财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2020年第二季度净收入为117,637千美元，较2019年同期的155,342千美元下降24.3%[13] - 2020年上半年净收入为281,038千美元，较2019年同期的307,825千美元下降8.7%[13] - 2020年第二季度运营收入为47,881千美元，较2019年同期的32,256千美元增长48.4%[13] - 2020年上半年运营收入为82,923千美元，较2019年同期的61,367千美元增长35.1%[13] - 2020年第二季度归属于合伙人的净收入为44,415千美元，较2019年同期的24,885千美元增长78.5%[13] - 2020年上半年归属于合伙人的净收入为72,211千美元，较2019年同期的44,581千美元增长62.0%[13] - 2020年上半年净收入为7221.1万美元，较2019年同期的4458.1万美元增长62%[22] - 2020年第二季度归属合伙人净收入4441.5万美元，同比增长78.5%[91] - 普通有限合伙人单位稀释后每股收益1.18美元，较2019年同期0.69美元增长71%[91] - 2020年第二季度合并营业收入为117,637千美元，同比下降24.3%，而2019年同期为155,342千美元[131] - 2020年上半年合并营业收入为281,038千美元，同比下降8.7%，而2019年同期为307,825千美元[131] - 2020年第二季度运营收入为47,881千美元，同比增长48.4%，而2019年同期为32,256千美元[131] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2020年上半年折旧摊销为1499.3万美元，较2019年同期增长13.5%[22] - 2020年Q2向关联方采购产品1.105亿美元，同比减少27.6%[76] - 关联方租赁收入扣除360万美元摊销费用（2020年上半年）[82] - 2020年二季度运营租赁现金流出192.6万美元，上半年累计252.6万美元[156] 各条业务线表现 - 管道与运输部门2020年第二季度第三方服务收入为7497万美元[82] - 批发营销与终端部门2020年第二季度第三方产品收入达8.5763亿美元[82] - 管道和运输部门2020年第二季度贡献利润为42,513千美元，同比增长76.3%，而2019年同期为24,123千美元[131] - 批发营销和终端部门2020年第二季度贡献利润为18,783千美元，同比下降6.3%，而2019年同期为20,038千美元[131] - 2020年第二季度来自关联方的收入为87,629千美元，同比增长41.5%，而2019年同期为61,918千美元[131] - 2020年第二季度来自第三方的收入为30,008千美元，同比下降67.9%，而2019年同期为93,424千美元[131] - 2020年上半年合并总收入28.1038亿美元，其中关联方租赁收入13.6106亿美元[82] - 收入主要取决于原油和精炼产品的处理量[202] - 批发业务毛利率受精炼产品价格波动和RINs价值变化影响[206] - 运维费用包含第三方终端使用成本及管道维护支出[207] - 材料成本包含采购的精炼产品、添加剂及运输费用[208] - 商品对冲活动的损益计入材料成本[208] 各地区表现 - 西德克萨斯批发营销业务及管道运输客户在2020年上半年面临需求和定价的双重冲击[180] 管理层讨论和指引 - 新冠疫情导致全球经济活动显著减少，航空业大幅削减航班，机动车使用量下降，汽油消费需求减少，原油及精炼石油产品需求和市场价格下降[33] - 2020年4月和6月，OPEC+达成石油减产协议，以解决自2020年第一季度起严重影响原油价格的产量争端并提供市场稳定性[33] - 客户可能援引不可抗力条款重新协商合同最低承诺量，影响公司收入及资产账面价值[181] - 原油存储空间短缺加剧商品价格下行压力，持续影响未来展望[178][181] - 公司2020年资本支出缩减计划作为应对疫情的措施之一[186] - 公司2020年第二季度受COVID-19疫情影响导致精炼石油产品需求显著下降，特别是汽油和航空燃料[178] - 2020年4月和6月OPEC+达成石油减产协议以应对原油价格波动和市场稳定[178] - 管道运输收入受现有吞吐合同最低承诺保护，但客户持续压力可能影响应收账款回收[180] - 公司约70-90%的贡献边际来自与Delek Holdings签订的5-10年期商业协议[197] - 商业协议包含最低吞吐量承诺且费用与通胀指数挂钩[197][198] - 关键运营指标包括：吞吐量、每桶贡献边际、运维费用、材料成本、EBITDA及可分配现金流[200] 资产收购与投资活动 - 2020年3月收购Big Spring Gathering系统涉及非现金融资1.095亿美元[24] - 2020年5月收购卡车资产涉及现金分配4755.8万美元[18] - 公司卡车资产收购总对价约为4800万美元现金，收购资产包括约150辆卡车和拖车[47][48] - 卡车资产收购的账面价值为1330万美元，其中自有资产50万美元，租赁资产使用权资产1280万美元，并产生约30万美元收购成本[50] - Big Spring Gathering资产收购总对价为1亿美元现金加500万普通单位，资产账面价值为2.095亿美元[51][54] - 500万普通单位按交易日期收盘价每股9.10美元计算，权益部分记录为1.095亿美元[54] - Big Spring Gathering资产包括约200英里集输管道、65个罐区连接点及总容量约65万桶的终端设施[52] - Big Spring Gathering资产收购产生约70万美元收购成本[54] - 公司对合资企业的投资余额从2019年12月31日的247.0百万美元增长至2020年6月30日的255.3百万美元，增长3.4%[125] - 两个权益法投资对象2020年第二季度总收入为12,738千美元，同比增长26.4%，而2019年同期为10,077千美元[125] - 2020年权益法投资贡献股息1250万美元，较2019年同期增长226%[22] - 2020年5月收购Delek Trucking资产，3月收购德克萨斯州Big Spring原油集输系统[162][163] - 公司于2020年5月1日通过子公司DKL Transportation收购Delek Trucking的牵引车和拖车资产[191] - 2020年3月31日通过子公司DKL Permian Gathering收购德克萨斯州Big Spring集输资产[195] 商业协议与合同安排 - 卡车运输服务协议承诺最低年收入3900万美元，初始期限10年，可延期两次各2年[61] - 商业协议费用每年7月根据FERC管道指数、CPI或PPI指数调整，但不得低于初始约定金额[58] - 与Delek Holdings签订Big Spring运输配送协议，承诺运输量17万桶/日（其中12万桶/日通过Big Spring集输资产，5万桶/日至Howard县交付点）[62] - 计划三年内投入3380万美元连接新增接收点，MVC量将提升以确保12.5%的实际成本回报率[62] - 向Delek Holdings支付年度集中企业服务费410万美元[63] - 2020年上半年因资产故障获Delek Holdings报销成本100万美元（Q1名义金额，Q2 60万美元），2019年同期为570万美元[64][67] - Permian盆地250英里集输系统管理项目2020年上半年获服务费120万美元（Q1 40万，Q2 80万）[68] - 公司运营250英里二叠纪盆地集输系统（DPG管理协议）[199] - FERC监管管道关税2020年7月1日起下调约2.2%，部分协议费用按CPI下降0.5%或PPI下降4.8%调整[191] 融资与资本结构 - 2020年通过循环信贷融资获得4.13亿美元，偿还2.514亿美元[22] - DKL信贷设施总额度8.5亿美元，其中7.5亿美元已提取[101] - 加权平均借款利率为2.78%，未使用承诺额度费率0.4%[100] - 2025年票据发行总额为2.5亿美元，票面利率为6.75%[102] - 