MINNEAPOLIS--(BUSINESS WIRE)--Digi International Launches Serial Server: Digi Connect EZ 4 WS For Use in Medical Settings. ...

**Digi International (DGII) 收购 JOLT Software 电话会议纪要总结** **1 公司及行业信息** - **公司**：Digi International (DGII) 宣布收购 JOLT Software [1][2] - **行业**：物联网（IoT）解决方案、企业软件（SaaS）、食品饮料与医疗保健垂直领域 [5][12] **2 核心交易细节** - **收购金额**：1.455 亿美元现金（扣除 JOLT 的现金及常规调整）[6] - **资金来源**：使用现有信贷额度 [6] - **财务贡献**： - JOLT 截至 2025 年 1 月 31 日的年度经常性收入（ARR）超 2000 万美元 [7] - JOLT 的 ARR 增速高于 Digi 的 IoT 解决方案业务 [7] - 预计到 2026 年底，合并后业务将带来 1100 万美元的增量年度调整后 EBITDA [7] - JOLT 带来约 3000 万美元的净营业亏损结转（NOL）[7] **3 业务协同与战略逻辑** - **互补性**： - JOLT 专注于食品饮料行业的运营智能平台（工作流优化、打印/标签解决方案、劳动力调度）[5][11] - Digi 的 SmartSense 在医疗保健领域领先（条件监测）[12] - 客户重叠极少，交叉销售潜力大 [12][13] - **整合计划**： - 合并销售团队，垂直化聚焦（医疗保健 + 食品饮料）[27] - 保留 JOLT 在中小型企业（SMB）的优势，结合 Digi 的企业级能力 [27] - **竞争格局**： - JOLT 的竞争对手：Zenput（现属 Crunch Time）、Logile（任务管理领域）[13] - Digi 的竞争对手：Census Scientific（条件监测领域）[13] **4 财务与运营指标** - **增长预期**：合并后 ARR 增速将保持两位数 [26][28] - **利润率**： - JOLT 的毛利率与 Digi IoT 解决方案业务相似（约 80%+ SaaS 业务）[40] - 当前调整后 EBITDA 利润率较低（因规模较小），但随协同效应提升 [40][45] - **客户留存**：JOLT 的客户流失率与 Digi 相近，但 SMB 客户可能因门店关闭略有波动 [41][42] **5 其他关键信息** - **交易时间表**：预计在 Digi 2025 财年结束前完成整合 [66] - **未来并购**：Digi 仍保持活跃并购策略，杠杆率可控 [62] - **融资成本**：信贷利率为 SOFR + 250 基点 [59] **6 风险与前瞻性声明** - 声明基于当前预期，实际结果可能因市场风险、整合挑战等差异 [3][4] **注**：所有数据及引用均来自电话会议记录原文，未进行额外推测。

业绩表现 - 季度每股收益0.53美元 超出市场预期0.51美元 同比增长6% [1] - 季度营收1.075亿美元 超出市场预期1.24% 同比增长2.19% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 两次超出营收预期 [2] 市场表现 - 年初至今股价上涨4.4% 同期标普500指数上涨7.1% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 行业比较 - 所属计算机网络行业在Zacks行业排名中位列前32% [8] - 同业公司Lantronix预计季度每股收益0.01美元 同比下滑93.3% [9] - Lantronix预计营收2850万美元 同比下滑41.9% [9] 未来展望 - 下季度预计每股收益0.53美元 营收1.089亿美元 [7] - 本财年预计每股收益2.04美元 营收4.2343亿美元 [7] - 业绩电话会管理层评论将影响股价短期走势 [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度恢复同比增长 年化经常性收入(ARR)连续第三个季度实现两位数同比增长 ARR目前占过去12个月收入的30% 创历史新高 [6][7] - 盈利能力提升 主要受ARR增长和有利的产品组合推动 部分被增加的运费和关税成本抵消 调整后EBITDA利润率达到创纪录的25 6% [8] - 自由现金流表现强劲 自由现金流收益率为9% 本季度偿还3000万美元债务后 净债务降至2000万美元 预计2025财年末将实现净现金为正 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - IT相关产品(包括蜂窝路由器 OpenGear控制台服务器和基础设施管理设备)的附加率显著提高 推动了经常性收入的增长 [16] - 产品组合中高利润率产品占比有所提升 但各业务线均有贡献 呈现多元化特点 [17] - OpenGear业务受益于AI基础设施建设和混合部署趋势 数据中心和边缘应用各占50% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场表现突出 