行业分析 - 计算机-IT服务行业中的投资者可考虑Cognizant(CTSH)或ServiceNow(NOW)作为潜在投资标的 [1] - 价值投资策略中结合Zacks评级与价值类别评分能产生最佳回报 [2] 公司评级 - Cognizant当前Zacks评级为2(买入) ServiceNow评级为3(持有) [3] - Cognizant的盈利预期改善程度更显著 [3] 估值指标分析 - 价值投资者关注传统指标包括市盈率(P/E)、市销率(P/S)、收益收益率及每股现金流等 [4] - Cognizant远期市盈率为15.39 ServiceNow为59.66 [5] - Cognizant PEG比率为1.78 ServiceNow为2.52 [5] - Cognizant市净率(P/B)为2.59 ServiceNow为20.08 [6] 综合评估 - Cognizant在价值类别获B评级 ServiceNow获F评级 [6] - Cognizant凭借更稳健的盈利前景和更优估值指标成为当前更佳的价值投资选择 [6]

行业表现 - 计算机与科技行业包含608只个股 在Zacks行业排名中位列第8 [2] - 半导体设备-晶圆制造子行业包含2只个股 年内平均涨幅1% 在Zacks子行业排名中位列第20 [5] - 计算机-IT服务子行业包含39只个股 年内平均跌幅9.1% 在Zacks子行业排名中位列第92 [6] ASML公司表现 - 当前Zacks评级为买入级(2) 反映盈利预期改善 [3] - 过去三个月全年盈利共识预期上调8.2% 显示分析师情绪转好 [3] - 年内股价累计上涨1.1% 跑赢行业平均跌幅9.1% [4] - 在所属半导体设备子行业中表现优于行业平均1%的涨幅 [5] Cognizant公司表现 - 当前Zacks评级同为买入级(2) [5] - 过去三个月全年EPS共识预期上调1.8% [5] - 年内股价累计上涨1.3% 跑赢行业平均跌幅9.1% [4][6]

股价表现 - 公司股票在周四表现强劲 收盘上涨超过2% 表现优于标普500指数当日0.6%的涨幅 [1] 财务业绩 - 第一季度营收达51.2亿美元 同比增长7.5% [2] - 过去12个月订单额增长3%至267亿美元 [2] - GAAP净利润从上年同期的5.46亿美元增至6.63亿美元 [2] - 非GAAP每股收益为1.23美元 同比增长10% [2] - 营收和每股收益均略高于分析师预期的50.6亿美元和1.20美元 [3] 业务亮点 - 人工智能技术对公司业务产生积极影响 帮助客户提升生产力和降低成本 [4] - CEO强调AI和平台能力帮助客户应对短期不确定性并推动长期转型 [4] 业绩指引 - 2025年全年营收指引为205-210亿美元 意味着至少近4%的增长 [4] - 全年调整后每股收益预期为4.98-5.14美元 [4] - 分析师平均预期与公司指引范围基本一致 营收预期接近206亿美元 调整后净利润预期4.99美元 [5]

财务表现 - 2025年第一季度非GAAP每股收益1.23美元，超出Zacks共识预期3.36%，同比增长9.8% [1] - 营收51.2亿美元，超出共识预期0.95%，同比增长7.5%，按固定汇率计算增长8.2% [1] - GAAP运营利润率16.7%，同比扩大210个基点，非GAAP运营利润率15.5%，同比扩大40个基点 [8] - 自由现金流3.93亿美元，低于上一季度的8.37亿美元 [9] 收入驱动因素 - Belcan收购贡献约400个基点的无机增长 [2] - 金融服务收入14.62亿美元(占比28.6%)，同比增长5.6%(固定汇率下6.5%)，主要受云计算、数据现代化和AI投资推动 [4] - 健康科学收入15.71亿美元(占比30.7%)，同比增长10.9%(固定汇率下11.4%)，受支付方、供应商和生命科学需求推动 [5] - 产品与资源收入12.7亿美元(占比25%)，同比增长12.8%(固定汇率下13.6%) [5] 区域表现 - 北美收入占比75.3%，同比增长9.5%(固定汇率下9.7%) [6] - 欧洲收入占比18.6%，同比增长1.2%(固定汇率下3%) [6] - 英国收入同比增长0.2%(固定汇率下1%)，欧洲大陆增长2.1%(固定汇率下5%) [6] - 其他地区收入占比6.1%，同比增长3.7%(固定汇率下7.1%) [6] 运营指标 - 销售及行政费用占收入比例15.5%，同比收缩60个基点 [7] - 总员工数33.63万，较上季度减少500人 [7] - 自愿离职率15.8%，低于2024年第四季度的15.9%但高于2024年第一季度的13.1% [7] 资产负债表 - 现金及短期投资19.9亿美元，低于2024年第四季度的22.4亿美元 [9] - 总债务6亿美元，较2024年第四季度的908亿美元大幅下降 [9] - 运营现金流4亿美元，低于上一季度的9.2亿美元 [9] 业务发展 - 获得26.7亿美元订单(过去12个月)，同比增长3%，订单出货比1.3倍 [2] - 签署一笔超5亿美元的大额合同 [2] - 开展超过1400项生成式AI项目 [3] 业绩指引 - 2025年第二季度营收指引51.4-52.1亿美元，同比增长5.9%-7.4%(固定汇率下5%-6.5%) [10] - 2025全年营收指引205-210亿美元，同比增长3.9%-6.4%(固定汇率下3.5%-6%) [10] - 2025年调整后每股收益指引4.98-5.14美元 [11] - 2025年调整后运营利润率指引15.5%-15.7%，预计扩大20-40个基点 [10] 市场表现 - 年初至今股价下跌4.3%，优于Zacks计算机与科技板块10.7%的跌幅 [3] - 过去四个季度每股收益均超预期，平均超出幅度6.38% [4]

财务表现 - 2025年第一季度营收达51.2亿美元 同比增长7.5% [1] - 每股收益1.23美元 高于去年同期的1.12美元 [1] - 营收超Zacks共识预期0.95%（预期50.7亿美元） [1] - 每股收益超预期3.36%（预期1.19美元） [1] 业务板块表现 - 金融服务板块营收14.6亿美元 超分析师预期2.1% 同比增长5.6% [4] - 通信媒体科技板块营收8.04亿美元 低于预期3.5% 同比下滑2.7% [4] - 产品资源板块营收12.8亿美元 超预期0.8% 同比大幅增长12.8% [4] - 健康科学板块营收15.7亿美元 超预期1.3% 同比增长11% [4] 市场反应 - 过去一个月股价下跌4.1% 同期标普500指数仅跌0.2% [3] - 当前Zacks评级为3级（持有） 预示短期表现可能与大盘持平 [3] 分析框架 - 投资者需综合评估同比变化与华尔街预期的差异 [2] - 关键业务指标对预测股价表现具有更高参考价值 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益为1.23美元 超出市场预期的1.19美元 同比增长9.8% [1] - 季度营收达51.2亿美元 超出市场预期0.95% 同比增长7.6% [2] - 过去四个季度均超出每股收益和营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌4.7% 表现优于标普500指数(-5.5%) [3] - 近期股价走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] 未来展望 - 当前市场预期下季度每股收益1.23美元 营收51.2亿美元 [7] - 当前财年预期每股收益4.96美元 营收205.7亿美元 [7] - 公司当前Zacks评级为3(持有) 预计与市场表现持平 [6] 行业状况 - 所属计算机-IT服务行业在Zacks行业排名中处于后39% [8] - 行业排名前50%的表现通常优于后50% 幅度超过2:1 [8] 同业公司比较 - 同业公司DXC科技预计季度每股收益0.76美元 同比下降21.7% [9] - DXC科技预计季度营收31.3亿美元 同比下降7.5% [10]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度，公司营收为51.15亿美元，较2024年同期的47.6亿美元增长7.46%[20] - 2025年第一季度，公司净利润为6.63亿美元，较2024年同期的5.46亿美元增长21.43%[20] - 2025年第一季度，公司基本每股收益为1.34美元，2024年同期为1.10美元[20] - 2025年第一季度，公司其他综合收益为1.31亿美元，2024年同期为亏损0.62亿美元[23] - 2025年第一季度总营收为51.15亿美元，较2024年同期的47.6亿美元增长7.46%[36][37] - 2025年第一季度公司总营收为51.15亿美元，较2024年同期的47.6亿美元增加3.55亿美元，增长7.5%，按固定汇率计算增长8.2%[100][106][107] - 2025年第一季度公司营业收入为8.53亿美元，较2024年同期的6.95亿美元增加1.58亿美元，增长22.7%，调整后营业收入增长7300万美元，增幅10.2%[100][106] - 2025年第一季度公司运营利润率从2024年同期的14.6%增至16.7%，调整后运营利润率从15.1%增至15.5%[107] - 2025年第一季度摊薄后每股收益较2024年同期增加0.24美元，增长21.8%，调整后摊薄每股收益增加0.11美元，增长9.8%[106] - 2025年第一季度营收51.15亿美元，较2024年同期的47.60亿美元增长了7.5% [113] - 