文章核心观点 - 1月股市表现好并非本月投资的充分理由，长期投资关键是持有长期表现出色的公司，推荐医疗行业的德康医疗（DexCom）和精密科学（Exact Sciences）两家公司 [1] 德康医疗（DexCom） - 公司是连续血糖监测（CGM）市场的领导者，2024年因患者回扣资格问题导致收入增长慢于预期，二季度财报发布后股价大跌，虽有所反弹但仍低于8月前水平 [2] - CGM设备过去推动公司收入和盈利强劲增长，相比血糖仪有显著优势，能自动测量血糖，有助于改善健康状况 [3][4] - 行业仍有很大发展空间，美国使用CGM的患者数量仍低于保险覆盖的总人口，公司估计美国潜在市场有2500万人 [4] - 公司业务已拓展至糖尿病前期人群，2024年推出非处方CGM产品Stelo，且设备与第三方胰岛素笔、泵等兼容，具有网络效应 [5] - 公司股票本月值得买入 [6] 精密科学（Exact Sciences） - 公司开发创新癌症诊断测试，最受欢迎的产品是家用非侵入性结直肠癌检测产品Cologuard，目标市场为45岁及以上人群 [7] - Cologuard自2014年获批以来已筛查数百万患者，推动公司收入增长，但公司仍未盈利，第三季度收入同比增长13%至7.09亿美元，每股净亏损0.21美元 [8] - 美国食品药品监督管理局（FDA）去年批准了改进版Cologuard，性能更好且制造成本降低5%，有助于吸引医生开处方，降低成本并提高利润 [9] - 美国有6000万45 - 85岁符合条件但未接受筛查的患者，公司还在开发多种其他设备，未来五年有望实现更强的收入增长并盈利，是医疗投资者的不错选择 [10]

文章核心观点 - 德康公司（DexCom）2024年第四季度和全年初步业绩强劲 股价1月13日上涨2.7% 公司为2025年制定了雄心勃勃的计划 有望巩固其在行业中的领先地位 [1] 第四季度业绩 - 公司第四季度总收入至少达11.1亿美元 较2023年同期增长8% 高于Zacks普遍预期的11亿美元 [1] - 美国市场收入约8.03亿美元 同比增长4% 国际市场收入增长17% 达约3.1亿美元 [2] - 该季度毛利率受到运输过程中库存损坏的非现金费用和生产效率低下的不利影响 [2] 2024财年亮点 - 2024年全年收入估计约40.3亿美元 较2023年增长11% 略高于Zacks普遍预期的40.2亿美元 [3] - 公司预计全年调整后毛利率和营业利润率分别约为62%和19% [4] 2025年初步展望 - 公司预计2025年总收入达46亿美元 较2024年增长约14% [5] - 预计调整后毛利率在64% - 65%之间 调整后营业利润率提高至约21% [5] 股价表现 - 过去三个月 公司股价下跌11.8% 而行业上涨15.6% 标准普尔500指数上涨5.9% [7] Zacks评级及相关股票 - 德康公司目前Zacks评级为3（持有） [8] - 医疗领域中评级较好的股票有Masimo（MASI）、Accuray（ARAY）和雅培实验室（ABT） [8] - Masimo目前Zacks评级为2（买入） 2025年预计增长率为11.8% 过去四个季度盈利均超预期 平均惊喜率为17.10% 过去三个月股价上涨15% 而行业下跌0.4% [8][9] - Accuray目前Zacks评级为2 2025年预计增长率为1200% 过去四个季度中有三个季度盈利未达预期 一个季度符合预期 平均负惊喜率为141.97% 过去三个月股价上涨19.8% 而行业下跌0.4% [8][9] - 雅培目前Zacks评级为2 2025年预计盈利增长率为10% 过去四个季度平均盈利惊喜率为1.64% 过去三个月股价下跌2.5% 而行业下跌2.9% [8][10]