亚太地区相对疲软 欧洲市场存在不确定性 [39][40] - 公用事业和水务领域需求强劲 公共交通市场复苏 可再生能源市场相对疲软 [39] - 公司已将全部制造业务迁出中国 供应链多元化布局(如墨西哥和亚洲其他地区)帮助应对关税影响 [44][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略收购仍是优先事项 重点关注符合ARR增长和规模目标的标的 [9][10][48] - 公司强调ARR和利润增长将超过收入增长 这种模式预计将持续到2025财年之后 [55][56] - 供应链灵活性成为竞争优势 部分竞争对手因供应链不够灵活可能面临挑战 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境仍具不确定性 但公司40年历史证明其适应能力 多元化全球供应链有助于快速响应变化 [10] - 关税政策趋于明朗 有助于客户做出决策 预计将改善项目执行环境 [23][43] - AI基础设施建设和混合部署模式成为重要增长动力 [24][25] 其他重要信息 - 库存水平已趋于正常化 渠道周转率有所改善 [26] - 公司计划参加Piper Sandler年度增长前沿会议 [62] 问答环节总结 关于ARR增长 - IT产品附加率提高是ARR增长主要驱动力 产品组合多元化 [16][17] - 公司预计ARR和利润增长将持续超过收入增长 因更多转向多年度解决方案 [55][56] 关于季度指引 - 第四季度指引显示收入环比持平 EBITDA环比略降 主要受毛利率而非运营费用影响 [18][19] 关于市场需求 - 北美市场表现强劲 亚太地区疲软 欧洲存在不确定性 [39][40] - 公用事业 水务和公共交通需求良好 可再生能源市场疲软 [39] 关于供应链和竞争 - 供应链多元化帮助应对关税 全部制造已迁出中国 [44][45] - 供应链灵活性成为竞争优势 [45] 关于资本配置 - 战略收购是首要任务 优先于股票回购 [48] 关于2026年展望 - 未提供具体指引 但重申ARR和利润增长将超过收入增长的趋势 [52][56]

收入和利润（同比环比） - 公司第三季度总收入为1.075亿美元，同比增长2%[75][76] - 公司第三季度净利润为1020万美元，同比增长6%[75][76] - 公司年度经常性收入(ARR)达到1.26亿美元，同比增长12%[76][82] - 公司运营收入增长15.6%至1492万美元[75] - 2025年第三季度净收入为1.024亿美元，摊薄每股收益为0.27美元，相比2024年同期的9700万美元和0.26美元有所增长[100] - 2025年前九个月调整后净收入为5.781亿美元，摊薄每股收益为1.54美元，相比2024年同期的5.408亿美元和1.46美元有所增长[100] 毛利率和成本结构 - 公司第三季度毛利率为63.5%，同比提升430个基点[75][76] - IoT产品与服务部门毛利率提升620个基点至60.6%[83] - IoT解决方案部门毛利率下降240个基点至72%[83] - IoT产品与服务部门九个月毛利率提升540个基点，达到59.4%（2025年）vs 54.0%（2024年），主要受产品销售结构优化推动[84][86] - IoT解决方案部门九个月毛利率下降50个基点至71.9%（2025年），因资本化资产折旧和库存相关费用增加[84][88] - IoT产品与服务部门销售成本占比下降540个基点至40.6%（2025年）[84] - 总毛利润九个月增长1.192亿美元，毛利率提升440个基点至62.6%（2025年）[84] 费用分析 - 总营业费用九个月增长310万美元（+2.0%），其中销售与营销费用增长512.9万美元（+8.3%）[89] - 研发费用九个月增加177万美元（+4.0%），占总收入比例14.7%（2025年）[89] - 营业费用中一般行政费用九个月减少379.3万美元（-8.2%）[89] 现金流和债务 - 2025年前九个月经营活动现金流为7995.8万美元，相比2024年同期的5665.7万美元增长23.3%[105] - 2025年前九个月净现金及现金等价物减少740.6万美元，主要由于融资活动支出增加[105] - 公司2025年12月7日签订了一项2.5亿美元的循环信贷协议，用于偿还旧债务和一般公司用途[103] - 截至2025年6月30日，公司循环贷款余额为4100万美元，加权平均利率为6.10%[110][112] - 公司合同义务总额为5504.9万美元，其中未来一年内需支付350.3万美元[107] 利息和汇率影响 - 净利息支出九个月减少803万美元（-63.8%），主要因债务余额和利率下降[90] - 债务发行成本冲销项目九个月同比减少972.2万美元（100%）[90] - 2025年前九个月利息支出增加，利率每变动25个基点将影响公司利息费用10万美元[113] - 汇率波动对公司股东权益影响为0.9%，主要涉及欧元、英镑、澳元和加元对美元汇率[115] - 公司未实施正式的外汇对冲策略，主要管理非功能性货币账户的净资产或净负债头寸[114] 业务部门表现 - IoT产品与服务部门收入持平，为8000万美元[77][78] - IoT解决方案部门收入增长至2748万美元，同比增长9.1%[77][80] 