业绩总结 - 2021年第一季度出货量为385千吨，同比下降2%[4] - 收入为13亿欧元，同比下降7%[4] - 净收入为4800万欧元[4] - 调整后EBITDA为1.21亿欧元，同比下降18%[4] - 经营现金流为7500万欧元[4] - 自由现金流为4600万欧元[4] - 杠杆率为4.6倍[4] - 2021年第一季度的自由现金流较2020年第一季度下降了47.7%[51] - 2021年第一季度的净收入较2020年第一季度增长了675%[60] - 2021年第一季度的经营活动产生的现金流较2020年第一季度下降了47.2%[51] - 2021年第一季度的调整后EBITDA较2020年第一季度下降了23.4%[60] - 2021年第一季度的财务成本净额较2020年第一季度下降了2.9%[60] - 2021年第一季度的净债务较2020年第一季度下降了5.7%[58] - 2021年第一季度的杠杆率较2020年第一季度上升了24.3%[59] - 2021年第一季度的资产减值费用较2020年第一季度有所增加[60] - 2021年第一季度的重组费用较2020年第一季度增加了250%[60] - 2021年第一季度的现金及现金等价物较2020年第一季度有所下降[57] 未来展望 - 2021年调整后EBITDA指导目标为5.1亿至5.3亿欧元[47] 产品与市场 - 包装和汽车卷产品的调整后EBITDA为6800万欧元，同比增长3%[7] - 航空航天和运输部门的调整后EBITDA为1900万欧元，同比下降62%[9]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年公司营收48.83亿欧元，较2019年的59.07亿欧元下降17.34%；净利润为亏损1700万欧元，2019年为盈利6400万欧元[23] - 2020年公司总资产41.29亿欧元，较2019年的41.84亿欧元略有下降；净负债1.01亿欧元[26] - 2020年公司资本支出1.82亿欧元，较2019年的2.71亿欧元有所减少[26] - 2020年公司产品销量143.1万吨，较2019年的158.9万吨有所下降；每吨收入3412欧元，较2019年的3717欧元有所下降[26] - 2020、2019和2018年公司发货量分别为1431kt、1589kt和1534kt[167] - 2020、2019和2018年公司收入分别为48.83亿欧元、59.07亿欧元和56.86亿欧元[167] - 2020、2019和2018年公司净亏损/收入分别为 -1700万欧元、6400万欧元和1.9亿欧元[167] - 2020、2019和2018年公司调整后EBITDA分别为4.65亿欧元、5.62亿欧元和4.98亿欧元[167] 公司面临的风险 - 公司面临市场竞争风险，可能因无法成功竞争而影响市场份额、销量和售价[32][33] - 铝产品可能因与替代材料竞争力下降，导致销量减少或售价降低[35][36] - 公司国际业务占比大，面临政治、法规、汇率等多种风险[37][39] - 新冠疫情对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响，包括销售下滑、成本上升等[40][41][44][45] - 金属行业及终端市场的周期性和季节性可能对公司财务状况和经营成果产生不利影响[46][47] - 公司可能无法执行预期的资本投资或实现预期收益，影响财务状况和经营成果[48][49] - 公司投资新技术的成本、收益及对财务结果的影响可能与预期不同，战略举措不一定能完成或达预期效果[54] - 若无法满足客户制造、质量要求和市场变化，会对公司业务、声誉和财务结果产生重大不利影响[55] - 公司业务依赖少数客户，若无法续约或重新谈判协议，会影响经营结果、财务状况和现金流[59] - 原材料价格波动，若无法将成本上涨转嫁给客户，公司盈利能力会受不利影响[66] - 公司依赖少数供应商供应铝，若无法续约或重新谈判协议，会影响经营结果、财务状况和现金流[69] - 能源成本价格波动会影响公司盈利能力，现有和未来能源排放法规可能增加运营成本[74] - 2020年公司经历几次安全事件，但成功处理未造成重大负面影响，不过网络攻击仍可能带来多种不利影响[76] - 气候变化相关的法律法规可能增加生产成本或影响产品需求，对公司财务状况和经营结果产生不利影响[81] - 公司按ESG标准经营可能无法满足所有利益相关者，可能面临不利审查，影响业务和财务状况[83] - 公司可能面临欺诈、不当行为、腐败或其他非法活动，损害声誉和财务结果[84] - 公司面临员工等相关方欺诈、违规等风险，违规可能导致民事和刑事处罚、巨额罚款等后果[85][86] - 公司有大量养老金和其他退休后福利义务，资本市场回报低于预期或折现率下降可能对流动性或股东权益产生重大不利影响[88] - 公司参与美国多雇主养老金计划，退出计划可能面临退出负债，对经营业绩或财务状况产生不利影响[90] - 公司大量员工由工会代表或受集体谈判协议约束，谈判可能失败导致劳动力成本增加或运营中断[92] - 公司可能遭遇劳资纠纷和停工，持续时间从数小时到数周不等，会对财务状况和经营业绩产生不利影响[93] - 公司大量负债，可能限制运营和资本支出的现金流，影响净收入、偿债能力和业务关系[96][97] - 若无法执行套期保值政策、交易对手违约或无法签订衍生品合约，公司经营业绩、现金流和流动性可能受到不利影响[103] - 套期保值交易与基础风险的到期日不匹配，可能对公司现金流和流动性产生不利影响[110][111] - 所得税税率或法律变化、税务审计不利结果和税务立场受到挑战，可能对公司财务业绩产生重大不利影响[112] - 公司可能面临重大法律诉讼和调查、知识产权索赔、监管和合规成本，增加运营成本并影响财务状况和经营业绩[116] 公司历史沿革 - 公司于2010年5月14日在荷兰注册为私人有限责任公司，2011年1月4日收购力拓旗下业务[153] - 2013年5月21日，公司转为荷兰公共有限责任公司并更名为Constellium N.V，5月29日完成首次公开募股，在纽交所上市[153] - 2019年6月28日，公司从荷兰公共有限责任公司转变为欧洲公司（SE），并更名为Constellium SE [154] - 2019年12月12日公司完成迁址，总部迁至法国巴黎，现有公司章程修订以反映这一变更[155] 公司上市相关情况 - 公司作为外国私人发行人，可遵循本国惯例，豁免部分纽交所公司治理要求和美国证券法要求[123] - 若失去外国私人发行人身份，公司监管和合规成本将大幅增加[125] - 股东收购公司30%或以上投票权，可能需进行强制收购要约或面临损害赔偿索赔[126] - 任何人直接或间接持有公司超过30%资本或投票权，需发起全面收购要约；持有30%至一半股权或投票权的人，在12个月内增持至少1%，也需发起收购要约[127] - 公司股东获得的股息，默认法国预扣税为30%，若股息支付给非合作国家或地区，预扣税为75% [145] - 若法国金融市场管理局正式承认纽交所为外国受监管市场，或法国税法相关条款修订，购买公司普通股可能需缴纳0.3%的法国金融交易税[150] 公司基本运营情况 - 截至2020年12月31日，公司运营29个生产设施、3个研发中心和3个行政中心，约有12000名员工[163] - 公司业务围绕六个核心原则制定战略，包括聚焦高附加值和负责任产品、增加客户连接等[172] - 