The first JPM pick we’re looking at here is Concentra Group Holdings, the largest outpatient provider of occupational health services in the US market. The company’s services include physical exams, physical therapy, tests and screenings, and onsite workplace clinics. Concentra traces its roots to 1979, and in its current incarnation boasts a market cap of $2.65 billion, employs a network of 11,000 health professionals, physicians, clinicians, and support personnel, and its network can see more than 50,000 ...

Concentra Group Holdings Parent Inc. (NYSE:CON) is one of the best new stocks to buy right now. On September 18, JPMorgan analyst Benjamin Rossi assumed coverage of Concentra with an Overweight rating and unchanged price target of $31. JPMorgan believes that the current outpatient environment is most favorable for companies with lower reimbursement exposure to federal funding. Earlier in Q2 2025, Concentra Group ended the quarter with total revenue growth of 15.2% year-over-year. Excluding contributions f ...

The presentation will be followed by a question-and-answer session. Con Edison will provide additional details, including a link to the live webcast, before the event. Consolidated Edison, Inc. is a holding company that provides a wide range of energy-related products and services to its customers through the following subsidiaries: Consolidated Edison Company of New York, Inc. (CECONY), a regulated utility providing electric service in New York City and New York's Westchester County, gas service in Manhatt ...

投资服务内容 - IPO Edge投资服务集团提供成长股的可操作信息 包括首次公开募股文件的抢先查看 即将进行IPO的预览 以及用于跟踪未来IPO的日历 [1] - 服务包含美国IPO数据库和IPO投资指南 涵盖从提交文件到上市 静默期和锁定期到期日的整个IPO生命周期 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度总收入为5 508亿美元 同比增长15 2% 剔除Nova收购影响后收入为5 194亿美元 同比增长8 7% [6] - 调整后EBITDA为1 15亿美元 同比增长13 2% 调整后EBITDA利润率从21 3%降至20 9% 主要受一次性Nova转型成本和增量Nova G&A费用影响 [8][9] - 调整后归属于公司的净收入为4 770万美元 调整后每股收益为0 37美元 净收入同比下降主要由于资本重组导致的利息支出增加 [10] - 每日患者访问量增长9 5%至约5 5万次 其中工伤补偿访问量增长9 3% 雇主服务访问量增长10 3% 剔除Nova影响后总访问量增长2 4% [7] - 每次访问收入同比增长4 4% 其中工伤补偿增长5 4% 雇主服务增长3 1% [8] 各条业务线数据和关键指标变化 职业健康中心业务 - 总收入5 161亿美元 同比增长14 4% 工伤补偿收入3 322亿美元 增长15 2% 雇主服务收入1 743亿美元 增长13 7% [11][12] - 剔除Nova影响后 职业健康中心收入4 848亿美元 增长7 4% 每次访问收入从140美元增至147美元 [13] - 工伤补偿访问量增长3 2% 雇主服务访问量增长2% 均较第一季度有所加速 [14] 现场健康诊所业务 - 收入2 260亿美元 同比增长45 2% 剔除Pivot收购影响后增长9 9% [15][16] - 不报告访问量指标 因业务收入模式特殊 [17] 其他业务 - 收入1 210亿美元 同比增长8 5% [17] 公司战略和发展方向 - 完成Nova职业健康中心和Pivot现场健康诊所的收购与整合 目前全国拥有超过1 000个职业健康中心和现场健康诊所 [4][26] - 2025年已新开4家门店 计划年底前再开2-3家 2026年已确定5个新租赁点 [25] - 董事会新增两名董事 分别来自礼来、沃尔格林等公司 加强数字化和AI能力 [5] - 计划2025年底杠杆率降至3 5倍 2026年底降至3倍以下 [38][100] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场稳定 未观察到经济放缓迹象 行业组合无明显变化 [30][72] - 工伤补偿访问量季度波动属正常 长期预计低个位数增长 [30] - 联邦立法对行业影响有限 但加州等四州将受益于2 5%的医生费用转换因子调整 预计2026年费率环境良好 [34][35] - 现场健康诊所业务因提供高级初级护理服务 赢得传统未涉足的业务 增长前景乐观 [80][95] 其他重要信息 - 宣布每股6 25美元的现金股息 将于2025年8月28日支付 [28] - 2025年资本支出指引为8 000万至9 000万美元 包括Nova相关一次性支出 [38] - 2025年收入指引上调至21 3亿至21 6亿美元 调整后EBITDA指引上调至4 2亿至4 3亿美元 [38] 问答环节所有提问和回答 财务指引调整 - 上调指引主要基于上半年强劲表现和Nova、Pivot的增量贡献 预计下半年保持类似趋势 [43][44] - 2023年第三季度受天气影响 但2025年无重大异常事件预期 [45] 业务表现与展望 - 工伤补偿访问量第一季度疲软属正常波动 预计下半年增长介于第一季度和第二季度之间 [55] - 雇主服务增长由市场因素和公司销售策略共同驱动 [56] - 现场健康诊所数量更新为240家 此前预计为200+家 [48] 成本与利润率 - 第二季度成本受Nova转型未调整支出和增量G&A影响 预计下半年成本压力缓解 [63][65] - 长期G&A目标将在2025年底更清晰 目前处于收购整合和母公司分离过程中 [75] 行业与宏观 - 劳动力动态对业务模型影响有限 因不依赖护士等紧缺岗位 [98] - 制造业回流趋势对公司长期业务有利 [74] - 雇主医疗成本上升推动对现场健康诊所模式的兴趣增长 [92][94]

