财务业绩摘要 - 第四季度营收6060万美元，超出指引区间上限[3][5]；2025财年全年营收2.518亿美元[5] - 第四季度调整后EBITDA为830万美元，较去年同期的-190万美元显著改善[3][4]；全年调整后EBITDA为4810万美元[4] - 第四季度经营活动产生的净现金流为1280万美元，自由现金流为970万美元[3][5]；全年经营活动净现金流6120万美元，自由现金流4680万美元，同比增长近三倍[5] - 第四季度GAAP毛利率为72.6%，同比提升890个基点[4]；全年GAAP毛利率为72.7%[4] 2026财年业绩指引 - 2026财年全年营收指引为3亿至3.2亿美元，中点同比增长23%[3][5] - 2026财年第一季度营收指引为1.1亿至1.2亿美元，其中包括4950万美元的专利许可付款[9] - 2026财年全年调整后EBITDA指引为5000万至7000万美元[10]；第一季度调整后EBITDA指引为3000万至4000万美元[9] - 2026财年全年自由现金流指引为5550万至6550万美元[10] 业务运营亮点 - Cerence技术覆盖全球汽车产量的52%（过去十二个月）[7] - 搭载Cerence技术的联网汽车出货量同比增长14%（过去十二个月）[7] - 调整后总账单额（剔除专业服务和固定许可合同）同比增长8%（过去十二个月）[7] - Cerence xUI平台按计划达成所有技术里程碑，首批搭载xUI的汽车预计于2026年上路[3][5] 战略进展与知识产权 - 公司与三星达成交叉许可协议，实现知识产权货币化的首个成功案例[3][5] - 核心技术业务（剔除专业服务）预计同比增长8%[3] - 公司强化财务和运营基础，提升正向现金流生成能力[3]

财务业绩发布安排 - 公司将于2025年11月19日美国东部时间下午4:05（太平洋时间下午1:05）公布2025财年第四季度（截至2025年9月30日）财务业绩 [1] - 公司将于业绩公布同日美国东部时间下午5:00（太平洋时间下午2:00）举行电话会议和网络直播，并配有补充幻灯片 [2] - 投资者和分析师可通过在指定链接注册参与音频电话会议，网络直播访问地址为 investors.cerence.com [2] 公司业务概览 - 公司是汽车和交通领域AI体验的全球行业领导者，专注于创造直观、无缝、由AI驱动的体验 [3] - 公司利用在语音、生成式AI和大语言模型方面数十年的创新和专业知识，提供集成体验，旨在为驾驶员和乘客创造更安全、互联和愉悦的旅程 [3] - 全球已有超过5.25亿辆汽车搭载了公司的技术，公司与领先的汽车制造商、交通设备制造商及技术公司合作，共同推进下一代用户体验 [3]

文章核心观点 - 语音AI是人工智能中最具活力的领域之一，SoundHound AI (SOUN) 和 Cerence Inc (CRNC) 是该领域不同细分市场的领导者 [1] - 两家公司均受益于大型语言模型在嵌入式及云系统中的采用，并专注于“代理AI”系统 [1][2] - SoundHound凭借更快的增长、更广泛的行业覆盖和扩张中的企业业务势头，目前更具优势 [21][22] SoundHound AI (SOUN) 业务与前景 - 专注于为企业提供对话式AI，涉足餐饮、金融服务、医疗保健和汽车行业 [1] - 通过收购SYNQ3、Amelia和Allset等公司，扩大了在餐厅点餐、客户服务和语音商务领域的业务范围 [3] - 收购Interactions整合了其代理AI与虚拟助理技术，扩展了客户基础，能提供全渠道AI解决方案 [3] - 关键驱动因素是其围绕Amelia 7平台和自有多模态语音视觉基础模型Polaris构建的代理AI生态系统 [4] - 目前有15家大型企业客户正在迁移至Amelia平台 [4] - 餐饮领域是增长引擎，与Red Lobster、Applebee's、IHOP等主要快餐品牌扩大了合作 [5] - 在金融服务领域服务于全球前10大机构中的7家，自动化对话量同比增长一倍 [5] - 在汽车领域，其Chat AI平台已部署于多家北美和中国OEM厂商，包括一家中国前五大汽车制造商 [6] - 将2025年全年营收预期上调至1.6亿至1.78亿美元 [7] - 市值约76亿美元，远期市销率为37.99倍，过去三个月股价上涨68.1% [15] Cerence Inc (CRNC) 业务与前景 - 核心是汽车语音助手市场，专注于其下一代混合LLM汽车助手平台xUI [10] - xUI平台整合了语音、情绪检测和情境推理，采用开放模块化架构 [10] - 在2025财年第三季度与大众汽车集团、捷豹路虎签署新协议，并与现代、长城汽车、梅赛德斯-奔驰扩展了项目 [11] - 与LG电子合作，将其文本转语音技术引入数千万台电视机，实现了重要的非汽车领域里程碑 [11] - 截至财年第三季度末，持有7910万美元现金及有价证券 [12] - 预计2025财年自由现金流为3800万至4200万美元，调整后EBITDA为4200万至4600万美元 [12] - 其技术应用于全球约52%的汽车产量，单车平均收入从一年前的4.47美元升至4.91美元 [12] - 2025财年总营收预计为2.44亿至2.49亿美元，低于2024财年的3.315亿美元，反映了固定许可协议逐步淘汰的影响 [13] - 市值约5.129亿美元，远期市销率为1.97倍，过去三个月股价上涨26.4% [18] 财务与估值比较 - SoundHound市值约76亿美元，远期市销率37.99倍，显示市场对其高增长的预期 [15] - Cerence市值约5.129亿美元，远期市销率1.97倍，估值更贴近实际，反映对其自由现金流和盈利能力的认可 [18] - 对于SOUN，2025年每股亏损的共识估计为0.13美元，较上年报告的1.04美元亏损有所改善 [19] - 对于CRNC，2025年每股亏损的共识估计为0.12美元，较上年报告的每股收益1.23美元大幅下降 [20]

