公司业务和市场 - 公司主要为汽车市场提供AI驱动的虚拟助手解决方案，应用于多种交通工具，包括汽车、两轮车、飞机、拖拉机、游轮和电梯[19] - 公司解决方案已安装在超过5亿辆汽车中，2024财年新增4600万辆，占全球新车出货量的52%[20] - 公司软件平台支持多种人车交互方式，包括语音、触摸、手写、视线追踪和手势识别，并支持第三方虚拟助手集成[19] - 公司软件平台采用混合架构，结合边缘计算和云连接组件，提供高性能、可靠性和灵活性[24] - 公司专业服务团队与OEM和供应商合作，优化软件平台以满足特定车辆型号的需求[27] - 公司边缘软件组件支持超过70种语言和方言，提供语音识别、自然语言理解、噪音消除等功能[28] - 公司云连接组件提供语音和自然语言理解技术，支持个性化设置和内容集成[31] - 公司提供认知仲裁技术，支持第三方虚拟助手与车辆系统的无缝集成，增强品牌控制和用户体验[32] - 公司软件平台支持超过70种语言和方言，远超竞争对手[35] - 公司解决方案已安装在超过5亿辆汽车中[38] - 公司计划继续投资于核心产品功能开发，并扩展软件平台所能解决的类别和领域[38] - 公司将继续投资于与第三方虚拟助手的互操作性，以满足日益增长的需求[38] - 公司计划开发新产品，利用其在语音AI方面的专业知识进入新应用领域[38] - 公司主要竞争对手包括大型科技公司和专注于语音虚拟助手的小型公司[40] - 公司软件平台的认知仲裁功能可以帮助OEM和供应商通过一致的品牌界面访问多个第三方虚拟助手[40] - 公司软件平台通过改进语音输入质量，提升了第三方虚拟助手在车辆中的功能[40] - 公司认为其在技术、语言支持、全球团队和汽车市场经验方面具有显著竞争优势[40] - 公司正在探索将其技术和解决方案应用于两轮车、卡车、休闲车、公共交通和车队市场[38] - 公司拥有超过70种语言和方言的语音识别技术，支持自由形式的对话解释和打断功能[43] - 公司的自然语言理解技术结合了人工智能推理和实时上下文信息，以提供符合用户期望的响应[43] 财务表现 - 截至2024年9月30日，公司有5年剩余履约义务为1.727亿美元，5年可变积压订单为7.8亿美元，总计9.527亿美元[20] - 2024财年收入为3.315亿美元，同比增长12.6%，净亏损为5.881亿美元，同比增加945.4%[20] - 公司在全球拥有约800名研发人员，2024财年的研发费用为1.216亿美元[44] - 公司的客户包括几乎所有主要的OEM及其一级供应商，2024财年OEM客户占销售额的57%，一级供应商占43%[45] - 公司在2024财年的收入中，美洲占42%，欧洲占34%，亚洲占24%[45] - 公司通过高接触的OEM解决方案模型销售产品，销售和营销团队约有100名员工，专业服务团队约有300名员工[47] - 截至2024年9月30日，公司拥有约1,400名全职员工，其中约90%位于美国以外[48] - 公司拥有约869项专利和专利申请，这些专利和权利为公司的产品和技术提供了有意义的保护[52] - 公司面临激烈的市场竞争，竞争对手包括拥有更大财务、技术和营销资源的大型科技公司，以及拥有汽车专业知识或区域焦点的小型公司[54] - 公司的成功在很大程度上取决于其能否及时且成本有效地开发和推出新产品和功能，以满足不断变化的客户需求并保持与OEM的技术和市场战略的一致性[56] - 公司业务受全球汽车行业和宏观经济状况影响，可能导致运营结果不佳[57] - 公司宣布了一项重组计划，旨在减少运营费用并实现盈利增长，但实施过程中可能产生高于预期的重组费用，并对运营结果和财务状况产生不利影响[58] - COVID-19疫情和地缘政治冲突导致供应链中断、通货膨胀、利率上升、汇率波动和业务连续性不确定性，可能对公司业务和运营结果产生不利影响[61] - 公司正在开发包含云连接组件的新产品和服务，研发成本增加，可能影响收入增长和运营结果[62] - 公司面临客户定价压力，未来盈利能力取决于能否持续降低组件成本和维持成本结构[63] - 公司投资于技术验证，但无法保证赢得或续签服务合同，可能对未来业务、运营结果和财务状况产生不利影响[64] - 公司产品技术复杂，开发周期长，客户可能取消或推迟实施，影响业务、运营结果和财务状况[66] - 公司收入和运营结果可能因多种因素波动，导致股价下跌[67] - 公司费用水平基于未来收入预期，未能达到收入预期将严重损害运营结果、财务状况和现金流[70] - 公司新产品的成功采用存在不确定性，可能影响业务、运营结果和财务状况[71] - 公司于2024年10月任命Brian Krzanich为新任首席执行官，接替Stefan