文章核心观点 - 思科系统公司将于8月14日公布2024财年第四季度财报，虽短期受网络业务低迷影响，但凭借拓展的业务组合、在网络安全领域的发展及强大的合作伙伴关系，有望在2025财年实现股价反弹，目前公司获Zacks排名第二（买入）[1][10] 财报预期 - 公司预计2024财年第四季度营收在134亿至136亿美元之间，非GAAP每股收益在84至86美分之间 [1] - Zacks共识预期营收为135.2亿美元，较上年同期下降11.07%，过去30天每股收益共识预期稳定在85美分 [1] 业务现状 网络业务 - 公司网络销售低迷，主要因电信和有线电视服务提供商需求不振、竞争激烈以及客户库存过剩，2024财年第三季度营收127亿美元，同比下降12.8%，产品营收占比71%，下降18.6%，排除Splunk后产品订单同比持平 [2] - Zacks共识预期第四财季网络营收为67.6亿美元，同比下降16.8%，协作营收为10.2亿美元，同比略有下降 [3] 安全业务 - 公司受益于安全业务的强劲增长，对XDR、安全访问和多云防御套件等解决方案的需求旺盛 [3] - 收购Splunk和Isovalent有助于加强业务组合，2024财年第三季度年度经常性收入增长22%至292亿美元，预计第四财季将延续这一趋势 [4] - Zacks共识预期第四财季安全营收为16.4亿美元，同比增长65.8% [4] 股价表现 - 思科股价下跌10%，表现逊于Zacks计算机与科技板块14%的涨幅和标准普尔500指数11.7%的涨幅 [5] - 公司股票估值偏高，价值风格评分为C，远期12个月市销率为3.31倍，高于Zacks IT服务行业的3.2倍 [6] 发展机遇 - 人工智能相关工作负载的增加为公司带来长期机遇，目前来自超大规模企业的人工智能订单超8亿美元，2025财年订单管道超10亿美元 [7] - 公司在基础设施领域的潜在市场规模达2210亿美元，受益于企业数字化转型中人工智能和云计算的使用增加 [7] - 安全业务组合扩展举措有望推动增长，公司为安全云推出新功能，收购Splunk预计将进一步提升其在该领域的前景，潜在市场规模达1180亿美元 [7] - 公司合作伙伴基础不断扩大，与微软、英伟达、联想和AT&T等合作，如与英伟达推出新的端到端基础设施，与AT&T为企业提供无缝数字购买体验 [8][9]

文章核心观点 - 思科本周三将公布财报，近期股价波动小，但行业低迷下公司有裁员计划，预计财报数据疲软，不过股价已反映负面因素，长期看在边缘/雾计算和网络安全领域有机会，是保守的科技投资选择 [1][3][6] 行业情况 - 过去一年信息技术行业面临支出冻结和削减，2020 - 2022年企业大量升级网络和远程办公能力，疫情后对IT即时投资的紧迫性降低，且企业可能在疫情期间购买过多网络设备，仍在安装部署此前采购的设备 [3] - 高利率抑制了科技行业资本支出的积极性，除人工智能相关领域外，多数公司目前减少了资本支出 [3] 公司动态 - 本月有报道称思科将在2024年进行第二轮裁员，此前已削减约5%的员工，第二轮裁员规模大致相同 [3] - 3月以280亿美元完成对Splunk的收购，需多个季度将其完全融入运营和销售流程 [4] 公司业务 - 截至上季度，包含Splunk收购，公司54%的收入来自订阅收入，且一直在拓展网络安全等垂直领域，有比核心网络业务更强的增长机会 [3] - 公司发明了雾计算概念，该概念可将云计算去中心化，随着物联网应用和智能设备增加，有机会构建去中心化网络基础设施，降低成本、提高效率和改善网络延迟，还能销售网络设备并捆绑软件等附加服务 [4] 公司财务与估值 - 公司股价在过去三年围绕50美元窄幅波动，近期略有下滑，目前估值处于折扣状态，市盈率较低 [1][3] - 以今年预计收益计算市盈率为12.5倍，股息收益率为3.5% [6] 公司面临的挑战与风险 - 裁员对本季度财报结果和2025财年指引不是积极信号，预计财报数据疲软，2025财年指引也不乐观 [3] - 公司大部分订阅收入来自竞争更激烈的领域，过度削减成本和裁员可能损害竞争力 [6] - 网络业务面临来自Arista Networks和Ubiquiti等公司的竞争，可能侵蚀利润率 [6] 投资建议 - 短期内公司财报数据可能不具吸引力，销售势头预计在2025年或更晚才可能恢复 [6] - 对于长期投资者，公司在边缘/雾计算和网络安全领域有改善市场情绪的可能性，是保守的科技投资选择，下行风险有限，有多种利好情景获利机会 [6]