各业务板块中，健康科学、金融服务、产品与资源营收分别增长10.9%、5.6%、12.8%，CMT下降2.7% [116] - 各地区中，北美、英国、欧洲大陆、其他地区营收分别增长9.5%、0.2%、2.1%、3.7% [116] - 总运营利润8.53亿美元，较2024年同期的6.95亿美元增长22.7% [113] - 净利润6.63亿美元，较2024年同期的5.46亿美元增长21.4% [113] - 2025年第一季度GAAP运营收入为8.53亿美元，运营利润率为16.7%；2024年同期分别为6.95亿美元和14.6%[145] - 2025年第一季度调整后运营收入为7.91亿美元，调整后运营利润率为15.5%；2024年同期分别为7.18亿美元和15.1%[145] - 2025年第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.34美元，调整后为1.23美元；2024年同期分别为1.10美元和1.12美元[145] 成本和费用（同比环比） - 2024年第一季度NextGen项目费用为2300万美元，2025年第一季度无相关费用[43] - 运营成本增加2.51亿美元，占营收比例上升0.3% [113][119] - SG&A费用增加2600万美元，占营收比例下降0.6% [113][122] - 折旧和摊销费用增长3.8%，占营收比例下降0.1% [113][123] - 所得税拨备增加3400万美元，有效所得税率下降0.4% [137] 各条业务线表现 - 各业务板块中，健康科学、金融服务、产品与资源营收分别增长10.9%、5.6%、12.8%，CMT下降2.7% [116] 各地区表现 - 各地区中，北美、英国、欧洲大陆、其他地区营收分别增长9.5%、0.2%、2.1%、3.7% [116] 管理层讨论和指引 无 其他重要内容 - 截至2025年3月31日，公司总资产为199.67亿美元，较2024年12月31日的199.66亿美元基本持平[17] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为19.8亿美元，较2024年12月31日的22.31亿美元减少11.25%[17] - 2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为4亿美元，2024年同期为0.95亿美元[29] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的现金流量净额为0.07亿美元，2024年同期为2.38亿美元[29] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的现金流量净额为6.57亿美元，2024年同期为3.04亿美元[29] - 2025年第一季度，公司出售印度一处办公综合体，获得7000万美元收益，录得交易收益6200万美元[33] - 截至2025年3月31日，资本化履约成本期末余额为1.92亿美元，较2024年同期的2.35亿美元下降18.3%[38] - 截至2025年3月31日，合同资产期末余额为4.54亿美元，较2024年同期的3.84亿美元增长18.23%[39] - 截至2025年3月31日，递延收入期末余额为5.52亿美元，较2024年同期的4.85亿美元增长13.81%[40] - 截至2025年3月31日，剩余履约义务交易价格为56.27亿美元，预计1年内确认35%，2年内确认55%，5年内确认90%[41] - 2025年第一季度，贸易应收账款信用损失准备期末余额为0.28亿美元，较2024年同期的0.3亿美元下降6.67%[42] - 截至2025年3月31日，应付员工离职成本期末余额为0.15亿美元，较2024年同期的0.29亿美元下降48.28%[46] - 截至2025年3月31日，应计费用及其他流动负债为23.73亿美元，较2024年12月31日的26.1亿美元下降9.08%[47] - 公司有6.5亿美元定期贷款和18.5亿美元无担保循环信贷额度，均于2027年10月到期，2025年第一季度还清剩余3亿美元借款[48] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，长期债务净额分别为5.67亿美元和8.75亿美元[52] - 2025年和2024年第一季度的有效所得税税率分别为24.4%和24.8%[53] - 2016年股份回购交易支付印度所得税1.35亿美元，ITD要求额外支付330亿印度卢比（按2025年3月31日汇率折合3.86亿美元）[54] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，向ITD的存款分别为4.04亿美元和4.03亿美元[56] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，外汇衍生合同资产分别为1.5亿美元和2000万美元，负债分别为1.1亿美元和3.7亿美元[60] - 