盈利能力和调整后指标 - 公司调整后EBITDA为2800万美元，占收入的25.6%[76] - 调整后EBITDA利润率九个月提升260个基点至25.1%（2025年），达7918.3万美元[97] 股票回购和高管信息 - 公司在2025年5月以每股31.18美元的价格回购了5,448股股票[125] - 公司未在2025年4月和6月进行股票回购[125] - 公司首席财务官James J. Loch于2025年8月6日签署了季度报告[133] 合规和披露 - 公司未发生高级证券违约情况[126] - 公司未披露矿山安全相关信息[127] - 2025年第二季度公司董事或高管未修改或终止任何证券交易计划[128] - 公司提交了2025年6月30日季度的10-Q表格，包含经审计的财务报表[129]

收入和利润（同比环比） - 第三财季收入为1.08亿美元，同比增长2%[6] - 2025年第二季度总收入为10.7514亿美元，同比增长2.2%（2024年同期为10.5203亿美元）[29][36] - 净利润为1000万美元，同比增长6%[6] - 摊薄后每股收益为0.27美元，同比增长4%[6] - 2025年前九个月调整后每股收益为1.54美元，较2024年同期的1.46美元增长5.5%[38] 毛利率 - 毛利率为63.5%，同比提升430个基点[6] - 2025年第二季度毛利率为63.5%（毛利6.8268亿美元/总收入10.7514亿美元），高于2024年同期的59.2%[29][36] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA为2800万美元，同比增长11%[6] - 2025年前九个月调整后EBITDA为7.9183亿美元，占收入比例25.1%，同比提升2.6个百分点（2024年同期为7.1856亿美元，占比22.5%）[36] - 2025财年第四季度调整后EBITDA指引为2550-2700万美元[21] 年度经常性收入(ARR) - 季度末年度经常性收入(ARR)达1.26亿美元，同比增长12%[6] - IoT产品与服务部门ARR为3000万美元(同比增长30%)[8] - IoT解决方案部门ARR为9600万美元(同比增长7%)[9] 业务线表现 - IoT产品与服务部门收入8000万美元[8] - IoT解决方案部门收入2750万美元(同比增长9.1%)[9] 成本和费用 - 2025年第二季度研发费用为1.6227亿美元，占收入比例15.1%，同比增加7.2%（2024年同期为1.5132亿美元）[29][36] 现金流 - 2025年第二季度经营活动净现金流为7995.8万美元，同比增长41.1%（2024年同期为5665.7万美元）[33] 库存 - 库存从5300万美元降至3500万美元[11] - 2025年第二季度库存从5.3357亿美元降至3.5439亿美元，降幅达33.6%[31] 债务和现金 - 债务净额降至2000万美元[11] - 公司长期债务从2024年9月的1.23185亿美元大幅减少至2025年6月的4008.5万美元[31] - 公司现金及等价物从2024年9月的2.751亿美元减少至2025年6月的2.0104亿美元[31][33] 其他费用 - 2025年第二季度其他费用净额改善至-963万美元（2024年同期为-3248万美元）[29] 管理层指引 - 2025财年第四季度收入指引为1.06-1.1亿美元[21]

公司概况 - Digi International Inc 在行业中规模位居前列 且在该领域拥有良好的业绩记录[1] - 公司为大型企业提供差异化统一服务 具备高增长潜力[1] 行业定位 - 公司专注于消费 discretionary 和消费 staples 领域[1] - 优先关注机构覆盖度较低的小型市值公司 这些领域存在更大的不对称性和 alpha 机会[1] 投资分析框架 - 采用自下而上分析方法 重点关注运营基本面 执行历史和可持续增长驱动因素[1] - 投资策略结合收益和价值投资 要求倍数和现金流预测均具备足够安全边际[1] - 股息收益率不仅是回报生成的重要组成部分 也是风险缓释标准 尤其对低覆盖率股票[1] - 估值方法采用倍数法 贴现现金流模型和股息收益率的三重验证[1]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.51美元，超出Zacks一致预期的0.49美元，同比增长4.08% [1] - 季度营收为1.045亿美元，略低于Zacks一致预期的0.13%，同比下滑3.0%（上年同期为1.077亿美元） [2] - 过去四个季度中，公司两次超出每股收益预期，但仅一次超出营收预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌7.4%，表现逊于标普500指数（-4.7%） [3] - 当前Zacks评级为4级（卖出），预计短期内将继续跑输大盘 [6] 未来业绩展望 - 下一季度共识预期为每股收益0.50美元，营收1.0576亿美元 [7] - 当前财年共识预期为每股收益1.99美元，营收4.2212亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势目前呈不利状态，可能影响短期股价走势 [6] 行业对比 - 所属计算机-网络行业在Zacks 250多个行业中排名后37% [8] - 同业公司Lantronix预计季度每股收益0.03美元（同比下滑72.7%），营收2920万美元（同比下滑29.1%） [9]