截至2020年6月30日，2025年票据未偿还本金为2.5亿美元，实际利率约为7.22%[105] - 2025年票据的递延融资成本和债务折扣分别为360万美元和120万美元（2020年6月30日）[105] - 公司普通有限合伙单位数量为8,687,371股（公众持有，2020年6月30日）[106] - Delek Holdings持有69.1%的权益，包括20,745,868个普通有限合伙单位（占70.5%）[106] - 普通合伙人持有2%的权益，包括600,678个普通合伙单位[106] - Delek Holdings通过单位回购使持股比例从62.6%升至64.5%，再因500万新增单位发行增至70.5%[69] - 激励分配权(IDR)豁免涉及500万新发行普通单位，至少持续至2022年第一季度末[196] 现金流与分配 - 2020年上半年经营活动现金流为7238.1万美元，较2019年同期的5182.3万美元增长40%[22] - 2020年上半年向普通合伙人和公众单位持有人分配现金6154万美元[18] - 2020年第二季度每有限合伙单位现金分配为0.900美元，较2019年同期的0.850美元增长5.9%[13] - 2020年5月支付季度现金分红3090万美元，其中2320万美元支付给Delek Holdings及普通合伙人[77] - 2020年第二季度普通合伙人权益分配净收入为9,647千美元[113] - 2020年第二季度激励分配权（IDRs）支付为8,937千美元[113] - 2020年第二季度每有限合伙单位现金分配为0.90美元[118] - 2020年第二季度总现金分配（含普通合伙人及IDRs）为35,969千美元[118] - 2020年8月季度现金分红宣布每单位0.9美元[157] 资产与负债状况 - 公司总资产从2019年12月31日的744,447千美元增长至2020年6月30日的973,737千美元，增长30.8%[9] - 现金及现金等价物从2019年12月31日的5,545千美元大幅增加至2020年6月30日的16,196千美元，增长192.1%[9] - 长期债务从2019年12月31日的833,110千美元上升至2020年6月30日的995,200千美元，增长19.5%[9] - 2020年6月30日总资本余额为-7831.5万美元，较2019年同期的-1.443亿美元改善45.7%[18] - 2020年6月30日现金及等价物为1619.6万美元，较年初增长191%[22] - 截至2020年6月30日，4.737亿美元净PP&E中有3.585亿美元属于运营租赁资产[79] - 2020年6月30日库存精炼石油产品价值210万美元，较2019年末1260万美元下降83.3%[92] - 公司总资产从2019年12月31日的744,447千美元增长至2020年6月30日的973,737千美元，增长30.8%[131] - 运营租赁加权平均贴现率为5.8%[154] - 2020年新增运营租赁负债1577.9万美元[156] - 运营租赁加权平均剩余年限3.8年[156] 环境与运营事件 - 公司2019年发生5次原油及其他泄漏事件，2020年上半年未发生重大泄漏[141] - 德克萨斯州Sulphur Springs柴油泄漏事件2019年清理成本达710万美元[146] - 2020年二季度Sulphur Springs泄漏追加清理成本10万美元，上半年累计30万美元[146] - 截至2020年6月30日，公司计提30万美元环境修复准备金[143]

Delek Logistics Partners, LP (NYSE:DKL) Q2 2020 Earnings Conference Call August 5, 2020 8:00 AM ET Company Participants Blake Fernandez - Senior Vice President of Investor Relations & Market Intelligence Uzi Yemin - Chairman and Chief Executive Officer Reuven Spiegel - Chief Financial Officer Avigal Soreq - Executive Vice President & Chief Operating Officer Odely Sakazi - Vice President, Business Strategy Conference Call Participants Spiro Dounis - Crédit Suisse Ned Baramov - Wells Fargo Operator Good morni ...

收入和利润（同比环比） - 净收入从2019年第一季度的1.52亿美元增长至2020年第一季度的1.63亿美元，增长7.2%[13] - 关联方收入从2019年第一季度的6296.5万美元大幅增长至2020年第一季度的1.07亿美元，增长69.4%[13] - 第三方收入从2019年第一季度的8951.8万美元下降至2020年第一季度的5670.2万美元，下降36.6%[13] - 归属于合伙人的净收入从2019年第一季度的1969.6万美元增长至2020年第一季度的2779.6万美元，增长41.1%[13] - 公司2020年第一季度净收入为2779.6万美元，较2019年同期的1969.6万美元增长41.1%[18] - 2020年第一季度归属于合伙人的净收入为2779.6万美元，较2019年同期的1969.6万美元增长41.2%[76] - 2020年第一季度归属于合伙人的净收入为2,780万美元，其中普通合伙人获得910万美元[97] - 公司2020年第一季度合并总收入为1.634亿美元，其中管道和运输业务贡献4796.7万美元，批发营销和码头业务贡献1.15434亿美元[67] - 来自关联方的租赁收入达5519.6万美元，其中管道运输业务贡献3850.2万美元，批发营销业务贡献1669.4万美元[67] - 权益法投资收入为555.3万美元，较2019年同期的195.1万美元增长184.6%[18] - 西德克萨斯业务RINs销售额：2020年第一季度80万美元 vs 2019年同期30万美元[197] 成本和费用（同比环比） - 折旧和摊销费用为629.9万美元，较2019年同期的657.4万美元减少4.2%[18] - 利息现金支出690.3万美元，较2019年同期的599.7万美元增长15.1%[18] - 2020年第一季度向关联方采购8076.3万美元，运营维护费用1275.7万美元[62] - 2020年第一季度库存从2019年底的1260万美元降至510万美元，当期计提成本与可变现净值孰低准备290万美元[77] - 硫泉泄漏事件2019年总成本为710万美元，2020年第一季度产生额外20万美元清理成本[132] - 2020年第一季度经营租赁现金支出为60万美元，较2019年同期的142.7万美元下降58%[139] - 公司为环境整治事项计提了30万美元的应计费用[131] - 管道和运输部门2020年第一季度折旧费用为460.6万美元[120] 各条业务线表现 - 管道和运输部门2020年第一季度贡献利润为3041.3万美元，同比增长25.5%（2019年同期为2423.2万美元）[117] - 批发营销和终端部门2020年第一季度贡献利润为1695.1万美元，同比增长6.4%（2019年同期为1592.8万美元）[117] - 公司运营指标包含吞吐量/每桶贡献边际/EBITDA等核心财务指标[174] - Red River Pipeline2020年第一季度收入1,010万美元，净利润570万美元[106] 各地区表现 - 除西德克萨斯外，公司的吞吐量主要由与Delek Holdings商业协议中的最低吞吐量驱动[206] 管理层讨论和指引 - 公司确认COVID-19疫情和OPEC生产争端对原油需求和价格产生重大负面影响[27] - 减少2020年计划资本支出以应对市场变化[163] - 采取成本削减措施包括减少合同服务和差旅[163] - 客户可能根据不可抗力条款重新协商合同最低量[161] - 由于COVID-19大流行和OPEC生产争端的影响，公司在2020年第一季度修改了某些关键会计政策的应用[205] - 