文章核心观点 - 华尔街分析师预计Church & Dwight即将发布的季度报告中每股收益为0.64美元，同比增长3.2%，营收预计为15.1亿美元，同比增长5.3%，还给出了该公司多项指标的平均预测，且其股票过去一个月表现优于市场，有望在近期跑赢大盘 [1][12] 盈利预测 - 分析师预计公司即将发布的季度报告中每股收益为0.64美元，同比增长3.2% [1] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期向上修正了0.2% [2] 营收预测 - 分析师预计公司该季度营收为15.1亿美元，同比增长5.3% [1] 关键指标预测 - 分析师平均预测“总消费者净销售额”为14.3亿美元，较上年同期增长6% [6] - 分析师预计“国内消费者净销售额”为11.8亿美元，同比增长5.6% [7] - 分析师预计“国际消费者净销售额”为2.5073亿美元，同比增长8.4% [8] - 分析师预计“特种产品部门净销售额”为7901万美元，较上年同期下降5.8% [9] - 分析师预计“国内消费者-家居产品净销售额”为6.1573亿美元，同比增长5% [10] - 分析师预计“国内消费者-个人护理产品净销售额”为5.6977亿美元，较上年同期增长6.6% [11] 股票表现 - 过去一个月，Church & Dwight的股票回报率为5.3%，而Zacks标准普尔500综合指数的变化为3.4% [12] - Church & Dwight的Zacks排名为2（买入），预计近期将跑赢整体市场表现 [12]

文章核心观点 - 华尔街预计Church & Dwight在2023年第四季度营收增加，盈利同比增长，实际业绩与预期的对比或影响其短期股价，该公司可能会超出每股收益共识预期，Clorox也大概率会超出预期，投资者可关注公司的盈利预期偏差和Zacks排名 [1][2][20] 分组1：Church & Dwight预期业绩 - 预计即将发布的报告中季度每股收益为0.64美元，同比增长3.2% [4] - 预计营收为15.1亿美元，较去年同期增长5.3% [5] 分组2：Church & Dwight估计修正趋势 - 过去30天里，该季度的共识每股收益估计上调了0.18% [6] 分组3：Church & Dwight盈利预期偏差 - Zacks Earnings ESP将最准确估计与Zacks共识估计进行比较，正的ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且对正ESP读数预测能力显著 [8][9][10] - Church & Dwight的最准确估计高于Zacks共识估计，盈利预期偏差为+0.90%，结合Zacks排名2，表明该公司很可能超出共识每股收益估计 [13][14][15] 分组4：Church & Dwight盈利惊喜历史 - 上一季度，公司预期每股收益0.68美元，实际为0.74美元，惊喜率为+8.82% [17] - 过去四个季度，公司四次超出共识每股收益估计 [18] 分组5：Clorox预期业绩 - 预计2023年第四季度每股收益为1.07美元，同比增长9.2% [22] - 本季度营收预计为17.8亿美元，较去年同期增长3.6% [22] 分组6：Clorox估计修正趋势 - 过去30天里，Clorox的共识每股收益估计下调了1.3% [23] 分组7：Clorox盈利预期偏差 - 较高的最准确估计使Clorox的盈利预期偏差为9.75%，结合Zacks排名3，表明该公司很可能超出共识每股收益估计 [23][24] 分组8：Clorox盈利惊喜历史 - 过去四个季度，Clorox每个季度都超出共识每股收益估计 [24]

文章核心观点 - 成长股表现良好时易忽视消费必需品股票，投资者不应盲目自信，可考虑消费必需品股票来分散投资组合 [1][2][3] 消费必需品股票投资价值 - 消费必需品股票在市场调整和衰退时跌幅通常小于大盘，在经济繁荣周期也有上涨空间 [3] 具体公司分析 Monster Beverage（MNST） - 虽已过成长股鼎盛期，但仍保持良好增长态势，过去一年股价上涨6.5%，过去五年翻倍，2023年第三季度营收同比增长14.3%，净利润同比增长40.4% [4] - 股票远期市盈率为31，估值较低且有可观增长，通过收购和自有饮料业务扩张 [5] - 领导层授权5亿美元股票回购，有助于维持股价并回报长期投资者 [6] Costco（COST） - 拥有庞大零售业务，近900家门店，多数位于北美，服务1.295亿持卡人和7200万户家庭，会员计划贡献72%利润 [9][10] - 2024财年开局良好，营收同比增长6%，净利润同比增长16%，持续提高股息，最近股息同比提高13% [11] Church & Dwight（CHD） - 生产家居护理和个人护理必需品，过去一年股价上涨19%，过去五年上涨55%，多年来稳步提高股息，年化股息为每股1.09美元，股息收益率为1.10% [14] - 历史悠久，能在不同经济周期产生现金流，2023年第三季度营收同比增长10.5%，预计2023年全年营收同比增长9%，近期收购取得零售分销显著进展 [15][16]