奖项与行业认可 - 公司混合代理AI平台Cerence xUI™在第六届年度AutoTech Breakthrough Awards评选中荣获“年度AutoTech AI解决方案”奖项[1] - 该奖项旨在表彰全球汽车和运输技术市场的顶尖公司、技术和产品[1] - 该平台从来自15个国家的数千项提名中脱颖而出[3] Cerence xUI平台核心能力 - 平台由公司的大、小语言模型家族CaLLM™驱动，提供多模态能力[2] - 平台无缝集成第三方模型、实时数据及车辆上下文信息，通过自然语音交互和跨多个智能体的流畅编排为驾驶员和乘客提供支持[2] - 平台具备代理能力，可无缝集成第三方AI代理、公司自建代理及汽车制造商自行开发的代理，以提供统一的用户体验[5] - 平台采用混合对话AI架构，在云端和边缘端运行，结合了设备端AI的即时性、可靠性与云端智能的深度和灵活性[5] - 通过多步骤对话线程和多模态能力，简化复杂交互，使车载AI助手能理解车辆周围环境并处理更广泛的用户输入[5] 客户价值与市场定位 - 平台已被数家领先汽车制造商采用，作为其下一代车载助手的基础[2] - 平台为汽车制造商及其终端用户提供清晰、情境感知的对话体验，有助于降低认知负荷，实现完全品牌化、个性化的AI助手[3] - 平台具有可扩展、面向未来的架构，帮助汽车制造商提供差异化的智能车载体验，避免供应商锁定，并能根据特定需求选择最佳硬件、软件和语言模型[3][5] - 与通用系统改编的现成解决方案不同，该平台旨在满足车载性能和安全要求，其自然的语音优先界面使用户能自由自然地说话，通过智能对话完成多步骤任务[3] 公司行业地位与合作 - 公司是汽车和运输领域AI体验的全球行业领导者，利用在语音、生成式AI和大语言模型方面数十年的创新和专业知识[4] - 公司已与领先汽车制造商、运输行业原始设备制造商和技术公司合作，已有超过5.25亿辆汽车搭载其技术[4] - 公司正与微软合作开发移动办公AI代理，该代理将运行于xUI平台，集成Microsoft 365 Copilot，通过语音优先方式安全地访问办公应用[5]

股价表现 - 公司股价在最近一个交易日大幅上涨15.6%，收于13.07美元，此次上涨伴随显著放量 [1] - 公司股价在过去四周已累计上涨10.2% [1] 业绩驱动因素 - 公司受益于人工智能创新的进步、客户对xUI的浓厚兴趣、联网汽车普及率的提高以及有效的成本管理 [1] 财务预期 - 市场预期公司即将公布的季度报告将出现每股0.66美元的亏损，同比变化为-842.9% [2] - 市场预期季度营收为5512万美元，较去年同期微增0.6% [2] - 在过去30天内，市场对该季度的共识每股收益预期维持不变 [3] 同业比较 - 公司所属行业为计算机-IT服务 [3] - 同业公司Serve Robotics Inc (SERV) 在上一交易日微跌0.1%，收于16.45美元，但过去一个月累计回报率达34.9% [3] - Serve Robotics Inc 对即将公布报告的共识每股收益预期在过去一个月维持不变，为-0.37美元，这较去年同期变化为-85% [4]

