文章核心观点 - 美国全国股东权益诉讼律师事务所Schall Law Firm宣布对ServiceNow公司展开调查，以确定该公司是否违反证券法 [1] 调查相关情况 - 调查重点是公司是否发布虚假或误导性声明，以及是否未披露与投资者相关的信息 [2] - 2024年7月8日，古根海姆将该公司评级从“中性”下调至“卖出”，称其对生成式人工智能业务前景过于乐观，导致股价过高 [2] 投资者参与方式 - 受损股东可点击相关链接参与调查 [2] - 投资者可联系Schall Law Firm的Brian Schall，电话310 - 301 - 3335，免费讨论自身权益，也可通过公司网站www.schallfirm.com或邮箱[email protected]联系 [3]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6.33亿美元,较上一季度增长12% [51] - EBITDA为5000万美元,占收入的7.9% [51] - 美国收入为5.12亿美元,较上一季度增长18% [52] - 加拿大收入为5600万美元,较上一季度下降15% [53] - 国际收入为6500万美元,较上一季度增长5% [53] - 毛利率下降110个基点至21.8%,主要受钢管价格下降、产品和项目组合以及竞争加剧的影响 [55] - 期间费用为1.05亿美元,较上一季度增加400万美元 [56] - 净利润为2400万美元,每股收益0.21美元 [60] - 不含其他费用的净利润为2800万美元,每股收益0.25美元 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务收入增长,主要受惠于Whitco全季度贡献以及能源中心和过程解决方案业务的增长 [52] - 加拿大业务受季节性因素影响,收入下降15% [53] - 国际业务收入增长5%,主要来自中东地区项目 [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆上油气活动面临挑战,钻井数和完井数均有所下降 [21][29] - 客户并购导致项目时间表推迟 [30] - 加拿大业务受季节性因素影响,收入下降 [33] - 国际业务收入增长,主要来自中东地区项目 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过收购Whitco进一步拓展中游市场业务,这是公司长期战略的一部分 [14][23] - 公司看好能源转型领域的增长机会,预计2024年相关收入将翻番 [24][25][73] - 公司正在拓展工业相邻市场,如采矿、市政水务和化工等 [36][37][38][39] - 公司国际业务方面,将重点关注特定地区、产品和解决方案,提高盈利能力 [27] - 公司将通过有机和并购方式实现增长,同时也会适时回购股票 [49][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内美国市场活动预计将有所下降,受天然气价格疲软和客户预算收缩的影响 [68] - 加拿大市场有望在第三季度实现增长,国际市场则预计将出现环比下滑 [69][70] - 2024年全年收入有望实现低单位数至中单位数的增长,EBITDA率可能达到7%-7.5% [70] - 公司有信心把握市场机遇,并通过自身的解决方案和强大的资产负债表实现长期发展 [71] 其他重要信息 - 公司员工在两次重大天气事件中展现了团结互助的文化 [12][13] - 公司收购Whitco后,双方文化高度契合,有助于提升公司的市场价值和影响力 [14][15] - 公司数字化转型取得进展,数字收入占总收入的48% [47] - 公司现金充裕,有利于通过并购实现增长 [49][62] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nathan Jones 提问** 过去6个月市场环境发生了哪些变化,如何影响到公司的订单情况 [80][81][82][83] **David Cherechinsky 回答** 钻井和完井活动持续下降,但公司相信这是暂时的,未来有望受益于天然气需求增长、LNG出口扩张等因素 [84][85][86][87][88] 问题2 **Jeff Robertson 提问** 公司在能源转型领域的收入目标是多少,未来发展前景如何 [90][91][92] **David Cherechinsky 和 Brad Wise 回答** 2024年能源转型相关收入有望达到6000万美元,未来几年有望进一步增长,公司在中游管道等领域有较强优势 [93][98][99][100][101][102] 问题3 **Jeff Robertson 提问** 公司是否正在获得更多市场份额,客户并购是否会带来机会 [92][93][94][95][96] **David Cherechinsky 回答** 公司正在获得更多市场份额,客户并购短期可能带来一些项目延迟,但长期有利于公司发展 [95][96][97]

