文章核心观点 - 即将发布的柯蒂斯 - 赖特（Curtiss - Wright）报告预计显示季度每股收益无变化，营收同比下降，分析其关键指标预测及股价表现，基于Zacks排名公司有望在未来跑赢大盘 [1][13] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益2.92美元，与去年同期持平 [1] - 分析师预测营收7.3733亿美元，同比下降2.7% [1] - 过去30天该季度共识每股收益估计未变 [2] 关键指标预测 调整后销售额 - “航空航天与工业调整后销售额”预计达2.3584亿美元，同比增长5.6% [7] - “海军与电力调整后销售额”预计达2.9543亿美元，同比下降0.9% [8] - “国防电子调整后销售额”预计为2.0739亿美元，同比下降12.3% [9] 报告的营业收入 - “航空航天与工业报告的营业收入”预计为4730万美元，去年同期为4060万美元 [10] - “海军与电力报告的营业收入”预计为5646万美元，去年同期为5872万美元 [11] - “国防电子报告的营业收入”预计为6368万美元，去年同期为7023万美元 [12] 股价表现与展望 - 过去一个月柯蒂斯 - 赖特股价回报率为3.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为5.1% [13] - 基于Zacks排名2（买入），公司未来可能跑赢整体市场 [13]

公司背景 - Curtiss-Wright Corporation (NYSE: CW) 是一家全球综合性企业，主要向航空航天和国防市场提供高度工程化的产品、解决方案和服务[2] 每股派息公告 - Curtiss-Wright Corporation 宣布每股派息 $0.20[1]

股价趋势分析 - "趋势是你的朋友"是短期投资或交易成功的关键[1] - 股价运动方向往往在建仓后迅速逆转，导致投资者遭受短期资本损失[2] 股票筛选工具 - "最近价格强势"筛选工具有助于发现目前走势良好的股票，这些股票在基本面上有支撑，并且交易在52周高低范围的上部，通常是看涨的指标[3] - Curtiss-Wright (CW)是通过筛选的几只股票之一，具有投资“趋势”的优势选择[4]

文章核心观点 - 穆格公司本季度财报超预期，股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论，其未来表现可参考盈利前景和行业前景；柯蒂斯 - 赖特公司即将公布财报，市场有相关预期 [1][2][4][5][7][10] 穆格公司业绩情况 - 本季度每股收益1.53美元，超Zacks共识预期的1.47美元，去年同期为1.25美元，本季度盈利惊喜率4.08% [1][2] - 上一季度实际每股收益2.10美元，超预期的1.71美元，盈利惊喜率22.81% [2] - 过去四个季度，公司两次超共识每股收益预期 [3] - 截至2023年12月季度营收8.5685亿美元，超Zacks共识预期7.92%，去年同期为7.601亿美元，过去四个季度均超共识营收预期 [4] 穆格公司股价表现 - 年初以来股价下跌约3.1%，而标准普尔500指数上涨2.6% [6] 穆格公司未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [5] - 盈利前景可参考当前季度盈利预期及预期变化，近短期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [7][8] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [9] - 下一季度共识每股收益预期为1.72美元，营收8.6978亿美元；本财年共识每股收益预期为6.86美元，营收34.5亿美元 [9] 行业情况 - 穆格所属的Zacks航空航天 - 国防设备行业目前排名在前45%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [10] 柯蒂斯 - 赖特公司情况 - 尚未公布2023年12月季度财报，预计2月14日发布 [11] - 预计本季度每股收益2.92美元，与去年同期持平，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [12] - 预计本季度营收7.3733亿美元，较去年同期下降2.7% [13]