公司业绩预期 - 某医疗设备公司预计季度每股收益为0.52美元 同比增长4% 预计收入为11亿美元 同比增长5.9% [1] - Edwards Lifesciences的共识每股收益预期在过去一个月内上调0.1%至0.55美元 但同比仍下降14.1% [3] - DexCom的共识每股收益预期在过去30天内略有上调 通常这种积极趋势会转化为股价上涨 [7] 股价表现 - DexCom股价在最近一个交易日上涨5.6%至80.04美元 成交量显著高于平均水平 过去四周涨幅为1.8% [2] - Edwards Lifesciences股价在最近一个交易日上涨1.2%至74.81美元 过去一个月涨幅为5% [5] - DexCom股价的急剧上涨可归因于诺和诺德新一代减肥药物CagriSema未达预期 导致诺和诺德股价大幅下跌 而专注于糖尿病治疗设备的公司如DexCom则受益于投资者情绪转变 [6] 行业动态 - DexCom属于Zacks医疗仪器行业 该行业另一家公司Edwards Lifesciences也表现出色 [5] - 研究表明 收益预期修正趋势与短期股价走势之间存在强相关性 [4]

文章核心观点 - 医疗设备制造商德康医疗（DexCom）今年股价下跌37%，虽面临短期逆风，但长期前景有更严重问题；公司有扩大目标市场等机会，也面临糖尿病疗法研发带来的挑战，其股票有波动但也可能带来超越市场的回报 [1][5][11] 公司业务情况 - 德康医疗开发连续血糖监测（CGM）系统，帮助糖尿病患者追踪血糖水平，该技术改善了患者健康状况，CGM的普及带来了收入和利润增长 [2] 公司面临挑战 - 公司二季度业绩令投资者失望，导致股价一夜之间大幅下跌 [1] - 有多种正在研发的疗法以及一些现有疗法，可能会在长期内减少公司的目标市场；多家生物技术公司正在研究1型糖尿病的潜在疗法，若成功可能对德康医疗的业绩产生巨大影响 [12] 公司应对举措 - 公司开发了适用于非胰岛素治疗人群的CGM产品Stelo，美国食品药品监督管理局于3月批准该产品；美国约33%的成年人患有前驱糖尿病，市场广阔 [3] - 公司宣布将把专有的生成式人工智能（AI）平台集成到其设备中，Stelo是首个应用该平台的产品，此功能可帮助患者更好地决策 [9] 公司市场情况 - 公司患者群体中1型糖尿病患者占比过高，因为典型的CGM设备要求使用者接受胰岛素治疗，并非所有2型糖尿病患者都满足这一条件 [7] - 公司仍有巨大的潜在市场，截至2022年安装用户仅170万，但仅在美国就估计有超过2500万2型糖尿病患者未进展到胰岛素治疗且低血糖风险不高，公司可针对这些患者延缓糖尿病进展 [15] 公司股票情况 - 公司股票历史上估值较高，当前远期市盈率为44，而医疗保健行业平均为17；股票将继续保持波动，但也可能继续带来超越市场的回报 [5]