Ortmanns[72] - 公司近期进行了包括首席财务官、首席技术官在内的多个高级管理职位的过渡[72] - 公司宣布了一项重组计划，包括裁员，旨在减少运营费用并定位公司实现盈利增长[73] - 公司依赖于技术领域的熟练员工，这些领域的竞争激烈[75] - 公司面临全球隐私和数据安全要求的合规挑战，可能导致额外成本和责任[80] - 公司面临网络安全和数据隐私事件的风险，可能导致重大财务、法律和运营损害[77] - 公司面临全球隐私和数据安全要求的合规挑战，可能导致额外成本和责任[80] - 公司面临全球隐私和数据安全要求的合规挑战，可能导致额外成本和责任[80] - 公司面临全球隐私和数据安全要求的合规挑战，可能导致额外成本和责任[80] - 公司面临全球隐私和数据安全要求的合规挑战，可能导致额外成本和责任[80] - 公司在全球范围内运营，主要国际收入来自欧洲和亚洲，预计未来国际收入将增加[86] - 公司在加拿大和德国进行语音识别和自然语言理解解决方案的开发，并在比利时、中国、印度、意大利和英国设有重要的研发资源[86] - 公司在中国面临激烈竞争，特别是在汽车认知辅助市场，竞争来自国际和国内制造商，市场增长放缓可能影响业务[89] - 公司在2024财年和2022财年分别记录了6.092亿美元和2.137亿美元的商誉减值费用，2023财年未记录商誉减值[92] - 公司依赖第三方硬件、软件、服务和内容，如果这些技术变得过时或不可用，可能影响业务[98] - 公司在分拆过程中与Nuance达成了知识产权和数据分配协议，限制了公司在汽车行业和某些辅助领域之外使用Nuance的知识产权和数据[99] - 公司的高级信贷设施条款限制了当前和未来的运营，特别是债务的产生，可能影响业务应对变化的能力[101] - 高级信贷设施包括多项限制性契约，限制了公司采取某些行动的能力，如增加债务、支付股息、进行投资或收购等[101] - 公司未支付任何股息，未来是否支付股息取决于董事会考虑的多项因素，且高级信贷设施限制了支付现金股息的能力[102] - 公司于2020年6月发行了总额为1.75亿美元的3.00%可转换高级债券，2023年6月发行了总额为2.10亿美元的1.50%可转换高级债券[104] - 公司回购了8750万美元的2025年债券，剩余债券将于2025年6月1日到期，可能影响流动性[104] - 公司可能需要额外债务来满足未来的融资需求，这可能增加股东和业务的风险[104] - 如果可转换债券的条件转换特征被触发，持有人可以选择转换债券，可能影响公司的财务状况和普通股价值[107] - 公司采用“如果转换”方法计算可转换债券对稀释每股收益的影响，可能降低报告的稀释每股收益[108] - 公司章程和特拉华州法律中的某些条款可能阻止、延迟或防止合并或收购，即使这些交易可能为股东提供高于市场价格的出售机会[109][111] - 公司面临税务问题可能导致财务结果和整体财务状况的显著波动[113] - 公司股票价格可能大幅波动，受多种因素影响，包括业务策略的成功或失败、竞争和行业产能、利率变化等[116] - 公司股票交易量低会放大上述因素对股价波动的影响[118] - 公司未来可能因股权发行导致股东持股比例稀释，包括用于收购、资本市场交易或员工激励计划[119] - 公司未能维持适当的内部控制可能导致财务报表不准确，影响投资者看法，并可能面临SEC或其他监管机构的制裁或调查[120] - 公司已实施网络安全风险管理计划，包括技术控制和第三方支持，目前未发现对业务策略、运营结果或财务状况有重大影响的网络安全事件[123] - 公司总部位于马萨诸塞州伯灵顿，其他主要租赁地点包括德国、荷兰、加拿大、中国、比利时、意大利和印度[125] - 公司面临一起证券集体诉讼，指控公司在2020年11月16日至2022年2月4日期间发布虚假或误导性信息，最终以3000万美元达成和解，由保险承担[126][128] - 公司普通股自2019年10月2日起在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“CRNC”[136] - 截至2024年11月13日，公司共有442名普通股股东[137] - 公司2024财年总收入增加3700万美元，增长12.6%，从2.945亿美元增至3.315亿美元[150] - 2024财年营业利润率下降165.7个百分点，从负9.2%降至负174.9%[150] - 2024财年经营活动提供的现金增加970万美元，增长129.4%，从750万美元增至1720万美元[150] - 2023财年总收入减少3340万美元，下降10.2%，从3.279亿美元降至2.945亿美元[150] - 