文章核心观点 - 属于Zacks肥皂和清洁材料行业的Church & Dwight公司一直超预期盈利，有望在下一份季度报告中延续这一趋势，值得关注 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度盈利超预期，平均超预期幅度为12.64% [2] - 上一季度公司每股收益0.74美元，高于Zacks共识预期的0.68美元，超预期幅度为8.82% [3] - 前一季度公司预期每股收益0.79美元，实际每股收益0.92美元，超预期幅度为16.46% [3] 盈利预测指标 - 近期对公司的盈利预测上调，Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）为正，结合其良好的Zacks排名，是盈利超预期的积极信号 [4] - 盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，分析师在盈利发布前修正估计可能掌握最新信息，更具准确性 [6] - 公司目前盈利ESP为+0.64%，表明分析师近期看好公司盈利前景，结合Zacks排名3（持有），预示下一次盈利可能超预期 [7] 盈利ESP指标说明 - 负的盈利ESP会降低其预测能力，但不意味着盈利未达预期 [8] - 许多公司盈利超预期，但这不是股价上涨的唯一原因，部分股票未达预期股价也可能保持稳定 [9] 投资建议 - 在公司季度报告发布前查看盈利ESP可提高投资成功率，可利用盈利ESP筛选器挖掘最佳买卖股票 [10]

文章核心观点 - 肥皂和清洁材料行业受益于定价行动、产品需求和成本节约等因素，但面临成本上升和销量下降等挑战 行业排名显示前景光明，推荐关注几只股票 [1][2][4] 行业概述 - 该行业由制造和供应快速消费品的公司组成，包括个人护理、家庭和特色产品 产品通过多种渠道销售 [3] 主要趋势 有利需求趋势与定价行动 - 行业需求强劲，产品和品牌需求及有利价格组合推动企业表现 企业采取大胆定价举措应对成本上升 [4] 产品创新与战略举措 - 企业投资产品开发以满足消费者需求，进行创新、产品组合和数字能力投资 采取定价、包装和营销举措，拓展新市场和渠道，关注环保产品 开展线上销售和成本节约计划 [4] 成本上升 - 行业面临原材料和物流成本上升、制造和分销成本增加、广告和促销费用增加等问题 企业采取成本控制措施和提价来改善利润率 [4] 行业排名与前景 - 行业目前排名第107，处于Zacks行业前44% 排名表明近期前景光明，分析师对行业盈利增长潜力信心增强，过去一年2024年盈利预估增长0.2% [4][5][6] 行业与市场表现对比 - 过去一年，行业跑赢Zacks消费必需品板块，但落后于标准普尔500指数 行业上涨3.2%，板块下跌6.4%，标准普尔500指数上涨19.7% [8][9] 行业当前估值 - 基于未来12个月市盈率，行业目前估值为21.29倍，高于标准普尔500指数的19.78倍和板块的17.17倍 过去五年，行业估值最高为25.13倍，最低为20.08倍，中位数为22.28倍 [12][13] 推荐关注股票 高露洁（Colgate） - 业务战略包括核心业务创新、拓展相邻类别和新市场渠道 扩大天然产品系列 销量增长、提价和创新投资是关键驱动力 预计2023年销售额和收益同比分别增长7.9%和8.1% 过去一年股价上涨7.1%，目前Zacks排名第2（买入） [16] 高乐氏（Clorox） - 实施IGNITE战略，简化运营模式 采取定价、成本削减和供应链弹性建设等举措 计划未来五年投资5亿美元用于技术和流程转型 预计2024财年销售额和收益同比分别下降5.3%和9.8% 过去一年股价上涨0.5%，目前Zacks排名第2 [19] 宝洁（Procter & Gamble） - 各业务板块表现强劲，销量、定价和组合良好 电子商务销售增长 专注于生产力和成本节约计划 预计2024财年销售额和收益同比分别增长3.7%和8.8% 过去一年股价上涨3.6%，目前Zacks排名第3（持有） [22] 庄臣（Church & Dwight） - 受益于收购、创新和消费需求 对2023年表现乐观 采取定价和生产力措施应对成本通胀 专注产品创新和产能扩张 预计2023年销售额和收益同比分别增长8.9%和6.4% 过去一年股价上涨17.6%，目前Zacks排名第3 [25]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后每股收益为0.74美元,高于之前的0.66美元预期,主要由于销售增长和毛利率扩张超预期 [17] - 第三季度销售增长10.5%,有机销售增长4.8%,其中一半以上来自于销量增长 [17] - 第三季度毛利率为44.4%,同比增加270个基点,主要受益于价格、销量和生产效率提升,部分被通胀拖累 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国消费品业务有机销售增长5.5%,其中3.6%来自于销量增长,7个主要品牌保持或增加市场份额 [8] - 洗衣业务ARM & HAMMER液体洗衣液销量增长,获得5%市场份额,XTRA超值洗衣液销量增长6.1%,市场份额增至3.8% [8][10] - 猫砂业务ARM & HAMMER猫砂销量增长11%,市场份额接近25% [10] - 个人护理业务BATISTE干洗发水销量增长14%,HERO品牌在祛痘贴细分市场占据50%以上份额 [11] - 国际业务有机销售增长7.3%,主要受益于STERIMAR和OXICLEAN的销量增长 [14] - 特殊产品业务销售下降10%,主要受到一个产品线MEGALAC的低价进口产品冲击 [28][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国失业率维持在低位,但消费者家庭资产负债表趋紧,储蓄下降,信用卡债务上升,学生贷款重启,导致消费者更关注性价比 [7] - 公司40%的产品组合为性价比产品,有利于在经济环境下表现 [7][8] - 洗衣液和单剂型洗衣产品的促销力度有所上升,但猫砂促销力度下降 [60][61] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续投资营销、研发和自动化等,以推动未来增长 [22] - 公司有望在2024年推出一系列创新新品,为未来增长奠定基础 [47][105] - 公司将继续关注并购机会,但受到利率上升的影响,审慎评估 [91][92] - 公司在一些细分市场如祛痘贴和口腔护理等领域占据领先地位,未来有望进一步扩张 [11][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司第四季度和2024年的前景表示乐观,预计将实现连续两个季度的销量增长 [15][25][46] - 管理层认为公司的价值和高端产品组合均表现良好,有利于在经济环境下保持竞争力 [7][46][47] - 管理层表示将继续投资营销和研发,以推动未来增长,并保持长期发展的视角 [15][22][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Rupesh Parikh提问** 特殊产品业务在未来几个季度会持续疲软 [28][29] **Matt Farrell回答** 特殊产品业务至少在第四季度和2024年第一季度会继续拖累业绩,公司正在采取措施重组该业务 [29][30] 问题2 **Bill Chappell提问** HERO和THERABREATH品牌在2024年的增长前景如何 [36][37] **Matt Farrell和Rick Dierker回答** 这两个品牌在2023年获得了大量新的分销渠道,2024年将主要通过进一步扩大shelf space来推动增长 [37][38][39] 问题3 **Chris Carey提问** 公司在2024年的整体前景如何,是否有其他值得关注的地方 [45][46] **Matt Farrell回答** 公司对2024年前景充满信心,预计销量、毛利率和新产品将为未来增长奠定基础,公司将继续投资以推动长期发展 [46][47]

净销售额数据 - 2023年第三季度净销售额为14.559亿美元，2022年同期为13.173亿美元；前九个月净销售额为43.399亿美元，2022年同期为39.396亿美元[27] - 2023年第三季度净销售额为14.559亿美元，较上年同期增长10.5%；毛利润为6.463亿美元，同比增长17.6%；摊薄后每股净收益为0.71美元，同比下降6.6%[128] - 2023年前三季度净销售额为43.399亿美元，较去年同期增长10.2%；毛利润为19.072亿美元，同比增长15.8%；毛利率为43.9%，同比增加210个基点[156] - 2023年第三季度公司总净销售额为14.559亿美元，2022年同期为13.173亿美元；2023年前三季度为43.399亿美元，2022年同期为39.396亿美元[148] - 2023年前三季度，公司合并净销售额增长10.2%，其中产品销量增长0.7%，定价/产品组合增长4.6%，外汇汇率波动影响为 - 0.1%，收购产品线增长5.0%[181] 净利润与每股收益数据 - 2023年第三季度净利润为1.775亿美元，2022年同期为1.871亿美元；前九个月净利润为6.019亿美元，2022年同期为5.786亿美元[27] - 2023年第三季度基本每股净收益为0.72美元，2022年同期为0.77美元；前九个月基本每股净收益为2.46美元，2022年同期为2.38美元[27] - 2023年第三季度摊薄后每股净收益为0.71美元，2022年同期为0.76美元；前九个月摊薄后每股净收益为2.43美元，2022年同期为2.35美元[27] - 2023年前九个月摊薄后每股净收益为2.43美元，2022年同期为2.35美元[129] 现金及现金等价物与资产负债数据 - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物为5.733亿美元，2022年12月31日为2.703亿美元[29] - 截至2023年9月30日，总资产为87.022亿美元，2022年12月31日为83.456亿美元[29] - 截至2023年9月30日，总负债为46.517亿美元，2022年12月31日为48.557亿美元[29] - 截至2023年9月30日，存货为6.717亿美元，2022年12月31日为6.466亿美元[29] - 截至2023年9月30日，固定资产总值为17.497亿美元，累计折旧和摊销为8.873亿美元，净值为8.624亿美元；去年12月31日，固定资产总值为16.012亿美元，累计折旧和摊销为8.401亿美元，净值为7.611亿美元[67] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，应收账款、应付账款和应计费用的账面价值接近估计公允价值[74] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日， indefinite - lived无形资产中商标的账面价值均为19.614亿美元[83] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，使用权资产分别为1.521亿美元和1.626亿美元，租赁负债分别为1.65亿美元和1.738亿美元，加权平均剩余租赁期限分别为8.4年和8.9年，加权平均折现率分别为4.5%和4.4%[88] - 截至2023年9月30日，商誉总计2431.5美元，较2022年12月31日的2426.8美元增加4.7美元[110] - 截至2023年9月30日，应付贸易账款691.8美元，高于2022年12月31日的666.7美元[113] - 截至2023年9月30日，短期借款总计3.8美元，低于2022年12月31日的74.0美元[115] - 