公司动态 - Dexcom推出专有生成式AI平台，成为首个将生成式AI整合到葡萄糖生物传感技术中的连续血糖监测制造商 [1] - 新平台利用Google Cloud的Vertex AI平台和Gemini模型，分析个人健康数据趋势，揭示生活方式与血糖水平之间的关联 [2] - Stelo是首个使用生成式AI技术的Dexcom产品，提供每周洞察，用户已开始受益于其功能升级 [3] - 生成式AI驱动的消息传递为用户提供睡眠、运动、营养建议和教育，增强Stelo应用的实用性 [4] - Dexcom的专有平台为未来生成式AI在其产品组合中的进步奠定基础，帮助数百万用户掌控健康 [4] 产品更新与合作伙伴关系 - Dexcom于2024年8月推出Dexcom Stelo，这是一款专为非胰岛素依赖型2型糖尿病和糖尿病前期患者设计的非处方连续血糖监测设备 [9] - Stelo通过智能手机应用提供实时血糖追踪，无需处方，价格为99美元，包含两个15天传感器，旨在提高糖尿病护理的可及性 [10] - Dexcom G6应用最近更新，引入iOS小部件，用户可直接在主屏幕上查看血糖读数，无需打开应用 [11] - Dexcom与Oura合作，将其连续血糖监测设备与Oura智能戒指集成，用户可同时监测血糖、睡眠和活动等健康指标 [13] 行业前景 - 根据Grand View Research报告，2022年全球医疗保健领域生成式AI市场价值为12.8亿美元，预计2023年至2030年复合年增长率为36.7%，到2030年将达到约147.7亿美元 [14] - 这一增长由深度学习、自然语言处理技术的进步、个性化治疗需求的增加以及医疗保健数据量的上升驱动 [14] 股票表现 - 公司股价在消息公布后上涨1.8%，收于77.80美元 [5] - 年初至今，Dexcom股价下跌37.3%，而行业指数上涨5.4%，同期标普500指数上涨28.3% [5] 生成式AI平台的优势 - 生成式AI平台通过实时分析大量葡萄糖数据，提高糖尿病治疗的准确性和个性化 [5] - 用户可获得高精度血糖读数和预测，从而在饮食、活动和药物方面做出明智决策 [6] - 平台根据个人葡萄糖敏感性定制警报和建议，改善血糖控制，降低并发症风险 [6] - 生成式AI简化复杂葡萄糖数据，提升用户体验，促进用户、护理人员和医疗提供者之间的协作 [7] - 平台支持持续学习，适应个人葡萄糖模式，提供更智能和可靠的建议 [8] - 该技术加速产品开发，推动创新，生产更高效的葡萄糖监测设备 [8]

公司动态 - Dexcom推出Stelo连续血糖监测仪的人工智能功能 该功能为用户提供个性化的饮食、睡眠和活动对血糖水平影响的洞察 这是公司与Google Cloud合作开发的新生成式AI平台的首个版本 [1] - Stelo是一款非处方连续血糖监测仪 通过皮肤穿刺测量实时血糖水平 该传感器于8月推出 可供不使用胰岛素的成年人使用 [2] - Dexcom使用Google的Gemini模型和Vertex AI平台作为其新AI产品的基础 Vertex AI允许开发者构建能够合成不同类型数据的应用程序 这在医疗保健领域尤其具有挑战性 [3] - Dexcom正在探索如何将其生成式AI平台应用于其他连续血糖监测产品 但公司对此持谨慎态度 因为患者依赖这些产品来预防医疗紧急情况 [4] - Dexcom认为AI生成的报告对用户更有价值 因为它是个性化的 例如 如果用户在一周内餐后活动不足 报告将包含相关提示和教育材料 [5] - Stelo的AI报告不提供医疗建议 但Dexcom一直在使用美国食品和药物管理局的AI框架来指导该功能的开发 FDA于3月批准了Stelo [6] - Dexcom希望最终使用其生成式AI平台向用户提供实时反馈 而不仅仅是每周报告 公司还在探索该技术如何作为潜在问题的预测指标 [6] - Dexcom更新的每周报告本周开始向Stelo用户推出 [8] 行业趋势 - Dexcom的努力反映了公司为使Stelo更加个性化和吸引消费者而进行的努力 以渗透新市场 [2] - 用户反馈显示 他们希望看到更多数据 并充分利用他们生成的所有数据 [3] - Google Cloud战略行业副总裁表示 该技术可以给用户提供潜在问题的提示 并建议他们寻求更多建议的地方 [7]