业绩总结 - 2025年第二季度总收入为5.508亿美元，同比增长15.2%（不包括Nova的影响为8.7%）[17] - 调整后EBITDA为1.15亿美元，同比增长13.2%[17] - 净收入为4620万美元，同比下降12.9%[17] - 2025年上半年收入为1,051,537千美元，同比增长11.2%[36] - 2025年上半年净收入为86,836千美元，同比下降16.0%[36] - 2025年第二季度净收入利润率为8.4%[36] 用户数据 - 每日访问量（VPD）为55,000次，同比增长9.5%[17] - 每次访问收入（RPV）为146美元，同比增长4.4%[17] 未来展望 - 2025年全年收入指导提高至21.3亿至21.6亿美元[23] - 调整后EBITDA指导提高至4.2亿至4.3亿美元[23] - 预计2025年调整后EBITDA范围为420至430百万美元[37] - 公司目标为20%以上的调整后EBITDA利润率[35] - 预计到2026年底将净杠杆率降低至3.0倍以下[35] 新产品和新技术研发 - 2025年第二季度新增职业健康中心628个，现场健康诊所406个[17] - 公司拥有628个职业健康中心和406个现场健康诊所[27] - 95%的收入来自于职业健康服务[27] 财务健康 - 调整后EBITDA利润率为20.9%，较去年同期下降38个基点[17] - 2025年第二季度杠杆率降至3.8倍，预计到2026年底目标为低于3.0倍[16] - 资本支出预计在8000万至9000万美元之间，包含Nova整合的一次性支出[23]

公司业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.37美元，与Zacks一致预期持平，但低于去年同期的0.49美元[1] - 上一季度实际每股收益为0.32美元，超出预期0.31美元3.23%[1] - 过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期[2] - 季度营收达5.5079亿美元，超出预期2.61%，同比增长15.3%（去年同期4.7792亿美元）[2] - 过去四个季度中，公司三次超出营收预期[2] 股价与市场表现 - 公司股价年初至今仅上涨0.8%，远低于标普500指数7.9%的涨幅[3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计未来表现与市场持平[6] 未来展望 - 当前市场对下季度的一致预期为每股收益0.41美元、营收5.6574亿美元[7] - 当前财年的一致预期为每股收益1.35美元、营收21.4亿美元[7] - 业绩电话会中管理层的评论将影响短期股价走势[3] 行业比较 - 所属医疗服务业在Zacks行业排名中位列前40%（共250多个行业）[8] - Zacks排名前50%的行业平均表现是后50%的两倍以上[8] - 同业公司Adherex Technologies预计季度每股亏损0.06美元（同比改善70%），营收949万美元（同比增长30.7%）[9]

