公司近期动态与监管申请 - 公司于11月21日向美国北卡罗来纳州公用事业委员会提交了其在该州两家公用事业公司（Duke Energy Carolinas和Duke Energy Progress）的费率更新申请 [2] - 公司旗下Duke Energy Carolinas申请每年增加10亿美元收入，其中7.27亿美元在2027年，2.75亿美元在2028年，较当前收入增长15% [3] - 公司旗下Duke Energy Progress申请增加7.29亿美元收入，其中5.28亿美元在2027年，2亿美元在2028年，较当前收入增长15.1% [3] 申请提案的具体内容 - 上述费率申请基于53%的股权资本结构和10.95%的股本回报率提案，并需获得监管批准 [3] - 申请文件中提及了与核电生产税收抵免相关的预期收益，预计到2032年，公司的核电站将产生价值数亿美元的税收抵免 [4] - 根据现行费率，Duke Energy Carolinas的客户将在2025-2026年获得1.5亿美元的核电生产税收抵免 [4] - 新提案将把核电生产税收抵免扩展至Duke Energy Progress的客户，同时为两家公用事业公司引入太阳能和水电税收激励 [4] - 公司表示，拟议中的Duke Energy Carolinas与Duke Energy Progress合并将为客户在未来节省超过10亿美元的开支 [4] 公司背景与市场表现 - 公司是美国最大的公用事业公司之一，在卡罗来纳州、印第安纳州、佛罗里达州、俄亥俄州和肯塔基州拥有受监管的公用事业业务 [5] - 公司被列为2025年表现最佳的十只电力基础设施股票之一 [1]

法案影响与市场观点 - 美国总统特朗普于7月4日签署的《一个美丽大法案》大部分内容将于1月生效 对市场有重大影响[1] - 该税收和支出法案将提振标普500指数中除科技和AI领域外 更传统的周期性板块 即所谓的“另一半”[1] - 法国兴业银行首席美国股票策略师Manish Kabra认为 该法案将在明年提振市场的周期性板块[2] 受益股票组合 - Kabra编制了30只他认为最能从法案的税收和监管减免中受益的股票清单[2] - 这30只股票属于金融、工业和周期性消费品行业 构成了指数的“另一半” 是该部分市场最高信心的体现[2] - 清单上的股票平均远期市盈率为17倍 2026年和2027年的平均预期每股收益增长为15%[3] 关键受益行业与公司 - 关键受益行业包括国防、小盘股、消费和能源[2] - **国防受益公司**：通用动力公司、L3哈里斯技术公司、诺斯罗普·格鲁曼公司、亨廷顿英格尔斯工业公司[6] - **资本支出激励受益公司**：联合租赁公司、杰科布斯解决方案公司、天宝公司、豪倍公司、卡特彼勒公司、康明斯公司、迪尔公司、伊顿公司、纽柯公司、自由港麦克莫兰公司[6] - **其他受益公司**：杜克能源公司被定位为受益于法案资本支出受益者政策下的电网现代化[7]

