文章核心观点 - 基础材料行业公司涉及原材料的发现、开发和加工，商品具有周期性和波动性，投资者需根据供需情况买卖股票，可通过相对强弱指标（RSI）、新闻报道和分析师情绪判断股票是否高估，还给出三只建议卖出或做空的基础材料股票 [1][3][5] 基础材料行业特点 - 行业公司从事原材料的发现、开发和加工，所涉商品具有周期性和波动性，受供需规律影响 [1] - 若公司股息超过通胀，基础材料股票可作长期投资，否则多为短期交易者因特定商品价格上涨获利 [2] - 商品周期转负时，收益会迅速变为亏损，需寻找股票高估迹象，如RSI超70表明股票超买 [3] 建议卖出或做空的股票 美国钾肥公司（Intrepid Potash，IPI） - 2022年俄乌冲突致钾肥价格飙升，该公司股价涨至七年高位超100美元/股，但2023年美国农民化肥使用量低于预期，行业面临供应过剩 [6] - 2024年1月情况显示，公司资产负债表良好无债务，适合长期投资，但短期内IPI股票增长空间小 [7] - 第三季度同比盈利大幅下降，十季度来首次亏损，且未达分析师预期 [8] 瑞尔盛公司（Ryerson，RYI） - 公司是金属产品生产商和经销商，看好自身前景，因政府基础设施支出将带动钢铁需求，2023年末进行多笔收购 [9] - 公司业务扩张长期有利，但未来12个月投资者将面临困境，盈利预计下降20%，且当前营收和盈利同比均下降 [10] - 公司财务状况良好，但受经济疲软和高通胀影响，短期内情况难改善 [11] 塞拉尼斯公司（Celanese，CE） - 巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司抛售该公司股票，公司营收同比增长，但盈利情况不佳，预计2024年好转 [12] - CE股票过去12个月上涨19%，分析师认为股价已达顶部 [12]

Celanese公司与Under Armour公司合作开发NEOLAST纤维 - NEOLAST纤维旨在重新定义性能弹性面料的格局[1] - NEOLAST纤维具有强大弹性、耐用性、舒适性和改善排汗性能[2] - NEOLAST纤维的制造采用了无溶剂熔融挤出工艺，提高安全性，解决了含氨纶的混纺面料回收难题[3]

Celanese Corporation与Under Armour, Inc.合作开发NEOLAST™纤维 - NEOLAST™纤维采用可回收的elastoester聚合物生产，解决了含弹性纤维混合面料回收挑战[1][2] - Celanese将NEOLAST™纤维提供给更广泛的服装行业，减少对弹性纤维的依赖，提供更高的生产精度[3]

文章核心观点 - 塞拉尼斯公司股价在过去三个月上涨21.2%，跑赢行业和标普500指数，其股价上涨得益于收购、生产力措施等因素，同时还推荐了其他几只基础材料领域的优质股票 [1][5] 塞拉尼斯公司股价表现 - 过去三个月公司股价上涨21.2%，同期行业涨幅13%，标普500指数涨幅10.5% [1] 塞拉尼斯公司股价上涨因素 收购方面 - 收购杜邦大部分移动与材料业务，2023年第三季度该业务为公司运营EBITDA贡献1.25亿美元，环比增长15%，预计第四季度贡献将继续环比增加 [6] - 收购埃克森美孚的Santoprene业务，拓宽工程解决方案组合，能为目标增长领域提供更多功能化解决方案 [7] - 收购SO.F.TER.、Nilit和Omni Plastics预计将推动工程材料部门盈利扩张，收购Elotex加强了公司在醋酸乙烯乙烯乳液领域的地位 [7] 生产力措施方面 - 执行生产力计划，包括实施多个降低成本的资本项目，有望支撑利润率 [8] 战略举措方面 - 实施加强商业团队、使生产和库存水平与需求匹配、实施成本节约措施和优化现金流等战略举措，有望实现强劲现金生成和盈利持续增长 [9][10] 现金流与股东回报方面 - 2023年第三季度经营活动提供现金4.03亿美元，自由现金流2.68亿美元 [11] - 2023年前九个月通过股息支付向股东返还约2.28亿美元，第三季度净债务减少7.58亿美元 [11] 其他推荐股票 Cameco Corporation（CCJ） - 预计今年盈利增长率184%，过去60天Zacks一致预期的今年盈利上调18.3%，股价一年上涨约99%，目前Zacks评级为1（强力买入） [13] Carpenter Technology Corporation（CRS） - 本财年盈利共识预期为3.96美元，同比激增247.4%，过去四个季度均超Zacks一致预期，平均盈利惊喜为14.3%，股价过去一年上涨51%，Zacks评级为1 [14] The Andersons Inc.（ANDE） - Zacks评级为1，过去四个季度均超Zacks一致预期，过去四个季度平均盈利惊喜为64.4%，股价过去一年上涨46% [15]