公司业务分为三个运营板块，分别是包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业[182][183][184] - 公司投资多个增长机会，如在多地提升汽车相关生产能力和增加铸造厂及挤压能力[165] - 公司客户包括包装、航空航天和汽车领域的领先企业，如百威英博、空客、宝马等[166] - 公司业务主要集中于为增值终端市场轧制和挤压半成品铝产品[211] - 公司会回收铝，供自身使用并为客户提供服务[211] - 公司不参与采矿、精炼铝土矿或将氧化铝冶炼成铝等上游活动[211] - 轧制和挤压铝产品生产商的财务表现受终端市场动态、市场定位和工业运营效率驱动[214] 各运营部门整体数据 - 2020年包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业三个运营部门收入占比分别为56%、20%、24%，调整后EBITDA占比分别为63%、23%、19%[187] 包装与汽车轧制产品运营部门数据 - 2020年各产品线发货量（千公吨）：包装轧制产品785、汽车轧制产品207、特种及其他薄轧制产品27，总计1019[190] - 2020年包装与汽车轧制产品运营部门中，包装轧制产品、汽车轧制产品、特种及其他薄轧制产品的运营部门产量占比分别约为77%、20%、3%[191] - 2020年包装与汽车轧制产品运营部门收入27.34亿欧元，发货量1019千吨，调整后EBITDA 2.91亿欧元，调整后EBITDA利润率11%[195] 航空航天与运输运营部门数据 - 2020年各产品线发货量（千公吨）：航空航天轧制产品78、运输及其他轧制产品105，总计183[190] - 2020年航空航天与运输运营部门中，航空航天轧制产品和运输等其他轧制产品应用的部门产量占比分别约为43%、57%[196] - 截至2020年12月，空客和波音商用飞机积压订单达11407架[197] - 2020年航空航天与运输运营部门收入10.25亿欧元，发货量183千吨，调整后EBITDA 1.06亿欧元，调整后EBITDA利润率10%[201] 汽车结构与工业运营部门数据 - 2020年各产品线发货量（千公吨）：汽车挤压产品108、其他挤压产品121，总计229[190] - 2020年汽车结构与工业运营部门中，汽车挤压产品和其他挤压产品应用的部门产量占比分别约为47%、53%[202] - 公司在德国、北美、捷克等多地的19个工厂生产汽车结构与工业运营部门的产品[205] - 公司运营两家合资企业，Astrex Inc.在加拿大安大略省生产汽车挤压型材，Engley Automotive Structures Co., Ltd.在中国生产铝制碰撞管理系统[206] - 汽车结构与工业业务板块2020年、2019年、2018年的营收分别为11.67亿欧元、13.51亿欧元、12.9亿欧元[209] - 汽车结构与工业业务板块2020年、2019年、2018年的发货量分别为22.9万吨、25万吨、24.9万吨[209] - 汽车结构与工业业务板块2020年、2019年、2018年的每吨营收分别为5096欧元、5404欧元、5181欧元[209] - 汽车结构与工业业务板块2020年、2019年、2018年的调整后息税折旧摊销前利润分别为8800万欧元、1.06亿欧元、1.25亿欧元[209] - 汽车结构与工业业务板块2020年、2019年、2018年的每吨调整后息税折旧摊销前利润分别为382欧元、423欧元、502欧元[209] - 汽车结构与工业业务板块2020年、2019年、2018年的调整后息税折旧摊销前利润率分别为8%、8%、10%[209] 公司准备金情况 - 截至2020年12月31日，公司关闭和环境修复成本准备金为8800万欧元[121]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司发货量为37.4万吨，同比增长2%；收入下降9%，至12亿欧元；净利润为2600万欧元，2019年第四季度为2200万欧元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.11亿欧元，下降1000万欧元；自由现金流为2800万欧元 [7] - 2020年全年，公司发货量为140万吨，同比下降10%；收入下降17%，至49亿欧元；净亏损1700万欧元，2019年为净收入6400万欧元；调整后EBITDA为4.65亿欧元，下降9700万欧元；自由现金流为1.57亿欧元，高于1 - 1.5亿欧元的指引；杠杆率为4.3倍 [9][10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 P&ARP业务 - 2020年第四季度，调整后EBITDA为8200万欧元，同比增长31%；销量是1400万欧元的顺风因素，发货量同比增长7%，其中包装轧制产品发货量增长5%，汽车轧制产品发货量增长12%；价格和组合是1500万欧元的顺风因素；成本是700万欧元的逆风因素；外汇翻译是300万欧元的逆风因素 [16] - 2020年全年，该业务产生创纪录的调整后EBITDA 2.91亿欧元；销量是逆风因素；成本是顺风因素；外汇翻译是300万欧元的逆风因素 [17] A&T业务 - 2020年第四季度，调整后EBITDA为1300万欧元，同比下降72%；销量是3800万欧元的逆风因素，航空航天发货量同比下降55%；TID发货量同比增长15%；价格和组合是2100万欧元的逆风因素；成本是2700万欧元的顺风因素；外汇翻译是100万欧元的逆风因素 [17][18] - 2020年全年，调整后EBITDA下降9800万欧元，至1.06亿欧元；销量是逆风因素；成本是顺风因素；外汇翻译是100万欧元的逆风因素 [18] AS&I业务 - 2020年第四季度，调整后EBITDA为2200万欧元，同比增加100万欧元；销量和价格/组合各是100万欧元的逆风因素；成本是400万欧元的顺风因素 [19] - 2020年全年，该业务运营有显著改善；销量是逆风因素；成本是顺风因素；外汇翻译是100万欧元的逆风因素 [19] 各个市场数据和关键指标变化 包装市场 - 2020年包装业务占公司收入的40%，疫情期间需求保持强劲，消费者偏好铝罐，客户在北美和欧洲宣布新的制罐生产线，将推动未来几年罐料需求增长 [30] 汽车市场 - 2020年汽车业务占公司收入的27%，公司在汽车板材和挤压材领域有优势，受益于汽车行业向铝材料的转变和汽车电动化趋势，电动汽车对铝材料需求增加，近期汽车产品需求稳定，半导体短缺影响有限且可能是暂时的 [31][32] 航空航天市场 - 2020年航空航天业务占公司总收入的12%，长期需求增长基本面良好，但近期前景不确定，原始设备制造商（OEM）降低了生产速度，供应链正在去库存，预计至少在2021年上半年这种去库存情况将持续 [32][33] 其他专业市场 - TID的国防市场保持强劲，北美大多数工业和运输市场正在改善，欧洲这些市场处于低水平稳定状态；欧洲挤压材市场多数终端市场需求强劲，但有部分领域疲软 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2021年制定2030年可持续发展战略，建立新的可持续发展目标和实现步骤 [13] - 公司考虑在欧洲进行潜在投资以增加回收产能，该项目处于高级规划阶段，预计至少增加6万吨的年产能，有望扩大低碳产品供应，项目范围和地点预计在2021年底确定 [14] - 公司致力于降低成本，维持“Horizon 