文章核心观点 - 公司业务多元化发展推动增长和股价表现，但网络业务面临挑战且估值偏高 [1][10] 一年表现 - 过去12个月公司股价上涨16%，跑输Zacks计算机与科技板块30.7%的涨幅和Zacks计算机网络行业15.3%的回报 [11] 股价走势 - 公司股票目前交易价格高于50日和200日移动平均线，呈看涨趋势 [3][13] 估值指标 - 公司远期12个月市销率为4.04倍，高于其中位数3.69倍和行业的3.52倍 [4] - 公司价值评分为C，表明当前估值偏高 [14] 盈利预测 - 目前市场普遍预期公司每股收益为91美分，较过去30天上涨1美分，同比增长4.6% [5] - 市场普遍预计公司2025财年每股收益为3.64美元，较过去30天上涨2美分，同比下降2.41% [6] - 2025财年第二季度公司营收预计为138.6亿美元，同比增长8.36% [16] - 2025财年公司全年营收预计为559.3亿美元，同比增长3.95% [17] 业务亮点 - 公司Nexus品牌需求上升，巩固其在私有云基础设施市场的竞争地位 [8] - 公司安全业务表现出色，XDR、安全访问和多云防御套件等解决方案需求强劲推动增长 [9][12] - 公司与NVIDIA合作推出Nexus HyperFabric AI集群解决方案，可有效扩展生成式AI工作负载 [19] - 公司通过Webex AI Agent等功能扩展协作组合，提升客户满意度 [20] - 公司与行业领导者的战略合作伙伴关系增强了其市场影响力 [22] - 公司利用强大的产品组合和丰富的合作伙伴关系推动创新，NVIDIA助力的AI服务器和AI PODs简化并降低了AI基础设施风险 [29] - 公司与MGM Resorts International达成5.5年合作协议，为其提供先进软件和服务 [30] 业务挑战 - 公司网络业务销售疲软，主要因电信和有线电视服务提供商需求低迷、竞争激烈以及客户库存过剩，导致2025财年第一季度网络业务收入同比下降23% [31] 业绩预期 - 2025财年第二季度公司预计营收为137.5 - 139.5亿美元，非GAAP每股收益为89 - 91美分 [26] - 2025财年公司预计营收为553 - 563亿美元，非GAAP每股收益为3.60 - 3.66美元 [27] 业绩表现 - 公司在过去四个季度均超过Zacks盈利预期，平均惊喜率为4.14% [28] 投资建议 - 公司目前Zacks排名为3（持有），建议等待更有利的切入点 [32]

文章核心观点 文章围绕思科系统公司展开，介绍其股价表现、盈利预测、估值指标等情况，还提及行业排名，为投资者提供投资参考 [1][3][8] 股价表现 - 最新交易时段思科系统收于57.60美元，较前一日收盘价上涨0.12%，跑赢当日标准普尔500指数0.09%的跌幅 [1] - 过去一个月，公司股价上涨0.05%，落后计算机和科技板块3.04%的涨幅，但跑赢标准普尔500指数0.29%的跌幅 [2] 盈利预测 - 即将发布的财报中，公司预计每股收益0.91美元，同比增长4.6%，预计营收138.6亿美元，同比增长8.36% [3] - 全年扎克斯共识预测公司每股收益3.64美元，营收559.3亿美元，同比分别变化-2.41%和+3.95% [4] 分析师预测 - 分析师预测的变化反映短期业务趋势，积极变化表明对公司业务健康和盈利能力的乐观态度 [5] - 扎克斯排名考虑预测变化，排名1至5，排名1的股票自1988年以来平均年回报率为+25% [6][7] - 过去30天，扎克斯共识每股收益预测下降0.18%，公司目前扎克斯排名为3（持有） [7] 估值指标 - 公司远期市盈率为15.79，高于行业平均的15.13，意味着公司股价相对行业有溢价 [8] - 公司PEG比率为3.49，计算机网络股平均PEG比率为1.35 [9] 行业排名 - 计算机网络行业扎克斯行业排名为48，位居所有超250个行业的前20% [9] - 扎克斯行业排名通过计算行业内个股平均扎克斯排名评估行业活力，前50%的行业表现是后50%的两倍 [10]