宏观经济与政策 - 本周市场关注消费者和生产者价格数据，周三将公布7月CPI，市场共识是整体CPI月率上升0.2%，年率维持在3%，核心CPI月率上升0.2%，年率降至3.2% [2] - 富国银行经济学家认为就业市场疲软或使通胀关注度降低，7月CPI报告可能进一步证明通胀正在降温，但尚未回到美联储目标 [2] - 市场预计美联储9月会议降息概率为100%，但25或50个基点的降息可能性各占一半，美联储理事米歇尔·鲍曼警告不要对单一数据点过度反应 [2] 股票市场 - 低于预期的CPI数据可能导致美联储降息50个基点，但也可能引发股市下跌 [3] - 美银证券分析师选出42只标普500低贝塔、高质量股票，建议投资者适应市场波动，这些股票五年贝塔值小于1且均被评为买入 [4] 零售行业 - 本周零售财报季开启，沃尔玛是焦点，市场预期其营收1673亿美元、每股收益0.65美元、美国同店销售增长3.3% [3] - 摩根士丹利分析师认为鉴于7月零售数据疲软、消费者放缓风险上升和即将到来的选举，沃尔玛维持指引可接受；奥本海默分析师建议投资者为可能的获利回吐做好准备；Seeking Alpha分析师认为数字广告收入和会员增长将提升沃尔玛利润率 [3] 加密货币行业 - Crypto Waves的Ryan Wilday称比特币市场情绪平淡，建议对加密货币感兴趣的人少量购买比特币，学习在价格下跌时买入，避免恐慌性抛售 [3] 娱乐行业 - 迪士尼在D23粉丝大会上宣布《超人总动员3》正在制作中，还公布了《海洋奇缘2》《阿凡达：火与灰》《曼达洛人与格鲁古》等影片的消息 [3] - 迪士尼计划到2031年增加四艘游轮，并在主题公园增加新景点 [3] 自动驾驶行业 - 中国自动驾驶技术公司WeRide已提交美国IPO申请，计划发售约650万份美国存托股份，定价区间为15.50 - 18.50美元，交易将使公司估值达50亿美元，募资1.1亿美元，还计划通过私募融资3.21亿美元 [3] - Waymo本周扩大了在洛杉矶和旧金山的机器人出租车服务覆盖范围 [3] 其他公司动态 - 特斯拉原定于8月8日举办机器人出租车活动，后推迟至10月10日，该活动将明确自动驾驶汽车业务的形式 [4] - 美铝和康菲石油周一除息，美铝8月29日派息，康菲石油9月3日派息；礼来和戴蒙德巴克能源周四除息，礼来9月10日派息，戴蒙德巴克能源8月22日派息 [4]

文章核心观点 - 思科股价因网络业务低迷下跌，但扩张的业务组合、在网络安全领域的发展及强大的合作伙伴关系有望推动其在2025财年反弹，尽管增长前景一般且估值偏高 [1][10] 股价表现 - 年初至今思科股价下跌9.3%，表现逊于Zacks计算机与科技板块10.6%的回报率 [1] - 股价低于50日移动平均线，呈熊市趋势 [9] 业务挑战 - 网络销售疲软，主要因电信和有线电视服务提供商需求低迷以及竞争激烈 [1] - 在人工智能驱动的网络领域，因惠普拟收购瞻博网络加剧竞争，前景面临挑战 [1] 业绩预测 2024财年第四季度 - 预计营收在134亿至136亿美元之间，每股收益在84至86美分之间 [2] - Zacks共识预期营收为135.2亿美元，同比下降11.07%；每股收益为85美分，同比下降25.44% [2] 2024财年 - 预计营收在536亿至538亿美元之间，非GAAP每股收益在3.69至3.71美元之间 [2] - Zacks共识预期营收为536.7亿美元，同比下降5.83%；每股收益为3.71美元，同比下降4.63% [2] 2025财年 - 预计库存去化在7月完成，将推动需求增长，营收增长处于低至中个位数区间 [6] - Zacks共识预期营收为553.1亿美元，同比增长3.06% [6] - 预计每股收益为3.54美元，同比下降4.53% [7] - 预计运营利润率在31.5%-32.5%之间，与2024财年第四季度指引范围一致 [7] 长期机遇 人工智能领域 - 人工智能相关工作负载增长为公司带来长期机遇，总增长机会达950亿美元，2025 - 2027年现有市场复合年增长率为6%，扩展市场为16% [3] - 已获得超8亿美元来自超大规模数据中心的人工智能订单，2025财年订单管道超10亿美元 [3] 安全领域 - 安全业务表现突出，解决方案获客户青睐，2025 - 2027年现有市场复合年增长率为8%，扩展市场为14% [3] - 收购Splunk预计将提升公司在该领域前景，可寻址市场价值1180亿美元 [3] 基础设施领域 - 可寻址市场价值2210亿美元，受益于企业数字化转型中人工智能和云计算的使用增长 [4] 合作伙伴关系 - 与微软、英伟达、联想和AT&T等合作伙伴关系不断扩大 [5] - 与英伟达合作推出Cisco Nexus HyperFabric AI集群解决方案，可高效扩展生成式人工智能工作负载 [5] - 与AT&T合作，通过Meraki MG52和MG52E网关为企业提供5G固定无线接入的无缝数字购买体验 [5] 估值情况 - 价值风格评分为C，表明当前估值偏高 [8] - 预期12个月市销率为3.34倍，高于Zacks计算机网络行业的2.88倍，反映估值过高 [8]

