财务数据和关键指标变化 - 第一季度每股收益75美分，上一季度为78美分 [6] - 第一季度收入降至1.338亿美元，主要因当季平均资产管理规模（AUM）降低、天数减少以及上一季度确认了某些机构账户的业绩费用，有效费率提升部分抵消了这些影响，有效费率为59个基点，略高于上一季度 [6][7][8] - 第一季度运营利润率为34.7%，上一季度为35.5% [8] - 截至第一季度末，AUM为876亿美元，上一季度末为858亿美元，主要因开放式基金净流入、市场升值，部分被预期中的机构资金流出抵消，这是连续第三个季度实现资金净流入 [9] - 总费用低于上一季度，主要因薪酬和福利减少，薪酬比率为40.5%，与规划一致，分销和服务费用也有所下降，一般及行政费用（G&A）与上一季度持平 [10] - 第一季度有效税率为25.3% [11] - 季度末流动性总计2.95亿美元，较上一时期减少，符合往年情况，受年度激励薪酬周期影响 [11] - 预计全年薪酬比率维持在40.5%，G&A较上一年增长6 - 7%，主要因持续的基础设施投资、ETF推出及业务发展活动，2025年有效税率维持在25.3% [12][13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 开放式基金净流入5.85亿美元，推动公司整体资金流入，年化总销售额为128亿美元，与过去几年平均水平一致，市场份额在多个领域持续增加 [36][37][38] - 咨询业务净流出1.08亿美元，包括5个新授权总计3.47亿美元，被2个账户终止总计2.31亿美元和现有客户2.23亿美元的负再平衡所抵消 [39] - 子咨询业务净流出2.58亿美元 [36] - 独立管理账户（SMAs）和模型流出4400万美元，离岸CCABs流入7100万美元，新推出的主动型ETF有少量流入 [38] - 机构咨询未出资管道在本季度末降至6100万美元，上一季度为5.31亿美元，已知赎回目前为2.9亿美元 [39][40] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，美国股市下跌4.3%，美国以外发达市场股市以美元计算上涨5.4%，美国房地产投资信托基金（REITs）上涨2.8%，全球上市基础设施上涨4.8%，均跑赢相应的大盘股指数 [16][17] - 美国股市近期企稳，但年内一度下跌约17%，市盈率从约22倍降至约20倍，经预期的负面盈利修正后，可能仍接近22倍 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2月推出三只主动型ETF，分别涉及房地产、优先股和自然资源股票，已开始有资金流入，长期战略是为所有核心策略开发ETF [41][42] - 离岸财富市场有6只CCAV工具，AUM达12亿美元，本季度推出第六只CCAV子基金，是短期优先股策略 [44] - 私人房地产项目Cohen & Steers Income Opportunities REIT（CNS REIT）在截至2月的12个月内表现最佳，回报率为13.4%，而同期非上市REIT平均回报率为4.4%，公司继续与注册投资顾问（RIAs）合作，并计划在第二季度末推出一项结合上市和核心私人房地产的策略 [45][47] - 全球上市基础设施策略受到关注，公司认为其可补充私人投资，改善投资组合构建和表现，全球预计到2040年需要94万亿美元的基础设施投资 [48][49] - 公司关注退休领域、模型构建者和目标日期基金经理对实物资产的兴趣增加，认为上市实物资产是401(k)计划的明智解决方案 [50][51] - 公司今年和明年将重点投资分销能力，优先发展财富渠道，为RIAs和多家族办公室分配更多资源 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 4月2日的关税政策宣布后，全球经济和地缘政治格局发生变化，金融市场波动加剧，商业决策放缓，增加了美国经济衰退的可能性，但公司仍处于增长态势 [32] - 公司投资表现强劲，是乐观的主要原因，尽管机构咨询未出资管道下降，但业务活动仍健康，财富渠道连续三个季度引领公司整体资金流入 [33] - 实物资产的吸引力增加，客户对投资组合流动性的重视程度提高，公司将继续推进近期的产品推出计划，以增强市场地位 [34][35] - 市场波动为主动管理提供了识别赢家和输家的机会，公司对实物资产的投资环境持积极态度 [30] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能因多种因素与预期有重大差异，公司不承担更新前瞻性陈述的义务 [3][4] - 演示文稿包含非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，应与GAAP结果结合阅读，相关调整的对账信息在收益报告和演示文稿中提供 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 4月财富管理渠道的情况、资金流向及赎回趋势 - 市场波动导致资金流动环境不佳，投资者对美国REITs兴趣增加，因预期商业房地产周期触底和美联储持续宽松政策；上市基础设施也受到关注，因其投资组合对经济的敏感度较低；优先股策略资金流入较弱，有资金流出，可能受地区银行危机影响和固定收益选择增多的影响，但优先股投资组合表现良好且受关税影响较小 [57][59][60] 问题2: 关税对不同策略领域的二阶影响 - 从投资角度看，关税的影响主要是间接的，包括经济增长放缓、利率和通胀上升。