截至2025年3月31日，预计未来12个月内现金流量套期相关净损失重新分类至收益的金额税后不足100万美元[61] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，未到期合同名义价值分别为29.1亿美元和29.3亿美元[63] - 2025年第一季度，未指定为套期工具的外汇远期合同净损失100万美元，2024年同期净收益3100万美元[66] - 截至2025年3月31日，按公允价值计量的金融资产和负债中，一级为4亿美元，二级为79.9亿美元，三级为0[69] - 截至2024年12月31日，按公允价值计量的金融资产和负债中，一级为5100万美元，二级为9.57亿美元，三级为0[71] - 2025年第一季度，外币折算调整期初余额税前为-2.61亿美元，税后为-2.54亿美元，期末余额税前为-1.64亿美元，税后为-1.51亿美元；现金流量套期未实现损益期初余额税前为-0.34亿美元，税后为-0.25亿美元，期末余额税前为0.04亿美元，税后为0.03亿美元；累计其他综合收益（损失）期初余额税前为-3.15亿美元，税后为-2.96亿美元，期末余额税前为-1.80亿美元，税后为-1.65亿美元[76] - 2024年第一季度，外币折算调整期初余额税前为-1.09亿美元，税后为-1.04亿美元，期末余额税前为-1.83亿美元，税后为-1.77亿美元；现金流量套期未实现损益期初余额税前为0.13亿美元，税后为0.01亿美元，期末余额税前为0.28亿美元，税后为0.021亿美元；累计其他综合收益（损失）期初余额税前为-0.96亿美元，税后为-0.094亿美元，期末余额税前为-1.55亿美元，税后为-0.156亿美元[76] - 2020年10月27日，公司在与Syntel的诉讼中获陪审团裁决赔偿8.55亿美元，含5.7亿美元惩罚性赔偿；2021年4月20日，赔偿减至5.7亿美元；2023年5月25日，二审部分维持原判并将案件发回重审；2024年3月13日，法院撤销部分替代性赔偿裁决并判给公司约0.15亿美元律师费；2024年10月23日，法院批准公司关于补偿性赔偿金额的重审动议；2025年4月9日，重审定于6月24日开始[78] - 2019年第一季度，公司因印度定义供款义务裁决在未审计合并运营报表的“销售、一般和行政费用”中预提1.17亿美元，但最终义务金额可能与预提金额有重大差异[78] - 2024年5月3日，第三巡回上诉法院维持对合并修订投诉的驳回[82] - 2022年10月27日，法院拒绝为招聘类和终止类原告进行集体认证，但批准了约2300名从“替补席”被终止雇佣的前员工子类别认证[88] - 2023年6月13 - 26日，法院对原告第1981条索赔和《第七章》差别待遇索赔的第一阶段进行集体诉讼陪审团审判，陪审团陷入僵局，法院宣布审判无效[89] - 2024年9月24日案件重审，10月4日陪审团作出有利于原告的裁决，案件将进入第二阶段确定个别责任和赔偿（如有）[90] - 2025年3月31日文件显示，公司目前无法预测未被驳回的单一股东派生诉讼的持续时间、范围或结果[84] - 公司根据章程和赔偿协议对某些现任和前任高级管理人员及董事会成员有赔偿和费用垫付义务，目前适用保险政策下已无可用金额用于持续赔偿和垫付义务及相关增量法律费用和其他费用[85] - 截至2025年3月31日，公司北美、欧洲和其他地区的长期资产分别为3.27亿美元、7300万美元和5.88亿美元，总计9.88亿美元，较2024年12月31日的9.94亿美元略有下降[101] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为19.92亿美元，信贷额度可用容量为18.5亿美元[149] - 2025年第一季度经营活动提供净现金4亿美元，2024年同期为9500万美元，增加3.05亿美元[150] - 2025年第一季度投资活动使用现金700万美元，2024年同期为2.38亿美元，减少2.31亿美元[150] - 2025年第一季度融资活动使用现金6.57亿美元，2024年同期为3.04亿美元，增加3.53亿美元[150] - 截至2025年3月31日，公司DSO为81天，较2024年12月31日增加3天；2024年3月31日为78天，较2023年12月31日增加1天[152] - 公司股票回购计划授权回购至多135亿美元A类普通股，截至2025年3月31日，剩余额度为30.47亿美元[173] - 2025年第一季度，公司根据股票回购计划回购了1.9亿美元A类普通股[174] - 