文章核心观点 - 思科将进行第二轮裁员以聚焦高增长领域，同时公司正通过收购和投资等方式多元化发展并布局AI [1][2] 公司情况 - 思科将进行第二轮裁员，受影响人数可能与2月裁员的4000人相近或略多，最早周三随第四季度财报公布 [1] - 截至2023年7月公司约有84900名员工，该数据未计入2月裁员 [2] - 公司主营面临需求低迷和供应链限制问题，3月完成以280亿美元收购网络安全公司Splunk，以推动订阅业务减少对一次性设备销售的依赖 [2] - 公司尝试将AI产品融入业务，重申2025年AI产品订单达10亿美元的目标，6月推出10亿美元基金投资AI初创公司 [2] - 过去几年公司进行了20项聚焦AI的收购和投资 [3] 行业情况 - 科技行业今年削减成本以抵消AI大额投资，自年初以来393家科技公司裁员超12.6万人 [3] - 8月英特尔为扭转亏损的制造业务，裁员超15%，约17500人 [3]

文章核心观点 - 思科系统即将公布的财报预计季度每股收益下降 25.4%，营收下降 11.1%，盈利预测在过去 30 天下调 0.2%，分析关键指标能更全面评估公司业绩，过去一个月股价表现优于标普 500 指数，当前评级为买入 [1][3] 盈利与营收预期 - 预计季度每股收益 0.85 美元，较去年同期下降 25.4% [1] - 分析师预测营收 135.2 亿美元，同比下降 11.1% [1] - 过去 30 天季度每股收益共识预期下调 0.2% [1] 关键指标预测 - 预计“产品 - 网络营收”达 67.6 亿美元，较上年同期变化 -16.9% [2] - 预计“服务营收”达 37.3 亿美元，同比变化 +5.1% [2] - 预计“产品 - 安全营收”达 16.4 亿美元，同比变化 +65.8% [2] - 预计“产品营收”达 96.6 亿美元，同比变化 -17.1% [3] - 预计“产品 - 协作营收”达 10.2 亿美元，同比变化 -0.2% [3] - 预计“非公认会计准则服务毛利率”达 25.5 亿美元，去年同期为 24 亿美元 [3] - 预计“非公认会计准则产品毛利率”达 63.4 亿美元，去年同期为 76.3 亿美元 [3] 股价表现与评级 - 过去一个月思科股价回报 -2%，而标准普尔 500 综合指数变化 -4.5% [3] - 思科目前 Zacks 评级为 2（买入），有望在近期跑赢整体市场 [3]