公司识别出两个重大事件：COVID-19大流行和OPEC生产争端，对全球经济和石油天然气行业产生了不利影响[206] - 这些事件影响了原油和精炼产品的价格以及供需关系，并引发了多项不确定性[206] - 公司基于截至2020年3月31日的事件进行了评估，排除了后续时期的发展[206] - 公司对估值模型中最关键的输入进行了敏感性分析和压力测试，包括加权平均资本成本和每日桶数（BPD）销售量/吞吐量[206] - 基于分析，公司确定截至2020年3月31日没有迹象表明公允价值很可能已降至账面价值以下[206] - 由于条件和事件迅速变化，公司继续监控这些事件的发展及其对估值的影响[207] - 这些因素的持续或长期不利变化可能导致部分或全部商誉余额在未来发生减值[207] - 宣布季度现金分配为每单位0.890美元[141] - 新冠疫情导致石油需求下降和价格急剧下跌[142][157] - OPEC生产争端加剧原油价格波动和市场供过于求[142][157] - 汽油和航空燃油需求显著下降[157] - 公司季度现金分派率为每单位0.89美元（年化3.56美元/单位）[182] 收购和投资活动 - 公司通过Big Spring Gathering资产收购发行单位获得1.10亿美元资金[16] - 投资活动净现金流出1.1218亿美元，主要由于Big Spring Gathering资产收购支出1亿美元[18][23] - Big Spring Gathering Assets收购总对价为1亿美元现金加500万普通单位[40] - 收购资产包括约200英里集输系统、65个储罐连接及65万桶总存储能力的终端[41] - 资产账面价值为2.095亿美元，其中500万单位按每股9.10美元作价1.095亿美元计入权益[43] - Delek Holdings承诺在Big Spring资产上每日运输12万桶原油[49] - 公司同意三年内投入3380万美元连接新增接收点[49] - 完成德克萨斯州Big Spring原油集输系统收购[147] - 公司收购Big Spring Gathering Assets总对价为1亿美元现金加500万普通单位[169] - 对Red River Pipeline投资1.247亿美元获得33%成员权益，2020年第一季度追加资本投入820万美元[105] - 公司对三家合资企业的投资余额在2020年3月31日为2.557亿美元，2019年12月31日为2.47亿美元[111] - 2020年第一季度合并资本支出为302.8万美元，较2019年同期的90.4万美元增长235%[117] 现金流和融资活动 - 经营活动产生的净收入从2019年第一季度的1242.6万美元增长至2020年第一季度的1871.9万美元，增长50.6%[13] - 经营活动产生的净现金流入为3483.4万美元，较2019年同期的2701.7万美元增长28.9%[18] - 融资活动净现金流入7597.3万美元，主要来自循环信贷融资2.614亿美元[18] - 现金及现金等价物期末余额为417.6万美元，较期初554.5万美元减少24.7%[18] - 向普通单位持有人分配现金股利2151.6万美元，其中向Delek Holdings分配1353.5万美元[18] - 2020年2月支付季度现金分红3060万美元，其中2260万美元支付给Delek Holdings[63] - 2020年4月宣布第一季度分红3090万美元，预计2320万美元支付给Delek Holdings[63] - 普通合伙人激励分配权（IDRs）占净收入870万美元[97] - 2020年第一季度现金分派总额为3,090万美元，每有限合伙单位分派0.890美元[102] - 普通合伙人获得分派910万美元，其中IDRs占870万美元[102] - 每有限合伙人单位现金分配从2019年第一季度的0.82美元增加至2020年第一季度的0.89美元，增长8.5%[13] - DKL信贷安排总额度8.5亿美元，截至2020年3月31日已提取6.95亿美元，未使用承诺额度1.55亿美元[85] - 2025年到期优先票据规模2.5亿美元，利率6.75%，每半年付息一次[86] - 2020年第一季度加权平均借款利率为3.70%，未使用承诺额度年度手续费率0.40%[84] - 2025年票据未偿还本金金额为2.5亿美元，有效利率约为7.2%[91] 所有权结构和分配 - Delek Holdings持股比例从62.6%增至64.5%，再因500万单位发行增至70.5%[53][56] - 公司普通有限合伙单位数量为8,679,757个，Delek Holdings持有69.1%的有限合伙人权益[92] - Delek Holdings持有20,745,868个普通有限合伙单位及94.6%的普通合伙人权益[92] - 普通合伙人持有2%的权益，相当于600,523个普通合伙单位[92] - 公司采用双类别法计算单位净收益，2020年第一季度基本每股收益0.76美元，稀释后每股收益0.76美元[76] 资产和债务 - 公司总资产从2019年12月31日的7.44亿美元增长至2020年3月31日的9.46亿美元，增长27.1%[9] - 长期债务从2019年12月31日的8.33亿美元增加至2020年3月31日的9.40亿美元，增长12.8%[9] - 库存从2019年12月31日的1261.7万美元减少至2020年3月31日的513.3万美元，下降59.3%[9] - 公司合并总资产2020年3月31日为9.462亿美元，较2019年12月31日的7.444亿美元增长27.1%[117] - 公司净财产、厂房和设备余额为4.795亿美元，其中2.79亿美元处于商业协议的经营租赁状态下[66] - 截至2020年3月31日，未履行绩效义务对应的预期租赁收入达12.812亿美元，其中2020年剩余期间1.570亿美元，2024年及以后期间5.046亿美元[70] - 公司2020年3月31日未持有任何信用证[135] 商业协议和租赁安排 - 商业协议包含5-10年初始期限及最低吞吐量承诺[171][172] - 费率按FERC等通胀指数调整但不得低于初始约定值[171][172] - 加权平均剩余租赁年限从4.2年降至3.8年[140] - 加权平均贴现率从8.0%降至7.3%[140] 关键会计政策 - 关键会计政策包括评估不动产、厂房和设备及无形资产的减值以及评估商誉潜在减值[204] 市场环境与价格 - WTI原油价格从2020年1月63.27美元/桶跌至4月21日8.91美元/桶[187] - 乙醇RINs价格在2020年第一季度平均为0.13美元[199] - 汽油价格在2020年第一季度波动区间为1.48-1.87美元/加仑[195] - 柴油价格在2020年第一季度波动区间为1.70-1.97美元/加仑[196]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可分配现金流(DCF)为3550万美元 较2019年第一季度的2980万美元有所增长 [7] - 有限合伙人净收益权益同比增长约51% [7] - DCF覆盖率为1.15 高于2019年同期的1.1 [7] - EBITDA为4900万美元 同比增长23.5% [8] - 季度分派提高至每单位0.89美元 较2019年第四季度增长0.6% 较2019年第一季度增长8.5% [8] - 总债务约为9.4亿美元 总杠杆率为4.1倍 低于前一季度的4.5倍 [9] - 净合伙人应占净收入为2780万美元 高于2019年同期的1970万美元 [10] - 有限合伙人净收入为1870万美元或每股0.76美元 高于2019年同期的1240万美元或每股0.51美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道和运输部门第一季度贡献利润为3040万美元 高于2019年同期的2420万美元 主要得益于收集资产和Paline管道的强劲表现 [11] - 运营费用从2019年第一季度的1080万美元增至1150万美元 [12] - 批发营销和终端部门贡献利润为1700万美元 高于2019年同期的1590万美元 [13] - 运营费用为330万美元 低于去年同期 [13] - 西德州批发毛利率为每桶2.70美元 