文章核心观点 - 塞拉尼斯公司虽面临部分终端市场需求疲软和客户去库存的逆风，但受益于生产力措施、有机项目投资和战略收购，同时也推荐了其他几只基础材料领域排名较好的股票 [1][11] 塞拉尼斯公司表现 - 过去一年公司股价上涨22.7%，跑赢行业17.2%的涨幅 [2] - 作为Zacks排名第3（持有）的股票，公司受益于成本和生产力行动、高回报有机项目投资以及收购协同效应 [5] 塞拉尼斯公司战略举措 - 积极进行收购，杜邦移动与材料业务多数股权收购使公司在高价值应用领域实现增长，该业务在2023年第三季度为公司运营EBITDA贡献1.25亿美元，环比增长15%，预计第四季度贡献将继续环比增加 [6] - 收购SO.F.TER.、Nilit和Omni Plastics预计将推动工程材料部门盈利扩张，收购Elotex加强了公司在醋酸乙烯乙烯乳液领域的地位，收购埃克森美孚的Santoprene业务拓宽了工程解决方案组合 [7] - 专注执行生产力计划，包括实施多个降低成本的资本项目，预计支持利润率 [8] - 积极实施战略举措，包括加强商业团队、使生产和库存水平与当前需求相匹配、实施成本节约措施和优化现金流，预计将实现强劲现金生成和持续盈利增长 [9] 塞拉尼斯公司面临挑战 - 面临部分终端市场需求疲软和客户去库存的挑战，2023年第三季度多个终端市场需求疲软且客户持续去库存，工业和电气电子终端市场需求仍然疲软，全球需求复苏乏力和去库存可能在第四季度继续影响公司销量和定价 [10] 其他推荐股票 - Cameco Corporation预计今年盈利增长率为156%，过去60天Zacks对其今年盈利的共识估计上调6.7%，股价过去一年上涨约76%，目前Zacks排名第1（强力买入） [12] - Carpenter Technology Corporation本财年盈利共识估计为3.96美元，同比激增247.4%，过去四个季度均超Zacks共识估计，平均盈利惊喜为14.3%，股价过去一年上涨52%，Zacks排名第1 [13] - Cabot Corporation本财年盈利共识估计为6.58美元，同比上涨22.3%，过去四个季度三次超Zacks共识估计，一次未达，平均盈利惊喜为2.3%，股价过去一年上涨约6%，Zacks排名第2（买入） [14]

公司业务进展 - 塞拉尼斯公司与三井物产的合资企业启动碳捕获与利用项目 每年预计生产13万公吨低碳甲醇 捕获18万公吨二氧化碳工业排放 [1] - 公司积极利用碳捕获与利用为产品提供低碳替代方案 产品将以ECO - CC品牌推出 并通过生命周期评估和质量平衡跟踪程序获得支持 [2] - 公司全球一体化价值链使其能提供含碳捕获成分的多种解决方案 [3] - 碳捕获与利用项目从公司和第三方来源捕获二氧化碳 用低碳强度氢气将其转化为甲醇 第三方来源占回收二氧化碳废物的80% [4] 公司股价表现 - 塞拉尼斯过去一年股价上涨23.9% 跑赢行业18%的涨幅 [5] 公司盈利预期 - 塞拉尼斯预计2023年第四季度调整后每股收益在2.10 - 2.50美元 全年调整后收益预计处于9 - 10美元指引区间低端 [8] 公司评级情况 - 塞拉尼斯目前Zacks评级为3（持有） [9] 其他推荐公司 - 安德森公司Zacks评级为1（强力买入） 过去四个季度均超Zacks共识预期 过去一年股价飙升55.8% [10][11] - 卡尔梅因食品公司Zacks评级为1 过去四个季度均超Zacks共识预期 过去一年股价上涨1.6% [10][12] - 钢铁动力公司Zacks评级为1 过去60天当前年度盈利预期上调4.3% 过去一年股价上涨约5.8% [10][13]

