财务表现 - 季度收入达13.8亿美元 同比增长14.5% 但较扎克斯共识预期14亿美元低1.3% [1] - 每股收益3.33美元 显著超过去年同期2.46美元 比预期2.86美元高出16.43% [1] - 未完成订单量80亿美元 低于分析师平均预期的85.6亿美元 [4] 客户收入构成 - Lumen Technologies客户收入1.554亿美元 超过两位分析师平均预估1.2849亿美元 但较去年同期下降5.1% [4] - AT&T客户收入3.73亿美元 大幅超越分析师平均预估2.8916亿美元 同比激增77.5% [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌1.4% 同期标普500指数上涨1.7% [3] - 当前扎克斯评级为3级（持有）预示近期走势可能与大盘同步 [3] 分析框架 - 除营收和盈利外 关键指标更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 对比年度数据与分析师预期有助于预测股价表现 [2]

收购活动 - 2025财年第三季度收购电信建设承包商资产和负债，现金购买价格为1.507亿美元[41] - 2025财年第二季度收购电信建设承包商，总购买价格为2450万美元（2040万美元购买价加410万美元现金）[42] - 2025财年第一季度收购电信建设承包商，总价为1600万美元（1280万美元购买价加320万美元现金）[43] 收入和利润表现 - 截至2025年7月26日三个月净收入为9748.3万美元，同比增长42.5%（去年同期为6840万美元）[40] - 截至2025年7月26日六个月净收入为1.5853亿美元，同比增长21.1%（去年同期为1.30954亿美元）[40] - 基本每股收益：三个月为3.37美元（去年同期2.35美元），六个月为5.48美元（去年同期4.50美元）[40] - 稀释每股收益：三个月为3.33美元（去年同期2.32美元），六个月为5.42美元（去年同期4.44美元）[40] - 固定资产出售收益三个月增长23.8%至1010万美元，六个月下降3.4%至1988万美元[82] 成本和费用 - 无形资产摊销费用显著增加：六个月期间从1180万美元翻倍至2390万美元[59] - 折旧费用持续增长：六个月期间从8000万美元增至9530万美元，反映资产规模扩大[55] - 公司因CEO继任计划产生1140万美元股权激励修改费用，其中220万美元在2024年7月27日止季度确认[90] - 2025年7月26日止季度股权激励费用810万美元，同比下降14.6%；2024年同期为948.2万美元[91] - 2025年7月26日止六个月股权激励费用1719.9万美元，同比基本持平；2024年同期为1730.5万美元[91] 资产变化 - 应收账款净额从2025年1月25日的13.737亿美元增至2025年7月26日的15.8796亿美元[50] - 信用损失准备金从2025年1月25日的109.4万美元增至2025年7月26日的259.5万美元[50] - 合同资产净额从2025年1月25日的-1017.3万美元转为2025年7月26日的4975.8万美元[51] - 其他流动资产总额从3462.9万美元增长至4444.8万美元，主要受预付费用增加（2068.8万→3360.7万）驱动[53] - 现金及等价物大幅减少：从9267万美元下降至2846万美元，降幅达69.3%[54] - 财产和设备净值增长4.2%：从5.419亿美元增至5.647亿美元，车辆资产占比最高达9.539亿美元[55] - 商誉增加231.5万美元：从3.303亿美元增至3.326亿美元，主要来自2025财年收购调整[56] - 无形资产净值下降：从2.197亿美元降至1.958亿美元，客户关系类资产占比最大（1.673亿美元）[58] - 保险相关应收款大幅增长：从334.3万美元增至958.5万美元，增幅达187%[66] 负债和债务 - 租赁负债维持稳定：长期经营租赁负债从1.128亿美元增至1.178亿美元，加权平均贴现率保持5.8%[68] - 公司长期经营租赁负债未来五年及以后到期总额为1.3668亿美元，其中2026年剩余部分2104万美元，2027年3890万美元[69] - 公司未开始经营租赁合约总成本为40万美元，预计2026财年启动[69] - 其他应计负债总额从1.6697亿美元增至1.7234亿美元，其中应付薪酬及相关税项增长28.3%至4562万美元[70] - 