低于2019年同期的每桶3.56美元 [14] - 西德州吞吐量增至每日16000桶 高于2019年同期的每日13000桶 [14] - 合资原油管道股权收益约为560万美元 高于2019年同期的200万美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 从赞助商DK收购二叠纪收集业务是增长的重要一步 [16] - Red River路径扩建预计将在下半年增加现金流生成 [17] - 预计2020年有限合伙人分派将比2019年增加5% [17] - 目标覆盖率和杠杆率在年内达到行业平均水平 [18] - 探索从赞助商DK获得潜在的下放机会 [19] - 目标在未来两到三年内实现3.75亿至3.95亿美元的EBITDA [30] - 计划通过超额现金流减少杠杆并保持财务灵活性 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境对行业不利 但公司在当前环境中表现良好 [22] - 预计覆盖率和杠杆率将在未来几个季度显著改善 [23] - 西德州需求在4月份有所下降 但最近两周开始回升 目前约为平均需求的85%左右 [28] - Paline管道和Red River扩建(预计第三季度完成)将带来良好前景 [36] - 对实现约4亿美元的EBITDA目标保持信心 [30] 其他重要信息 - 2020年第一季度资本支出约为300万美元 包括140万美元的可自由支配支出和160万美元的维持性支出 [15] - 2020年总资本支出预测从2270万美元降至1760万美元 包括1170万美元的可自由支配支出和590万美元的维护性支出 [15] - 公司有8.5亿美元信贷额度中1.55亿美元的可用容量 [9] - 管理层变动 感谢即将离任的首席财务官Assi Ginzburg 欢迎新任首席财务官Reuven Spiegel [19] 问答环节所有提问和回答 问题: COVID-19需求影响和西德州量下降对全年业绩的影响以及覆盖比率改善的时间表 [21] - 尽管行业环境艰难 但公司表现良好 有几个项目将在未来几个季度实现 [22] - 目标是在覆盖率和杠杆率上达到行业平均水平 预计未来几个季度将有显著改善 [23] - 公司不会在没有看到内部杠杆和覆盖率改善的情况下提高股息 [24] - 下放业务中75%至85%有最低量承诺(MVC)由Delek支持 锁定了大量EBITDA [26] - 西德州需求在4月份下降 但最近两周开始回升 目前约为平均需求的85%左右 [28] 问题: 在当前市场中是否有有机增长机会以及下放策略 [29] - 目标是在未来两到三年内实现3.75亿至3.95亿美元的EBITDA [30] - 正在考虑几个适合中游业务的下放想法 可能在未来不久提出 [30] - 对实现约4亿美元的EBITDA目标保持信心 [30] 问题: 未来下放交易的时间安排和合同保护 [32] - 下放交易可能在未来不久发生 需要评估税务影响 [33] - 上次收集业务下放没有产生有意义的税务泄漏 [33] - 需要冲突委员会批准这些交易 [33] - 下放是实现约4亿美元EBITDA和目标覆盖率和杠杆率的工具之一 [33] 问题: 潜在IDR消除交易是否仍作为下放交易的一部分考虑 [34] - IDR交易需要对DK和DKL都有意义 在当今市场环境下不简单 [35] - 需要确保对两家公司都有回报 几乎每周都在评估 [35] 问题: Paline管道的吞吐量和费用详情 [36] - Paline管道前景看好 预计第三季度完成Red River扩建 [36] - 扩建与合作伙伴计划相结合将为Paline带来良好未来 [36]

管道和储存资产规模 - 公司拥有原油运输管道400英里，精炼产品管道450英里，原油收集系统约700英里[23] - 公司拥有990万桶有效壳容量的原油、中间产品和精炼产品储罐[23] - 大春管道收购包括约70个储罐和4个盐井，有效壳容量约300万桶[15] - Magnolia Station拥有约230,000桶有效壳容量存储设施[37] - Lion Pipeline System包含158个储罐，总壳容量约250万桶[37] - Gathering Assets包含700英里集输管道和59个储罐，总有效壳容量60万桶[41][42] - 终端总存储容量为643,000桶，拥有27个卡车装载车道[63] 管道运输能力 - 大春卡车卸货站设计接收能力为每天10,000桶原油[15] - 主要原油管道长10英里，运输能力约每天250,000桶[15] - 精炼产品管道长40英里，运输能力约每天20,000桶[15] - 红河管道扩建项目额外投资350万美元，能力将从每天150,000桶增至235,000桶[18] - Magnolia Pipeline原油输送能力为68,500桶/天，直径12和16英寸，长度77英里[36] - El Dorado Pipeline原油输送能力为22,000桶/天，直径12英寸，长度31英里[36] - 铁路卸油设施可接收轻质原油25,000桶/天或重质原油12,000桶/天[40] - 从Enterprise租用管道容量14,000桶/天，管道长度约240英里[40] - 最大日卡车装载能力为213,100桶/天[63] 吞吐量表现 - 2019年Lion Pipeline System原油输送量平均42,918桶/天，2018年为51,992桶/天[44] - 2019年精炼产品管道输送量平均37,716桶/天，2018年为45,728桶/天[44] - 东德克萨斯原油物流系统2019年输送量平均19,927桶/天，2018年为15,696桶/天[46] - 2019年公司总吞吐量为160,075桶/天，同比下降0.7%（2018年：161,284桶/天）[65] - 泰勒（Tyler, TX）终端2019年吞吐量为75,415桶/天，同比下降3.7%（2018年：78,343桶/天）[65] - 邓肯（Duncan, OK）终端2019年吞吐量为41,731桶/天，同比增长10.7%（2018年：37,679桶/天）[65] 财务表现 - 公司毛利润从2018年的2,708.2万美元下降至2019年的1,796.4万美元，降幅达33.7%[58] - 每桶毛利润从2018年的5.57美元降至2019年的4.44美元，降幅20.3%[58] 客户依赖度 - 德莱克控股（Delek Holdings）占公司2019年贡献利润的87%[77] - 德莱克控股占公司2019年总收入的44.8%[77] - Sunoco LP占公司2019年总收入的14.5%[77] - Delek Holdings贡献了公司2019年、2018年和2017年贡献利润的87%、83%和87%[106] - 公司大部分资产依赖Delek Holdings作为唯一客户，包括Tyler炼油厂资产和大部分终端资产[106] - Delek Holdings贡献公司绝大部分边际利润[206] 竞争环境 - 管道和运输业务面临来自其他管道所有者的竞争，可能因位置优势、运输更理想原油或精炼产品、更低费率或更大存储容量而导致客户减少吞吐量或不再续约[85] - 公司拥有位于德克萨斯州阿比林和圣安吉洛的终端设施，其中阿比林终端附近没有竞争性燃料装载终端，圣安吉洛终端90英里内无竞争设施[86] - 泰勒炼油厂和大斯普林炼油厂是100英里内唯一全系列产品供应商，具有地理位置优势[86] 商业协议与期限 - 根据独家营销协议，公司销售泰勒炼油厂100%精炼产品（除航空燃料和石油焦）以及大斯普林炼油厂部分产品，协议分别于2026年和2028年到期[86] - 商业协议初始期限为5至10年，续约取决于Delek Holdings的选择权[106] - 根据综合协议，Delek Holdings就特定环境事项对公司提供赔偿保障[95] - Delek Holdings对某些资产故障损失的赔偿条款在不同时间到期[121] 费率监管与调整 - Paline管道系统运输费率从每桶0.75美元增至1.64美元[17] - 2019年FERC监管管道费率下调约0.1%[16] - 管道费率受FERC指数化政策调整影响，2016年10月提案可能禁止管道运营商按年度指数提高费率[89] - 