公司治理结构更新 - 公司已完成向九人董事会的过渡，其中包含五名独立董事，形成独立董事占多数的董事会结构 [1] - 作为此前宣布的治理更新的一部分，公司新任命了Paco Ybarra和Nelson Mattos为独立董事 [2] - 此次过渡后，公司创始人Andres Bzurovski将担任董事会主席 [5] - 公司对Eduardo Azar、Martín Escobari、Jacobo Singer和Sergio Fogel多年来的贡献表示感谢，其中Sergio Fogel将转任非执行职务，作为联合创始人兼战略顾问 [7] 新任董事背景 - Paco Ybarra在花旗集团拥有36年职业生涯，曾担任机构客户集团首席执行官，是花旗管理委员会成员，并共同主持机构客户集团风险管理委员会，目前还在曼氏集团董事会任职 [3] - Nelson Mattos拥有广泛的产品开发和工程领导经验，曾担任谷歌欧洲及新兴市场副总裁，更早之前在IBM担任杰出工程师兼信息与用户技术副总裁，目前是硅谷、欧洲及新兴市场初创公司的独立顾问 [4] 新任董事的协同价值 - Nelson Mattos在复杂工程组织规模化、技术产品开发方面的深厚理解以及对新兴市场的专注，与公司专注的地理市场高度契合 [6] - Paco Ybarra在金融服务全球市场的专业知识将为董事会带来巨大的运营、战略和商业经验，支持公司为企业商户创新并深化在新兴市场的领导地位 [6] - Paco Ybarra认为公司对风险的严谨态度及其在复杂市场中关注客户影响力的做法，是创造长期价值的坚实基础 [6] - Nelson Mattos表示期待为公司的产品战略、技术治理和持续创新做出贡献，以支持其全球扩张 [6] 董事会构成与委员会设立 - 新任独立董事将与此前的三名独立董事Will Pruett、Hyman Bielsky和Veronica Raffo，以及主席Andres Bzurovski、现任董事Sebastian Kanovich、Luiz Ribeiro和首席执行官Pedro Arnt共同组成新董事会 [6] - 随着新董事会就位，公司正在组建三个新的委员会：提名与公司治理委员会、薪酬委员会以及产品与技术委员会 [8] 公司业务概览 - 公司是一家金融科技公司，专注于在新兴市场提供支付支持，连接全球企业商户与超过40个非洲、亚洲和拉丁美洲国家的新兴市场消费者 [9] - 通过“One dLocal”平台，全球公司可以接受支付、发放款项并进行全球资金结算，而无需管理独立的收付款处理商、设立众多本地实体以及在每个市场整合多个收单机构和支付方式 [9]

合作公告 - 跨境支付平台dLocal与Convera宣布建立战略合作伙伴关系 旨在增强新兴市场的跨境支付能力 初期合作重点为哥伦比亚 并计划扩展至非洲、亚洲和拉丁美洲 [1] 合作目标与解决的问题 - 合作旨在解决企业在国际汇款中面临的挑战 包括结算速度慢、成本高以及系统过时等问题 这些问题影响了新兴市场跨境支付的效率和增长 [1] - 通过合作 双方将优化供应商付款、薪资发放和供应商支付流程 实现更具成本效益且合规的跨境交易 [2] 合作机制与优势 - Convera的客户将受益于dLocal的网络 该网络支持通过银行转账进行安全的本地支付 从哥伦比亚开始并扩展到其他地区 [2] - 从传统流程转向敏捷、本地化的支付通道 可确保更快的结算速度以及在每个市场完全符合监管要求 [2] - 利用dLocal强大的基础设施和深厚的市场知识 赋能客户加速支付处理、降低交易成本 并在新兴市场运营时获得更强的可预测性 [4] 市场背景与公司角色 - 随着企业在新兴市场的扩张 高效的本地支付解决方案对运营成功至关重要 [3] - Convera是一家全球商业支付领域的参与者 其监管覆盖和金融网络涵盖超过140种货币以及200个国家和地区 [4] - dLocal通过连接全球企业商户与亚太、中东、拉丁美洲和非洲等地区的数十亿消费者 实现新兴市场的本地支付 [5] 公司战略与愿景 - 此次合作简化了跨境交易 使企业能够无缝运营并实现全球扩张 [3] - 两家公司都致力于扩大其覆盖范围 并支持全球增长最快的经济体中的企业 [3] - Convera的使命是使全球商业支付变得简单、智能和安全 帮助客户充满信心地成长 [4] - dLocal致力于帮助企业克服新兴市场跨境支付的复杂性 通过结合其本地专业知识与强大、可扩展的平台 实现更快、更可靠且完全合规的供应商支付 [4]

