会议基本信息 - 达能公司举行2025年第三季度销售业绩电话会议及网络直播 [1] - 投资者关系主管Mathilde Rodie主持会议 [2] - 首席财务官Juergen Esser将进行主要发言并回答问题 [2][4] 会议议程 - 会议将分享公司最新的销售业绩表现 [4] - 会议将讨论公司中期目标的进展 [4]

整体业绩表现 - 第三季度可比销售额增长4.8%，达到68.8亿欧元，超出市场预期的4.3% [1][2] - 实现连续第16个季度可比销售额增长超过4% [2] - 销量/产品组合成为各品类的主要增长驱动力 [5] 中国、北亚及大洋洲区域表现 - CNAO区域可比销售额增长13.8%，远超集团整体3.2%的增长水平 [2] - 该区域销量/产品组合增长15.1% [2] - 中国市场专业营养业务（包括婴儿配方奶粉）可比销售额增长17% [3] - 中国市场增长为强劲的两位数，且利润率是集团平均水平的两倍 [2] 其他区域市场表现 - 欧洲市场销量/产品组合连续第八个季度实现正增长 [6] - 北美市场可比销售额增长1.5%，但销量/产品组合仅增长0.3%，低于1.8%的市场预期 [4] - 北美市场植物基品类表现疲软，但高蛋白品类势头强劲，咖啡奶精正逐步恢复竞争力 [4][5] 分析师观点与关注点 - 巴克莱银行分析师认为，公司下一阶段的故事是每股收益的拐点 [2] - 杰富瑞分析师指出，公司对中国专业营养业务成功的依赖/倾斜可能开始令投资者担忧 [3][4] - 中国婴儿配方奶粉业务预计在2026年将因“龙宝宝”效应消退而受到影响 [4]

公司业绩表现 - 公司公布的可比销售额增长率为4.8% [1] - 增长主要由中国市场加速增长所推动 [1] - 北美地区持续放缓 [1]

文章核心观点 - 公司2025年第三季度实现高质量增长，可比销售额增长+48%，主要由销量/产品组合增长+32%驱动，体现了其健康产品组合的实力和相关性 [1][3][6] - 所有品类均实现增长，其中专业营养品表现突出，可比销售额增长+83% [2][6] - 中国、北亚及大洋洲地区业绩表现卓越，可比销售额增长+138% [2][6] - 欧洲地区持续改善，销量/产品组合连续八个季度为正增长 [4][6] - 2025年全年业绩指引得以确认，预计可比销售额增长在+3%至+5%之间，经常性营业利润增长将快于销售额增长 [6][14] 第三季度销售业绩 - 2025年第三季度合并销售额为6876亿欧元，按报告基准计算增长+07%，可比销售额增长+48% [6] - 增长由销量/产品组合贡献+32%，价格贡献+16%构成 [6] - 按报告基准计算，销售额受到汇率变动-51%的负面影响，但业务范围变动（主要是收购Kate Farms）带来+07%的正面影响，恶性通胀贡献+03% [7] 分地区业绩表现 - **欧洲**：销售额2481亿欧元，可比销售额增长+26%，销量/产品组合增长+21%，价格增长+05% [2][8] - **北美**：销售额1577亿欧元，可比销售额增长+15%，销量/产品组合增长+03%，价格增长+12% [2][9] - **中国、北亚及大洋洲**：销售额1032亿欧元，可比销售额增长+138%，销量/产品组合强劲增长+151%，价格下降-13% [2][6][10] - **拉丁美洲**：销售额676亿欧元，可比销售额增长+43%，销量/产品组合下降-23%，价格增长+66% [2][11] - **亚洲、中东及非洲**：销售额1111亿欧元，可比销售额增长+68%，销量/产品组合增长+26%，价格增长+42% [2][12] 分品类业绩表现 - **专业营养品**：销售额2299亿欧元，可比销售额增长+83%，销量/产品组合增长+65% [2][6] - **必需乳制品**：销售额3255亿欧元，可比销售额增长+35%，销量/产品组合增长+17% [2][6] - **饮用水**：销售额1322亿欧元，可比销售额增长+23%，销量/产品组合增长+13% [2][6] 前九个月累计业绩 - 2025年前九个月合并销售额为20578亿欧元，按报告基准与2024年持平，可比销售额增长+44% [2] - 增长由销量/产品组合贡献+28%，价格贡献+16%构成 [2] 近期重大发展 - 公司完成对美国植物基品牌Kate Farms多数股权的收购，并于2025年7月1日完成交易 [7][20] - 公司宣布自2026年1月1日起调整领导层结构，将按三大地理区域运营：EMEA、亚太和美洲，以提升敏捷性和市场影响力 [20] - 公司于2025年9月1日启动13亿欧元的双批次债券发行 [20] - 公司于2025年9月29日在巴黎萨克雷开设OneBiome实验室，专注于肠道健康研究 [17]

公司业务与市场地位 - 达能新西兰公司是新西兰最大的婴幼儿营养品出口商 [3] - 公司约90%的产品用于出口，其中70%销往中国市场 [3] - 中国是达能全球第二大市场 [3] 产能扩张与投资 - 受中国市场需求推动，达能奥克兰工厂将新建一条生产线，使产能提高20% [3] - 达能近期对其无锡生产基地进行了扩建升级，以彰显其深耕中国市场的信心 [5] 行业贸易数据 - 今年前8个月，中国自新西兰进口婴儿配方奶粉金额达9.7亿美元，创历史新高 [5] - 达能公司是连续八届中国国际进口博览会的“全勤生” [5]

