元减少56.84万美元，降幅8.1%[215] - 2025年第一季度商品销售成本465.68万美元，较2024年同期的546.41万美元减少80.73万美元，降幅14.8%[215] - 2025年第一季度毛利润176.46万美元，较2024年同期的152.56万美元增加23.89万美元，增幅15.7%[215] - 2025年第一季度总运营费用371.91万美元，较2024年同期的252.97万美元增加118.94万美元，增幅47.0%[215] - 2025年第一季度车辆建造收入占比99.8%，较2024年同期的98.7%有所上升，收入减少49.15万美元[216] - 2025年第一季度零部件和保修收入占比0.2%，较2024年同期的1.3%有所下降，收入减少7.69万美元[218] - 2025年第一季度建造业务毛利润增长6.4%，主要因每辆车平均售价提高[219] - 2025年第一季度广告和营销费用减少5.25万美元，主要因外展活动减少[221] - 2025年第一季度一般及行政费用增加1249992美元，主要因股权薪酬、库存注销和招聘费用增加[222] - 2025年第一季度折旧和摊销费用减少17388美元，主要因2024年处置固定资产[223] - 2025年第一季度利息费用增加720679美元，增幅63.4%，源于可转换票据和应付地板计划利息及债务发行成本摊销[224][225] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量3045185美元，主要因递延收入、应收账款等减少及预付和其他流动资产增加[240][241] - 2025年第一季度融资活动提供现金2249565美元，主要源于2025年1月可转换票据和敏捷贷款[240][244] 各条业务线表现 - 2023年公司利用一班制将产量提高了约20%，2024年下半年增加了1万平方英尺的空间[194] - 2024年4月，公司购买了Brand New Muscle Car的资产，计划在2024年和2025年利用这些资产生产野马，资产购买带来了6份野马合同[195] - 公司执行合同时收取合同总对价的25% - 50%作为合同接受款，初始记为递延收入，建造完成后收取剩余50% - 75%也记为递延收入，产品建造完成且产权合法转移时确认为净收入[257] - 公司销售车辆时，产品建造完成且产权转移或产品交付时确认产品收入；“车主捐赠车辆”合同在卡车交付给客户时确认收入[256] - 公司销售的延长保修服务期限通常为一年[258] - 公司提供维修服务，维修工作完成且客户接收车辆时确认服务收入[259] 债务相关情况 - 2023年10月6日，公司与机构贷款人签订证券购买协议，获得1581.9209万美元的高级有担保可转换票据贷款，年利率为优惠利率加5%，逾期费用为12%[180] - 2024年8月9日，公司与贷款人签订证券购买协议，获得115.4681万美元的高级有担保可转换票据贷款，扣除债务折扣36.3718万美元，并向贷款人发行30万股普通股和购买79,673股普通股的认股权证[182][183] - 2025年1月8日，公司与贷款人签订证券购买协议，获得172.41万美元的高级有担保可转换票据贷款，并向贷款人发行50万股普通股和购买398,364股普通股的认股权证[184][185] - 2025年第一季度，公司记录了23.9423万美元的债务折扣摊销费用和27.196万美元的债务发行成本摊销费用[187] - 2025年2月20日，公司与Agile Lending, LLC签订商业贷款和担保协议，获得157.5万美元的定期贷款，需在30周内还清，利息为66.15万美元[189] - 2025年4月4日，公司获得新贷款1824300美元，用于偿还敏捷贷款1749300美元[235][236] - 2025年2月20日，公司获得157.5万美元定期贷款，需30周等额支付本息共74,550美元，利息66.15万美元，含7.5万美元行政代理费[281] - 2025年4月4日，公司获得182.43万美元新贷款，69周等额支付本息35,693美元，利息63.8505万美元，含费用7.5万美元[290] - 新贷款净收益用于偿还Agile Loan，折扣后金额174.93万美元[291] - 2025年5月8日，公司获得两笔15万美元贷款，利率24.99%，含行政代理费共1.2万美元[294] - 2025年5月14日，公司与机构投资者达成协议，将128.4881万美元转换为4000股B系列优先股[295] - 贷款人可要求公司参与一次或多次额外交换，将剩余原始票据未偿还金额按适用额外成交通知规定部分交换为B系列优先股及相关普通股[296] - 