文章核心观点 - 帝亚吉欧（Diageo Plc）将于1月30日公布2024财年上半年中期业绩，公司业务势头良好，但面临通胀压力，预计营收和利润增长 [1][3][4] 帝亚吉欧业务情况 积极因素 - 2023财年实现强劲营收增长、有机运营利润率扩张和生产率节约，有效营销和出色商业执行助力业绩 [2] - 受益于多元化布局、优质产品组合、强大品牌和高端化行业趋势，通过高端化努力、市场复苏、定价行动和供应生产率节约保持业务优势 [5] - 有效营销和出色商业执行推动增长，大力投资营销和创新，利用收入增长管理能力，支持营收和利润增长 [6] - 利润率趋势良好，高端化努力、市场复苏、定价行动和严格成本管理抵消成本通胀，生产率节约助力2024财年上半年利润率 [7] - 预计到2024财年运营利润率将提升，有机运营利润率受益于高端化趋势和强大营销投资带来的运营杠杆 [8] - 模型预测2024财年上半年营业利润增长5%，运营利润率扩大50个基点 [9] 消极因素 - 受大宗商品成本上升、能源费用增加和供应中断导致的持续通胀压力影响，国际业务受汇率波动影响销售 [3][10] 应对措施 - 预计在2024财年继续实施收入管理举措，包括定价行动，以应对通胀环境 [11] 其他公司情况 可口可乐（Coca - Cola） - 预计2023年第四季度实现营收和利润增长，季度营收共识估计为106亿美元，同比增长4.8%，当前Zacks排名为2（买入） [13] 亿滋国际（Mondelez International） - 预计2023年第四季度实现营收和利润增长，季度营收共识估计为92.3亿美元，同比增长6.2%，当前Zacks排名为3（持有） [14] - 过去30天季度收益共识估计上调至每股77美分，同比增长5.5%，过去四个季度平均收益超预期7.3% [15] 菲利普莫里斯国际（Philip Morris International） - 预计2023年第四季度实现营收和利润增长，季度营收共识估计为89亿美元，同比增长9.5%，当前Zacks排名为3 [16] - 过去30天底线共识估计下调2.7%至每股1.44美元，同比增长5.8% [17]

货币变更 - 自2023年7月1日起，帝亚吉欧的功能货币和列报货币从英镑变更为美元，功能货币变更为前瞻性应用，列报货币变更为追溯性应用[6] - 2024年1月将公布截至2021年6月30日、2022年6月30日和2023年6月30日的重新列报的权益变动合并报表和现金流量合并报表[4] - 自2024年6月30日年度的中期股息起，未来股息将以美元宣布，普通股股东可选择以英镑或美元收取，美国存托凭证持有人继续以美元收取股息[10] 财务数据 - 整体 - 2023年财年销售额为282.7亿美元，净销售额为205.55亿美元，利润为44.79亿美元[12] - 2022年12月31日止六个月销售额为156.11亿美元，净销售额为111.2亿美元，利润为28.41亿美元[14] - 2023年6月30日非流动资产为292.61亿美元，流动资产为156.22亿美元，总资产为448.83亿美元[16] - 2023年6月30日流动负债为95.93亿美元，非流动负债为235.81亿美元，总负债为331.74亿美元[16] - 2023年财年基本每股收益为196.3美分，摊薄后每股收益为195.7美分[12] - 2022年12月31日止六个月基本每股收益为119.1美分，摊薄后每股收益为118.8美分[14] - 截至2021年12月31日，公司总资产447.67亿美元，净资产125.97亿美元；截至2021年6月30日，总资产444.15亿美元，净资产117.19亿美元[17] - 2023年6月30日财年，公司净利润44.79亿美元，经营活动产生的净现金流入36.36亿美元，自由现金流21.67亿美元[19] - 2022年6月30日财年，公司净利润44.10亿美元，经营活动产生的净现金流入52.13亿美元，自由现金流36.83亿美元[19] - 2021年6月30日财年，公司净利润37.82亿美元，经营活动产生的净现金流入49.32亿美元，自由现金流40.99亿美元[19] - 2023年6月30日财年，公司净销售额205.55亿美元，营销费用36.63亿美元，经营利润55.47亿美元，经营利润同比下降6%[25] - 2022年6月30日财年，公司净销售额205.16亿美元，营销费用36.16亿美元，经营利润58.97亿美元，经营利润同比增长17%[27] - 2022年12月31日止六个月，公司净利润28.41亿美元，经营活动产生的净现金流入14.72亿美元，自由现金流9.64亿美元[21] - 2021年12月31日止六个月，公司净利润28.39亿美元，经营活动产生的净现金流入26.50亿美元，自由现金流21.42亿美元[21] - 2022年12月31日止六个月，公司净销售额111.20亿美元，营销费用18.61亿美元，经营利润37.31亿美元[26] - 2023年6月30日财年净销售额总计2.0555亿美元，有机增长6%[64] - 2022年6月30日财年净销售额总计2.0516亿美元，有机增长21%[67] - 2022年12月31日半年净销售额总计1.1120亿美元，有机增长9%[66] - 2023年6月30日财年营销费用总计3663万美元，有机增长6%[68] - 2022年6月30日财年营销费用总计3616万美元，有机增长25%[70] - 2022年12月31日半年营销费用总计1861万美元，有机增长7%[69] - 2023年6月30日财年经营利润为63.13亿美元，2022年为63.74亿美元[71] - 2023年6月30日财年有机运营利润率为30.9%，2022年为30.7%[71] - 2023年6月30日财年基本每股收益（不计特殊项目）为196.5美分，2022年为201.9美分[77] - 2023年6月30日财年自由现金流为21.67亿美元，2022年为36.83亿美元[82] - 2022年12月31日止六个月经营利润为37.7亿美元，2021年同期为37.3亿美元[72] - 2022年12月31日止六个月有机运营利润率为34.2%，2021年同期为34.1%[72] - 2022年12月31日止六个月基本每股收益（不计特殊项目）为116.4美分，2021年同期为116.5美分[78] - 2022年12月31日止六个月自由现金流为9.64亿美元，2021年同期为21.42亿美元[82] - 2022年有机运营利润率为31.0%，2021年为29.8%[74] - 2022年基本每股收益（不计特殊项目）为201.9美分，2021年为158.8美分[77] 财务数据 - 地区 - 2023年6月30日财年，北美地区净销售额81.09亿美元，营销费用16.31亿美元，经营利润31.04亿美元，经营利润同比下降5%[29] - 截至2022年6月30日财年，公司净销售达81.06亿美元，同比增长15%，营销费用15.95亿美元，同比增长26%，运营利润32.67亿美元，同比增长9%[31] - 截至2023年6月30日财年，欧洲地区净销售43.03亿美元，运营利润13亿美元，同比增长12%[32] - 截至2022年12月31日半年，公司净销售23.39亿美元，同比下降2%，营销费用3.87亿美元，同比下降8%，运营利润8.37亿美元[33] - 截至2023年6月30日财年，亚太地区运营利润前利润11.04亿美元，同比增长17%，运营利润5.23亿美元，同比下降20%[35] - 截至2022年12月31日半年，亚太地区净销售21.69亿美元，运营利润前利润7.04亿美元，同比增长15%，运营利润6.79亿美元，同比增长11%[36] - 