碳捕集和利用项目 - Celanese公司在德克萨斯州Clear Lake工厂启动了碳捕集和利用项目，与三井合作，预计每年捕集18万公吨CO2工业排放并生产13万公吨低碳甲醇[1] - 通过碳捕集和利用技术，Celanese公司将CO2废气转化为产品，包括粘合剂、包装材料、玩具、涂料等，为各种终端市场提供解决方案[2] - 与碳捕集和封存技术不同，碳捕集和利用技术通过将CO2废气转化为产品，促进循环利用，减少对化石燃料的需求[4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA约为6.25亿美元,与第四季度预计类似 [110] - 公司预计2024年EBITDA将达到28-30亿美元区间,较2023年有300-400万美元的增长 [37][38] - 公司计划2024年通过多种措施实现约20亿美元的净债务减少,包括现金回流和现金流的持续改善 [134][135][136][137][138] 各条业务线数据和关键指标变化 - 工程材料业务方面,公司正在关闭一些高成本的生产设施,以提高整体成本竞争力 [66][67][126][127][128] - 乙酸链业务方面,公司正在进行产能扩张,如在Clear Lake的乙酸和甲醇扩建项目,将大幅增强可持续产品的供给能力 [7][63][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场需求预计将温和增长2-3%,公司业务有望跟上 [42][43] - 医疗市场需求预计将保持强劲 [43] - 消费电子等耐用品市场需求持续疲软 [18][19][20][21][23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过优化制造布局、提高灵活性和成本竞争力来应对当前需求疲软的局面 [66][67][126][127][128] - 公司将继续关注通过低成本扩产、优化资产组合等方式来提升盈利能力,而不会有大规模的新建项目 [119][120][121][122][123] - 公司在PA66业务方面看好未来发展前景,特别是在电动车和电气化领域的应用 [154][155][156][157][158][159] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示当前宏观环境不确定性较高,但公司正在采取各种措施来应对,包括优化制造布局、提高灵活性等 [9][10][11][12][13] - 管理层对2024年的前景保持谨慎乐观态度,认为公司有望实现大幅盈利改善,但具体情况仍取决于需求和原材料价格走势 [37][38][39][40][41][47][48][49][50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Leithead提问** 询问工程材料业务定价压力的情况及公司的信心 [16][17] **Lori Ryerkerk回答** 公司对高附加值产品定价保持稳定,但标准产品面临较大压力,公司正在通过优化制造布局来应对 [19][20][21][22][23] 问题2 **Jeff Zekauskas提问** 询问过滤棉业务的情况及对乙酸链的影响 [29][30] **Lori Ryerkerk回答** 公司没有在本次财报中提及过滤棉业务,未来将根据具体情况进行评估和应对 [30][31] 问题3 **Hassan Ahmed提问** 询问公司在制造灵活性和资产优化方面的计划 [74][75][76][77][78][79][80][81][82] **Lori Ryerkerk回答** 公司将继续优化制造布局,提高原料采购、区域和合同灵活性,并利用现有资产进行低成本扩产,而不会有大规模新建项目 [76][77][78][79][80][81][82]