交换协议摘要以2025年5月15日提交的8 - K表格当前报告中作为附件10.1的实际交换协议为准[297] 股权相关情况 - 2025年1月，18,500股A类可转换优先股转换为185万股普通股的交易因4.99%的限制条款被公司过户代理人逆转[188] - 2025年2月20日，公司与顾问签订咨询协议，将向顾问发行23.6万股普通股[190] - 2024年5月9日公司发行100,000股受限普通股，所有受限股自发行起有12个月锁定期[275] - 2025年1月8日公司与贷款人签订证券购买协议，贷款人同意豁免先前违约事件，公司获得1,724,100美元贷款并出具高级有担保可转换票据[276] - 作为协议一部分，公司将向贷款人免费发行500,000股普通股和一份购买398,364股普通股的认股权证，行权价为每股11.50美元[277] - 2025年1月，18,500股A系列可转换优先股转换为1,850,000股普通股的操作因4.99%的限制条款被逆转[280][289] - 2025年2月20日，公司与顾问签订咨询协议，将发行23.6万股普通股[282] 管理层讨论和指引 - 管理层认为公司流动性状况对其持续经营能力产生重大怀疑[239] 其他重要内容 - 截至2025年3月31日，公司客户存款7721542美元，已完成但未过户车辆的递延收入2766821美元[228] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物677473美元[232] - 截至2025年3月31日，公司未来租赁义务总计4734564美元，其中2025年为432276美元[246] - 截至2025年3月31日和2024年，公司与不确定税务状况相关的准备金为零[266] - 截至2025年3月31日的三年累计税前亏损，公司处于财务报告亏损状态，对所有联邦、州和外国递延所得税资产计提了估值备抵[269] - 公司与投资者关系公司签订为期一年的咨询协议，前四个月每月支付14,500美元，之后每月支付12,500美元[275] - 2024年年度股东大会，36,199,662股有权投票，21,334,357股参与，占比58.94%，多项提案获批准[288] - 公司与One Drivers Club合作，年租金22.5万美元，年增长率4%，租期5年，完成拆除后发行72.5万股，现金存款12.5万美元[284] - 2025年5月7日，修改与One Drivers Club协议，股票价值门槛降至21.75万美元[292] - 作为较小报告公司，公司无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息[298]

文章核心观点 - 全球定制路虎卫士领导者ECD Auto Design推出700+马力BLUEPRINT V8动力系统，可用于路虎卫士全系及揽胜经典款车型升级，满足客户对高性能豪华SUV需求 [2][3][9] 分组1：动力系统推出背景 - 该发动机是应客户需求，结合公司多年LS平台经验打造，为豪华SUV树立新标杆 [3] - 公司基于LS动力系统经验，为客户提供兼具经典外观与现代超跑动力的选择 [4] 分组2：700+HP配置关键升级 - 新前端旋转组件用于安置集成式增压器 [7] - 增强冷却系统以应对增加的热负荷 [7] - 升级变速器、分动箱和差速器以承受更大扭矩 [7] - 优化ECU调校和油门映射以保持平稳驾驶性能 [7] 分组3：适用客户群体 - 适合追求更强动力、想为大胆设计增添亮点的客户，能在多种场景展现魅力 [8] - 满足客户梦想，让客户自由定制可驾驶的梦想之车 [9] 分组4：产品可用性 - 700HP BLUEPRINT发动机现可用于Defender 90、110、130及揽胜经典款车型定制，首辆车已在生产，有望受性能收藏家及豪华客户喜爱 [9] 分组5：公司介绍 - ECD是纳斯达克上市公司，将经典美与现代性能结合，生产定制豪华汽车 [10] - 公司车辆全为定制，由客户参与设计，经ASE认证工匠耗时2200小时手工打造 [10] - 公司2013年由三位英国汽车爱好者创立，总部位于佛罗里达州，有105名员工，在英国有物流中心 [10]