基础设施受影响较小，是抗滞胀策略，今年以来仍为正收益；自然资源股票受影响最大，因其周期性较强；房地产次之；优先股受影响较小 [65][66] - 公司将与客户沟通分享观点，不会进行短期激进的运营调整，会关注衰退可能性，提高招聘标准，继续关注投资组合和新产品推出，市场波动可能为ETF带来机会 [68][71] 问题3: 主动型ETF与开放式基金销售的差异、新投资者情况及预期资金流入水平 - 销售过程都是帮助顾问进行资产配置和教育，但主动型ETF的初始投资者来自RIA市场，而非券商，这有助于建立新关系和吸引新资金。目前已有仅使用ETF的RIA分配者投资，也有开放式基金投资者转换为ETF投资者，公司对目前的资金流入情况感到惊喜，但市场将决定最终的资金流入速度 [73][74][76] 问题4: 进一步创新以利用市场错位的具体含义 - 可能包括推出第二轮ETF，也可能涉及无机增长，如收购符合公司标准的小型资产管理公司，当前市场环境可能带来此类机会 [80][81][82] 问题5: 本季度管道数据是否为异常情况 - 公司业务活动水平良好，但需要将其转化为实际授权。历史数据显示管道具有一致性和优势，目前市场上的利率制度变化和固定收益分配调整阶段正在过去，未来实物资产的分配前景更好，公司将努力推动业务发展，如即将推出的房地产策略 [84][86][87] 问题6: 收购交易的类型和感兴趣的领域 - 可能包括与其他公司合作推出投资工具，如结合上市和私人房地产的策略。公司历史上并非积极的收购者，但当前财富渠道的市场动态正在改变情况，公司会谨慎考虑，有严格的标准 [90][91][92]

文章核心观点 - 科雷罗网络安全公司与冰岛阿凡尼亚达成三年合作协议，双方将在分布式拒绝服务（DDoS）防护领域合作，此合作对双方是战略胜利 [1][5] 合作内容 - 科雷罗将为阿凡尼亚冰岛基础设施提供先进DDoS缓解能力，确保其企业和政府客户服务持续可用，并支持遵守国家网络安全法规 [1] 合作意义 - 体现双方对弹性、高可用性服务的共同承诺，阿凡尼亚可借此推行成本效益高的连接策略，为敏感行业客户提供更大保障；科雷罗可加强在北欧地区的影响力 [2] - 对双方是战略胜利，阿凡尼亚获得确保正常运行时间、满足监管要求和增强竞争优势的自动化解决方案，有助于留住和吸引客户；科雷罗巩固其作为该地区保护重要数字基础设施服务提供商关键盟友的地位 [5] 双方表态 - 科雷罗首席执行官表示服务可用性对双方至关重要，荣幸支持阿凡尼亚为客户提供安心保障 [3] - 阿凡尼亚运营解决方案团队经理称赞科雷罗产品成熟，软件和专业团队支持出色 [4] 公司介绍 - 科雷罗网络安全公司是DDoS防护解决方案领先提供商，提供自动检测和保护解决方案及网络可见性、分析和报告工具，保护复杂边缘和用户环境免受DDoS威胁，总部位于伦敦，在英美设有运营中心，在伦敦证券交易所AIM市场和美国OTCQX市场上市 [6] - 阿凡尼亚总部位于斯德哥尔摩，是北欧领先IT服务提供商，在9个国家53个地点拥有5500名员工，为约9000家全球企业客户提供服务 [7]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度营收1.34467亿美元，较2024年第四季度的1.39783亿美元下降3.8%[4][6] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.77美元，调整后为0.75美元[4][5] - 2025年第一季度运营利润率为33.6%，调整后为34.7%[4][5][8] - 2025年第一季度总费用为8926.9万美元，较2024年第四季度的9044.6万美元下降1.3%[4][7] - 2025年第一季度非运营收入为424.1万美元，2024年第四季度为917.2万美元[10] - 2025年第一季度有效所得税税率为19.5%，2024年第四季度为21.7%[11] - 2025年第一季度总营收13.4467亿美元，较2024年第四季度下降3.8%，较2024年第一季度增长9.6%[22] - 2025年第一季度总费用8.9269亿美元，较2024年第四季度下降1.3%，较2024年第一季度增长8.3%[22] - 2025年第一季度净利润4.3289亿美元，较2024年第四季度增长0.6%，较2024年第一季度增长25.8%[22] - 2025年第一季度归属于普通股股东的净利润3.9778亿美元，较2024年第四季度下降13.2%，较2024年第一季度增长17.0%[22] - 2025年第一季度基本每股收益0.78美元，较2024年第四季度下降13.5%，较2024年第一季度增长13.6%[22] - 