行业情况 - 科技板块多年来表现强劲，推动标普500和纳斯达克综合指数创新高，但部分科技股增长前景不再诱人 [1] - 美国经济面临就业数据不佳和选举周期等挑战，许多股票回调，为耐心投资者提供买入机会 [1] 思科（Cisco） - 若经济持续收缩，思科不太可能像其他科技巨头那样大幅下跌，其表现类似电信公司，波动小、收益率高但有轻微亏损趋势，可能跑输股市和通胀 [2] - 该公司多年表现不佳，年初至今股价下跌8%，过去五年下跌11%，股息收益率接近3.5%，市盈率16倍，但仍缺乏吸引力 [2] - 2024财年第三季度财报显示，营收同比下降13%，重大收购的Splunk贡献不足5%的总营收，净利润下降41% [3] 雪花（Snowflake） - 雪花持续快速增长，但属于典型的高增长股票，营收增长但亏损严重，2025财年第一季度GAAP净亏损3.17亿美元，比去年同期差36% [4][5] - 产品营收同比增长34%至7.896亿美元，总营收达8.287亿美元，同比增长33%，但净利润短期内难有显著改善，未来一两年内可能无法盈利 [5] - 随着经济挑战加剧，未来季度营收增长可能放缓，年初至今股价下跌约40%，自IPO以来市值损失超50% [5] Zoom - Zoom作为视频会议公司，缺乏竞争护城河，市场份额被科技巨头蚕食，自疫情高点以来股价下跌约90%，2024年下跌近20%，市盈率21倍仍缺乏吸引力 [6] - 2025财年第一季度，由于竞争加剧和增长机会有限，营收仅同比增长3.2%，消费者和企业有多种免费替代方案 [6] - 过去12个月有3883个客户向公司支付超10万美元，同比增长8.5%，但低个位数营收增长成常态，若营收不加速，净利润增长将停滞 [7]

文章核心观点 - 市场因衰退担忧持续抛售，但其中存在投资机会，推荐投资者考虑购买思科系统和星巴克的股票，长期持有有望获得资本增值 [1][3][18] 市场情况 - 市场因衰退担忧持续大幅抛售，当前市场下跌2.34% [1][3] - 房地产投资信托基金（REITs）在过去两年大部分时间股价下跌，但近期表现良好，如Agree Realty（ADC）过去一个月跑赢标准普尔指数，标准普尔指数下跌超6%，而ADC涨幅超15% [2] 思科系统（CSCO） 购买情况 - 作者触发44.99美元的限价订单买入额外股份，当前股价略高于45美元，距52周低点不到1% [4] 吸引力因素 - 具有人工智能潜力，股息收益率超3%，派息率39.25%，股息有保障 [5] 财务表现 - 第三季度产品毛利率从66.5%提升至66.9%，美洲和EMEA业务分别增长6%和4%，APIC业务略有下降1% [6] 人工智能发展 - 推出用于保护人工智能数据中心的人工智能网络安全解决方案Cisco Hypershield，预计将革新本地和云环境安全 - 设立10亿美元全球人工智能基金以拓展人工智能开发 [7] 盈利预期 - 预计未来3年实现可观盈利增长，2026年盈利增长7.64%，2027年和2028年分别为8.86%和8.89% [7] 资产负债表 - 信用评级为A，流动性达188亿美元，足以覆盖119亿美元短期债务，长期债务201亿美元，相对于1880亿美元市值较小 [10] 估值情况 - 当前股价约45美元，市盈率12.08倍，低于5年平均市盈率15.41倍，若实现预期盈利增长，市盈率有望回归正常，投资者可能获得30.17%的上涨空间 [10] 星巴克（SBUX） 购买情况 - 作者今日上午买入星巴克股票，当前股价72.88美元，略高于52周低点71.55美元 [11] 财务表现 - 第二季度盈利未达预期，每股收益（EPS）低于预期0.12美元，营收低于预期6亿美元 - 第三季度财报表现稳健，EPS环比增长近37%，从0.68美元增至0.93美元，营收从85.6亿美元增至91亿美元 [12] 业务发展 - 预计未来12 - 18个月，随着利率下降情况将好转，公司正通过战略合作伙伴关系重建业务，如与Gopuff合作开设100家外卖厨房，与梅赛德斯合作在西海岸I - 5公路沿线安装充电站 [12] 股息情况 - 远期股息收益率高于5年平均水平2.10%，派息率约64%，预计未来仍会给投资者带来稳定股息增长 [14] 盈利预期 - 除今年盈利增长持平外，未来几年预计实现两位数盈利增长，利率下降将提升消费者信心，增加门店客流量 [15] 会员情况 - 尽管消费者消费受限，但最近一个季度奖励会员持续增长，达到3380万，较上一季度的3300万和去年同期增长7.6% [16] 资产负债表 - 信用评级为BBB +，调整后EBITDA低于3倍目标，现金及现金等价物超31亿美元，短期债务仅2310万美元，长期债务155亿美元，相对于860亿美元市值较小 [16] 估值情况 - 当前股价73.30美元，市盈率21.25倍，远低于5年平均市盈率29.88倍，股价可能被低估，未来几年盈利有望两位数增长，经济正常后市盈率有望回归5年平均水平，投资者可能获得超83%的上涨空间 [16] 投资风险 - 投资这两家公司的风险包括经济衰退可能进一步影响消费者可自由支配支出，导致星巴克客流量下降，影响财务状况和股价 - 思科系统最大风险是能否成功在人工智能领域实现增长，英伟达和微软等公司已领先，且企业向云网络转移减少了对其网络产品的需求 [17]