2023财年营业利润率提高47.0个百分点，从负56.2%增至负9.2%[150] - 2023财年经营活动提供的现金增加960万美元，增长450.7%，从210万美元增至750万美元[150] - 公司主要通过销售软件许可和云连接服务产生收入[146] - 公司在2024财年经历了12.6%的总收入增长，主要由连接服务收入驱动[147] - 2024财年总收入为3.315亿美元，同比增长12.6%[157] - 2024财年许可证收入为1.247亿美元，同比下降14.1%[158] - 2024财年连接服务收入为1.334亿美元，同比增长77.8%[159] - 2024财年专业服务收入为7331.4万美元，同比下降1.3%[160] - 2023财年总收入为2.945亿美元，同比下降10.2%[161] - 2023财年许可证收入为1.452亿美元，同比下降8.5%[162] - 2023财年连接服务收入为7507.1万美元，同比下降12.3%[163] - 2024财年运营亏损为5.799亿美元，较2023财年的2719.9万美元大幅增加[152] - 2024财年研发费用为1.216亿美元，较2023财年的1.233亿美元略有下降[152] - 2024财年重组和其他成本净额为1707.7万美元，较2023财年的1191.7万美元增加[152] - 2023财年专业服务收入为7420万美元，同比下降11.3%[165] - 2024财年总收入成本为8720万美元，同比下降8.3%[168] - 2024财年总毛利润为2.443亿美元，同比增长22.6%[168] - 2024财年许可证收入成本为606万美元，同比下降28.9%[169] - 2024财年连接服务收入成本为2479万美元，同比增长7.8%[170] - 2024财年专业服务收入成本为5628万美元，同比下降11.0%[172] - 2023财年总收入成本为9520万美元，同比下降2.1%[173] - 2023财年许可证收入成本为852万美元，同比增长215.9%[174] - 2023财年连接服务收入成本为2300万美元，同比增长1.2%[175] - 2023财年专业服务收入成本为6323万美元，同比下降8.0%[176] - 2024财年总运营费用中的管理费用为5250万美元，较2023财年的5790万美元下降9.4%[186] - 2023财年总运营费用中的管理费用为5790万美元，较2022财年的4270万美元增长35.8%[187] - 2024财年无形资产摊销为230万美元，较2023财年的630万美元下降63.2%[188][189] - 2023财年无形资产摊销为630万美元，较2022财年的1450万美元下降56.8%[190] - 2024财年重组和其他费用净额为1707.7万美元，较2023财年的1191.7万美元增长43.3%[191] - 2024财年商誉减值为60917.2万美元[191][193] - 2024财年总其他费用净额为467.4万美元，较2023财年的919万美元下降49.1%[196][198] - 2024财年所得税费用为346.8万美元，较2023财年的1986.5万美元下降82.5%[200][201] - 截至2024年9月30日，公司持有现金、现金等价物和有价证券共计1.304亿美元[203] - 2024财年公司净运营资本（扣除递延收入和递延成本）为9620万美元[203] - 公司预计未来12个月内通过运营活动现金流、可用现金余额和循环信贷额度满足长期预期的未来现金需求和义务[205] - 2028年到期的高级可转换债券（2028 Notes）总面值为19000万美元，2023年6月26日发行，2023年7月3日额外发行2000万美元，净收益为19320万美元[206] - 2025年到期的高级可转换债券（2025 Notes）总面值为17500万美元，2020年6月2日发行，净收益为16980万美元[209] - 2025年修改版债券（2025 Modified Notes）总面值为17500万美元，截至2024年9月30日，账面价值为16120万美元，扣除未摊销成本1380万美元[208] - 2028年债券的年度利息为150%，每半年支付一次，2028年7月1日到期[206] - 2025年债券的年度利息为300