文章核心观点 - ECD Auto Design推出专为温暖天气打造的Defender 90软顶车Project Beach Patrol，该车全手工美国制造，集性能与豪华于一体，是夏日沿海出行象征 [2] 项目介绍 外观设计 - 车身为Land Rover AA黄色光泽漆面，搭配Narvik黑色元素，如网状格栅、挡泥板等 [3][4] - 哑光黑色防滚架增加对比和结构感，前护杠上有双HELLA 500 LED射灯 [4] - 配备18寸缎面黑色Kahn 1983车轮和BFG全地形轮胎，适合沙地和街道行驶 [4] - 定制喷漆前护杠、带DRL的经典前保险杠和圆形后灯护罩，增添实用与醒目感 [5] 性能表现 - 搭载GM LS3 6.2L V8发动机，通过6速自动变速箱输出超430马力 [6] - Borla不锈钢双运动排气增添声浪和视觉对称，重型车轴和ECD道路悬挂确保行驶自信 [6] - Alcon高性能刹车配红色卡钳，提供现代制动能力 [6] 内饰配置 - 2 + 2布局，前排Corbeau Trailcat座椅采用黑色Cadence Licorice皮革，有黄色单竖菱形缝线和加热功能 [7] - 货舱有交错向内的跳座，与前排风格呼应 [8] - MOMO Prototipo方向盘、All American仪表盘和皮革包裹的Puma仪表盘，营造驾驶氛围 [8] - ECD定制中控台有双USB接口，音响系统升级，支持蓝牙和CarPlay [8] - 具备数字后视镜、盲点监测、远程启动和倒车传感器等舒适便利功能 [9] 全规格概述 - 外观：包括车漆、防滚架、格栅、车轮、轮胎等详细规格 [10] - 性能：涵盖发动机、变速箱、悬挂、刹车等方面 [11] - 内饰：涉及布局、座椅、中控台、仪表盘等内容 [11] - 科技与电子：包含音响、充电、安全、镜子、便利等功能 [12] 公司介绍 - ECD Auto Design是纳斯达克上市公司，结合经典美感与现代性能，打造定制豪华复古车 [14] - 可修复多种车型，每辆车由客户参与设计，经ASE认证工匠2200小时手工打造 [14] - 公司2013年由三位英国汽车爱好者创立，全球总部位于佛罗里达州，有105名员工 [14] - 在英国有物流中心，7名员工负责采购和运输25年车龄车辆回美国修复 [14]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收为530万美元，高于上一年的480万美元 [24] - 2024年第四季度毛利润为30万美元，上一年为120万美元，主要因110万美元非现金原材料劳动间接费用分配减记 [26] - 2024年第四季度广告营销费用为28.6万美元，上一年同期为33.5万美元，因公司减少线下营销活动 [27] - 2024年第四季度一般及行政费用为240万美元，上一年同期为160万美元，因业务增长、上市公司成本及20万美元重述一次性成本 [28] - 2024年第四季度运营亏损240万美元，上一年为亏损90万美元；净亏损330万美元，即每股摊薄亏损0.11美元，上一年为亏损70万美元，即每股摊薄亏损0.03美元 [29] - 2024年全年营收2520万美元，较2023年的1950万美元增长29%，主要因单位销量增加、每辆车平均售价提高2.5万美元及二手车销量增加 [30] - 2024年全年毛利润增长30%至590万美元，2023年为450万美元，2024年毛利润率为23.4% [30] - 2024年全年广告营销费用为120万美元，上一年为64万美元，因公司增加广告促销、社交媒体推广及网络广告价格上涨 [31] - 2024年全年一般及行政费用为910万美元，上一年同期为510万美元，因业务增长、上市公司成本及70万美元重述一次性成本 [32] - 2024年全年运营亏损460万美元，2023年为亏损150万美元；净亏损1080万美元，即每股摊薄亏损0.32美元，上一年为亏损120万美元，即每股摊薄亏损0.05美元 [32] - 截至12月31日，现金余额为150万美元，2023年12月31日为810万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司制造定制经典路虎卫士、揽胜、捷豹E-Type、福特野马和丰田FJ等复古改装车，每辆车平均售价在30万至40万美元之间，已开始接到售价超50万美元的车辆订单 [9][14] - 2024年通过与BlackBridge Motors的许可协议巩固定制卫士市场，通过与Black Dog Traders的许可协议增加经典丰田FJ和经典福特野马等车型 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定内部计划以抵消潜在政府行动对利润率的影响，确保客户和投资者受关税影响最小化 [11] - 2024年10月宣布推出零售战略及选择零售地点的标准，首家位于佛罗里达州西棕榈滩的门店于2025年第一季度开业，本月早些时候楠塔基特门店开业，计划在全国最富裕和最具影响力地区开设四家门店 [17][19][23] - 