总债务净额从9.332亿美元增至10.091亿美元，循环信贷额度从0增至8500万美元[71] - 循环信贷额度最高6.5亿美元，定期贷款额度4.5亿美元，总承诺额度11亿美元[72] - 定期贷款加权平均利率从6.02%降至5.95%，循环信贷利率为5.94%[76] - 2029年到期优先票据公允价值从4.693亿美元升至4.830亿美元，折价交易[79] 税务情况 - 有效所得税率从27.9%降至25.7%（三个月）及从24.0%微升至24.4%（六个月）[80] 股东回报 - 股票回购授权1.5亿美元，已使用3020万美元回购20万股，平均价格150.93美元/股[83] 股权激励 - 未确认股权激励费用：股票期权90万美元、RSUs 4100万美元、绩效RSUs 1840万美元，预计摊销年限分别为2.2/2.5/1.4年[92] - 若达成最高绩效目标，未来可能确认1180万美元额外股权激励费用[92] - 2025年7月26日股票期权行权数量39,071份，加权平均行权价99.79美元[93] - RSUs授予数量149,031份，加权平均授予日公允价值164.13美元；绩效RSUs授予95,514份，公允价值161.57美元[94] 客户集中度 - 客户信贷集中度：AT&T、Charter Communications和Lumen Technologies三家客户合计应收账款及合同资产净额占比分别为12.3%（2.01亿美元）、14.3%（2.34亿美元）和15.6%（2.554亿美元）[52] - AT&T收入占比显著提升：2025年7月26日止季度占27.1%（3.73亿美元），同比上升9.6个百分点[96] 业务线表现 - 电信业务收入占比持续超90%：2025年7月26日止季度占92.1%（12.69亿美元）[97] 承诺与或有事项 - 未履行性能保证债券金额4.316亿美元，较2025年1月25日增加1810万美元[106] 市场风险 - 公司市场风险披露无重大变化[184] - 公司主要市场风险敞口为利率不利变动[184] - 利率相关金融市场风险详情参见2025财年年报第7A项[185]

核心业绩表现 - 第二季度营收创历史新高 达到13.8亿美元 同比增长15% [2] - GAAP净利润同比增长43% 达到9750万美元 每股收益3.33美元 [2] - 盈利能力超预期 每股收益超出分析师共识预期0.41美元 但营收略低于预期的14.1亿美元 [4] 增长驱动因素 - 两位数增长主要得益于数字基础设施客户需求显著提升 [4] - 运营效率改善和审慎的现金流管理助推业绩增长 [4] - 公司对持续增长保持信心 预计增长势头将延续 [5] 财务指引 - 2026财年全年营收指引为52.9亿至54.3亿美元 较上年至少增长12.5% [6] - 增长预期已剔除上财年1.14亿美元的非经常性风暴修复服务收入 [6] - 未提供本财年盈利能力指引 [6] 市场反应 - 股价单日上涨近5% 表现显著优于当日下跌0.2%的标普500指数 [1] - 尽管业绩表现喜忧参半 但投资者对财报数据反应积极 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达13 8亿美元 同比增长14 5% [7] - 调整后EBITDA为2 055亿美元 利润率14 9% 同比增长29 8% [8][27] - 净收入9750万美元 稀释后每股收益3 33美元 超出预期上限 [28] - DSO(应收账款周转天数)改善至108天 同比减少9天 [8][29] - 经营现金流5740万美元 同比显著改善 [29] - 总积压订单79 89亿美元 其中未来12个月可完成46 04亿美元 同比分别增长16%和20 2% [9][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光纤到户(FTTH)业务持续扩张 客户新增5000万覆盖家庭 过去16个月累计新增超过12500万覆盖家庭 [11] - 服务与维护业务作为战略基石持续增长 获得多项新合约并扩大服务范围 [12][13] - 无线业务表现超预期 设备更换工作为未来5G升级和AI驱动的网络密集化奠定基础 [13] - 数据中心基础设施业务获得新合约 包括内部防御项目和服务维护协议 [19][20] - 超大规模客户资本支出持续增加 预计未来五年美国数据中心基础设施投资将超过1万亿美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - AT&T和Lumen分别贡献3 73亿和1 