文章核心观点 - 探讨思科系统公司近期股价积极趋势能否延续至下次财报发布或是否会回调，分析其最新财报以把握重要驱动因素，还提及行业内其他公司表现 [1] 股价表现 - 自上次财报发布一个月来，思科股价上涨约1.6%，表现逊于标准普尔500指数 [1] 第一季度财报情况 盈利与营收 - 2025财年第一季度非GAAP每股收益91美分，超Zacks共识预期4.6%，但同比下降18%；过去四个季度均超预期，平均盈利惊喜为4.14% [2] - 营收138亿美元，超Zacks共识预期0.57%，但同比下降5.6% [2] 各业务板块营收 - 网络业务营收67.5亿美元，同比下降23%，主要因电信和有线电视服务提供商需求低迷、竞争激烈及客户库存过剩 [3] - 协作业务营收10.9亿美元，同比下降3%，主要受本地部署Webex套件和协作设备影响，部分被联络中心和CPaaS产品增长抵消 [5] - 可观测性业务营收2.58亿美元，同比增长36%，受ThousandEyes和Splunk可观测性业务推动 [5] - 安全业务营收20.2亿美元，同比翻倍，主要受Splunk和SASE等威胁情报、检测和响应产品增长推动 [6] - 产品总营收101.1亿美元，占总营收73.1%，同比下降9.2%；服务营收37亿美元，占总营收26.9%，同比增长5.6% [6] 年度经常性收入与地区贡献 - 本季度年度经常性收入（ARR）299亿美元，同比增长22%，产品ARR增长42% [7] - 美洲地区贡献总营收59.6%，其次是EMEA和APJC，分别贡献25.9%和14.5% [7] 运营费用与利润 - 非GAAP毛利率69.3%，同比收缩2.6%；产品毛利率下降590个基点至50.4%，服务毛利率上升760个基点至18.9% [9] - 总非GAAP运营费用48.7亿美元，同比增长9%，占营收比例从30.5%扩大至35.2% [9] - 研发费用22.9亿美元，同比增长19.5%，占营收比例上升350个基点至16.5% [10] - 销售与营销费用27.5亿美元，同比增长9.8%，占营收比例上升280个基点至19.9% [10] - 一般与行政费用7.95亿美元，同比增长18.3%，占营收比例上升120个基点至5.7% [10] - 非GAAP运营收入47.2亿美元，同比下降12.1% [11] 资产负债表 - 截至2024年10月26日，现金及现金等价物和投资总计186.7亿美元，高于7月27日的178.5亿美元 [12] - 截至2024年10月26日，总债务319.9亿美元，高于7月27日的309.6亿美元 [13] - 2025财年第一季度末剩余履约义务（RPO）400亿美元，增长15%，其中51%将在未来12个月确认为营收 [13] 股东回报 - 2025财年第一季度，公司通过股票回购和股息向股东返还36亿美元，回购约4000万股普通股，总价20亿美元，股票回购计划授权剩余32亿美元 [14] 2025财年第二季度指引 - 预计非GAAP每股收益在89 - 91美分之间 [15] - 预计营收在137.5 - 139.5亿美元之间 [16] - 预计非GAAP毛利率在68% - 69%之间，非GAAP运营利润率在33.5% - 34.5%之间 [16] - 预计非GAAP有效税率约为19% [17] - Zacks共识预期第二季度营收136.6亿美元，同比增长6.81%；每股收益87美分，过去60天未变 [17] 估值与评级 - 过去一个月，公司估值预期呈上升趋势 [18] - 公司平均增长评分为C，动量评分为A，价值评分为C，处于该投资策略中间20%，综合VGM评分为B [19] - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [20] 行业内其他公司表现 - 过去一个月，同行业的NETGEAR公司股价上涨5.1%，该公司一个多月前公布了2024年9月季度财报 [21] - NETGEAR上季度营收1.8285亿美元，同比下降7.6%；每股收益0.17美元，去年同期为0.23美元 [21] - 本季度预计每股亏损0.25美元，同比变化-377.8%，Zacks共识预期过去30天变化-4.7% [22] - NETGEAR的Zacks排名为3（持有），VGM评分为A [22]