业绩总结 - 2023年预计销售额为28亿美元，市场资本为77亿美元[32] - 预计2023年整体销售增长为8%至10%[67] - 预计2023年每股收益（EPS）增长为11%至13%[76] - 2023年调整后每股收益（EPS）为$9.00 - $9.20[78] - 预计2023年总销售额在27.65亿至28.15亿美元之间，同比增长8%至10%[153] - 预计2023年总运营收入在4.80亿至4.94亿美元之间，同比增长8%至11%[161] 用户数据 - 航空航天与国防市场预计销售占比为67%[48] - 国防市场预计销售占比为56%[52] - 商业航空市场预计销售占比为11%[46] - 电力与过程市场预计销售占比为18%[46] - 一般工业市场预计销售占比为15%[48] 未来展望 - 预计2023年国防市场销售增长为12%至14%[133] - 航空航天与工业市场销售预计在8.65亿至8.85亿美元之间，同比增长4%至6%[151] - 电力与过程的销售增长预计为4%至6%[67] - 预计2023年整体销售增长为8%至10%，有机销售增长为7%至9%[148] 财务指标 - 2023年EBITDA利润率预计为17.4%至17.6%[68] - 预计2023年调整后营业利润率将增加10 - 30个基点，达到17.4% - 17.6%[79] - 预计2023年调整后自由现金流（FCF）预计为$380 - $400百万[78] - 自2016年至2022年，自由现金流（FCF）转换率平均为119%[78] - 预计未来三年（2021-2023）自由现金流转换率将超过110%[107] 投资与回报 - 2023年收购和运营投资的优先级为$3.4B，股东回报为$1.0B[110] - 2023年股东回报计划包括$31百万的股息，连续第六年增长[99] - 自由现金流预计在3.80亿至4.00亿美元之间，同比增长29%至36%[161] 市场动态 - 国防市场的强劲增长得益于创纪录的订单积压和供应链改善[133] - 海军与电力市场销售预计在11.10亿至11.30亿美元之间，同比增长8%至10%[134] - 航空航天与国防的销售增长预计为10%至12%[67]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长15%,其中有14%的有机增长 [11] - 营业利润增长17%,超过销售增长,毛利率扩大30个基点 [13] - 每股收益增长23%,自由现金流增长59%,自由现金流转换率达140% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天和工业业务销售增长3%,商用航空市场增长中单位数,工业市场增长良好 [22][23][24] - 国防电子业务销售增长34%,利润增长54%,毛利率提升330个基点 [26][29][30] - 海军和电力业务销售增长12%,航天防务市场和商用核电市场增长良好 [31][32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 航天防务市场销售增长11%-13%,陆军防务市场销售增长23%-25% [39][40] - 海军防务市场销售增长5%-7% [42] - 商用航空市场销售增长14%-16% [47] - 商用核电和工业阀门市场销售增长高单位数 [48][49] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资研发,为未来可持续增长做准备 [67] - 公司在航天防务、商用航空和商用核电等领域有良好的发展前景 [75][79][82] - 公司正在积极参与波兰和保加利亚的AP1000反应堆项目 [83][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在供应链和人员方面面临挑战,但通过提高效率和弹性来应对 [68][69][72] - 公司有信心实现2021年投资者日承诺,未来增长前景良好 [88] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Arment 提问** 询问公司在商用核电业务的发展前景 [91] **Lynn Bamford 回答** 公司在商用核电业务有巨大的发展潜力,未来2-4年内有望获得价值数十亿美元的订单 [92][93] 问题2 **Kristine Liwag 提问** 询问公司在AP1000反应堆项目的订单时间 [105] **Lynn Bamford 回答** 公司与西屋电气保持密切合作,预计2-4年内将获得大量AP1000反应堆泵订单 [108][109] 问题3 **Nathan Jones 提问** 询问公司2023年和2024年的利润率情况 [121] **Chris Farkas 回答** 公司2023年利润率有一些下降压力,但2024年有望恢复到25%-30%的增量利润率水平 [129][130]