554亿美元营收 各占季度总营收超10% [28] - BrightSpeed Charter Comcast Frontier Verizon及另一未具名客户贡献均超5% [28] - 获得跨多州的大型光纤到户和服务维护新合约 将在第三季度计入积压订单 [10][29] - 预计BEAD计划将为光纤基础设施带来显著机会 但当前展望未计入相关收入 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦规模优势和全国覆盖能力 满足客户对大型合作伙伴的需求 [10] - 劳动力发展战略突出内部培养 多数运营领导从基层成长 形成独特竞争优势 [21] - 数字化基础设施需求加速 特别是AI驱动的数据中心建设和低延迟网络需求 [17][18] - 预计未来五年数据中心外部网络基础设施可寻址市场超200亿美元 且投资将后置增加 [19] - 政策环境利好 包括税收优惠和许可流程简化 预计将为客户带来额外现金流并加速建设 [22][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 重申2026财年营收指引52 9-54 25亿美元 [10][31] - 预计第三季度营收13 8-14 3亿美元 调整后EBITDA1 98-2 13亿美元 每股收益3 3-3 36美元 [31] - 看好光纤到户长期增长机会 预计将延续至2030年以后 [11] - 数据中心建设周期预计持续至下个十年 投资规模随时间增加 [19] - 宏观政策包括税收减免预计将刺激客户加速资本支出 主要在2025年体现 [68] 其他重要信息 - 新税法预计将为公司减少约5000万美元现金税负 [30] - 拥有15800名员工支持业务扩张 [31] - 密切关注关税变化 目前未对业务产生重大影响 [22] - 保持并购和股票回购的资本配置灵活性 [72] 问答环节所有的提问和回答 关于季度表现和展望 - 收入达预期低端因部分客户项目阶段性波动 但全年指引不变 预计下半年季节性趋缓 [33][36] - 利润率提升源于运营杠杆和效率改进 预计可持续但非线性 [37][39] - 无线业务超预期 非单纯提前执行 预计至少还有两年工作量 [45] 关于业务构成 - 服务维护等经常性业务占比传统上超50% 随网络建设将持续增长 [50][51] - 数据中心内部防御项目已计入Q2积压 新获不同区域项目显示早期机会 [59][60] - 新获大型多州多年期合约含FTTH和服务维护 将在Q3计入积压 [63] 关于资本和政策影响 - 税收改革预计刺激客户2025年加速投资 部分可能体现在今年下半年 [67][68] - DSO改善仍有空间 优先支持增长 同时关注并购和股票回购机会 [70][72] - 新税法预计减少约5000万美元现金税 改善现金流 [101] 关于数据中心机会 - 200亿美元五年市场预估保守 含长距离骨干网和内部防御项目 [86] - 数据中心项目利润率与其他业务相当 不需单独建模 [90] - 超大规模客户服务维护合约属全新业务线 非传统电信工作 [96] 关于运营细节 - 大型新合约已启动规划 今年将有部分贡献 主要工作量在2025年 [93] - 数据中心业务占比未披露 仍处早期阶段 实质性贡献将从2025年开始 [94][95] - 现金流季节性模式不变 但税收改革改善下半年现金状况 [101]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入达到13.8亿美元 同比增长14.5% [6] - 调整后EBITDA为2.055亿美元 同比增长29.8% 利润率为14.9% [6] - 净收入为9750万美元 稀释后每股收益为3.33美元 [25] - 应收账款周转天数(DSO)改善至108天 同比减少9天 [6] - 经营现金流为5740万美元 [27] - 总积压订单为79.89亿美元 其中未来12个月可完成46.04亿美元 [27] - 由于新税收立法 预计今年现金税支出将减少约5000万美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光纤到户(FTTH)业务持续增长 客户总建设计划超过1.25亿户接入点 [10] - 服务与维护业务作为战略基石持续扩展 获得重要新奖项 [11] - 无线业务表现超预期 设备更换工作为未来机会奠定基础 [12] - 超大规模数据中心业务获得新奖项 包括内部防御和服务维护协议 [17] - 超大规模客户资本支出预期提升 推动AI相关投资增长 