联邦能源监管委员会（FERC）2016-2021年价格指数低于2010-2015年周期[192] - FERC政策变更禁止MLP管道业务同时收取所得税补贴和股权收益[196] - 部分管道费率调整与生产者价格指数（PPI）或消费者价格指数（CPI）挂钩[198] 监管合规要求 - 东德克萨斯原油物流系统需满足4项条件才能维持FERC豁免：关联方保持100%吞吐量、无第三方运输需求、无预期需求增长、无反对豁免令的异议[89] - 美国管道安全法将最高民事处罚从每违规每天10万美元提高至20万美元，总处罚上限从100万美元提高至200万美元[90] - PHMSA 2017年新规增加了危险液体管道运营、维护、检查及事故报告要求[90] - 环境法规遵循CERCLA和RCRA要求，可能产生连带清理责任[99] - 清洁水法要求制定溢油预防和控制计划，违规可能导致重大责任[102] - 管道安全法规合规可能导致重大成本及修复措施，包括停运期间的现金流损失[134] 环境与安全风险 - 历史多次发生设施泄漏事故，正在进行修复和/或监控项目及执法行动[129] - 运营受自然灾害影响，包括地震、洪水、火灾和极端天气事件[112] - 管道和储存设施已运行数十年，存在老化风险并可能导致维护成本增加[114] - 环境合规可能导致大量资本支出和维护升级成本[126] 可再生能源政策影响 - 可再生能源标准（RFS-2）要求美国可再生燃料销售量逐年增加，2022年达到360亿加仑，2020年混合比例要求为11.56%[96] - 可再生燃料标准可能间接降低石油产品需求，但增加乙醇和生物柴油混合服务需求[99] 保险与风险覆盖 - 保险覆盖存在60天等待期，可能导致业务中断损失无法获得赔付[118] - 能源行业保险成本可能大幅增加，保费和免赔额显著上升[119] - 无法获得充足保险或保险成本过高可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[120] 分派与现金流风险 - 季度分派能力主要取决于现金流而非盈利能力，可能亏损期间仍分派而盈利期间无法分派[122] - 可能没有足够现金按当前水平或最低季度分派额进行分派[124] 债务与融资约束 - 公司债务水平截至2019年12月31日为8.384亿美元[189] - 循环信贷协议要求维持特定财务比率[184] - 循环信贷协议限制公司新增债务、资产处置及单位回购等操作[183] - 2025年票据契约限制子公司举债、抵押资产及关联交易等行为[187] - 未来债务工具可能包含额外限制影响公司业务运营能力[205] 市场与价格风险 - 若原油价格大幅上涨而精炼产品价值未同步提升，可能导致炼油厂减产，进而减少原油和精炼产品处理量，影响财务状况和股东分配能力[148] - Paline管道若未签订容量协议或利用率不足，将因第三方经济因素（如原油价格）导致运营业绩受损[150] - 西德克萨斯批发营销业务持有轻质产品库存，面临商品价格波动风险，受区域需求、炼油厂停机及交付时间影响[159] - 衍生金融工具（如燃料相关交易、利率互换）用于对冲商品价格和浮动利率债务风险，但可能导致损失或限制收益[160] - 批发燃料利润或销售数量大幅减少可能影响偿债能力和分派能力[137] 增长与投资限制 - 增长依赖Delek Holdings业务扩张，若其未投资新资产或转向其他增长领域，公司有机增长项目将受限[161] - 第三方收入增长面临竞争和容量可用性限制，且部分资产需Delek Holdings同意方可服务第三方[165] - 建设项目可能因成本超支、设备短缺、环境法规（如《国家环境政策法》）导致延期或收益不及预期[167] - 扩张需大量资本支出，若通过债务融资可能增加利息负担和财务杠杆，通过股权融资可能稀释股东权益并影响分配能力[170] - Delek Holdings高负债水平可能限制公司业务扩张及分红能力[199][200] 运营中断风险 - 第三方管道或终端中断（如维修、飓风、容量不足）可能影响履约能力，导致运输量减少和财务表现恶化[175][176] - 西德克萨斯批发业务主要供应商变更为Delek Holdings[178] 客户与违约风险 - 客户违约风险可能影响公司现金流及单位持有人分红[179][180] 利率与基准利率风险 - 利率上升可能对普通单位价格产生不利影响[207][208] - 浮动利率循环信贷设施未对冲部分可能导致融资成本上升[208] - 利率变化影响投资者对普通单位收益率要求[208] - 伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）改革可能导致基准利率表现异常[209] - 英国金融行为监管局计划2021年后停止LIBOR报价[209] - 部分协议使用LIBOR作为基准利率或参考利率[209] - 向替代参考利率过渡可能显著影响可变利率债务借贷成本[209] 战略投资与合资 - 红河管道合资企业投资1.247亿美元获得33%成员权益[18]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度可分配现金流(DCF)为3300万美元 较2018年第四季度的2760万美元增长19.6% [8] - DCF覆盖率为1.08倍 高于去年同期的1.04倍 [9] - EBITDA为4300万美元 同比增长6.1% 若排除710万美元溢漏相关费用 EBITDA实际增长23.5% [9] - 净收入归属所有合伙人为2160万美元 与去年同期的2130万美元基本持平 [12] - 有限合伙人单位净收入为1280万美元 每股0.52美元 低于去年同期的1420万美元(每股0.58美元) [12] - 总债务约8.33亿美元 杠杆率5.25倍 较上季度的4.6倍有所上升 [11] - 信用额度8.5亿美元中 剩余可用容量2.62亿美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道与运输部门贡献利润2520万美元 低于去年同期的2630万美元 主要因溢漏相关成本影响 [13] - 排除溢漏成本后 该部门实际同比增长 主要受益于集输资产强劲表现 [14] - Paline管道因激励费率到期 于2019年7月重置为更高费率 [14] - 批发营销与终端部门贡献利润1730万美元 低于去年同期的1880万美元 因西德州业务毛利下降 [16] - 西德州批发业务毛利为每桶3.12美元 显著低于去年同期的4.60美元 [16] - 西德州吞吐量9972桶/日 低于去年同期的12900桶/日 [17] - 合资管道股权收益约500万美元 大幅高于去年同期的150万美元 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计2020年下半年Red River管道扩建将增加现金流生成 [21] - 正简化资本结构 为潜在资产剥离机会准备资产负债表 [21] - 目标EBITDA达到3.5亿至3.9亿美元 [23] - 2020年预计维持适当分配覆盖率和灵活性 同时增加LP分配 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年表现强劲 支撑全年分配增长超过10% [20] - 集输资产表现良好 管道运输部门尽管有修复工作和费用 仍有坚实贡献 [20] - 预计2020年第一季度运营费用将回归更正常化水平 [15] 其他重要信息 - 第四季度资本支出约400万美元 其中33.5万美元为可自由支配支出 360万美元为维持性资本 [18] - 2019年总资本支出1000万美元 [18] - 2020年资本支出预测为2270万美元 含480万美元可自由支配支出和1790万美元维护性资本 [18] - CFO Assi Ginzburg将离职回以色列 [22] 问答环节所有的提问和回答 - 无实质性问答内容记录 [25]