修订重述的公司注册证书日期为2024年6月4日，文件编号8 - K，档案编号000 - 24429 [179] - 修订重述的公司章程于2018年9月14日通过，文件编号8 - K，档案编号000 - 24429 [179] - 报告日期为2025年3月31日，表格为10 - Q [179][182] - 首席执行官和首席财务官根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第302条进行认证已提交 [179] - 首席执行官和首席财务官根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第906条进行认证已提供 [179] - 内联XBRL实例文档、分类扩展架构文档等多个XBRL相关文档已提交 [179] - 封面交互式数据文件已提交 [179] - 首席执行官Ravi Kumar S和首席财务官Jatin Dalal于2025年4月30日签署报告 [182]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收同比增长8.2%，达到51亿美元，有机营收同比增长4%，高于上一季度的2% [6] - 过去十二个月的预订量同比增长3%，达到267亿美元，预订与账单比率为1.3倍 [32] - 调整后运营利润率为15.5%，同比提高40个基点，有望实现全年20 - 40个基点的扩张目标 [8] - 自愿离职率下降10个基点，员工人数与上一季度基本持平 [8] - 调整后每股收益同比增长10%，连续六个季度实现同比增长 [8] - 第一季度自由现金流为3.93亿美元，包括出售印度办公大楼所得的7000万美元 [35] - 第一季度向股东返还了3.64亿美元的资本，包括股票回购和股息 [35] - 预计第二季度营收同比增长5% - 6.5%，全年营收增长3.5% - 6% [35] - 调整后运营利润率指导范围为15.5% - 15.7%，代表20 - 40个基点的扩张 [37] - 调整后税率指导为24% - 25% [38] - 每股收益指导为4.98 - 5.14美元，代表5% - 8%的增长 [38] - 预计全年自由现金流将超过净收入的90% [39] - 预计2025年向股东返还约17亿美元，包括11亿美元的股票回购和6亿美元的股息 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康科学业务同比增长超过11%，增长广泛，新赢得的大订单抵消了可自由支配支出的压力 [7] - 金融服务业务连续第三个季度增长，同比增长6.5%，客户在云、数据现代化和人工智能创新方面的可自由支配支出健康 [7] - 产品与资源业务第一季度增长由Welch推动，有机需求环境因可自由支配支出压力而疲软 [29] - 通信、媒体和技术业务营收环比基本持平，可自由支配需求稳定但尚未改善 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场营收同比增长10%，由Belkin和大订单推动，在该地区实现了顶级营收增长 [30] - 欧洲市场营收同比增长3%，由生命科学和金融服务客户的增长推动，英国市场实现了约4%的环比增长 [30][31] - 其他地区营收同比增长约7%，由近期的大订单推动，特别是通信、媒体和技术以及金融服务领域 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司大力投资于人工智能驱动的软件工程，将嵌入式软件和物联网专业知识与收购的能力相结合，打造世界级工程能力 [10] - 公司看到人工智能发展的三个不同方向，即人工智能驱动的生产力、人工智能工业化和识别机会，并在这些领域进行了早期投资 [11][12] - 公司的战略重点包括提升人才、扩大创新和加速增长，通过建立学习中心、开展创新计划和赢得新客户等方式实现这些目标 [16] - 公司加强全球能力中心（GCC）战略，与客户合作建立新的中心，并提供战略人工智能工具和平台 [20] - 公司认为在人工智能领域的早期投资和独特优势使其在市场竞争中处于领先地位 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境在4月初发生了急剧变化，客户正在与公司合作重新评估技术部署成本，公司看到了与生产力、效率和成本削减相关的机会 [9] - 公司对第一季度的强劲表现感到满意，但认为需要保持一致性和持续的动力才能实现长期成功 [5][6] - 公司相信其建立的投资组合将推动实现投资者日设定的增长目标，包括顶级营收增长、持续的利润率扩张和每股收益增长超过营收增长 [24] 其他重要信息 - 公司在第一季度出售了印度的一个办公大楼，获得了7000万美元的收益，并记录了6200万美元的交易收益 [33] - 公司计划在未来几年将出售办公大楼的收益重新投资于印度，包括在钦奈开发一个新的14英亩学习园区 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 预订和管道方面是否有质量转变，成本削减项目是否取代增长项目，以及定价和利润率趋势如何 - 公司在利用人工智能提高生产力和降低技术部署成本方面处于领先地位，不仅赢得了市场，还发起了新的交易 [43] - 金融服务行业的增长项目正在回归，医疗保健行业也有很多创新驱动的工作 [44][45] - 本季度宣布了一个大型交易，大型交易的总合同价值（TCV）高于去年，第二季度还有几个大型交易正在推进 [46] - 赢得大型交易的关键因素包括解决方案的强度、过去类似交易的执行能力和提供与当前环境相称的生产力 [48] - 大型交易在初始年会对利润率产生影响，但公司会将其作为投资组合进行管理，随着时间的推移，利润率会得到改善 [49] 问题: 利用率提高后，未来几个季度在利用率和利润率方面是否还有提升空间 - 公司的利用率从去年同期的82%提高到了85%，这是一个很大的提升 [52] - 今年公司将招聘更多的应届生，以调整人员结构，但这也意味着需要承担更高的闲置成本 [53] - 公司将结合人工智能生产力、利用率和人员结构调整，来管理人力资本成本 [54] 问题: 4月份决策放缓的影响范围，以及Belcan是否会受到政府合同终止的影响 - 金融服务行业仍然有很多机会，通信、媒体和技术行业的需求稳定，医疗保健行业有一些谨慎情绪，产品和资源行业受到关税的直接影响 [57] - Belcan主要从事工程工作，对政府的暴露非常小，主要是商业航空航天工作，目前没有受到影响 [61][62] 问题: 有机恒定货币增长加速的原因，以及从现有预订到收入的转化情况和未来的节奏 - 公司的有机增长主要来自医疗保健和金融服务行业，过去两年的大型交易开始产生收益 [65] - 本季度所有三个地理区域都有良好的增长，ACV同比增长，大型交易的规模和净新比例也有所增加 [66][67] 问题: 劳动力市场状况，包括人员流失率、工资通胀和环境变化 - 公司的人员流失率稳定，略有下降，没有看到人员流失带来的压力，也没有对工资产生影响 [71] - 公司在招聘方面表现出色，有很多员工回流，这有助于提高执行力和推动可自由支配项目的发展 [72] 问题: 公司对当前收入展望的积压订单覆盖情况，以及毛利率趋势 - 公司的预订与账单比率为1.3倍，第一季度的净新或扩张交易占总预订的比例超过50%，这为全年的收入提供了保障 [76] - 毛利率的提升将主要通过成本控制和SG&A运营杠杆来实现，同时也会关注利用率、人工智能生产力和人员结构调整等因素 [77][78] 问题: 公司进入赢家圈子的可持续性 - 一个季度的表现不足以说明问题，公司需要持续保持这种表现才能真正进入赢家圈子 [83] - 公司建立了多元化的投资组合，涵盖了四个服务支柱和多个行业，并且在全球范围内实现了增长，这有助于保持业绩的一致性和弹性 [85][86][87] 问题: 第二季度有机增长减速是否反映了4月份的情况，以及有机收入增长与员工人数增长差距扩大的原因 - 第二季度的指导已经考虑了4月份的环境不确定性，实际执行情况将在季度内继续观察 [89] - 公司的员工人数比去年减少了约14,000人，但实现了4%的有机增长，这主要得益于利用率的提高和资源的优化配置 [90] 问题: 业务转向大规模成本削减交易后，这些交易能否在年底前签署并开始贡献收入 - 在不确定的市场环境中，客户更有动力签署成本削减交易，虽然交易可能会出现波动，但现在是进行成本削减的最佳时机 [92][94] - 当市场进入高速增长阶段时，公司可以转向创新驱动的业务，就像金融服务行业目前的情况一样 [96] 问题: 客户的定价环境和同行的竞争行为 - 大型交易的定价竞争激烈，但更注重降低客户的总体拥有成本，而不是直接的费率谈判 [98] - 公司在部署生成式人工智能方面具有先发优势，这有助于提高定价能力 [98]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收按固定汇率计算同比增长8.2%，达到51亿美元，有机固定汇率营收同比加速增长4%，高于第四季度的2% [6] - 过去十二个月的预订量同比增长3%，达到267亿美元，预订与账单比率为1.3倍 [32] - 调整后运营利润率为15.5%，同比提高40个基点，有望实现全年20 - 40个基点的扩张目标 [8] - 自愿离职率下降10个基点，员工人数与上一季度基本持平 [8] - 调整后每股收益同比增长10%，连续六个季度实现同比增长 [8] - 第一季度自由现金流为3.93亿美元，包括出售印度办公大楼所得的7000万美元 [35] - 