2022”计划7500万欧元的成本削减目标，预计到2020年底已完成超过一半 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2020年应对新冠疫情挑战表现出色，成本弹性良好，实现了自由现金流目标，业务模式和战略得到验证 [6] - 可持续发展趋势为公司带来机遇，公司多元化的终端市场布局在疫情期间发挥了重要作用 [29] - 对2021年前景乐观，预计终端市场持续复苏、运营进一步改善和“Horizon 2022”计划带来成本降低，将推动盈利和自由现金流增长；2021年第一季度目标调整后EBITDA为1.1 - 1.15亿欧元，预计全年自由现金流超过1亿欧元 [35] 其他重要信息 - 公司安全业绩处于行业领先水平，2020年可记录事故率创历史新低，前2000名经理的年度奖金中有10%基于安全绩效 [12] - 公司完成了可持续发展挂钩债券发行，设定了两个可持续发展绩效目标（SPT），一是到2025年温室气体强度达到每吨销售0.615吨二氧化碳当量，较2015年基线改善25%；二是到2026年再生铝投入量达到68.5万吨，较2019年基线提高10% [26][27] - 公司获得EcoVadis铂级评级和MSCI ESG的AA评级，部分工厂获得ASI认证 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请更新Muscle Shoals的去瓶颈工作进展，以及包装合同重置的节奏和盈利能力变化预期 - 去瓶颈工作进展良好，第四季度发货量同比增长5%，有望实现75%的目标甚至更多；合同方面，2022年重新定价的合同比2021年多，预计随着合同到期，利润率将逐步扩大 [38][39] 问题2：请介绍6万吨回收项目的情况和潜在资本支出 - 项目仍在确定技术、规模等细节，至少增加6万吨产能，符合债券承诺，可能更大；资本支出通常按每吨安装产能约1000美元或欧元估算，项目建设需要两到三年，资本支出在几年内分摊，对公司来说可管理 [41][42] 问题3：为何目前不提供全年业绩指引，未来是否会考虑 - 公司采取保守态度，希望提供合理精确的指引范围，但目前还无法做到；不过已提供全年自由现金流指引，随着能见度提高，未来会考虑提供更精确的指引 [44][45] 问题4：汽车OEM的30、60、90天订单计划情况如何 - 订单计划持续强劲，各细分市场除航空航天外都高于去年同期水平；汽车市场铝渗透率不断提高，进一步增强了市场的强劲程度，但公司持谨慎乐观态度 [48] 问题5：汽车OEM对供应商的支持是否是1亿欧元自由现金流预期的信心来源 - 汽车OEM的支持主要针对其他更需要的供应商，公司在这方面没有明显变化 [49] 问题6：2021年汽车业务影响是否能弥补，以及从区域角度看更看好哪个市场 - 第一季度1000万欧元的逆风因素多为一次性事件，若半导体情况不恶化，有机会弥补损失；从宏观层面看，美国从危机中复苏比欧洲更强，但公司在欧洲的罐料和汽车业务表现良好，欧洲工业市场复苏可能较慢，同时欧洲的ESG趋势更强，公司将保持目前的区域平衡 [53][55][57][58] 问题7：请谈谈上半年营运资金的进展和考虑因素 - 过去两年公司在贸易营运资金方面表现出色，随着业务增长和项目推进，2021年贸易营运资金预计会消耗现金，但目前难以量化具体金额，因为还不确定航空航天业务下半年是否复苏 [60][61][62] 问题8：请介绍与航空航天公司的沟通情况、下半年形势的知晓时间和产品交付谈判周期 - 公司通常有六个月的明确能见度，目前还无法确定下半年情况，因为供应链长，难以评估库存和生产阶段的产品情况，不确定性将在接近7月时逐渐消散 [64] 问题9：汽车挤压材第四季度发货量与第三季度持平的原因，以及未来几个季度发货量是否会大幅增加 - 6、7月有强劲增长，库存因素和美国一个平台受半导体短缺影响，导致第四季度发货量未持续增长，这是暂时的，半导体问题解决后将恢复增长 [66] 问题10：汽车轧制产品发货量到年底或2022年预计情况如何 - 公司不提供如此精确的展望，但预计轧制产品发货量将继续增长，不过增速可能不会像当前季度这么快，公司更注重追求高附加值和高利润产品 [67] 问题11：回收比例增加是否会降低铝成本或销售价格 - 回收比例增加会降低铝成本，这也是公司投资更多回收产能的原因，既有利于环保，也能为公司和股东带来更多收益 [68] 问题12：资本结构的下一个优先事项是什么 - 公司目前最近的债务到期时间是2024年，有时间寻找合适的融资机会，会评估债务结构的各个组成部分，抓住有吸引力的融资机会，但目前尚未做出决定 [71] 问题13：是否担心北美罐料市场的产能，Muscle Shoal的去瓶颈措施是否足够，何时需要投资更多产能 - 公司对增加产能有信心，去瓶颈工作进展顺利，有望实现75000吨目标甚至更多；在进行进一步投资前，会确保有良好的回报，投资时机将与客户需求同步 [73][74] 问题14：2021年是否会继续从欧洲政府援助中获得劳动力成本节省，规模如何 - 2021年获得的援助金额将大幅减少，全年可能不到500万欧元，约每季度100万欧元左右 [77][78] 问题15：未来是否会继续进行可持续发展挂钩债券发行 - 公司在此次融资中体验良好，认为自身故事符合可持续发展趋势，逻辑上会继续追求此类融资 [79]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度，公司发货量为35.4万公吨，较2019年第三季度减少11%；收入下降20%至12亿欧元，约3亿欧元的收入下降中，约三分之二与发货量下降有关，三分之一与金属价格下跌有关 [10] - 2020年第三季度净利润为2000万欧元，2019年第三季度为100万欧元；调整后EBITDA为1.26亿欧元，较2019年第三季度下降9%；2020年前九个月，公司实现调整后EBITDA 3.54亿欧元，同比下降20%；公司预计2020年调整后EBITDA为4.5 - 4.6亿欧元 [11] - 2020年第三季度自由现金流为7500万欧元，前九个月为1.29亿欧元；基于当前市场状况，预计2020年将产生1 - 1.5亿欧元的自由现金流；第三季度末杠杆率为4.3倍，净债务为20.5亿欧元，较2019年底减少超1亿欧元 [12][25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 P&ARP业务 - 2020年第三季度调整后EBITDA为8500万欧元，较去年增加1300万欧元或20%；包装发货量下降9%，主要因法国工厂临时关闭和欧洲罐消费减少；北美罐板市场发货量略有增加；汽车发货量同比增长7%；成本顺风3000万欧元，外汇翻译逆风200万欧元 [13][15][16] - 鲍灵格林的调整后EBITDA从2018年的负4800万欧元、2019年的负1500万欧元，预计提升至2020年的正1500万欧元 [17] A&T业务 - 2020年第三季度调整后EBITDA为1000万欧元，较去年减少77%；航空航天发货量下降48%，TID发货量下降27%；价格和组合顺风200万欧元，成本顺风1900万欧元，外汇翻译逆风100万欧元；预计2021年仍为正的调整后EBITDA贡献者，但水平低于2020年 [18][19] AS&I业务 - 2020年第三季度调整后EBITDA为3300万欧元，较2019年第三季度增加700万欧元；汽车发货量与去年相当，工业发货量下降5%；价格和组合顺风100万欧元，成本顺风1000万欧元，外汇翻译逆风100万欧元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 