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - AT&T和Lumen合计贡献超过10%收入 AT&T为3.73亿美元 Lumen为1.554亿美元 [26] - 其他重要客户包括BrightSpeed Charter Comcast Frontier Verizon和未具名客户 [26] - 超大规模数据中心市场机会巨大 未来五年外部设备数据中心网络基础设施市场超过200亿美元 [17] - AI数据中心电力需求预计到2035年将增长30倍以上 从2024年的4GW增至123GW [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦运营杠杆和效率提升 实现创纪录的EBITDA和EPS [6] - 劳动力发展战略是核心差异化优势 大多数运营领导从现场岗位晋升 [20] - 超大规模数据中心是重要增长机会 公司具有规模和专业知识的独特优势 [16] - 客户倾向于整合工程 建设和维护合作伙伴 为公司带来增量机会 [11] - 税收政策利好客户投资 《大美丽法案》刺激客户加速资本支出 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字基础设施需求加速增长 公司处于领先地位 [8] - AI革命推动数字基础设施需求以惊人速度增长 [16] - 超大规模客户再次集体提高今明两年资本支出预期 [14] - 行业增长机会前所未有 公司有信心实现全年增长目标 [23] - 预计数据中心网络建设将在2026年加速 2027年及以后显著增长 [17] 其他重要信息 - 季度结束后获得重要新奖项 涉及多个州的服务维护和FTTH工作 [7] - AT&T收购Lumen大部分大众市场业务 将FTTH覆盖目标提高至6000万户 [9] - 客户在过去16个月内增加1500万户增量覆盖目标 [10] - BEAD计划预计在未来几个月获得最终批准 将带来重大机会 [13] - 关税问题尚未对业务或客户建设计划产生重大影响 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 第二季度收入处于指引低端的原因及下半年展望 - 收入波动源于不同客户项目的爬坡阶段差异 长期趋势依然强劲 [32] - 全年指引维持不变 积压订单显示业务势头良好 [33] - Q3和Q4预计较为平稳 季节性因素影响较小 [34] 问题: 利润率持续性的展望 - 利润率改善来自运营杠杆和运营效率提升 [36] - 公司相信当前利润率水平具有持续性 未来还有提升机会 [38] 问题: 无线业务发展前景 - 无线业务表现超预期 不仅是提前完成 实际工作量也在增加 [44] - 主要是设备更换工作 为未来网络密集化趋势做好准备 [46] 问题: 经常性收入比例和数据中心机会 - 超过80%工作基于MSA协议 具有重复性特征 [50] - 服务维护业务历来占业务一半以上 且持续增长 [50] - 数据中心市场机会200亿美元估计偏保守 实际可能更大 [53] 问题: 新奖项的规模和时间安排 - 新奖项规模未具体说明 但Q3积压订单表现强劲 [56] - 工作将于今年开始贡献 但主要是跨年度项目 [94] 问题: 税收改革对客户投资的影响 - 客户公开表示将把税收节省资金再投资于建设项目 [69] - 大部分影响预计从明年开始显现 [69] 问题: 资本配置优先级 - 首要任务是支持业务增长 [72] - 同时关注并购机会和股票回购 [73] 问题: 第四季度收入能见度和增长驱动因素 - 对业务充满信心 已获得充足奖项 [76] - 增长主要来自FTTH项目爬坡和数据中心奖项 [77] 问题: 利润率提升的原因和建模方法 - 利润率提升来自运营杠杆和运营效率 [80] - 改善不是线性的 受季节性和再投资影响 [81] - 未来仍有进一步提升效率的机会 [82] 问题: 中长距离网络项目进展 - 中长距离项目需要较长时间爬坡 [88] - 预计2027年这些机会将显著贡献收入 [88] 问题: 新业务类型的利润率特征 - 所有业务的利润率范围相似 不需要区别建模 [90] 问题: 超大规模客户收入占比 - 未提供具体占比数字 仍处于早期阶段 [95] 问题: 经营现金流季节性特征 - 预计下半年现金流季节性特征与往年相似 [102] - 税收改革带来约5000万美元现金税支出减少 [102] 问题: 管道机会增长驱动因素 - 增长动力来自行业整体势头和公司规模优势 [103] - 公司处于有利地位 能够满足客户不断增长的期望 [104]