公司认为调整后的（非美国公认会计准则）财务结果能更透明地反映公司经营业绩[28] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，归属普通股股东的净利润（美国公认会计原则）分别为39,778千美元、45,822千美元和34,004千美元[29] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，摊薄后每股收益（美国公认会计原则）分别为0.77美元、0.89美元和0.68美元[29] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，收入（美国公认会计原则）分别为134,467千美元、139,783千美元和122,710千美元[32] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，费用（美国公认会计原则）分别为89,269千美元、90,446千美元和82,445千美元[32] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，营业收入（美国公认会计原则）分别为45,198千美元、49,337千美元和40,265千美元[32] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，营业利润率（美国公认会计原则）分别为33.6%、35.3%和32.8%[32] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，非经营收入（损失）（美国公认会计原则）分别为7,752千美元、6,368千美元和5,037千美元[34] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，归属普通股股东的调整后净利润分别为38,353千美元、40,395千美元和34,653千美元[29] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，调整后摊薄每股收益分别为0.75美元、0.78美元和0.70美元[29] - 2025年3月31日、2024年12月31日和2024年3月31日，调整后营业利润率分别为34.7%、35.5%和35.5%[32] 管理资产规模相关数据变化 - 截至2025年3月31日，管理资产规模（AUM）为876亿美元，平均AUM为868亿美元，净流入2.22亿美元[5][12] - 开放式基金管理资产在2025年3月31日为423亿美元，较2024年12月31日的410亿美元增长3.3%[12][13] - 机构账户管理资产在2025年3月31日为339亿美元，较2024年12月31日的336亿美元增长1.0%[12][13] - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物、美国国债和流动性种子投资为2.954亿美元，较2024年12月31日的3.609亿美元减少；股东权益为5.077亿美元，较2024年12月31日的5.117亿美元减少[16] - 开放式基金2025年3月31日管理资产期末值422.98亿美元，较2024年12月31日增长3.3%，较2024年3月31日增长12.2%[24] - 机构账户2025年3月31日管理资产期末值338.86亿美元，较2024年12月31日增长1.0%，较2024年3月31日增长4.5%[24] - 封闭式基金2025年3月31日管理资产期末值113.95亿美元，较2024年12月31日增长0.9%，较2024年3月31日增长2.4%[24] - 公司2025年3月31日管理资产期末总值875.79亿美元，较2024年12月31日增长2.1%，较2024年3月31日增长7.8%[24] - 公司2025年第一季度平均管理资产总值867.78亿美元，较2024年第四季度下降3.0%，较2024年第一季度增长8.2%[24] - 截至2025年3月31日，机构账户管理资产期末值为3.3886亿美元，较2024年12月31日增长1.0%，较2024年3月31日增长4.5%[25] - 截至2025年3月31日，美国房地产投资策略管理资产期末值为4.3591亿美元，较2024年12月31日增长1.5%，较2024年3月31日增长13.3%[26] - 截至2025年3月31日，优先股投资策略管理资产期末值为1.8207亿美元，较2024年12月31日下降0.7%，较2024年3月31日下降2.1%[26] - 截至2025年3月31日，全球/国际房地产投资策略管理资产期末值为1.3129亿美元，较2024年12月31日增长0.5%，较2024年3月31日下降2.3%[26] - 截至2025年3月31日，全球上市基础设施投资策略管理资产期末值为0.971亿美元，较2024年12月31日增长10.4%，较2024年3月31日增长15.7%[27] - 截至2025年3月31日，其他投资策略管理资产期末值为0.2942亿美元，较2024年12月31日增长8.8%，较2024年3月31日增长26.1%[27] - 截至2025年3月31日，所有投资策略管理资产期末值为8.7579亿美元，较2024年12月31日增长2.1%，较2024年3月31日增长7.8%[27] - 2025年第一季度，机构账户净流入资金为 - 3.66亿美元，所有投资策略净流入资金为2.22亿美元[25][27] - 2025年第一季度，机构账户市场增值为8.53亿美元，所有投资策略市场增值为21.43亿美元[25][27]