包装市场 - 占公司LTM收入的39%，北美市场需求强劲，欧洲需求稳定，目前包装发货量达到去年水平的95%以上；长期来看，消费者对铝罐的偏好、铝替代钢以及汽车车身板需求增长将推动市场发展 [29] 汽车市场 - 是铝的长期增长市场，客户偏好大型车辆，法规推动汽车轻量化，混合动力和电动汽车份额将增加；汽车OEM在第二季度恢复生产，第三季度需求迅速增加，目前大多数OEM的产量达到或接近去年水平 [30][31] 航空航天市场 - 占公司LTM收入的14%，近期前景不确定，受COVID - 19和737 MAX问题影响，OEM降低了建造率，公司航空航天业务目前约为去年水平的50%；预计库存去化将持续到2020年第四季度和2021年上半年 [32] 其他专业市场 - 公司继续在多元化市场中拓展产品；国防市场保持强劲，北美大多数工业和运输市场有改善迹象，欧洲市场仍然疲软；欧洲挤压产品在大多数终端市场表现稳定 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于运营执行、收获投资收益、资本部署、债务减少和股东价值创造；固定成本降低是Horizon 2022计划的主要平台，公司宣布该计划的初始成本降低目标为7500万欧元，目前已确保超过三分之一的年度化节省；加上Project 2019节省的7800万欧元，公司已累计削减超1.5亿欧元成本 [23][24] - 公司认为其跨终端市场、地理位置和客户的平衡产品组合是竞争优势；在包装市场，公司有计划提高工厂吞吐量以满足市场增长需求；在汽车结构业务，公司将逐步恢复提名活动以扩大业务；在航空航天业务，公司与客户合作调整合同以适应市场现实 [28][42][44][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务仍在从艰难的第二季度中恢复，但已步入正轨；尽管航空航天需求疲软，但TID方面有乐观理由；公司对包装市场合同续签持乐观态度；汽车市场需求基本面良好，但年底存在不确定性；航空航天市场短期内仍面临挑战，去库存可能持续到2021年上半年，但市场回升时公司将快速反弹 [7][29][37][47] 其他重要信息 - Paul Warton决定离开公司，Philippe Hoffmann将接任AS&I业务部门总裁并加入执行委员会 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 航空航天业务未来三个季度的利用率 - 目前难以预测，未来六到九个月可能维持在50%左右，虽有建造率稳定和737 MAX回归的积极迹象，但仍不确定 [36] 问题2: 汽车市场年底的趋势 - 需求稳定向好，但汽车制造商年底停产时间不确定，供应链库存水平较低 [37] 问题3: 包装市场合同续签时间及情况 - 2021年部分续签，2022年大部分续签，公司对此持乐观态度 [38] 问题4: 美国包装市场未来增长及产能分配问题 - 公司有计划提高工厂吞吐量以满足市场增长需求，汽车和包装产能竞争对公司是好事，市场增长且有竞争对手可能回归提供产能 [42][43] 问题5: 汽车结构业务明年能否加速投标活动并增加积压订单 - 公司此前暂停两年以消化增长，目前业务已好转，将逐步恢复提名活动，但会谨慎确保投资有吸引力回报 [44] 问题6: 航空航天业务去库存持续时间及空客增加A320产量的影响 - 2021年上半年仍将去库存，市场回升时反弹将很强劲，但具体时间难以预测 [47] 问题7: COVID - 19对Horizon 2022计划的加速程度 - 危机使公司更关注成本降低，目前已完成超三分之一的计划，比原计划进展更快 [49][50] 问题8: 北美罐板市场进口情况 - 过去一年进口增加，主要受贸易政策扭曲影响，但进口存在供应链、可持续性等问题，未来不会起主要作用 [51][53][54] 问题9: 电动汽车电池盒项目提名情况 - 公司参与了三个项目，暂无更多提名，正在等待技术成熟，同时有与欧洲OEM的研发项目和英国政府资助 [55][56] 问题10: 航空航天业务合同情况 - 合同基于需求，在冻结期内是最低提货或付款；公司为适应市场与客户合作，不强制客户执行2020年条款 [59] 问题11: 航空航天业务竞争对手低价抢占市场情况 - 公司与OEM的合同固定了市场份额，竞争对手难以在去库存期间这样做 [61][63] 问题12: 进一步降低成本的难度和方向 - 公司仍有很多成本降低机会，主要在金属效率、制造和设备运行效率、减少外部资源等方面 [65][66][67] 问题13: 拜登绿色议程对公司的机会及应对 - 公司业务组合平衡，部分业务可能受益于政策变化，需观察选举结果 [68][69]

业绩总结 - 2020年第三季度出货量为354千吨，同比下降11%[3] - 收入同比下降20%，为12亿欧元[3] - 2020年第三季度的收入为1172百万欧元，较2019年第三季度的1461百万欧元下降了19.7%[63] - 净收入为2000万欧元，相较于2019年第三季度的100万欧元有所增加[3] - 调整后EBITDA为1.26亿欧元，同比下降9%[3] - 2020年第三季度的调整后EBITDA为126百万欧元，较2019年第三季度的139百万欧元下降了9.4%[80] - 2020年截至目前的调整后EBITDA为3.54亿欧元，同比下降20%[3] - 2020年9月30日的调整后EBITDA为475百万欧元，相较于2020年6月30日的488百万欧元下降了2.7%[55] - 2020年9月30日的净亏损为21百万欧元，而2019年9月30日的净亏损为16百万欧元[55] 现金流与债务 - 第三季度的运营现金流为1.11亿欧元，自由现金流为7500万欧元[3] - 2020年截至目前的运营现金流为2.63亿欧元，自由现金流为1.29亿欧元[3] - 预计2020年自由现金流为1亿至1.5亿欧元[3] - 截至2020年9月30日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为4.3倍[3] - 2020年9月30日的总借款为2461百万欧元，较2019年12月31日的2361百万欧元增加了4.2%[56] - 2020年9月30日的流动性总额为1018百万欧元，包括现金及现金等价物432百万欧元[59] 成本与市场表现 - 第三季度成本减少约6500万欧元，排除金属和折旧影响[16] - 2020年第三季度的成本（包括金属）为1046百万欧元，较2019年第三季度的1322百万欧元下降了21%[80] - 2020年第三季度的金属价格滞后影响为39百万欧元[55] - 2020年9月30日的融资成本净额为164百万欧元，较2020年6月30日的173百万欧元有所下降[55] - 2020年9月30日的资产减值损失为14百万欧元[55]