销售额及利润 - 2023年第三季度，公司总销售额为72.43亿美元，同比增长15%[62] - 2023年前九个月，公司总销售额为205.96亿美元，同比增长14%[63] - 2023年第三季度，公司总营业利润为1.33亿美元，同比增长23%[62] - 2023年前九个月，公司总营业利润为3.24亿美元，同比增长22%[65] - 2023年第三季度，公司总净利润为9,677.8万美元，同比增长31%[62] - 2023年前九个月，公司总净利润为2.34亿美元，同比增长27%[63] 新订单额 - 2023年第三季度，公司新订单额为8.45亿美元，同比增长3%[62] - 2023年前九个月，公司新订单额为24.05亿美元，同比增长8%[63] - 第三季度新订单增加了600万美元，主要是由于A&D市场内执行和传感器产品的订单增加，以及A&D和商用市场内表面处理服务的订单增加[82] 各部门销售情况 - 2023年第三季度，航空与工业部门销售额为2.20亿美元，同比增长3%[76] - 2023年前九个月，航空与工业部门销售额为6.49亿美元，同比增长6%[76] - 防务电子部门的销售额在第三季度增加了5500万美元，达到2.16亿美元，运营利润增加了5400万美元，达到5,621.2万美元，运营利润率为26.0%[84] - 第三季度海军和动力部门的销售额增加了3100万美元，达到2.88亿美元，运营利润增加了600万美元，达到4,766.3万美元，运营利润率为16.6%[90] - 第三季度航空航天和国防市场的销售额增加了7600万美元，达到4.91亿美元，主要受益于各市场的销售增长[99] - 第三季度商业市场的销售额增加了1700万美元，达到2.34亿美元，主要受益于工艺市场对工业阀门和商用核市场的需求增加[101] 现金流及债务情况 - 2023年前九个月，现金流量表显示，经营活动现金净额增加1.63亿美元，主要因现金收益增加和营运资本改善[105] - 投资活动现金净额减少2.5亿美元，主要因前一年的阻拦系统收购[106] - 融资活动现金净额增加4.9亿美元，主要因偿还2013年债券和当前期间信贷额度减少[107] - 2023年前九个月，偿还了2.03亿美元到期的2013年债券[108] - 公司债务平均利率为4.0%，债务平均余额为11亿美元[109] - 截至2023年9月30日，信用协议支持的信用证为2200万美元，未使用信用额度为7.28亿美元[110] - 2023年前九个月，公司用3700万美元回购了约20万股普通股[111] - 公司持续评估现金利用方案，包括股票回购、收购和增加股息，以确定可用资本资源的最有利用途[112] - 2023年前九个月，公司支付了1.5亿美元和1.4亿美元的股息，从第二季度开始，每股季度股息增加至0.20美元[114] - 截至2023年9月30日，公司有能力再借入22亿美元的债务而不违反债务资本化限制[116]

财务数据和关键指标变化 - 销售额增长16%,其中有12%的有机增长 [10] - 营业利润增长18%,超过销售增长,实现30个基点的毛利率扩张 [11] - 每股收益增长18%,超出预期 [11] - 自由现金流转换率接近120% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空航天和工业(A&I)分部: - 销售增长8%,营业利润增长10% [16] - 商用航空市场销售增长近20% [16] - 工业车辆市场销售平稳 [17] - 国防电子分部: - 销售增长32%,营业利润增长77%,毛利率提升540个基点 [19][20] - 陆地防务市场和航空防务市场销售均有增长 [19] - 海军与电力(N&P)分部: - 销售增长12%,主要来自拦阻系统业务 [21] - 海军防务市场和电力与过程市场均有增长 [21][22][23] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空航天和国防市场: - 总体销售增长9%-11%,其中商用航空增长9%-11%,海军防务增长6%-8%,陆地防务增长16%-18% [27][28][29][30] - 电力与过程市场: - 总体销售增长3%-5%,其中商用核电后市场和工业阀门产品增长高单位数 [31][32] - 一般工业市场: - 销售增长3%-5%,主要受益于公路车辆销售增长 [33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续执行"转型增长"战略,聚焦关键技术和长期行业趋势 [47][48] - 商用核电市场是公司重点关注的领域,未来10年内有望获得大量订单和收入 [49]-[58] - 参与建造美国首座新建核电站Vogtle 3号机组 [52] - 与先进小型模块反应堆(SMR)制造商建立合作关系,获得大量供货合同 [54][55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年全年业绩充满信心,预计将实现销售、利润和每股收益的双位数增长 [13][14][60] - 公司订单和订单回款情况良好,为未来增长奠定了基础 [12] - 国防电子业务供应链状况持续改善,为该业务的强劲增长提供支撑 [64][65][66] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 国防电子业务供应链状况的改善情况如何,公司是否获得了市场份额增长? [64] **公司回答** 公司供应链状况持续好转,与供应商的沟通和配合也有所改善。