公司概况 - 公司在全球拥有约170个分支机构和2,625名员工，提供数字采购渠道和实体分支机构相结合的产品[60] - 公司产品和服务广泛应用于能源行业的上游、中游和下游以及其他工业领域[60] - 公司在17个国家开展业务，产品销往约80个国家，拥有遍布全球的供应商网络[61] - 公司在美国、加拿大和国际三个主要地区开展业务[62] 财务表现 - 2024年第二季度,公司营收为6.33亿美元,同比增长6.6%,净利润为2400万美元,同比下降29.4%[78] - 2024年第二季度,公司营业利润为3300万美元,同比下降8.3%[78] - 公司2024年上半年经营利润率为7.4%，低于2023年同期的8.0%[89] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流为1.02亿美元，高于2023年同期的0.79亿美元[92] - 公司2024年上半年投资活动使用现金1.88亿美元，主要用于收购业务[93] - 公司2024年上半年筹资活动使用现金0.15亿美元，主要用于股票回购[94] 市场环境 - 2024年第二季度,美国钻井平台数量下降3.2%,加拿大上升19.1%,全球下降5.2%[66,67] - 2024年第二季度,西德克萨斯中质原油价格上涨5.4%,天然气价格下降2.3%,热轧钢价下降17.2%[68] - 2024年第二季度,美国完井数量下降4.0%[68] - 2024年7月26日,美国钻井平台数量为589座,较第二季度平均值下降14座[77] 业务表现 - 美国业务收入增长12.3%和7.2%，主要由于2024年第一季度完成的收购带来的增量收入[83] - 加拿大和国际业务收入分别下降15.2%和18.1%、13.0%和9.7%，主要由于项目活动疲软[84][85] 公司策略 - 公司维持积极的市场前景，与原油和天然气价格、全球钻探和完井活动、油气支出以及全球对原油、精炼石油产品、原油、天然气液体和天然气需求等密切相关[79] - 公司看到能源转型投资的发展为其提供了机会，可以供应许多当前的产品和服务，并有机会与新供应商合作以扩大产品和解决方案供应[80] - 公司批准了最高80亿美元的股票回购计划，截至2024年6月30日已回购8.375亿股，剩余13亿美元[97] 风险管理 - 公司在编制财务报表时会做出假设、估计和判断，这些都可能影响报告金额，公司会定期评估这些关键会计政策和估计[98] - 公司面临外汇汇率波动的市场风险，约五分之一的销售来自美国境外，汇率变动会影响财务状况、经营业绩和竞争地位[100] - 公司利用外汇远期合约来对冲部分外币计价的资产和交易，但未对境外子公司的净投资进行套期保值[100] - 公司业务对钢材价格敏感，主要通过管理库存水平来降低风险[101]

文章核心观点 - DNOW季度财报未达预期，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks Rank显示股票近期或跑输市场，行业排名靠后，同行业Parker - Hannifin即将公布财报 [1][3][6][8] DNOW公司情况 盈利情况 - 本季度每股收益0.25美元，未达Zacks共识预期的0.26美元，与去年同期持平，盈利意外为 - 3.85% [1] - 上一季度预期每股收益0.24美元，实际为0.21美元，盈利意外为 - 12.50% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年6月季度营收6.33亿美元，未达Zacks共识预期0.82%，去年同期为5.94亿美元 [2] - 过去四个季度，公司仅一次超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来，DNOW股价上涨约24.2%，而标准普尔500指数上涨9.9% [3] 盈利展望 - 盈利展望可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 财报发布前，DNOW的盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），股票近期或跑输市场 [6] - 未来季度当前共识每股收益预期为0.30美元，营收6.658亿美元；本财年共识每股收益预期为1.06美元，营收24.8亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，制造业 - 通用工业目前处于250多个Zacks行业的后41%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业公司情况 - 同行业Parker - Hannifin尚未公布截至2024年6月季度财报，预计8月8日发布 [9] - 预计该公司本季度每股收益6.23美元，同比增长2.5%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司营收51亿美元，与去年同期持平 [10]