文章核心观点 - 2024财年第四季度，公司亏损但超预期，营收虽超预期但同比下降，各业务表现不一，运营指标有降有升，资产负债和现金流有变化，2025财年指引平淡，股价表现不佳，当前评级为持有 [1][2][19] 财务表现 - 2024财年第四季度每股亏损7美分，超Zacks共识预期78.13%，上一年非GAAP每股收益9美分 [1] - 营收5500万美元，超Zacks共识预期13.85%，同比下降32.1%，主要因去年一次性固定许可收入和与丰田遗留合同收入减少 [2] 业务情况 - 过去12个月全球汽车生产渗透率从53%微降至52%，主要因关键客户产量下降 [3] - 许可收入2530万美元，占营收46.2%，超Zacks共识预期28.64%，同比下降41% [4] - 连接服务收入1210万美元，占营收22.1%，超Zacks共识预期11.1%，同比下降36.9% [4] - 专业服务收入1740万美元，占营收31.7%，低于Zacks共识预期1.10%，同比下降6.1% [4] - 2024财年第四季度，连接汽车发货量过去12个月增长16% [5] - 过去12个月调整后总账单达2.207亿美元，同比增长1% [5] - 公司报告五年积压订单约9.69亿美元，显示出较强长期可见性 [6] - 2024财年第四季度，搭载其技术汽车发货量1060万辆，同比下降14% [6] - 公司在生成式AI解决方案方面取得进展，2024财年有10个客户签约和6个项目启动，包括与大众、雷诺、奥迪等合作 [7] 运营指标 - 非GAAP毛利率同比收缩790个基点，从去年同期72.9%降至64.9% [8] - 研发费用同比下降28.2%至2520万美元，一般及行政费用同比增长15.2%至1320万美元 [8] - 销售和营销费用同比下降17.5%至480万美元 [9] - 总运营费用同比下降17.5%至4324万美元 [10] - 调整后EBITDA亏损190万美元，去年同期为盈利1660万美元 [10] - 运营亏损400万美元，去年同期为运营收入1440万美元 [11] 资产负债与现金流 - 截至2024年9月30日，现金、现金等价物和有价证券为1.269亿美元，6月30日为1.209亿美元 [12] - 截至2024年9月30日，长期债务净额为1.948亿美元 [13] - 2024财年第四季度，经营活动提供现金610万美元，上一季度为1290万美元 [13] - 自由现金流为460万美元，上一季度为1207.8万美元 [14] 2025财年指引 - 2025财年第一季度，预计营收4700 - 5000万美元，因专业服务项目调整有100万美元不利影响 [15] - 调整后EBITDA预计在 - 900万至 - 600万美元之间 [16] - 2025财年第一季度非GAAP预计每股亏损25 - 32美分 [16] - 2025财年，预计营收2.36 - 2.47亿美元 [17] - 2025财年调整后EBITDA预计在1500 - 2600万美元之间 [18] - 2025财年非GAAP每股收益预计在亏损0.15美元至盈利0.10美元之间 [19] 股价与评级 - 年初至今，公司股价暴跌70.3%，而Zacks计算机和技术板块增长27.6%，平淡指引可能短期影响股价 [19] - 公司目前Zacks评级为3（持有） [20] 行业相关股票 - Dropbox、Amphenol和8x8是行业内评级较好股票，目前Zacks评级均为1（强力买入） [20] - Dropbox年初至今股价下跌6.2%，长期盈利增长率预计为11.98% [20] - Amphenol年初至今股价上涨47.8%，长期盈利增长率预计为16.39% [21] - 8x8年初至今股价暴跌21.9%，长期盈利增长率预计为11.64% [21]

投资策略 - Michael Wiggins De Oliveira 是一名拐点投资者 专注于在公司的叙事发生变化且业务即将显著盈利时买入低价公司 [1] - 投资组合集中在科技和“大能源转型（包括铀）”领域 通常持有15至20只股票 平均持有期为18个月 [1] 专业背景 - Michael 拥有超过10年的公司分析经验 在科技和能源领域积累了丰富的专业经验 [2] - 他在 Seeking Alpha 上拥有超过40,000名粉丝 [2] 投资服务 - Michael 领导投资小组 Deep Value Returns 提供价值股票集中投资组合的见解 及时更新股票选择 每周举办网络研讨会提供实时建议 并为新老投资者提供个性化指导 [3] - Deep Value Returns 拥有一个活跃 友好且易于通过聊天访问的社区 [3]