截至2023年9月30日，长期债务净额为2401.5美元，低于2022年12月31日的2599.5美元[115] - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为57.33亿美元，循环信贷额度和商业票据计划可用资金约为149.5亿美元[171] 股息与费用数据 - 2023年第三季度每股现金股息为0.27美元，2022年同期为0.26美元；前九个月每股现金股息为0.82美元，2022年同期为0.79美元[27] - 2023年第三季度研发费用为3030万美元，2022年同期为2920万美元；前九个月研发费用为8720万美元，2022年同期为8090万美元[39] - 2023年前三季度，支付利息7700万美元，去年同期为5400万美元；支付所得税1.67亿美元，去年同期为1.655亿美元；应付账款中包含的物业、厂房和设备支出为4710万美元，去年同期为3440万美元[58] - 2023年前三季度，固定资产折旧费用为5280万美元，去年同期为5010万美元[67] - 2023年第三季度和2022年第三季度无形资产摊销费用分别为3110万美元和2930万美元，2023年前九个月和2022年前九个月分别为9330万美元和8810万美元，公司估计2023年无形资产摊销费用约为1.24亿美元，未来五年每年约为9400万美元至1.23亿美元[81] - 2023年前九个月和2022年前九个月租赁成本分别为2350万美元和2310万美元，租赁负债现金支付分别为2310万美元和2330万美元，非现金租赁费用分别为1790万美元和1800万美元[89] - 2023年第三季度营销费用为4.223亿美元，较去年同期增长22.2%；销售、一般及行政费用为6.436亿美元，较去年同期增长27.2%[156] - 2023年第三季度和前三季度利息费用分别增至2720万美元和8390万美元，较2022年同期分别增加350万美元和2430万美元[159] - 2023年第三季度有效税率为24.1%，2022年同期为20.2%[160] - 2023年第三季度，公司营销费用为16.78亿美元，同比增长19.3%；前九个月营销费用为42.23亿美元，同比增长22.2%[183] - 2023年第三季度，公司SG&A费用为22.27亿美元，同比增长43.6%；前九个月SG&A费用为64.36亿美元，同比增长27.2%[183] 股票期权与激励计划数据 - 2023年9月30日，期权未偿还数量为1030万份，加权平均行使价格为68.62美元，加权平均剩余合约期限为6年，合计内在价值为2.387亿美元；可行使期权数量为650万份，加权平均行使价格为58.98美元，加权平均剩余合约期限为4.6年，合计内在价值为2.11亿美元[45] - 2023年前三季度，行使股票期权的内在价值为1.219亿美元，去年同期为2960万美元；与股票期权奖励相关的股票薪酬费用为2270万美元，去年同期为2160万美元；发行股票期权数量为100万份，去年同期为150万份；发行股票期权的加权平均公允价值为每股24.05美元，去年同期为21.48美元；发行股票期权的公允价值为2480万美元，去年同期为3270万美元[45] - 2023年前三季度，无风险利率为4.0%，去年同期为2.9%；预期期限为7.3年，去年同期为7.1年；预期波动率为22.4%，去年同期为21.7%；股息收益率为1.3%，去年同期为1.2%[45] - 2023年前三季度，公司向员工授予119570份受限股票单位（RSU），总公允价值为1.03亿美元，加权平均授予日公允价值为每份86.18美元[45] - 2023年第一季度公司更新长期激励计划，授予员工股票期权、受限股票单位和绩效股票单位，其中授予执行领导团队成员的绩效股票单位总授予日公允价值为220万美元，共发行19,650个，加权平均授予日公允价值为每个110.95美元[68][71] - 2022年10月因Hero收购发行854,882股受限股票，总公允价值为6150万美元[70] 收购相关数据 - 2022年10月13日，公司以5.468亿美元（扣除已收购现金）收购Hero Cosmetics, Inc.全部已发行和流通的股本，并递延支付800万美元现金五年；还发行了6150万美元受限股票；Hero在2022年的年度净销售额约为1.79亿美元[52] - 2021年12月24日公司完成TheraBreath收购，支付5.56亿美元（扣除已收购现金），递延支付1400万美元，THERABREATH 2021年年度净销售额约为1亿美元[78] - 收购时净资产公允价值：应收账款11.3美元、存货12.9美元、商标487.0美元等，现金购买价格（扣除已收购现金）为556.0美元[104] - 因TheraBreath收购案，公司递延额外现金付款1400万美元，首笔350万美元预计于2023年12月24日支付[119] - 因Zicam收购案和Hero收购案，公司分别递延2000万美元和800万美元额外现金付款[141][142] 业务线净销售额数据 - 2023年第三季度，国内消费者业务净销售额为11.331亿美元，国际消费者业务为2.444亿美元，SPD业务为7840万美元[135] - 2023年第三季度消费者国内业务净销售额为11.331亿美元，较2022年同期增加1.227亿美元，增幅12.1%；2023年前三季度为33.782亿美元，较去年同期增加3.68亿美元，增幅12.2%[148][165] - 2023年第三季度消费者国际业务净销售额为2.444亿美元，2022年同期为2.197亿美元；2023年前三季度为7.169亿美元，2022年同期为6.648亿美元[148] - 