文章核心观点 - 2025年4月16日Cohen & Steers公布2025年第一季度财报，4月17日上午10点将召开电话会议讨论财报结果 [1] 公司信息 - 公司是全球领先投资管理公司，专注于实物资产和另类收益，包括上市和私人房地产、优先股、基础设施、资源股票、大宗商品及多策略解决方案 [3] - 公司1986年成立，总部位于纽约，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办事处 [3] 财报信息 - 公司公布2025年第一季度财报，财报发布及相关演示可在“Cohen & Steers Reports Results for First Quarter 2025”和公司网站“公司 - 投资者关系 - 财报存档”查看 [1] 电话会议信息 - 公司将于2025年4月17日上午10点召开电话会议讨论财报结果，由首席执行官Joseph Harvey、首席财务官Raja Dakkuri和总裁兼首席投资官Jon Cheigh主持 [1] - 投资者和分析师可拨打800 - 715 - 9871（美国）或 +1 - 646 - 307 - 1963（国际）参加直播电话会议，密码为8494569，需提前10分钟注册 [2] - 电话会议结束约两小时后提供两周的回放，可拨打800 - 770 - 2030（美国）或 +1 - 609 - 800 - 9909（国际）收听，密码为8494569 [2] - 公司网站“公司 - 投资者关系 - 财务信息”提供网络直播（仅音频），直播将在网站存档一个月 [2]

文章核心观点 公司预计于2025年4月16日收盘后发布2025年第一季度财报，并于4月17日上午10点举行财报电话会议 [1] 财报发布 - 公司预计于2025年4月16日收盘后发布2025年第一季度财报 [1] - 财报和财报演示将在公司网站www.cohenandsteers.com的“公司—投资者关系—财报存档”中提供 [1] 电话会议 - 公司将于2025年4月17日上午10点（美国东部时间）举行电话会议，首席执行官、首席财务官和总裁兼首席投资官将回顾公司运营结果和展望并回答问题 [1] - 投资者和分析师可通过拨打800 - 715 - 9871（美国）或+1 - 646 - 307 - 1963（国际）参加直播电话会议，密码为8494569，需提前10分钟注册 [2] - 电话会议结束约两小时后可通过拨打800 - 770 - 2030（美国）或+1 - 609 - 800 - 9909（国际）收听回放，密码为8494569，回放将持续两周 [2] - 网络直播可在公司网站www.cohenandsteers.com的“公司—投资者关系—财务信息”中获取，包括音频（仅收听），网络直播将在网站存档一个月 [2] 公司介绍 - 公司是一家领先的全球投资管理公司，专注于实物资产和另类收益，包括上市和私人房地产、优先股、基础设施、资源股、大宗商品以及多策略解决方案 [3] - 公司成立于1986年，总部位于纽约市，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办事处 [3]

文章核心观点 - 截至2025年3月31日，Cohen & Steers公司初步管理资产为876亿美元，较2月28日的886亿美元减少9.79亿美元，减少原因是市场贬值11亿美元和分配3.01亿美元，部分被4.52亿美元的净流入抵消 [1] 公司管理资产情况 - 按投资工具划分，2月28日至3月31日期间，机构账户中咨询业务管理资产从198.68亿美元降至197.03亿美元，日本子咨询业务从88.2亿美元降至85.34亿美元，非日本子咨询业务从54.92亿美元增至56.49亿美元，机构账户总计从341.8亿美元降至338.86亿美元 [2] - 开放式基金管理资产从428.86亿美元降至422.98亿美元，封闭式基金从114.92亿美元降至113.95亿美元，总管理资产从885.58亿美元降至875.79亿美元 [2] 公司简介 - Cohen & Steers是一家全球领先的投资管理公司，专注于实物资产和另类收入，包括上市和私人房地产、优先股、基础设施、资源股票、大宗商品以及多策略解决方案，1986年成立，总部位于纽约市，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办事处 [2]