财务表现 - 2024年第二季度收入为6.33亿美元[1] - 2024年第二季度净利润为2400万美元，每股摊薄收益为0.21美元[1] - 2024年第二季度非GAAP净利润为2800万美元，每股摊薄收益为0.25美元[2] - 2024年第二季度EBITDA（不含其他成本）为5000万美元，占收入的7.9%[3] - 2024年第二季度经营活动产生的现金流为2100万美元，过去四个季度为2.11亿美元[2] 资产负债状况 - 2024年6月30日现金及现金等价物为1.97亿美元，无长期债务，总流动性约为5.79亿美元[5] 股票回购 - 2024年第二季度回购了1000万美元的普通股[3] - 公司将在今年完成80百万美元的股票回购计划[3] 战略发展 - 公司继续执行战略,加强能力并拓展核心市场,同时进一步渗透中游、能源转型和相邻工业市场[4] - 公司有197百万美元现金、无债务和579百万美元总流动性,将继续寻求补充性、利润率较高的收购机会[5] 非GAAP财务指标 - 公司披露了多种非GAAP财务指标,包括剔除其他成本的息税折旧摊销前利润(EBITDA)、剔除其他成本的归属于DNOW Inc.的净利润以及剔除其他成本的每股摊薄收益[1] - 其他成本主要包括与收购相关的交易费用、存货公允价值调整、保留奖金计提和整合费用[3] - 剔除其他成本的EBITDA占收入的百分比[4] - 税后其他成本主要包括与收购相关的交易费用[5] - 由于四舍五入的原因,总计数可能不等于分项数之和[6] 国际业务 - 归属于非控股权益的净收益代表了公司国际分部合并财务报表中的非控股方保留的收益[2]

文章核心观点 - DNOW被升级为Zacks Rank 1（强力买入），反映盈利预期上升，可能对股价产生积极影响，该股票有望在短期内上涨 [1][2][10] 影响股价的关键因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者会根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并进行买卖，从而导致股价变动 [3] Zacks评级系统优势 - 该系统以公司盈利情况为唯一决定因素，对个人投资者有用，能避免受华尔街分析师主观因素影响 [1][2] - 该系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五个等级，Zacks Rank 1股票自1988年以来平均年回报率达+25% [5][6] - 该系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%股票获“强力买入”评级，前20%股票盈利预期修正特征优越，有望跑赢市场 [8] DNOW盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，该能源和工业分销公司预计每股收益1.06美元，较去年报告数字变化9.3% [7] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高3.6% [7]

文章核心观点 - 尽管2024年开局不佳，但公司营收有望在年内剩余时间增长，长期前景向好，当前股价具有吸引力，维持买入评级 [1][20] 上季度表现 - 2024年一季度国际业务营收收缩16.2%，主要因非重复性项目和高基数 [2] - 加拿大业务营收下降约20.5%，原因是钻机数量减少和1月恶劣天气影响 [4] - 美国业务营收同比增长约2%至4.35亿美元，得益于收购Whitco Supply [4] - 整体营收收缩3.6%至5.63亿美元，调整后EBITDA利润率同比收缩110个基点至6.9% [3][5] 前景展望 短期 - 2024年剩余时间营收有望增长，近期收购Whitco Supply将推动营收 [8] - 加拿大业务延迟活动预计在后续季度恢复，且获加拿大生产商订单，营收有望改善 [9] - 国际业务在欧洲、英国、挪威和澳大利亚需求良好，业务有望增长 [10] - 美国业务市场活动健康，产品需求强劲，收购Whitco Supply将推动营收增长 [11] 长期 - 公司专注市场多元化和拓展能源转型市场，有望增加营收 [12] - 能源转型项目和水基础设施、采矿市场投资将推动公司营收增长 [13][14] - 公司有能力进行有机增长，且财务状况良好，支持未来收购和营收增长 [15] 估值情况 - 自2月以来股价上涨约13%，但仍具吸引力，当前市盈率较五年平均折价约64% [16] - 与行业中值相比，公司股票市盈率有显著折价，估值更合理 [17] 结论 - 尽管股价近期上涨，但估值仍具吸引力，预计未来营收受益于收购和新项目 - 2024年利润率增长或持平，长期关注运营效率和战略并购将支持利润率 - 鉴于公司长期前景良好和估值吸引力，建议买入该股票 [20]