截至2023年6月30日财年，拉丁美洲和加勒比地区净销售21.59亿美元，同比增长1%，营销费用3.55亿美元，同比增长10%，运营利润7.83亿美元，同比增长10%[38] - 截至2022年12月31日半年，拉丁美洲和加勒比地区净销售12.99亿美元，同比增长17%，营销费用2.09亿美元，同比增长24%，运营利润5.38亿美元，同比增长19%[39] - 截至2023年6月30日财年，非洲地区净销售20.39亿美元，同比下降9%，营销费用2.35亿美元，同比下降12%，运营利润2.34亿美元，同比下降44%[42] - 截至2022年12月31日半年，非洲地区净销售11.13亿美元，同比下降6%，营销费用1.33亿美元，同比下降4%，运营利润2.15亿美元，同比下降10%[43] 会计指标与战略 - 文档包含非公认会计原则指标，用于规划、报告和激励目的，与公认会计原则指标互为补充[5] - 公司战略规划基于非GAAP指标，包括有机增长，这些指标为理解公司业绩提供额外信息[47] - 异常经营项目包括一次性全球重组计划、无形资产和固定资产减值等[55] - 异常非经营项目包括企业、品牌或分销权出售损益等[57] - 异常当期和递延税项包括以前年度直接税拨备和结算等[58] - 有机增长计算中考虑了公允价值重计量和恶性通货膨胀调整[59][60] 公司概况 - 公司是全球酒精饮料领导者，产品涵盖烈酒和啤酒品类，品牌包括尊尼获加、皇冠威士忌等[89] - 公司产品在全球超180个国家销售，在伦敦证券交易所（DGE）和纽约证券交易所（DEO）上市[90] 前瞻性陈述 - 前瞻性陈述涉及风险和不确定性，多种因素可能导致实际结果与陈述有重大差异，如宏观经济、气候变化等[84] - 所有归因于公司的前瞻性陈述均受本部分警示声明的限制，潜在风险详情见向伦敦证券交易所和美国证券交易委员会的文件[85] - 公司明确表示除法律要求外，无义务公开更新或修订前瞻性陈述[86] 咨询联系方式 - 投资者咨询联系方式有Durga Doraisamy（+44 (0) 79 021 26906）等及邮箱investor.relations@diageo.com [88] - 媒体咨询联系方式有Clare Cavana（+44 (0) 77 517 42072）等及邮箱press@diageo.com [88] 报告签署 - 公司首席财务官Lavanya Chandrashekar于2023年10月9日签署报告[93]

公司概况 - 公司成立于1886年，1997年由Grand Metropolitan和Guinness合并组建Diageo集团[14] - 公司产品在近180个国家销售，拥有超200个品牌，是国际烈酒零售销售价值排名第一的公司[13][30] 产品销售表现 - 2022年12月，Guinness在英国现饮渠道按价值计算首次成为销量排名第一的啤酒[30] - 2022年12月，健力士成为英国现饮渠道排名第一的啤酒，2023年3月现饮渠道份额达12.1%[160] - 健力士品牌在女性消费者中份额提升60个基点至3.6%，在18 - 34岁人群中份额提升80个基点至7.7%[161] - 2023财年，公司高端以上品牌贡献63%的报告净销售额增长和57%的有机净销售额增长[51] - 2023财年报告销量下降7.4%，有机销量下降0.8%；报告净销售额增长10.7%，有机净销售额增长6.5%；报告营业利润增长5.1%，有机营业利润增长7.0%[73] - 2023财年公司四个地区实现强劲增长，欧洲和亚太地区两位数增长，整体有机净销售额增长6.5%，有机营业利润率扩大15个基点[75] - 2023财年公司苏格兰威士忌增长12%，龙舌兰增长19%，啤酒增长9%；尊尼获加增长15%，龙舌兰全球市场份额上升120个基点至超23%；健力士有机净销售额增长16% [77] - 2023财年公司优质以上品牌占净销售额增长的57%，占净销售额的63%，较2019财年提高7个百分点[77] - 2023财年苏格兰威士忌和龙舌兰酒净销售额分别增长12%和19%，约翰尼·沃克销售额增长15%，拉丁美洲和加勒比地区净销售额增长16% [105,121,127] - 2023财年，拉丁美洲和加勒比地区有机净销售额增长9%[172] - 报告净销售额增长10.7%，有机净销售额增长6.5%，反映7.3个百分点的积极价格/组合和0.8%的有机销量下降[183] - 报告营业利润增长5.1%，有机营业利润增长7.0%[187] 公司多元化与社会责任 - 2008年Diageo执行委员会无女性成员，如今超半数为女性，近半数成员具有不同种族背景[30] - 2023财年，超198.58万人通过公司支持的教育项目了解未成年人饮酒危害，全球女性领导者占比达43%[43] - 2023财年公司全球领导者中女性占44%，目标2030年达到50%；族裔多元化领导者占43%，较2022财年增加2% [83] - 2023财年公司直接运营的范围1和2温室气体排放绝对减少5.4%，可再生能源占总能源使用的45%，较2022财年增加1.9% [84] - 2023财年公司在缺水地区每升品牌用水量减少2.6%，并完成多个节水项目[85] - 2023财年，公司减少1.41亿个纸板箱，减少约5520吨碳排放[171] - 公司承诺未来三年投入超6000万英镑用于节水项目资本支出[151] - 计划到2030年投资约10亿英镑用于可持续发展 [109] 财务报表相关 - 合并财务报表按国际会计准则编制，以持续经营为基础，采用历史成本法[18] - 财务报表编制需管理层进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[19] - 公司未来有机净销售增长和有机营业利润增长等财务业绩预期由管理层负责，普华永道未对其进行审计等工作[20] - 本文件部分内容不构成公司法定账目，2023年账目将适时提交给英格兰和威尔士公司注册处[15] 财务业绩与股东回报 - 过去五年，公司总股东回报表现优于富时100指数，且持续实行逐年增加股息的政策[31] - 2023财年，公司通过股息和股票回购向股东返还超31亿英镑[39] - 2023财年，公司净销售额为171.13亿英镑，同比增长11%，有机增长6%；营业利润为46.32亿英镑，同比增长5%，有机增长7%[42] - 2023财年，公司每股收益为164.9便士，同比增长18%；每股建议股息为80便士，同比增长5%[42] - 2023财年，公司自由现金流为18亿英镑，2022年为27.83亿英镑[42] - 2023财年有机净销售额增长6.5%，处于指引上限，非特殊项目每股收益增长7.6%[59] - 2023财年实现4.5亿英镑的成本节约，采购效率节省8200万英镑 [102,138] - 过去五年成熟库存从40亿英镑增至58亿英镑，2023财年投资6亿英镑 [105] - 2023财年在龙舌兰酒新蒸馏厂建设投资1.6亿英镑，两座新蒸馏厂预计分别于2024财年第一季度和2025财年第一季度投入运营 [141,142] - 2023财年维持18%的广告和促销投资 [150] - 基本每股收益增加24.7便士，剔除特殊项目后增加11.6便士[191] - 经营活动净现金为30.24亿英镑，较2022财年减少9.11亿英镑，自由现金流降至18亿英镑[200] - 平均投资资本回报率（ROIC）为16.3%[202] - ROIC下降50个基点，主要因资本支出增加、库存投资成熟及持续的投资组合优化[206] - 总股东回报率（TSR）为 - 