整体业绩表现 - 截至2021年12月31日的六个月，公司报告净销售额为80亿英镑，增长15.8%，有机净销售额增长20.0%[2] - 报告营业利润为27亿英镑，增长22.5%，报告营业利润率增加190个基点，有机营业利润增长24.7%，有机营业利润率增加131个基点[3] - 2022财年上半年各地区均实现有机净销售额增长，其中拉丁美洲和加勒比地区报告净销售额增长41%，有机净销售额增长45%[20][22] - 有机净销售额增长20.0%，反映出有机销量增长9.3%和积极的价格/组合效应10.7%[24] - 2023财年至2025财年，预计有机净销售额将持续在5% - 7%的范围内增长，有机营业利润将在6% - 9%的范围内可持续增长[15] - 2022财年上半年净销售额为79.57亿英镑，2021财年上半年为68.74亿英镑[26] - 报告期内营业利润增长22.5%，有机营业利润增长24.7%[27] - 报告期内营业利润率提高190个基点，有机营业利润率提高131个基点[30] - 基本每股收益从67.6便士增至84.3便士，增幅24.7%[33] - 经营活动产生的净现金为19.47亿英镑，自由现金流为15.75亿英镑，较2021财年上半年分别减少5100万英镑和1.78亿英镑[36] - 平均投资资本回报率提高352个基点[41] - 预计2022财年下半年有机净销售额增长势头将持续，但面临更严峻的比较基数[43] - 预计2022财年下半年有机营业利润增长将超过有机净销售额[46] - 2021年下半年销售额为117.53亿英镑，2020年同期为104.36亿英镑[169] - 本期间利润为20.88亿英镑，上年同期为16.61亿英镑[170][171] - 基本每股收益为84.3便士，上年同期为67.6便士；摊薄每股收益为84.0便士，上年同期为67.4便士[170] - 其他综合收益（税后）本期间为 - 3043万英镑，上年同期为 - 58670万英镑[171] - 截至2021年12月31日，非流动资产为215.84亿英镑，流动资产为115.76亿英镑，总资产为331.60亿英镑[172] - 截至2021年12月31日，流动负债为76.04亿英镑，非流动负债为162.25亿英镑，总负债为238.29亿英镑[173] - 截至2021年12月31日，净资产为93.31亿英镑，上年同期为83.78亿英镑[173] - 归属于母公司股东的权益为76.58亿英镑，上年同期为68.18亿英镑[173] - 非控制性权益为16.73亿英镑，上年同期为15.60亿英镑[173] - 2021年12月31日止六个月，公司经营活动产生的净利润为20.88亿英镑，2020年同期为16.61亿英镑；经营利润为27.43亿英镑，2020年同期为22.39亿英镑[176] - 2021年12月31日止六个月，公司投资活动净现金流出为5.04亿英镑，2020年同期为6.04亿英镑；融资活动净现金流出为23.31亿英镑，2020年同期为16.31亿英镑[177] - 2021年上半年总净销售额为79.57亿英镑，2020年同期为68.74亿英镑[196][197] - 2021年上半年营业利润为27.43亿英镑，2020年同期为22.39亿英镑[196][197] - 2021年上半年税前利润为27.22亿英镑，2020年同期为21.98亿英镑[196][197] - 2021年上半年烈酒销售额为96.8亿英镑，啤酒为15.2亿英镑，即饮产品为4.18亿英镑，其他为1.35亿英镑[198] - 2020年销售额烈酒为86.48亿英镑，啤酒为13.1亿英镑，即饮产品为3.63亿英镑，其他为1.15亿英镑[199] - 2021年约44%的全年净销售额发生在最后四个月[197] 品牌销售贡献 - 高端品牌贡献了56%的报告净销售额，推动了74%的有机净销售额增长，在超85%的可测市场净销售额中扩大或保持了非即饮渠道市场份额[4] - 北美地区有机净销售额占公司22财年上半年报告净销售额的37%，增长13%，美国烈酒净销售额增长15%，龙舌兰酒类别净销售额增长61% [62][63] - 