国际业务表现 - 公司2024年第一季度总收入为5.63亿美元，同比下降3.6% [4] - 加拿大市场贡献收入6600万美元，占总收入11.7%，低于分析师预期的7090万美元（-6.91%），同比去年同期的8300万美元（14.2%）显著下降 [5] - 其他国际市场贡献收入6200万美元，占比11%，大幅低于预期的7820万美元（-20.72%），较上一季度的7200万美元（13%）和去年同期的7400万美元（12.7%）均有所下滑 [6] 未来收入预期 - 华尔街预计公司当前季度总收入将达6.38亿美元，同比增长7.4%，其中加拿大和国际市场预计分别贡献6570万美元（10.3%）和7630万美元（12%） [7] - 全年收入预期24.8亿美元，同比增长6.9%，加拿大和国际市场预计分别贡献2.796亿美元（11.3%）和3.1亿美元（12.5%） [8] 市场战略意义 - 国际业务布局有助于对冲本土经济下行风险，并参与高增长经济体，但需应对汇率波动、地缘政治等挑战 [3] - 国际市场收入波动对判断公司财务韧性和长期增长潜力具有关键作用 [1][2] 股票市场表现 - 过去四周股价下跌8%，同期标普500指数上涨2.5%，工业产品板块上涨1.5% [13] - 过去三个月股价上涨8.3%，优于标普500的5.3%涨幅，板块整体涨幅为7.2% [13] - 当前Zacks评级为2（买入），显示短期表现可能跑赢大盘 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入为5.63亿美元,较上一季度增长1%或8百万美元 [28] - 剔除其他成本的EBITDA为3900万美元,占收入的6.9% [28] - 毛利率为22.9%,较2023年平均水平下降20个基点,主要受到1百万美元的收购相关库存摊销费用影响 [29] - 营业利润为2800万美元,其中美国贡献2300万美元,加拿大贡献300万美元,国际贡献200万美元 [31] - 净收入为2100万美元,每股收益0.19美元;剔除其他成本的净收入为2300万美元,每股收益0.21美元 [33] - 第一季度自由现金流为8000万美元,全年自由现金流预计可达2亿美元 [8][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务收入为4.35亿美元,较上季度增长4% [28] - 加拿大业务收入为6600万美元,较上季度增长2% [28] - 国际业务收入为6200万美元,较上季度下降14% [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国钻井活跃数保持平稳,但完井数下降11%,较去年同期下降15% [14] - 加拿大业务受到1月极寒和3月提前春季融冻的不利影响,但客户计划全年仍保持不变 [18] - 欧洲和英国市场需求平稳,但受到"意外税"影响,传统能源项目投资存在下行压力 [19] - 挪威陆架投资增加,为电缆和钻井设备维修提供需求 [20] - 澳大利亚市场碳捕集、LNG和生物燃料项目活动增加 [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略包括:防守和投资核心市场、捕捉能源转型市场机会、向相邻工业市场多元化 [11] - 通过收购Whitco Supply扩大中游市场份额,提升服务能力和客户基础 [10] - 积极参与碳捕集、氢能和可再生天然气等能源转型项目,提升在这些新兴市场的地位 [21][23] - 加强数字化转型,提高运营效率和客户服务水平 [24][25][26] - 保持良好的财务状况和灵活的资本配置,为未来发展和股东回报创造条件 [11][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024年全年收入和EBITDA水平持乐观态度,预计收入将同比增长中高个位数,EBITTA率与2023年持平 [41] - 预计第二季度收入将环比增长10%-15% [39][40] - 认为加拿大业务受天气影响的延迟活动将在全年内得到补充 [18] - 看好能源转型市场的发展前景,认为公司有望从中获得更多订单 [21][22] - 对公司未来发展充满信心,推出全新品牌和标识,代表公司的成长和转型 [42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nathan Jones 提问** 询问Whitco收购的相关情况,包括年收入规模、利润水平以及公司未来整合计划 [48][49] **David Cherechinsky 回答** - Whitco收购价格约1.85亿美元,EBITDA利润率与公司相当,甚至略高 - 公司将主要关注Whitco的收入协同,利用公司在上游和中游的优势,以及工艺解决方案业务,拓展Whitco的客户群 [49][50][51] 问题2 **Max Kane 提问** 询问公司2季度和全年收入指引的具体假设 [57] **David Cherechinsky 回答** - 2季度收入增长主要来自Whitco的全季度贡献 - 国际业务也将有所增长,但加拿大业务将受季节性因素影响下降 - 全年收入预计中高个位数增长,EBITDA率与2023年持平 [58][59][60][61] 问题3 **Jeff Robertson 提问** 询问Whitco收购是否会改变公司未来收购的方向和产品线 [74] **David Cherechinsky 回答** - Whitco是公司自2015年以来首次收购能源中心业务 - 未来公司收购重点仍将集中在工艺解决方案领域,Whitco收购属于特殊机会 [75]