资产和投资增长 - 总资产从2018年底的6.246亿美元增长至2019年9月30日的7.678亿美元，增幅22.9%[10] - 股权法投资从1.048亿美元大幅增长至2.47亿美元，增幅135.7%[10] - 公司对合资企业的投资余额从2018年12月31日的1.048亿美元大幅增长至2019年9月30日的2.47亿美元，增幅达135.7%[97] - 公司流动资产从2018年12月31日的6.594亿美元增长至2019年9月30日的11.618亿美元，增幅达76.2%[94] - 公司总资产从2018年12月31日的62.4593亿美元增长至2019年9月30日的76.7807亿美元，增幅达22.9%[106] 债务和融资活动 - 长期债务从2018年底的7.004亿美元增至2019年9月30日的8.408亿美元，增长20.0%[10] - 2019年前九个月通过循环信贷融资4.764亿美元，偿还3.368亿美元[21] - DKL信贷设施额度从7亿美元增加至8.5亿美元，并可扩展至10亿美元[70] - DKL信贷额度未偿还借款金额为5.963亿美元[73] - DKL信贷额度未使用信贷承诺为2.537亿美元[73] - 2025年到期优先票据未偿还本金为2.5亿美元[80] - 2025年到期优先票据实际利率约为7.2%[80] - DKL信贷额度下借款的加权平均利率为4.9%[72] - DKL信贷额度未使用承诺费率为年化0.50%[72] - 2025年到期优先票据的赎回价格在2020年5月15日后十二个月内为105.063%[75][78] - 2025年到期优先票据的赎回价格在2023年5月15日后为100.00%[78] 现金及现金流 - 现金及现金等价物从452.2万美元增至635.3万美元，增长40.5%[10] - 2019年前九个月经营活动产生净现金8458.9万美元，较2018年同期的5760.0万美元增长46.9%[21] - 2019年第三季度净现金用于投资活动1.4138亿美元，主要由于权益法投资贡献1.3736亿美元[21] - 2019年9月30日现金及现金等价物余额为635.3万美元，较2018年同期的1900.6万美元下降66.6%[21] - 2019年前九个月现金分红总额8327.1万美元，其中公众持股人分红2258.0万美元，Delek Holdings持股人分红3792.9万美元[17] - 2019年8月季度现金分配2890万美元[52] 收入和利润表现 - 2019年前九个月净收入4.454亿美元，较2018年同期的4.983亿美元下降10.6%[14] - 2019年前九个月运营收入9609.7万美元，较2018年同期的9461.1万美元增长1.6%[14] - 2019年前九个月净收入归属合伙人7511.2万美元，较2018年同期的6890.3万美元增长9.0%[14] - 2019年9月30日合伙人净收入为7551.2万美元，较2018年同期的6890.3万美元增长9.6%[21] - 2019年第三季度合伙人净收入3053.0万美元，较2018年同期的2332.6万美元增长30.9%[17] - 2019年第三季度归属于合伙人的净收入为3053万美元，同比增长30.9%[66] - 2019年第三季度净收入1.3756亿美元，较2018年同期的1.6411亿美元下降16.2%[206] - 2019年前九个月净收入4.4538亿美元，较2018年同期的4.9831亿美元下降10.6%[206] EBITDA表现 - 2019年第三季度EBITDA为5151.4万美元，较2018年同期的4304.5万美元增长19.7%[206] - 2019年前九个月EBITDA为1.3571亿美元，较2018年同期的1.2321亿美元增长10.2%[206] 每股收益和分配 - 2019年第三季度每有限合伙人单位现金分配0.88美元，较2018年同期的0.79美元增长11.4%[14] - 2019年第三季度每普通单位基本净收益0.89美元，较2018年同期的0.68美元增长30.9%[14] - 2019年九个月期间有限合伙人每股基本净收益为2.08美元，较2018年同期2.07美元略有增长[66] - 季度现金分配率为每单位0.88美元（年化3.52美元）[177] 关联方交易 - 关联方收入从2018年前九个月的1.786亿美元增至2019年同期的1.915亿美元，增长7.2%[14] - 2019年三季度向关联方支付运营维护费用1833.6万美元[51] - 2019年三季度向关联方支付一般行政费用431.7万美元[51] - 2019年三季度从关联方获得收入6664.7万美元[51] - 2019年三季度向关联方采购6657.8万美元[51] - 2019年三季度向Delek Holdings索赔金额为50万美元，九个月累计460万美元[123] - 2018年同期向Delek Holdings索赔金额为100万美元（三季度）和800万美元（九个月）[123] - 2019年第三季度向Delek Holdings销售可再生识别码(RINs)约30万美元，2018年同期为30万美元[191] - 2019年前九个月向Delek Holdings销售RINs约90万美元，较2018年同期的230万美元下降60.9%[191] 业务部门表现 - 管道运输部门2019年前九个月贡献利润率7.5447亿美元，较2018年同期的6.7497亿美元增长11.8%[106] - 批发营销和终端部门2019年前九个月贡献利润率5.5402亿美元，较2018年同期的5.7281亿美元下降3.3%[106] - 2019年第三季度合并总收入为1.37556亿美元，其中租赁收入（关联方）为6014.2万美元（43.7%）[55] - 2019年第三季度批发营销和终端业务产品收入（第三方）为6540.7万美元，占该部门收入的70.3%[55] 权益法投资公司表现 - Red River公司2019年第三季度收入1919.5万美元，较2018年同期的1444.6万美元增长32.9%[96] - Red River公司2019年前九个月净收入2799.4万美元，较2018年同期的1722.1万美元增长62.6%[96] - 两个权益法投资公司合并后2019年第三季度收入1460.2万美元，较2018年同期的838.4万美元增长74.2%[97] - 两个权益法投资公司合并后2019年前九个月净收入1912.4万美元，较2018年同期的1156.7万美元增长65.4%[97] 收购和资本项目 - 2018年3月1日公司收购Big Spring物流资产，涉及金额未披露[27] - 公司以1.708亿美元收购Big Spring物流资产[36] - 收购交易支付现金超过资产历史账面价值9880万美元[38] - Big Spring物流资产历史账面价值为7200万美元[38] - 确认1.442亿美元营销合同无形资产[39] - 红河管道合资企业投资1.247亿美元获得33%股权并追加350万美元扩建资金[162] - 管道扩建项目将红河管道运力从15万桶/日提升至23.5万桶/日[162] - 二叠纪盆地建设250英里集输系统的长期资本项目[165][168] 租赁和合同承诺 - 公司采用新租赁准则确认2020万美元租赁负债和相应使用权资产[31] - 截至2019年9月30日，公司净财产、厂房和设备余额为2.981亿美元，其中2.476亿美元（83.1%）受运营租赁约束[54] - 截至2019年9月30日，未履行绩效义务相关的预期租赁收入为11亿美元[59] - 2019年剩余绩效义务收入分布：2019年剩余季度4366.3万美元，2020年1.74284亿美元，2023年及以后4.91927亿美元[62] - 2019年三季度租赁成本为179.1万美元，九个月累计549.3万美元[132] - 经营租赁负债现值为1829.8万美元[132] - 经营租赁加权平均剩余期限3.58年，贴现率7.8%[132] - 2019年四季度预计支付153.3万美元租赁费用[132] - 多数商业协议包含5-10年初始期限及最低吞吐量承诺[163][164] - 约90%管道容量被第三方和关联方以3万桶/日最低量承诺占用[161] 费用和成本 - 2019年前九个月折旧摊销1980.1万美元，与2018年同期的1972.1万美元基本持平[21] - 2019年第三季度一般合伙人分配（含IDR）为889.2万美元，占净收入的29.1%[66] - 运营成本包含第三方管道容量租赁费用及商品对冲活动损益[176] 商品价格和市场环境 - WTI原油2018年第四季度平均价格为每桶59.19美元，2019年第三季度为每桶60.14美元[185] - 汽油价格2019年第三季度平均为每加仑1.64美元，2018年同期为1.90美元[187] - 柴油价格2019年第三季度平均为每加仑1.85美元，2018年同期为2.14美元[187] - 