财务数据和关键指标变化 - 二季度每股收益0.73美元，上一季度为0.75美元 [5] - 二季度收入环比增长1.1%，达到1.35亿美元 [5] - 有效费率为59个基点，与上一季度持平 [6] - 运营利润率为33.6%，上一季度为34.7% [6] - 截至二季度末，期末资产管理规模（AUM）为889亿美元，上一季度末为876亿美元 [6] - 二季度总费用较上一季度增长2.9% [8] - 薪酬比率保持在40.5% [8] - 二季度末流动性总计3.23亿美元，上一季度为2.95亿美元 [11] - 预计2025年薪酬比率保持在40.5%，全年一般及行政费用（G&A）较2024年增长7% - 8%，有效税率保持在25.3% [11][13] 各条业务线数据和关键指标变化 资金流向 - 二季度净流出1.31亿美元，此前连续三个季度净流入 [31] - 按策略划分，美国房地产净流入3.49亿美元，优先股证券净流出4.89亿美元 [32] - 开放式基金净流入2.85亿美元，为连续第四个季度净流入；封闭式基金流入1.03亿美元；咨询业务净流出4.12亿美元；次级咨询业务净流出1070万美元 [33] 业务进展 - 未完成资金募集的业务管道已回升至7.76亿美元，有一个已授予并完成资金募集的授权项目，金额为1.35亿美元 [36] - 预计未来赎回金额约为5亿美元，净业务管道为2.75亿美元 [38] 主动型ETF - 一季度推出的三只主动型ETF投资表现良好，首季净流入5400万美元，总AUM达到1.33亿美元 [39] 私人房地产 - KonaSears收入机会房地产投资信托基金（REIT）在截至5月的一年中总回报率为12.2%，表现优于平均非上市REIT [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 二季度初，市场因贸易紧张局势和地缘政治不确定性而震荡，随后股市反弹，标准普尔500指数和MSCI全球所有国家指数分别上涨10.9%和11.7% [15] - 年初至今，全球股票、全球上市基础设施和自然资源股票涨幅接近或超过10%，均大幅跑赢标准普尔500指数6.2%的涨幅 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 计划在未来几个月推出更多主动型ETF [39] - 继续推进私人房地产项目，加强与独立投资顾问（RIA）的合作，并扩大产品分销平台 [40][42] - 探讨推出结合上市和私人基础设施的产品 [43] - 投资于销售和分销能力，包括招聘人才和进行数据分析 [44] 行业竞争 - 在一些业务中从竞争对手处获得了授权项目 [36] - 调查显示43%的投资顾问预计ETF将取代大部分或全部开放式基金和共同基金配置 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境在二季度初不稳定，但随后有所改善，投资者应采取多元化投资策略 [15][16] - 房地产价值已触底，估值具有吸引力，为新投资者提供了有吸引力的风险回报机会 [16][21] - 公司投资表现强劲，资产类别受青睐，有望抓住新机会 [14][15] 其他重要信息 - 推出了战术性上市和私人房地产策略，与IDR投资管理公司合作，具有提高回报、降低风险、改善流动性等优势 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财富管理渠道的情况，包括销售需求、策略偏好以及下半年是否有季节性因素 - 公司在财富管理渠道的独立RIA细分领域取得进展，在房地产、多策略实物资产和基础设施等领域获得了一些配置 [48] - 二季度总销售额较近期有所下降，约低10%，可能存在季节性因素，过去三到四年二季度都有下降情况 [49] 问题2: 主动型ETF的营销和销售情况，以及投资者类型和表现较好的渠道细分领域 - 主动型ETF开局良好，资金流入开始增加，吸引了只投资ETF的RIA投资者，也有券商顾问将业务从开放式40法案基金转换为ETF [51] 问题3: 全球上市基础设施策略在二季度资金流入减弱的原因以及对三季度的初步看法 - 二季度该策略资金流入处于较低水平，主要是因为两家机构投资者进行了较大规模的赎回，以调整资产配置或获取收益来抵消其他投资的损失 [55] - 长期来看，基础设施是受欢迎的资产类别，公司看好该策略，并计划投资相关产品 [56][57] 问题4: 全球房地产资金流入强于美国房地产的需求来源，以及解放日后美国房地产是否有资金转移情况 - 全球房地产策略的国际市场表现不如美国市场，预计未来全球配置会增加 [58] - 仅有一家欧洲机构因对美国政策的担忧赎回了部分美国策略投资，并非普遍趋势 [59] 问题5: 不同地区在咨询业务方面的地理需求差异，以及美国咨询业务的动态 - 美国是最大且最活跃的市场，亚洲业务正在发展，欧洲业务较慢，中东市场活跃度较三到四年前有所下降，但仍有机会 [63]