财报业绩表现 - 季度每股收益3.33美元 超出市场预期2.86美元16.43% 去年同期为2.46美元[1] - 季度营收13.8亿美元 低于市场预期1.3% 去年同期为12亿美元[2] - 过去四个季度均超出每股收益预期 营收有三次超出预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨54.9% 显著超越标普500指数9%的涨幅[3] - 财报发布后股价走势将取决于管理层业绩说明会表态[3] 行业地位与前景 - 所属重型建筑产品行业在Zacks行业排名中处于前1%分位[8] - 行业前50%表现优于后50% 超额收益幅度超过2比1[8] - 当前市场预期下季度每股收益3.02美元 营收14.6亿美元 本财年每股收益9.55美元 营收53.5亿美元[7] 同业比较 - 同业公司Hovnanian预计季度每股收益3.51美元 同比下滑64%[9] - Hovnanian预计营收8.062亿美元 同比增长11.6%[10] - 该公司将于8月21日公布财报 过去30天每股收益预期未调整[9]

业绩总结 - 第二季度总合同收入为13.779亿美元，同比增长14.5%[5] - 有机收入增长为3.4%[5] - 调整后的EBITDA为2.055亿美元，同比增长29.8%[5] - 调整后的EBITDA百分比为14.9%，较去年同期提高175个基点[5] - 调整后的稀释每股收益为3.33美元，同比增长35.4%[5] - 2025年第二季度净收入为9750万美元，同比增长42.5%（2024年为6840万美元）[45] - 2025年上半年净收入为1.585亿美元，同比增长20.5%（2024年为1.31亿美元）[45] - 2025年第二季度EBITDA为2.075亿美元，同比增长32.9%（2024年为1.56亿美元）[45] - 2025年上半年EBITDA为3.586亿美元，同比增长22.5%（2024年为2.915亿美元）[45] 用户数据与未来展望 - 下一12个月的总积压为68.34亿美元，同比增长16.9%[24] - 下一12个月的积压增长20.2%[24] - 预计2026财年的收入范围为52.90亿美元至54.25亿美元，同比增长12.5%至15.4%[31] - 第三季度的总合同收入预计在13.8亿美元至14.3亿美元之间[34] 新产品与技术研发 - 2025年第二季度非GAAP调整后的EBITDA为2.055亿美元，同比增长29.5%（2024年为1.583亿美元）[45] - 2025年第二季度非GAAP调整后的EBITDA占合同收入的比例为14.9%，较2024年同期的13.2%有所上升[45] - 2025年第二季度非GAAP调整后的净收入为9750万美元，同比增长34.4%（2024年为7250万美元）[46] - 2025年上半年非GAAP调整后的净收入为1.585亿美元，同比增长17.8%（2024年为1.35亿美元）[46] 财务状况 - 截至第二季度，公司的名义净债务为10.065亿美元[25] - 2025年第二季度GAAP稀释每股收益为3.33美元，同比增长43.5%（2024年为2.32美元）[46] - 2025年上半年GAAP稀释每股收益为5.42美元，同比增长22.1%（2024年为4.44美元）[46]

Exhibit 99.1 NEWS RELEASE August 20, 2025 DYCOM INDUSTRIES, INC. REPORTS FISCAL 2026 SECOND QUARTER RESULTS Second Quarter Highlights (All metrics compared to the second quarter of fiscal 2025) West Palm Beach, Florida, August 20, 2025 - Dycom Industries, Inc. (NYSE: DY) announced today its results for the second quarter ended July 26, 2025. "Dycom's first-half performance confirms the strength of our strategy, disciplined execution and ability to capitalize on a rapidly expanding market. This quarter, we d ...