欧洲地区报告净销售额增长21%，有机净销售额增长27%，占公司22财年上半年报告净销售额的22% [71][75] - 亚太地区报告净销售额增长10%，有机净销售额增长13%，大中华区净销售额增长18%，印度净销售额增长12% [82][83] - 亚太地区贡献了帝亚吉欧2022财年上半年报告净销售额的19%，有机净销售额增长13%[87] - 非洲市场报告净销售额增长17%，有机净销售额增长23%，啤酒净销售额增长24%，烈酒净销售额增长18%，有机营业利润率提高723个基点[94][95][97] - 拉丁美洲和加勒比地区报告净销售额增长41%，有机净销售额增长45%，烈酒净销售额增长46%，有机营业利润率提高797个基点[103][105] - 烈酒增长20%，啤酒增长22%，即饮产品增长17%[113][115][116] - 苏格兰威士忌占公司报告净销售额的26%，增长27%；伏特加占10%，增长14%；龙舌兰酒占9%，增长56%[119][120][121] - 全球巨头品牌占公司报告净销售额的39%，增长20%；本地明星品牌占20%，增长17%；储备品牌占27%，增长31%[131][132][133] 营销与投资 - 营销投资有机增长27.0%，持续在产能、数字能力和消费者体验方面进行资本支出投资[5] - 公司营销投资增长24%，高于净销售额增长，主要因对关键品牌增长机会持续投资 [70] - 亚太地区营销投资增加18%，主要在大中华区的中国白酒和苏格兰威士忌领域[93] - 非洲地区营销投资增加28%，重点关注关键类别、电子商务和新的消费者渠道机会[102] - 拉丁美洲和加勒比地区营销投资增加60%，达到1.25亿英镑[106] - 拉丁美洲和加勒比地区旅游零售净销售额恢复至疫情前水平，营销投资增长65%[112] 现金流与负债 - 经营活动产生的净现金流降至19亿英镑，自由现金流降至16亿英镑，2021年12月31日杠杆率为2.5倍[6] - 2021年12月31日净借款为123.31亿英镑，2020年同期为126.61亿英镑[157] - 2021年下半年公司偿还9亿欧元（7.69亿英镑）债券[160] - 集团的离职后福利计划净盈余从2021年6月30日的4.44亿英镑增至2021年12月31日的10.58亿英镑[166] - 2021年12月31日，公司净现金及现金等价物为17.63亿英镑，期初为26.37亿英镑[177] 每股收益与股息 - 基本每股收益增长24.7%至84.3便士，除特殊项目前每股收益增长22.5%至85.6便士，中期股息增加5%至每股29.36便士，完成0.5亿英镑股票回购[8] - 中期股息为每股29.36便士，较去年增长5%[151] 地区市场表现 - 欧洲地区啤酒净销售额增长44%，主要因爱尔兰和英国酒吧贸易限制放宽，健力士啤酒销量大增 [73] - 亚太地区烈酒增长15%，主要由苏格兰威士忌、中国白酒和IMFL威士忌推动 [85] - 印度市场净销售额增长12%，苏格兰威士忌和IMFL威士忌分别增长60%和3%，高端及以上细分市场增长19%[88] - 大中华区净销售额增长18%，中国白酒增长25%，苏格兰威士忌增长6%[89] - PUB（巴拉圭、乌拉圭和巴西）市场净销售额增长30%，主要由苏格兰威士忌驱动[107] - 墨西哥地区净销售额增长13%，苏格兰威士忌净销售额增长24%，龙舌兰酒下降5%[108] - 中美洲和加勒比地区净销售额增长68%，苏格兰威士忌净销售额增长74%[109] - 安第斯地区净销售额增长52%，主要受哥伦比亚苏格兰威士忌表现推动，该品类增长45%[110] - PEBAC地区净销售额增长107%，苏格兰威士忌实现两位数净销售额增长[111] 税率与资本支出 - 预计2022财年税收率在22.0% - 24.0%之间，有效利率在2.7% - 3.0%之间[48] - 预计2022财年资本支出在9.5亿 - 10亿英镑之间[49] - 2021年下半年报告税率为23.3%，2020年同期为24.4%；预计2022年6月30日结束年度特殊项目前税率在22%-24%[147][150] 特殊项目与汇率影响 - 汇率变动对净销售额和营业利润的报告数字产生影响，对税前利润的影响为亏损9100万英镑[135][136] - 