西德克萨斯原油业务在2019年上半年出现需求反弹，尽管第三季度略有减少[180] - 批发营销业务受精炼产品价格波动和RINs价值变化影响[172] 监管和费率调整 - FERC监管管道费率下调0.1% 消费者价格指数相关协议费率降1.7% 生产者价格指数相关协议费率升4.7%[160] - Paline管道系统运输费率从每桶0.75美元激励价调整为每桶1.57美元标准费率[161] 环境和诉讼事项 - 2019年发生5起原油泄漏事件，2018年发生6起泄漏事件[118] - 截至2019年9月30日，公司计提40万美元用于泄漏修复[120] - 硫泉泄漏事件预计修复成本在400万至600万美元之间[121] - 与Magnolia泄漏相关的和解金额为220万美元[125] 其他财务数据 - 截至2019年9月30日，精炼石油产品库存为770万美元，较2018年底550万美元增长40%[68] - 公司非流动资产从2018年12月31日的37.5618亿美元微增至2019年9月30日的37.7059亿美元[94] - 公司合伙人总赤字1.4249亿美元，较2018年同期的1.3043亿美元扩大9.2%[17] - 公司普通有限合伙单位数量为9,123,239单位[82] - Delek Holdings持有61.4%的有限合伙权益[82]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度可分配现金流(DCF)为3370万美元 较2018年同期的3240万美元增长4% [7] - DCF覆盖率为1.11倍 低于2018年同期的1.25倍 [7] - EBITDA达到创纪录的5200万美元 较去年同期增长20% [7] - 归属于所有合伙人的净利润为3050万美元 较2018年同期的2330万美元增长31% [10] - 有限合伙人净收益为2160万美元 合每单位0.89美元 高于2018年同期的1670万美元(每单位0.68美元) [10] - 总债务约为8.41亿美元 杠杆比率为4.6倍 低于信贷额度允许的5.2倍 [9] - 可用信贷额度为2.54亿美元 总信贷额度为8.5亿美元 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 管道和运输部门贡献利润2710万美元 较2018年同期的2520万美元增长7.5% 主要受益于Paline管道费率提升 [11] - 批发营销和终端部门贡献利润1940万美元 较2018年同期的1790万美元增长8.4% 主要得益于东德克萨斯营销毛利增加 卡车运输收入增长以及Big Spring终端运营改善(包括沥青业务) [13] - 西德克萨斯批发业务毛利为每桶4.82美元 高于2018年同期的每桶4.65美元 [14] - 西德克萨斯吞吐量为9500桶/日 低于2018年同期的12200桶/日 [14] - 合资管道股权收益为840万美元 大幅高于2018年同期的190万美元 [15] 公司战略和发展方向 - Red River合资项目在5月完成收购后 在第三季度实现完整季度贡献 预计2020年上半年扩建完成后将增加现金流生成 [17] - 持续评估简化IDR(激励分配权)的方案 有机增长机会以及从赞助商Delek US(DK)获得资产下拉的机会 [18] - Delek US继续专注于实现自有资产而非第三方资产来满足物流需求 这增加了与赞助商合作提供未来增长的机会 [18] - 年度分派增长率目标至少维持10% 同时保持适当的分派覆盖率 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩创纪录 受益于Red River收购的完整季度贡献以及Paline管道 东德克萨斯营销和SALA采集系统的年度改善 [7] - 预计第四季度运营费用将因一次性修复费用而升高 [12] - 2019年总资本支出预测为980万美元 包括150万美元的可自由支配支出和830万美元的维护性资本支出(扣除Delek US报销前) [15] - 预计2019年将有约500万美元的维护性资本支出获得Delek US报销 [15] 其他重要信息 - 季度分派增加至每单位0.88美元 较2019年第二季度增长3.5% 较2018年同期增长11.4% 这是连续第25个季度增加分派 [8] - 第三季度资本支出为400万美元 包括28.1万美元可自由支配支出和370万美元维持性维护支出 [15] - 第三季度获得Delek US报销78.6万美元 2018年同期为300万美元总资本支出 [15] - 公司使用非GAAP财务指标 建议投资者查阅SEC文件中的调节表 [5] 问答环节所有提问和回答 - 本次电话会议没有收到任何提问 问答环节直接结束 [19][20]

收入和利润（同比环比） - 净收入从2018年上半年的3.34201亿美元下降至2019年同期的3.07825亿美元，降幅7.9%[14] - 2019年上半年净收入为4458.1万美元，2018年同期为4557.7万美元[22] - 2019年第二季度总收入为15.534亿美元，同比下降6.6%（2018年同期为16.628亿美元）[66][68] - 2019年上半年总收入为30.7825亿美元，同比下降7.9%（2018年同期为33.4201亿美元）[71][73] - 公司2019年上半年合并总收入30.78亿美元，同比下降7.9%[123] - 2019年第二季度净收入归属于合伙人为2488.5万美元，同比下降2.7%（2018年同期为2558.2万美元）[80] - 2019年上半年净收入归属于合伙人为4458.1万美元，同比下降2.2%（2018年同期为4557.7万美元）[80] - 公司2019年第二季度净收入归因于合伙人为2488.5万美元，同比下降2.7%[102] - 公司2019年上半年净收入归因于合伙人为4458.1万美元，同比下降2.2%[102] - 运营收入从2018年上半年的6198.7万美元小幅下降至2019年同期的6136.7万美元，降幅1%[14] - 归属于合伙人的净收入从2018年上半年的4557.7万美元下降至2019年同期的4458.1万美元，降幅2.2%[14] 成本和费用（同比环比） - 2019年利息现金支出2106.8万美元，较2018年同期1790万美元有所上升[24] - 2019年上半年折旧摊销支出1321.3万美元，客户合同无形资产摊销360.5万美元[22] - 股权激励补偿费用2019年上半年为30万美元，与2018年同期持平[107] - 公司第二季度经营租赁成本为147.2万美元，短期租赁成本为32.6万美元，总租赁成本为179.8万美元[145] - 公司上半年经营租赁成本为289.9万美元，短期租赁成本为80.3万美元，总租赁成本为370.2万美元[145] - 2019年上半年环境整治费用为30万美元，获Delek控股 reimbursed 400万美元[136] 各条业务线表现 - 关联方收入从2018年上半年的1.14724亿美元增长至2019年同期的1.24883亿美元，增幅8.9%[14] - 第三方收入从2018年上半年的2.19477亿美元下降至2019年同期的1.82942亿美元，降幅16.6%[14] - 关联方租赁收入在2019年第二季度达5.473亿美元，同比大幅增长276%（2018年同期为1.4545亿美元）[66][68] - 第三方产品收入在2019年第二季度为8.5763亿美元，同比下降21.3%（2018年同期为10.8993亿美元）[66][68] - 2019年上半年管道和运输部门收入为8.4841亿美元，同比增长18.7%（2018年同期为7.1457亿美元）[71][73] - 批发营销和终端部门收入在2019年上半年为22.2984亿美元，同比下降15.1%（2018年同期为26.2744亿美元）[71][73] - 管道和运输部门2019年第二季度贡献利润为2412.3万美元，同比增长6.7%[123] - 批发营销和终端部门2019年第二季度贡献利润为2003.8万美元，同比下降11.8%[123] - 管道和运输部门2019年上半年关联方收入增长15.6%至7339万美元[123] - 批发营销和终端部门2019年第二季度第三方收入下降21.5%至8594.7万美元[123] - 