专项行动概述 - 工业和信息化部办公厅组织开展城域"毫秒用算"专项行动 [1] - 专项行动聚焦算力网络发展 旨在构建高速大容量 确定低时延 泛在广覆盖的城域网络 [1] - 目标为在全国范围内梯次推进毫秒用算网络建设 到2027年基本形成全域覆盖 高效畅通的城域毫秒用算网络能力体系 [1] 网络能力建设目标 - 面向基础设施实现算力中心毫秒互连 时延要求小于1毫秒 [1] - 面向重点场所实现算力资源毫秒接入 时延要求小于1毫秒 [1] - 面向应用终端实现算力应用毫秒可达 网络时延要求小于10毫秒 [1] 专项行动影响 - 以专项行动为牵引 带动产业各方聚焦畅通毫秒用算通道 [1]

公司战略与投资 - 达能集团全资子公司纽迪希亚制药（无锡）有限公司工厂扩建项目于10月13日正式封顶 [1] - 扩建项目将新建多条全自动灭菌生产线以提升肠内营养混悬液的产能 [1] - 此次投资扩建充分体现了公司对中国市场和无锡工厂的高度重视 [1] - 公司计划在2025-2028年的中期发展战略中加速发展医学营养业务 [2] - 对中国市场医学营养领域持续加大投入和创新是推进“振新达能”战略的关键举措 [2] 中国市场地位与业务布局 - 中国是达能全球第二大市场更是驱动未来增长的重要引擎 [1] - 2023年公司向中国市场推出能荃力益嘉特殊医学用途全营养配方食品为10岁以上特定人群提供营养支持 [1] - 此举标志着公司在华医学营养业务布局进一步提速 [1] - 新产能将更高效精准地为消费者提供个性化医学营养解决方案助力“健康中国”建设 [1] 全球供应链与生产能力 - 无锡工厂于2000年成立已构建覆盖肠内营养产品及配套医疗器械的全链条产品体系 [1] - 工厂产品不仅满足中国市场需求还远销全球近30个国家和地区覆盖肿瘤卒中及老年营养等领域 [1] - 扩建项目完成后将进一步增强公司的全球供应链韧性 [1] - 新厂房建成后将成为达能全球最先进的生产设施之一 [2] - 新设施将增强中国供应链韧性并助力更高效稳定地为全球市场提供优质产品 [2] 合作伙伴关系与营商环境 - 无锡工厂扩建项目从2024年3月奠基开工到10月封顶反映了公司对无锡高新区营商环境的高度认可 [2] - 无锡高新区表示将秉持“无难事、悉心办”服务理念以一流营商环境为企业发展提供全面保障和支持 [2]

行业整体发展态势 - 中国风电产业已成为全球清洁能源领域的重要力量，整机等关键技术水平位居世界前列 [1] - 风电行业正从“绿电供应”向“绿能服务”转型，全链条“走出去”的格局逐步形成 [1] - 行业在多元场景积累了丰富经验，标准体系日趋完善，并具备产业链和供应链优势 [1] - 风电价格低于国际同类产品，随着技术提高和规模扩大，度电成本优势明显 [1] 公司战略与创新 - 运达能源科技集团将创新作为发展动力，定位为转型中的新能源企业 [1] - 公司强调新能源企业应加强协同创新，在前沿领域发力，并推进商业模式创新以培育新业务板块 [1] - 运达能源提供零碳全场景解决方案，服务于传统与新兴产业，助力全社会节能降碳 [1] - 公司未来将深化国际合作，在多方面加强交流，为全球能源低碳转型贡献力量 [1]

公司动态 - 达能纽迪希亚制药（无锡）有限公司工厂扩建项目正式封顶 [1] - 扩建项目拟新建多条全自动灭菌生产线以提升肠内营养混悬液的产能 [1] - 无锡工厂生产的能全力、百普力等肠内营养制剂以及复尔凯肠内营养输注系统服务于肿瘤、卒中、过敏、消化系统疾病及老年营养等临床领域 [1] 市场地位与战略 - 中国是达能全球第二大市场，更是驱动未来增长的重要引擎 [1] - 公司旨在通过无锡医学营养先进产能的全面提质扩容，更高效、更精准地为消费者提供个性化医学营养解决方案 [1] - 公司于2000年成立，在中国市场构建了覆盖肠内营养产品及配套医疗器械的全链条产品体系 [1]

公司动态 - 达能纽迪希亚制药（无锡）有限公司工厂扩建项目于10月13日正式封顶[1] - 扩建项目拟新建多条全自动灭菌生产线以提升肠内营养混悬液的产能[1] - 无锡工厂于2000年成立，在中国市场构建了覆盖肠内营养产品及配套医疗器械的全链条产品体系[1] 产品与业务 - 无锡工厂生产能全力、百普力等肠内营养制剂以及复尔凯肠内营养输注系统[1] - 产品广泛服务于肿瘤、卒中、过敏、消化系统疾病及老年营养等临床领域[1] - 2018年启动特殊医学营养食品项目，并于2023年向中国市场推出能荃力益嘉特殊医学用途全营养配方食品[1] - 能荃力益嘉产品为10岁以上进食受限、消化吸收障碍或代谢紊乱的人群提供专业营养支持[1] 发展战略 - 达能在2025-2028年的中期发展战略中明确加速发展医学营养业务[1] - 此次扩建标志着达能纽迪希亚中国医学营养业务迈入加速发展阶段[1]