业绩总结 - 截至2025年6月30日，管理资产(AUM)为889亿美元，较2025年3月31日的876亿美元增长[2] - 2025年第二季度的平均AUM为872亿美元，较2025年第一季度的868亿美元增长[2] - 2025年第二季度市场增值为23亿美元，较2025年第一季度的21亿美元增长[2] - 2025年第二季度净收入为3730万美元，较2025年第一季度的3840万美元下降[2] - 2025年第二季度稀释每股收益(EPS)为0.73美元，较2025年第一季度的0.75美元下降[2] - 2025年第二季度的营业利润率为33.6%，较2025年第一季度的34.7%下降[2] - 2025年第二季度的总收入为1.353亿美元，较2024年第二季度的1.220亿美元增长[4] 用户数据 - 2025年第二季度，普通股东应占净收入为36,849千美元，较2024年第二季度的31,771千美元增长15.5%[38] - 2025年第二季度，调整后每股摊薄收益为0.73美元，较2024年第二季度的0.68美元增长7.4%[38] 收入与费用 - 2025年第二季度，收入为136,126千美元，较2024年第二季度的121,721千美元增长11.8%[41] - 2025年第二季度，调整后收入为135,320千美元，较2024年第二季度的121,988千美元增长10.9%[41] - 2025年第二季度，费用为92,799千美元，较2024年第二季度的83,319千美元增长11.8%[41] - 2025年第二季度，调整后费用为89,862千美元，较2024年第二季度的79,446千美元增长12.9%[41] 营业收入与利润率 - 2025年第二季度，营业收入为43,327千美元，较2024年第二季度的38,402千美元增长12.5%[41] - 2025年第二季度，调整后营业收入为45,458千美元，较2024年第二季度的42,542千美元增长4.3%[41] - 2025年第二季度，营业利润率（U.S. GAAP）为31.8%，较2024年第二季度的31.5%略有上升[41] - 2025年第二季度，调整后营业利润率为33.6%，较2024年第二季度的34.9%有所下降[41] 其他费用 - 2025年第二季度的员工薪酬和福利支出为5480万美元，较2025年第一季度的5420万美元略有上升[11] - 2025年第二季度的分销和服务费用为1570万美元，较2025年第一季度的1520万美元略有上升[11] 净流出情况 - 2025年第二季度净流出为1.31亿美元，而2025年第一季度则为净流入2.22亿美元[2]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度营收1.36126亿美元，较上一季度增长1.2%；运营收入4332.7万美元，下降4.1%；普通股股东净利润3684.9万美元，下降7.4%；摊薄后每股收益0.72美元，下降7.5%[4] - 调整后普通股股东净利润3732.4万美元，下降2.7%；摊薄后每股收益0.73美元，下降2.8%；运营利润率33.6%，下降110个基点[4] - 2025年第二季度总营收为13.6126亿美元，较上一季度增长1.2%，较2024年同期增长11.8%[22] - 2025年上半年总营收为27.0593亿美元，较2024年同期增长10.7%[24] - 2025年第二季度净利润为4.1772亿美元，较上一季度下降3.5%，较2024年同期增长38.9%[22] - 2025年上半年净利润为8.5061亿美元，较2024年同期增长31.9%[24] - 2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日三个月的美国公认会计准则（U.S. GAAP）收入分别为136,126千美元、134,467千美元和121,721千美元，调整后收入分别为135,320千美元、133,790千美元和121,988千美元[34] - 2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日三个月的美国公认会计准则（U.S. GAAP）营业收入分别为43,327千美元、45,198千美元和38,402千美元，调整后营业收入分别为45,458千美元、46,446千美元和42,542千美元[34] - 2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日三个月的美国公认会计准则（U.S. GAAP）营业利润率分别为31.8%、33.6%和31.5%，调整后营业利润率分别为33.6%、34.7%和34.9%[34] - 2025年第二季度，美国公认会计原则下归属于普通股股东的净利润为3.6849亿美元，调整后为3.7324亿美元[31] - 