2%[207] - 过去12个月TSR下降2%，受股价同比下跌影响[211] 行业与公司目标 - 过去五年，全球酒精饮料市场零售销售额复合年增长率为4%，烈酒为6%[35] - 公司2030年目标是将全球酒精饮料市场价值份额从4%提升至6%，目前已达4.7%[35] - 公司中期目标是实现5% - 7%的有机净销售额增长和6% - 9%的可持续有机营业利润增长，2024财年目标是获得至少三分之二总净销售额的市场份额[79] - 截至2022年公司在TBA市场份额为4.7%，目标到2030年将份额从4%提高到6% [80] - 预计2023财年至2025财年有机净销售额持续增长5% - 7%，有机营业利润可持续增长6% - 9% [106] 公司荣誉与个人荣誉 - 2023年1月，Ivan因对商业和平等的贡献获授爵士头衔[32] 公司运营与工具应用 - 营销工具CreativeX已在占净销售价值75%的市场部署 [107] - 公司数字工具使威士忌品牌在巴西的“话题度”份额增长7个百分点[177] 公司员工情况 - 公司员工敬业度达84%，比去年高2个百分点，对公司的自豪感达91%，比外部基准高14个百分点[62] 指标定义与激励计划 - ROIC用于管理层评估集团资产基础的回报，反映持续的价值创造[205] - TSR衡量公司为投资者带来的回报，公司还会与同行对比相对TSR表现[210] - ROIC定义为归属于普通股股东的财务费用和特殊项目前利润除以平均投资资本[204] - TSR定义为帝亚吉欧股票价值的百分比增长（假设所有股息和资本分配都再投资）[209] - 部分关键绩效指标（KPI）用于高管薪酬激励计划[206][211] 公司战略成果 - 公司战略成果包括高效增长、持续价值创造、信誉和信任、员工敬业度等[206]

销售业绩 - 报告期内净销售额为94亿英镑，增长18.4%，有机净销售额增长9.4%，有机销量增长1.8%，价格/组合贡献7.6个百分点[3][21] - 高端以上品牌贡献57%的报告净销售额，推动65%的有机净销售额增长[3] - 总贸易市场份额在超75%的可测市场总净销售额价值中增长或保持不变[3][6] - 首席执行官称公司在23财年开局强劲，有机净销售额增长9%，有机销量增长2%，有机营业利润增长10%，目前规模比疫情前大36%[5] - 23财年上半年净销售额为94.2亿英镑，较22财年上半年的79.57亿英镑增长，其中汇率变动贡献6.69亿英镑，价格/组合贡献6亿英镑[22] - 公司报告净销售额增长13%，有机净销售额增长10%，主要受价格上涨和持续高端化推动[68] - 北美在23财年上半年贡献了37%的报告净销售额，有机净销售额增长3%[64] - 欧洲在23财年上半年贡献了21%的报告净销售额，有机净销售额增长10%[72] - 亚太地区在23财年上半年贡献了20%的报告净销售额，有机净销售额增长17%[79] - 龙舌兰酒净销售额增长24%，卡萨米戈斯和唐胡里奥净销售额分别增长28%和20%[67] - 皇冠皇家净销售额下降9%，但消耗值增长为正[67] - 伏特加净销售额下降15%，斯米诺夫增长7%，凯德尔一号下降14%，希洛克下降46%[67] - 印度制造的外国烈酒（IMFL）威士忌和苏格兰威士忌实现两位数增长，推动烈酒净销售额增长20%[76] - 公司报告净销售额增长34%，有机净销售额增长20%，销量增长6%[82] - 印度净销售额增长11%，销量增长7%；大中华区净销售额增长2%；澳大利亚净销售额增长3%；东南亚净销售额增长51%；北亚净销售额增长29%；亚洲和中东旅游零售净销售额呈三位数增长[82] - 拉丁美洲和加勒比地区有机净销售额增长20%，巴西净销售额增长33%，墨西哥净销售额增长16%，CCA净销售额增长22%，安第斯地区净销售额增长8%，南LAC净销售额增长15%[83][85] - 非洲报告净销售额增长9%，有机净销售额增长6%，烈酒净销售额增长15%，啤酒净销售额增长2%，有机运营利润率扩大126个基点[88][89] - 烈酒净销售额增长22%，苏格兰威士忌净销售额增长19%，龙舌兰酒净销售额增长28%，伏特加净销售额下降2%[82][92][93] - 约翰尼·沃克净销售额增长21%，其中黑标增长26%，蓝标增长11%，红标增长17%；苏格兰麦芽威士忌增长28%[101] - 啤酒净销售额增长9%，主要受健力士增长17%推动；即饮产品净销售额增长8%[92][93][100] - 龙舌兰酒占公司报告净销售额的11%，增长28%，主要受唐胡里奥和卡萨米戈斯在北美市场的强劲表现推动[96] - 全球巨头品牌占帝亚吉欧报告净销售额的40%，增长13%；本地明星品牌占19%，增长1%；储备品牌占28%，增长12%[106][107][108] - 截至2022年12月31日的六个月，公司销售额从1.1753亿英镑增至1.3219亿英镑，净销售额从7957万英镑增至9420万英镑，营业利润从2743万英镑增至3161万英镑[109] - 2022年下半年销售额为132.19亿英镑，2021年同期为117.53亿英镑；净利润为24.07亿英镑，2021年同期为20.88亿英镑[150][151] - 2022年下半年公司利润为24.07亿英镑，2021年同期为20.88亿英镑[161] - 截至2022年12月31日六个月，集团净销售额为94.2亿英镑，营业利润为31.61亿英镑，税前利润为30.57亿英镑[177] - 2022年约42%的日历年度净销售额发生在最后四个月[180] - 截至2022年12月31日六个月，烈酒销售额为109.25亿英镑，啤酒为17.02亿英镑，即饮产品为4.78亿英镑，其他为1.14亿英镑[183] - 2022年12月31日止六个月，美国销售额为36.17亿英镑，英国为15.99亿英镑，印度为11.63亿英镑，世界其他地区为68.4亿英镑[183] 利润情况 - 报告期内营业利润增长15.2%至32亿英镑，有机营业利润增长9.7%，有机营业利润率扩大9个基点[3] - 报告期内营业利润增长15.2%，有机营业利润增长9.7%，主要受有机营业利润增长和汇率变动积极影响，但部分被特殊经营项目负面影响抵消[23] - 基本每股收益增加19.7%至100.9便士，除特殊项目前每股收益增加15.2%至98.6便士，中期股息增加5%至每股30.83便士[10][15] - 基本每股收益从84.3便士增至100.9便士，增长19.7%，主要受有机营业利润增长和有利外汇影响，部分被更高税收和增加的财务费用抵消[31] - 平均投资资本回报率提高37个基点，主要受有机营业利润增长推动，部分被更高税收、增加的资本支出和成熟库存投资抵消[44] - 有机运营利润率扩张286个基点，得益于价格上涨、高端化和生产力节约[68] - 有机运营利润率扩大1个基点，价格上涨、高端化和运营成本杠杆抵消了营销投资增加、成本通胀和负面市场组合的影响[82] - 2022年下半年基本每股收益为100.9便士，2021年同期为84.3便士；摊薄后每股收益为100.6便士，2021年同期为84.0便士[151] - 2022年下半年公司经营利润为31.61亿英镑，2021年同期为27.43亿英镑[162] 市场与区域表现 - 总贸易市场份额在超75%的可测市场总净销售额价值中增长或保持不变[3][6] - 23财年有机净销售额增长较22财年两位数水平有所放缓，预计各地区增长情况不同，北美将继续正常化，欧洲将放缓，亚太、拉丁美洲、加勒比和非洲将持续增长但速度放缓[46][47][48] - 北美在23财年上半年贡献了37%的报告净销售额，有机净销售额增长3%[64] - 欧洲在23财年上半年贡献了21%的报告净销售额，有机净销售额增长10%[72] - 亚太地区在23财年上半年贡献了20%的报告净销售额，有机净销售额增长17%[79] - 印度净销售额增长11%，销量增长7%；大中华区净销售额增长2%；澳大利亚净销售额增长3%；东南亚净销售额增长51%；北亚净销售额增长29%；亚洲和中东旅游零售净销售额呈三位数增长[82] - 拉丁美洲和加勒比地区有机净销售额增长20%，巴西净销售额增长33%，墨西哥净销售额增长16%，CCA净销售额增长22%，安第斯地区净销售额增长8%，南LAC净销售额增长15%[83][85] - 非洲报告净销售额增长9%，有机净销售额增长6%，烈酒净销售额增长15%，啤酒净销售额增长2%，有机运营利润率扩大126个基点[88][89] 业务收购与处置 - 收购澳大利亚咖啡利口酒品牌Mr Black和美国德克萨斯州精酿蒸馏厂Balcones Distilling，拟收购菲律宾超级高端黑朗姆酒Don Papa rum，处置Guinness Cameroon S.A.