合作公告概述 - Cerence AI与铃木汽车公司合作，为铃木首款纯电动车型e VITARA打造车内助手 [2] - 此次合作将使铃木成为日本首家在日本市场推出搭载Cerence Assistant体验的汽车制造商 [6] - 该用户体验将在全球范围内提供 [2] 技术应用与功能 - 为e VITARA品牌量身定制嵌入式车载助手，基于Cerence对话式AI技术构建 [3] - 助手具备嵌入式导航功能，利用自然语言理解技术无缝处理自由形式的对话 [3] - 用户可通过语音交互控制关键车辆功能，如空调和加热，创造更自然愉悦的车内体验 [3] 战略意义与市场影响 - 铃木是继其他日本汽车制造商之后，最新一家与Cerence AI合作的公司，扩大了该公司在日本的市场足迹 [2] - 此次合作有助于加速铃木的全球增长，并标志着Cerence在拓展日本市场业务方面迈出重要一步 [4][6] - Cerence是汽车及交通领域AI体验的全球行业领导者，其技术已搭载于超过5.25亿辆汽车 [5]

公司业务与市场定位 - Cerence是交通运输市场虚拟助手领域的市场领导者[2] - 公司拥有高利润率且可扩展的商业模式[2] - 业务范围正从核心汽车市场扩展至电视和呼叫中心等新领域[2] 投资服务特点 - 提供实时买卖信号及其他交易机会[1] - 关注具有防御性竞争优势和运营杠杆潜力的公司[1] - 服务包含示范性投资组合、买入警报及周末市场更新[3] - 通过投资组合方式寻找具有高增长潜力的小型公司[3] 投资策略与方法 - 采用分批买入并持有的投资方式[3] - 重点关注可能产生多倍回报的小型公司[3] - 通过投资组合方式管理风险[3]

行业投资评级 - 行业评级为"推荐" [4] 核心观点 - 语音AI输入速度比打字和触屏操作快近3倍 能够结合智能自主AI在汽车 餐饮 旅游及酒店等行业实现免提 实时交互 助力商业增长 [1] - 语音电商正以25-29%的年复合增长率快速发展 预计到2030年市场规模将达1,860亿美元 [1] - 当前及未来市场由中美大型科技企业主导 小型专精公司通过垂直领域深耕提供定制化和增值服务 [1] - 语音AI在汽车行业采用率持续增长 快餐行业年复合增长率达29% 目标2034年北美市场规模达120亿美元 [2] - 中国市场语音电商强劲增长 科大讯飞以44.2%市场份额领先 [2] 行业概览 - 语音AI发展历经多个阶段：1950-1960年代早期语音识别系统出现 1970-1980年代HMM算法提升识别能力 1990-2000年代计算能力提升推动进步 2010年代AI/ML推动复杂系统诞生 2022年后ChatGPT增强语音指令理解能力 [13] - 语音明显比打字更快 英语语音输入比手机屏幕触摸输入快约3倍 中文快约2.8倍 [11] - AI/机器学习 自然语言处理和低延迟语音模型的进步提升了对话准确性和响应速度 [11] 市场规模与增长 - 语音电商市场规模预计从2024年约410亿美元增长到2030年超过1,860亿美元 年复合增长率约24-29% [18] - 预计到2034年市场规模将突破7,000亿美元 [18] - 语音电商市场在2021年至2024年间增长超过6倍 交易额从46亿美元增至300亿美元 [19] - 全球市场预计将从2025年的900亿美元以25%的复合年增长率扩张 至2034年达到7,000亿美元 [19] - 美国市场增长率为24% [19] 应用领域 - 零售与电商：语音AI购物助手通过免手操作实现商品搜索 价格比对及无缝结账 [27] - 医疗健康：语音AI简化医疗流程 负责预约安排 用药提醒及健康监测 [27] - 教育领域：语音AI提供个性化学习 虚拟导师可调整课程 实时反馈 [27] - 交通与物流：语音AI通过实时路线规划优化物流效率 [27] - 地方政府：语音AI提升公共服务水平 实现自动咨询 预约和信息获取 [27] 区域市场分析 - 北美在语音电商领域处于领先地位 占据37%的市场份额 [42] - 亚太地区以16.2%的年复合增长率引领全球增长 [43] - 欧洲高端汽车制造商倾向于采用先进语音AI解决方案如Cerence和SoundHound [35] - 亚太和印度市场更偏好性价比高的基于安卓平台的语音系统如Alexa Auto和CarPlay [35] 竞争格局 - 大型科技公司包括Google Amazon Microsoft 拥有雄厚资金和广泛生态系统 [37] - 汽车专业公司Cerence主导欧洲汽车市场 SoundHound在美国市场更强 [37] - 垂直细分领域玩家在快餐等行业提供更好的行业支持和集成 [37] - 新入局者专注于特定技术能力 但面临较高准入门槛 [37] 重点公司分析 - SoundHound AI：25年二季度营收4,300万美元 同增217% 其Polaris平台每月处理超过10亿次查询 [3] - Cerence：25年二季度营收1.08亿美元 同增15% 在汽车语音AI领域占据52%的市场份额 技术已应用于超过5亿辆车辆 [3] - 科大讯飞：25年上半年营收109.1亿元人民币 同增17% 主导中国汽车语音AI市场 覆盖80余款车型 100多个海外项目 [3] - 亚马逊Alexa在车载语音AI和快餐连锁市场中占据约30-35%的市场份额 [39] - Android Automotive在车载语音AI市场的份额约为15-18% [39] 技术发展 - SoundHound的Voice to Meaning技术通过AI直接将语音转换为用户意图 跳过文字转录过程 实现更快速响应 [59] - 传统Voice to Text to Meaning方法先将语音转录为文字 再分析文字以理解含义 带来更高延迟 [60] - 汽车行业正迅速向"软件定义汽车"转型 要求语音和AI技术能够无缝集成至新一代车载计算架构 [35] 商业化模式 - SoundHound AI和Cerence通过采用按实际使用情况计费和订阅定价模式优化语音AI商业化 [50] - SoundHound收入来自餐厅和消费设备中的每笔交易或每次交互的费用 [50] - Cerence转向订阅模式 提供持续的软件更新和基于云的AI服务 [50] 中国市场特色 - 中国对话式AI市场主要由互联网巨头与AI语音技术专精企业之间的竞争所驱动 [28] - 科技/互联网巨头如百度 腾讯及阿里巴巴依托庞大用户群体和数据积累提供全栈式AI平台 [31] - AI语音技术专精企业如科大讯飞 云知声利用核心语音技术优势聚焦特定行业 [31] - 科大讯飞以44.2%的市场份额在中国语音电商市场中占据主导地位 [32]