文章核心观点 - 德康公司凭借强大产品组合未来季度有望增长，2024年第三季度表现超预期及一系列有利覆盖决策将进一步推动增长，但面临激烈竞争风险 [1] 公司概况 - 德康是知名医疗设备公司和连续血糖监测系统供应商，市值314.3亿美元，预计未来五年增长19.1% [2] - 过去四个季度盈利均超Zacks共识预期，平均惊喜率12.43% [2] 产品需求 - 2024年第三季度产品需求强劲，核心市场新患者启动数创纪录，旗舰G7和DexCom ONE+平台推动国际市场采用 [4] - 新推出的Stelo生物传感器在美国取得早期成功，超50%用户选择订阅，显示出可观的经常性收入潜力 [4] 新产品发布 - 上月与OURA合作，计划将服务扩展到智能戒指技术，预计2025年上半年推出首个应用集成 [5] - 8月宣布在美国推出适用于非胰岛素依赖型2型糖尿病患者的首款非处方CGM生物传感器Stelo [6] - 6月宣布将G6 CGM系统与Insulet的Omnipod 5自动胰岛素输送系统集成，同时G7 CGM系统与Apple Watch实现直接连接 [7] 积极覆盖 - 2024年第三季度全球覆盖范围显著扩大，在法国推出DexCom ONE+并为超60万符合条件个人提供国家报销，在日本触及超百万潜在客户 [8] - 欧洲为强化胰岛素和基础胰岛素患者逐步争取到报销，巩固了公司市场地位 [8] 第三季度业绩 - 第三季度收入增长2%，受新患者表现强劲及G7和DexCom ONE+产品平台可用性扩大推动，虽成本上升致盈利下降但好于市场共识 [8] - 预计2024年总收入在40 - 40.5亿美元之间，同比有机增长11 - 13% [8] 不利因素 - 回扣压力接近100%，对美国第三季度收入造成压力，且零售药房渠道偏好超过DME渠道影响利润率 [10] - 1型糖尿病市场竞争加剧，尤其是来自泵集成CGM系统，美国商业团队领导层过渡带来执行风险 [11] 预期趋势 - 2024年盈利预期呈积极修正趋势，过去60天Zacks共识预期每股收益从1.69美元提高到1.71美元 [12] - 第四季度收入共识为11亿美元，同比增长5.9%，盈利共识为每股52美分，同比增长4% [12] 其他股票 - 医疗领域排名较好的股票有Masimo、Accuray和AxoGen [13] - Masimo目前Zacks排名为1（强力买入），2025年预计增长率11.8%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率17.10%，年初至今股价上涨49.4% [13] - Accuray目前Zacks排名为2（买入），2025年预计增长率1200%，过去四个季度盈利三次未达预期一次符合预期，平均负惊喜率141.97%，年初至今股价下跌32.2% [14][15] - AxoGen目前Zacks排名为2，2025年预计盈利增长率252%，过去四个季度平均盈利惊喜率91.11%，年初至今股价上涨111% [15][16]

文章核心观点 - 医疗设备专业公司DexCom虽因财务业绩不佳股价下跌且面临逆风，但长期前景仍值得看好 [1] 分组1：CGM系统优势 - DexCom是连续血糖监测（CGM）系统市场的领导者，CGM系统在多方面优于血糖测量仪（BGM），能自动全天测量，无需手指采血，虽前期成本可能较高但能带来更好健康结果 [2][3] - CGM市场近乎DexCom和雅培实验室的双头垄断，公司在该市场的成功解释了其长期表现，未来增长空间大 [4] 分组2：可寻址市场扩张 - 公司可通过进入新地区扩大目标市场，全球有5亿糖尿病成年人，仅1%能使用CGM系统，多数患者在发展中国家，公司过去常开拓新地区并计划继续 [5] - 随着CGM系统有效性证据增加，可获得更多第三方保险覆盖，如法国6月决定使DexCom ONE设备新增10万2型糖尿病患者 [6] - 公司可开发新设备吸引更广泛受众，如DexCom ONE吸引价格敏感客户，Stelo面向非胰岛素糖尿病用户和糖尿病前期人群，扩大可寻址市场是明智之举 [7] - 即使在美国，许多符合保险覆盖条件的患者尚未使用该技术，技术普及将为公司带来长期顺风 [8] 分组3：估值接近三年低点 - 公司今年市场表现不佳，但估值更合理，其远期市盈率接近三年低点 [9] - 虽仍高于医疗行业平均的18倍，但公司历史上一直高于市场平均，股价有一定波动性，其主导地位和强劲财务业绩曾带来出色表现，现在是购买股票的好时机 [11]