2023年第三季度SPD业务净销售额为7840万美元，2022年同期为8720万美元；2023年前三季度为2.448亿美元，2022年同期为2.646亿美元[148] - 2023年第三季度，消费者国际业务净销售额为24.44亿美元，同比增长11.2%；前九个月净销售额为71.69亿美元，同比增长7.8%[191] - 2023年第三季度，SPD净销售额为7.84亿美元，同比下降10.1%；前九个月净销售额为24.48亿美元，同比下降7.5%[169] 业务线其他数据 - 2023年第三季度公司来自关联方Armand和ArmaKleen的收益分别为1700万美元和3700万美元；2023年前三季度分别为8100万美元和1亿美元[147] - 2023年第三季度，消费者国内业务税前收入为20.34亿美元，同比增加9500万美元；前九个月税前收入为66.28亿美元，同比增加4.45亿美元[190] 其他财务相关数据 - 2023年无股票回购[49] - 2023年9月30日，外汇合约名义金额为2.131亿美元，去年12月31日为2.315亿美元；柴油燃料合约名义数量为200万加仑，去年12月31日为500万加仑；商品合约名义数量为3940万磅，去年12月31日为2680万磅；未指定为套期工具的外汇合约名义金额为160万美元，去年12月31日为160万美元；权益衍生品名义金额为2140万美元，去年12月31日为2250万美元[52] - 2022年第四季度，公司对FINISHING TOUCH FLAWLESS无形资产确认411.0美元非现金减值损失，使用8.5%折现率[106] - 截至2022年10月1日，TROJAN商标账面价值176.4美元，公允价值超账面价值46%，美国和国际折现率分别为8.0%和9.5%，平均特许权使用费率约10%[108] - 公司未来最低租赁承诺总计201.1美元，租赁负债现值为165.0美元[113] - 截至2023年9月30日，公司承诺金额约为3.388亿美元[118] - 截至2023年9月30日，供应链融资计划未偿还债务为8860万美元，2.779亿美元付款计入现金流量表经营活动[136] - 2023年第三季度和2022年第三季度，公司分别向合并损益表重分类130万美元和90万美元收益[139] - 公司与供应商合作，每年承诺按市场价格购买24万吨钠基原材料[140] - 截至2023年9月30日，公司分别持有Armand和ArmaKleen 50%的所有权权益[147] - 2023年资本支出预计约为23亿美元，主要用于洗衣、垃圾处理和维生素的制造产能投资[173] - 2023年第一季度，公司用手头现金和商业票据借款偿还了2亿美元的定期贷款[196] - 2023年前九个月融资活动净现金使用为363美元，包括199.9美元现金股息支付和270.6美元净债务偿还，部分被107.6美元股票期权行使所得抵消；2022年同期为226美元[199] - 截至2023年9月30日的九个月，经营活动提供的净现金增至795.1美元，较2022年同期的534.1美元增加261美元[212][213] - 2023年第三季度公司未根据股票回购计划回购任何普通股[219] - 2023年和2022年9月30日季度末，投资活动使用的净现金分别为128.4美元和100.7美元[213] - 公司现金转换周期较上一年减少1天，主要因酌情品牌库存投资降低[214]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长9.7%,超出公司7%的预期 [3] - 有机销售增长5.4%,超出公司3%的预期 [4] - 毛利率扩大270个基点 [4] - 营销费用占销售的9.1%,同比增加130个基点 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 洗衣业务表现出色,公司在洗衣液、单剂量洗衣液和香薰剂等细分品类实现了最快的销售增长和份额提升 [6][7] - BATISTE干洗发水销量增长12%,TROJAN避孕套市场份额增至68.3% [8] - HERO和THERABREATH两个近期收购品牌表现出色,HERO销量同比增长66%,THERABREATH销量同比增长100% [8][9] - 专业产品业务有机销售下降6.5%,主要受到进口奶制品价格下降的影响 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务有机销售增长6.1%,各个地区和子公司均实现增长 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将把营销费用占销售的比例从2022年的10%提升至2023年的11%,以支持品牌和新品推广 [14] - 公司认为HERO和THERABREATH两个新收购品牌有很大的发展空间,未来几年有望成为公司的长期增长点 [8][9] - 公司欢迎竞争,认为MIGHTY PATCH和THERABREATH等产品在功效和配方上具有优势 [109][110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司7月份销售开局强劲,预计下半年将实现销量增长 [13] - 公司认为通胀压力有所缓解,但仍处于较高水平,2023年制造成本预计增加1.2亿美元 [21][22] - 公司有信心在未来2-3年内将毛利率恢复至疫情前水平 [23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Carey 提问** 个人护理业务在2021年初以来首次实现有机销售增长,这是否意味着该业务已经触底反弹?