、Archers及印度品牌组合[3] - 2022年12月31日止六个月，收购和处置变动主要归因于出售USL大众品牌，交易产生400万英镑的特殊收益[114][119] - 2022年下半年，集团完成两项收购，包括收购Mr Black Spirits Pty Ltd剩余股份和Balcones Distilling全部股份[135] 营销与投资 - 有机营销投资增加6.8%，资本支出0.4亿英镑用于供应能力、可持续性、数字能力和消费者体验[3] - 营销投资增长3%，重点关注关键烈酒品牌[68] - 营销投资增长29%，高于有机净销售额增长[82] - 23财年下半年，预计营销投资增长将超过销售增长，有机营业利润率将受益于高端化趋势、日常效率文化和经营杠杆[50] 现金流与财务状况 - 净现金流从经营活动减少0.7百万英镑至12亿英镑，自由现金流为8亿英镑，减少8亿英镑[10] - 经营活动产生的净现金为12.48亿英镑，较22财年上半年减少6.99亿英镑；自由现金流降至8.17亿英镑，减少7.58亿英镑[37] - 截至2022年12月31日，净借款为1.5169亿英镑，2021年同期为1.2331亿英镑[134] - 2022年下半年集团发行债券20亿美元（净额17.88亿英镑），偿还债券3亿美元（2.54亿英镑）[139] - 2022年下半年，集团净借款汇兑损失为5000万英镑，主要受欧元借款和现金等价物不利汇率变动影响[142] - 截至2022年12月31日，集团离职后福利计划净盈余从6月30日的1.151亿英镑降至6790万英镑[148] - 2022年下半年，集团对所有离职后福利计划的现金缴款估计约为9000万英镑[149] - 截至2022年12月31日，无形资产为121.3亿英镑，2022年6月30日为119.02亿英镑，2021年12月31日为109.21亿英镑[157] - 截至2022年12月31日，现金及现金等价物为27.66亿英镑，2022年6月30日为22.85亿英镑，2021年12月31日为17.8亿英镑[157] - 截至2022年12月31日，公司总资产净值为98.66亿英镑，2021年同期为95.14亿英镑[158] - 2022年下半年公司投资活动现金净流出为4.76亿英镑，2021年同期为5.04亿英镑[162] - 2022年下半年公司融资活动现金净流出为1.83亿英镑，2021年同期为23.31亿英镑[163] - 2022年下半年公司净现金及现金等价物增加5.89亿英镑，2021年同期减少8.88亿英镑[163] - 截至2022年12月31日六个月，公司经营活动产生的现金净额为12.48亿英镑，2021年同期为19.47亿英镑[162] 税率与股息 - 23财年预计税前税率在22.0% - 24.0%之间，有效利率约为4%[52][53] - 2022年12月31日止六个月，报告税率为21.3%，低于2021年同期的23.3%；预计2023年6月30日止年度特殊项目前税率在22%-24%[125][127] - 公司将支付每股30.83便士的中期股息，较去年增长5%，除息日为2023年2月2日[129] 资本返还与股票回购 - 公司当前的资本返还计划预计于2023年2月24日完成，将向股东返还高达45亿英镑，截至2022年12月31日，第四阶段已完成3.16亿英镑[130] - 2023年1月25日，公司获得董事会批准进行额外的股票回购计划，将向股东返还高达5000万英镑[131] - 2022年12月31日止六个月，公司以5.54亿英镑的成本购买了1480万股普通股，预计到2023年1月26日还将购买590万股[132] 汇率影响 - 23财年不提供外汇具体指引，按2022年12月31日即期汇率计算，净销售额和营业利润将分别有9.5亿英镑和3亿英镑的积极外汇影响[51] - 2022年12月31日止六个月，汇率变动对除税前利润的影响为1.9亿英镑，主要是英镑兑美元、巴西雷亚尔和墨西哥比索贬值的影响[113] - 用于翻译损益表的加权平均汇率为1英镑兑1.18美元（2021年为1.36美元）和1英镑兑1.16欧元（2021年为1.17欧元）[169] 会计准则与业务划分 - 2022年7月1日起采用新会计准则修订，对集团合并结果、财务状况或披露无影响；IFRS 17预计2024年6月30日生效，初步评估对集团无重大影响[170] - 集团业务按地理区域和供应链与采购（SC&P）划分，SC&P为其他集团公司生产产品，包括英国、爱尔兰等地生产基地[172] - 集团使用共享服务运营，位于印度、匈牙利、哥伦比亚和菲律宾，成本分摊至各地区[174] 特殊项目与其他财务数据 - 2022年12月31日止六个月，特殊经营项目为 - 3300万英镑，非经营项目为1600万英镑，特殊项目税前为 - 1700万英镑[185] - 2022年12月31日止六个月，利息收入为2.28亿英镑，利息支出为5.1亿英镑，净利息支出为2.82亿英镑[187] - 集团对土耳其、委内瑞拉和黎巴嫩业务采用恶性通货膨胀会计；土耳其自2022年3月起采用，2022年12月31日止六个月官方价格指数变动为15%[189][190] - 2022年12月31日止六个月，委内瑞拉业务换算汇率为1540 VES/£，2021年为593 VES/£；同期价格指数变动为105%，2021年为158%[191] - 2022年12月31日止六个月，按官方参考汇率计算，委内瑞拉业务净销售700万英镑、营业利润200万英镑、其他财务收入（高通胀调整）无数据、经营活动净现金流出100万英镑、净资产14.67亿英镑；2021年对应数据分别为800万英镑、200万英镑、1.2亿英镑、300万英镑、35.01亿英镑[192] - 2022年12月31日止六个月，税收费用为6.5亿英镑，2021年为6.34亿英镑，其中英国税收费用1.22亿英镑（2021年1.16亿英镑），外国税收费用5.28