公司概况 - Cerence是汽车行业语音助手和驾驶员监控系统的明显市场领导者，但其股价在过去一年中表现不佳[序号][序号] 投资者背景 - 投资者主要关注未被充分覆盖的公司，拥有超过50家公司的观察名单，涉及技术、软件、电子和能源转型等领域[序号] - 投资者拥有7年以上的个人投资经验，分析了无数公司，积累了专业投资经验[序号] - 投资者拥有电气工程硕士学位，目前在瑞典担任汽车电池研发工程师[序号] - 投资者喜欢仔细研究和小型到中型公司的研究，这些公司通常被其他人研究得较少[序号] 投资策略 - 投资者通过分析众多公司，寻求识别不对称的投资机会，目标是实现市场超越回报[序号]

业绩总结 - Q4 FY24总收入为5480万美元，超出指导范围的4400万至5000万美元[11] - Q4 FY24毛利率为63.7%，高于指导范围的55%至60%[12] - FY24总收入为3.315亿美元，同比增长7%[20] - FY24调整后EBITDA为8060万美元，同比增长94%[24] - FY24净亏损为5.881亿美元，包含609百万美元的商誉减值[22] - FY24现金流来自运营的净额为1720万美元，较FY23的750万美元增长[25] 用户数据与市场表现 - Q4 FY24全球汽车生产中使用Cerence技术的比例略微下降至52%[32] - 5年合同积压更新为9.69亿美元[32] - Cerence连接汽车出货量的年同比变化为TTM基础上的变化[62] 未来展望 - FY25初步收入指导为2.36亿至2.47亿美元，运营活动提供的净现金预计在3400万至4000万美元之间[8] - 2025财年第一季度GAAP收入预期在47,000千美元至50,000千美元之间[86] - 2025财年GAAP收入预期在236,000千美元至247,000千美元之间[86] 新产品与技术研发 - FY24平台发布创纪录，共22个，其中6个为生成式AI解决方案[8] 财务指标与调整 - 调整后的EBITDA定义为归属于Cerence Inc.的净收入，扣除所得税、其他收入（费用）、折旧和摊销费用等[71] - Cerence在财务报告中提供非GAAP财务指标，以便投资者更好地理解公司的财务表现[65] - Cerence未能提供某些前瞻性非GAAP财务目标与GAAP等价物的调节，因相关调整信息不可获取[68] 负面信息 - 2024年第三季度GAAP收入为54,805千美元，同比下降32.2%（2023年为80,764千美元）[84] - 2024年第三季度GAAP净亏损为20,416千美元，较2023年第三季度的11,552千美元亏损增加76.5%[84] - 2024年第三季度GAAP毛利为34,895千美元，毛利率为63.7%，较2023年第三季度的71.5%下降7.8个百分点[84] 现金流与资本支出 - Q1 FY25经营活动提供的GAAP净现金为$34,000千[89] - Q1 FY25资本支出为$14,000千至$10,000千[89] - FY2025自由现金流预计为$30,000千[89]

财务数据和关键指标变化 - Q4收入为5480万美元，超出指引高端5000万美元，主要得益于约500万美元的两个OEM客户的许可使用费调整[20] - Q4毛利率为64%，也超出指引高端60%，约4个百分点得益于上述收入调整[21] - Q4调整后的EBITDA亏损190万美元，远好于亏损1300万美元的指引，得益于高于预期的收入带来的毛利润改善以及本季度约600万美元的加速重组工作带来的运营费用降低[22] - 与去年同期相比，Q4收入下降2600万美元或32%，主要是去年Q4签署了1280万美元的固定许可收入以及与丰田的遗留连接服务合同有920万美元收入，而丰田在2024年Q1停用了该解决方案[23] - Q4非GAAP运营费用为3950万美元，较2023财年同期的4450万美元下降500万美元或11%[24] - Q4自由现金流为470万美元，本季度末现金和有价证券为1.304亿美元，较Q3增加410万美元[24] - 全年收入为3.315亿美元（排除8660万美元的遗留收入为2.449亿美元），全年调整后的EBITDA为8060万美元，调整非现金遗留合同影响后为负600万美元[25] 各条业务线数据和关键指标变化 许可业务 - 可变许可收入为2530万美元，较去年同期下降500万美元或17%，但较Q3上升[31] - 本季度无固定许可收入[31] - 预计2025财年新固定许可收入为2000万美元（中点），2025财年中点收入指引较2024年将反映3%的增长率（假设固定许可与2024年的3000万美元相当）[40] - 预计2025年可变许可和连接服务账单将以高个位数增长[42] 连接服务业务 - Q4连接服务收入（不包括遗留部分）为1210万美元，较去年同期的1080万美元增长130万美元或12%[31] - 预计2025年连接服务业务将有适度增长[40] 