财务数据和关键指标变化 - 二季度发货量31万吨，较2019年二季度下降25%；营收降至10亿欧元，下降33%，约5亿欧元的营收下降中，三分之二与发货量降低有关，三分之一与金属价格下跌有关 [15] - 净亏损3200万欧元，2019年二季度为净利润1700万欧元；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为8100万欧元，较2019年二季度下降51% [16] - 上半年调整后息税折旧摊销前利润为2.28亿欧元，较去年前六个月下降24% [17] - 二季度自由现金流为负3300万欧元，2020年上半年为5400万欧元，基于当前市场状况，预计2020年将产生正自由现金流 [18] - 二季度末杠杆率为4.4倍，净债务为22亿欧元，略低于2019年末；将2020年资本支出目标降至约1.75亿欧元，较2019年减少9600万欧元，2020年前六个月资本支出比去年同期少3200万欧元 [32] - 二季度末现金及承诺信贷额度下可用资金为9.49亿欧元，7月增加5000万欧元，预计2020年现金利息为1.5 - 1.6亿欧元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 P&ARP业务线 - 二季度调整后息税折旧摊销前利润为5800万欧元，较去年下降2100万欧元或27%；上半年为1.24亿欧元，较去年下降1400万欧元或11% [20][21] - 二季度包装发货量下降12%，主要因法国Neuf Brisach工厂3月临时关闭；北美罐板市场发货量同比略有增加；汽车发货量较去年下降54% [23] - 价格和组合带来200万欧元逆风，成本因广泛的成本控制带来2100万欧元顺风，金属成本持平，外汇翻译带来100万欧元顺风 [24] A&T业务线 - 二季度调整后息税折旧摊销前利润为3100万欧元，较去年下降3300万欧元或51%；上半年为8300万欧元，较去年前六个月下降3300万欧元或28% [20][22] - 二季度航空航天发货量较去年下降37%，TID发货量下降20% [25] - 价格和组合因航空航天发货量降低带来300万欧元逆风，成本因广泛的成本控制带来1500万欧元顺风，外汇翻译带来100万欧元顺风 [26] AS&I业务线 - 二季度调整后息税折旧摊销前利润为负100万欧元，较去年下降3100万欧元；上半年为3300万欧元，较去年下降2600万欧元或44% [20][22] - 二季度汽车发货量较去年下降52%，行业发货量因欧洲工业活动减少下降16% [27] - 价格和组合因市场状况疲软带来900万欧元逆风，成本因成本控制带来900万欧元顺风，外汇翻译带来100万欧元逆风 [28] Holdings & Corporate - 二季度成本为700万欧元，较去年高100万欧元；上半年为1200万欧元，较去年高100万欧元，预计2020年成本约为2000万欧元 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 包装市场 - 占公司最近12个月收入的38%，北美需求强劲，欧洲需求稳定，具有抗衰退性和长期增长动力 [43][44] - 客户继续投资新罐线，未来将推动罐板增量需求；欧洲罐板需求因铝替代钢而增长，美国汽车车身板需求增长预计将在中长期收紧包装市场供应 [44][45] 汽车市场 - 长期来看，汽车仍是铝的长期增长市场，客户偏好大型车辆，法规推动汽车轻量化，混合动力和电动汽车份额将增加 [46] - 汽车原始设备制造商（OEM）3月开始削减产量，5月基本恢复生产，6月客户需求显著增加，但因供应链挑战和疫情热点，公司产品需求不均衡 [48] 航空航天市场 - 占公司最近12个月收入的15%，受疫情和737 MAX影响，近期前景不确定，OEM降低了生产速度，预计2020年第三和第四季度航空航天发货量将低于二季度 [49] TID市场 - 长期来看，公司预计在多元化市场的利基产品中继续扩张；短期内，国防和铁路市场保持强劲，但大多数工业和运输市场仍然疲软，市场复苏时间和程度不确定 [50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为产品在终端市场、地理位置和客户方面的平衡组合是应对挑战的竞争优势 [43] - 致力于运营执行、收获投资收益、资本纪律、债务削减和股东价值创造 [51] - 关注可持续发展，设定安全、能源效率和温室气体排放强度目标，积极推进回收业务，获得多项可持续发展认证 [37][38][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情对客户需求造成重大干扰，但二季度工厂运营良好，目前所有工厂均正常运行，产品需求在二季度逐渐增加，7月延续该趋势，但需求水平和客户可见度仍低于历史水平 [10][11] - 采取了积极的成本控制措施，包括灵活调整可变成本、降低固定成本和减少资本支出，成本灵活性略好于上季度预期，对公司应对危机的能力充满信心 [12][13] - 预计包装和汽车业务下半年表现将改善，航空航天业务将面临更多挑战；有信心2020年实现正自由现金流，但下半年营运资金可能会有一定压力 [60][96] 其他重要信息 - 公司将员工健康和安全放在首位，针对疫情采取了多项保护措施，截至上周五，约0.5%的员工新冠检测呈阳性，均已康复或正在康复 [7][8] - 二季度成本灵活性达到83%，各业务均展现出较强的成本控制能力，排除金属和折旧因素，较去年二季度降低成本约1亿欧元，其中包括约1500万欧元的欧洲国家就业援助 [29][30][31] - 7月初发布了2019年业务和可持续发展报告，在安全、能源效率、回收利用等方面取得进展，并获得多项第三方可持续发展认证 [37][38][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：各部门二季度利用率情况，以及对三季度和四季度的展望 - 二季度包装利用率约95%，汽车利用率从一季度的20%回升至80%以上，航空航天约60% [55][56][58] - 预计下半年包装和汽车相关业务部门表现将改善，航空航天业务部门将面临更多挑战，航空航天运营率可能下降 [60][59] 问题2：包装业务在欧盟地区的情况，包括销量下降原因及影响量化 - 欧盟地区包装业务受南欧经济活动减少和疫情热点影响，罐消费有所下降 [63] 问题3：二季度营运资金变动情况及下半年机会 - 二季度营运资金消耗6300万欧元，上半年为正2400万欧元；随着汽车和包装业务回升，下半年营运资金可能会有一定消耗，但公司仍有信心实现正自由现金流 [65][66] 问题4：加拿大铝关税影响及库存情况 - 公司认为关税是错误举措，若实施对公司影响有限，因大部分成本可转嫁客户，且可能在废铝回收方面有所收益 [68][69] 问题5：罐板较大合同的重新谈判时间及定价情况 - 部分合同将在2022年左右重新谈判，美国定价环境温和积极，欧洲温和消极，但合同谈判时间长，情况可能变化 [70][71] 问题6：二季度调整后息税折旧摊销前利润中是否包含1500万美元一次性福利及后续情况 - 包含1500万欧元的疫情相关国家就业援助福利，该福利并非一次性，部分项目持续到2020年甚至2021年，但随着业务回升，福利金额将减少 [73][74][75] 问题7：航空航天业务下滑幅度与汽车和包装业务复苏的对比 - 难以准确判断，公司正与客户积极沟通，航空航天业务下半年肯定会面临更多困难，且下半年通常弱于上半年 [79][80][81] 问题8：1亿欧元成本削减中结构性成本的比例及今年永久性成本削减情况 - 成本削减中劳动力成本占比约一半，部分成本可实现永久性节省，但随着业务回升，部分成本会恢复，难以给出精确数字 [84][85] 问题9：下半年自由现金流潜力 - 公司有信心全年实现正自由现金流，下半年有机会产生自由现金流，但取决于营运资金情况 [96][97] 问题10：与OEM合作创造2021年“干净起点”的含义及回报情况 - 旨在使供应链供应与生产相匹配，为2021年更好发展做准备；公司与OEM有深厚战略关系，合作是为实现共赢，不追求短期价格回报 [99][100][103] 问题11：公司罐销量下降而Norsk上升的原因 - 公司主要因法国Neuf Brisach工厂3月受疫情影响关闭一周，后续补充成品影响了二季度发货量，目前已恢复正常 [105] 问题12：公司从法国、瑞士和德国获得的资金担保情况及用途 - 法国资金以固定资产担保，德国部分有担保部分无担保，瑞士无担保；法国和德国政府担保本金的80%，担保主要使银行受益，公司可获得低息贷款 [106][107][108] 问题13：汽车市场是否即将好转及需求情况 - 订单量强劲，但市场仍脆弱，终端需求存在，但受疫情影响，工厂生产不稳定 [115][116] 问题14：客户及其CEO对维持运营的信心和应对措施情况 - 公司和客户都在努力为员工提供安全环境，人们的信心正在增强，希望良好的做法能使疫情得到控制 [117][118]