公司运营基本情况 - 公司在全球约170个地点运营，拥有约2675名员工，供应商网络涵盖约40个国家的数千家供应商，向约80个国家的客户销售产品[69][75] - 公司通过美国、加拿大和国际三个可报告部门运营，美国约有110个地点，加拿大约有40个地点，国际业务分布在15个国家约20个地点[79][80][82][83] 市场关键指标变化 - 2024年第一季度，全球季度平均钻机数量从1770台增至1797台，增长1.5%；美国从622台增至623台，增长0.2%[85][87] - 2024年第一季度，西德克萨斯中质原油平均每桶价格从78.41美元降至77.56美元，下降1.1%；天然气平均价格从2.74美元/百万英热单位降至2.13美元/百万英热单位，下降22.3%[85][87] - 2024年第一季度，热轧卷平均每短吨价格从825.45美元涨至961.95美元，增长16.5%；美国完井数量从2903口降至2597口，下降10.5%[85][87] - 截至2024年4月26日，美国钻机数量为613台，较2024年第一季度平均水平减少10台；西德克萨斯中质原油价格为85.38美元/桶，较第一季度平均水平上涨10.1%[88] - 截至2024年4月26日，天然气价格为1.40美元/百万英热单位，较第一季度平均水平下降34.3%；截至4月22日，热轧卷价格为842.00美元/短吨，较第一季度平均水平下降12.5%[88] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日的三个月，公司实现收入5.63亿美元，净收入2100万美元；与2023年同期相比，收入减少2100万美元，下降3.6%，净收入减少1000万美元[89] - 截至2024年3月31日的三个月，公司营业利润为2800万美元，而2023年同期为3500万美元[90] - 2024年第一季度产品成本4.34亿美元，低于去年同期的4.47亿美元；仓储、销售和管理费用1.01亿美元，低于去年同期的1.02亿美元[100][101] - 2024年第一季度公司录得其他收入100万美元，去年同期无此项费用；有效税率为27.6%，高于去年同期的8.6%[102][103] - 2024年第一季度EBITDA（不含其他成本）为3900万美元，低于去年同期的4700万美元；EBITDA（不含其他成本）占比为6.9%，低于去年同期的8.0%[106] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为1.88亿美元，低于2023年12月31日的2.99亿美元；3月31日有8900万美元存于海外子公司账户，一季度从海外子公司汇回300万美元[108] - 公司维持5亿美元的五年期高级担保循环信贷安排，截至2024年3月31日无借款，可用额度约4.65亿美元，超额可用额度为99%[109] - 2024年第一季度经营活动净现金流入8100万美元，去年同期为流出600万美元；投资活动净现金流出1.88亿美元，去年同期为流出500万美元；融资活动净现金流出400万美元，去年同期为流出3400万美元[111] - 截至2024年3月31日，公司在8000万美元的股票回购计划下已回购168,055股，花费超100万美元，剩余授权约2200万美元[117] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度美国营收4.35亿美元，同比增加800万美元或1.9%；运营利润2300万美元，与去年同期持平[93][94][95] - 2024年第一季度加拿大营收6600万美元，同比下降1700万美元或20.5%；运营利润300万美元，同比下降500万美元[93][96][97] - 2024年第一季度国际业务营收6200万美元，同比下降1200万美元或16.2%；运营利润200万美元，同比下降200万美元[93][98][99] 公司业务机会与敏感度 - 公司认为能源转型投资是一个机会，有望为客户提供现有产品和服务，并与新供应商合作扩大产品供应[92] - 公司业务对钢材价格敏感，钢管价格敏感度通常最高[128] 公司销售与外汇相关情况 - 2024年第一季度，公司约四分之一的净销售额来自美国以外地区[122] - 2024年第一季度，公司报告的净外币折算损失为400万美元[123] - 2024年和2023年第一季度，公司报告的外币交易损失分别为0和100万美元[124] - 2024年前三个月平均外汇汇率较2023年同期对应期间相比，基于公司外币业务的加权平均收入汇总，兑美元汇率上涨约1%[126] - 2024年前三个月，加元和英镑兑美元汇率分别上涨不到1%和约4%，澳元兑美元汇率下跌约4%[126] - 假设2024年前三个月美元兑影响公司的外币汇率变动10%，同期净收入变化将不到100万美元[127]