[33] **Matt Farrell 和 Rick Dierker 回答** 公司认为个人护理业务在下半年将继续保持增长势头,BATISTE、THERABREATH等品牌有望持续增长,WATERPIK和维生素业务也将扭转颓势[34][35][36][37][38] 问题2 **Dara Mohsenian 提问** 公司在下半年大幅增加投资的预期回报是什么,尤其是在营销、研发等方面的投入?[77][78] **Matt Farrell 和 Rick Dierker 回答** 公司认为增加营销投入将带来快速回报,尤其是对THERABREATH和HERO等新收购品牌,同时也为2024年的业务发展奠定基础[141][142][143] 问题3 **Javier Escalante 提问** 如果下半年业绩超预期,公司是否会考虑将部分上行空间留给利润,而不是全部用于增加营销投入?[144] **Matt Farrell 和 Rick Dierker 回答** 公司目前的指引是最佳预测,暂不考虑如何处置可能出现的业绩超预期,而是专注于实现当前的6%利润增长目标,同时增加营销投入至11%的水平[145][146]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日，公司总资产为85.11亿美元，较2022年12月31日的83.456亿美元增长2%[36] - 截至2023年6月30日，公司总负债为46亿美元，较2022年12月31日的48.557亿美元下降5%[36] - 截至2023年6月30日，公司股东权益为39.11亿美元，较2022年12月31日的34.899亿美元增长12%[36] - 2023年上半年，公司经营活动产生的净现金为5.092亿美元，较2022年同期的3.104亿美元增长64%[37] - 2023年上半年，公司投资活动使用的净现金为6920万美元，较2022年同期的3980万美元增长74%[37] - 2023年上半年，公司融资活动使用的净现金为3.154亿美元，而2022年同期为提供1.322亿美元[37] - 2023年上半年，公司净利润为4.244亿美元，较2022年同期的3.915亿美元增长8%[37] - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为3.969亿美元，较2022年12月31日的2.703亿美元增长47%[36][37] - 2023年上半年，公司长期债务借款为0，而2022年同期为4.998亿美元；长期债务还款为2亿美元，2022年同期为0[37] - 2023年上半年，公司支付现金股息为1.33亿美元，较2022年同期的1.274亿美元增长4%[37] - 截至2023年6月30日，公司总股东权益为3911.0美元，较2021年12月31日的3233.2美元增长约20.96%[39] - 2023年上半年净收入为221.2美元，2022年同期为187.1美元，同比增长约18.23%[39] - 2023年第二季度摊薄后每股净收益为0.89美元，2022年同期为0.76美元；2023年前六个月摊薄后每股净收益为1.72美元，2022年同期为1.59美元[69] - 2023年6月30日止三个月和六个月利息费用分别增至27.9美元和56.7美元，较2022年同期分别增加8.6美元和20.8美元[72] - 2023年前六个月支付利息5790万美元，2022年同期为3240万美元；支付所得税1.092亿美元，2022年同期为1.176亿美元[135] - 2023年前六个月行使股票期权的内在价值为1.077亿美元，2022年同期为2630万美元[142] - 2023年前六个月与股票期权奖励相关的股票薪酬费用为1890万美元，2022年同期为1750万美元[142] - 2023年第二季度和2022年第二季度无形资产摊销费用分别为3110万美元和2930万美元；2023年前六个月和2022年前六个月分别为6220万美元和5880万美元；公司预计2023年无形资产摊销费用约为1.24亿美元，未来五年每年约为9400万至1.23亿美元[150] - 2023年6月30日和2022年6月30日，基本加权平均流通普通股分别为2.45亿股和2.426亿股；稀释加权平均流通普通股分别为2.479亿股和2.464亿股[166] - 截至2023年6月30日，短期借款总额为400万美元，较2022年12月31日的7400万美元减少；长期债务净额为24.009亿美元，较2022年12月31日的25.995亿美元减少[180] - 2023年上半年有效税率为21.1%，低于2022年同期的23.6%[211] - 2023年上半年经营活动提供的净现金为5.092亿美元，较2022年同期增加1.988亿美元；投资活动使用的净现金为6920万美元，2022年同期为3980万美元；融资活动使用的净现金为3.154亿美元，2022年同期为1.322亿美元[225][226] 公司业务线数据关键指标变化 - 2023年第二季度消费者国内业务净销售额为1,128.2美元，较2022年同期增加123.5美元，增幅12.3%；2023年前六个月为2,245.1美元，较2022年同期增加245.3美元，增幅12.3%[76] - 2023年第二季度综合净销售额为1,454.2美元，2022年同期为1,325.1美元；2023年前六个月为2,884.0美元，2022年同期为2,622.3美元[75] - 2023年第二季度净销售额为14.542亿美元，2022年同期为13.251亿美元；2023年前六个月净销售额为28.84亿美元，2022年同期为26.223亿美元[90] - 2023年第二季度税前收入为2.694亿美元，2022年同期为2.465亿美元；2023年前六个月税前收入为5.382亿美元，2022年同期为5.127亿美元[90] - 