公司在陆地防务和航空防务市场均获得了较好的订单增长,反映了公司产品竞争力的提升。[65][66] 问题2 **分析师提问** 公司在商用核电市场的机会在未来2-4年内会如何体现? [72] **公司回答** 公司有望在未来2-4年内获得AP1000反应堆冷却泵的大量订单,总金额可能超过15亿美元。同时公司也在与先进SMR反应堆制造商建立合作关系,有望获得10-100多万美元的供货合同。[73] 问题3 **分析师提问** 公司一般工业市场的需求情况如何,未来增长空间如何? [75] **公司回答** 2021年一般工业市场需求达到历史高点,2022年有所下降但仍高于疫情前水平。2023年二季度订单下降趋缓,公司预计下半年将有所改善,全年销售增长3%-5%,主要受益于公路车辆市场的增长。[76]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司总资产为44.41098亿美元，较2022年的44.49602亿美元略有下降[18] - 2023年第二季度，公司总净销售额为7.04396亿美元，较2022年同期的6.09357亿美元增长15.6%[23] - 2023年上半年，公司总净销售额为13.35256亿美元，较2022年同期的11.68818亿美元增长14.2%[23] - 2023年第二季度，公司净利润为8099.9万美元，较2022年同期的7087.2万美元增长14.3%[23] - 2023年上半年，公司净利润为1.37845亿美元，较2022年同期的1.11557亿美元增长23.6%[23] - 2023年第二季度，公司基本每股收益为2.11美元，较2022年同期的1.84美元增长14.7%[23] - 2023年上半年，公司基本每股收益为3.60美元，较2022年同期的2.90美元增长24.1%[23] - 2023年第二季度，公司股息为每股0.20美元，较2022年同期的0.19美元增长5.3%[23] - 2023年上半年，公司股息为每股0.39美元，较2022年同期的0.37美元增长5.4%[23] - 截至2023年6月30日，公司股东权益为21.38264亿美元，较2022年的19.92119亿美元有所增长[18] - 2023年净收益为137,845千美元，2022年为111,557千美元；2023年经营活动提供的净现金为19,353千美元，2022年为 - 93,271千美元[35] - 2023年投资活动使用的净现金为 - 22,191千美元，2022年为 - 18,235千美元；2023年融资活动使用的净现金为 - 104,467千美元，2022年为118,120千美元[35] - 2023年6月30日现金及现金等价物期末余额为158,737千美元，2022年为171,414千美元[35] - 2023年截至6月30日的六个月，其他综合收益净额为33,541千美元；2022年同期其他综合损失净额为 - 37,407千美元[36][38] - 2023年截至6月30日的三个月和六个月，包含在1月1日合同负债余额中的已确认收入分别约为5800万美元和1.47亿美元；2022年同期分别约为5600万美元和1.35亿美元[43] - 2023年三个月和六个月，随时间确认收入的占比分别为46%和47%，2022年为53%；2023年三个月和六个月，在某一时点确认收入的占比分别为54%和53%，2022年为47%[50] - 2023年第二季度销售额增加9500万美元，增长16%，达7.04亿美元；上半年销售额增加1.66亿美元，增长14%，达13.35亿美元[84][85] - 2023年第二季度利息费用增加500万美元，增长53%，达1500万美元；上半年增加900万美元，增长45%，达2800万美元[80] - 2023年第二季度运营收入增加1500万美元，增长15%，达1.13亿美元，运营利润率下降10个基点至16.0%[88] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，备用信用证未偿还金额分别为2100万美元和1700万美元，银行担保未偿还金额分别为1400万美元和300万美元[74] - 2023年6月30日应收账款净额为7.51532亿美元，2022年12月31日为7.24603亿美元[53] - 