行业整体驱动因素 - 公用事业服务提供商受益于电价上涨、增值收购、成本削减以及能效举措部署等多重积极因素 [1] - 电力业务还受益于增强电网对恶劣天气抵御能力的持续努力，以及向可负担的可再生能源转型 [1] - 向可再生能源的转型、气候措施和联邦激励政策正在改变公用事业行业，引领转型的公用事业公司有望实现稳定增长 [3] - 为满足数据中心日益增长的需求，公用事业提供商正在投资提升发电能力 [2] 公司投资与资本支出 - 公用事业公司当前基础设施的维护和改善严重依赖资本支出，这些支出用于资产更新、现代化和维修 [2] - 杜克能源计划在未来十年投入1900亿至2000亿美元的资本支出，其中大部分将用于清洁能源转型，2026-2030年间计划支出950亿至1050亿美元 [15] - 杜克能源在2025年前九个月已投资98.8亿美元，预计2025年总投资约150亿美元 [15] - 爱克斯龙计划在2025-2028年间向受监管的公用事业运营投资近380亿美元，其中217亿美元用于配电，126亿美元用于输电，38亿美元用于天然气输送 [16] - 爱克斯龙预计2025年投资91亿美元以加强运营，管理层还在考虑额外投入100-150亿美元加强输电线路 [16] 杜克能源积极因素 - 杜克能源通过加速电动汽车采用和减少运营排放来扩大其可再生能源和清洁能源版图 [5] - 公司正在扩大其电动汽车车队，为客户推出新的充电和咨询计划，目标到2030年实现大部分车辆电气化 [5] - 公司碳排放量较2005年水平已减少44%，并目标到2035年进一步减少范围2和部分范围3的排放 [5] - 杜克能源计划大幅减少煤炭使用，目标到2030年淘汰大部分煤电产能，到2035年完全退出煤炭，同时推进甲烷减排目标并投资新的发电能力 [6] - 这些举措支持其到2050年实现净零碳排放的长期目标 [6] 爱克斯龙积极因素 - 爱克斯龙专注于清洁能源的输电和配电，其商业模式旨在提供稳定的收益，不受天气相关需求波动的影响 [7] - 其相当大一部分配电收入与客户用量脱钩，提供了更高的收入和收益稳定性 [7] - 公司在七个监管辖区运营，为超过1000万客户提供服务，并拥有多元化的费率基础支持 [8] - 持续的成本效益和严格的费用管理有助于将客户成本增长控制在通胀水平以下 [8] - 来自高密度客户和数据中心客户的需求不断增长，以及超过19吉瓦的负荷管道，为未来增长提供了清晰的可见性 [8] 财务与估值比较 - 杜克能源2025年和2026年每股收益的Zacks一致预期分别同比增长7.12%和6.1% [10] - 爱克斯龙2025年和2026年每股收益的Zacks一致预期分别同比增长8%和4.26% [12] - 杜克能源当前净资产收益率为9.98%，爱克斯龙为10.29%，两者均超过行业平均的9.9% [14] - 杜克能源股票基于未来12个月收益的市盈率为17.55倍，爱克斯龙为15.74倍，从估值角度看爱克斯龙更具吸引力 [18] - 杜克能源当前股息收益率为3.62%，爱克斯龙为3.61%，均远高于Zacks标普500综合指数平均的1.1% [17] 投资吸引力总结 - 像杜克能源和爱克斯龙这样的公用事业公司正成为有吸引力的投资选择，两者都专注于受监管的电力业务，这意味着更稳定的收益，因为其费率和回报率大多由公用事业委员会批准 [4] - 两家公司都受益于其战略投资，以进一步改善基础设施并满足不断扩大的客户群需求 [19] - 作为受监管的基本电力服务提供商，它们在公用事业委员会的监督下运营，这通常能带来更可预测的收入和更稳定的收益 [19]

公司社会公益项目 - 杜克能源及其基金会、客户和员工通过“分享光明基金”已向社区机构贡献超过640万美元 用于帮助家庭在严寒中保持供电和取暖 [2] - 其中超过三分之一资金来自杜克能源基金会 包括今年夏季额外投入的40万美元 用于帮助家庭应对极端高温 [2] - 自2022年以来 公司已向当地非营利合作伙伴贡献超过1100万美元 以帮助有需要的客户获得援助 [3] 公司业务与规模 - 杜克能源是美国最大的能源控股公司之一 在《财富》150强中榜上有名 总部位于北卡罗来纳州夏洛特 [5] - 公司电力公用事业为北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、佛罗里达州、印第安纳州、俄亥俄州和肯塔基州的860万客户提供服务 [5] - 公司拥有总计55,100兆瓦的能源发电容量 [5] - 其天然气公用事业为北卡罗来纳州、南卡罗来纳州、田纳西州、俄亥俄州和肯塔基州的170万客户提供服务 [5] 公司战略与投资 - 公司正在执行一项雄心勃勃的能源转型战略 旨在建设更智能的能源未来 同时将客户可靠性和价值置于首位 [6] - 公司正投资于大型电网升级和更清洁的发电方式 包括天然气、核能、可再生能源和储能 [6]

公司投资策略 - Pacifica Yield 公司的核心目标是追求长期财富创造 [1] - 公司的投资重点集中于被低估的高增长公司、高股息股票、房地产投资信托基金以及绿色能源公司 [1] 市场观点 - 股票市场是一个强大的机制，长期来看，每日的价格波动会累积成巨大的财富创造或毁灭 [1]

公司投资策略 - Pacifica Yield 公司的核心目标是追求长期财富创造 [1] - 公司的投资重点集中于被低估的高增长公司、高股息股票、房地产投资信托基金以及绿色能源公司 [1] 市场观点 - 股票市场是一个强大的机制，长期来看，每日的价格波动会累积成巨大的财富创造或毁灭 [1]