业绩总结 - 2020年第二季度出货量为31万吨，同比下降25%[4] - 收入同比下降33%，降至10亿欧元[4] - 净亏损3200万欧元，而2019年第二季度净收入为1700万欧元[4] - 调整后EBITDA为8100万欧元，同比下降51%[4] - 2020年上半年调整后EBITDA为2.28亿欧元，同比下降24%[4] - 2020年第二季度，收入为250百万欧元，较2019年同期的383百万欧元下降了34.7%[33] - 2020年第二季度，调整后的EBITDA为31百万欧元，较2019年同期的64百万欧元下降了51.6%[33] - 2020年6月30日止的12个月，调整后的EBITDA为488百万欧元，较2019年同期的524百万欧元下降了6.9%[25] 现金流与债务 - 运营现金流为800万欧元，自由现金流为负3300万欧元[4] - 截至2020年6月30日，净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为4.4倍[4] - 2020年6月30日的总流动性为949百万欧元，包括现金及现金等价物378百万欧元[32] - 2020年6月30日的总借款为2530百万欧元，较2019年12月31日的2361百万欧元增加了7.2%[27] - 流动性显著增加至9.49亿欧元[3] - 预计2020年现金利息支出为1.5亿至1.6亿欧元[16] 部门表现 - 2020年第二季度，P&ARP部门的收入为565百万欧元，较2019年同期的821百万欧元下降了31.2%[34] - 2020年第二季度，AS&I部门的调整后EBITDA为-1百万欧元，较2019年同期的30百万欧元下降了103.3%[35] - 2020年第二季度，CSTM部门的调整后EBITDA为81百万欧元，较2019年同期的167百万欧元下降了51.5%[33] 资本支出与融资 - 2020年资本支出目标为约1.75亿欧元，较2019年减少约9600万欧元[3] - 2020年6月30日，固定利率的Senior Unsecured Notes的名义价值为400百万美元，利率为5.75%[27] - 2020年6月30日，固定利率的法国外贷名义价值为180百万欧元，利率为2.50%[27]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司收入为59.07亿欧元，较2018年的56.86亿欧元增长3.89%；毛利润为6.02亿欧元，较2018年的5.38亿欧元增长11.89%；净利润为0.64亿欧元，较2018年的1.9亿欧元下降66.32%[22] - 2019年公司总资产为41.84亿欧元，较2018年的39.01亿欧元增长7.25%；净负债/资产或总投资权益为 - 0.85亿欧元，较2018年的 - 1.14亿欧元有所改善[25] - 2019年公司资本支出为2.71亿欧元，较2018年的2.77亿欧元下降2.17%；产量为158.9万吨，较2018年的153.4万吨增长3.58%；每吨收入为3717欧元，较2018年的3707欧元增长0.27%[25] - 2019 - 2017年，公司发货量分别为1589千吨、1534千吨、1482千吨[166] - 2019 - 2017年，公司收入分别为59.07亿欧元、56.86亿欧元、52.37亿欧元[166] - 2019 - 2017年，公司净收入分别为6400万欧元、1.9亿欧元、 - 3100万欧元[166] - 2019 - 2017年，公司调整后息税折旧摊销前利润分别为5.62亿欧元、4.98亿欧元、4.48亿欧元[166] - 2019年总发货量为158.9万吨，2018年为153.4万吨，2017年为148.2万吨[184] 公司面临的风险 - 公司面临市场竞争风险，新老竞争对手可能影响其销售份额、销量和售价[30][31] - 铝产品可能因价格、法规等因素，相比替代材料竞争力下降，影响公司销售和财务状况[33][34] - 公司大部分收入来自国际业务，面临经济、监管、政治等全球运营风险，公共卫生危机也可能产生不利影响[35][37] - 金属行业及终端市场的周期性和季节性，可能导致公司产品需求和价格波动，影响盈利能力[40][41] - 公司业务需大量资本投资，可能无法完成预期投资或实现预期收益，影响财务状况[42][43] - 公司若无法实施或执行商业战略，如北美汽车板市场战略，将对财务状况和经营成果产生不利影响[44][45] - 公司若不能满足客户制造、质量要求和市场变化，将对业务、声誉和财务结果产生重大不利影响[49] - 公司满足客户需求可能需大量资本投资，且可能无法快速扩大产能[51] - 公司运营可能因多种事件出现计划外业务中断，造成损失和成本增加[51] - 公司依赖少数客户，若无法续约或重新谈判协议，将影响经营、财务和现金流[53] - 原材料价格波动，若无法转嫁成本，公司盈利能力将受影响[58] - 公司依赖少数供应商供应铝，若无法续约或重新谈判协议，将影响经营、财务和现金流[63] - 公司依赖废铝运营，若废铝供应不足或价格优势缩小，将影响经营、财务和现金流[66] - 能源成本价格波动可能影响公司盈利能力，未来能源成本增加或供应中断也有不利影响[67] - 公司IT系统故障、受网络攻击或信息安全漏洞，可能对业务和财务结果产生重大不利影响[68] - 公司可能因利率和资本市场不利变化，需对养老金计划进行意外缴款[72] - 公司可能遭遇劳资纠纷和停工，或无法重新谈判集体协议，影响业务和财务状况[75] - 公司管理层关键成员流失或服务中断可能对业务运营和财务状况产生不利影响[78] - 公司维持的保险水平可能无法完全覆盖所有潜在风险，未来保费可能大幅增加[80] - 公司有大量债务，可能限制现金流、影响净收入和业务关系，无法保证有足够现金流偿债[82][83] - 若无法执行套期保值政策、交易对手违约或无法签订衍生品合约，公司经营业绩、现金流和流动性可能受不利影响[90] - 套期保值交易可能导致公司收入和现金流低于预期，未实现损益会导致收益波动[92] - 套期保值工具可能无法获取或不符合公司要求，未来法规可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响[93] - 公司部分金融衍生品与标的债务期限不匹配，可能对现金流和流动性产生不利影响[94][95] - 所得税税率或法律变化、税务审计不利结果和税务立场挑战可能对公司财务结果产生重大不利影响[97] - 2019年12月31日，公司有9000万欧元的关闭和环境修复成本准备金，未来环保法规可能增加公司成本[104] - 