公司信息 * **公司名称**：Cisco Systems, Inc. (NASDAQ:CSCO) * **会议时间**：2024年12月12日 * **会议地点**：Barclays 22nd Annual Global Technology Conference * **参会人员**：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco, Tim Long - Barclays Bank, Unidentified Company Representative 核心观点和论据 * **公司业绩**：Cisco Systems, Inc. 在2024年表现良好，股票交易价格达到52周高点，总回报率超过20%。 * **行业趋势**： * **人工智能**：AI基础设施和企业应用的增长是Cisco的主要增长动力。 * **网络安全**：网络安全需求增加，特别是针对新兴的攻击方式，如凭证盗窃和漏洞利用。 * **软件和硬件**：软件在Cisco业务中的比重不断增加，但硬件仍然是公司成功的关键。 * **云计算**：云计算和云服务提供商的增长为Cisco提供了新的机会。 * **公司战略**： * **投资**：Cisco将继续投资于硅芯片、软件和网络安全领域。 * **合作伙伴关系**：Cisco将与合作伙伴合作，共同开发AI和网络安全解决方案。 * **收购**：Cisco收购Splunk，以增强其网络安全和可观察性能力。 其他重要内容 * **供应链**：Cisco正在努力应对供应链挑战，包括关税和地缘政治风险。 * **宏观经济**：Cisco对2025年的宏观经济前景持谨慎乐观态度。 * **企业文化**：Cisco注重创造一个积极、有竞争力的企业文化。 引用原文 * [序号1]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号2]：Tim Long - Barclays Bank * [序号3]：Unidentified Company Representative * [序号4]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号5]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号6]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号7]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号8]：Unidentified Analyst * [序号9]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号10]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号11]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号12]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号13]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号14]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号15]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号16]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号17]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号18]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号19]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号20]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号21]：Unidentified Analyst * [序号22]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号23]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号24]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号25]：Unidentified Analyst * [序号26]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号27]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号28]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号29]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号30]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号31]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号32]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号33]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号34]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号35]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号36]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号37]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号38]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号39]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号40]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号41]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号42]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号43]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号44]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号45]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号46]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号47]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号48]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号49]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号50]：Tim Long - Barclays Bank * [序号51]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号52]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号53]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号54]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号55]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号56]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号57]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco * [序号58]：Chuck Robbins - Chairman and CEO of Cisco

公司参与者 - 公司参与者包括Bill Gartner，他是Cisco Systems的高级副总裁兼光学系统和光学集团总经理 [1] 会议背景 - 会议由UBS全球科技会议举办，Cisco Systems参与其中，Bill Gartner再次出席 [1] 会议流程 - 会议将通过应用程序接受观众提问，并在iPad上显示 [1] 问题与回答 - 提问环节开始，David Vogt询问Bill Gartner关于其在Cisco的角色和职责 [3]