预计第二季度营收按固定汇率计算同比增长5% - 6.5%，2025年全年营收按固定汇率计算增长3.5% - 6% [35][36] - 调整后运营利润率指导范围为15.5% - 15.7%，代表20 - 40个基点的扩张 [37] - 调整后税率指导范围为24% - 25%，每股收益指导范围为4.98 - 5.14美元，代表5% - 8%的增长 [38] - 预计2025年自由现金流占净收入的比例超过90%，并向股东返还约17亿美元，包括11亿美元的股票回购和6亿美元的股息 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康科学业务同比增长超过11%，增长广泛覆盖支付方、提供商和生命科学领域，新赢得的大型交易抵消了可自由支配支出压力 [7] - 金融服务业务连续第三个季度增长，同比增长6.5%，客户在云、数据现代化和人工智能创新方面的可自由支配支出健康 [7] - 产品与资源业务第一季度增长由Welch推动，有机需求环境因可自由支配支出压力而疲软 [29] - 通信、媒体和技术业务营收环比基本持平，可自由支配需求稳定但尚未改善 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场营收按固定汇率计算同比增长10%，由Belkin和大型交易推动，在该地区实现了顶级营收增长 [30] - 欧洲市场营收按固定汇率计算同比增长3%，由生命科学和金融服务客户的增长推动，英国实现了约4%的固定汇率环比强劲增长 [30] - 其他地区市场营收按固定汇率计算同比增长约7%，由近期大型交易推动，特别是通信、媒体和技术以及金融服务领域 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司大力投资人工智能驱动的软件工程，将嵌入式软件和物联网专业知识与收购的能力相结合，打造世界级工程能力 [10] - 公司将战略重点演进为放大人才、扩大创新和加速增长，通过建立学习中心、开展创新计划和拓展客户合作等方式推进战略实施 [16] - 公司认为人工智能的发展将呈现三个不同的向量，分别是人工智能驱动的生产力、人工智能产业化和识别机会，公司在这些领域积极布局并取得进展 [11][12] - 公司在人工智能领域拥有约1400个早期通用人工智能项目，AI返回代码比例提高到20%以上，在大型交易中具有差异化竞争优势 [11] - 公司通过与微软、AWS、谷歌、NVIDIA等合作伙伴的合作，加速人工智能技术在跨行业的应用 [12] - 公司在人工智能领域拥有50多项现有专利，并在LLM不确定性估计方面取得了突破性进展 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境在4月初发生了急剧变化，客户正在与公司合作重新评估技术部署成本，公司认为在这种环境下，人工智能相关的生产力、效率和成本削减机会仍然强劲 [9] - 公司对第一季度的强劲表现感到满意，相信所建立的投资组合将推动公司朝着投资者日设定的增长目标持续前进，包括实现顶级营收增长、持续的利润率扩张和每股收益增长超过营收增长 [22][23] - 公司对长期增长机会充满信心，认为其在人工智能领域的早期布局、实用工具的投资以及在设计、技术工程和运营交叉领域的独特优势使其能够在动态市场中领先 [22] 其他重要信息 - 公司在第一季度出售了印度的一处办公大楼，获得7000万美元的收益，并记录了6200万美元的交易收益 [32] - 公司计划在未来几年将出售办公大楼所得的资金重新投入印度，包括用于建设新的14英亩学习园区 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 预订量和管道方面是否有质量转变，增长项目是否被成本削减项目取代，以及定价和利润率趋势如何 - 公司在利用人工智能提高生产力和降低技术部署成本方面处于领先地位，不仅在市场上获胜，还能发起新交易，在金融服务和医疗保健等行业看到了创新驱动的增长项目回归 [43][45] - 本季度宣布了一笔巨额交易，大型交易的总合同价值高于去年，第二季度还有几笔巨额交易在管道中 [46] - 赢得大型交易的关键因素包括解决方案的强度、过往类似交易的执行能力以及提供与当前环境和通用人工智能潜力相称的生产力，定价更注重解决方案的质量和人工智能驱动的生产力，而非费率卡 [48] - 大型交易在初始年会对利润率产生影响，但公司会将其作为投资组合进行管理，随着时间推移，利润率会得到改善 [49] 问题2: 利用率提高后，未来利用率和利润率是否还有提升空间 - 公司利用率从去年同期的82%提高到85%，今年将招聘更多应届生以调整人员结构，同时会结合人工智能生产力、利用率和人员结构调整来管理人力资本成本 [52][53] - 有经验人才的利用率还有一定提升空间，但引入应届生后，利用率提升需要一定时间 [54] 问题3: 4月决策放缓的影响范围，以及Belcan是否会受到政府合同终止的影响 - 金融服务业务机会多且表现强劲，通信、媒体和技术业务需求稳定，医疗保健业务存在谨慎情绪，产品与资源业务受关税影响较大 [57] - Belcan主要从事工程业务，与政府的业务往来较少，且主要通过承包商进行，目前未受到影响，风险较小 [60][61] 问题4: 有机固定汇率增长加速的原因，以及现有预订量转化为收入的情况和后续节奏 - 有机增长主要来自医疗保健和金融服务行业，大型交易在第二年末和第三年初开始大幅增长，同时金融服务行业的可自由支配小交易也在回归 [65] - 公司的年度经常性收入（ACV）同比增长，大型交易规模和净新增比例也有所增加，这为增长提供了额外动力 [67] 问题5: 劳动力市场状况，包括人员流失率、工资通胀和招聘情况 - 人员流失率稳定且略有下降，没有对工资和项目交付造成压力，公司处于健康状态 [70] - 公司在招聘方面表现出色，有大量员工回流，这有助于满足可自由支配项目的需求 [71][72] 问题6: 公司对全年收入展望的信心程度，以及当前收入展望的积压订单覆盖情况和毛利率趋势 - 全年收入指导的低端假设环境进一步恶化，中点考虑了目前已看到的影响并由管道和第一季度的交易胜利抵消，高端假设环境在第三和第四季度改善 [75] - 过去十二个月的预订与账单比率为1.3倍，第一季度新订单和扩展订单占总预订量的比例超过50%，这为全年收入提供了覆盖 [76] - 毛利率的提升主要通过利用率、人工智能驱动的生产力和人员结构调整来实现，同时也会关注管理费用方面的成本优化 [77][78] 问题7: 公司进入“赢家圈子”的可持续性，以及第二季度有机增长减速和有机收入增长与员工人数增长差距扩大的原因 - 公司认为一个季度的表现不足以确定进入“赢家圈子”，需要持续保持良好表现，公司拥有广泛的业务组合和多元化的服务支柱，能够在不同市场环境中保持韧性和一致性 [83][85] - 第二季度有机增长减速是因为考虑了4月的环境不确定性，公司将继续关注执行情况 [90] - 有机收入增长与员工人数增长差距扩大主要是由于利用率提高和资源的高效利用，公司员工人数较去年减少了约14000人，但仍实现了4%的有机增长 [91] 问题8: 业务组合向大规模成本削减交易转变时，这些交易能否在年底前签约并开始贡献收入，以及定价环境和竞争行为 - 在不确定的市场环境中，客户更倾向于达成成本削减交易，虽然交易可能会出现季度间的波动，但现在是达成成本削减交易的好时机，公司有望引领技术部署成本的重新调整 [93][95] - 大型交易的定价竞争激烈，但更注重降低客户项目或技术的总体拥有成本，而非直接的费率谈判，公司在人工智能部署能力方面具有早期优势 [99]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为51.15亿美元，同比增长7.5%，按固定汇率计算增长8.2%[4] - 2025年第一季度的GAAP稀释每股收益（EPS）为1.34美元，较2024年第一季度的1.10美元增长22%[6][7] - 2025年第一季度GAAP运营利润率为16.7%，较2024年第一季度的14.6%提高了210个基点[9] - 2025年第一季度的自由现金流为3.93亿美元，较2024年第一季度的1600万美元显著增长[11][48] - 2025年第一季度的总预订量为267亿美元，同比增长3%，预订与发货比为1.3倍[44] - 2025年全年收入指导范围为205亿至210亿美元，同比增长3.9%至6.4%[49] - 2025年第二季度收入指导范围为51.4亿至52.1亿美元，同比增长5.9%至7.4%[49] 用户数据 - 2025年第一季度北美地区收入为33.30亿美元，同比增长5.6%[18] - 2025年第一季度健康科学部门收入为15.71亿美元，同比增长10.9%[22] - 2025年第一季度的员工自愿流失率为15.8%，较2024年第四季度的15.9%略有下降[45] 未来展望 - 2025年全年的GAAP有效税率预计为24% - 25%[63] - 2025年全年的调整后稀释每股收益指导范围为4.98 - 5.14美元[57] - 2025年预计利息收入为115百万美元，利息支出为50百万美元[64] 新产品和新技术研发 - 2024年第一季度的非GAAP调整中，NextGen费用为23百万美元[57] - 2025年第一季度预计将实现62百万美元的物业和设备销售收益[58] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年第一季度GAAP营业利润率为14.6%，调整后营业利润率为15.1%[57] - 2024年第一季度的净现金流入为95百万美元，2024年第三季度预计为847百万美元[62]