核心观点 - 公司2025财年第二季度业绩表现强劲 实现创纪录的营收和盈利 主要受益于数字基础设施需求增长和运营效率提升 [2][3][4] - 公司通过收购扩张和有机增长双轮驱动 营收同比增长14.5%至13.79亿美元 调整后EBITDA利润率提升至14.9% [4][5][10] - 管理层对行业前景保持乐观 预计2026财年营收将继续保持12.5%-15.4%的增长 [12][13] 财务表现 - 第二季度合约收入达13.79亿美元 同比增长14.5% 其中收购贡献收入1.398亿美元 有机增长率为3.4% [4][25] - GAAP净利润9750万美元 同比增长42.5% 稀释每股收益3.33美元 同比增长35.4% [6][10] - 调整后EBITDA达2.055亿美元 同比增长29.8% 利润率从13.2%提升至14.9% [5][10][26] - 上半年营收26.37亿美元 同比增长12.4% 调整后EBITDA为3.559亿美元 利润率13.5% [7][8][26] 运营指标 - 截至2025年7月26日 未完成订单量达80亿美元 显示强劲的业务储备 [10] - 上半年通过公开市场回购20万股普通股 总金额3020万美元 平均价格150.93美元/股 [11] - 运营现金流为5740万美元 支持公司资本配置策略 [10] 资产负债表 - 现金及等价物2846万美元 较期初9267万美元有所下降 [21] - 应收账款净额15.88亿美元 存货1.226亿美元 反映业务规模扩张 [21] - 总债务10.09亿美元 股东权益13.70亿美元 资产负债结构保持稳健 [22] 业绩展望 - 2026财年全年营收预期52.9-54.25亿美元 同比增长12.5%-15.4% [12] - 第三季度营收指引13.8-14.3亿美元 调整后EBITDA预期1.98-2.13亿美元 每股收益3.03-3.36美元 [13] - 2026财年将包含53个运营周 2025财年包含1.142亿美元风暴恢复服务收入 新财年展望未计入该项收入 [12] 行业背景 - 数字基础设施需求加速增长 客户积极寻求具有全国覆盖能力的大型合作伙伴 [3] - 公司作为电信基础设施和公用事业专业服务领先提供商 受益于行业资本开支增加 [17] - 公司服务范围包括规划设计 空中/地下/无线建设 维护等全方位解决方案 [17]

季度业绩预测 - 华尔街分析师预测Dycom Industries(DY)即将公布的季度每股收益为2.86美元 同比增长16.3% [1] - 预计季度营收达14亿美元 较去年同期增长16% [1] - 过去30天内分析师对EPS预期保持稳定 显示对初始预测的集体重新评估 [1] 业绩预估与市场反应 - 盈利预估变化是预测股票短期价格走势的关键因素 与股价表现存在强相关性 [2] - 投资者通常使用共识盈利和营收预估作为评估基准 但需结合关键指标分析 [3] 关键业务指标预测 - 来自Lumen Technologies(CenturyLink)客户收入预计1.2849亿美元 同比下滑21.5% [4] - 来自AT&T Inc客户收入预计2.8916亿美元 同比增长37.6% [4] - 订单积压量预计85.6亿美元 显著高于去年同期的68.3亿美元 [4] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨4.5% 同期标普500指数涨幅为3.3% [5] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计将跟随整体市场走势 [5]