2021年下半年特殊经营项目税前为零英镑，2020年为亏损1700万英镑[138] - 2021年下半年非经营项目亏损3100万英镑，2020年为收益500万英镑[141] - 加权平均汇率方面，2021年美元兑英镑为1英镑=1.36美元（2020年为1英镑=1.31美元），欧元兑英镑为1英镑=1.17欧元（2020年为1英镑=1.11欧元）[184] 资本返还与股票回购 - 公司将加速资本返还计划，预计在2023年6月30日结束年度完成向股东返还至多45亿英镑[153] - 2021年下半年公司以5.38亿英镑（含300万英镑交易成本）回购1460万股普通股[154] 财务准则相关 - 公司自2021年7月1日起采用IASB发布并经英国和欧盟认可的对IFRS 16和IFRS 9、IAS 39、IFRS 7的修订，对合并结果、财务状况或披露无影响[185] - IASB发布的IFRS 17已获欧盟认可但未获英国认可，公司未采用，初步评估认为采用该准则对合并结果或财务状况无重大影响[186] - 公司2022年6月30日止年度财务报表将按英国、欧盟采用的IFRS以及IASB发布的IFRS编制[182] 业务结构与运营 - 公司业务主要从地理角度考虑，执行委员会按地理区域进行业务分析，此外还有供应链与采购（SC&P）板块[191] - 公司使用共享服务运营，服务中心位于印度、匈牙利、哥伦比亚和菲律宾[193] - 公司规划和管理报告使用上一年加权平均汇率作为预算汇率[194] - 公司将当期和上一年完成的收购和处置结果与地理区域结果分开列示[195] - 公司企业收入和成本涉及中央成本，包括财务、营销等方面[192]

财务数据和关键指标变化 - 2021财年上半年有机净销售额增长1%，有机销量下降0.2%，价格/组合增长1.2%，有机营业利润率下降153个基点 [32] - 上半年实现自由现金流17.5亿英镑，比去年增加7.87亿英镑 [33] - 剔除特殊项目前每股收益下降12.8%，基本每股收益降至67.6便士 [34] - 中期股息较2020财年增加2% [16][34] - 投资资本回报率为15.8%，下降175个基点，总股东回报率上升9% [35] - 报告营业利润下降8.3%，有机营业利润下降3.4% [63] - 报告营业利润率（剔除特殊项目）下降192个基点，有机营业利润率收缩153个基点 [64] - 毛利率稀释174个基点 [65] - 有效利率为2.8%，上升40个基点 [88][90] 各条业务线数据和关键指标变化 品类业务 - 苏格兰威士忌上半年下降8%，剔除旅游零售影响则持平 [47] - 龙舌兰酒增长61%，伏特加基本持平，杜松子酒增长6% [48] - 啤酒下降11%，剔除大型战略现饮啤酒品牌酒桶业务后增长1% [50] - 本地明星品牌净销售额增长1% [52] - 高端系列净销售额增长15% [53] - 全球巨头品牌下降7% [54] 品牌业务 - 尊尼获加下降12%，健力士下降，皇冠伏特加下降3%，添加利上升1% [54][56] - 健力士罐装生啤全球净销售额增长24% [55] - 百利甜酒和摩根船长在北美和欧洲及土耳其地区强劲增长 [56] - 卡萨米戈斯增长超100%，唐胡里奥增长约40% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场增长12%，美国烈酒市场在2021财年上半年强劲增长 [10][21] - 欧洲和土耳其净销售额下降10%，旅游零售下降72%，啤酒净销售额下降34% [42][43] - 拉丁美洲和加勒比地区受疫情影响，排除旅游零售影响呈低个位数增长 [44][45] - 亚太地区净销售额下降3%，排除旅游零售影响呈增长态势 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 聚焦赢得优质市场份额，利用数据洞察消费者需求，调整投资方向 [15][19] - 采取积极且有纪律的投资组合管理方法，加强对高端品牌的关注 [22] - 推进可持续发展战略，推出“2030社会：进步精神”十年行动计划 [9][130] 