文章核心观点 Corero Network Security与巴西TechEnabler达成战略伙伴关系 扩大DDoS防护即服务解决方案 反映全球对有效自动化DDoS防护需求增长 [1][3] 合作信息 - Corero Network Security与巴西TechEnabler达成战略伙伴关系 扩大现有Corero DDoS防护即服务解决方案 增加Corero 3400 400G设备 [1] - TechEnabler将利用Corero的SmartWall ONE™ DDoS保护解决方案 为拉丁美洲客户提供托管安全服务 [2] 市场表现 - 过去四个月Corero在巴西达成四笔交易 总额超200万美元 [1] 公司表态 - Corero Network Security CEO称公司在巴西的成功反映全球对有效自动化DDoS防护需求加速增长 此次合作可借助TechEnabler扩大在拉丁美洲的业务 [3] 其他合作 - Corero近期还与DigitalnetBR和Forte Telecom签署协议 体现其为区域合作伙伴提供适用于复杂网络环境的高性能实时DDoS防御技术的承诺 [3] 公司介绍 - Corero Network Security是DDoS防护解决方案领先提供商 专注自动检测和防护解决方案 拥有网络可见性 分析和报告工具 保护复杂边缘和用户环境免受内外部DDoS威胁 确保互联网服务可用性 [4] - 公司总部位于伦敦 在伦敦证券交易所AIM市场和美国OTCQX市场上市 在美国马萨诸塞州马尔伯勒和英国爱丁堡设有运营中心 [4]

文章核心观点 Corero Network Security宣布与Juniper Networks扩大合作，使Juniper能向客户销售其全套DDoS保护解决方案，增强混合网络环境的安全性和恢复能力 [1] 合作内容 - Juniper可向更广泛客户提供Corero的DDoS保护，包括多供应商环境客户 [2] - Juniper能使用Corero的全套解决方案，包括SmartWall ONE™和云原生CORE平台，加强安全服务 [2] 合作意义 - 对混合环境客户是重大变革，无需更换基础设施就能获得一流DDoS保护 [3] - 深化与Juniper的合作可提供更强、更灵活的安全保障，让客户专注业务 [3] 公司介绍 - Corero Network Security是DDoS保护解决方案领先提供商，专注自动检测和保护，有网络可见性、分析和报告工具 [3] - 其技术可抵御复杂边缘和用户环境中的内外部DDoS威胁，确保互联网服务可用性 [3] - 公司总部位于伦敦，在美国马萨诸塞州马尔伯勒和英国爱丁堡设有运营中心，在伦敦证券交易所AIM市场和美国OTCQX市场上市 [3]

文章核心观点 公司董事会宣布旗下封闭式基金2025年4 - 6月月度分红安排，不同基金分红金额不同，部分基金按固定水平分红，部分按管理分红计划分红，分红来源多样且可能受多种因素影响 [1][2][3] 分红安排 - 各基金4 - 6月月度分红金额分别为：FOF基金0.087美元、LDP基金0.131美元、PSF基金0.126美元、PTA基金0.134美元、RFI基金0.080美元、RLTY基金0.110美元、RNP基金0.136美元、RQI基金0.080美元、UTF基金0.155美元 [1] - 分红时间安排为4月8日除息/登记，4月30日支付；5月13日除息/登记，5月30日支付；6月10日除息/登记，6月30日支付 [2] 分红基金类型及政策 - PTA、RLTY、LDP、PSF基金向普通股股东定期支付月度现金分红，分红水平可能调整，分红反映净投资收入，也可能包括净实现资本收益和/或资本返还 [2] - FOF、RFI、RNP、UTF、RQI基金根据管理分红计划宣布月度分红，该政策经美国证券交易委员会豁免救济实施，董事会可随时修改、终止或暂停该政策 [3] 分红来源及相关信息 - 基金对REITs、MLPs和/或CEFs的投资分红，可能在年末后被归类为资本收益和/或资本返还 [4] - 各基金分红可能包括净投资收入、长期资本收益、短期资本收益和/或资本返还，每月分红支付前会发布新闻稿和通知说明分红金额、来源等信息 [5] 公司信息 - 公司是全球领先投资管理公司，专注于实物资产和另类收入，1986年成立，总部位于纽约，在多地设有办事处 [8]

文章核心观点 公司公布Berubicin治疗复发性或进展性多形性胶质母细胞瘤（GBM）临床试验的主要分析结果，虽未显示出总生存期的统计学显著优势，但安全性良好，数据与洛莫司汀相当，有望成为有价值的治疗选择 [1][2] 临床试验情况 - 试验对比Berubicin与洛莫司汀治疗复发性或进展性GBM [1] - 主要分析未显示Berubicin在总生存期这一主要终点上有统计学显著优势 [1] - Berubicin在重要临床相关终点上的数据与洛莫司汀相当，包括总生存期（OS）和无进展生存期（PFS） [2] 药物优势 - 患者未出现心脏毒性，这是限制其他蒽环类药物使用的风险因素 [2] - Berubicin未出现与洛莫司汀相关的肺毒性和血小板减少症，可让患者避免这些副作用 [3] - 其主要作用机制拓扑异构酶II抑制对特定肿瘤组织学不敏感，可能是一种更具通用性的疗法 [3] 公司财务 - 截至2025年2月26日，公司现金头寸增至1400万美元，管理层认为现有现金足以支持运营至2026年 [4] 股价表现 - 周二最后一次检查时，CNSP股票下跌59.9%，至每股1.37美元 [4]