若公司失去外国私人发行人身份，监管和合规成本将大幅增加，可能对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[109] 公司相关法规及股权规定 - 若公司永久员工数量（含法国子公司）连续两个财年超1000人，或全球子公司员工数量连续两个财年超5000人，董事会可能需任命两名员工代表董事[111] - 任何收购公司30%或以上投票权的股东可能需进行强制收购要约或面临损害赔偿索赔[113] - 单独或共同持有公司超过30%资本或投票权的人，需发起全面收购要约[114] - 持有公司30%至一半股权或投票权的人，在12个月内增持至少1%，需发起全面收购要约[116] - 法国法律规定公司董事会需考虑公司、股东、员工和其他利益相关者的利益[120] - 法国法律不赋予股东对国内法律合并或分立的评估权[121] - 若第三方对法国公司负有责任，股东一般无权代表公司提起派生诉讼[122] - 若股息由公司支付，股东不确定能否获得法国国内股息预扣税的减免，默认预扣税率为30%，非合作国家或地区为75%[140][141] - 若法国税务机关认为公司对股权持有结构的描述或法律分析不准确，可能撤销法国裁决[143][144] - 若NYSE被法国金融市场管理局正式认可为外国受监管市场，或法国税法修订，购买公司普通股可能需缴纳0.3%的法国金融交易税[146][147][148] 公司基本信息 - 公司于2010年5月14日成立，2013年5月29日在纽交所上市，2019年6月28日变更公司形式并更名，12月12日总部迁至法国巴黎[151][152][153] - 截至2019年12月31日，公司运营28个生产设施，有3个行政中心和3个研发中心，约13200名员工[161] 公司业务部门划分及整体数据 - 公司业务分为包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业三个运营部门[175][176][177] - 截至2019年12月31日，包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业部门员工分别为4000人、4000人、4800人[179] - 2019年，包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业部门收入占比分别为53%、24%、23%[179] - 2019年，包装与汽车轧制产品、航空航天与运输、汽车结构与工业部门调整后息税折旧摊销前利润占比分别为49%、36%、19%[179] 各业务线数据关键指标变化 - 2019年包装与汽车轧制产品运营部门收入为31.49亿欧元，发货量为109.7万吨，调整后息税折旧摊销前利润为2.73亿欧元，利润率为9%[190] - 2019年航空航天与运输运营部门收入为14.62亿欧元，发货量为24.2万吨，调整后息税折旧摊销前利润为2.04亿欧元，利润率为14%[199] - 2019年汽车结构与工业运营部门收入为13.51亿欧元，发货量为25万吨，调整后息税折旧摊销前利润为1.06亿欧元，利润率为8%[208] 各业务线产品结构及合同情况 - 2019年包装与汽车轧制产品运营部门中，包装轧制产品约占75%，汽车轧制产品约占21%，特种及其他薄轧制产品约占4%[185] - 2019年汽车结构与工业运营部门中，汽车挤压产品约占49%，其他挤压产品应用约占51%[200] - 包装业务客户合同通常为三到五年，汽车业务合同通常为车型生命周期（五到七年）[186] - 汽车结构业务合同通常为五到七年，其他挤压产品业务合同平均最长一年[201][202] 航空航天业务相关情况 - 截至2019年12月，空客和波音商用飞机积压订单达12888架，按当前生产速度约需八到九年完成[194] 产品认证情况 - 公司产品获得客户认证通常需6个月到1年，因其有超100项规格资质且投资了大量设备和研发项目[197]

财务数据关键指标变化 - 2018年公司营收为56.86亿欧元，较2017年的52.37亿欧元增长8.57%，净利润为1.9亿欧元，而2017年为亏损0.31亿欧元[18] - 2018年公司总资产为39.01亿欧元，较2017年的37.11亿欧元增长5.12%，净负债为1.14亿欧元，较2017年的3.19亿欧元有所减少[19] - 2018年公司净贸易营运资金为4.56亿欧元，较2017年的2.32亿欧元增长96.55%，资本支出为2.77亿欧元，与2017年的2.76亿欧元基本持平[19] - 2018 - 2016年，公司发货量分别为1534千吨、1482千吨、1470千吨[200] - 2018 - 2016年，公司收入分别为56.86亿欧元、52.37亿欧元、47.43亿欧元[200] - 2018 - 2016年，公司净收入/（亏损）分别为1.9亿欧元、 - 0.31亿欧元、 - 0.04亿欧元[200] - 2018 - 2016年，公司调整后EBITDA分别为4.98亿欧元、4.48亿欧元、3.98亿欧元[200] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年公司产品销量为153.4万吨，较2017年的148.2万吨增长3.51%，每吨收入为3707欧元，较2017年的3534欧元增长4.9%[19] 市场竞争风险 - 公司面临激烈市场竞争，竞争对手在资源、产品和地域多样性上更具优势，可能影响公司销售份额、销量和售价[25][26][27] 业务运营风险 - 公司业务资本密集，2018 - 2016年资本支出分别为2.77亿欧元、2.76亿欧元和3.55亿欧元，可能无法完成预期投资并获得预期收益[29] - 公司新产品推出或生产爬坡可能遇到困难，影响业务和财务状况[33] - 公司运营可能受到意外业务中断影响，如爆炸、火灾等，造成损失并影响财务结果[34] - 公司生产能力可能无法满足客户或市场需求，导致市场份额流失和财务表现受影响[35][36] - 2018年法国和德国部分工厂出现停工和劳资纠纷，未来集体谈判协议协商可能失败，影响公司运营和财务状况[37][38][39] - 公司工厂未来几年因退休问题将面临高自然损耗，战略劳动力规划是挑战[40] 客户与供应商相关风险 - 2018年公司十大客户约占合并收入的49%，其中一个客户占比超10%[41] - 若无法与客户成功续约、重新谈判或重新定价协议，公司经营业绩、财务状况和现金流可能受不利影响[41] - 客户整合可能影响公司与客户关系，限制公司提价能力，对财务状况等产生不利影响[44] - 截至2018年12月31日，公司十大供应商约占原材料和易耗品总费用的55%[47] 产品相关风险 - 产品若不达标，公司可能面临损失、声誉受损等后果[45] - 产品资格认证过程漫长且不可预测，失败可能导致客户或合同流失[46] 金融政策与投资风险 - 若无法执行套期保值政策等，公司经营业绩、现金流和流动性可能受不利影响[53] - 公司近期完成收购UACJ在CUA的49%股权，业务可能无法达预期回报[60] - 公司可能无法及时成功开发和实施新技术举措及战略投资[61] 重组与成本相关 - 公司2018、2017、2016年分别记录了100万欧元、400万欧元、500万欧元的重组费用，主要与公司和生产基地的重组运营有关[71] - 截至2018年12月31日，公司有8300万欧元的关闭和环境修复成本准备金[86] 业务地域与市场情况 - 公司主要在美国、德国、法国、斯洛伐克、瑞士、捷克共和国和中国开展业务，产品主要销往欧洲、亚洲和北美[72] - 