2023年第二季度净销售额为14.542亿美元，较2022年同期的13.251亿美元增长9.7%；上半年净销售额为28.84亿美元，较2022年同期的26.223亿美元增长10.0%[195][207] - 2023年第二季度毛利润为6.389亿美元，较2022年同期的5.453亿美元增长17.2%，毛利率增加270个基点；上半年毛利润为12.609亿美元，较2022年同期的10.978亿美元增长14.9%，毛利率增加180个基点[193][207] - 2023年第二季度营销费用为1.322亿美元，较2022年同期的1.029亿美元增长28.5%；上半年营销费用为2.545亿美元，较2022年同期的2.048亿美元增长24.3%[207] - 2023年第二季度销售、一般及行政费用为2.131亿美元，较2022年同期的1.808亿美元增长17.9%；上半年销售、一般及行政费用为4.209亿美元，较2022年同期的3.507亿美元增长20.0%[207] - 2023年第二季度来自运营的收入为2.936亿美元，较2022年同期的2.616亿美元增长12.2%；上半年来自运营的收入为5.855亿美元，较2022年同期的5.423亿美元增长8.0%[207] - 2023年第二季度摊薄后每股净收入为0.89美元，较2022年同期的0.76美元增长17.1%；上半年摊薄后每股净收入为1.72美元，较2022年同期的1.59美元增长8.2%[207] - 2023年第二季度营销费用为1.322亿美元，较2022年同期增加2930万美元，增幅28.5%；上半年营销费用为2.545亿美元，较2022年同期增加4970万美元，增幅24.3%[210] - 2023年第二季度SG&A费用为2.131亿美元，较2022年同期增加3230万美元，增幅17.9%；上半年SG&A费用为4.209亿美元，较2022年同期增加7020万美元，增幅20.0%[210] - 2023年第二季度和上半年，从国际消费者部门到国内消费者部门的内部销售分别为340万美元和700万美元，2022年同期分别为380万美元和860万美元[213] - 国内消费者部门2023年第二季度净销售额增长12.3%，上半年也增长12.3%，其中产品销量分别下降0.2%和0.6%，定价/产品组合均增长6.5%，收购产品线分别增长6.0%和6.4%[214] - 国内消费者部门2023年第二季度税前收入为2.307亿美元，较2022年同期增加2900万美元；上半年税前收入为4.594亿美元，较2022年同期增加3500万美元[215] - 国际消费者部门2023年第二季度税前收入为2750万美元，较2022年同期减少100万美元；上半年税前收入为5640万美元，较2022年同期减少170万美元[218] 公司资产相关数据变化 - 2023年原材料和用品为150.0美元，较2022年的149.5美元增长约0.33%；在产品为41.8美元，较2022年的46.8美元下降约10.68%；产成品为483.6美元，较2022年的450.3美元增长约7.4%；总计675.4美元，较2022年的646.6美元增长约4.45%[42] - 2023年第一季度，公司因Hero收购进行最终营运资金调整，净现金支付3.5美元；2022年，公司因TheraBreath收购进行最终营运资金调整，净现金支付3.8美元[49][50] - 2023年6月30日使用权资产为156.3美元，2022年12月31日为162.6美元；总租赁负债2023年6月30日为169.0美元，2022年12月31日为173.8美元[55] - 加权平均剩余租赁期限2023年6月30日为8.5年，2022年12月31日为8.9年；加权平均折现率2023年6月30日为4.5%，2022年12月31日为4.4%[55] - 2023 - 2028年及以后未来最低租赁承诺总额为206.9美元，扣除37.9美元的估算利息后，租赁负债现值为169.0美元[56] - 2023年6月30日贸易应付账款为677.7美元，2022年12月31日为666.7美元；2023年6月30日流动负债总计为1,110.1美元，2022年12月31日为1,102.8美元[57] - 截至2023年6月30日，公司分别持有Armand和ArmaKleen 50%的所有权权益，2023年和2022年第二季度权益收益分别为2.0美元和3.9美元，前六个月分别为6.4美元和6.3美元[74] - 2023年6月30日可摊销无形资产总额为22.385亿美元，净额为14.08亿美元；2022年12月31日总额为27.609亿美元，净额为14.702亿美元[77] - 截至2022年10月1日，TROJAN商标账面价值为1.764亿美元，公允价值超过账面价值46%；美国折现率为8.0%，国际折现率为9.5%，平均特许权使用费率约为10%[79] - 截至2023年6月30日，供应链融资计划未偿还债务为8320万美元，现金流量表中经营活动付款为1.839亿美元[83] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，消费者国内业务营运资金分别为20.564亿美元和20.599亿美元，消费者国际业务为2.344亿美元，特殊产品业务为1.36亿美元，总计分别为24.268亿美元和24.303亿美元[152] - 2022年6月，公司修订租赁制造设施合同，第二季度使用权资产和相应租赁负债增加约1520万美元[153] - 截至2022年12月31日，期权未行使数量为1190万份，加权平均行使价格为每股62.64美元；截至2023年6月30日，未行使数量为1060万份，加权平均行使价格为每股68.16美元，可行使数量为680万份，加权平均行使价格为每股58.74美元[167] - 