公司核心动态 - 公司于9月17日宣布将其行业领先的Audio AI套件完全集成至DSP Concepts创建的Audio Weaver音频开发平台中[1] - 此次合作旨在彻底改变车载音频体验，使客户特别是汽车制造商能够无缝部署公司的汽车音频解决方案[1] - 集成后的解决方案作为即用型模块在Audio Weaver平台中提供，该平台已在全球数百万消费和汽车产品中得到生产验证[2] 产品与技术整合 - 完整的Cerence Audio AI套件现已通过Audio Weaver提供，包含三项关键技术[3] - 第一项是语音信号增强技术，包含免提高级声音处理技术，可消除麦克风输入中的背景噪音[3] - 第二项是紧急车辆检测技术，是一项车载技术，可向驾驶员发出接近的紧急车辆警报[3] - 第三项是车内通信技术，是一种语音处理技术，通过放大和澄清语音来增强乘客之间的对话[3] 市场与合作伙伴 - 集成解决方案支持跨主要供应商的芯片组部署，包括ARM、Cadence、Qualcomm、NXP和STMicroelectronics[2] - 公司为美洲、欧洲、中东、非洲和亚太地区的移动/交通市场提供AI驱动的虚拟助手[4]

合作公告核心 - 公司宣布将其行业领先的Audio AI套件集成到由DSP Concepts创建的Audio Weaver嵌入式音频软件开发平台中 [1] - 此次集成使客户能够在Audio Weaver强大的音频开发平台内无缝部署公司创新的汽车音频解决方案 [1] - 该集成解决方案现已面向全球推出 [3] 合作细节与产品技术 - Audio Weaver已在全球数百万消费和汽车产品中得到生产验证，并支持包括ARM、Cadence、Qualcomm、NXP和STMicroelectronics在内的广泛供应商部署 [2] - 通过此次集成，公司的全套Audio AI解决方案现可作为即用型模块在Audio Weaver中使用，包括语音信号增强、紧急车辆检测和车内通信 [6] - 语音信号增强技术旨在通过消除背景噪声来清理麦克风输入，使车载助手能准确解读语音 [7] - 紧急车辆检测技术可在最远800米外识别警车、消防车和救护车的警报声，并判断其行进方向 [7] - 车内通信技术通过车内 strategically placed 的麦克风和扬声器来增强乘客间的对话清晰度 [7] 市场应用与客户反馈 - 多家领先汽车制造商已通过该集成方案实施了Audio AI，以提升车载用户体验并为驾驶员创造安全环境 [2] - 汽车是市场上最复杂的音频产品，音频处理对于提供舒适性、安全性和个性化至关重要 [3] - 合作结合了双方在汽车信号处理和对话音频AI方面的专长，帮助汽车制造商设计最佳车内音频体验，同时缩短开发周期并降低工程开销 [3] - 公司技术已搭载于超过5.25亿辆汽车，与领先汽车制造商、运输OEM和技术公司合作 [5]