2025年第二季度，摊薄加权平均流通股数量为5147.1万股，美国公认会计原则下摊薄每股收益为0.72美元，调整后为0.73美元[31] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度费用9279.9万美元，增长4.0%[4] - 员工薪酬和福利、分销和服务费用、一般及行政费用分别增长3.8%、3.4%和5.3%，折旧和摊销费用增长0.8%，总费用增长4.0%[7] - 2025年第二季度总费用为9.2799亿美元，较上一季度增长4.0%，较2024年同期增长11.4%[22] - 2025年上半年总费用为18.2068亿美元，较2024年同期增长9.8%[24] - 2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日三个月的美国公认会计准则（U.S. GAAP）费用分别为92,799千美元、89,269千美元和83,319千美元，调整后费用分别为89,862千美元、87,344千美元和79,446千美元[34] - 有效所得税税率从第一季度的19.5%升至第二季度的24.7%[11] 各条业务线表现 - 投资咨询和管理费中，开放式基金、机构账户和封闭式基金收入分别增长1.4%、2.1%和0.5%，总投资咨询和管理费增长1.4%；分销和服务费用下降0.3%；其他收入下降18.9%[6] - 按投资工具划分，开放式基金、机构账户和封闭式基金管理资产分别增长1.6%、1.5%和1.7%；按投资策略划分，美国房地产、全球/国际房地产、全球上市基础设施和其他策略管理资产分别增长0.9%、6.5%、3.5%和3.0%，优先股证券管理资产下降1.7%[12] - 开放式基金管理资产增至430亿美元，增长1.6%；机构账户管理资产增至344亿美元，增长1.5%[13] 其他财务数据 - 期末管理资产规模（AUM）为889亿美元，平均AUM为872亿美元，净流出1.31亿美元[5] - 非运营收入（亏损）方面，2025年第二季度为558.4万美元，上一季度为424.1万美元[10] - 截至2025年6月30日，现金、现金等价物、美国国债和流动性种子投资为3.228亿美元，股东权益为5.285亿美元，较3月31日分别增长和增加[16] - 截至2025年6月30日，开放式基金管理资产期末值为429.62亿美元，较上一季度增长1.6%，较2024年同期增长14.7%[25] - 截至2025年6月30日，机构账户管理资产期末值为343.86亿美元，较上一季度增长1.5%，较2024年同期增长6.7%[25] - 截至2025年6月30日，封闭式基金管理资产期末值为115.88亿美元，较上一季度增长1.7%，较2024年同期增长5.0%[25] - 截至2025年6月30日，总管理资产期末值为889.36亿美元，较上一季度增长1.5%，较2024年同期增长10.2%[25] - 截至2025年6月30日，机构账户管理资产期末值为343.86亿美元，较3月31日增长1.5%，较2024年6月30日增长6.7%[26] - 截至2025年6月30日，按投资策略划分，美国房地产管理资产期末值为439.72亿美元，较3月31日增长0.9%，较2024年6月30日增长13.6%[27] - 截至2025年6月30日，优先股证券管理资产期末值为179.02亿美元，较3月31日下降1.7%，较2024年6月30日下降1.1%[27] - 截至2025年6月30日，全球/国际房地产管理资产期末值为139.80亿美元，较3月31日增长6.5%，较2024年6月30日增长7.0%[27] - 截至2025年6月30日，全球上市基础设施管理资产期末值为100.52亿美元，较3月31日增长3.5%，较2024年6月30日增长19.0%[28] - 截至2025年6月30日，其他投资策略管理资产期末值为30.30亿美元，较3月31日增长3.0%，较2024年6月30日增长26.9%[28] - 截至2025年6月30日，所有投资策略管理资产期末值为889.36亿美元，较3月31日增长1.5%，较2024年6月30日增长10.2%[28] 管理层讨论和指引 - 公司认为调整后（非美国公认会计原则）财务结果能更透明地反映公司经营业绩，但该信息为补充性质，不能替代美国公认会计原则编制的财务信息[30] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月31日结束的三个月有高级领导层成员支付的申报费报销，2024年6月30日结束的三个月有与部分员工离职相关的增量费用影响[34][35] - 基金相关金额在2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日三个月对收入的影响分别为 - 806千美元、 - 677千美元和267千美元，对费用的影响分别为 - 1,102千美元、 - 940千美元和 - 181千美元，对营业收入的影响分别为296千美元、263千美元和448千美元[34] - 受限股票单位加速归属在2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日三个月对费用的影响分别为 - 1,835千美元、 - 369千美元和 - 2,496千美元，对营业收入的影响分别为1,835千美元、369千美元和2,496千美元[34] - 2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日三个月种子投资净影响分别为 - 8,742千美元、 - 3,824千美元和1,162千美元[36] - 2025年6月30日、3月31日和2024年6月30日三个月外汇净损益分别为2,742千美元、969千美元和30千美元[36]

公司财报发布 - 公司公布截至2025年6月30日的第二季度业绩报告 [1] - 财报及演示材料可通过公司官网"投资者关系-财报存档"栏目获取 [1] - 公司高管团队包括首席执行官Joseph Harvey、首席财务官Raja Dakkuri及总裁兼首席投资官Jon Cheigh将主持财报电话会议 [1] 投资者沟通安排 - 电话会议定于2025年7月18日美国东部时间上午10点举行 [1] - 投资者可通过拨号800-715-9871（美国）或+1-646-307-1963（国际）接入会议 密码8494569 [2] - 电话会议录音将在结束后两小时内提供 保留两周 回拨号码800-770-2030（美国）或+1-609-800-9909（国际）[2] - 网络直播存档将在公司官网保留一个月 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的专注于实物资产和另类收益的投资管理机构 [3] - 投资领域涵盖上市及私募房地产、优先证券、基础设施、资源类股票和大宗商品 [3] - 公司成立于1986年 总部位于纽约 在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有分支机构 [3]

投资管理行业股票比较 - 金融投资管理行业中AllianceBernstein(AB)和Cohen & Steers Inc(CNS)是值得关注的两只股票[1] - 通过Zacks Rank和价值风格评分系统评估股票价值机会[2] 公司评级对比 - AllianceBernstein当前Zacks Rank为2(买入) Cohen & Steers Inc为3(持有)[3] - AB的盈利预期改善程度更高[3] 价值投资评估指标 - 价值投资者关注P/E比率 P/S比率 每股现金流等传统指标[4] - AB的远期P/E为12.76 显著低于CNS的25.95[5] - AB的PEG比率为1.64 低于CNS的2.55[5] - AB的P/B比为2.31 远低于CNS的7.61[6] 综合评估结论 - AB在估值指标上全面优于CNS[7] - AB获得价值评分B级 CNS仅获F级[6] - AB是当前更具优势的价值投资选择[7]

公司财报发布计划 - 公司预计在2025年7月17日市场收盘后发布2025年第二季度业绩 [1] - 财报及演示材料将在公司官网"投资者关系-财报存档"栏目发布 [1] 财报电话会议安排 - 电话会议定于2025年7月18日东部时间上午10点举行 [1] - 首席执行官Joseph Harvey、首席财务官Raja Dakkuri及首席投资官Jon Cheigh将出席 [1] - 会议接入方式包括网络直播（仅收听）及电话（美国800-715-9871/国际+1-646-307-1963）[2] - 电话会议录音将在结束后保留两周（美国800-770-2030/国际+1-609-800-9909）[2] - 网络直播存档保留一个月 [2] 公司业务概况 - 公司是全球领先的专注于实物资产和另类收入的投资管理机构 [3] - 投资领域涵盖上市/私募房地产、优先证券、基础设施、资源股及大宗商品 [3] - 成立于1986年，总部纽约，在伦敦、都柏林、香港、东京和新加坡设有办公室 [3]

公司合作与产品部署 - Cooper大学医疗保健选择部署Corero的CORE零信任准入控制(ZTAC)技术以增强网络访问安全性[1] - 该部署是Corero的CORE ZTAC能力在医疗保健行业的首次实施[2] - 部署旨在确保只有经过预认证用户的设备才能访问关键基础设施[2] 技术优势与防护能力 - CORE ZTAC通过保护网络边缘的远程用户访问来增强运营韧性[2] - 通过减少攻击面实现实时攻击缓解包括暴力破解尝试[2] - 保护远程访问基础设施免受潜在漏洞利用[2] 行业背景与需求 - 医疗环境日益成为复杂威胁的目标网络访问控制是关键的第一道防线[3] - 数字基础设施需求增长需要确保患者护理系统的不间断访问[3] - Cooper拥有近11,000名团队成员包括1,000多名医生和1,600多名护士[3] 公司业务与市场地位 - Corero是DDoS防护解决方案的领先提供商专注于自动检测和防护方案[4] - 技术保护复杂边缘和用户环境中的外部和内部DDoS威胁确保互联网服务可用性[4] - 公司在伦敦AIM市场(代码CNS)和美国OTCQX市场(代码DDOSF)上市[4]