发展方向 - 加强电子商务渠道建设，与电商和杂货店合作，建立直接面向消费者的平台 [122] - 持续创新，推出新产品以满足消费者需求，开拓新的收入来源 [113][117] 行业竞争 - 烈酒行业长期趋势向好，持续从啤酒和葡萄酒中夺取市场份额，但在新兴市场渗透率仍较低 [20] - 公司在全球总酒精饮料市场中份额较低，有较大增长空间 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍具挑战性，疫情影响持续，各市场复苏速度和程度不同 [101] - 对业务前景持谨慎乐观态度，公司基本面增长驱动力依然存在 [5] - 预计2021财年下半年各地区净销售额将较2020财年下半年有所改善 [102] - 预计除北美外，其他地区2021财年下半年有机营业利润增长将超过有机净销售额增长 [104] 其他重要信息 - 公司推出1亿美元“提升酒吧”计划，支持全球酒店业复苏，已惠及7个国家超3万家门店 [6] - 公司在多个方面实现效率提升和成本节约，包括制造生产、财务控制等 [70][73] - 公司获得广告从业者协会7项2020年奖项，认可其在催化剂和数据分析方面的努力 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 文档中未提及问答环节的具体提问和回答内容。

财务数据和关键指标变化 - 2020财年下半年业绩受新冠疫情显著影响，第四季度影响达到峰值，下半年有机利润率净下降约600 - 700个基点 [3][15] - 杠杆比率增至3.3倍，目标维持在2.5 - 3倍之间，董事会决定维持末期股息不变，暂停股份回购计划至2021财年 [29] - 第四季度营收整体下降23%，第四季度接近40%，预计第一季度将比第四季度有所改善 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 啤酒业务 - 欧洲和非洲是主要啤酒市场，受疫情影响大，约3/4的健力士啤酒销售在欧洲和非洲的现饮渠道 [5] - 随着现饮渠道重新开放，啤酒业务有所改善，健力士啤酒在非现饮渠道份额增加 [13] 烈酒业务 - 美国烈酒市场增长约4%，公司烈酒出货量略落后于市场，主要在伏特加、摩根船长和尊尼获加等品牌份额流失 [24] - 新兴市场中，苏格兰威士忌因货币贬值和经济放缓出现短期降级消费现象，但整体烈酒市场健康 [11] - 中国白酒业务在第三季度营收下降22%，第四季度下降约90%，主要为减少库存，目前库存水平接近2018 - 2019年 [47] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 最大且最盈利的市场，韧性强，封锁期间非现饮需求强劲，龙舌兰和加拿大威士忌品牌表现出色，经销商库存减少 [4] - 电商业务增长迅速，Q4电商销售额较Q3翻倍，但占比仍为个位数 [21] 欧洲市场 - 现饮渠道销售占比高，受疫情影响严重，啤酒业务在非现饮渠道表现改善，烈酒业务略逊于市场，但对2021财年上半年有信心 [5][13] 新兴市场 - 苏格兰威士忌受新兴市场和旅游零售影响大，疫情期间需求下降，部分消费者从高端苏格兰威士忌降级消费 [6] 中国市场 - 水井坊业务为减少库存，第三、四季度营收下降，目前库存接近2018 - 2019年水平，苏格兰威士忌业务开始回升 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 迅速适应消费者需求变化，灵活投资营销和创新，与客户合作，提高成本和现金管理效率，坚持从原料到成品的正确经营方式 [8] - 创新方面，聚焦大品牌的创新，推迟需要培育和现饮渠道支持的品牌，关注即饮鸡尾酒和预调酒市场 [32] - 可持续发展方面，2030年目标涵盖可持续性、包容性和多样性、积极饮酒三个领域，将制定雄心勃勃的目标 [34] - 数字商务方面，公司希望成为酒精饮料数字商务的领导者，通过与大平台、零售商合作，以及建立直接面向消费者的平台进行实验和学习 [67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020财年分为两个不同阶段，上半年表现良好，下半年受疫情影响严重，公司迅速调整以保护业务 [3] - 预计2021财年上半年有机净收入将受显著影响，但随着现饮渠道重新开放和消费者需求恢复，第一、二季度将逐步改善 [7] - 尽管市场存在不确定性，但公司对业务韧性和行业基本面有长期信心，建议末期股息与2019财年持平，全年股息增长2% [7] 其他重要信息 - 公司从客户处收回约50万个健力士啤酒桶，体现对品质的承诺，并严格管理营运资金 [6] - 公司拥有53亿英镑的备用信贷额度，年末现金为33亿英镑，财务状况良好 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 帝亚吉欧在非现饮渠道的竞争力，以及新兴市场消费者是否从烈酒降级消费到啤酒 - 美国市场中，龙舌兰和北美威士忌品牌表现好，伏特加和朗姆酒较难，公司价格/组合高于行业，将采取措施改善市场份额 [9][10] - 新兴市场中，进口产品如苏格兰威士忌会因货币贬值和经济放缓出现降级消费，但整体烈酒市场健康，公司主流烈酒在非洲有机会从啤酒中获取份额 [11][12] 问题2: 欧洲非现饮渠道的份额趋势 - 欧洲啤酒业务在非现饮渠道表现改善，健力士啤酒份额增加，烈酒业务略逊于市场，但对2021财年上半年有信心 [13] 问题3: 2021财年上半年利润率是否会改善，库存水平情况，以及能否加速实现效率节省目标 - 预计2021财年上半年绝对利润率将好于2020财年下半年，但同比仍有压力 [18] - 公司对年末库存水平满意，除全球旅游零售外，预计其他新兴市场不会出现大规模去库存情况 [17][18] - 公司在日常效率方面表现较好，但因销量下降导致损益表出现负杠杆效应 [19] 问题4: 美国电商业务模式及发展趋势，以及公司在电商领域的优势 - 美国电商业务占比小但增长快，Q4较Q3翻倍，主要通过酒类零售商和部分平台进行，包括店内自提和送货上门服务 [21][22] 问题5: 美国出货量与消耗量的差距，以及份额趋势的来源，印度市场需求状况 - 美国烈酒市场增长约4%，公司出货量略落后于市场，主要在伏特加、摩根船长和尊尼获加等品牌份额流失，同时部分品牌如卡萨米戈斯、唐胡里奥和皇冠皇家表现良好 [24] - 印度市场在封锁结束后需求持续改善，公司对其长期增长潜力有信心 [25][40][41] 问题6: 2021财年资本回报的财务指标，新冠疫情对创新的影响，以及可持续发展目标的变化 - 公司杠杆比率增至3.3倍，目标维持在2.5 - 3倍之间，董事会决定维持末期股息不变，暂停股份回购计划至2021财年，资本回报决策将在2021财年持续评估 [29][30][35] - 创新方面，聚焦大品牌的创新，推迟需要培育和现饮渠道支持的品牌，关注即饮鸡尾酒和预调酒市场 [32] - 可持续发展方面，2030年目标涵盖可持续性、包容性和多样性、积极饮酒三个领域，将制定雄心勃勃的目标 [34] 问题7: 美国市场消耗量领先出货量是否会在上半年追赶，批发商是否会因关税风险囤货，产品需求是否受益于政府刺激计划，是否存在降级消费风险，以及对印度市场长期增长潜力的看法和减值费用的原因 - 美国市场消耗量领先出货量幅度较小，关键因素是下半年消费者购买量，目前行业趋势良好，未出现降级消费现象，但不排除短期影响 [37][38][39] - 印度市场长期增长潜力大，尽管上半年经济放缓和疫情影响导致业绩不佳，但公司对其长期前景有信心 [40][41] 问题8: 中国市场库存是否清理完毕，白酒市场份额情况，美国价格/组合情况及未来促销策略，以及全球旅游零售业务情况 - 中国市场库存清理效果良好，白酒业务库存接近2018 - 2019年水平，苏格兰威士忌业务开始回升，公司对市场份额恢复有信心 [47][48][49] - 美国市场公司注重价格、组合和份额的平衡，通过数据分析和执行能力提升管理水平，未来将继续优化 [45][46] - 全球旅游零售业务目前几乎停滞，公司将在需求回升时迅速响应 [44] 问题9: 美国市场未来增长率的合理假设，以及美国市场麦芽威士忌和调和威士忌的发展趋势 - 预计美国烈酒市场将保持低个位数的销量增长和较好的价值增长，长期趋势向好，但可能受经济和消费支出影响出现短期波动 [50] - 公司将重点关注麦芽威士忌和调和威士忌业务，近期尊尼获加的市场份额有所改善，单一麦芽威士忌预计将保持积极态势 [52] 问题10: 美国市场近期情况，啤酒业务趋势，以及关键市场是否存在消费税或不利监管发展风险 - 美国市场分销商和零售商库存水平正常，预计短期内不会有大的变化 [55] - 啤酒业务随着现饮渠道重新开放而改善，但市场情况因地区而异 [57][58] - 除印度部分邦曾提高消费税外，目前未看到其他关键市场有重大变化，公司和行业正在向政府传达支持酒店业的信息 [56] 问题11: 是否预计经济衰退和降级消费，以及恢复现饮渠道能否克服这些影响，Q4和Q1的增长率，以及对2021财年共识预期的看法 - 预计经济衰退和降级消费会有一定影响，但销量回升将克服这些影响，实现营收的逐步改善 [60] - 第四季度营收整体下降23%，第四季度接近40%，预计第一季度将比第四季度有所改善 [60] - 公司未提供具体指引，因此不评论共识预期 [61] 问题12: 为何不关注美国硬苏打水市场，以及中国市场份额是否会增长 - 公司在硬苏打水市场有小部分业务，但认为有更好的投资领域，目前啤酒业务受益于该趋势 [63] - 预计中国市场将成为公司更大的增长引擎，白酒和苏格兰威士忌业务有良好的发展前景 [64] 问题13: 利用malts.com和thebar.com的举措及对品牌组合的益处，以及Radar工具的底层数据和各地区敏感性差异 - 公司希望成为酒精饮料数字商务的领导者，通过与大平台、零售商合作，以及建立直接面向消费者的平台进行实验和学习，电商渠道市场份额通常高于实体渠道 [67][68] - Radar是Catalyst工具的一个模块，用于获取外部信息，包括宏观经济和地区经济情况，以便制定更有效的营销计划 [69][70]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：烈酒、啤酒行业 - 公司：帝亚吉欧（Diageo plc） 核心观点和论据 财务表现 - **有机净销售额**：2020财年上半年有机净销售额增长4.2%，符合中期个位数增长指引，主要受价格/组合表现推动，销量增长0.2%，价格/组合贡献4% [3][8][10] - **营业利润率**：上半年营业利润率扩大13个基点，过去三年接近200个基点，主要得益于生产力提升、净收入管理和成本通胀缓解 [4][6] - **自由现金流**：约为9.66亿英镑，虽低于去年但保持稳定，主要因一次性税收支付 [4][8] - **每股收益**：剔除特殊项目后每股收益增长4.2%至18.2便士，主要受有机营业利润增长推动 [8] - **股东回报**：上半年通过资本返还计划向股东返还11亿英镑，过去五年股息持续增长5%，过去5年和10年总股东回报率复合年增长率达15%，处于同行前四分之一 [4][7][9] 各品类表现 - **龙舌兰酒**：净销售额增长31%，主要由唐胡里奥（Don Julio）推动，在美国烈酒和墨西哥市场实现两位数增长并持续扩大市场份额 [13] - **加拿大威士忌**：净销售额增长1%，皇冠皇家（Crown Royal）持续扩大市场份额，限量版皇冠皇家蜜桃和皇冠皇家皇家苹果推动增长 [12] - **中国白酒**：水井坊净销售额增长26%，在超高端细分市场获得份额，大中华区净销售额增长24%，苏格兰威士忌增长19% [27] - **伏特加**：整体下降1%，主要受美国烈酒市场拖累，北美以外地区增长3% [11] - **啤酒**：净销售额增长2%，主要由非洲市场增长5%推动，肯尼亚的参议员小桶啤酒实现两位数增长，健力士增长1.5% [14] 战略举措 - **品牌投资**：过去三年营销投资增加13个基点，本半年度增加25个基点，以推动长期可持续增长 [5] - **投资组合管理**：收购多家公司和品牌，如唐胡里奥、联合烈酒和卡萨米戈斯，增持水井坊股份；剥离部分资产，如美国的19个品牌组合 [6][7] - **资本结构策略**：坚持杠杆政策，目标杠杆比率在2.5倍至3倍调整后净债务与EBITDA之间；优先投资业务以实现可持续有机增长，通过收购加强对快速增长品类的布局；维持明确的股息政策，目标股息覆盖率在1.8倍至2.2倍 [19] 未来展望 - **全年预期**：预计2020财年有机净销售额增长处于4% - 6%中期指引范围的低端，有机营业利润增长约比净销售额高1个百分点 [25] - **风险因素**：全球贸易政策变化和中国新冠疫情形势可能对业绩产生影响，但公司会密切监测 [25] 其他重要但可能被忽略的内容 - **可持续发展**：帝亚吉欧是设定绝对碳减排目标的先驱，目标到2020财年末将排放量较2007年基线减少50%，目前已累计减少45%；自2007年以来水效率提高44%，并专注于缺水地区 [39][40] - **多元化与包容性**：2019年宣布新的家庭休假政策，全球女性享有六个月全薪产假，多数地区新父母不论性别享有六个月育儿假；董事会中44%为女性，执行委员会中35%为女性，在性别平等方面取得显著进展 [36][37] - **创新举措**：推出创新产品，如皇冠皇家皇家苹果、尊尼获加《权力的游戏》限量版等，通过创新推动品牌增长 [11][30][42] - **市场挑战**：印度、拉丁美洲和加勒比地区以及旅游零售市场面临特定挑战，影响部分品类和品牌表现 [4][24]

公司概况 * **公司名称**：Diageo plc (NYSE:DEO) * **会议主题**：2019年中期业绩电话会议 * **会议时间**：2019年1月31日 5:00 AM ET * **参会人员**：Ivan Menezes（首席执行官）、Kathryn Mikells（首席财务官） 核心观点和论据 * **业绩亮点**： * 有机净销售额增长7.5%，主要得益于良好的销量表现和强劲的价格/组合。 * 有机营业利润增长，营业利润率提升。 * 自由现金流强劲，达到13亿英镑。 * 向股东返还130亿英镑，包括股票回购和增加股息。 * 营业利润增长13.6%，每股收益增长14%。 * **未来展望**： * 预计全年有机净销售额增长中个位数。 * 预计全年营业利润率增长175个基点。 * 预计全年自由现金流强劲。 * 继续投资于品牌，推动长期增长。 其他重要内容 * **有机净销售额增长**： * 3.5%的销量增长和4%的价格/组合增长。 * 各地区和类别均实现增长，除朗姆酒外。 * 理查德·约翰逊、布坎南、老帕尔和詹姆士·邦德等品牌表现良好。 * **营业利润增长**： * 主要得益于有机营业利润增长。 * 营业利润率提升152个基点。 * 毛利率提升50个基点。 * **自由现金流**： * 自由现金流强劲，达到13亿英镑。 * 预计全年自由现金流强劲。 * **资本分配**： * 增加投资于业务。 * 股票回购和增加股息。 * 负债水平适中。 * **收购和处置**： * 完成对Shui Jing Fang的投资增加。 * 完成对19个品牌的出售。 * 收购Casamigos、Belsazar和Pierde Almas。 * **汇率影响**： * 汇率对净销售额产生负面影响。 * 预计全年汇率对净销售额产生负面影响。 * **税收**： * 税率符合预期。 * 预计全年税率符合预期。 * **员工参与度**： * 员工参与度调查结果良好。 * 推动负责任饮酒。 * 推动包容性和多样性。 * **创新**： * 推动可持续增长。 * 专注于招募、再招募和颠覆。 * 成功案例：Ketel One Botanicals、Gordon's Pink Gin、Hop House 13 Lager和Crown Royal Regal Apple。 * **重点领域**： * 苏格兰威士忌、美国烈酒和印度。 * 苏格兰威士忌：Johnnie Walker、布坎南、老帕尔和詹姆士·邦德。 * 美国烈酒：Crown Royal、美国威士忌、龙舌兰、苏格兰威士忌、伏特加和Baileys。 * 印度：理查德·约翰逊、布坎南、老帕尔和詹姆士·邦德。 总结 Diageo plc 2019年中期业绩电话会议展示了公司强劲的业绩和良好的未来展望。公司实现了有机净销售额和营业利润的增长，自由现金流强劲，并继续投资于品牌和业务。公司对未来充满信心，并致力于实现可持续增长和股东价值最大化。