市场展望与选股逻辑 - 随着2025年接近尾声，投资者焦点转向2026年展望，市场可能更青睐那些展现出明确运营拐点的高增长公司，而非仅依靠广泛市场动能[1] - 为识别此类机会，通过咨询OpenAI的ChatGPT，筛选出两只基本面改善、模式可扩展且具有近期催化剂的公司，其股价存在从100美元升至1000美元的潜力[1] Root (NASDAQ: ROOT) 分析 - 公司是一家汽车保险公司，在2025年围绕基于使用的保险、远程信息处理技术和人工智能驱动定价重塑其业务，以改善风险选择和定价准确性[2] - 这些努力已开始显现成效，公开文件和分析师报告显示，其损失率连续多个季度收窄，承保利润率改善，表明在实现可持续盈利方面取得进展[2] - 对于保险公司而言，综合成本率的降低和更清晰的自由现金流路径通常会引发快速的估值重估，尤其是小盘股[3] - 截至2025年第三季度并延续至第四季度，公司报告总保费和在保保单数量连续增长，在单位经济效益改善的同时支持了收入增长[3] - 2025年第三季度，公司营收为3.878亿美元，同比增长26.9%，超出预期，这得益于新的定价算法和分销渠道的扩展[4] - 该季度公司录得540万美元净亏损，主要归因于与Carvana合作相关的权证费用[4] - 关键的2026年催化剂包括关于持续盈利能力的财报评论、地域扩张、合作伙伴关系以及产品推出[4] - 截至发稿时，ROOT股价为80美元，年内上涨近10%[5] dLocal (NASDAQ: DLO) 分析 - 公司是一家专注于新兴市场的跨境支付公司[8] - 2025年第三季度，公司总支付额达到104亿美元，同比增长约59%，且增长势头延续至第四季度[8] - 支付量的上升直接支持了收入和毛利润的增长，特别是对于具有规模和运营杠杆的支付处理商而言[8] - 2025年期间，公司文件显示其毛利率在扩大，调整后EBITDA在改善，表明增长正变得更加有利可图，而非纯粹由交易量驱动[9] - 结构性顺风支撑其前景，拉丁美洲、非洲和部分亚洲地区的数字支付和电子商务采用率持续超过发达市场[9] - 公司不断扩大的商户基础、更广泛的地域多元化以及改善的产品组合是推动更具韧性增长的动力[10] - 2025年末至2026年初的催化剂包括：支付量加速增长、增值服务带来的更高费率、以及潜在的监管或合作伙伴关系进展[10] - 截至发稿时，DLO股价为14.11美元，年内上涨超过20%[10] 投资结论 - 两只股票的上涨潜力取决于Root能否实现持续的承保盈利和更快的保单增长，从而可能推动小盘股估值重估[12] - 尽管一年内获得十倍回报仍具挑战性，但分析认为这两只股票在2025年末的基本面和催化剂最有可能在2026年支持这一结果[12]

文章核心观点 - 文章对Dlocal Ltd进行了市场分析 尽管公司面临宏观经济和竞争压力 但其在新兴市场的支付处理业务模式仍具长期潜力 近期股价波动和估值调整可能为投资者提供了机会 [1] 公司业务与市场地位 - Dlocal是一家专注于新兴市场的金融科技公司 为全球企业提供跨境支付处理解决方案 [1] - 公司业务模式连接了全球商户与新兴市场的消费者及中小企业 处理支付和发放资金 [1] - 公司在新兴市场支付领域建立了强大的市场地位 [1] 财务表现与运营指标 - 公司2023年第四季度总支付额达到54亿美元 同比增长47% [1] - 2023年全年总支付额达到190亿美元 同比增长54% [1] - 2023年第四季度收入为1.884亿美元 同比增长55% [1] - 2023年全年收入为6.504亿美元 同比增长55% [1] - 2023年第四季度调整后EBITDA为5,430万美元 同比增长39% [1] - 2023年全年调整后EBITDA为2.123亿美元 同比增长50% [1] - 2023年第四季度调整后净利润为4,740万美元 同比增长36% [1] - 2023年全年调整后净利润为1.777亿美元 同比增长46% [1] 增长动力与市场机遇 - 新兴市场的数字化和金融包容性提升是公司长期增长的主要驱动力 [1] - 电子商务和数字服务在新兴市场的持续渗透为公司创造了巨大机会 [1] - 公司通过扩大商户基础、增加服务产品和拓展新市场来实现增长 [1] 面临的挑战与风险 - 宏观经济不确定性 特别是新兴市场货币波动和通胀压力 可能影响公司业绩 [1] - 支付行业竞争激烈 公司面临来自全球和本地支付提供商的竞争 [1] - 监管环境变化可能影响公司在不同市场的运营 [1] 股价表现与估值 - 公司股价在2023年经历了显著波动 从年初高位回落 [1] - 股价调整后 公司估值相对于历史水平和增长前景显得更具吸引力 [1] - 市场情绪改善和公司持续的执行力可能成为股价催化剂 [1]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 本次会议为dLocal Limited的年度股东大会，会议议程聚焦于提交股东投票表决的事项 [1][2] - 公司政策规定，年度股东大会专注于需股东投票的事项，业务更新将在常规的季度财报电话会议中进行 [2] - 截至2025年10月21日记录日，公司有165,673,366股A类股和129,054,192股B类股拥有投票权 [9] - 本次会议实际出席的股份为97,018,912股A类股和116,424,718股B类股 [9] - 会议通过了两项普通决议：批准并确认截至2024年12月31日财年的公司财务报表及审计师报告；选举William Pruitt先生为公司独立董事 [10][12] - 两项决议均获得了亲自出席或由代理人出席的、有权投票的股东所投多数票的支持 [12] - 股东投票的最终结果将包含在本次会议记录中，并通过6-K表格的当期报告向市场公布 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 本次会议为Diego Loco Limited的年度股东大会，旨在处理需股东投票表决的事项 [1][2] - 公司政策是年度股东大会专注于提交股东投票的事项，业务更新将在定期举行的季度财报电话会议中进行 [2] - 公司已任命Donna Bent作为本次会议的选举监察员，并由Computershare远程统计投票 [3] - 截至2025年11月5日营业结束时的在册股东已收到包含委托书和公司截至2024年12月31日财年20-F表格年报的会议通知 [5] - 截至2025年10月21日记录日，有165,673,366股A类股和129,054,192股B类股拥有投票权 [9] - 本次会议实际出席的股份为97,018,912股A类股和116,424,718股B类股 [9] - 会议投票通过了第一项普通决议：批准并确认公司截至2024年12月31日财年的财务报表及审计师报告 [10][12] - 会议投票通过了第二项普通决议：选举William Pruitt先生为公司独立董事，他于2025年7月2日被董事会任命为临时董事 [10][12] - 股东投票的最终结果将包含在本次会议记录中，并通过6-K表格的当期报告向市场发布 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 无相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 无相关内容 其他重要信息 - 本次年度股东大会旨在就提交给股东投票的事项进行表决，公司政策是让股东大会专注于投票事项，业务更新将在定期安排的季度财报电话会议中进行 [2] - 截至2025年10月21日记录日，公司有165,673,366股A类股和129,054,192股B类股拥有投票权，本次会议实际出席的股份为97,018,912股A类股和116,424,718股B类股 [9] - 股东大会通过了两项普通决议：批准并确认截至2024年12月31日财年的公司财务报表及审计师报告；选举William Pruitt先生为公司独立董事（他于2025年7月2日被董事会任命为临时董事） [10][12] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无相关内容