2023年6月30日存货净额为5.45596亿美元，2022年12月31日为4.83113亿美元[55] - 2023年6月30日商誉账面价值为15.55908亿美元，较2022年12月31日增加1127.3万美元[59] - 2023年6月30日，与某些航空航天和国防项目相关的资本化开发成本为1550万美元，其中830万美元目前无现有确定订单支持[59] - 经营活动提供的净现金较上年同期增加1.13亿美元，主要因现金收益增加和营运资金改善，部分被当期较高的税款支付抵消[120] - 2023年6月30日，经营活动提供现金1935.3万美元，2022年同期使用现金9327.1万美元[124] - 2023年6月30日，投资活动使用现金2219.1万美元，较上年同期增加400万美元[124] - 2023年6月30日，融资活动使用现金1.04467亿美元，较上年同期增加2.23亿美元[124][126] - 2023年上半年，公司偿还了2.03亿美元于2023年2月26日到期的2013年票据[127] - 2023年上半年，公司使用2400万美元回购约10万股流通股，2022年同期使用3200万美元回购约20万股[128] - 2023年和2022年上半年，公司分别支付股息700万美元和1400万美元，二季度起季度股息提高至每股0.20美元[130] - 截至2023年6月30日，公司可额外借款19亿美元而不违反债务与资本比率契约[131] - 截至2023年6月30日，公司在信贷协议下有1.25亿美元未偿还借款，2100万美元信用证，未使用信贷额度为6.04亿美元[135] - 截至2023年6月30日，公司债务与资本比率限制为60%，处于合规状态[137] - 2023年3月和6月、2022年3月和6月，公司债务未偿余额平均利率分别为4.1%、4.0%、3.2%、3.2%，平均债务未偿余额分别为13亿美元、12亿美元、12亿美元、12亿美元[164] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，无形资产净值分别为5.89932亿美元和6.20897亿美元[167] - 2023年上半年无形资产摊销费用为3300万美元，上年同期为2800万美元[168] - 2023年3月和6月，未指定套期的远期外汇衍生合约收益分别为300万美元和600万美元；2022年同期损失分别为500万美元和600万美元[171] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，总债务净额分别为11.76066亿美元和12.544亿美元[175] - 未来五年无形资产预计摊销费用分别为2023年6500万美元、2024年5700万美元、2025年5400万美元、2026年5300万美元、2027年5000万美元[177] - 2023年3月和6月的净定期养老金成本分别为 - 286.7万美元和 - 572.6万美元；2022年同期分别为128.8万美元和454.4万美元[181] - 2023年上半年公司未向Curtiss - Wright养老金计划缴款，预计全年也不会缴款[181] - 2023年3月和6月的息税前收益分别为1.05737亿美元和1.79175亿美元；2022年同期分别为9287.2万美元和1.46849亿美元[186] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，累计其他综合收益（损失）分别为 - 2.25375亿美元和 - 2.58916亿美元[187] - 2023年上半年外币折算调整净额为 - 1.26843亿美元，养老金和退休后调整净额为 - 9853.2万美元[187] - 2023年3月和6月，公司固定供款退休计划费用分别为610万美元和1220万美元，2022年同期分别为460万美元和1030万美元，雇主最高供款比例为符合条件薪酬的7%[188] - 2023年6月30日，三个月和六个月摊薄加权平均流通股分别为3855.5万股和3852.8万股，2022年同期分别为3865.4万股和3865.7万股[189] - 2023年第二季度和上半年，公司净销售额分别为7.04396亿美元和13.35256亿美元，2022年同期分别为6.09357亿美元和1.168818亿美元[191] - 2023年第二季度和上半年，公司营业利润分别为1.12775亿美元和1.9139亿美元，2022年同期分别为9810.5万美元和1.58615亿美元[191] - 2022年第一季度公司向西屋电气公司支付1500万美元，2023年第一季度支付1000万美元，以解决AP1000美国和中国合同的所有未决索赔[194] - 2023年第二季度其他收入净额增加300万美元，增幅75%，达800万美元；上半年增加800万美元，增幅108%，达1600万美元[203] - 