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年有机销售收入增长9%,营业利润增长10%,有机利润率扩大9个基点 [4] - 公司自疫情前已增长36%,4年有机销售收入复合年增长率为8% [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美有机销售收入增长3%,美国烈酒销售收入增长2%,超高端品牌有机销售收入增长12% [6][7] - 欧洲有机销售收入增长10%,吉尼斯啤酒在英国酒吧渠道成为第一大啤酒品牌 [8] - 亚太有机销售收入增长17%,但大中华区仅增长2% [8] - 拉丁美洲有机销售收入增长20%,利润率为公司各区域中最高 [8] - 非洲有机销售收入增长6% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国烈酒市场增长预计回归中单位数,但消费者需求仍然强劲,高端化趋势持续 [7] - 欧洲市场经济环境充满挑战,但公司业务保持韧性 [8] - 中国市场受疫情影响,公司预计在第三四季度将出现强劲复苏 [50][51] - 拉丁美洲市场表现出色,过去4年有机销售收入复合年增长率达15% [8][68] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在75%的市场保持或增加市场份额,超高端品牌有机销售收入增长12% [5] - 公司在美国酒吧渠道的市场份额大幅提升,体现品牌健康状况 [18][41] - 公司将继续加大营销投入,以支持长期可持续增长 [26][27][39] - 公司在新兴市场如拉丁美洲和印度等地保持高增长,渗透率仍有较大提升空间 [56][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司业务韧性和未来发展前景保持信心,预计将实现中期指引 [3][10] - 管理层认为美国市场将保持中单位数增长,消费者需求强劲,高端化趋势持续 [7] - 管理层对中国市场复苏保持乐观,预计第三四季度将出现强劲复苏 [50][51] - 管理层表示将保持灵活应对各地市场环境变化,确保公司持续强劲表现 [72][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sanjeet Aujla 提问** 美国市场销售出货情况如何,与库存水平的关系如何? [12][14] **Ivan Menezes 和 Lavanya Chandrashekar 回答** 美国市场消费者需求强劲,行业预计将保持中单位数增长。公司在美国市场保持市场份额,库存水平处于健康水平 [13][16][17] 问题2 **Pinar Ergun 提问** 公司在营销投入方面的计划如何,是否会影响销售增长放缓? [25][26] **Ivan Menezes 回答** 公司营销投入计划是基于长期可持续增长,不仅针对短期销售,对未来3年的增长都有信心 [26][27][28][29] 问题3 **Nik Oliver 提问** 公司在美国市场的营销投入策略是否会发生变化? [37][38][39] **Ivan Menezes 回答** 公司在美国市场的营销投入策略是根据具体品牌和市场机会制定的,不会简单追求短期销售,而是注重长期可持续增长 [39]

公司业务规模与布局 - 公司产品在超180个国家销售，拥有超200个品牌[15][25] - 公司拥有按零售销售价值计全球四大国际烈酒品牌中的约翰尼·沃克和斯米诺夫[26] - 公司是全球超高端及以上国际烈酒的领导者，零售销售额超61亿英镑[29] - 公司有27987名员工，200多个品牌，业务覆盖180多个国家，全球有132个站点[100][101] 品牌表现 - 约翰尼·沃克是全球第一苏格兰威士忌品牌，今年有机净销售额增长34%，超2100万箱九升装[25] - 约翰尼·沃克王子街游客体验中心迎来超23.5万名游客[25] - 约翰尼·沃克“Keep Walking”活动在超50个国家开展，获Kantar创意效果奖2022三个前十名次[25] - 百利甜酒“女巫”活动和电视广告于2021年10月在超10个国家推出[28] - 公司超高端豪华品牌组合今年增长31%，贡献27%的报告净销售额[136] - 2022年吉尼斯有机净销售额增长32%，通过营销活动招募150万新消费者[138][139] 财务状况 - 公司建议的每股最终股息为46.82便士，较2021年的44.59便士增长5%，全年股息为76.18便士，股息覆盖率为2.0倍[41][48] - 公司总股东回报率为4%，2021年为32%，10年的年化总股东回报率为11%[41][48] - 2022年报告净销售额增长21.4%，有机净销售额也增长21.4%，各地区均实现两位数增长[60][61] - 2022年有机销量增长10.3%，价格/组合上涨11.1% [61] - 2022年报告营业利润增长18.2%，主要受有机营业利润增长26.3%推动 [61] - 2022年基本每股收益增长23.2%，不计特殊项目的基本每股收益增长29.3% [61] - 2022年自由现金流为28亿英镑，较上一年减少3亿英镑 [61] - 预计2023财年至2025财年有机净销售额将持续增长5% - 7%，有机营业利润将持续增长6% - 9% [6] - 超高端产品组合今年增长31%，高端及以上品牌贡献了57%的报告净销售额，并推动了71%的有机净销售额增长 [52][61] - 过去20年绝对每股股息增长220%，过去五年通过股票回购向股东返还79亿英镑 [56] - 预计2023财年至2025财年有机净销售额增长5% - 7%，有机营业利润增长6% - 9%[69] - 过去10年总股东回报率的复合年增长率为11%，每向国家GDP贡献100万英镑可产生约90万英镑的经济收益[114] 公司发展目标 - 公司计划到2030年将其在总酒精饮料市场的价值份额从4%提高到6%，增长50%[43] - 公司计划到2030年将总饮料酒精（TBA）价值份额提高到6%，目前为4.6% [52] - 公司设定2023财年至2025财年中期指引，目标到2030年将TBA市场价值份额从4%提升至6%，2021年已提升至4.6%[66] ESG相关 - 公司将20%的高级领导长期激励计划与多项ESG指标的绩效挂钩[46] - 公司在苏格兰和北美有4个碳中和酿酒厂，另外4个全球站点致力于实现碳中和[46] - 公司12家酿酒厂获得国际水资源管理标准认证[46] - 公司预计投资约10亿英镑用于环境可持续发展[46] - 公司旗下Talisker品牌与Parley for the Oceans合作，承诺到2023年底保护1亿平方米的海洋生态系统[30] - 到2030年预计投入约10亿英镑改善环境绩效[206] - 2022财年实现3.7%的用水效率提升，年补水能力达105.8822万立方米，直接运营碳排放减少5.3%，尽管包装量和蒸馏量分别同比增长9.6%和6.7%[204] - 今年在尼日利亚新增两座水回收厂，在土耳其启动首个节水项目，在巴西启动首个清洁水、卫生与卫生设施（WASH）项目，在多个国家为13.58万人提供安全水和卫生设施[208][209] - 12家苏格兰蒸馏厂获得水管理联盟（AWS）的正式水管理认证[210] - 公司自2008年开启脱碳之旅，目标2030年在直接运营中实现净零排放并使用100%可再生能源[211] - 今年公司直接运营排放进一步减少5.3%[211] - 公司目标2050年或更早实现供应链净零排放，2030年减少50%[211] - 今年公司报告的范围3排放量较之前基线显著增加[211] - 公司计划与供应商合作实现范围3目标，如可再生能源解决方案等[211] - 公司商业增长使产量增加，实现绝对减排目标更具挑战[211] - 公司审查脱碳路线图并调整中期脱碳轨迹[211] - 公司确定未来三年关键项目，以加速本十年后半段脱碳进程[211] 员工情况 - 公司员工敬业度调查结果显示，敬业度为82%，90%的受访者为在公司工作感到自豪，比外部基准高10个百分点[47] - 全球员工调查完成率为88%（2021财年为85%），90%的受访者表示为在公司工作感到自豪 [51][57] - 今年员工参与指数提高1个百分点至82%，雇主倡导得分较去年提高5% [120] - 80%的员工认为公司充分支持其健康和福祉（较2021年提高2%）[121] - 2022财年员工国际调动次数增加32% [122] - 88%的全球员工完成了“你的声音”调查（2021财年为85%）[104][117] - 2022财年领导层女性占比升至44%，领导层族裔多样性占比达41%，员工调查中包容与多样性指数同比提高2个百分点至84%[181] - 女性在领导群体中的占比从2021年的42%提升至今年的44%，目标是到2030年达到50%[184] - 全球劳动力的82%和领导群体的96%已机密披露其种族背景，目前董事会45%和领导群体41%为不同种族背景，目标到2030年领导群体中不同种族背景占比达45%[186] - 年度员工调查显示，公司的包容与多样性指数提升至84%，较2021年增加2个百分点[192] - 2022年推出更年期指南，2022年与合作伙伴推出员工应用程序，为全球员工提供医疗服务、建议和诊断[190] 市场趋势 - 全球酒精零售销售价值8650亿英镑，总酒精销售当量单位50亿，预计到2032年有6亿新合法饮酒年龄消费者进入市场[72] - 2011 - 2021年高价烈酒品类销量复合年增长率比整体烈酒品类快7倍[72] - 2011 - 2021年烈酒在总酒精饮料中的份额增长7%[76] - 预计到2032年有6亿消费者进入中高收入阶层[79] - 2018 - 2022年英国低节奏饮酒场合在TBA场合中的份额增长7%[84] - 2021年全球酒精电商零售销售价值增长16%[86] - 预计到2031年全球56%的家庭将成为“环保活跃者”[95] 社会责任与公益活动 - 2022财年SMASHED项目在26个国家开展，教育超60.7374万人[65] - 品牌的适度饮酒信息覆盖4.56亿人，330万酒吧专业人士使用帝亚吉欧酒吧学院网站，超15.8万人从社区项目中受益，供应商净推荐值为+39 [111][112] - 2022财年DRINKiQ在21个市场、73个国家以23种语言推出，SMASHED Online在23个国家上线，SMASHED Live在15个国家开展，教育607374人，“Wrong Side of the Road”在24个国家开展，触及500415人，品牌适度饮酒信息触达4.56亿人[161] - 2023财年计划通过DRINKiQ推动健康素养进步，扩大SMASHED合作教育1000万年轻人等，到2030年用负责任饮酒信息触达10亿人[162] - 2022年成立积极饮酒委员会，开展相关活动，如英国摩根船长反酒驾活动触达2200万人[166] - 2022年SMASHED项目在15个国家开展现场活动，在18个新国家推出线上项目，超49.1万人态度改变[168] - “Wrong Side of the Road”在24个国家上线，中国首月触达2.6万人，印度7个月触达10.7万人[169] - 承诺到2024年在所有市场的酒精品牌产品上添加年龄限制标志[171] - 2022年澳大利亚ABAC方案对公司旗下UDL品牌一项广告投诉判定为无过错违规[173] - 今年商业和酒店技能项目惠及22230人，其中64%为女性，社区项目投资2200万英镑，相当于营业利润的0.5%[194] 公司运营与管理 - 公司重新推出malts.com平台，在五个市场以新面貌亮相[97] - 今年公司将优质苏格兰威士忌系列中的纸板礼品盒移除，对多元化供应商的支出增加超50%，通过帝亚吉欧酒吧学院培训超19万名酒店工作人员[96] - 2022财年公司利用RGM应对通胀，推出多款创新产品，管理品牌组合，升级数字平台[135] - 2023财年公司将继续提升市场份额，全球推行RGM计划，加速数字化能力转型[136] - 2022财年公司通过新运营模式提升效率，Diageo One覆盖超43000个客户[145] - 2023财年公司将加强日常效率和生产力，启动五年供应链敏捷计划[146] - EDGE365用于23个国家，覆盖超67%报告净销售额，使全球客户网点访问量增加40%[148] - 2022财年公司通过Luminate Control Tower减少近90%的空运支出，覆盖超96%海洋运输网络[149] - 2022财年公司投资高增长类别和技术，开设新旅游景点和碳中和酒厂[153] - 2023财年公司将继续发展数据工具，管理品牌组合，加速投资以实现2030年减碳目标[154] - 美国市场数据与分析引擎自2019财年以来投资回报率提升超80%，2022财年上半年皇冠威士忌数字媒体支出投资回报率提高17%[156] - 宣布目标到2025年与多元化和弱势群体企业的供应商多元化支出达10%，2030年达15%[181] - 去年调查1500家供应商，覆盖全球支出的80%，今年与369家多元化和弱势企业合作，支出4.29亿英镑，约占全球支出的4.8%，目标2025年和2030年分别达到10%和15%[193]

财报发布时间 - 帝亚吉欧于2022年7月28日发布截至2022年6月30日财年的初步业绩[2] - 2022年8月4日发布2022年年度报告和20 - F表格[2] 财报获取途径 - 相关文件可在公司网站www.diageo.com查看[3] - 截至2022年6月30日的年度报告已提交至国家存储机制，不久可在https://data.fca.org.uk//nsm/nationalstoragemechanism查看[3] 财报提供安排 - 2022年年度报告、2022年年度股东大会通知和年度股东大会代理委托书将于2022年8月26日向股东提供[4] - 公司将应股东要求免费提供20 - F表格年度报告（含经审计财务报表）的纸质版[5]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：烈酒、啤酒、即饮鸡尾酒（RTD）等酒精饮料行业 - 公司：帝亚吉欧（Diageo plc） 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩表现 - 2022财年销售增长21%，各地区均实现两位数增长，其中销量增长10%，价格/组合增长11个百分点，价格贡献中个位数增长[3] - 有机净销售额三年复合年增长率为9%，北美三年CAGR为12%，欧洲为6%，按固定汇率计算，比2019财年（疫情前）大28%[4] - 超高端品牌增长31%，在多数市场获得或保持了非即饮渠道份额[4] - 营销和广告（A&P）支出增长25%，资本支出（CapEx）超过10亿英镑，实现了强劲的毛利率扩张和运营利润率改善[3][4] 行业趋势与公司应对 - **烈酒行业**：美国烈酒行业未来5 - 10年有吸引力的增长，全球市场增长将较缓慢，龙舌兰酒在全球酒吧热度高，消费者对烈酒的需求持续增长，年轻消费者更倾向于烈酒，且烈酒具有较高的性价比和吸引力[10][11][22][23] - **消费者行为**：尽管经济压力和消费者购买力可能减弱，但烈酒行业具有韧性，过去十年包括金融危机期间，国际烈酒仍有销量增长，可能会出现短期的消费降级，但随后高端化趋势会恢复。