文章核心观点 - 债券持有人阻止债务重组，倾向于立即承担损失而非拖延，这可能导致公司违约[1] - 中央与地方政府均无救助意愿，认为房地产是“死钱”，资源将转向科技领域[3][4][8] - 房地产行业深度下行，价格与成交量大幅萎缩，可能面临长期L型复苏，对整体经济构成重大拖累[9][10][12][13] 政府态度与救助可能性 - 中央政府对房地产公司违约持放任态度，担忧重点在于防止银行系统性危机而非楼市下跌[5] - 地方政府因土地销售收入大幅下滑（较峰值下降40-50%）而缺乏资金进行救助[8] - 深圳地铁作为地方国企曾提供3.83亿美元救助，但其自身资源已紧张，甚至导致深圳公务人员降薪，无力再次注资[2][3][7] 房地产行业现状与数据 - 全国新房价格官方数据显示下降2.1%，但实际市场价格跌幅估计在40%至80%之间[10] - 房地产活动在大量增长引擎地区下降50%或60%，全国房地产开发投资下降14%[12] - 房屋新开工面积从2019年的16.7亿平方米骤降至去年的约7.8亿平方米，预计可能进一步探底至5-6亿平方米[13] - 60%的房地产位于三线及以下城市，这些地区价格表现非常糟糕[11] 具体公司情况（万科） - 万科负债高达3640亿元人民币，其潜在违约规模可能超过恒大和碧桂园[4] - 债券持有人阻止公司进行债务重组，增加了违约可能性[1] - 公司主要救助方深圳地铁资源已受限，缺乏明确的出路[7] 经济影响与前景展望 - 房地产行业曾占GDP比重达31%，其大幅萎缩留下的缺口难以被AI和电动汽车等新技术需求完全填补[9] - 行业预计在2026年之前不会复苏，可能还需一年时间才能触底，随后呈现L型复苏[13] - 上海等极少数城市房价保持上涨（11月上涨5.1%），但属于孤立情况，无法代表整体市场[10][11]

公司概况 - 杜克能源是美国最大的能源公司之一 总部位于北卡罗来纳州 [1] - 其电力公用事业部门为近900万客户提供服务 [1] - 其天然气部门为额外的170万客户提供服务 [1] 作者背景 - 本文作者为“投资博士” 是一位金融撰稿人 [1] - 其投资重点为具有5-7年投资期限的欧洲小盘股 [1] - 其投资理念是投资组合应包含股息股和成长股的混合 [1] - 作者领导“欧洲小盘股投资理念”投资小组 提供独家、可操作的欧洲投资机会研究 [1] - 该小组专注于小盘股领域的高质量投资理念 强调资本增值和股息收入以获取持续现金流 [1] - 小组服务内容包括两个模型投资组合（欧洲小盘股投资组合和欧洲房地产投资信托基金投资组合）、每周更新、教育内容以及活跃的聊天室 [1]

公司概况 - 杜克能源是美国最大的能源公司之一 总部位于北卡罗来纳州 [1] - 其电力公用事业部门为近900万客户提供服务 天然气部门为额外的170万客户提供服务 [1] 作者背景 - 文章作者为“投资博士” 是一位金融撰稿人 专注于欧洲小盘股 投资期限为5-7年 [1] - 其投资理念是投资组合应包含股息股和成长股的组合 [1] - 他是“欧洲小盘股投资理念”投资小组的负责人 该小组提供独家、可操作的研究 专注于未被广泛关注的欧洲投资机会 [1] - 该小组专注于高质量的小盘股投资理念 强调资本增值和股息收入以获取持续现金流 [1] - 提供的服务包括两个模型投资组合（欧洲小盘股投资组合和欧洲房地产投资信托基金投资组合）、每周更新、教育内容以及活跃的聊天室 [1]

公司业务与客户服务 - 公司为超过120万住宅、商业、工业和发电客户提供天然气分销服务 覆盖北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和田纳西州 [8] - 公司提供多种免费工具帮助客户管理能源使用和账单 包括均衡支付计划、用气历史查看、能源顾问以及各类计算器 [3][7] - 公司提供财务援助计划信息 例如“分享温暖”计划和低收入家庭能源援助计划 以帮助客户支付公用事业费用 [4][5] 能源效率与节约措施 - 建议将恒温器设置在最低舒适温度 并安装智能或可编程恒温器以减少在睡眠或外出时的能源使用 [7] - 通过填缝、密封和安装挡风雨条来封闭房屋外部的接缝、裂缝和开口 此举可节省10%至20%的供暖和制冷费用 [7] - 定期更换空气过滤器 确保送风管道密封良好 并考虑为天花板、地板和墙壁增加隔热层 以提高能效 [7] - 建议管理热水器温度 设置为120华氏度或考虑安装即热式热水器 并在晴朗冬日打开窗帘利用阳光取暖 [7] 客户支持与信息资源 - 公司提供了详细的在线资源 客户可访问特定网站页面获取关于援助计划、冬季账单以及各州具体信息的更多内容 [5] - 客户可通过创建或登录在线账户查看月度用气历史 以识别使用趋势和节约机会 [7] - 公司通过其网站提供解释天然气账单构成因素的视频 以及关于能源效率措施的补充视频资料 [7]