2023年6月30日和2022年6月30日，外汇合约名义金额分别为2.178亿美元和2.315亿美元；柴油燃料合约分别为4.0加仑和5.0加仑；商品合约分别为12.2磅和26.8磅；非套期保值外汇合约均为160万美元；权益衍生品分别为2060万美元和2250万美元[172] - 收购时净资产公允价值中，应收账款为1950万美元，存货为2540万美元，商标为4亿美元，其他无形资产为7190万美元，商誉1.561亿美元，现金购买价格（扣除收购现金）为5.468亿美元[173] - 截至2023年6月30日，公司有大约3.634亿美元的承诺，包括按市场价格从供应商处购买原材料、包装用品和服务等[182] - 因Hero收购，公司递延额外现金支付800万美元以满足某些赔偿义务，可能到期的款项将在交易完成后五年支付[183] - 截至2023年6月30日，公司在Armand和ArmaKleen分别持有50%的所有权权益，2023年第二季度来自Armand和ArmaKleen的权益收益总计200万美元，上半年为640万美元[203] - 截至2023年6月30日，公司有3.969亿美元现金及现金等价物，通过循环信贷安排和商业票据计划约有14.95亿美元可用资金[222] 公司收购相关情况 - 2022年10月，公司因Hero收购发行854,882股限制性股票，总公允价值为61.5美元[45] - 2022年10月13日，公司以546.8美元（净现金收购）完成Hero收购，递延8.0美元现金支付五年，Hero 2022年年度净销售额约为179.0美元[49] - 2021年12月24日，公司以556.0美元（净现金收购）完成TheraBreath收购，递延14.0美元现金支付，TheraBreath 2021年年度净销售额约为100.0美元[50] 公司其他事项 - 2023年第二季度初进行的年度商誉减值测试显示，所有报告单位的估计公允价值大幅超过账面价值[54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入同比增长10.2%,有机销售增长5.7%,超出公司原先1%的预期 [5] - 第一季度调整后每股收益为0.85美元,高于公司原先0.75美元的预期 [25] - 第一季度毛利率为43.5%,同比增加90个基点,主要得益于定价、生产效率提升以及收购HERO业务的影响 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国消费品业务有5.5%的有机销售增长,14个主要品牌中有8个保持或提高了市场份额 [10] - 洗衣液业务中,价值品牌增长9%,高端品牌下降3%,体现了消费者向价值品牌的转移趋势 [11] - 猫砂业务中,ARM & HAMMER猫砂销售增长13.5%,市场份额提升 [12] - 干洗发产品业务中,BATISTE销售增长20%,市场份额达46.2% [13] - 避孕套业务中,TROJAN销售增长5.3%,市场份额提升80个基点 [14] - 最新收购的THERABREATH漱口水和HERO祛痘产品表现出色,销售大幅增长 [15][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务有11.6%的有机销售增长,各个地区均有双位数增长,主要得益于BATISTE、维生素、femfresh、WATERPIK和猫砂等品牌 [19] - 中国市场虽然规模较小,但第一季度增长强劲,公司对全年保持乐观 [20] - 专业产品业务有5.9%的有机销售下降,主要由于乳品业务受到低价进口产品的影响 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续专注于执行,价值品牌和高端品牌并驱动销售增长 [7] - 公司将加大营销投入,支持品牌和新品推广,预计未来几个季度有更多投资机会 [49][50] - 私有品牌在国内外市场保持稳定,没有出现大幅波动 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国就业率仍然较低,但消费者面临能源和食品价格上涨的通胀压力 [19] - 公司对2023年全年业绩保持乐观,预计销售增长6%-7%,有机销售增长3%-4%,调整后每股收益增长2%-4% [31] - 公司预计全年毛利率将扩张约120个基点,定价和生产效率将抵消通胀压力 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Carey 提问** 询问个人护理业务的情况,以及消费数据与公司有机销售增长之间的差异 [56] **Richard Dierker 回答** 公司认为消费数据与有机销售增长之间的差距不大,主要是由于未跟踪渠道的影响 [74][77] 问题2 **Kevin Grundy 提问** 询问毛利率改善的主要驱动因素,以及公司是否会根据毛利率超预期进行更多投资 [45][46] **Richard Dierker 和 Matthew Farrell 回答** 定价、生产效率和收购HERO业务的影响是毛利率改善的主要因素,如果毛利率持续超预期,公司将考虑增加营销等方面的投资 [47][49][50] 问题3 **Lauren Lieberman 提问** 询问公司在未跟踪渠道的表现,以及对一些更具有可选性的业务线如WATERPIK和维生素的预期 [64][73][77] **Richard Dierker 回答** 公司认为未跟踪渠道的表现与跟踪渠道差距不大,对于WATERPIK和维生素等业务,预计在下半年不会再成为拖累 [74][77]