1. 纪要涉及的行业或公司 * **公司**: Cisco Systems, Inc. (NASDAQ:CSCO) * **行业**: 光学系统、光学、数据中心互联、网络设备 2. 核心观点和论据 * **ZR 光学产品**: ZR 光学产品在数据中心互联和城域应用中具有巨大潜力，预计在未来三到五年内将成为主导技术。 * **Acacia 收购**: Acacia 收购为 Cisco 提供了进入可插拔光学市场的机会，并推动了行业向可插拔光学转型的进程。 * **市场增长**: 光学市场正在增长，但增长速度放缓，部分原因是 DCO 光学产品的出现。 * **竞争**: 在数据中心光学市场中，中国供应商扮演着重要角色，而 Cisco 则通过设计在美国进行，制造在中国以外进行，来保持竞争力。 * **供应链**: Cisco 正在努力降低供应链风险，以应对潜在的关税、原材料短缺等问题。 3. 其他重要内容 * **光学系统**: 光学系统业务包括用于长途传输的光学系统和用于数据中心内部的光学系统。 * **光学业务**: 光学业务包括销售与交换机和路由器一起使用的收发器。 * **Acacia**: Acacia 提供了将 coherent 技术集成到可插拔光学中的能力。 * **互操作性**: ZR 光学产品与竞争对手的系统具有互操作性，但与不同厂商的宿主系统之间的互操作性仍在发展中。 * **超大规模企业**: 超大规模企业是 ZR 光学产品的主要客户，他们正在推动数据中心互联市场的发展。 * **分布式数据中心**: 分布式数据中心正在推动数据中心互联市场的发展，因为它们需要更多的网络容量来处理 AI 流量。 * **供应链风险**: 关税、原材料短缺和制造能力不足是供应链风险的主要来源。 4. 数据和百分比 * **ZR 光学产品**: 已出货超过 350,000 个 ZR 光学产品。 * **服务提供商客户**: 已有超过 200 家服务提供商客户部署了 ZR 光学产品。 * **光学市场**: 光学市场的年增长率约为 5% 到 8%。 * **市场份额**: Cisco 在北美光学市场中约占 10% 的市场份额。

文章核心观点 - 思科系统公司近期受关注，可考虑影响其股价表现的关键因素，其Zacks排名为3（持有），短期内或与大盘表现一致 [1][15] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为+6.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+3.5%，所属Zacks计算机网络行业涨幅为6.4% [2] 盈利预测修正 - Zacks优先评估公司盈利预测变化，因股票公允价值由未来盈利流现值决定，盈利预测上调会使股票公允价值上升，推动股价上涨 [3][4] - 本季度公司预计每股收益0.90美元，同比变化+3.5%，Zacks共识估计在过去30天变化+4.6% [5] - 本财年共识盈利估计为3.63美元，同比变化-2.7%，过去30天估计变化+2.6% [5] - 下一财年共识盈利估计为3.89美元，较一年前预期变化+7.1%，过去一个月估计变化+0.9% [6] - 公司Zacks排名为3（持有） [7] 预计营收增长 - 本季度公司共识销售估计为138.6亿美元，同比变化+8.4%；本财年和下一财年估计分别为559.4亿美元和580.7亿美元，变化分别为+4%和+3.8% [9] 上次财报结果及惊喜历史 - 公司上一季度报告营收138.4亿美元，同比变化-5.6%，每股收益0.91美元，去年同期为1.11美元 [10] - 报告营收较Zacks共识估计137.6亿美元有+0.57%的惊喜，每股收益惊喜为+4.6% [10] - 公司在过去四个季度均超过共识每股收益和营收估计 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，比较公司估值倍数的当前值与历史值及同行值，有助于判断股票是否合理定价 [11][12] - Zacks价值风格评分有助于识别股票是否高估、合理估值或暂时低估，公司评分为C，表明与同行交易水平相当 [13][14]

公司活动 - 思科将于2024年12月9日（星期一）上午8:00（太平洋标准时间）通过音频网络直播举办2024年度股东大会 参与者包括思科董事长兼首席执行官查克·罗宾斯 [1] - 股东大会将以虚拟形式进行 提供包含隐藏式字幕的实时音频网络直播和同步幻灯片 2024年10月10日记录在案的思科股东可以在会议期间在线投票并提问 访问www.virtualshareholdermeeting.com/CSCO2024参加会议 [2] 报告与回放 - 在线查看思科2024年度报告和代理声明 网址为www.cisco.com/c/en/us/about/annualreports.html [3] - 股东大会的回放将在会议结束后的24小时内提供 包含同步幻灯片 可在思科投资者关系网站investor.cisco.com上查看 [3] 公司介绍 - 思科是全球技术领导者 通过安全连接一切来实现任何可能性 公司的宗旨是通过帮助客户重新构想其应用程序 支持混合工作 保障企业安全 转型基础设施并实现可持续发展目标 来为所有人赋能包容性未来 更多信息请访问The Newsroom并在X上关注@Cisco [4] 联系方式 - 投资者关系联系人：Sami Badri 电话：469-420-4834 邮箱：[email protected] [6] - 媒体联系人：Robyn Blum 电话：408-930-8548 邮箱：[email protected] [6]