公司参与者 - 公司首席财务官Jamie Loch和总裁兼首席执行官Ron Konezny参与了本次电话会议 [1][3] - 参与电话会议的还有Stephens Inc的Tommy Moll和Roth Capital的Scott Searle [1] 会议概述 - 本次电话会议是Digi International公司2025财年第二季度财报电话会议 [1] - 会议开始时所有参与者处于只听模式 [1] - 会议内容将被录音 [1] 财报发布信息 - 公司在市场收盘后发布了财报新闻稿 [3] - 投资者可以通过公司官网digi.com的投资者关系板块获取财报新闻稿 [3] 会议议程 - 公司总裁兼首席执行官Ron Konezny将对公司业绩进行评论 [4] - 之后将进入问答环节 [4] 前瞻性声明 - 会议中的部分声明属于前瞻性声明 [4] - 这些声明反映了公司对未来运营和财务表现的预期 [4] - 所有前瞻性声明仅代表会议当日的观点 [4] - 公司没有义务公开更新或修改这些前瞻性声明 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第二财季ARR同比增长12%，达到创纪录的1.23亿美元，占年化季度收入的29% [6][7] - 本季度自由现金流为2600万美元，偿还2500万美元债务后，净债务降至4500万美元 [7] - 资本支出占总收入不到1%，当前自由现金流收益率为9% [8] - 预计到本财年末实现净现金为正，比最初目标提前一个季度 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - P和S业务的经常性收入在本季度增长超过20% [15] - 软件附加率持续提高，但除OEM解决方案业务外，整体仍低于50% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 除APAC地区外，销售运营统计数据、销售管道、成交天数和平均订单规模保持稳定 [24][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采用解决方案导向的方法，将软件和服务附加到产品上，提供更完整的解决方案，并采用Ventus模式，以提高ARR [16] - 计划进行有规模的解决方案导向型收购 [9] - 多元化和优化供应链，以应对关税和市场变化 [10][32] - 谨慎进行运营费用投资，将客户利益放在首位 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 承认宏观环境多变，但公司具有适应和恢复能力，将相应调整 [10] - 预计本财年剩余时间内需求稳定，当前展望基于现行关税税率 [9] 其他重要信息 - 公司库存状况显著改善，接近历史正常水平，未来库存可能会略有上升 [7][20][31] 问答环节所有提问和回答 问题: P和S业务中推动经常性收入增长的运营手段是什么 - 公司强调两个主要手段，一是提供解决方案并附加软件和服务，提高附加率；二是采用Ventus模式，更好匹配客户的投资回报率 [16] 问题: 经常性收入增长是否与渠道习惯推动更高附加率有关 - 公司在产品和服务方面以渠道为中心，在解决方案方面更倾向于直接销售，渠道对这种模式反应积极，因为有助于建立经常性收入业务 [17] 问题: 一次性销售业务中，客户库存消耗情况还会持续多久 - 涉及的客户数量和库存规模都在减少，库存问题正在解决，公司库存已大幅下降并接近正常水平 [19][20] 问题: 宏观波动对客户购买意愿有何影响 - 目前需求稳定，除APAC地区外，销售运营统计数据、销售管道、成交天数和平均订单规模保持稳定 [24] 问题: 软件附加率有何更新 - 软件附加率有很好的改善，是一个渐进的过程，除OEM解决方案业务外，整体仍低于50%，仍有提升空间 [25] 问题: 目前成交交易的时间线情况以及供应链和库存管理策略 - 除APAC地区外，销售周期已稳定，未出现恶化情况 公司在疫情期间积累了较多库存，目前已逐步消耗，未来库存可能会略有上升 公司通过多元化和优化供应链，降低关税影响，更灵活地应对市场变化 [30][31][32] 问题: 目前关税对毛利率的影响范围如何 - 公司的展望已考虑当前关税情况，假设最常见的关税税率为10%，中国的关税较高，符合USMCA的产品关税较低 约70%的业务在北美，公司有符合USMCA的产品和设施，可降低关税影响 若部分地区实施更多互惠关税，公司需要更灵活应对 [33][34] 问题: Ventus高端和低端解决方案的表现以及SmartSense升级后的市场反馈如何 - Ventus和SmartSense的新增业务表现良好，虽有少量客户关闭部分地点导致的软流失，但增长足以抵消 公司将Ventus模式扩展到蜂窝路由器业务，有助于提高ARR [36][37] 问题: 将现有路由器网关业务转换为Ventus模式的时间线如何 - 这是一个渐进的过程，公司正在与渠道紧密合作，签约初始合作伙伴并进行培训，预计需要多个季度才能完成大部分转换 [39]