分析师背景 - 分析师David A Johnson拥有30年投资经验 专注于股票 债券 期权 ETF REITs 房地产 封闭式基金及对冲基金等另类投资 [1] - 学术背景包括波士顿大学投资分析硕士 福特汉姆大学MBA及金融规划证书 [1] 封闭式基金分析 - 分析对象为Cohen & Steers公司提供的封闭式基金(CEFs) 基于Seeking Alpha平台数据 [1] - 分析师持仓涉及FOF UTF RQI RLTY PTA等多只基金 通过股票 期权或其他衍生品持有 [2] 数据来源与性质 - 研究数据来源于第三方平台Seeking Alpha 包含专业投资者与个人投资者观点 [3] - 分析结论代表作者个人观点 未获得被提及公司的任何形式的补偿 [2]

公司动态 - 公司Corero Network Security被认证为World Wide Technology (WWT)生态系统的合作伙伴，其解决方案被纳入WWT的网络安全和业务弹性实践组合中，立即对WWT客户开放 [1] - 公司是WWT生态系统中唯一专为DDoS防护打造的供应商，提供包括网络和应用层防护在内的全面防御解决方案 [2] - 公司与WWT的合作建立在与Juniper和Akamai等WWT技术合作伙伴现有联盟的基础上，为客户提供经过验证的可互操作解决方案 [3] 技术优势 - 公司的SmartWall ONE™平台提供可扩展的自动化缓解方案，能够无缝集成到现有环境中，支持本地、边缘和混合云部署 [2] - 公司的技术专注于保护客户AI工作负载的价值链中的本地、云、网络和边缘组件，提供现代、可扩展且快速的自动DDoS防护技术 [3] - 公司的DDoS防护解决方案具备自动检测和防护功能，配备网络可见性、分析和报告工具，能够抵御复杂边缘和用户环境中的外部和内部DDoS威胁 [4] 行业趋势 - WWT的2025年网络安全重点包括优化安全工具集、加强治理和构建全面的网络弹性策略，公司的认证支持这些优先事项 [2] - 公司技术与WWT对安全、自适应基础设施的关注相契合，帮助组织保护关键资产和新兴工作负载，同时支持运营连续性和法规遵从 [3] - 纯云解决方案无法应对当前的DDoS威胁，凸显了公司解决方案的市场需求 [3]

收购交易概述 - Gorilla Technology Group Inc (NASDAQ: GRRR) 已达成最终协议收购泰国技术解决方案提供商CNS及其子公司CANS 交易预计于2025年夏季完成 财务条款未披露 [1] - 此次收购将显著增强公司在AI 网络安全和移动优先客户互动基础设施领域的产品组合 为电信运营商 呼叫中心和公共服务机构等分布式团队创造新的变现机会 [2] - 被收购方CNS和CANS由CEO Praweena Saingam创立 在视频分析 网络防御和智能移动平台领域开发可扩展 低延迟的CPU优化AI系统 客户覆盖泰国77个省份的200多家企业 [3] 战略意义 - 收购标志着公司在泰国及东盟地区战略扩张的重要里程碑 通过可扩展的主权对齐技术 强化在公共安全 智慧城市和数字化转型领域的区域布局 [2] - 整合后将获得移动优先的AI客户互动平台以及CPU优化的边缘AI视频分析和端点检测软件 同时吸收30人规模的研发中心支持区域智能基础设施项目 [5] - 公司CEO Jay Chandan表示 该交易将推动AI在亚洲的发展 使公司能够提供面向未来 移动原生且全球可扩展的AI客户互动基础设施解决方案 在东南亚 拉丁美洲等市场创造经常性收入机会 [4] 市场机会 - 东南亚边缘AI 视频分析和网络安全市场规模预计到2027年将超过68亿美元 主要由智慧城市 交通数字化和国家数字基础设施的政府投资推动 [6] - 全球视频分析市场预计到2030年达234亿美元 边缘AI市场同期将突破665亿美元 [6] - 全球客户互动软件市场预计到2032年达1739亿美元 年复合增长率212% 公司将通过实时 安全和智能的互动基础设施把握这一增长机遇 [7] 公司背景 - Gorilla总部位于英国伦敦 是安全智能 网络智能 商业智能和物联网技术的全球解决方案提供商 业务涵盖智慧城市 网络 视频 安全融合和物联网等领域 [8] - 公司专注于通过AI技术革新城市运营 增强安全性和韧性 产品包括智能视频监控 人脸识别 车牌识别 边缘计算 事后分析和高级网络安全技术 [9]