公司总部位于欧盟，通过运营子公司在欧洲和美国市场有重要业务，政治和监管条件的不确定性或恶化可能影响销售、现金流和经营业绩[75] 养老金相关风险 - 公司大部分养老金义务涉及美国和瑞士的既定福利养老金计划、法国和德国的无资金养老金福利以及法国和德国员工退休或离职时的一次性赔偿金[77] - 公司参与美国一处设施的多雇主养老金计划，退出该计划可能面临退出负债，影响经营业绩[78] 知识产权风险 - 公司试图通过多种方式保护知识产权，但措施可能不足以充分保护权利，无法保证专利和商标申请获批[80][81][83] 法律纠纷与法规风险 - 公司可能涉及各种纠纷、诉讼和调查，处理这些事项可能成本高昂，影响财务状况和经营业绩[84] - 公司业务受国际、国家、州和地方法律法规约束，未来环境法规变化或执法加强可能增加运营成本[86] 行业价格与需求波动 - 2014年12月鹿特丹地区溢价升至伦敦金属交易所（LME）基础价格的26%，美国中西部地区溢价升至LME基础价格的27%；2015年各地区溢价大幅下降；2018年LME铝现货价格最高达2603美元/公吨，最低为1870美元/公吨，2017年最高为2246美元/公吨，最低为1701美元/公吨；2018年鹿特丹地区溢价为LME基础价格的6% - 11%，美国中西部地区溢价为LME基础价格的9% - 23%[95] - 公司产品销量最低通常出现在8月和12月，最高出现在1 - 6月；饮料罐行业在春季和夏季最强，汽车和建筑行业在第三和第四季度放缓[110] - 美国企业平均燃油经济性（CAFE）标准要求到2025年提高汽车和轻型卡车每加仑英里数，新的更宽松规则可能减少或延迟客户对轻质材料的需求[98] 成本与货币风险 - 公司运营使用的天然气和电力是销售成本的第三大组成部分，仅次于金属和劳动力成本[102] - 公司部分运营实体财务状况和经营成果以不同货币报告，再换算成欧元并入合并财务报表，欧元兑当地货币升值可能对报告收入和营业利润产生负面影响[103] - 公司部分收入以美元等货币计价，美元升值可能对收益产生积极影响，贬值则可能产生负面影响[104] 行业周期性风险 - 公司业务受金属行业、终端市场和客户行业的周期性和季节性影响，经济衰退或低增长时，相关行业生产削减，导致公司产品需求和价格波动[105][106] - 公司从航空航天行业获得大量收入，该行业高度周期性，受多种因素影响，需求下降可能对公司财务产生重大不利影响[108] - 公司汽车挤压和轧制产品等需求依赖汽车生产，汽车行业高度周期性，中国经济波动、制造商减产等可能影响公司产品需求[109] 气候变化与法规风险 - 全球气候变化促使限制温室气体排放的法规出台，公司运营排放大量温室气体，合规成本增加或产品需求减少，能源供应商相关法规也可能增加公司能源成本[111] - 公司可能无法将增加的能源成本转嫁给客户，《巴黎协定》实施或对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[112] - 公司制造过程受法规限制，化学品注册合规可能产生高额成本、延误新产品推出或导致客户和收入损失[113] 债务相关风险 - 截至2018年12月31日，公司总负债为21.51亿欧元，其中票据本金净额为21.48亿欧元，发行成本为3200万欧元[116] - 截至2018年12月31日，公司养老金和其他离职后福利净负债为6.1亿欧元[116] - 泛美资产支持贷款安排下，当借款可用性低于总承诺的10%时，公司需维持最低固定费用覆盖率为1.0比1.0，最低借款人息税折旧摊销前利润贡献率为25%[123] - 明智保理安排的承诺条件包括公司企业信用评级未被撤回或低于标准普尔的B - 和穆迪的B3，以及相关公司业务状况未发生重大不利变化[127] - 公司债务水平可能限制现金流、影响偿债和融资能力，增加利率风险，新债务可能加剧相关风险[116][120][121] 上市与公司治理风险 - 公司作为上市公司，因报告义务和合规要求产生大量法律、会计等费用，且难以预测规则变化带来的额外成本[133] - 公司作为外国私人发行人，可遵循本国公司治理实践，豁免部分纽交所公司治理和美国证券法要求[138] - 若失去外国私人发行人身份，公司监管和合规成本将大幅增加，董事、高管和10%股东将受《交易法》第16条约束，六个月内需满足多项公司治理要求[140] - 若无法满足纽交所持续上市要求，公司普通股可能被提前摘牌，影响股东处置股份及股价和流动性[141] - 公司未完全遵守荷兰《公司治理准则》，可能影响股东权利[143] - 公司普通股市场价格可能因多种因素大幅波动，市场整体波动也会产生不利影响，还可能引发证券集体诉讼[144][145] - 大量出售普通股或市场有出售预期，会导致股价下跌，影响公司股权融资能力[146] - 公司可能发行普通股或其他证券用于收购、投资等，可能导致股东股权稀释[148] - 公司章程和荷兰法律的反收购条款可能阻碍收购，影响股东从控制权变更中获益[149] - 公司股东大会授权董事会五年内发行股份并限制或排除优先购买权，增加股东控制股东大会难度[150] - 美国投资者可能难以对公司及其相关人员执行美国法院判决，荷兰法院对基于美国联邦证券法的原诉是否施加民事责任存疑[156][159] 公司注册地与税务风险 - 公司将转为欧洲公司并将公司注册地从荷兰迁至法国的计划需股东批准，存在风险和不确定性，可能无法按计划完成[161] - 法国税务集团非资本弱化时，净财务费用扣除上限为300万欧元和该集团EBITDA的30%中的较高者[171] - 法国税务集团资本弱化时，净财务费用扣除规则较复杂，涉及债务比例等计算，且有不同上限[173] - 外国公司若至少75%的总收入为“被动收入”，或至少50%的资产产生或用于产生“被动收入”，将被认定为美国联邦所得税目的下的被动外国投资公司（PFIC）[183] - 公司认为当前纳税年度及以前年度不是PFIC，预计可预见未来也不会成为PFIC，但无绝对保证[183] - 2017年12月美国颁布新联邦税收立法，实施可能产生费用，部分影响不明且可能变化[169] - 2017年7月公司宣布公司总部转移，预计完成前公司仍仅为荷兰居民纳税人，法国分支机构需就相关业务缴纳法国税[167] - 2017年2月欧盟理事会通过ATAD 2指令，2020年1月1日起适用部分条款，2022年1月1日起适用其余条款[178] - 法国税法可能限制公司在法国产生的债务利息扣除，减少偿债现金流[170] - 若公司被认定为PFIC，美国股东将面临特殊税收规则和不利后果，且公司不打算提供“合格选举基金”选举所需信息[184] - 若欧洲金融交易税（FTT）提案通过，公司普通股交易可能受影响，交易成本增加、市场流动性降低[186] 公司运营基本情况 - 截至2018年12月31日，公司运营26个生产设施，有3个行政中心和3个研发中心，约13000名员工[195] 公司业务发展与战略 - 公司计划将企业注册地从荷兰迁至法国，预计2019年完成[209] - 2019年1月10日，公司以1亿美元加承担约8000万美元第三方债务的49%，收购UACJ在Constellium - UACJ ABS, LLC的49%股权[210] - 公司投资多个增长机会，包括美国、法国、德国等地的汽车业务相关项目[198] - 公司客户包括百威英博、空客、波音、宝马等包装、航空航天和汽车领域的领先企业[199] - 公司业务战略包括聚焦高附加值产品、加强客户连接、优化利润率和资产利用率等[201][203][204]