2019年二季度DPG项目管理费收入100万美元[55] - 2019年上半年DPG项目管理费收入280万美元[55] - 第二季度向Delek Holdings销售可再生识别号码(RINs)收入为30万美元，上半年累计60万美元[204] - 2018年第二季度RINs销售收入为80万美元，上半年累计200万美元[204] - 贡献利润率定义为净收入减去材料成本和其他运营费用(不含折旧摊销)[183] 各地区表现 - 西德克萨斯中质原油(WTI)2019年第二季度平均价格为59.19美元/桶，最高价66.14美元，最低价44.61美元[195][196] - 2019年第二季度汽油平均价格为1.89美元/加仑，最高价2.01美元，最低价1.25美元[200] - 2019年第二季度柴油平均价格为1.73美元/加仑，最高价2.08美元，最低价1.60美元[201] 管理层讨论和指引 - 与Delek Holdings签订5-10年长期商业协议，提供最低吞吐量承诺[175][176] - 收费费率与通胀指数挂钩(包括FERC指数)，每年7月1日调整[175] - 在二叠纪盆地建设250英里集输系统的大型资本项目[180] - 公司FERC监管管道关税于2019年7月1日下调约0.1%[173] - 公司某些协议费用根据消费者价格指数下调约1.7%，根据生产者价格指数上调约4.7%[173] - 公司宣布季度现金分配为每单位0.85美元，将于2019年8月13日支付[147] - 公司季度现金分派为每单位0.85美元，年化分派率为每单位3.4美元[189] - 截至2019年6月30日，公司预计将确认11亿美元与德莱克控股未履行绩效义务相关的服务和租赁收入[74][75] 现金流和分配 - 2019年上半年经营活动净现金流为5032.7万美元，2018年同期为5164.3万美元[22] - 2019年上半年投资活动净现金流出1.3656亿美元，主要由于股权投资支出1.35亿美元[22] - 2019年上半年融资活动净现金流入8714.7万美元，主要来自循环信贷融资3.643亿美元[22] - 2019年现金分红总额5435.7万美元，其中公众持股人1482.5万美元，Delek控股2492.9万美元[18] - 每有限合伙单位现金分配从2018年上半年的1.52美元增加至2019年同期的1.67美元，增幅9.9%[14] - 2019年2月和5月支付季度现金分配分别为2690万美元和2740万美元，2018年同期为2280万美元和2400万美元[59] - 2019年第二季度每有限合伙单位现金分配为0.85美元，同比增长10.4%[106] - 普通合伙人激励分配权(IDRs)在2019年第二季度达773.6万美元，同比增长33%[102][106] - 2019年第二季度普通合伙人分配（含IDR）为816万美元，同比增长31.6%（2018年同期为620万美元）[80] 资产和投资活动 - 公司2019年第二季度资本支出为134.2万美元，同比下降40.4%[123] - 公司为Red River管道扩建项目追加投资350万美元[174] - 公司向Red River Pipeline合资企业投资1.247亿美元获得33%股权[111] - 公司对三家合资企业的投资余额从2018年底1.048亿美元增至2019年6月底2.416亿美元，增长130.5%[116] - Red River合资企业2019年上半年收入2601.7万美元，同比增长35.6%[112] - 两个原油管道合资企业2019年上半年收入1919.1万美元，同比增长7.4%[113] - 大斯普林物流资产收购总价为1.708亿美元[38] - 收购价格超出资产历史账面价值9880万美元[41] - 大斯普林物流资产历史账面价值为7200万美元[41] - 营销合同无形资产确认为1.442亿美元[42] - 2018年Big Spring物流资产收购产生非现金分配9879.8万美元给Delek控股[18] 债务和融资 - 长期债务从2018年12月31日的7.0043亿美元增加至2019年6月30日的8.4092亿美元，增幅20.1%[10] - DKL信贷额度从7亿美元增至8.5亿美元，并可通过增发条款扩大至10亿美元[85] - 2019年6月30日DKL信贷额度未偿还借款为5.967亿美元，未使用信贷承诺为2.533亿美元[88] - 2025年到期6.75%优先票据未偿还本金为2.5亿美元，实际利率约为7.2%[95] 租赁和会计准则变更 - 公司采用新租赁会计准则导致确认2020万美元租赁负债和相应使用权资产[32] - 2019年新增非现金租赁负债2020.2万美元[24] - 公司经营租赁加权平均剩余租期为4.0年，加权平均贴现率为8.0%[145] - 截至2019年6月30日，公司经营租赁负债现值为1.8792亿美元，其中利息部分为300.2万美元[146] - 公司2019年下半年至2023年经营租赁付款承诺分别为：2019下半年296.7万美元、2020年585.7万美元、2021年555.7万美元、2022年500.4万美元、2023年240.9万美元[146] 关联方交易 - 2019年二季度从关联方获得资本支出 reimbursement 70万美元[54] - 2019年上半年从关联方获得资本支出 reimbursement 150万美元[54] - 2019年第二季度关联方采购金额为7.3213亿美元，同比下降26.4%（2018年同期为9.9515亿美元）[58] - 综合协议中年度公司服务费为390万美元[54] 其他财务数据 - 总资产从2018年12月31日的6.24593亿美元增长至2019年6月30日的7.6931亿美元，增幅23.2%[10] - 现金及现金等价物从2018年12月31日的452.2万美元增加至2019年6月30日的544万美元，增幅20.3%[10] - 应收账款从2018年12月31日的2158.6万美元增加至2019年6月30日的2685.2万美元，增幅24.4%[10] - 截至2019年6月30日累计亏损1.443亿美元，较2018年同期1.2896亿美元有所增加[18] - 截至2019年6月30日，净财产、厂房和设备余额为3.015亿美元，其中2.514亿美元受运营租赁约束[64] - 公司2019年6月30日物业厂房设备净值为3.02亿美元[126] - 管道和运输部门总资产从2018年底3.87亿美元增至2019年6月5.25亿美元[126] - 2019年6月30日精炼石油产品库存为470万美元，较2018年末下降14.5%（2018年12月31日为550万美元）[81] - 截至2019年6月30日，未确认股权补偿成本为50万美元，预计在0.9年内确认[110] - 2019年6月30日Delek Holdings持有61.4%有限合伙人权益（包括15,294,046个普通单位）和94.6%普通合伙人权益[97] - 2019年上半年单位补偿奖励发行13,432个普通单位，总流通单位数增至24,915,597个[99] - 原油泄漏相关应计负债为220万美元用于Magnolia泄漏事件和解[138]

Delek Logistics Partners, LP (NYSE:DKL) Q2 2019 Results Conference Call August 5, 2019 8:30 AM ET Company Participants Keith Johnson - Investor Relations Uzi Yemin - Chairman and Chief Executive Officer Assaf Ginzburg - Chief Financial Officer Blake Fernandez - Senior Vice President of Investor Relations Conference Call Participants Spiro Dounis - Credit Suisse Justin Jenkins - Raymond James Ned Baramov - Wells Fargo Operator Good day. My name is Jay and I will be your conference operator for today. At this ...