文章核心观点 - 医疗保健行业不断发展，只有跟上行业变化的公司才能带来长期回报，DexCom和Intuitive Surgical两家医疗设备公司有望在未来十年带来超额回报 [1][2] 分组1：DexCom公司情况 - 公司二、三季度业绩不佳，营收增长不理想，部分原因是消费者使用返利超预期 [3] - 其连续血糖监测（CGM）系统比手动血糖仪更方便，年初全球渗透率仅1%，公司正开拓新市场，有巨大增长空间 [3][4] - 公司推出面向非胰岛素使用者的OTC CGM产品Stelo，扩大美国市场，糖尿病前期或2型糖尿病患者可使用 [4] - 公司在CGM市场的领导地位和患者生态系统吸引第三方开发兼容设备和应用，形成网络效应，是强大竞争优势 [5] - 过去十年因CGM技术普及，公司财务和股价表现出色，未来十年仍有增长空间，投资该股票不晚 [6][7] 分组2：Intuitive Surgical公司情况 - 公司是机器人辅助手术（RAS）市场领导者，其达芬奇系统助医生进行微创手术，今年3月第五代产品获FDA批准，体现创新能力 [8] - 今年公司股市表现出色，三季度营收同比增长17%至约20.4亿美元，达芬奇系统装机量同比增长15%至9539台，手术量同比增长18% [9] - 因设备成本高和医护培训成本高，客户转换成本高，现有装机量将继续增长 [10] - RAS市场增长空间大，目前可进行的RAS手术占比不到5%，虽有潜在竞争，但公司有领先优势，未来仍能回报投资者 [11][12]

关于长期投资的总体观点 - 长期投资不易需应对股市周期在不同市场环境持续投资并维持优质公司仓位 [1] 关于DexCom公司 - 为医疗设备公司专注糖尿病护理领域CGM设备全球糖尿病患者用于血糖监测 [3] - 股价近月骤跌年初至今跌约40%近几季营收增长放缓 [3] - 营收受多种短期因素影响包括旗舰产品G7 CGM使用回扣人数意外激增销售团队重组及DME渠道业绩低于平常 [4][5] - 管理层预计这些问题将在未来几季缓解且积极拓展DME合作伙伴关系 [5] - 部分股价下跌反映投资者担心GLP - 1药物广泛使用会降低CGM设备长期效用但GLP - 1药物无法取代CGM设备 [6] - 第三季度美国营收降2%国际营收升12%总体营收9.94亿美元同比升2%且管理层称回扣影响在Q3可能已达峰值 [7] - 本季度净利润1.346亿美元较去年同期健康增长12%季末现金及现金等价物25亿美元过去12个月自由现金流约5.35亿美元 [8] - 刚推出Stelo一款针对未使用胰岛素的成人前驱糖尿病和2型糖尿病患者的新型生物传感器是美国首个非处方葡萄糖生物传感器 [9] 关于Revolve Group公司 - 为电商时尚公司股价较2024年初涨约100%但较2021年11月历史高点仍跌约170% [10] - 近期消费支出环境影响财务增长但依靠营销合作人工智能解决方案和多品牌推动业务增长销售稳步增长且盈利 [11] - 截至第三季度末过去12个月活跃客户群同比增长5%达260万人Q3净销售额2.83亿美元同比增长10% [12] - 按部门划分Revolve部门销售额2.434亿美元同比增长12%旗下高端奢侈品牌FWRD营收3970万美元同比降不到0.5% [12] - 本季度净利润近1100万美元较去年同期增长238%去年处理法律事务有一次性大成本 [13] - 电商平台提供超10万种服装鞋类产品以及家居产品美妆和配饰销售数千个品牌包括25个自有品牌和众多第三方品牌2023年所有品牌净销售额约79%为全价销售 [14] - 2023年从250多万活跃客户中产生11亿美元净销售额平均订单价值297美元作为美国最大时尚电商品牌有增长机会基础财务强劲业务有韧性 [15]