文章核心观点 - 科技股包括物联网股票近期表现不佳，但市场抛售环境或带来买入机会，长期来看物联网股票前景依然强劲，推荐三只物联网股票 [1][2] 行业情况 - 物联网股票指生产使日常设备联网并促进通信和数据交换技术的公司股票，相关技术涵盖智能家居设备到工业传感器等，让生活更互联高效 [1] - 市场紧张源于不稳定地缘政治环境导致市场大幅抛售，但也为物联网股票带来买入机会，各行业对智能互联解决方案的需求增长将推动其长期发展 [1][2] 公司情况 思科系统（CSCO） - 全球科技领先企业，在网络硬件、软件和电信设备领域专业突出，是物联网领域基石，提供确保设备和网络安全高效连接的基础设施解决方案 [3] - 近期增长滞后，第三财季营收下降13%至127亿美元，原因是产品订单滞后和客户库存调整，最大产品类别网络业务下滑，特定细分市场和地区需求疲软 [3] - 整体前景依然强劲，正向订阅模式转型，订阅收入占总收入超一半，收购Splunk将丰富产品并推动未来增长，当前股价为今年预期每股收益的12.6倍，具有吸引力 [4] 高通（QCOM） - 以半导体和电信设备闻名，其技术支持广泛物联网应用，如先进汽车系统、智能家居设备、工业自动化和可穿戴技术等 [5] - 增长态势良好，最近第三财季营收增长11.2%至93.9亿美元，强大订单积压有望进一步推动营收增长，今年每股收益预计增长19.1%至创纪录的10.04美元，华尔街预计中期内增长势头将持续，至少到2027年每股收益将实现两位数增长 [5] - 鉴于业绩和增长前景，当前股价为今年每股收益的15.6倍，是有吸引力的投资机会 [6] 森萨塔（IOT） - 物联网领域领先企业，专注于车队管理和工业物联网解决方案，提供集硬件（如GPS跟踪器和传感器）与先进软件分析于一体的平台，可实时监控车辆、设备和设施，帮助企业提高运营效率、安全性和成本管理水平 [7] - 竞争优势在于集成技术套件和庞大数据网络，为潜在竞争对手设置了高进入壁垒，通过提供统一的车队和资产管理解决方案保持市场领先地位，新客户不断涌入推动公司快速增长 [7] - 2025财年第一季度营收增长37%至创纪录的2.807亿美元，华尔街预计全年持续增长，2025财年营收预计增长29.4%至12.1亿美元，每股收益预计增长90.5%至0.19美元，尽管当前股价是今年预期每股收益的265倍，但公司刚开始提升盈利水平，该倍数有误导性 [8]

文章核心观点 - 介绍思科系统公司最新股价表现、未来盈利预期、分析师评级及估值情况，为投资者提供投资参考 [1][2][3] 股价表现 - 思科系统公司最新交易日收盘价为45.16美元，较上一交易日上涨0.94%，但涨幅落后于标准普尔500指数的1.04%，道琼斯指数上涨0.76%，纳斯达克指数上涨1.03% [1] - 过去一个月，公司股价下跌2.87%，跑赢计算机与科技板块13.91%的跌幅和标准普尔500指数6.74%的跌幅 [1] 盈利预期 - 公司定于2024年8月14日公布财报，预计每股收益0.85美元，较上年同期下降25.44%，预计营收135.1亿美元，较上年同期下降11.15% [1] 分析师评级 - 分析师对公司的预估修正反映近期业务趋势变化，积极的预估修正体现分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [2] - 扎克斯评级系统考虑预估变化，从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第1的股票自1988年以来平均年回报率为25%，过去30天扎克斯共识每股收益预估未变，公司目前扎克斯评级为2（买入） [2] 估值情况 - 公司远期市盈率为12.65，与行业平均水平持平 [3] - 公司PEG比率为2.3，计算机网络股平均PEG比率为0.97 [3] - 计算机网络行业扎克斯行业排名为88，处于所有250多个行业的前35%，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [3]