第三季度财务表现 - 2023年第三季度净销售额为27.23亿美元，同比增长18%[120] - 2023年第三季度营业利润同比增长534百万美元，增幅达173%[123] - 2023年第三季度净利润为9.49亿美元，同比增长756百万美元[120] - 2023年第三季度工程材料部门净销售额增长75%，乙酰链部门净销售额增长4%[121] - 2023年第三季度净销售额增长42.2亿美元，主要受益于工程材料部门和乙酰链部门的增长[122] - 2023年第三季度非经营性养老金和其他离退休员工福利费用减少2,600万美元[124] - 2023年第三季度，公司净销售额同比增长14%，达到10亿美元[128] 前九个月财务表现 - 2023年前九个月，公司净销售额同比增长70.2%，达到47.43亿美元[128] - 2023年前九个月，公司营业利润同比增长8%，达到1.06亿美元[129] - 2023年前九个月，公司非经营性养老金和其他离退休员工福利支出减少103%，达到7,600万美元[130] - 2023年前九个月，公司净销售额同比减少19.6%，达到37.03亿美元[147] - 2023年前九个月，公司Acetyl Chain部门营业利润同比减少32%，达到8.45亿美元[147] - 2023年前九个月，公司Acetyl Chain部门净销售额同比减少12.7%，达到12.2亿美元[147] - 2023年前九个月，公司Acetyl Chain部门净销售额中价格因素同比减少18%[147] - 2023年前九个月，公司Acetyl Chain部门净销售额中体积因素同比增加4%[147] - 2023年前九个月，公司Acetyl Chain部门净销售额中货币因素同比增加1%[147] 其他财务信息 - 截至2023年9月30日，公司可借款额度为17.5亿美元，持有现金及现金等价物14亿美元[160] - 公司计划关闭在德国Uentrop的Polyamide 66和高性能尼龙聚合装置，预计将产生约1.1亿至1.25亿美元的退出和关闭成本[161] - 公司与三井株式会社成立了名为Nutrinova的食品配料合资企业，三井收购了食品配料业务的70%股权，交易价格为5.03亿美元[162] - 公司于2022年11月以110亿美元的价格收购了M&M业务的大部分股权[163] - 公司为了支持减轻负债，暂停了股票回购计划，并正在评估其他现金增值机会[164] - 公司预计2023年资本支出约为5亿美元，主要用于增长机会和生产力改进项目[166]

财务数据和关键指标变化 - 公司预计2023年全年调整后每股收益在9.00美元到10.00美元之间,中值为9.50美元,较之前指引有所下调 [2][3][94][95] - 第三季度调整后每股收益预计在2.10美元到2.50美元之间,中值为2.30美元 [94][95] - 第四季度将是全年最强的一个季度,调整后每股收益预计达到3美元 [94][95] - 公司2023年将减少10亿美元的净债务,并计划在2024年底前将杠杆率降至3倍以内 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 乙酸链业务在第二季度表现在预期范围内,预计全年将贡献13亿美元EBITDA [94][95] - 工程材料业务在第二季度受到去库存影响,导致业绩低于预期,但公司预计第四季度将是全年最强的一个季度 [94][95] - 公司正在从单一分销商模式转向多分销商模式,以更好地覆盖客户群和终端市场 [68][69] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场需求虽然整体偏弱,但乙酸链业务供需格局较为紧张,价格有上涨空间 [6][7][8] - 欧洲市场需求持续疲软,尤其是涂料、建筑等行业 [26][27] - 美国市场需求相对较好,包装行业表现较强 [26][27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加快整合收购的M&M业务,预计2024年将带来1.5亿美元的协同效益 [10][11][12] - 公司将继续优化产品组合,加大在电动车等新兴应用领域的投入 [87][88] - 行业供需格局整体偏紧,公司有信心保持竞争优势 [84][85][86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境仍然充满挑战和不确定性,但有信心通过内部措施提升业绩 [49][50][51][52] - 管理层预计2024年业绩将好于2023年,主要得益于原料成本下降、协同效益提升以及需求回升等因素 [10][11][12][100][101] - 管理层表示暂时无法预测2024年的具体业绩水平,但有信心实现进一步的盈利改善 [49][50][51][52][100][101] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ghansham Panjabi 提问** 询问中国市场的最新动态以及对公司业绩的影响 [6][7][8] **Lori Ryerkerk 回答** 中国市场需求整体偏弱,但乙酸链业务供需格局较为紧张,价格有上涨空间。公司尚未看到刺激政策对需求的明显影响,但预计未来会有所改善 [6][7][8] 问题2 **Michael Leithead 提问** 询问工程材料业务在第二季度的具体情况,包括需求和价格的变化 [15][16][17][18] **Lori Ryerkerk 回答** 工程材料业务在第二季度受到去库存影响,导致业绩低于预期。需求下滑主要集中在差异化产品,公司采取了降低价格来维持销量 [15][16][17][18] 问题3 **Jeff Zekauskas 提问** 询问乙酸(VAM)业务在各个地区的表现情况 [25][26][27] **Lori Ryerkerk 回答** 欧洲市场需求持续疲软,美国市场相对较好,尤其是包装行业。中国市场有所恢复,但建筑等行业仍然疲弱 [26][27]