专业服务业务 - 专业服务收入较去年同期下降6%[31] - Q1预计因减少对一次性项目的关注，将面临约100万美元的逆风，2025财年预计面临约500 - 700万美元的逆风[30][38][39] - Q1预计收入在4700 - 5000万美元之间，吸收上述逆风影响[38] - 2025财年预计收入在2.36 - 2.47亿美元之间，吸收上述逆风影响[39] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球汽车产量渗透率在过去12个月略有下降至52%，主要由于主要客户产量下降[34] - 本季度使用Cerence技术的汽车出货量约为1060万辆，较去年同期下降14%，而IHS同期产量下降5%；较上季度下降11%，而IHS产量也下降3%[35] - 使用连接服务的汽车产量在过去12个月较去年同期增长16%[35] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司愿景是解决方案组合中的每个产品都将内置人工智能和大型语言模型，为车内交互带来简单和便利，2024财年已有10个客户赢得相关产品，6个项目启动，包括大众、雷诺等[8][9] - 2025财年将从广泛的成本削减过渡到简化和精简组织及结构，继续降低成本和支出，预计收入在2.36 - 2.47亿美元之间，调整后的EBITDA在1500 - 2600万美元之间，自由现金流在2000 - 3000万美元之间[16][17] - 2025年将继续推进生成式AI路线图，包括推出第一代新AI平台的第一个客户交易，以及在第四季度推出第二代平台，还将推出CaLLM Edge等产品[11] - 除汽车领域外，还将探索在其他产品中的应用，如已与佳明手表的两个型号以及LG电视开展合作[80] 行业竞争 - 公司在汽车领域具有独特优势，是中立且高度专业化的供应商，与世界领先的汽车制造商和一级供应商合作紧密，与竞争对手不同[14] - 在生成式AI解决方案方面，2024财年发货量多于竞争对手，在解决方案组合中与汽车制造商有关键合作，如宝马、长城汽车和极氪等，且单位经济效益显著高于其他产品组合，推动云侧PPU增长[10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对Q4业绩感到满意，认为公司在执行、业务流程改进、成本降低以及推进生成式AI路线图方面取得进展，对2025财年实现指引充满信心，并为2026财年及以后的增长奠定基础[47] - 认为汽车行业面临商品化威胁，汽车制造商越来越关注车内体验，公司作为合作伙伴将推动车内体验发展[15] 其他重要信息 - 公司可能会提及某些非GAAP指标、关键绩效指标和预计财务信息，详情可参考今日新闻稿[5] - 公司有8750万美元的可转换票据将于2025年6月到期，考虑到当前现金状况和2025年的正现金流预期，可能会偿还部分票据，同时也在积极寻找再融资部分票据的替代方案[43][44] 问答环节所有的提问和回答 问题：AI相关交易的利润率如何，以及价格提升幅度？ - 回答：一般来说，AI模型的开发和运营成本与现有模型相对相等，但看到了价格提升，利润率也在提高，且客户对产品有强烈需求；从产品组合来看，2025年预计的利润率高于2024年整体（排除遗留收入），主要是更多的许可和更少的专业服务，但连接服务的利润率提升要到2025年下半年和2026年才会体现[51][53] 问题：连接业务的竞争地位和机会？ - 回答：从增长来看，排除丰田遗留非现金收入，去年第四季度连接业务同比增长12%，预计2025年及以后会增长；从竞争地位来看，公司产品强大，了解汽车领域，能理解和管理23000种不同指令，与OEM合作紧密，且能定制化，满足OEM需求，这是公司的优势所在[56][58] 问题：过去几年公司未能增长的原因，以及对业务的初步看法？ - 回答：过去公司更注重预订和增长，而不是产品和差异化；现在大型语言模型改变了业务，一是进入了用户体验，二是提高了产品开发速度和降低了成本，同时价格也在提高[63][64][65] 问题：出货量同比和环比下降，是什么推动了潜在增长？ - 回答：从许可证业务来看，2025年由于固定许可证消费减少会增长；从连接服务业务来看，包含连接服务的汽车数量增加，虽然总体出货量下降，但连接业务的增长和较高的PPU弥补了总体的增长[72][73] 问题：五年积压订单情况，以及公司的优先事项？ - 回答：积压订单接近10亿美元，代表当前合同及预期数量，但随着时间推移会因合同到期等原因减少，2025年大部分收入已在积压订单中，下一次增长将来自下一代连接账单预订；公司2025年的优先事项是实现盈利，包括继续削减成本、完成生成式AI工作以及探索汽车领域以外的应用[75][76][77][78] 问题：专业服务业务季度间变化的原因，以及2025年的逆风情况？ - 回答：季度间有波动是因为更关注能增加价值和获得报酬的业务，从长期来看已调整好组织规模；2025年预计专业服务业务较2024年将减少500 - 700万美元，Q1已看到100万美元的逆风影响[85][86][87][88] 问题：许可证平均PPU上升的原因？ - 回答：从许可证角度来看，是因为许可证内有效成分更高；连接业务较难计算平均PPU，因为涉及递延和摊销，且有遗留问题和新产品的不同情况[92][93][94] 问题：2025年财政收入从之前预计的同比持平到低个位数下降变为现在的增长，原因是什么？ - 回答：从许可证方面来看，调整了积压订单和发货预期；专业服务业务将下降符合预期；连接服务业务比预期略高，总体接近上季度指引框架[98] 问题：如何看待AI产品的推出和管道情况？ - 回答：公司产品大多向后兼容，可以根据客户需求升级，客户可以选择不同产品，公司会引导客户选择并帮助升级，是一个连续的过程[101]

公司业绩表现 - 公司Cerence在最新季度报告中实现了每股亏损$0.07，超出Zacks共识估计的每股亏损$0.32，显示出78.13%的盈利惊喜 这相较于一年前的每股盈利$0.09有显著变化 [1] - 公司在过去四个季度中，四次超越了共识每股收益（EPS）估计 [2] - 公司本季度营收为$54.81 million，超出Zacks共识估计的13.85%，但相较于去年同期的$80.76 million有所下降 [2] - 公司在过去四个季度中，四次超越了共识营收估计 [2] 股价与市场表现 - 公司股价自年初以来已下跌约85.7%，而同期S&P 500指数上涨了24.1% [4] 未来展望 - 公司未来的股价走势将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司当前的盈利预期包括下一个季度的共识EPS估计为$0.03，营收为$55.33 million，以及当前财年的共识EPS估计为$0.22，营收为$234.64 million [8] - 公司所处的Zacks行业排名中，计算机-IT服务行业目前位于前20%的250多个Zacks行业中 [9] 行业对比 - 同行业的公司Accenture预计将在即将发布的报告中实现季度每股盈利$3.39，同比增长3.7%，营收预计为$17.21 billion，同比增长6.1% [10][11]

文章核心观点 - 公司将于11月21日发布2024财年第四季度财报，虽在生成式AI领域有优势、客户群体和合作伙伴网络不断扩大，但受多方面因素影响业绩或不佳，目前股价表现不佳且估值偏高，Zacks评级为持有 [1][6][10][19] 财报预期 - 公司预计2024财年第四季度营收在4400万至5000万美元之间，Zacks共识预期为4814万美元，同比下降40.39%；过去30天每股亏损共识预期稳定在32美分，去年同期每股收益为9美分 [2] - 过去四个季度中公司有三次盈利超Zacks共识预期，一次未达预期，平均惊喜率为83.64% [3] 影响业绩因素 积极因素 - 公司在生成式AI领域地位稳固、客户群体不断扩大、合作伙伴网络强大，有望推动营收增长 [6] - 创新产品组合助其拓展客户群体，包括大众、奥迪等；丰富的合作伙伴基础，如英伟达和微软，加强其在汽车行业的影响力 [6] 消极因素 - 2024财年第四季度业绩预计受许可、连接服务和专业服务收入下降影响，汽车原始设备制造商对公司技术需求低迷拖累营收 [7] - 预计本季度无额外固定许可收入，转型计划中的成本削减措施或影响第四季度业绩；Zacks共识预期许可收入为1970万美元，同比暴跌54.3% [8] - 连接服务共识预期为1088万美元，同比下降43.2%；专业服务收入预计同比持平或下降，Zacks共识预期为1757万美元，同比下降5% [9] 股价表现 - 公司股价年初至今下跌85.1%，表现逊于Zacks计算机与科技板块25.7%的涨幅和Zacks计算机IT服务行业12%的回报率 [10] - 公司股票价值评分C表明当前估值偏高，股价低于50日和200日移动平均线，呈熊市趋势 [11] 业务发展亮点 客户拓展 - 2024财年第三季度公司获得八个新的原始设备制造商设计项目，包括与主要汽车制造商的合作，展示其人工智能解决方案的应用增长 [13] - 配备公司技术的汽车数量显著增加，连接服务使用量在过去12个月增长19%；6月奥迪宣布将部署其生成式AI；与斯柯达合作，将其技术集成到车载语音助理中 [14][15] 合作伙伴关系 - 与Smart合作开发人工智能解决方案；推出由英伟达支持的汽车大语言模型；与微软合作将ChatGPT集成到车辆中；与涂鸦合作提供多语言文本转语音服务 [16][17] 投资建议 - 公司转型举措值得关注，预计2025财年净年化成本节约3500万至4000万美元，排除丰田遗留收入后营收框架为2.37亿美元，专业服务收入占比降低有望提升毛利率 [18] - 公司目标是短期内实现调整后息税折旧摊销前利润为个位数正利润率，但面临激烈竞争且估值偏高，目前Zacks评级为3（持有），建议等待更有利的切入点积累股票 [19]