因部分客户不想等待一年提车，开始限量生产现货车辆，每家门店每月销售两辆车即可实现盈利 [20][21] - 持续改进制造流程，如将质量控制团队从生产线末端移至生产线内，确保各阶段的建造质量 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司转型之年，营收和毛利润创纪录，得益于客户体验改善和定制创新 [12] - 认为经典汽车生态系统为客户和投资者提供独特有吸引力的机会，零售战略是实现增长的最快途径 [15][22][23] - 预计2025年毛利润率将恢复到历史水平，当前现金水平可维持车辆生产和销售，重点是将库存转化为现金 [27][33] 其他重要信息 - 公司运营两个设施，一个位于佛罗里达州基西米的制造工厂和一个位于英国的物流与配送中心，主要用于采购原始经典汽车车身 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 损益表中有110万美元非经常性成本和200万美元重述成本，合理的营收增长是否能使公司在2025年实现运营收入？ - 公司业务实现现金流正向的交叉点是每月销售约10辆车，目前每月销售约8.5辆车，鉴于积压订单和零售门店开业，预计未来几个月能达到每月10辆车的销售水平，推动业务产生运营现金流 [38][39][40] 问题2: 如何看待线上销售与零售门店销售的划分及未来发展？ - 目前零售门店贡献约20%的潜在客户和销售额，改变了营销战略，减少了营销成本，当前销售组合中80%来自数字渠道，20%来自零售门店 [47][48] 问题3: 如何缓解关税影响？ - 公司承诺不提高基本合同价格，对升级定价进行调整以抵消部分影响，进口的基础车辆因是经典车辆免税，许多零部件来自世界各地，受影响程度不同，已建立内部控制以保护客户和业务 [50][51]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收2520万美元，较2023年的1950万美元增长29%，主要因单位销量增加、每辆车平均售价提高2.5万美元以及二手车销量增加 [30] - 2024年全年毛利润590万美元，较2023年的450万美元增长30%，2024年毛利率为23.4% [30] - 2024年广告营销费用120万美元，高于2023年的64万美元，主要因印刷广告量增加、广告促销和社交媒体投入增加以及网络广告价格上涨 [31] - 2024年一般及行政费用910万美元，高于2023年的510万美元，主要因业务增长、作为上市公司的成本以及2022 - 2023年和2024年上半年财务报表重述产生的70万美元一次性成本 [32] - 2024年经营亏损460万美元，高于2023年的150万美元；全年净亏损1080万美元，即每股摊薄亏损0.32美元，高于2023年的120万美元，即每股摊薄亏损0.05美元 [32] - 截至2024年12月31日，现金余额为150万美元，低于2023年12月31日的810万美元 [32] - 第四季度营收530万美元，高于上年同期的480万美元，增长源于销量增加、更高定制化带来的平均售价提高以及二手车销量增加 [24] - 第四季度毛利润30万美元，低于上年同期的120万美元，主要因计入商品销售成本的原材料人工间接费用分配的110万美元非现金减记 [26] - 第四季度广告营销费用28.6万美元，低于上年同期的33.5万美元，主要因公司优化营销支出，减少了线下营销活动 [27] - 第四季度一般及行政费用240万美元，高于上年同期的160万美元，因业务增长、上市公司成本以及与财务报表重述相关的20万美元一次性成本 [28] - 第四季度经营亏损240万美元，高于上年同期的90万美元；净亏损330万美元，即每股摊薄亏损0.11美元，高于上年同期的70万美元，即每股摊薄亏损0.03美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司制造定制经典路虎卫士、揽胜、捷豹E - Type、福特野马和丰田FJ等复古改装车，平均售价在30万 - 40万美元之间，已开始接到售价超50万美元的车辆订单 [9][14] - 通过与BlackBridge Motors的许可协议巩固了定制卫士市场，通过与Black Dog Traders的协议增加了经典丰田FJ和经典福特野马等车型 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定内部计划以抵消潜在政府行动对利润率的影响，避免关税对客户和投资者造成较大影响 [11] - 2024年10月宣布推出零售战略，首店于2025年第一季度在佛罗里达州西棕榈滩开业，本月在楠塔基特开设第二家店，后续将继续开设新店，采用轻资产模式 [17][19] - 开展限量生产“即买即用”车辆业务，以满足部分不想等待一年提车的客户需求 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是转型之年，营收和毛利润增长创纪录，得益于客户体验的改善和定制创新的追求 [12] - 零售战略是实现增长的最快途径，计划在全国最富裕和最具影响力的地区开设四家初始门店，若每家店每月销售两辆车，将助力工厂满产 [22][23] - 预计2025年毛利润率将恢复到历史水平，公司有信心在当前现金水平下维持生产和销售，重点是将库存转化为现金 [27][33] 其他重要信息 - 公司运营两个设施，一个是佛罗里达州基西米的制造工厂，另一个是英国的物流和配送中心，主要用于采购原始经典汽车车身 [8] - 公司客户在决定购买车辆时，可享受3D、无压力的豪华设计体验，公司致力于满足客户对灵感和选择的需求 [13][14] - 公司将质量控制团队从生产线末端移至生产线内部，确保各阶段的建造质量，提高产品质量和产量 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 考虑到利润表中的非经常性费用，公司在2025年实现经营收入增长是否合理？ - 公司实现现金流正向的临界点是每月销售约10辆车，目前每月约销售8.5辆车，鉴于订单积压和零售门店的开业，预计未来几个月能达到临界点，推动业务产生经营现金流 [39][40] 问题2: 第四季度推迟到第一季度的12辆车是否有助于业务发展？ - 这12辆车确实为2025年上半年的业务提供了缓冲 [42][43] 问题3: 如何看待网络销售和零售门店销售的划分以及未来发展趋势？ - 目前零售门店贡献约20%的潜在客户和销售额，改变了公司的营销策略，减少了营销成本，当前销售组合中80%来自数字渠道，20%来自零售门店 [47][48] 问题4: 如何缓解关税影响？ - 公司承诺不提高基本合同价格，通过调整升级定价来抵消部分影响，进口的基础车辆因是经典车辆不受关税影响，公司已建立内部控制以保护客户和业务 [50][51]

文章核心观点 公司推出体现高端设计、个性化工艺和创意奢华精神的定制版Defender 110“Project Big Sky”，展示了其在汽车定制领域的精湛技艺和对个性化体验的追求 [2] 项目介绍 整体特点 - 以迷人的菲亚特浅蓝色涂装，在ECD位于佛罗里达州10万平方英尺的工厂全手工打造，融合英国传统与现代风格及美国工程技术 [3] - 是定制工艺的典范，外观颜色、比例和精度搭配协调，细节兼具功能性与独特标识 [7] - 不仅是交通工具，更是品味、个性和美国工艺的表达，能带来独特驾驶体验 [6][12] 外观设计 - 车身采用菲亚特浅蓝色全光泽漆面，搭配马特银饰件，包括定制防滚架、行李架、前保险杠等 [7][15] - 配备经典格栅、18英寸锯齿轮、百路驰全地形轮胎，定制保险杠集成WARN 10000磅绞盘，防滚架安装四个LED射灯等 [7][8][15] 动力与性能 - 搭载455马力的GM LT1 V8发动机，匹配8速自动变速箱、高性能Alcon刹车和ECD专利空气悬挂系统 [5][15] - 采用Borla不锈钢双运动排气、重型车轴和Raptor Liner底盘涂层 [15] 内饰设计 - 座椅采用定制的兰博基尼纳帕棕褐色皮革，有单垂直菱形缝线，具备通风和加热/冷却功能，采用2+2+4座位布局 [4][9][15] - 中控台采用双色调皮革和对比缝线，配备双无线充电器、杯架和Focal Premium音响系统 [10][15][19] - 车门卡、仪表盘等采用棕褐色和黑色皮革包裹，搭配垂直缝线和金属硬件，采用Evander木质方向盘和全美式定制仪表盘 [11][15][19] - 车内采用富文格木镶板、黑色合成麂皮顶衬、黑色地毯和OEM橡胶脚垫等 [19] 技术与电子设备 - 配备触摸屏立体声收音机，支持蓝牙和苹果CarPlay，采用Focal Premium音响系统、后置控制台扬声器和低音炮 [19] - 具备双无线充电器、USB - A和USB - C接口、后置空调、倒车摄像头等 [19] - 拥有盲点辅助、倒车传感器、胎压监测系统、数字后视镜等安全配置，以及远程锁定、远程启动等功能 [19] 公司介绍 - 是一家在纳斯达克上市的公共公司，将经典美感与现代性能相结合，生产定制豪华汽车 [18] - 目前修复路虎系列、捷豹E - Type等多种经典车型，每辆车由客户参与设计，由认证工匠耗时2200小时全手工打造 [18] - 2013年由三位英国汽车爱好者创立，全球总部位于佛罗里达州，有105名员工，在英国有附属物流中心 [18]