公司核心观点 - Hummingbird Networks推出定制IT服务，帮助企业解决技术难题，专注于增长战略 公司通过四个支柱服务：BuyIT、DesignIT、DeployIT和ManageIT，提供全面的IT解决方案 [2] 公司服务介绍 - **BuyIT**：为已知需求和IT基础设施设置的企业提供Cisco Meraki产品，包括防火墙、无线接入点、交换机、摄像头、蜂窝网关、传感器和许可证 [4] - **DesignIT**：为需要帮助确定最佳IT解决方案的企业提供专家咨询、技术设计和验证 [5] - **DeployIT**：包括BuyIT和DesignIT的功能，加上现场或远程网络评估、安装、软件配置和部署 [5] - **ManageIT**：即将推出的服务，提供从初始咨询、网络设计、硬件采购到安装、配置、持续管理服务和未来网络保护的全方位管理 [6] 公司服务特点 - 所有服务均采用白手套服务方式，提供细致的关注、专家指导和无缝体验，满足客户需求 [7] - 通过简化IT基础设施，帮助企业优化运营，实现利润和收入增长 [7] 公司产品优势 - **降低复杂性**：通过Cisco Meraki仪表板减少停机时间，提高可见性，确保员工实现业务目标 [8] - **最大化投资回报**：减少解决技术问题的时间，更多时间用于业务增长 [8] - **恢复平衡**：通过授权的Cisco Meraki经销商提供的产品，释放时间用于网络和策略开发 [9] 公司背景 - Hummingbird Networks成立于2004年，位于加州Simi Valley，是一家私营、女性拥有的企业 公司提供Wi-Fi网络、网络安全和IT网络基础设施产品，合作伙伴包括Cisco、HPE、Microsoft等 [11] - 公司是50多个品牌的授权经销商，产品目录超过40,000项，确保快速交付和部署 公司还提供环境可持续性计划，帮助客户以旧换新 [11]

文章核心观点 - OneTen发布对思科的深度研究报告，展示其技能优先招聘方法取得显著业务成果并打造更具包容性和韧性的员工队伍 [1] 思科转型情况 - 2021年加入OneTen后，从传统学位招聘转向技能优先模式，重视能力、经验和潜力，扩大人才库并在员工保留方面取得成功 [2] - 技能优先招聘员工保留率达96%，为其他公司在人才市场吸引和留住人才提供蓝图 [2] 各方评价 - 思科董事长兼首席执行官Chuck Robbins表示自豪加入OneTen，共同提升、雇佣和推进无四年制学位人才发展 [3] - OneTen首席执行官Debbie Dyson称思科技能优先招聘解锁未开发人才，推动创新和增长 [3] - 思科高级副总裁兼首席人力官Kelly Jones表示OneTen在构建未来员工队伍中起重要作用，为人才消除障碍并建立职业道路 [3] 技能优先招聘成功要素 - 设定清晰愿景和价值观：思科领导明确技能优先招聘目的，构建适应业务需求的灵活员工队伍 [3] - 赋予领导权力：选择有相关经验领导指导技能优先工作，确保与公平目标一致并改变对学位的看法 [3] - 确保预算和支持：集中资金并进行路演，获得高层和招聘经理支持 [3] - 与招聘经理合作：为招聘经理提供全面支持，使其有信心按技能招聘 [3] - 优先考虑新人才需求：通过“OneTen cohort”模式增强新员工社区感，促进工作满意度和融入组织 [3] - 衡量保留和增长：跟踪保留率、晋升等关键指标，监控技能匹配度，调整岗位避免人员流失 [3] OneTen组织介绍 - 非营利组织，致力于为无四年制学位人才解锁机会，与企业合作通过技能优先策略改变招聘和晋升实践 [4] - 2020年成立，旨在消除学位障碍，缩小美国种族财富差距，为无传统大学学位人才缩小机会差距 [4] 思科公司介绍 - 全球技术领导者，安全连接万物，助力客户实现多种目标，推动全人类包容性未来 [6]