文章核心观点 - Cerence Inc. 推出了名为 CaLLM Edge 的汽车级嵌入式小型语言模型 (SLM)，该模型将与微软合作开发，旨在提升汽车内 AI 助手的性能和用户体验，无论是否连接到云端 [1][2] 产品介绍 - CaLLM Edge 是基于微软 Phi-3 系列小型语言模型进行微调的，使用了 Cerence 的广泛汽车数据集，具备 38 亿参数、4k 上下文大小和 4 位量化，适合嵌入汽车头单元 [2] - 该模型支持多种汽车使用场景，包括隐式和显式车辆控制命令（如温度、车窗和车门、座椅位置）、兴趣点搜索和导航，以及对话交互 [2] - CaLLM Edge 兼容主要汽车平台，可独立于连接性工作，也可在混合或云优先部署中作为查询解答和连接丢失时的备份 [2] 用户体验 - 用户无论是否连接到云端，都能始终访问关键的生成式 AI 功能和信息，同时提高数据隐私，数据保留在车内而非发送到云端 [2] 合作伙伴关系 - Cerence 与微软合作开发 CaLLM Edge，微软将其纳入 Azure AI 模型目录，使汽车组织能够在 Azure AI Studio 和 Microsoft Copilot Studio 中构建 AI 解决方案 [3] 公司背景 - Cerence 是移动世界中独特的、移动体验的全球行业领导者，作为世界领先汽车制造商和移动 OEM 的创新合作伙伴，致力于通过 AI 驱动的交互连接消费者的数字生活与日常旅程 [4] - Cerence 拥有超过 20 年的知识和 5 亿辆搭载 Cerence 技术的汽车出货记录，涵盖连接汽车、自动驾驶、电动汽车和两轮车等领域 [4]

文章核心观点 - Cerence (CRNC)公司在过去一个月内股价上涨19.1%,超过了更广泛的Zacks计算机和技术板块3.6%的涨幅以及Zacks计算机-IT服务行业3.4%的涨幅 [1] - 这种超额表现归因于CRNC在生成式AI(GenAI)领域的良好定位、不断扩大的客户群以及强大的合作伙伴网络 [1] - Cerence公司在汽车行业拥有强大的产品组合和不断扩大的全球影响力,这都得益于其牢固的合作伙伴网络 [1] 公司概况 客户拓展 - Cerence公司的创新产品组合有助于扩大其客户群,包括大众、奥迪、SEAT和宝马集团等 [2] - Cerence公司与NVIDIA和微软等合作伙伴的合作进一步加强了其在汽车行业的地位 [1][4] 合作伙伴 - Cerence公司与NVIDIA合作推出了Cerence Automotive Large Language Model (CaLLM),提升了车载计算平台的性能,增强了用户体验 [4] - Cerence公司与微软合作,将OpenAI的ChatGPT模型集成到车载系统中,以提升车载用户体验 [4] - Cerence公司与Tuya公司合作,为Tuya的云开发平台提供多语言文本转语音功能,应用于摩托车、电动自行车等两轮车辆 [4] 财务表现 收入指引 - Cerence公司预计2024财年收入将在3.21亿美元至3.27亿美元之间,其中包括3000万美元的固定合同收入 [5] - Cerence公司预计2024财年调整后EBITDA将在6400万美元至7000万美元之间 [5] - Cerence公司预计2024财年第四季度收入将在4400万美元至5000万美元之间 [5] 盈利预测 - Cerence公司2024财年第四季度预计亏损0.32美元/股,过去30天内保持不变 [6] - Cerence公司2024财年第四季度预计收入为4814万美元,较上年同期下降40.39% [6] - Cerence公司2024财年预计每股收益为0.92美元,过去30天内保持不变,2023财年为0.36美元 [6] - Cerence公司2024财年预计收入为3.2483亿美元,较上年同期增长10.31% [6] 估值分析 - Cerence公司股价被认为估值过高,价值评分为C [7] - Cerence公司股价目前低于200日移动平均线,显示了一个看跌趋势 [7]