公司概况 - 公司为乌拉圭金融科技公司 提供跨境支付服务 [1] - 公司是新兴市场领先的支付处理公司之一 [3] 财务表现 - 公司实现两位数收入增长 [1] - 2024年第一季度支付量增长49% 收入增长34% [3] - 2024年第一季度毛利润仅增长2% 主要由于处理成本上升 [3] - 公司今年以来股价上涨10% [2] 增长潜力与市场看法 - Reddit用户看好公司管理层和不断增长的总目标市场 [1] - 通过交叉销售风险管理等其他服务可能提升利润率并带动估值倍数上升 [2] - 长期来看 公司有望在备受尊敬的管理团队带领下持续实现可观增长并改善盈利能力 [3] - 公司为新兴市场支付处理领域的领先者 [3] 运营与投资 - 公司为扩大规模和增强功能进行了更多投资 这进一步影响了盈利能力 [3]

合作核心内容 - dLocal作为跨境支付平台与Circle Payments Network (CPN) 完成整合，以支持在新兴市场的无缝支付[1] - 此次整合利用Circle的支付稳定币USDC和EURC，实现跨境支付的实时结算[1] - 合作使CPN参与者能够以多种当地货币在新兴市场进行资金分发[2] 合作价值与行业影响 - 合作旨在解决新兴市场跨境支付成本高、速度慢的痛点，世界银行报告显示“发送200美元的平均成本为6.4%，超过联合国3%目标的两倍以上”[2] - dLocal的专业知识和广泛的区域支付能力将为CPN参与者“降低成本并为新兴市场的收款人提供可靠的用户体验”[2] - 此次联盟标志着“全球稳定币流动性”与“本地支付生态系统”连接的重要里程碑[2] - 通过利用dLocal在新兴市场的广泛布局，使金融机构和金融科技公司能够“更高效地运营、降低成本并为在这些高增长经济体中发送资金的企业提供更好的体验”[2] 公司业务模式与技术平台 - dLocal通过“One dLocal”概念（一个直接API、一个平台和一份合同），使全球公司能够“接受支付、发送付款并在全球范围内结算资金，而无需管理单独的处理器或设立本地实体”[3] - Circle Technology Services, LLC (CTS) 是CPN的运营商，为参与CPN的金融机构提供“产品和服务以促进其CPN访问和集成”[3] - CPN连接参与的金融机构，CTS作为“参与金融机构的技术服务提供商”，但CTS不持有资金或管理客户账户，而是使参与的金融机构能够相互连接、安全通信并直接结算[3]

公司业绩 - DLocal Limited于11月12日公布了令人印象深刻的第三季度业绩 [1] - 支付处理商展现出非常强劲的财务表现 [1] - 平台上的支付量持续激增 [1] 市场表现 - 公司的表现未得到市场的充分认可 [1] 投资方法 - 投资理念的核心是通过理解公司财务背后的驱动因素来识别错误定价的证券 [1] - 最常通过DCF模型估值来揭示投资机会 [1] - 该方法不局限于传统的价值、股息或增长投资，而是综合考虑股票的所有前景以确定风险回报比 [1]