公司通过数据和分析密切跟踪消费者行为变化，具备灵活调整策略的能力，如在消费降级时支持斯米诺夫和摩根船长等品牌，根据包装尺寸变化调整供应链和营销投入[20][21] - **价格策略**：2022财年采取了中个位数的价格调整，未来将继续运用收入增长管理的全套策略，价格是其中一部分，同时通过投资业务和提高生产力来抵消成本通胀，有信心实现业务的可持续和持续增长[13][14] - **资本配置**：资本配置策略不变，优先投资业务，2022年在营销和资本支出上增加投资，2023财年资本支出指导在10 - 12亿英镑；其次是并购，2022年进行了一些收购和剥离；有渐进的股息支付政策，2022年宣布股息增加5%；最后会将多余现金返还给股东，2023财年将完成45亿英镑的资本返还计划[15][16] 各业务板块情况 - **龙舌兰酒**：龙舌兰酒品类发展势头良好，在不同人群和地区都有广泛增长，帝亚吉欧拥有卡萨米戈斯（Casamigos）和唐胡里奥（Don Julio）等热门品牌，预计未来仍有增长，但增长速度会放缓。目前龙舌兰酒的龙舌兰供应紧张，价格未如预期下降，随着需求和供应动态变化，预计未来几年价格会下降[9][10][11][42][59][60] - **即饮鸡尾酒（RTD）**：消费者对RTD的需求呈现高端化趋势，愿意为使用真酒制作的高品质RTD支付更高价格，同时在家自制鸡尾酒的趋势也在持续，RTD市场有增长潜力，但具体规模难以确定[39][40] - **啤酒**：啤酒业务采用轻资产模式运营健力士（Guinness）品牌，该品牌表现良好，在埃塞俄比亚和喀麦隆的处置是为了实现更有效的轻资产模式和市场渠道，公司对啤酒业务仍持积极态度，宣布在爱尔兰投资2亿欧元开设碳中和啤酒厂[37] - **苏格兰威士忌**：混合威士忌表现出色，尊尼获加（Johnnie Walker）增长35%，老帕（Old Parr）增长59%，麦芽威士忌增长17%相对滞后。公司制定了明确的麦芽威士忌长期战略，加大投资，希望提高麦芽威士忌的市场份额和增长势头[72][73] 供应链情况 - 2022财年销量增长10个百分点，供应链团队表现出色，确保了产品的供应。皇冠皇家（Crown Royal）曾因需求超出预期出现陈酿液体供应限制，部分龙舌兰酒的陈酿变体供应减少，年初布勒特（Bulleit）曾因瓶子采购问题受限，目前已解决[29][30] - 公司具有全球影响力和与供应商的战略关系，这有助于应对复杂的供应环境。启动了供应链敏捷性计划，为期五年（从2023财年开始），旨在加强供应链的弹性、敏捷性，提高生产力和可持续性，预计将创造显著的长期价值，相关节省将是现有日常效率计划的增量，预计投资回收期为五年[48][49][50] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司预计2023财年有机销售增长率在5% - 7%，尽管市场条件变化，如北美市场增长可能回归疫情前水平，通胀可能影响消费者，但公司有信心实现这一目标[56][57] - 公司对库存水平感到满意，在疫情期间采取了降低库存的措施，目前库存和应收账款水平健康，具有良好的销售文化，能够密切跟踪和应对市场变化[46][55] - 关于潜在的英印贸易协议，公司正在密切关注，尽管尚未达成协议，但如果涉及苏格兰威士忌，将对印度市场的威士忌高端化和增长有积极推动作用，目前即使在高关税下，公司在印度的苏格兰威士忌业务也有显著增长[63][64][65] - 公司在营销和广告支出上看到了投资回报率的改善，通过使用Catalyst、Sensor等工具和数据分析，提高了数字营销支出的有效性，如在美国数字营销上的投资回报率提高了约30%，皇冠皇家在数字媒体上的投资回报率提高了17%[61][62] - 尊尼获加在美国市场，黑牌和蓝牌是重点发展对象，增长迅速，红牌受益于品牌光环，全球范围内红牌增长20%，黑牌增长40%，蓝牌增长60%，美国趋势与之相似[78][79] - 2022年资本支出为11亿英镑，中期指导在10 - 12亿英镑，主要用于支持业务增长、可持续发展目标和供应链敏捷性计划，预计随着计划完成，资本支出将回归更正常水平[81]

业绩总结 - Diageo在F22上半年实现有机净销售增长20.0%[6] - H1 F22的有机销量增长为9.3%[6] - 自由现金流为16亿英镑[6] - H1 F22的预期每股收益为85.6便士，较上年增长22.5%[10] - H1 F22的中期股息为29.36便士[10] - 当前期间的营业利润为£2,743百万，较上期增长34.5%[26] - 有机增长贡献了£220百万，提升了131个基点的营业利润率[26] - 营业利润率在H1 F22为34.4%，较H1 F21提升147个基点[27] - 每股收益（EPS）在剔除特殊项目后为69.9便士，较上期增长[38] 用户数据 - 在北美市场，有机净销售增长为13%[7] - 拉丁美洲和加勒比地区的有机净销售增长为45%[7] - Diageo的市场份额在测量市场中保持或增加，达85%[23] - 在2022财年上半年，经过测量的市场净销售额占Diageo总净销售额的87%[64] - Diageo在印度、尼日利亚和加拿大的市场份额数据代表了总贸易情况[63] 未来展望 - 预计有机净销售增长为5%至7%，有机营业利润增长为6%至9%[42] - 未来的业绩预期和市场份额目标将受到经济、政治和社会等多种因素的影响，包括新冠疫情的影响[65] - 预计2022财年的外汇影响将对营业利润产生£271百万的负面影响[38] 成本与财务状况 - 自由现金流生成强劲，H1 F22的自由现金流为£1,575百万[31] - 净债务为£12,331百万，较上期减少£330百万[33] - 调整后的净债务与调整后的EBITDA比率为2.5，较上期下降0.9[33] - 由于汇率变动，营业利润受到£87百万的负面影响[37] 风险与挑战 - Diageo面临的风险因素包括气候变化、消费者偏好变化以及生产成本的波动[66] - 未来的前瞻性声明可能会因市场条件变化而不再适用[67] - Diageo的目标债务评级并不构成买卖或持有证券的推荐[69] - Diageo在未来的业务策略中，可能会面临来自竞争对手的产品和定价压力[66]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年上半年有机净销售额增长20%，所有五个地区均实现两位数增长，且超过2019财年上半年的净销售额 [4] - 运营利润率显著提高131个基点，同时营销支出增长超过净销售额增长 [5] - 中期股息增加5%，并将资本返还计划的完成时间提前至2023年 [6] - 预计2022财年资本支出在9.5亿至10亿英镑之间，高于之前的指导 [36] - 上半年每升销售成本同比增长1.6% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 苏格兰威士忌增长27%，龙舌兰酒持续表现出色增长56%，啤酒业务复苏增长22% [4] - 美国业务上半年销量增长3%，高于疫情前1% - 2%的增速 [14] - 非洲啤酒业务和吉尼斯业务增长19%，尊尼获加增长19%，斯米诺夫增长15% [67] - 亚洲印度市场表现稳健，包括苏格兰威士忌业务 [68] - 拉丁美洲市场增长强劲，达到45%，其中苏格兰威士忌销量增长20%以上，尊尼获加豪华版销量增长40%以上 [82][84] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场在本财年上半年价值增长约9% - 10%，长期来看，预计恢复正常后将以4% - 5%或更快的速度增长 [50][51] - 亚太地区上半年仅增长13%，其中中国市场表现良好，澳大利亚、韩国和日本等发达市场增长较低 [82][83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资于长期增长，包括生产能力、数字能力和2030年社会目标，为股东提供持续回报 [6] - 