2023年第二季度有效税率为23.4%，低于上年同期的23.7%；上半年有效税率为23.1%，低于上年同期的24.0%[204] - 2023年第二季度综合收入为1亿美元，上年同期为3500万美元；上半年综合收入为1.71亿美元，上年同期为7400万美元[205][206] - 2023年第二季度和上半年，分别约2万股和2.2万股基于股权的奖励因反摊薄而未纳入摊薄每股收益计算，2022年同期分别约3.7万股和3.1万股[189] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司预计2023年约67%的收入将来自航空航天与国防相关市场[83] - 2023年上半年销售额增加2900万美元，即7%，达到4.29亿美元，主要因商业航空和通用工业市场销售增长[93] - 第二季度营业收入增加300万美元，即10%，达到3600万美元，营业利润率增加20个基点至15.8%；上半年营业收入增加500万美元，即9%，达到6200万美元，营业利润率增加20个基点至14.5%[94] - 第二季度新订单减少2300万美元，主要因国防市场驱动产品订单时间问题[96] - 第二季度营业收入增加1900万美元，即77%，达到4300万美元，营业利润率增加540个基点至21.8%[98] - 2023年上半年营业收入增加1900万美元，即39%，达到6700万美元，营业利润率增加220个基点至18.5%[99] - 海军与电力部门第二季度销售额增加2900万美元，即12%，达到2.8亿美元；上半年销售额增加7000万美元，即15%，达到5.47亿美元[102][106] - 国防电子部门第二季度销售额增加4800万美元，即32%，达到1.98亿美元[104] - 2023年上半年海军与电力部门新订单增加3300万美元，主要因拦阻系统收购及核售后产品和服务订单增加[110] - 商业市场第二季度销售额增加900万美元，即4%，达到2.38亿美元[115] 合同相关情况 - 2023年和2022年截至6月30日的三个月和六个月，估计合同成本无重大变化[33] - 公司识别合同中向客户转移不同商品或服务的履约义务，对于多履约义务合同，按单独售价分配交易价格[34] - 截至2023年6月30日，总积压订单约为28亿美元，公司预计未来36个月将约90%确认为净销售额[50] 业务出售情况 - 2022年1月，公司出售德国工业阀门业务，获得300万美元现金收入，记录了500万美元的损失[57] 新订单情况 - 2023年第二季度新订单较上年同期增加6500万美元，主要因收购制动系统、核售后产品和服务订单增加[207]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度销售额增长13%至6.31亿美元，有机增长11% [71] - 稀释每股收益为1.53美元，同比增长17% [56] - 调整后自由现金流同比强劲增长18% [56] - 新订单在第一季度增长13% [57] - 第一季度订单出货比超过1.1倍，积压订单达27亿美元 [74] - 预计2023年总销售额增长4% - 6%，有机销售额增长3% - 5% [79] - 预计2023年调整后摊薄每股收益在8.65 - 8.90美元之间，增长6% - 10% [41] - 预计2023年自由现金流在3.6 - 4亿美元之间，转化率超过110% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 航空航天与国防（A&D）市场 - 第一季度A&D销售额增长13%，反映电子元件供应链稳定和收购Arresting Systems的贡献 [71] - 预计2023年A&D销售额增长6% - 8%，其中航空航天国防增长9% - 11% [63] 商业市场 - 第一季度商业市场销售额同比增长12%，在商业核能、过程和一般工业终端市场实现强劲销售增长 [72] - 预计2023年商业市场销售额持平至增长2% [80] 航空航天与工业部门 - 第一季度销售额总体增长6%，有机增长8%（排除外汇影响） [77] - 预计全年销售额增长1% - 3%，包括1000万美元或1%的外汇逆风 [81] 国防电子部门 - 第一季度总体销售额增长13%，主要反映订单转化，部分被嵌入式计算设备收入下降抵消 [95] - 预计全年销售额增长5% - 9%，收入后端负载将减少 [99] 海军与电力部门 - 第一季度总体销售额增长18%，由低两位数有机增长和Arresting Systems业务贡献驱动 [62] - 预计全年销售额增长5% - 7% [39] 一般工业部门 - 第一季度结果反映高个位数增长，受表面处理服务和工业车辆产品销售增加推动，部分被航空航天国防市场销售减少抵消 [61] - 预计全年销售额增长4% - 