业务规模与网络覆盖 - 公司运营628家独立职业健康中心和406家现场健康诊所，覆盖41个州和43个州[122] - 职业健康中心数量从547家增至628家，期内通过收购新增72家中心[140] - 现场医疗诊所数量从154家大幅增加至406家，主要因2025年6月收购超240个站点[140][144] 收入结构占比 - 职业健康中心部门占总收入94%（2025年第二季度）[125] - 现场健康诊所部门占总收入4%（2025年第二季度）[125] - 其他业务部门占总收入2%（2025年第二季度）[125] - 工人赔偿服务占职业健康中心访问量45%（2025年第二季度）[126] - 雇主服务占职业健康中心访问量53%（2025年第二季度）[126] - 工人赔偿服务占职业健康中心收入64%（2025年第二季度）[126] - 雇主服务占职业健康中心收入34%（2025年第二季度）[126] 收入与访问量表现 - 公司季度收入同比增长15.2%至5.507亿美元，主要受患者访问量增长和单次访问收入提升驱动[144] - 总访问量同比增长9.5%至3,520,320次（2025年第二季度）[138] - 季度患者总访问量达352.0万次，同比增长9.5%，其中工伤补偿访问量增长9.3%至2.48万次/日[145] - 半年收入增长11.2%至10.515亿美元，患者访问量达672.5万次同比增长5.6%[156][157] 单次访问收入变化 - 每次访问收入同比增长4.4%至145.92美元（2025年第二季度）[138] - 单次访问收入增长4.4%至145.92美元，工伤补偿类单次收入提升5.4%至208.93美元[146] - 半年单次访问收入提升5.0%至146.41美元，工伤补偿类单次收入增长6.2%至209.00美元[158] 成本与费用结构 - 服务成本占比从71.0%降至70.7%，主要得益于营收增长15.2%期间的人员效率提升[148] - 行政管理费用占比从7.7%升至9.6%，主要因收购相关成本及独立运营新增人员开支[149] - 公司一般及行政费用为9960万美元，占收入的9.5%，而去年同期为7370万美元，占收入的7.8%[160] - 调整后的一般及行政费用为8760万美元，占收入的8.3%，去年同期为7.6%[161] - 折旧及摊销费用为3560万美元，去年同期为3640万美元[162] 利息与融资成本 - 季度利息支出达2819万美元，主要因2024年发行15亿美元债务及2025年新增信贷[153] - 公司利息费用为5370万美元，而去年同期为利息收入10万美元[164] - 关联方债务利息费用为0，去年同期为1930万美元[165] - 新定期贷款9.488亿美元（扣除发行成本）及循环信贷额度借款8500万美元（2025年上半年）[181] - 利率衍生品合约锁定3.829%固定利率及4.5%上限/3.001%下限（各覆盖3亿美元贷款）[186][196][197] - 利率每上升0.25%将增加年度利息支出160万美元（后续每次升息增加110万美元）[198] 税务与盈利能力指标 - 所得税费用为2840万美元，有效税率为24.7%，去年同期为3320万美元，有效税率为24.3%[166] - 调整后EBITDA为2.17677亿美元，占收入的20.7%，去年同期为1.97742亿美元，占收入的20.9%[170] - 公司归母调整后净利润为8989.1万美元，调整后每股收益为0.70美元，去年同期为1.01914亿美元，每股0.98美元[175] 现金流量活动 - 经营活动现金流量净额为1.00078亿美元，去年同期为1.15055亿美元[179] - 投资活动现金流量净额为-3.74257亿美元，融资活动现金流量净额为1.64796亿美元[179] - 投资活动现金流出3.743亿美元（2025年上半年）对比3760万美元（2024年上半年）[180] - 资本支出4100万美元用于购置物业和设备（2025年上半年）[180] - 收购业务支出3.333亿美元（2025年上半年）主要包含Nova和Pivot Onsite Innovations收购[180] - 融资活动现金流入1.648亿美元（2025年上半年）对比现金流出5810万美元（2024年上半年）[181] 资本结构与流动性 - 净营运资本6010万美元（2025年6月30日）对比1.3亿美元（2024年12月31日）下降53.8%[182] - 循环信贷额度可用金额3.428亿美元（已考虑8.5亿美元借款及2220万美元信用证）[185][187] - 杠杆比率3.8倍（2025年6月30日）低于协议上限6.5倍[185]