公司通过优势产品组合、有效的营销、出色的商业执行和成功的创新，在多数市场获得或保持了非即饮渠道的市场份额，并在即饮渠道恢复过程中获得了份额 [6] - 公司认为烈酒行业的快速高端化趋势将持续，公司有望从中受益 [7] - 公司在欧洲市场积极投资品牌，获得了市场份额，将通过提高生产力和价格来抵消通胀影响 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期内市场仍将波动，但公司对行业和自身的增长前景持乐观态度，认为公司在非即饮渠道具有韧性，即饮渠道将进一步恢复 [7] - 公司对中国市场的长期增长前景持积极态度，尽管受到疫情封锁的影响，但苏格兰威士忌和白酒业务仍保持良好势头 [20][21] - 新兴市场虽然存在一定的波动性，但长期前景良好，预计将成为公司未来的增长动力 [65][68] 其他重要信息 - 公司在北美的业务受到供应限制的影响，主要包括皇冠皇家和龙舌兰酒的陈酿液体供应限制，以及布勒特威士忌的玻璃供应问题 [16] - 公司通过需求调整、收入增长管理和定价等方式应对供应限制问题 [26] - 公司的营销投资具有针对性，注重投资回报率，旨在建立可持续的增长引擎 [52][55] - 公司的股票回购计划加速至2023财年完成，原因是杠杆比率回到目标范围的下限 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应限制对销量的影响程度，特别是在北美市场，以及供应链情况是否有改善迹象 - 公司在北美市场面临供应问题，但美国业务上半年销量仍增长3%，高于历史增速 [14] - 供应限制主要体现在皇冠皇家和龙舌兰酒的陈酿液体供应，以及布勒特威士忌的玻璃供应问题上，公司正在与供应商合作解决这些问题 [16] 问题2: 随着生活成本上升，消费者是否会减少对高端烈酒的消费，以及帝亚吉欧能否在不影响销量的情况下继续提价 - 高端化趋势在长期内保持稳定，消费者对高端烈酒的需求具有一定的韧性 [10] - 美国市场中，购买烈酒的家庭平均每天花费约1美元，烈酒属于不频繁购买的产品，消费者对价格的敏感度相对较低 [11] - 年轻成年人和多元文化群体对高端烈酒的需求较高，人口结构趋势对高端化有利 [13] 问题3: 北美供应链限制预计何时解决，以及欧洲市场的定价幅度 - 布勒特威士忌的供应问题预计在几个月内解决 [25] - 公司将通过需求调整、收入增长管理和定价等方式应对陈酿液体供应限制问题 [26] - 公司在欧洲市场将通过提高生产力和价格来抵消通胀影响，将有更多的价格调整 [23] 问题4: 中国市场在春节期间的销售趋势，特别是在近期加强封锁的情况下 - 中国市场环境稳定，苏格兰威士忌和白酒业务保持良好势头，但疫情封锁对业务有一定影响 [20] - 春节期间，白酒业务的大型宴会和礼品需求将有所减少，但公司对中国市场的长期增长前景仍持乐观态度 [21] 问题5: 竞争对手是否会跟随帝亚吉欧在美国和欧洲的提价行动 - 公司具备收入增长管理能力，对有节制地提价并保持市场份额有信心 [30] - 通胀压力对整个行业都存在，消费者对价格上涨的接受度较高 [31] 问题6: 美国业务中部分品牌表现不佳的驱动因素，以及这些趋势在下半年的演变 - 部分品牌表现不佳是由于疫情反弹和供应链问题导致的出货量与消耗量之间的差异 [32] - 摩根船长的消耗量呈正增长，市场份额趋势正在改善；斯米诺夫的消耗量基本持平；百利甜酒的消耗量呈高个位数增长 [33][34][35] 问题7: 2022年之后的资本支出规划 - 公司的资本分配策略保持不变，首要重点是继续投资于业务，包括资本投资和支出 [37] - 确保有足够的产能以满足业务增长目标，并继续投资于消费者体验和数字能力 [37][38] 问题8: 半年末的库存水平，特别是考虑到部分品牌出货量与消耗量之间的差距 - 集团和北美地区的贸易库存同比基本持平，出货量与消耗量保持一致 [41][43] - 北美地区不同品牌的库存存在差异，主要是由于为支持即饮渠道开放而增加库存，以及供应链问题导致产品上市时间的调整 [42] 问题9: 在高端化趋势下，如何将每升销售成本控制在当前水平，以及对下半年销售成本通胀的预期 - 公司业务中陈酿产品的比例较高，具有一定的通胀缓冲作用 [45] - 销量增长、高端化、生产力提升和收入增长管理等因素有助于控制成本通胀 [46][47] 问题10: 美国市场的整体增长速度，以及营销投资与销量增长之间的关系 - 本财年上半年，美国市场价值增长约9% - 10%，长期来看，预计恢复正常后将以4% - 5%或更快的速度增长 [50][51] - 营销投资具有针对性，注重投资回报率，旨在建立可持续的增长引擎 [52][55] 问题11: 美国市场价格组合中定价因素的量化，以及2022年至今美国产品组合的提价幅度 - 公司不披露具体的定价数据，但在上半年对龙舌兰酒提价4.5%，并在皇冠和吉尼斯等品牌上采取了定价行动 [59][60] - 公司将继续根据具体情况评估定价机会 [61] 问题12: 是否可以对一些多年未提价的品牌进行提价，新兴市场的增长势头能否持续，以及SG&A大幅增加的驱动因素 - 公司打算在美国市场进行更多的提价，将根据品牌情况确保实现销量、价格和组合的平衡 [63][64] - 新兴市场的基本面良好，预计将以略高于公司整体5% - 7%的增速增长 [65] - SG&A的增加是由于疫情期间削减了可自由支配的支出，现在随着业务恢复正常，支出有所回升 [68][69] 问题13: 消费者在即饮渠道是否更多地饮用烈酒和鸡尾酒，龙舌兰酒的增长前景，以及股票回购计划加速的原因 - 多数市场在即饮渠道重新开放时，烈酒呈现积极的增长趋势 [71] - 龙舌兰酒在消费者中的吸引力广泛，预计在未来5 - 10年将继续以高于烈酒行业的速度增长 [72][73] - 股票回购计划加速至2023财年完成，是因为杠杆比率回到目标范围的下限 [76] 问题14: 如何确保卡萨米戈斯和唐胡里奥在龙舌兰酒市场保持相关性和增长势头 - 公司将保持这两个品牌的活力和吸引力，通过高端化和市场份额增长来保持竞争力 [77][78] 问题15: 亚太地区表现不佳的原因，拉丁美洲市场增长的主要驱动力，以及帝亚吉欧ONE B2B平台的定位 - 亚太地区增长较慢是由于部分地区尚未完全恢复，澳大利亚、韩国和日本等发达市场增长较低 [82][83] - 拉丁美洲市场的增长主要得益于苏格兰威士忌的复苏，以及其他品牌的良好表现 [84][85] - 帝亚吉欧ONE B2B平台是一个面向客户的单一接入点，目前已在六个市场推出，旨在提供更好的客户服务 [86] 问题16: 新兴市场的成本结构，以及美国烈酒即饮产品的增长来源 - 非洲和拉丁美洲市场的利润率受销量波动影响较大，但长期来看，预计将通过销量增长、高端化、定价和生产力提升实现利润率扩张 [89][91] - 美国烈酒即饮产品的增长主要来自消费者对高品质、更具风味和高端产品的需求 [93][94] 问题17: 旅游零售市场和吉尼斯业务何时恢复到疫情前水平，以及在苏格兰威士忌复苏方面的投资情况 - 旅游零售市场距离恢复到疫情前水平还有很长的路要走，预计需要约两年或更长时间，主要依赖消费者旅游的恢复 [98][99] - 吉尼斯业务的即饮渠道存在一定的洗牌现象，预计约10% - 15%的门店无法恢复，但新的资本正在进入该领域 [101][102] - 公司将持续评估在苏格兰威士忌、加拿大威士忌、美国威士忌和龙舌兰酒等产品上的陈酿库存投资 [104][105] 问题18: 吉尼斯0.0在英国的罐装产品推出情况 - 吉尼斯0.0的需求远远超过预期，目前面临生产限制，公司希望在未来一年内恢复供应 [106]