6% [59] 各个市场数据和关键指标变化 国防市场 - 占公司2023年总销售额的55%以上，密切关注国防电子供应链恢复的主要指标，对全年稳定改善持谨慎乐观态度 [75] 商业航空航天市场 - 第一季度订单增长24%，销售额增长16%，主要得益于空客平台，预计全年增长5% - 7%（排除外汇影响为7% - 9%） [138] 工业市场 - 表面处理业务订单在第一季度各市场的增长率为高个位数至低两位数 [123] - 车辆终端市场订单自去年以来有所放缓，但仍高于2021年水平 [131] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 执行“向增长转型”战略，推动商业卓越计划，预计2023年利润率至少提高10个基点，总体提高10 - 30个基点 [7] - 继续投资研发，2023年研发总投资同比增加约2000万美元 [21] - 保持健康的资产负债表，调整后自由现金流强劲，预计2023年自由现金流转化率超过110% [22] - 积极寻找符合战略和财务标准的收购机会，维持稳定的收购节奏 [115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2023年开局良好，各市场表现强劲，积压订单增加，对实现2023年财务目标充满信心 [45] - 长期来看，公司所处市场前景健康，受益于国防市场多年增长、全球国防开支增加以及商业航空航天和核能市场的发展 [46] - 虽然供应链压力仍存在，但电子元件供应链有改善趋势，对国防电子部门的业绩持谨慎乐观态度 [11][14] 其他重要信息 - 公司2023年将完成AP1000反应堆冷却剂泵合同的收尾工作，第一季度收到第二笔也是最后一笔与交付相关的现金付款 [56] - 公司正在努力减少库存，目标是到年底减少5000万美元库存，并密切监控相关计划 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 波兰与西屋电气的交易融资风险及机会 - 公司认为柯蒂斯 - 赖特有能力应对订单增长和积压订单，国防电子供应链的稳定将为公司提供一定的缓冲，减少临时资金延迟的影响 [4] 问题: 美国向波兰贷款建设小型核反应堆对AP1000销售前景的影响 - 公司认为小型模块化反应堆（SMR）的建设与AP1000的建设是互补的，而非竞争关系，两者功率输出不同，在不同场景下各有优势 [29] 问题: 供应链问题的详细情况及库存压力缓解的条件 - 公司表示电子元件供应链在第一季度有改善趋势，关键供应商对交货时间的承诺更加明确，与供应商的沟通也更加积极，但仍需谨慎乐观 [11][13] 问题: 国防电子部门利润率指引的信心来源 - 公司认为第一季度利润率受销售组合变化和研发投资增加的影响，随着收入的改善和供应链的稳定，全年利润率将恢复到正常水平 [35][38] 问题: 核售后市场的趋势及增长可持续性 - 公司认为核电厂延寿的承诺推动了核售后市场的增长，这种趋势在未来十年甚至更久都将持续，目前美国只有约三分之一的核电站完成了许可证延期 [101][102] 问题: 工业订单管道情况及客户行为变化 - 公司认为客户根据交货时间调整订单模式以减少库存，第二季度可能会有一些疲软，但第三和第四季度将恢复到之前的水平 [109] 问题: 航空航天和地面国防供应链情况的差异 - 公司认为航空航天业务中高利润率成本收入更高，供应链更加匹配，而地面国防业务主要涉及路由器和交换机等产品，存在一些组件供应问题，但随着供应链的改善，情况将有所好转 [110][135] 问题: AUKUS项目的资金情况及对公司收入的影响 - 公司表示尚未收到AUKUS项目的资金，信息流动较慢，目前正在进行初步接触，预计相关资金可能在2024 - 2025年开始投入，公司目前稳定生产两艘弗吉尼亚级潜艇 [111][137] 问题: 新订单的增长情况及各终端市场的表现 - 公司表示第一季度订单出货比超过1.1倍，订单增长8500万美元，积压订单同比增长3%，航空航天、国防、过程和核能市场的订单趋势积极 [122] 问题: 商业航空航天市场全年增长减速的原因 - 公司认为第一季度商业航空航天市场表现良好，订单增长强劲，但全年预测考虑了供应链风险和客户管理供应链的不确定性，预计增长5% - 7%（排除外汇影响为7% - 9%） [138] 问题: 类似Arresting Systems的收购机会及收购管道情况 - 公司表示对Arresting Systems业务的表现非常满意，预计其年收入将实现中个位数增长，今年收购管道有所增加，但已拒绝了5 - 8个不符合战略和财务标准的收购机会 [143][144] 问题: 第一季度每股收益的构成及超预期的原因 - 公司表示第一季度国防电子部门的业绩好于预期，主要得益于电子元件供应情况的改善，公司对全年业绩持谨慎乐观态度 [156]