财务表现 - 2025年第二季度净利润为2.46亿美元（每股0.68美元），同比增长21.8%（2024年同期为2.02亿美元或每股0.58美元）[1] - 2025年上半年净利润为10.38亿美元（每股2.93美元），同比增长12.6%（2024年同期为9.22亿美元或每股2.67美元）[2] - 调整后2025年第二季度每股收益为0.67美元（非GAAP），2024年同期为0.59美元[1] - 调整后2025年上半年每股收益为2.91美元（非GAAP），2024年同期为2.73美元[2] 战略与投资 - 公司持续投资基础设施以提升电网可靠性和应对极端天气能力，重点布局建筑电气化和电动汽车充电网络[3] - 第二季度完成布鲁克林和斯塔滕岛的重大输电项目，预计将增强长期供电可靠性[3] - 获批投资4.4亿美元用于5个建筑和交通电气化项目，符合纽约州清洁能源目标[3] 业务板块 - 子公司CECONY在纽约市及威彻斯特郡提供电力、天然气和蒸汽服务，O&R在纽约州东南部及新泽西北部运营[9] - 输电业务通过Con Edison Transmission子公司管理，主要受联邦能源监管委员会监管[9] - CECONY在2025年上半年因电力和天然气费率基数提升分别贡献3100万和1300万美元净利润[15][16] 业绩驱动因素 - 2025年第二季度净利润增长主要来自CECONY电费基数提升（贡献1500万美元）及监管订单影响（3700万美元）[13] - O&R因电价基数上调在第二季度和上半年分别贡献700万和1100万美元净利润[13][15] - 税收权益投资的HLBV会计处理在2024年第二季度产生100万美元收益，2025年同期无此影响[1][13] 未来展望 - 重申2025年全年调整后每股收益指引为5.50-5.70美元（非GAAP）[3] - 调整后每股收益排除Mountain Valley Pipeline股权投资基础差异（税后约-0.03美元/股）等非经常性项目[3]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为5.508亿美元，同比增长15.2%[4][5] - 公司第二季度收入为5.50785亿美元，同比增长15.2%[23] - 2025年第二季度总营收5.50785亿美元，较2024年同期的4.77915亿美元增长15.2%[35] - 第二季度调整后EBITDA为1.15亿美元，同比增长13.2%[4][5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.15018亿美元，占营收20.9%，同比增长13.2%[44] - 公司第二季度归属于公司的净利润为4456万美元，同比下降13.9%[23] - 2025年第二季度净收入为4.619亿美元，占营收8.4%，同比下降13.0%[44] - 上半年收入为10.515亿美元，同比增长11.2%[7] - 公司上半年收入为10.51537亿美元，同比增长11.2%[26] - 上半年调整后EBITDA为2.177亿美元，同比增长10.1%[7] - 2025年上半年调整后EBITDA为2.17677亿美元，占营收20.7%，同比增长10.1%[44] - 公司上半年归属于公司的净利润为8347.1万美元，同比下降17.1%[26] - 2025年上半年净收入为8.6836亿美元，占营收8.3%，同比下降16.0%[44] - 2025年上半年净收入为8683.6万美元，较2024年同期的1.033亿美元下降15.9%[34] 每股收益 - 公司第二季度每股收益为0.35美元，低于去年同期的0.50美元[23][30] - 公司上半年每股收益为0.65美元，低于去年同期的0.97美元[26][30] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.37美元，同比下降24.5%[50] - 2025年上半年调整后每股收益为0.70美元，同比下降28.6%[50] 业务运营指标 - 第二季度每日患者访问量达55,005次，同比增长9.5%[5] - 每次访问收入为145.92美元，同比增长4.4%[5] - 职业健康中心数量从2024年6月的547家增至2025年6月的628家，增长14.8%[36] - 2025年第二季度患者总访问量352万人次，较2024年同期的321万人次增长9.5%[36] - 工伤补偿业务2025年第二季度每访收入208.93美元，较2024年同期的198.18美元增长5.4%[36] - 2025年上半年雇主服务业务收入3.34458亿美元，较2024年同期的3.0404亿美元增长10.0%[35] 成本和费用 - 2025年第二季度利息支出为2819.3万美元，占营收5.1%，2024年同期为利息收入20.5万美元[44] - 公司2025年上半年支付利息5443.2万美元，较2024年同期的1951.2万美元增长179%[34] - 2025年第二季度Nova和Pivot Onsite Innovations收购成本为283.3万美元，占营收0.5%[44] 现金流 - 运营现金流为8840万美元，同比增加1800万美元[9] - 公司第二季度经营活动产生净现金流8837.9万美元[33] - 2025年上半年经营活动产生净现金流1.00078亿美元，较2024年同期的1.15055亿美元下降13.0%[34] 投资和融资活动 - 收购Pivot Onsite Innovations交易金额为5440万美元[10][11] - 公司第二季度投资活动使用净现金流7950.8万美元，主要用于业务收购[33] - 公司2025年上半年投资活动现金流出3.74257亿美元，主要用于3.333亿美元的企业并购[34] - 2025年上半年通过定期贷款融资9.48848亿美元，同时偿还8.5025亿美元定期贷款[34] 资产负债表项目 - 现金余额为7390万美元，净杠杆率为3.8倍[5][8] - 公司现金及现金等价物从1.83255亿美元减少至7387.2万美元[32] - 公司长期债务从14.68917亿美元增加至16.52003亿美元[32] 管理层讨论和指引 - 2025年收入指引上调至21.3-21.6亿美元，调整后EBITDA指引为4.2-4.3亿美元[18] - 2025年全年调整后EBITDA预期范围为4.20-4.30亿美元[55] - 2025年全年调整后归属于公司的净收入预期范围为1.65-1.72亿美元[55]